蘭州城市建設(shè)投融資平臺(tái)SWORT分析

1、蘭州城市建設(shè)投融資平臺(tái)SWORT分析蘭州城市學(xué)院 城市經(jīng)濟(jì)與旅游文化學(xué)院 劉淑紅 郵編 730070【摘要】本文運(yùn)用SWORT分析對蘭州唯一城市建設(shè)投融資平臺(tái)-蘭州城市發(fā)展投資有限公司所處的宏觀環(huán)境、行業(yè)環(huán)境以及企業(yè)內(nèi)部資源進(jìn)行了系統(tǒng)地分析，找出企業(yè)優(yōu)勢和劣勢，分析其可能面臨的機(jī)遇和威脅。根據(jù)分析結(jié)果提出四類企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略發(fā)展型戰(zhàn)略、多元化戰(zhàn)略、穩(wěn)定型戰(zhàn)略、緊縮型戰(zhàn)略，確定了蘭州城市發(fā)展投資有限公司應(yīng)選擇的公司層戰(zhàn)略發(fā)展型戰(zhàn)略?！娟P(guān)鍵詞】蘭州城投 融資平臺(tái) SWORT【中圖分類號】F83059 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】ALanzhou urban construction investment and f

2、inancing the platform SWORT analysisLanzhou City University Urban Economy and Tourism and Culture University liu shuhong 【Abstract】 In this article, SWORT analysis of LanZhou unique urban construction investment and financing platformLanzhou City Development and Investment Co. which the macroeconomi

3、c environment, industry environment, and internal resources, systems analysis, Identify business strengths and weaknesses, opportunities and threats analysis may face. Proposed four categories of enterprise development strategy based on the analysis resultsDevelopment strategy, diversification strat

4、egy, stable strategy, tightening strategy. Identified Lanzhou Urban Development Investment Co., Ltd. company level strategy - development strategy.Keywords Lanzhou City Development and Investment Co financing platform SWORT城市基礎(chǔ)設(shè)施是城市發(fā)展水平和文明程度的重要支撐，是城市經(jīng)濟(jì)和社會(huì)協(xié)調(diào)發(fā)展的物質(zhì)條件。蘭州由于歷史原因，城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相對滯后，僅依靠財(cái)政投入難以滿足城市

5、建設(shè)發(fā)展的需要，為走出一條符合市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律，不依靠或少依靠財(cái)政資金投入，2005年5月市委、市政府決定按照現(xiàn)代企業(yè)制度的規(guī)范性要求，將蘭州城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資有限公司改制重組為蘭州市城市發(fā)展投資有限公司，注冊資本為22億元，是隸屬于蘭州市人民政府的國有獨(dú)資企業(yè)。作為蘭州唯一城市投融資平臺(tái)，蘭州城投充分利用政府授予的各項(xiàng)資源，為蘭州城市建設(shè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出重大貢獻(xiàn)。然而面對目前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展走向和宏觀政策調(diào)控方向，以及企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，蘭州城投未來如何發(fā)展成為急需要解決的問題。筆者擬利用SWORT分析對城投公司發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行分析，尋找和制定適合蘭州城投公司未來發(fā)展的戰(zhàn)略。SWOT分析是哈佛商學(xué)院的K.J.

6、安德魯斯于1971年在其公司戰(zhàn)略概念一書中首次提出的，這種方法是通過企業(yè)的外部環(huán)境和內(nèi)部條件進(jìn)行調(diào)查的基礎(chǔ)上，對有關(guān)因素進(jìn)行歸納分析，評價(jià)企業(yè)外部的機(jī)會(huì)與威脅，企業(yè)內(nèi)部的優(yōu)勢與劣勢，從而為企業(yè)戰(zhàn)略的選擇提供參考方案。1.蘭州城投外部環(huán)境分析1.1政策環(huán)境分析 2006年5月，針對房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展中存在的問題，為進(jìn)一步加強(qiáng)市場引導(dǎo)和調(diào)控，國家建設(shè)部、發(fā)改委等九部委聯(lián)合發(fā)出關(guān)于調(diào)整住房供應(yīng)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定住房價(jià)格的意見。意見第三條要求“進(jìn)一步發(fā)揮稅收、信貸、土地政策的調(diào)節(jié)作用。嚴(yán)格房地產(chǎn)開發(fā)信貸條件加大對閑置土地的處置力度?！痹谕恋毓?yīng)方面要求“優(yōu)先保證中低價(jià)位、中小套型普通商品住房(含經(jīng)濟(jì)適用住房)和廉租住

7、房的土地供應(yīng)，其年度供應(yīng)量不得低于居住用地供應(yīng)總量的70；土地的供應(yīng)應(yīng)在限套型、限房價(jià)的基礎(chǔ)上，采取競地價(jià)、競房價(jià)的辦法，以招標(biāo)方式確定開發(fā)建設(shè)單位。"同時(shí)，該意見要求“土地、規(guī)劃等有關(guān)部門要加強(qiáng)對房地產(chǎn)開發(fā)用地的監(jiān)管。對超出合同約定動(dòng)工開發(fā)日期滿2年未動(dòng)工開發(fā)的，依法從高征收土地閑置費(fèi)，并責(zé)令限期開工、竣工；滿2年未動(dòng)工開發(fā)的，無償收回土地使用權(quán)。"該意見對以授權(quán)范圍內(nèi)可經(jīng)營性土地的征購、儲(chǔ)備、開發(fā)；房地產(chǎn)開發(fā)為重要經(jīng)營業(yè)務(wù)的蘭州城投公司形成了重要的束縛。2008年下半年以來，受國際金融危機(jī)的影響，為刺激我國經(jīng)濟(jì)，中央政府開始實(shí)行積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，貨幣信

8、貸大幅增長，其中地方政府的投融資平臺(tái)成為最活躍的融資主體。各地融資平臺(tái)大量舉債，截止2011底蘭州城投負(fù)債總額高達(dá)170.18億元，舉債融資規(guī)模的迅速膨脹使地方政府融資平臺(tái)的債務(wù)狀況呈現(xiàn)了惡化的趨勢。20l0年1月19日溫家寶總理在國務(wù)院第四次全體會(huì)議上提出“盡快制定規(guī)范地方融資平臺(tái)的措施防范潛在財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)”。2010年6月關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理主要問題的通知(國發(fā)201019號)提出清理核實(shí)妥善處理融資平臺(tái)公司債務(wù)對地方融資平臺(tái)進(jìn)行清理規(guī)范。2011年4月銀監(jiān)會(huì)下發(fā)了關(guān)于切實(shí)做好2011年地方政府融資平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管工作的通知，該文重申“逐包打開、逐筆核對、重新評估、整改保全”十六字

9、方針地方投融資平臺(tái)的發(fā)展面臨極大考驗(yàn)。1.2行業(yè)環(huán)境分析蘭州城投主要投資方向是市政建設(shè)、公用事業(yè)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公益性項(xiàng)目。隨著蘭州經(jīng)濟(jì)的快速增長，近年來蘭州城市基礎(chǔ)設(shè)施的固定資產(chǎn)投資增速加快。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2005年至2010年間，年均投資規(guī)模達(dá)到49.214億元，年平均增幅達(dá)到92.42。一批與人民群眾生活密切相關(guān)的道路、綜合整治、環(huán)境治理等工程建設(shè)取得重要進(jìn)展。南山路、廟灘子地區(qū)整體改造、西熱東輸管網(wǎng)等一批重點(diǎn)項(xiàng)目加快推進(jìn)。根據(jù)蘭州市國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十二個(gè)五年規(guī)劃綱要，蘭州市將圍繞提升蘭州的國家綜合運(yùn)輸樞紐地位和完善城市功能，著力加快鐵路、航空、公路、城市公共交通、城市路橋等交通基礎(chǔ)設(shè)施建

10、設(shè)，大力推進(jìn)水、電、熱、氣、公交、管（線）網(wǎng)建設(shè)和污水垃圾處理、河道整治、完善城市服務(wù)功能。34個(gè)廉租住房建設(shè)項(xiàng)目，17313套、86萬平方米的廉租住房，在“十二五”時(shí)期前兩年全部建成，“十二五”期間每年建設(shè)公共租賃住房12萬平方米，每年建設(shè)經(jīng)濟(jì)適用住房100萬平方米、11700套，限價(jià)商品房50萬平方米。1.3經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析2011年，蘭州市經(jīng)濟(jì)總體保持快速發(fā)展態(tài)勢。2011年蘭州市地區(qū)生產(chǎn)總值達(dá)1360.03億元，同比增長15%。全年完成固定資產(chǎn)投資總額950.57億元，比上年增長57.21%。其中，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資完成856.35億元，增長45.64%。伴隨著經(jīng)濟(jì)快速增長，蘭州市財(cái)政收入增

11、長較快，2011年蘭州市財(cái)政收入350.63億元，同比增長17.26%。蘭州城投作為蘭州市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的主要承擔(dān)著，蘭州市較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)和財(cái)政實(shí)力為公司發(fā)展提供良好的外部環(huán)境。綜上所述蘭州城投面臨的機(jī)會(huì)主要有1)中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速發(fā)展，特別是國家對西部發(fā)展的政策傾斜；2)蘭州市地方政府財(cái)政收入快速增長；3)“十二五”期間城市基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)建設(shè)仍是蘭州市政府主要經(jīng)濟(jì)工作。威脅主要有1)政府扶持力度逐漸減弱；2)國家對土地、房產(chǎn)及固定資產(chǎn)投資的宏觀政策調(diào)控。2.蘭州城投內(nèi)部環(huán)境分析2.1組織結(jié)構(gòu)分析蘭州城投按照章程設(shè)置公司的組織架構(gòu)，包括決策機(jī)構(gòu)，執(zhí)行機(jī)構(gòu)和監(jiān)督機(jī)構(gòu)。決策機(jī)構(gòu)：董事會(huì)。董事會(huì)成員由

12、市政府相關(guān)部門負(fù)責(zé)人、公司高管人員、社會(huì)專家等人員組成。執(zhí)行機(jī)構(gòu)：總經(jīng)、副總經(jīng)理和相應(yīng)的工作機(jī)構(gòu)構(gòu)成城投公司的執(zhí)行機(jī)構(gòu)；工作機(jī)構(gòu)分為綜合管理部、黨群工作部、人力資源部、計(jì)劃財(cái)務(wù)部、投資發(fā)展部、工程監(jiān)管部、項(xiàng)目管理部、土地經(jīng)營部、資產(chǎn)經(jīng)營部、招標(biāo)管理辦公室、審計(jì)監(jiān)察室和拆遷管理辦公室共十二個(gè)部門。監(jiān)督保障機(jī)構(gòu)：監(jiān)事會(huì)是公司的監(jiān)督機(jī)構(gòu)，按公司法及有關(guān)政策設(shè)立，成員包括市監(jiān)察局、審計(jì)局的派出人員。城投公司按投資領(lǐng)域、投資規(guī)模等組建了若干個(gè)專業(yè)投資子公司，子公司采取多元投資主體持股的股份有限公司或有限責(zé)任公司模式。一般公司作為獨(dú)立法人享有自己的法人所有權(quán)，能夠?qū)镜纳a(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)做出基本的決策，與出資

13、所有權(quán)人形成有效的制衡。而城投公司的出資人(蘭州市政府)不實(shí)際運(yùn)營公司，卻擁有公司資產(chǎn)的所有權(quán)以及對公司人事的管理權(quán)。城投公司雖然在公司法上作為一個(gè)獨(dú)立法人而存在，但實(shí)際上卻并不具備完全處理公司財(cái)產(chǎn)和經(jīng)營決策的權(quán)力。政府作為出資人，決定公司的經(jīng)營方式、委派公司的管理人員、考核公司的投資經(jīng)營狀況、獲得公司的資產(chǎn)收益、決定和審批公司的設(shè)立、合并、分立和破產(chǎn)等重大事項(xiàng)。2.2經(jīng)營能力分析基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，2010年，公司承擔(dān)了25項(xiàng)公益性項(xiàng)目和34項(xiàng)經(jīng)營性項(xiàng)目的投資建設(shè)任務(wù)，當(dāng)年累計(jì)完成投資26.3億元。2011年公司在建基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目完成投資60.54億元；其中：綜合類開發(fā)項(xiàng)目完成投資28.11

14、億元；公益性項(xiàng)目完成投資32.43億元。這些項(xiàng)目具有資金投入量大、無或極少有收益、項(xiàng)目建設(shè)周期長、財(cái)務(wù)成本畸高，基本上都是以商業(yè)銀行或國家開發(fā)銀行貸款為主，財(cái)政撥款僅限道路部分，一般僅占道路工程建設(shè)成本的1/3左右，而占投資項(xiàng)目一半以上的拆遷投入均需蘭州城投獨(dú)立融資，政府許諾以建成后的周邊土地出讓金彌補(bǔ)投入，但政府每年的土地出讓金收入有限，2011年蘭州城投獲得土地出讓收益撥付9.88億元，無法解決還貸壓力，公司雖然資產(chǎn)數(shù)量龐大，但并未發(fā)揮其作用。 公用事業(yè)方面，燃?xì)鈽I(yè)務(wù)是蘭州城投目前主要的收入及利潤來源之一，2010實(shí)現(xiàn)燃?xì)馐杖?.46億元，2011實(shí)現(xiàn)燃?xì)馐杖?.12億元。城市公交2011

15、年末，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入5.29億元。獲得財(cái)政補(bǔ)貼1.08億元；保障性住房業(yè)務(wù)以經(jīng)濟(jì)適用房為主，截至2011年末，公司保障性住房項(xiàng)目計(jì)劃總投資35.55億元，完成投資26.4億元；熱力業(yè)務(wù)近三年分別實(shí)現(xiàn)供熱收入1.37億元、1.52億元和1.59億元，由于近年來供熱成本逐年上升，供熱價(jià)格上漲幅度較小等因素，導(dǎo)致熱力業(yè)務(wù)對公司經(jīng)營收益貢獻(xiàn)度不大。 綜上所述，蘭州城投近年來盡管在提升市場化運(yùn)營能力、加大公司經(jīng)營收入等方面做了大量的努力，也取得了一定的成績，但與城市建設(shè)的需要相比，仍存在較大的差距。一方面，蘭州城投要背負(fù)著以往年度融入資金還本付息的壓力，一方面還要繼續(xù)加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入，營運(yùn)資金不足的

16、問題已日益突出。蘭州城投每年都要融入大量的資金用于公益性建設(shè)及經(jīng)營性項(xiàng)目，但經(jīng)營性項(xiàng)目所產(chǎn)生的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能覆蓋公益性項(xiàng)目及以往年度累計(jì)負(fù)債的還本付息額度。這種情況如果不能得到根本性扭轉(zhuǎn)，城投公司必將面臨資金鏈無法維系的局面。2.3財(cái)務(wù)能力分析  財(cái)務(wù)能力分析主要是以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告等會(huì)計(jì)資料為基礎(chǔ)，對企業(yè)的償債能力、盈利能力和現(xiàn)金流量進(jìn)行分析和評價(jià)。蘭州城投2011年12月31日，公司合并報(bào)表資產(chǎn)總額332.32億元，剛性債務(wù)103.39億元，所有者權(quán)益(不含少數(shù)股東權(quán)益)162.14億元，資產(chǎn)負(fù)債率為51.21%。2011年實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入19.76億元，凈利潤6.42億元，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)

17、生的現(xiàn)金流量凈額為11.24億元。整體來看，公司各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)處于正常范圍。償債能力分析：蘭州城投2009-2011的流動(dòng)比率分別為0.9644、0.7991、1.0246，速動(dòng)比率分別為 0.7229、0.4782、0.5710，雖有所波動(dòng)，但整體處于上升趨勢，表明公司短期償債能力逐步增強(qiáng)。資產(chǎn)負(fù)債率分別為50.08%、49.40%、51.21%，呈現(xiàn)上升的趨勢。利息保障倍數(shù)分別為 0.36、0.65、1.65。從負(fù)債構(gòu)成來看，公司負(fù)債以剛性債務(wù)和其他應(yīng)付款為主，2011年末剛性債務(wù)和其他應(yīng)付款占負(fù)債的比重分別為60.75%和28.04%，剛性債務(wù)規(guī)模較大，且后續(xù)資金需求量較大，債務(wù)呈增長態(tài)勢

18、，存在一定的償債壓力。 盈利能力分析：公司主營業(yè)務(wù)收入主要來自于下屬單位的燃?xì)馐杖?、公交運(yùn)輸收入、售房收入、供熱收入等，燃?xì)鈽I(yè)務(wù)和房地產(chǎn)開發(fā)等業(yè)務(wù)盈利性一般，公交、供熱等多項(xiàng)公用事業(yè)類業(yè)務(wù)虧損，2011年公司營業(yè)虧損4.61億元。2009-2011公司毛利率分別為19.86%、12.99%、10.50%，營業(yè)利潤率分別為-13.45%、-19.06%、-23.31%，總資產(chǎn)報(bào)酬率分別為0.95%、2.07%、3.21%。公司整體盈利水平較差?，F(xiàn)金流量分析：蘭州城投近三年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金以凈流入為主，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為2.97億元、24.29億元、11.24億元，表明公

19、司經(jīng)營活動(dòng)獲取現(xiàn)金的能力較強(qiáng)，經(jīng)營狀況良好。投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金以凈流出為主，公司近三年投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-25.28億元、-21.94億元、-9.44億元。主要是由于公司近年來逐年加大對蘭州市環(huán)境整治、城市基礎(chǔ)設(shè)施以及保障性住房等項(xiàng)目的資金投入所致?；I資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為 4.7870億元、39.0025億元和-17.2911億元，籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流由凈流入轉(zhuǎn)為凈流出，主要是 2011年公司若干筆銀行貸款相繼到期償還所致。綜合來看，公司整體各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)正常，償債能力逐步增強(qiáng)，但由于剛性債務(wù)規(guī)模較大，且公司目前處于穩(wěn)步發(fā)展階段，重點(diǎn)項(xiàng)目投資較多，資金需求量較大，債務(wù)呈增長態(tài)

20、勢，存在一定的償債壓力。蘭州城投主營業(yè)務(wù)收入主要來自于下屬單位的燃?xì)馐杖?、公交運(yùn)輸收入、售房收入、供熱收入等，盈利能力較差。2.4人力資源狀況分析 蘭州城投總部員工96人，本科及以上學(xué)歷79人。高級管理人員平均年齡47歲，其中碩士5人。擁有建筑工程、財(cái)會(huì)、造價(jià)、經(jīng)濟(jì)鋝理、金融、房地產(chǎn)等各相關(guān)領(lǐng)域的專業(yè)技術(shù)人員。由于長期進(jìn)行工程項(xiàng)目監(jiān)理工作，鍛煉出一大批在組織協(xié)調(diào)、工程招投標(biāo)監(jiān)理、項(xiàng)目現(xiàn)場監(jiān)理等方面具有豐富經(jīng)驗(yàn)的業(yè)務(wù)和技術(shù)人員，具備大型項(xiàng)目運(yùn)作和獨(dú)立協(xié)調(diào)的能力，為公司的快速發(fā)展提供了保障。  在人力資源管理上，蘭州城投的高層領(lǐng)導(dǎo)大部分來自政府機(jī)關(guān)，其最終理想升遷目的

21、地仍為政府，高層領(lǐng)導(dǎo)者無法認(rèn)同公司進(jìn)行企業(yè)化管理的合理選擇，仍固守政府機(jī)關(guān)的管理模式，限制了公司在人力資源管理上應(yīng)有的發(fā)展，同時(shí)中高層領(lǐng)導(dǎo)的主要激勵(lì)和動(dòng)力來自于上級政府領(lǐng)導(dǎo)對政績工程的重視程度和對其個(gè)人升遷的影響程度，因此，缺乏針對公司可持續(xù)發(fā)展而制定相應(yīng)的人力資源發(fā)展戰(zhàn)略，對于蘭州城投，人力資源能力是公司創(chuàng)新發(fā)展的主要源泉，如果忽視對人力資源的建設(shè)，將會(huì)對企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)牛毀滅性的打擊，直接威脅到企業(yè)生存的基礎(chǔ)。綜上所述，蘭州城投主要的優(yōu)勢有：1）資產(chǎn)規(guī)模雄厚，資金量大；2）AA級資信等級和良好的銀企關(guān)系；3）蘭州城投及其主要下屬子公司能夠得到蘭州市政府的大力支持；4）豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)及政府行政資

22、源；5）熟悉業(yè)務(wù)、經(jīng)驗(yàn)豐富的團(tuán)隊(duì)。主要劣勢：1）體制制約、組織架構(gòu)落后；2）融資渠道單一，資本市場參與能力不夠；3）債務(wù)規(guī)模較大，財(cái)務(wù)成本壓力大；4）主營業(yè)務(wù)盈利能力差，回籠資金能力弱；5）缺乏健全激勵(lì)機(jī)制，企業(yè)人才流失嚴(yán)重。3蘭州城投的SWORT分析根據(jù)上述對蘭州城投公司的分析,形成表3-1的SWORT分析矩陣表3-1 蘭州城投公司SWORT分析矩陣SWORT分析優(yōu)勢S1.資產(chǎn)規(guī)模雄厚，資金量大2.AA級資信等級和良好的銀企關(guān)系3.蘭州城投及其主要下屬子公司能夠得到蘭州市政府的大力支持4.豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)及政府行政資源5.熟悉業(yè)務(wù)、經(jīng)驗(yàn)豐富的團(tuán)隊(duì)劣勢W1.體制制約、組織架構(gòu)落后2.融資渠道單一，資本市場參與能力不夠3.債務(wù)規(guī)模較大，財(cái)務(wù)成本壓力大4.主營業(yè)務(wù)盈利能力差，回籠資金能力弱5.缺乏健全激勵(lì)機(jī)制,企業(yè)人才流失嚴(yán)重機(jī)會(huì)O1.中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速發(fā)展，特別是國家對西部發(fā)展的政策傾斜2.蘭州市地方政府財(cái)政收入快速增長；3