基于實物期權(quán)的無形資產(chǎn)價值評估

1、整理ppt基于實物期權(quán)的無形資產(chǎn)價值評估基于實物期權(quán)的無形資產(chǎn)價值評估周盟農(nóng)周盟農(nóng) 黃?；拯S校徽 整理ppt摘要 無形資產(chǎn)是企業(yè)的一項綜合性資源，企業(yè)的財力、物力、人力、經(jīng)營能力以及技術(shù)開發(fā)能力都能通過無形資產(chǎn)展現(xiàn)出來。論文分析了傳統(tǒng)無形資產(chǎn)評估方法中存在的問題，借鑒實物期權(quán)定價模型對有形資產(chǎn)評估的有效性，運用實物期權(quán)和傳統(tǒng)評估方法的結(jié)合進行無形資產(chǎn)價值評估，更能夠充分地體現(xiàn)無形資產(chǎn)價值，增強無形資產(chǎn)評估的靈活性和可操作性，提高決策的科學(xué)性。整理ppt一、無形資產(chǎn)評估特征及影響因素?zé)o形資產(chǎn)未來收益不確定不具有實物形態(tài)超額收益性壟斷性不確定性外延拓展性整理ppt無形資產(chǎn)評估影響因素?zé)o形資產(chǎn)的獲利

2、能力無形資產(chǎn)的使用期限無形資產(chǎn)所處市場環(huán)境整理ppt二、傳統(tǒng)無形資產(chǎn)價值評估方法及弊端（一）無形資產(chǎn)價值評估的傳統(tǒng)方法成本法市場價值法收益法（二）傳統(tǒng)無形資產(chǎn)價值評估存在的問題p收益法參數(shù)選擇存在問題p忽略了無形資產(chǎn)給管理者帶來的選擇權(quán)（即不確定性）p缺乏無形資產(chǎn)評估的新方法整理ppt三、實物期權(quán)定價模型評估方法（一）B-S期權(quán)定價公式整理ppt（二）無形資產(chǎn)評估期權(quán)定價公式指標(biāo)確定 無形資產(chǎn)具有超額收益和不確定性的特點，給企業(yè)帶來未來現(xiàn)金流入的機會，因此具有期權(quán)特性，可視為一項看漲期權(quán)。無形資產(chǎn)價值=常規(guī)價值+實物期權(quán)價值整理ppt實物期權(quán)的價值計算第一，將無形資產(chǎn)看作是一項期權(quán)第一，將無形

3、資產(chǎn)看作是一項期權(quán)第二，分辨出無形資產(chǎn)實物期權(quán)模型中所使用的參數(shù)第二，分辨出無形資產(chǎn)實物期權(quán)模型中所使用的參數(shù) 期權(quán)價格為標(biāo)的資產(chǎn)的買入價；期權(quán)價格為標(biāo)的資產(chǎn)的買入價； 執(zhí)行價格為使該項目能運行并產(chǎn)生收益的投資總額；期權(quán)標(biāo)的執(zhí)行價格為使該項目能運行并產(chǎn)生收益的投資總額；期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格為銷售所產(chǎn)生的收益的現(xiàn)值資產(chǎn)的市場價格為銷售所產(chǎn)生的收益的現(xiàn)值第三，計算無形資產(chǎn)實物期權(quán)模型中所使用的參數(shù)第三，計算無形資產(chǎn)實物期權(quán)模型中所使用的參數(shù)期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格S：預(yù)測的收入和付現(xiàn)成本計算經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值期權(quán)執(zhí)行價格X：為獲得該項無形資產(chǎn)所支付費用的現(xiàn)值實物期權(quán)的價格方差：上市公司股票的

4、年波動率期權(quán)的有效期T：無形資產(chǎn)的有效期期權(quán)無風(fēng)險收益率r：五年期國債利率運用實物期權(quán)定價公司計算出實物期權(quán)的價值。運用實物期權(quán)定價公司計算出實物期權(quán)的價值。整理ppt例子某上市公司欲購買某公路1年的收費權(quán)。通過考察得出，需一次性投資4萬元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值為44萬元。估計該經(jīng)營產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值的年波動率為3%，且符合幾何布朗運動，假定1年期的無風(fēng)險利率為5%。S=44，X=4，T=1，=3%，r=5%根據(jù)B-S模型計算得出： C=244.53無 形 資 產(chǎn) 價 值 = 常 規(guī) 價 值 + 實 物 期 權(quán) 價 值=40+244.53=284.53（萬元）整理ppt實物期權(quán)定價模型的優(yōu)越性第一，全面且充分地體現(xiàn)無形資產(chǎn)價值。第二，提高決策的科學(xué)性。第三，增強靈活性和可