第六章國(guó)際間接投資

1、第六章第六章 國(guó)際間接投資國(guó)際間接投資 國(guó)際間接投資是指投資者不直接參與投資建設(shè)及其資產(chǎn)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程，而是通過購(gòu)買國(guó)際有價(jià)證券和提供國(guó)際貸款等形式投放資本，以獲取利息、股息和買賣差價(jià)收益的跨國(guó)投資行為。國(guó)際間接投資的國(guó)際間接投資的主要形式主要形式國(guó)際信貸國(guó)際信貸證券投資證券投資政府債券政府債券公司債券公司債券其他債券其他債券公司股票公司股票特點(diǎn)： 貨幣形式的資本轉(zhuǎn)移 流動(dòng)性大，風(fēng)險(xiǎn)性小 自發(fā)性和頻繁性影響因素：利率是決定國(guó)際間接投資流向的主要因素匯率的變化對(duì)國(guó)際間接投資影響較大風(fēng)險(xiǎn)性也是影響國(guó)際間接投資的一個(gè)因素各國(guó)償債能力差異是國(guó)際間接投資變動(dòng)的重要原因之一一、證券投資的含義1、有價(jià)證券：

2、具有一定面額，代表一定的財(cái)產(chǎn)權(quán)，并借此取得長(zhǎng)期利益的一種憑證（1）廣義的指信用證券；包括商品證券是證明有領(lǐng)取商品權(quán)利的證券，如提單等；貨幣證券是對(duì)貨幣享有請(qǐng)求權(quán)的證券，如本票、匯票、支票等；資本證券是能按期從發(fā)行者領(lǐng)取收益的權(quán)益性證券，如股票和債券；不動(dòng)產(chǎn)證券。（2）狹義的指有面值，能給持有者帶來收益的權(quán)利證書；包括股票、債券和基金證券。2、證券投資：指?jìng)€(gè)人、企業(yè)以賺取股息、紅利、債息為主要目的的購(gòu)買證券的行為第一節(jié) 國(guó)際證券投資概述 二、證券投資的特征1、投資的收益性：固定收益和變動(dòng)收益2、投資行為的風(fēng)險(xiǎn)性：經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，匯率風(fēng)險(xiǎn)，購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)3、價(jià)格的波動(dòng)性：由于受到企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益、市

3、場(chǎng)、投資者心理和政治的影響4、流通中的變現(xiàn)性：證券的可轉(zhuǎn)讓性和可兌換性，變現(xiàn)的強(qiáng)弱取決于與證券期限、收益形式、證券發(fā)行者的知名度5、投資者的廣泛性三、國(guó)際證券投資的發(fā)展趨勢(shì)1、證券交易國(guó)際化2、證券投資基金化3、證券投資的增長(zhǎng)速度超過直接投資4、證券商品多樣化 5、債券投資比重日益提高6、流向發(fā)展中國(guó)家的證券投資不斷增加四、國(guó)際證券市場(chǎng)1、發(fā)行市場(chǎng)2、流通市場(chǎng) 證券交易所、柜臺(tái)交易、第三市場(chǎng)、第四市場(chǎng)一、債券的概念及其性質(zhì)1、債券的概念 是債務(wù)人依照法律手續(xù)發(fā)行，承諾按約定的利率和日期支付利息，并在特定日期償還本金的書面?zhèn)鶆?wù)憑證。表明一種債權(quán)和債務(wù)的關(guān)系。2、債券的性質(zhì) 是一種有價(jià)證券；其本身

4、代表著一定的價(jià)值。 是債權(quán)、債務(wù)憑證；其作為證券化的借貸憑證不同于一般借貸證書，是一種標(biāo)準(zhǔn)化合約。 是一種要式憑證；按規(guī)定債券必須具備以下票面要素，即發(fā)債人、面值、債券本金的償還期限和方式、債券的利率及計(jì)息方式。第二節(jié) 國(guó)際債券投資 二、債券的特征1、期限性 債券的償還期一般都有明確的規(guī)定。2、收益性 債券的收益包括利息收益和價(jià)差收益。3、風(fēng)險(xiǎn)性 債券投資者所面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要包括信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。4、流動(dòng)性 債券可以在流通市場(chǎng)上交易變現(xiàn)。三、債券的種類1、根據(jù)發(fā)行主體不同，可分為政府債券、金融債券和公司債券2、按債券記名與否，可分為注冊(cè)債券，記名債券和不記名債券3、按照債券的信用

5、保證程度，可分為信用債券和擔(dān)保債券4、按利息支付方式，可分為剪息債券、貼現(xiàn)債券和到期支付債券5、根據(jù)償還期限長(zhǎng)短，可分為短期債券、中期債券和長(zhǎng)期債券6、按債券募集的方式，可分為公募債券和私募債券7、根據(jù)債券的發(fā)行地域，可分為國(guó)內(nèi)債券和國(guó)際債券8、根據(jù)利率的規(guī)定，可分為固定利率債券、浮動(dòng)利率債券和累進(jìn)利率債券。9、從債券的形式來看，可以分為憑證式債券、實(shí)物債券和記賬式債券四、國(guó)際債券的種類與類型1、國(guó)際債券的種類 外國(guó)債券：國(guó)外發(fā)行、以市場(chǎng)所在地貨幣為面值。 歐洲債券：籌資人在面值貨幣的發(fā)行國(guó)以外的第三國(guó)或在離岸金融市場(chǎng)上發(fā)行的國(guó)際債券。 全球債券：在國(guó)際金融市場(chǎng)上發(fā)行并且可在世界各國(guó)眾多的證券

6、交易所同時(shí)上市、24小時(shí)可交易的債券。歐洲債券吸引投資者和發(fā)行者的原因 歐洲債券市場(chǎng)是一個(gè)完全自由的市場(chǎng)。 發(fā)行歐洲債券籌集的資金數(shù)額大、期限長(zhǎng)，而且對(duì)財(cái)務(wù)公開的要求不高，方便籌資者籌集資金。 歐洲債券通常由幾家大的跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)辦理發(fā)行，發(fā)行面廣，手續(xù)簡(jiǎn)便，發(fā)行費(fèi)用較低。 歐洲債券的利息收入通常免交所得稅。 歐洲債券以不記名方式發(fā)行，并可以保存在國(guó)外，適合一些希望保密的投資者需要。 歐洲債券安全性和收益率高。2、國(guó)際債券的類型 一般歐洲債券：期限和利率固定不變，數(shù)量萎縮 浮動(dòng)利率債券：根據(jù)銀行間的拆借利率為基準(zhǔn)，再加一定的加息率，3或6個(gè)月調(diào)整一次 鎖定利率債券：由可浮動(dòng)轉(zhuǎn)化為固定利率的債券，

7、債券發(fā)行時(shí)確定一個(gè)基礎(chǔ)利率，發(fā)行后，如市場(chǎng)利率降到了事先確定的水平，則將利率鎖定在一定的利率水平上，成為固定的利率 授權(quán)債券：債券發(fā)行時(shí)附有授權(quán)證，債券的持有人可按確定的價(jià)格在未來某一時(shí)間購(gòu)買指定的債券和股票 復(fù)合歐洲債券：以一攬子貨幣為面值發(fā)行的債券五、國(guó)際債券的發(fā)行1、國(guó)際債券市場(chǎng)對(duì)發(fā)行者的要求2、國(guó)際債券的發(fā)行程序 前期準(zhǔn)備階段：可行性論證和資信評(píng)估 申請(qǐng)報(bào)批階段：企業(yè)可直接提出申請(qǐng)，也可委托證券公司、信托投資公司提出申請(qǐng) 實(shí)施階段：企業(yè)若采取委托方式發(fā)行，那么首先應(yīng)選擇代理發(fā)行機(jī)構(gòu)，并在發(fā)行前將債券發(fā)行章程和其他重要文件向社會(huì)公眾公告境內(nèi)機(jī)構(gòu)在國(guó)外發(fā)行債券的基本程序境內(nèi)機(jī)構(gòu)在國(guó)外發(fā)行債

8、券的基本程序 尋找選擇發(fā)行經(jīng)理人 發(fā)行事宜的初步磋商 委托承銷（組織承銷團(tuán)） 承銷協(xié)議 主管部門 債券發(fā)行者 主干事銀行 （ 充 當(dāng)發(fā) 行 經(jīng)理 人 的金 融 結(jié)構(gòu)） 向當(dāng)?shù)刂鞴懿块T（外匯管理）申請(qǐng) 如果首次發(fā)行，須到國(guó)外評(píng)信，先向本國(guó)主管部門申請(qǐng) 審批同意 級(jí)別性質(zhì)級(jí)別性質(zhì) 級(jí)別內(nèi)容級(jí)別內(nèi)容 穆迪公司穆迪公司 標(biāo)準(zhǔn)普爾標(biāo)準(zhǔn)普爾 費(fèi)奇費(fèi)奇 D&P 信譽(yù)最高 Aaa AAA AAA D&P1 信譽(yù)很好 Aa AA AA D&P24 信譽(yù)較高 A A A D&P57 投資級(jí)投資級(jí) 有一定信譽(yù) Baa BBB BBB D&P810 有投機(jī)因素 Ba BB BB

9、 D&P1113 投機(jī)的 B B B D&P14 可能不還 Caa CCC CCC D&P1516 很可能不還 Ca CC CC D&P1718 不還 C C C D&P1920 投機(jī)級(jí)投機(jī)級(jí) 不履行債務(wù) D 備注備注 Aa（AA）B 可分別用 1、2、3 細(xì)分 美國(guó)主要評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的級(jí)別比較（長(zhǎng)期債券）美國(guó)主要評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的級(jí)別比較（長(zhǎng)期債券） 美國(guó)主要評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的級(jí)別比較（商業(yè)票據(jù)）美國(guó)主要評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的級(jí)別比較（商業(yè)票據(jù)）級(jí)別性質(zhì)級(jí)別性質(zhì) 級(jí)別內(nèi)容級(jí)別內(nèi)容 穆迪公司穆迪公司 標(biāo)準(zhǔn)普爾標(biāo)準(zhǔn)普爾 費(fèi)奇費(fèi)奇 D&P 最高級(jí)最高級(jí) 無風(fēng)險(xiǎn) Prime1 A1 （

10、） F1 Duff1 （、） 優(yōu)良級(jí)優(yōu)良級(jí) 有時(shí)有風(fēng)險(xiǎn)，適合投資 Prime2 A2 F2 Duff2 一般級(jí)一般級(jí) 有風(fēng)險(xiǎn)，還可以投資 Prime3 A3 F3 Duff3 投機(jī)級(jí)投機(jī)級(jí) 風(fēng)險(xiǎn)很大，不適合投資 Not prime B、C、D F4 No Rating 人民銀行認(rèn)可以下評(píng)估公司從事企業(yè)債券的評(píng)級(jí)：人民銀行認(rèn)可以下評(píng)估公司從事企業(yè)債券的評(píng)級(jí)： 中國(guó)誠(chéng)信證券評(píng)估有限公司（國(guó)內(nèi)規(guī)模最大和最有影響力） 大公國(guó)際資信評(píng)估有限責(zé)任公司 深圳市資信評(píng)估公司 云南資信評(píng)估事務(wù)所 長(zhǎng)城資信評(píng)估有限公司 上海遠(yuǎn)東資信評(píng)估公司 上海新世紀(jì)投資服務(wù)公司 遼寧省資信評(píng)估公司 福建省培訓(xùn)評(píng)級(jí)委員會(huì)六、國(guó)際

11、債券清算機(jī)構(gòu)與清算程序1、國(guó)際債券清算機(jī)構(gòu) 歐洲清算系統(tǒng) 塞得爾國(guó)際清算機(jī)構(gòu)2、國(guó)際債券清算程序 開立債券清算賬戶和貨幣清算賬戶 發(fā)送債券清算指示 核對(duì)清算機(jī)構(gòu)發(fā)回的交易細(xì)節(jié)報(bào)告 結(jié)算日進(jìn)行內(nèi)部賬務(wù)處理 核對(duì)清算機(jī)構(gòu)的對(duì)賬單七、債券價(jià)格債券價(jià)格1、債券的面值是固定的，它是債券發(fā)行者計(jì)息還本的根據(jù)。2、債券的價(jià)格是債券的買賣標(biāo)價(jià)；其根本依據(jù)是債券的價(jià)值。只有當(dāng)債券價(jià)值大于購(gòu)買價(jià)格時(shí)，才值得購(gòu)買。3、債券的價(jià)值是債券未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值。 n V It /（1i）t M t /（1i）n t1 其中：V：債券的價(jià)值；I：每期利息；M：本金；i：貼現(xiàn)率；t：各期數(shù)；n：債券到期的年數(shù) 例：例：某人擬于

12、203年9月1日購(gòu)買一張面額為1000元的5年期債券，其票面利率為5，每年9月1日計(jì)算并支付一次利息。如果當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)利率是7，債券的市場(chǎng)價(jià)格是900元，問是否應(yīng)該買該債券？ 解解：I1000元550元V50/（17）50/（17）250/（17）350/（17）450/（17）51000/（17）5918元 918元 ，大于900元，所以應(yīng)該購(gòu)買該債券。八、國(guó)際債券投資收益1、名義收益率=(債券利息/債券面額)*100%2、本期收益率=(債券年息/本期市場(chǎng)價(jià)格)*100%3、持有期收益率=(賣出價(jià)-買入價(jià))/買入價(jià)*(360/持有期限)*100%4、到期限收益率=(到期本息和-買入價(jià))/(買入

13、價(jià)*待償還的期限)*100%一、股票投資的概念 股票是股份公司發(fā)行的，用以證明持票人對(duì)公司擁有所有權(quán)，并分享公司股息和紅利，參與公司經(jīng)營(yíng)管理等方面權(quán)益的憑證。 股票投資是企業(yè)、個(gè)人等購(gòu)買股票的一種行為。 股票投資者享有公司盈利時(shí)的分紅要求權(quán)，剩余財(cái)產(chǎn)的分配權(quán)，股東大會(huì)的參加和表決權(quán)。 股票投資具有收益性、風(fēng)險(xiǎn)性、變現(xiàn)性、決策的參與性、價(jià)格的波動(dòng)性等第三節(jié) 國(guó)際股票投資 二、股票的性質(zhì)1、股票是一種證權(quán)證券 表明股權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移的證券 以股份的存在為前提 證明文件2、股票是要式證券 按法律要求載明一定的事項(xiàng)，三名以上的董事簽名蓋章并經(jīng)由主管機(jī)關(guān)或其核定的發(fā)行機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后發(fā)行 包括公司的名稱、地址、股份

14、總額、份數(shù)、發(fā)行時(shí)間等3、股票是有價(jià)證券4、股票不是物權(quán)及債權(quán)證券 對(duì)于公司的財(cái)產(chǎn)沒有直接支配處理，可通過其紅利權(quán)、表決權(quán)、轉(zhuǎn)讓權(quán)和剩余資產(chǎn)的分配權(quán)來達(dá)到獲利的目的5、股票是可轉(zhuǎn)讓的證券6、股票是一種虛擬資本 股票的交易不會(huì)導(dǎo)致公司資本的增減三、股票的種類（一）普通股和優(yōu)先股1、普通股指股份有限公司發(fā)行的無特別權(quán)利的股票，是最基本的、標(biāo)準(zhǔn)的股份。（1）普通股股東的權(quán)利 收益分享權(quán)，剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán)，決策權(quán)，新股認(rèn)購(gòu)權(quán)，股份轉(zhuǎn)讓權(quán)（2）普通股股東的義務(wù) 遵守公司章程；繳納股款；對(duì)公司負(fù)有有限責(zé)任，不得退股。（3）優(yōu)先認(rèn)股權(quán) 就是當(dāng)公司決定增資配股時(shí)，股東享有優(yōu)先任購(gòu)新發(fā)行股票的權(quán)利。優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的價(jià)

15、格 ：V（PR）/（1R）例如例如：某公司的舊股面值為50元，其市價(jià)為每股60元，三股可認(rèn)購(gòu)一新股，則每股認(rèn)股權(quán)的價(jià)格為：V（6050） 1/3 / （11/3）2.5元 V（MS）/（N1）例如例如：B公司舊股市價(jià)為80元，認(rèn)購(gòu)新股價(jià)格為60元，每四股舊股可認(rèn)購(gòu)一新股，則每股認(rèn)股權(quán)的權(quán)值為： V（8060）/（41）4（元）2、優(yōu)先股指股東在公司盈利或在公司破產(chǎn)清算時(shí)，享有優(yōu)先于普通股東分配股利或資產(chǎn)權(quán)利的股份。（1）優(yōu)先股的特點(diǎn) 盈利分配的優(yōu)先權(quán)，索債優(yōu)先權(quán)，表決受到限制，股息固定，具有可贖回性（2）優(yōu)先股的種類 積累優(yōu)先股，非積累優(yōu)先股，可調(diào)換優(yōu)先股，積累可調(diào)換優(yōu)先股，股息率可調(diào)整優(yōu)先股

16、，參與分紅的優(yōu)先股（二）記名股票和不記名股票 記名股票指的在股票上載有股東的姓名，并將該股票記載在公司的股東冊(cè)上的一種可掛失的股票，經(jīng)由賣方背書和蓋章后才可轉(zhuǎn)讓。 不記名股票指在股票上不記載股東姓名的不能掛失的股票，可在證券市場(chǎng)是自由轉(zhuǎn)讓。（三）有面額股票和無面額股票 有面額股票指在股票上表明一定金額的股票，股票的名額能使股東了解每一股所代表的股權(quán)的比例，以確定對(duì)公司所有權(quán)的大小。 無面額股票指在股票上不標(biāo)明金額，只標(biāo)有總股數(shù)的股票。 四、股票的價(jià)值與收益（一）股票的價(jià)值1、面值：股票上標(biāo)明的金額2、賬面價(jià)值：股票凈值 賬面價(jià)值=(公司凈資產(chǎn)-優(yōu)先股總額)/普通股總股數(shù)3、市值：股票的市場(chǎng)價(jià)格

17、 市值=股票面額預(yù)期股利收益率/市場(chǎng)利率4、股票內(nèi)值：股票的真正價(jià)值，取決于股票未來的收入 未來收入的現(xiàn)值=未來預(yù)期收入/(1+貼現(xiàn)率) 未來年數(shù)（二）股票投資收益1、股息、紅利和溢價(jià) 股息是優(yōu)先股股東定期得到的固定收益。 紅利是普通股股東獲得的投資收益。 股票溢價(jià)指股東以高于買進(jìn)股票的價(jià)格賣出股票所賺取的買賣差價(jià)。2、投資收益率 股票投資收益率指購(gòu)買股票所得的收入占購(gòu)買股票所用金額的比例。 本期股票收益率=(本期股利/本期股票價(jià)格)*100% 持有期股票收益率=(賣出價(jià)-買入價(jià)+現(xiàn)金股利)/買入價(jià)*100%五、股票的交易方式1、現(xiàn)貨交易2、期貨交易3、保證金交易4、期權(quán)交易5、股票價(jià)格指數(shù)期

18、貨交易基期指數(shù)值基期的股票價(jià)格報(bào)告期的股票價(jià)格報(bào)告期的股價(jià)指數(shù)香港上市香港上市(主板市場(chǎng)主板市場(chǎng))新加坡上市新加坡上市(主板市場(chǎng)主板市場(chǎng))國(guó)內(nèi)國(guó)內(nèi)A股上市股上市對(duì)管理層持續(xù)性的要求n3年n3年對(duì)所有權(quán)持續(xù)性的要求n最少為1年n不作要求首次招股發(fā)行估值二次融資n沒有上限、取決于公司基本情況以及市場(chǎng)情緒n可以使用盈利預(yù)測(cè)n在首次上市后的3個(gè)月內(nèi)不允許進(jìn)行二次融資n在一年之內(nèi)沒有次數(shù)限制(可能需要股東批準(zhǔn))n限制較少、較為靈活n市盈率不得超過20倍n融資規(guī)模不得超過凈資產(chǎn)值的兩倍n使用歷史盈利記錄使用歷史盈利記錄n每年只能進(jìn)行增發(fā)一次每年只能進(jìn)行增發(fā)一次n只能進(jìn)行二級(jí)配售及可轉(zhuǎn)債發(fā)行，但不能進(jìn)行期權(quán)

19、等衍生工具n對(duì)于股票配售有諸多其它限制(如凈資產(chǎn)回報(bào)率不得低于6%等)n在首次上市后的6個(gè)月內(nèi)不允許進(jìn)行二次融資n在一年之內(nèi)沒有次數(shù)限制(可能需要股東批準(zhǔn))n限制較少、較為靈活n沒有上限、具體情況取決于公司基本情況和市場(chǎng)情緒n可以使用盈利預(yù)測(cè)n3年n1年美國(guó)美國(guó)SEC/納斯達(dá)克納斯達(dá)克上市上市n不適用n不適用n沒有上限、取決于公司基本情況以及市場(chǎng)情緒n可以使用盈利預(yù)測(cè)n對(duì)發(fā)行公司不作要求n如果擬發(fā)行股票數(shù)量等于或超過普通股的20%或等于或超過現(xiàn)有表決權(quán)的20%，則需要股東批準(zhǔn)不同市場(chǎng)上市需考慮因素比較不同市場(chǎng)上市需考慮因素比較時(shí)間n時(shí)間較短n9-12個(gè)月n時(shí)間較短n 6-9個(gè)月n由于等候發(fā)行的

20、數(shù)量較多，因此時(shí)間表不能確定(等候發(fā)行公司的數(shù)量超過1,000多家)n最低為兩年多最低為兩年多(其中包括其中包括為期一年的輔導(dǎo)期為期一年的輔導(dǎo)期)n時(shí)間較短n 6-9個(gè)月 一、投資基金的概念 是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式。即通過向投資者發(fā)行基金券或受益憑證，將眾多小額投資者的資金匯集起來，交給專業(yè)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行操作，所得的收益由投資者按出資比例分享的投資工具。二、投資基金的特點(diǎn)1、專家理財(cái)2、風(fēng)險(xiǎn)較小3、管理和運(yùn)作法制化4、選擇性強(qiáng)，適合各類投資者5、交易成本低第四節(jié) 投資資金 三、投資基金的分類1、可分為公司型和契約型2、可分為開放型和封閉型3、可分為固定型和管理型4、可分為單位

21、型和追加型5、可分為股權(quán)式和有價(jià)證券式6、可分為綜合型和單項(xiàng)型7、可分為本幣基金和外幣基金8、可分為貨幣型、債券型和股票型9、可分為資本市場(chǎng)基金和貨幣市場(chǎng)基金10、可分為成長(zhǎng)型、收入型、成長(zhǎng)收入型、積極成長(zhǎng)型、平衡型和新興成長(zhǎng)型11、可分為國(guó)內(nèi)基金、國(guó)際基金、海外基金、國(guó)家基金 指定設(shè)計(jì)基金工作方案指定設(shè)計(jì)基金工作方案確定擬設(shè)立基金的類型確定擬設(shè)立基金的類型起草申請(qǐng)基金設(shè)立起草申請(qǐng)基金設(shè)立報(bào)告和信托憑證報(bào)告和信托憑證反映基金性質(zhì)和管理情況反映基金性質(zhì)和管理情況的招募說明書的招募說明書體現(xiàn)發(fā)起人權(quán)利和義務(wù)的體現(xiàn)發(fā)起人權(quán)利和義務(wù)的發(fā)起人協(xié)議發(fā)起人協(xié)議提交基金設(shè)立申請(qǐng)報(bào)告提交基金設(shè)立申請(qǐng)報(bào)告主要內(nèi)容

22、包括基金設(shè)立背主要內(nèi)容包括基金設(shè)立背景、種類、規(guī)模、發(fā)行價(jià)景、種類、規(guī)模、發(fā)行價(jià)格、發(fā)行原則等格、發(fā)行原則等財(cái)會(huì)報(bào)告制度以及當(dāng)事人財(cái)會(huì)報(bào)告制度以及當(dāng)事人權(quán)利和義務(wù)權(quán)利和義務(wù)定向發(fā)行：基金發(fā)行數(shù)額定向發(fā)行：基金發(fā)行數(shù)額較小，一般采用定向發(fā)行較小，一般采用定向發(fā)行基金發(fā)起人發(fā)起設(shè)基金發(fā)起人發(fā)起設(shè)立基金立基金向投資基金的主管向投資基金的主管部門提交設(shè)立投資部門提交設(shè)立投資基金的申請(qǐng)基金的申請(qǐng)發(fā)行基金招募說明發(fā)行基金招募說明書書發(fā)行基金證券發(fā)行基金證券基金的上市基金的上市募集設(shè)立基金所需要的費(fèi)用募集設(shè)立基金所需要的費(fèi)用對(duì)由于自身過失給投資者造對(duì)由于自身過失給投資者造成的任何損失承擔(dān)連帶賠償成的任何損失

23、承擔(dān)連帶賠償責(zé)任責(zé)任信托契約信托契約基金公司章程基金公司章程會(huì)計(jì)師、律師、經(jīng)紀(jì)人、投資會(huì)計(jì)師、律師、經(jīng)紀(jì)人、投資顧問接受委托的信件等文件顧問接受委托的信件等文件每個(gè)基金發(fā)起人最近每個(gè)基金發(fā)起人最近3年的財(cái)年的財(cái)務(wù)報(bào)告務(wù)報(bào)告委托管理協(xié)議委托管理協(xié)議委托保管協(xié)議委托保管協(xié)議投資策略和范圍、派息和納稅投資策略和范圍、派息和納稅時(shí)間與方式時(shí)間與方式發(fā)行對(duì)象、投資者應(yīng)支付的費(fèi)發(fā)行對(duì)象、投資者應(yīng)支付的費(fèi)用、交易方式和條件用、交易方式和條件公開發(fā)行：基金的發(fā)行數(shù)額公開發(fā)行：基金的發(fā)行數(shù)額較大，一般采用公開發(fā)行較大，一般采用公開發(fā)行四、投資基金的設(shè)立與運(yùn)作1、基金發(fā)起人發(fā)起設(shè)立基金2、向主管部門提出申請(qǐng)3、發(fā)表基金招募說明書4、發(fā)行基金證券5、基金的上市五、投資基金的管理1、投資基金管理的主要依據(jù)2、投資基金運(yùn)作與管理的法律規(guī)范3、投資基金的