建設(shè)項目投資決策分析

1、整理ppt項目投資決策的分析與評價1項目投資估算2項目經(jīng)濟(jì)分析的基本方法3第二章 建設(shè)項目投資決策分析整理ppt第一節(jié) 項目投資決策的分析與評價一、項目投資決策的階段劃分一、項目投資決策的階段劃分 項目決策分析與評價一般分為四個階段： （一）機(jī)會研究 （二）初步可行性研究（三）可行性研究（四）項目評估與決策整理ppt圖2.1 項目投資決策和建設(shè)全過程 工程項目建設(shè)一般要經(jīng)歷投資前期、建設(shè)期和生工程項目建設(shè)一般要經(jīng)歷投資前期、建設(shè)期和生產(chǎn)經(jīng)營期三個時期，其全過程如圖產(chǎn)經(jīng)營期三個時期，其全過程如圖2.1所示。所示。 整理ppt案例1 我國某一汽車集團(tuán)在科特迪瓦的汽車項目1995年某一企業(yè)集團(tuán)隨政府

2、代表團(tuán)出訪科特迪瓦。在訪問即將結(jié)束時，作為訪問的最終結(jié)果，在中國政府和科特迪瓦政府間簽署了中國政府的援助協(xié)議。該協(xié)議的內(nèi)容是，由中方提供500萬美元的出口信貸。由于有某進(jìn)出口總公司和某企業(yè)集團(tuán)的副總經(jīng)理在場，于是決定上汽車項目。根據(jù)科方提供的資料，決定建一個年產(chǎn)5000輛的合資卡車組裝廠，同時每年還可以向周邊國家出口3000輛。這是某企業(yè)集團(tuán)爭取到的第一個援外項目，他們認(rèn)為，可將此看作打開國產(chǎn)車在海外市場的良好契機(jī)。整理ppt 待工廠正式投產(chǎn)后，才發(fā)現(xiàn)，對科國的進(jìn)口關(guān)稅未作充分了解。在科國整車進(jìn)口和零部件進(jìn)口在稅率上沒有差別，因而組裝加工沒有特殊優(yōu)惠。且科國的市場容量并未像最初預(yù)算的那么大，從

3、實際運(yùn)轉(zhuǎn)情況看，工廠自開工3年來，只銷售出去90輛車。中方從最初的投資到后續(xù)的各種追加的費(fèi)用，總計支出已超過了230萬美元，而該項目的應(yīng)付賬已達(dá)130萬元。 整理ppt案例2 某公司在秘魯投資失敗案例 原某市物資局下屬的塑料編織袋廠，原某市物資局下屬的塑料編織袋廠，9090年代初在年代初在秘魯投資秘魯投資1010多萬美元，開辦了一家塑料編織袋廠，多萬美元，開辦了一家塑料編織袋廠，根據(jù)當(dāng)時的可行性研究報告，投資的主要依據(jù)是根據(jù)當(dāng)時的可行性研究報告，投資的主要依據(jù)是秘魯生產(chǎn)大量的魚粉，我國對該產(chǎn)品有大量需求。秘魯生產(chǎn)大量的魚粉，我國對該產(chǎn)品有大量需求。因秘魯本國編織袋供給不足，每年需要進(jìn)口大量因秘

4、魯本國編織袋供給不足，每年需要進(jìn)口大量的魚粉包裝用編織袋，因此決定進(jìn)行投資。由于的魚粉包裝用編織袋，因此決定進(jìn)行投資。由于沒有選擇好合作伙伴，再加上對秘魯?shù)脑撔袠I(yè)狀沒有選擇好合作伙伴，再加上對秘魯?shù)脑撔袠I(yè)狀況缺乏了解，提供的信息不夠準(zhǔn)確，事先未進(jìn)行況缺乏了解，提供的信息不夠準(zhǔn)確，事先未進(jìn)行深入的市場調(diào)查，草率做出決策，進(jìn)行了投資。深入的市場調(diào)查，草率做出決策，進(jìn)行了投資。 整理ppt 項目投產(chǎn)后才發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)品沒有銷路。原因項目投產(chǎn)后才發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)品沒有銷路。原因是秘魯政府有規(guī)定，包裝用魚粉編織袋為是秘魯政府有規(guī)定，包裝用魚粉編織袋為政府采購項目，企業(yè)首先應(yīng)列入政府采購政府采購項目，企業(yè)首先應(yīng)列入政府

5、采購的廠商名單，才有資格競標(biāo)，從而得到配的廠商名單，才有資格競標(biāo)，從而得到配額，否則禁止銷售。而此前企業(yè)對此一無額，否則禁止銷售。而此前企業(yè)對此一無所知，導(dǎo)致生產(chǎn)后產(chǎn)品無銷路。所知，導(dǎo)致生產(chǎn)后產(chǎn)品無銷路。 此外，該企業(yè)在生產(chǎn)管理及產(chǎn)品質(zhì)量此外，該企業(yè)在生產(chǎn)管理及產(chǎn)品質(zhì)量等方面也存在諸多問題，轉(zhuǎn)產(chǎn)其他類型的等方面也存在諸多問題，轉(zhuǎn)產(chǎn)其他類型的編織袋也極為困難，且沒有市場前景，最編織袋也極為困難，且沒有市場前景，最后被迫停產(chǎn)。后被迫停產(chǎn)。整理ppt案例3 哈根達(dá)斯冰淇淋“廁所門”事件哈根達(dá)斯堪稱世界知名品牌、雪糕哈根達(dá)斯堪稱世界知名品牌、雪糕“貴貴族族”。然而。然而2005年年6月，哈根達(dá)斯卻被月

6、，哈根達(dá)斯卻被驚曝驚曝“廁所門廁所門”事件，深圳哈根達(dá)斯品事件，深圳哈根達(dá)斯品牌經(jīng)營店的冰淇淋蛋糕加工地點(diǎn)僅與廁牌經(jīng)營店的冰淇淋蛋糕加工地點(diǎn)僅與廁所一墻之隔。于是，在深圳市的所一墻之隔。于是，在深圳市的5家哈家哈根達(dá)斯專賣店被衛(wèi)生監(jiān)督部門查封。該根達(dá)斯專賣店被衛(wèi)生監(jiān)督部門查封。該事件給事件給“哈根達(dá)斯哈根達(dá)斯”造成了嚴(yán)重的負(fù)面造成了嚴(yán)重的負(fù)面影響，而事件的根源卻是源于加工地點(diǎn)影響，而事件的根源卻是源于加工地點(diǎn)的選址上。的選址上。整理ppt案例4 河南洛陽春都集團(tuán)公司 春都曾引領(lǐng)中國火腿腸產(chǎn)業(yè)從無到有，市場占有率最高達(dá)70%以上，資產(chǎn)達(dá)29億元。然而，僅僅經(jīng)歷幾年短暫的輝煌，這家明星企業(yè)便跌入低

7、谷。如今春都上百條生產(chǎn)線全線告停，企業(yè)虧損高達(dá)6億元，并且欠下13億元的巨額債務(wù)。 一個重要的原因就是盲目投資、盲目擴(kuò)張。春都集團(tuán)的前身是洛陽肉聯(lián)廠，主要從事生豬收購和屠宰。在企業(yè)負(fù)責(zé)人高鳳來的果斷決策下，1987年8月，中國第一根被命名為“春都”的火腿腸在這里誕生，并迅速受到市場青睞，銷售額從最初的2億多元猛增到20多億元，年創(chuàng)利潤2億多元。 整理ppt 也許成功來得太容易，春都的經(jīng)營者頭腦開始膨脹發(fā)熱，當(dāng)?shù)仡I(lǐng)導(dǎo)也要求春都盡快“做大做強(qiáng)” 。于是洛陽當(dāng)?shù)刂聘飶S、飲料廠、藥廠、木材廠等一大堆負(fù)債累累、與肉食加工不相干的虧損企業(yè)被一股腦歸于春都名下。 1988年以來，春都集團(tuán)先后兼并了洛陽食品公

8、司等企業(yè)11家，全資收購鄭州群康制藥廠等6家，與此同時，先后對河南思達(dá)科技集團(tuán)等24家企業(yè)進(jìn)行參股或控股，使集團(tuán)員工從l 000來人很快突破1萬人。在金融機(jī)構(gòu)的鼎力支持下，數(shù)億元資金像胡椒面一樣被春都撒向這些企業(yè)。 通過幾年的擴(kuò)張，春都資產(chǎn)平均每年以近6倍的速度遞增，由1987年的3 950萬元迅速膨脹到29.69億元。然而，擴(kuò)張不但沒有為春都帶來多少收益，還使企業(yè)背上了沉重的包袱。由于戰(zhàn)線過長，春都兼并和收購的l7家企業(yè)中，半數(shù)以上虧損，近半數(shù)關(guān)門停產(chǎn)；對20多家企業(yè)參股和控股的巨大投資也有去無回。整理ppt 二、可行性研究的含義二、可行性研究的含義 是專門為決定某一特定項目是否可行，是專門

9、為決定某一特定項目是否可行，而在實施前進(jìn)行調(diào)查研究及全面的技術(shù)經(jīng)而在實施前進(jìn)行調(diào)查研究及全面的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析論證，為項目決策提供科學(xué)依據(jù)的濟(jì)分析論證，為項目決策提供科學(xué)依據(jù)的一種科學(xué)分析方法，由此考察項目一種科學(xué)分析方法，由此考察項目經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)上上的合理性、盈利性，的合理性、盈利性，技術(shù)技術(shù)上的先進(jìn)性、適上的先進(jìn)性、適用性，用性，實施實施上的可能性、風(fēng)險性上的可能性、風(fēng)險性技術(shù)先進(jìn)性、經(jīng)濟(jì)合理性、實施可能性技術(shù)先進(jìn)性、經(jīng)濟(jì)合理性、實施可能性整理ppt工程項目可行性研究最早始于工程項目可行性研究最早始于20世紀(jì)世紀(jì)30年代的美年代的美國，第二次世界大戰(zhàn)以后，由于科學(xué)技術(shù)的發(fā)展和經(jīng)國，第二次世界大戰(zhàn)以

10、后，由于科學(xué)技術(shù)的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)建設(shè)的需要，可行性研究在大型工程項目中得到廣濟(jì)建設(shè)的需要，可行性研究在大型工程項目中得到廣泛應(yīng)用，成為投資項目決策前的一個重要的階段。我泛應(yīng)用，成為投資項目決策前的一個重要的階段。我國從國從1979年開始，在研究了西方國家運(yùn)用可行性研究年開始，在研究了西方國家運(yùn)用可行性研究的經(jīng)驗后，經(jīng)過反復(fù)醞釀，逐步將可行性研究納入到的經(jīng)驗后，經(jīng)過反復(fù)醞釀，逐步將可行性研究納入到建設(shè)程序中。建設(shè)程序中。在我國，可行性研究一般分為在我國，可行性研究一般分為機(jī)會研究機(jī)會研究、初步可初步可行性研究行性研究、詳細(xì)可行性研究詳細(xì)可行性研究和和評價與決策評價與決策四個階段。四個階段。各工作階段

11、的要求見表各工作階段的要求見表2.1所示。所示。整理ppt表表2.1 可行性研究各工作階段的要求可行性研究各工作階段的要求 整理ppt機(jī)會研究一般機(jī)會研究特定項目機(jī)會研究初步可行性研究是否有生命力是否有利可圖是否值得進(jìn)行可行性研究可行性研究技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證經(jīng)濟(jì)評價多方案比較尋找投資機(jī)尋找投資機(jī)會、鑒別投會、鑒別投資方向資方向能否進(jìn)行能否進(jìn)行提供依據(jù)提供依據(jù)項目的實施項目的實施提供詳細(xì)的提供詳細(xì)的依據(jù)依據(jù)可行性研究的階段劃分可行性研究的階段劃分整理ppt可行性研究的基本工作程序要經(jīng)過以下可行性研究的基本工作程序要經(jīng)過以下三個步驟：三個步驟：建設(shè)單位提出項目建議書和初步可行性研究報建設(shè)單位提出項目建議

12、書和初步可行性研究報告；告；項目業(yè)主、承辦單位委托有相應(yīng)資質(zhì)的咨詢單項目業(yè)主、承辦單位委托有相應(yīng)資質(zhì)的咨詢單位進(jìn)行可行性研究；位進(jìn)行可行性研究；設(shè)計或咨詢單位進(jìn)行可行性研究工作，編制完設(shè)計或咨詢單位進(jìn)行可行性研究工作，編制完整的可行性研究報告。整的可行性研究報告?？尚行匝芯繄蟾婢幹瞥绦蛉鐖D可行性研究報告編制程序如圖2.2所示。所示。（具體）（具體）三、三、 可行性研究報告的編制可行性研究報告的編制整理ppt圖2.2 可行性研究報告編制程序圖 整理ppt(1)簽訂委托協(xié)議簽訂委托協(xié)議可行性研究編制單位與委托單位，應(yīng)就項目可行可行性研究編制單位與委托單位，應(yīng)就項目可行性研究工作的范圍、內(nèi)容、重點(diǎn)、

13、深度要求、完成時性研究工作的范圍、內(nèi)容、重點(diǎn)、深度要求、完成時間、經(jīng)費(fèi)預(yù)算和質(zhì)量要求交換意見，并簽訂委托協(xié)議，間、經(jīng)費(fèi)預(yù)算和質(zhì)量要求交換意見，并簽訂委托協(xié)議，據(jù)此開展可行性研究各階段的工作。據(jù)此開展可行性研究各階段的工作。(2)組建工作小組組建工作小組根據(jù)委托項目可行性研究的范圍、內(nèi)容、技術(shù)難根據(jù)委托項目可行性研究的范圍、內(nèi)容、技術(shù)難度、工作量、時間要求等組建項目可行性研究工作小度、工作量、時間要求等組建項目可行性研究工作小組。組。整理ppt(3)制定工作計劃制定工作計劃內(nèi)容包括各項研究工作開展的步驟、方式、進(jìn)度內(nèi)容包括各項研究工作開展的步驟、方式、進(jìn)度安排、人員配備、工作保證條件、工作質(zhì)量評

14、定標(biāo)準(zhǔn)安排、人員配備、工作保證條件、工作質(zhì)量評定標(biāo)準(zhǔn)及費(fèi)用預(yù)算，并與委托單位交換意見。及費(fèi)用預(yù)算，并與委托單位交換意見。(4)市場調(diào)查與預(yù)測市場調(diào)查與預(yù)測市場調(diào)查的范圍包括地區(qū)及國內(nèi)外市場、有關(guān)企市場調(diào)查的范圍包括地區(qū)及國內(nèi)外市場、有關(guān)企事業(yè)單位、行業(yè)主管部門等，主要搜集項目建設(shè)、生事業(yè)單位、行業(yè)主管部門等，主要搜集項目建設(shè)、生產(chǎn)運(yùn)營等方面所必需的信息資料和數(shù)據(jù)。市場預(yù)測主產(chǎn)運(yùn)營等方面所必需的信息資料和數(shù)據(jù)。市場預(yù)測主要是利用市場調(diào)查所獲得信息資料，對項目產(chǎn)品未來要是利用市場調(diào)查所獲得信息資料，對項目產(chǎn)品未來市場供應(yīng)和需求信息進(jìn)行定性與定量分析。市場供應(yīng)和需求信息進(jìn)行定性與定量分析。 整理pp

15、t(5)方案研制與優(yōu)化方案研制與優(yōu)化在調(diào)查研究、搜集資料的基礎(chǔ)上，針對項目的建在調(diào)查研究、搜集資料的基礎(chǔ)上，針對項目的建設(shè)規(guī)模、產(chǎn)品規(guī)格、場址、工藝、設(shè)備、總圖、運(yùn)輸、設(shè)規(guī)模、產(chǎn)品規(guī)格、場址、工藝、設(shè)備、總圖、運(yùn)輸、原材料供應(yīng)、環(huán)境保護(hù)、公用工程和輔助工程、組織原材料供應(yīng)、環(huán)境保護(hù)、公用工程和輔助工程、組織機(jī)構(gòu)設(shè)置、實施進(jìn)度等，提出備選方案。機(jī)構(gòu)設(shè)置、實施進(jìn)度等，提出備選方案。(6)項目評價項目評價對推薦方案進(jìn)行環(huán)境評價、財務(wù)評價、國民經(jīng)濟(jì)對推薦方案進(jìn)行環(huán)境評價、財務(wù)評價、國民經(jīng)濟(jì)評價及風(fēng)險分析，以判別項目的環(huán)境可行性、經(jīng)濟(jì)合評價及風(fēng)險分析，以判別項目的環(huán)境可行性、經(jīng)濟(jì)合理性和抗風(fēng)險能力。理性

16、和抗風(fēng)險能力。 整理ppt(7)編寫并提交可行性研究報告編寫并提交可行性研究報告項目可行性研究各專業(yè)方案經(jīng)過技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證和項目可行性研究各專業(yè)方案經(jīng)過技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證和優(yōu)化之后，由各專業(yè)組分工編寫，經(jīng)項目負(fù)責(zé)人銜接優(yōu)化之后，由各專業(yè)組分工編寫，經(jīng)項目負(fù)責(zé)人銜接協(xié)調(diào)綜合匯總，提出可行性報告初稿；與委托單位交協(xié)調(diào)綜合匯總，提出可行性報告初稿；與委托單位交換意見，修改完善后，向委托方提交正式的可行性研換意見，修改完善后，向委托方提交正式的可行性研究報告。究報告。 整理ppt按照原國家發(fā)展計劃委員會審定按照原國家發(fā)展計劃委員會審定(計辦投資計辦投資200215號號)頒布的頒布的投資項目可行性研究指南投資項

17、目可行性研究指南的規(guī)定，工程項目可行性研究的主要內(nèi)容有以下幾個的規(guī)定，工程項目可行性研究的主要內(nèi)容有以下幾個方面：方面：(1)項目興建的理由與目標(biāo)；項目興建的理由與目標(biāo)；(2)市場分析與預(yù)測；市場分析與預(yù)測；(3)資源條件評價；資源條件評價；(4)建議規(guī)模與產(chǎn)品方案；建議規(guī)模與產(chǎn)品方案；(5)場場(廠廠)址選擇；址選擇； 四、四、 可行性研究的內(nèi)容可行性研究的內(nèi)容整理ppt(6)技術(shù)方案、設(shè)備方案和工程方案；技術(shù)方案、設(shè)備方案和工程方案；(7)原材料燃料供應(yīng)；原材料燃料供應(yīng)；(8)總圖運(yùn)輸和公用與輔助工程；總圖運(yùn)輸和公用與輔助工程；(9)環(huán)境影響評價；環(huán)境影響評價；(10)勞動安全衛(wèi)生與消防；

18、勞動安全衛(wèi)生與消防；(11)組織機(jī)構(gòu)與人力資源配置；組織機(jī)構(gòu)與人力資源配置；(12)項目實施進(jìn)度；項目實施進(jìn)度；(13)投資估算；投資估算；整理ppt(14)融資方案；融資方案；(15)財務(wù)評價；財務(wù)評價；(16)國民經(jīng)濟(jì)評價；國民經(jīng)濟(jì)評價；(17)社會評價；社會評價；(18)風(fēng)險分析；風(fēng)險分析；(19)研究結(jié)論與意見。研究結(jié)論與意見。 （市場研究）（市場研究）整理ppt 可行性研究的內(nèi)容可行性研究的內(nèi)容 市場研究市場研究解決項目的必要性解決項目的必要性 工藝技術(shù)方案研究工藝技術(shù)方案研究技術(shù)可行性技術(shù)可行性 經(jīng)濟(jì)和社會環(huán)境研究經(jīng)濟(jì)和社會環(huán)境研究合理性和可持續(xù)性合理性和可持續(xù)性整理ppt （1）

19、可為工程項目投資決策提供科學(xué)的依據(jù)。可為工程項目投資決策提供科學(xué)的依據(jù)。 （2）可為籌集建設(shè)資金提供依據(jù)?？蔀榛I集建設(shè)資金提供依據(jù)。（3）可作為工程項目建設(shè)有關(guān)部門或單位之間簽可作為工程項目建設(shè)有關(guān)部門或單位之間簽訂協(xié)議、合同的依據(jù)。訂協(xié)議、合同的依據(jù)。（4）可作為下階段設(shè)計的依據(jù)?？勺鳛橄码A段設(shè)計的依據(jù)。（5）可為建設(shè)階段基礎(chǔ)資料，科研、試驗、設(shè)備可為建設(shè)階段基礎(chǔ)資料，科研、試驗、設(shè)備選擇，企業(yè)組織管理、機(jī)構(gòu)設(shè)置、職工培訓(xùn)等工作安選擇，企業(yè)組織管理、機(jī)構(gòu)設(shè)置、職工培訓(xùn)等工作安排提供依據(jù)。排提供依據(jù)。 五、可行性研究的作用五、可行性研究的作用整理ppt可行性研究的機(jī)構(gòu)可行性研究的機(jī)構(gòu) 資質(zhì)：必

20、須具有法人資格的咨詢單位或設(shè)計單位還要具備以下條件： 承擔(dān)單位必須經(jīng)過國家有關(guān)機(jī)關(guān)的資質(zhì)審定，取得資格 具有編寫可行性研究報告的能力和經(jīng)驗，對報告的質(zhì)量負(fù)責(zé) 人員應(yīng)有中級以上專業(yè)職稱，并具有相關(guān)的知識、技能和工作經(jīng)歷整理ppt 科學(xué)性：資料的收集、技術(shù)經(jīng)濟(jì)決定、結(jié)論得科學(xué)性：資料的收集、技術(shù)經(jīng)濟(jì)決定、結(jié)論得出出 客觀性：客觀地確定項目條件、獲得客觀資料客觀性：客觀地確定項目條件、獲得客觀資料 公正性：第三方的立場公正性：第三方的立場可行性研究的基本原則可行性研究的基本原則整理ppt可行性研究方法 經(jīng)濟(jì)評價方法經(jīng)濟(jì)評價方法 財務(wù)評價財務(wù)評價：在國家現(xiàn)行財稅制度和價格的條件：在國家現(xiàn)行財稅制度和價

21、格的條件下考慮項目的財務(wù)可行性下考慮項目的財務(wù)可行性財務(wù)可行性財務(wù)可行性 國民經(jīng)濟(jì)評價國民經(jīng)濟(jì)評價：是從國民經(jīng)濟(jì)綜合平衡的角度：是從國民經(jīng)濟(jì)綜合平衡的角度分析計算項目對國民經(jīng)濟(jì)的凈效益分析計算項目對國民經(jīng)濟(jì)的凈效益項目對項目對國民經(jīng)濟(jì)的凈效益國民經(jīng)濟(jì)的凈效益整理ppt第二節(jié) 項目投資估算 一、建設(shè)投資估算（一）概述 建設(shè)投資可按概算法和形成資產(chǎn)法進(jìn)行分類。按照概算法，建設(shè)投資估算應(yīng)包括工程費(fèi)用、工程建設(shè)其他費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)，見下表； 整理ppt整理ppt整理ppt 按照形成資產(chǎn)法，建設(shè)投資估算應(yīng)包括固定資產(chǎn)費(fèi)用（含工程費(fèi)用、固定資產(chǎn)其他費(fèi)用）、無形資產(chǎn)費(fèi)用、其他資產(chǎn)費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)，見下表。整理ppt

22、整理ppt整理ppt（二）建設(shè)投資估算的編制方法1資金周轉(zhuǎn)率法總投資產(chǎn)品單價產(chǎn)品的年產(chǎn)量總投資年銷售額資金周轉(zhuǎn)率（21）資金周轉(zhuǎn)率產(chǎn)品單價產(chǎn)品的年產(chǎn)量總投資額（22）這種方法比較簡便，計算速度快，但精確度較低。這種方法比較簡便，計算速度快，但精確度較低。整理ppt2生產(chǎn)能力指數(shù)法 這種方法是根據(jù)已建成的、性質(zhì)類似的建設(shè)項目或裝置的投資額和生產(chǎn)能力，以及擬建項目或裝置的生產(chǎn)能力估算其投資額，計算公式為：fAACCn）（1212（23）式中式中 C1已建成類似工程項目或裝置的投資額；已建成類似工程項目或裝置的投資額； C2擬建工程項目或裝置的投資額；擬建工程項目或裝置的投資額； A1已建成類似工程

23、項目或裝置的生產(chǎn)能力；已建成類似工程項目或裝置的生產(chǎn)能力； A2擬建工程項目或裝置的生產(chǎn)能力；擬建工程項目或裝置的生產(chǎn)能力； f不同時期、不同地點(diǎn)的定額、單價、費(fèi)用變更不同時期、不同地點(diǎn)的定額、單價、費(fèi)用變更 等的綜合調(diào)整系數(shù)；等的綜合調(diào)整系數(shù)； n生產(chǎn)能力指數(shù)，生產(chǎn)能力指數(shù)，n1。整理ppt 某地需造一座日產(chǎn)200噸的冷庫，已知該地區(qū)原建一座150噸冷庫投資300萬元，老價格調(diào)整系數(shù)為1.8，則新建冷庫的投資額為：萬元8 .6408 . 1150200300 x6 . 0整理ppt 采用此法估算投資，計算簡單，速度快，但要求類似工程的資料可靠、條件基本相同，否則誤差就會增大。整理ppt3設(shè)備

24、費(fèi)用百分比估算法（1）以擬建項目或裝置的設(shè)備費(fèi)為基數(shù)計算公式為：QKfKfKfIC)1 (332211（24）式中：式中：C擬建項目或裝置的投資額；擬建項目或裝置的投資額；I 擬建項目或裝置按當(dāng)時當(dāng)?shù)貎r格計算的設(shè)備費(fèi)；擬建項目或裝置按當(dāng)時當(dāng)?shù)貎r格計算的設(shè)備費(fèi)；K1、K2、K3已建成的同類項目或裝置中，建已建成的同類項目或裝置中，建筑安裝費(fèi)及工程建設(shè)其他費(fèi)用占設(shè)備費(fèi)的百分比；筑安裝費(fèi)及工程建設(shè)其他費(fèi)用占設(shè)備費(fèi)的百分比；f1、f2、f3表示由于時間因素引起的定額、價表示由于時間因素引起的定額、價格、費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)等變化的綜合調(diào)整系數(shù)；格、費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)等變化的綜合調(diào)整系數(shù)；Q擬建工程的其他有關(guān)費(fèi)用擬建工程的其

25、他有關(guān)費(fèi)用 整理ppt（2）以擬建項目中主要的或投資比重較大的工藝設(shè)備投資為基數(shù) 這種方法是以擬建項目中主要的、投資比重較大的工藝設(shè)備的投資為基數(shù)，根據(jù)已建類似項目的統(tǒng)計資料，計算出擬建項目各專業(yè)工程費(fèi)占工藝設(shè)備的比例，求出各專業(yè)投資，再加上其他費(fèi)用，求得擬建項目的建設(shè)投資。整理ppt 建造一艘船，已知船體為100萬元，機(jī)器設(shè)備因子為0.6，各種儀表因子為0.2，船上各種機(jī)械因子為0.3，電氣設(shè)備因子為0.08，油漆因子為0.07，其他因子為0.3。計算該搜船的造價。 解：100（1+0.6+0.2+0.3+0.08+0.07+0.3） =255萬元整理ppt 4指標(biāo)估算法 依照各種具體工程和

26、費(fèi)用的造價指標(biāo)（投資估算指標(biāo)或概算指標(biāo)），可進(jìn)行單位工程投資的估算。在此基礎(chǔ)上，可匯總成每一單項工程投資，另外再估算建設(shè)其他費(fèi)用及預(yù)備費(fèi)，即可求得建設(shè)項目總造價。 與概算指標(biāo)相比，估算指標(biāo)具有較強(qiáng)的綜合性和概括性。它往往以獨(dú)立的建設(shè)項目、單項工程或單位工程為對象，綜合項目全過程投資和建設(shè)中的各類成本和費(fèi)用，反映其擴(kuò)大的技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。一般根據(jù)歷史的預(yù)決算資料和價格變動等資料編制而成。整理ppt整理ppt整理ppt二、流動資金估算 流動資金估算一般采用分項詳細(xì)估算法，個別情況或者小型項目可采用擴(kuò)大指標(biāo)法。 （一）分項詳細(xì)估算法 分項詳細(xì)估算法是根據(jù)資金周轉(zhuǎn)額和周轉(zhuǎn)速度之間的關(guān)系，對構(gòu)成流動資金的各

27、項流動資產(chǎn)和流動負(fù)債分別進(jìn)行估算。在可行性研究中，為了簡化計算，僅對存貨、現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款四項內(nèi)容進(jìn)行估算。 整理ppt計算公式為： 流動資金流動資產(chǎn)流動負(fù)債 （2-5） 流動資產(chǎn)應(yīng)收帳款預(yù)付帳款存貨現(xiàn)金 （2-6） 流動負(fù)債應(yīng)付帳款預(yù)收帳款 （2-7） 流動資金本年增加額本年流動資金上年流動資金 （2-8）整理ppt流動資金估算的步驟如下： 1.周轉(zhuǎn)次數(shù)的計算周轉(zhuǎn)次數(shù)360/最低周轉(zhuǎn)天數(shù) （2-9） 各類流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)可參照同類企業(yè)的平均周轉(zhuǎn)天數(shù)并結(jié)合項目特點(diǎn)確定。若周轉(zhuǎn)次數(shù)已知，可按下式計算各項流動資金的平均占用額：各項流動資金平均占用額周轉(zhuǎn)額/周轉(zhuǎn)次數(shù) （2-1

28、 0）整理ppt2. 流動資產(chǎn)的計算（1）存貨估算 計算公式為存貨=外購原材料、燃料+其他材料+在產(chǎn)品+產(chǎn)成品 （2-11）外購原材料、燃料占用資金=年外購原材料、燃料費(fèi)用分項周轉(zhuǎn)次數(shù) （2-12）其他材料年其他材料費(fèi)用其他材料周轉(zhuǎn)次數(shù) （2-13）在產(chǎn)品=（年外購原材料、燃料動力費(fèi)+年工資及福利費(fèi)+年修理費(fèi)+年其他制造費(fèi)用）/在成品周轉(zhuǎn)次 （2-14）產(chǎn)成品=（年經(jīng)營成本年營業(yè)費(fèi)用）產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)次 （2-15）整理ppt（2）應(yīng)收賬款估算應(yīng)收賬款=年銷售收入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) (2-16)（3）預(yù)付賬款估算預(yù)付賬款外購商品或服務(wù)年費(fèi)用預(yù)付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) (2-17)（4）現(xiàn)金需要量估算現(xiàn)金需要量=

29、（年工資及福利費(fèi)+年其他費(fèi)用）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù) (2-18)年其他費(fèi)用=制造費(fèi)用+管理費(fèi)用+銷售費(fèi)用-（以上三項費(fèi)用中所含的工資及福利費(fèi)、折舊費(fèi)、維簡費(fèi)、修理費(fèi)） (2-19)整理ppt3. 流動負(fù)債估算 流動負(fù)債是指將在一年（含一年）或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)，包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、應(yīng)付工資、應(yīng)付福利費(fèi)、應(yīng)付股利、應(yīng)交稅金、其他暫收應(yīng)付款項、預(yù)提費(fèi)用和一年內(nèi)到期的長期借款。在項目投資估算中，流動負(fù)債的估算只考慮應(yīng)付賬款和預(yù)收賬款兩項。計算公式為： 應(yīng)付賬款=外購原材料、燃料動力及其他材料年費(fèi)用應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) (2-20) 預(yù)收賬款預(yù)收的營業(yè)收入年金額預(yù)收賬款周

30、轉(zhuǎn)次數(shù) (2-21)整理ppt(二) 擴(kuò)大指標(biāo)法 根據(jù)現(xiàn)有同類企業(yè)的實際資料，求得各種流動資金率指標(biāo)，亦可依據(jù)行業(yè)或部門給定的參考值或經(jīng)驗確定比率。一般常用的基數(shù)有銷售收入、經(jīng)營成本、總成本費(fèi)用和固定資產(chǎn)投資等。該方法簡便易行，但準(zhǔn)確度不高。工工程程項項目目投投資資與與融融資資(1)(1)銷售收入資金率法銷售收入資金率法流動資金額年銷售收入銷售收入資金率流動資金額年銷售收入銷售收入資金率 例如：某項目投產(chǎn)后的年銷售收入是例如：某項目投產(chǎn)后的年銷售收入是50005000萬元，其同萬元，其同類企業(yè)的百元銷售額流動資金占用額為類企業(yè)的百元銷售額流動資金占用額為1818元，則該項目的元，則該項目的流動

31、資金估算為流動資金估算為500050001818900900萬元。萬元。工工程程項項目目投投資資與與融融資資(2)(2)經(jīng)營成本資金率法經(jīng)營成本資金率法流動資金額年經(jīng)營成本經(jīng)營成本資金率流動資金額年經(jīng)營成本經(jīng)營成本資金率 (3)(3)固定資產(chǎn)價值資金率法固定資產(chǎn)價值資金率法流動資金額固定資產(chǎn)價值固定資產(chǎn)價值資金率流動資金額固定資產(chǎn)價值固定資產(chǎn)價值資金率 (4)(4)單位產(chǎn)量資金率法單位產(chǎn)量資金率法流動資金額年產(chǎn)量單位產(chǎn)量資金率流動資金額年產(chǎn)量單位產(chǎn)量資金率 工工程程項項目目投投資資與與融融資資( (三）三） 分期投資計劃分期投資計劃一、項目投入總資金一、項目投入總資金二、分年資金投入計劃二、分

32、年資金投入計劃三、實例分析三、實例分析工工程程項項目目投投資資與與融融資資一、項目投入總資金一、項目投入總資金 按照前面介紹的投資估算方法估算各項投按照前面介紹的投資估算方法估算各項投資額，然后進(jìn)行匯總，分別編制項目投入總資資額，然后進(jìn)行匯總，分別編制項目投入總資金估算匯總表、主要單項工程投資估算表，并金估算匯總表、主要單項工程投資估算表，并對項目投入總資金構(gòu)成和各單項工程投資比例對項目投入總資金構(gòu)成和各單項工程投資比例的合理性，單位生產(chǎn)能力的合理性，單位生產(chǎn)能力( (使用效益使用效益) )投資指標(biāo)投資指標(biāo)的先進(jìn)性進(jìn)行分析。的先進(jìn)性進(jìn)行分析。 分期投資計劃分期投資計劃工工程程項項目目投投資資與

33、與融融資資一、項目投入總資金一、項目投入總資金序號序號費(fèi)用名稱費(fèi)用名稱投資額投資額占總投資占總投資百分比百分比估算估算說明說明合計合計其中其中:外匯外匯 1 建設(shè)投資建設(shè)投資 1.1 靜態(tài)部分靜態(tài)部分 1.1.1 建筑工程費(fèi)建筑工程費(fèi) 1.1.2 設(shè)備及工器具購置費(fèi)設(shè)備及工器具購置費(fèi) 1.1.3 安裝工程費(fèi)安裝工程費(fèi) 1.1.4 工程建設(shè)其他費(fèi)用工程建設(shè)其他費(fèi)用 1.1.5 基本預(yù)備費(fèi)基本預(yù)備費(fèi) 1.2 動態(tài)部分動態(tài)部分 1.2.1 漲價預(yù)備費(fèi)漲價預(yù)備費(fèi) 1.2.2 建設(shè)期利息建設(shè)期利息 2 流動資金流動資金 3 項目總投資項目總投資(1+2)項目投入總資金估算匯總表項目投入總資金估算匯總表

34、分期投資計劃分期投資計劃工工程程項項目目投投資資與與融融資資一、項目投入總資金一、項目投入總資金序號序號工程工程名稱名稱建筑建筑工程費(fèi)工程費(fèi)設(shè)備及工器具設(shè)備及工器具購置費(fèi)購置費(fèi)安裝安裝工程費(fèi)工程費(fèi)工程建設(shè)工程建設(shè)其他費(fèi)用其他費(fèi)用合計合計123合計合計主要單項工程投資估算表主要單項工程投資估算表 分期投資計劃分期投資計劃工工程程項項目目投投資資與與融融資資二、分年資金投入計劃二、分年資金投入計劃分年資金投入計劃表分年資金投入計劃表 估算出項目投入總資金后，應(yīng)根據(jù)項目實施進(jìn)度的安排，編制分年估算出項目投入總資金后，應(yīng)根據(jù)項目實施進(jìn)度的安排，編制分年資金投入計劃表。資金投入計劃表。序號序號名名 稱稱

35、人民幣人民幣外匯外匯第第1年年 第第2年年 第第1年年第第2年年 分年計劃分年計劃(%)1 建設(shè)投資建設(shè)投資(不含建設(shè)期利息不含建設(shè)期利息)2 建設(shè)期利息建設(shè)期利息3 流動資金流動資金4 項目投入總資金項目投入總資金(1+2+3) 分期投資計劃分期投資計劃工工程程項項目目投投資資與與融融資資三、實例分析三、實例分析 (1) (1)項目實施計劃。項目實施計劃。 該項目建設(shè)期為該項目建設(shè)期為3 3年，實施計劃進(jìn)度為：第年，實施計劃進(jìn)度為：第1 1年完成項目全部投資的年完成項目全部投資的2020，第第2 2年完成項目全部投資的年完成項目全部投資的5050，第，第3 3年完成項目全部投資的年完成項目全

36、部投資的3030，第，第4 4年項年項目投產(chǎn)。投產(chǎn)當(dāng)年項目的生產(chǎn)負(fù)荷達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力的目投產(chǎn)。投產(chǎn)當(dāng)年項目的生產(chǎn)負(fù)荷達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力的7070，第，第5 5年達(dá)到生年達(dá)到生產(chǎn)能力的產(chǎn)能力的9090，第，第6 6年達(dá)到生產(chǎn)能力。項目的運(yùn)營期總計為年達(dá)到生產(chǎn)能力。項目的運(yùn)營期總計為1515年。年。分期投資計劃分期投資計劃工工程程項項目目投投資資與與融融資資三、實例分析三、實例分析 (2) (2)建設(shè)投資估算。建設(shè)投資估算。 本項目工程費(fèi)與工程建設(shè)其他費(fèi)用的估算額為本項目工程費(fèi)與工程建設(shè)其他費(fèi)用的估算額為5215052150萬元，預(yù)備費(fèi)為萬元，預(yù)備費(fèi)為45004500萬元。萬元。 (3) (3)建設(shè)

37、資金來源。建設(shè)資金來源。 本項目的資金來源為自有資金和貸款。貸款總額為本項目的資金來源為自有資金和貸款。貸款總額為3800038000萬元，其中外萬元，其中外匯貸款匯貸款22002200萬美元萬美元( (外匯牌價為外匯牌價為1 1美元兌換美元兌換8.38.3元人民幣元人民幣) )。貸款的人民幣部分，。貸款的人民幣部分，從中國建設(shè)銀行獲得，年利率為從中國建設(shè)銀行獲得，年利率為12.36%(12.36%(按季計息按季計息) )；外匯部分從中國銀行獲；外匯部分從中國銀行獲得，年利率為得，年利率為8%(8%(按年計息按年計息) )。 分期投資計劃分期投資計劃工工程程項項目目投投資資與與融融資資三、實例

38、分析三、實例分析 (4) (4)生產(chǎn)經(jīng)營費(fèi)用估計。生產(chǎn)經(jīng)營費(fèi)用估計。 該項目達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力后，全廠定員為該項目達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力后，全廠定員為10001000人，工資和福利費(fèi)按照每人，工資和福利費(fèi)按照每人每年人每年72007200元估算。每年其他費(fèi)用為元估算。每年其他費(fèi)用為855855萬元。年外購原材料、燃料及動力萬元。年外購原材料、燃料及動力費(fèi)估算為費(fèi)估算為1890018900萬元。年經(jīng)營成本為萬元。年經(jīng)營成本為2000020000萬元，年修理費(fèi)占年經(jīng)營成本的萬元，年修理費(fèi)占年經(jīng)營成本的1010。各項流動資金的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為：應(yīng)收帳款。各項流動資金的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為：應(yīng)收帳款3636天

39、，現(xiàn)金天，現(xiàn)金4040天，應(yīng)付天，應(yīng)付帳款帳款3030天，存貨天，存貨4040天。天。 分期投資計劃分期投資計劃工工程程項項目目投投資資與與融融資資三、實例分析三、實例分析要求：要求： (1) (1)估算項目建設(shè)期分年貸款利息；估算項目建設(shè)期分年貸款利息； (2) (2)用分項詳細(xì)估算法估算擬建項目的流動資金；用分項詳細(xì)估算法估算擬建項目的流動資金； (3) (3)估算擬建項目的總投資；估算擬建項目的總投資； (4) (4)編制分年資金投入計劃表。編制分年資金投入計劃表。 分期投資計劃分期投資計劃工工程程項項目目投投資資與與融融資資三、實例分析三、實例分析分期投資計劃分期投資計劃工工程程項項目

40、目投投資資與與融融資資三、實例分析三、實例分析 分期投資計劃分期投資計劃工工程程項項目目投投資資與與融融資資三、實例分析三、實例分析 分期投資計劃分期投資計劃工工程程項項目目投投資資與與融融資資三、實例分析三、實例分析 分期投資計劃分期投資計劃工工程程項項目目投投資資與與融融資資三、實例分析三、實例分析分期投資計劃分期投資計劃工工程程項項目目投投資資與與融融資資三、實例分析三、實例分析 分期投資計劃分期投資計劃工工程程項項目目投投資資與與融融資資三、實例分析三、實例分析 分期投資計劃分期投資計劃工工程程項項目目投投資資與與融融資資三、實例分析三、實例分析 分期投資計劃分期投資計劃工工程程項項目

41、目投投資資與與融融資資三、實例分析三、實例分析 分期投資計劃分期投資計劃整理ppt第三節(jié) 項目經(jīng)濟(jì)分析的方法一、資金時間價值（一）資金時間價值的概念 在工程經(jīng)濟(jì)計算中，無論是工程完成后所發(fā)揮的經(jīng)濟(jì)效益還是工程建造中所消耗的人力、物力和資源，最后都是以價值形態(tài)，即資金的形式表現(xiàn)出來。資金是勞動資料、勞動對象和勞動報酬的貨幣表現(xiàn)。資金運(yùn)動反映的是物化勞動和活勞動的運(yùn)動過程。在這個運(yùn)動過程中，勞動者在生產(chǎn)勞動過程中新創(chuàng)造的價值形成資金增值。這個增值采取了隨時間推移而增值的外在形式，故稱之為資金的時間價值。整理ppt（二）利息和利率 1利息 利息是占用資金所付代價或放棄使用資金所獲報酬，它是資金時間價

42、值的一種體現(xiàn)，它是資金在某一固定時間間隔后（一般為一年）所得到的增值。在借貸過程中，債務(wù)人支付給債權(quán)人超過本金的部分就是利息。 I=F-P （2-22） 式中: I一定時期內(nèi)所得的利息額； P本金； F本金與利息之和（簡稱本利和）。整理ppt 2利率 利率是指在一定時期內(nèi)所得利息額與借貸本金的比率。利率期間通常以一年為期，也有小于一年的（如半年、季、月或天）。用以表示利率的時間單位稱為計息周期（計息期）。 i=I/P100% （2-23） 式中：i利率； 3利息的計算 當(dāng)一項經(jīng)濟(jì)活動的計息周期在一個以上時，利息的計算方式有兩種，單利和復(fù)利。 （1）單利的計息方式 I=Pi （2-24） 而n期

43、末單利計息方式的本利和F等于本金加上利息，即： FP（1in） （2-25） 式中：n計息次數(shù)；整理ppt（2）復(fù)利的計息方式 I=IF （2-26） 式中： I第t個計息周期的利息； F第（t-1）期期末的本利和。 而n期末復(fù)利計息方式的本利和F等于： F=P（1+i）n （2-27）整理ppt4名義利率和實際利率 （1）名義利率 名義利率是指計息周期利率i與利率的時間單位內(nèi)計息周期數(shù)m的乘積。名義利率為年利率，用r表示。 r=im （2-28）（2）實際利率 若利率的時間單位為年，在一年內(nèi)計息rn次，則年名義利率為r，計息周其利率為i = r/m。設(shè)年初有本金P，根據(jù)復(fù)利的計算公式，一年后

44、的本利和為:（229）整理ppt根據(jù)利息的定義，一年內(nèi)的利息（利率時間單位內(nèi)根據(jù)利息的定義，一年內(nèi)的利息（利率時間單位內(nèi)產(chǎn)生的總體利息）產(chǎn)生的總體利息）I為：為：再根據(jù)實際利率的定義可得實際利率再根據(jù)實際利率的定義可得實際利率i為：為：（230）（231）整理ppt例如，若年名義利率為6%，按月計息，則年實際利率為： 可見，名義利率與實際利率在數(shù)值上是不相等的。除年計息 一次時名義利率等于實際利率之外，實際利率一般大于名義利率。整理ppt（三）現(xiàn)金流量及現(xiàn)金流量圖 1現(xiàn)金流量 設(shè)備投資的目的是為了將來獲得更大回報，因此投資的定義可以是：為期望取得利潤而支付出去的資金。 流入這個過程的的資金稱為

45、現(xiàn)金流入，流出這個過程的資金稱為現(xiàn)金流出，現(xiàn)金流入用CI表示，現(xiàn)金流出用CO表示，同一時點(diǎn)現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的差額叫凈現(xiàn)金流量，用NCF表示。 （3-32）整理ppt2現(xiàn)金流量圖 把現(xiàn)金流量作為時間的函數(shù)，用一個二維的圖形表示，叫現(xiàn)金流量圖，見圖3-1。 整理ppt 現(xiàn)金流量圖與立腳點(diǎn)有關(guān)，從借款人角度出發(fā)和從貸款人角度出發(fā)所繪現(xiàn)金流量圖不同。例：某人向銀行借款5萬元，年利率4，5年后一次歸還本利和為5（1+4%）5=6.0833萬元，從借款人角度和從貸款人角度所繪現(xiàn)金流量圖見圖3-2和3-3。項目經(jīng)濟(jì)評價是從貸款人角度對項目進(jìn)行分析，即先有支出，后有收入。整理ppt（四）資金等值變換公式1資

46、金等值 由于資金具有時間價值，使得在不同時點(diǎn)上絕對數(shù)值不等的資金具有相等的價值，稱為資金等值。也就是說，可以把任一時點(diǎn)上的資金變換為另一特定時點(diǎn)上的值，這兩個時點(diǎn)上的兩筆不同數(shù)額的資金量在經(jīng)濟(jì)上的作用是相等的。 把特定利率下不同時點(diǎn)上絕對數(shù)額不等而經(jīng)濟(jì)價值相等的若干資金稱為等值資金。影響資金等值的因素有三個，即資金額的大小、計息期數(shù)、利率的大小。整理ppt 2等值變換公式 設(shè)i為利率（折現(xiàn)率）；n為計息期數(shù)；P為現(xiàn)在值，簡稱現(xiàn)值；F為將來值，簡稱終值；A為年度等值，簡稱年值。 （1）一次支付復(fù)利公式),/()1 (niPFPiPFn稱為一次支付復(fù)利系數(shù)或簡稱為終值系數(shù)。如稱為一次支付復(fù)利系數(shù)或

47、簡稱為終值系數(shù)。如 ),/(niPF)6 , 5 ,/(PF表示已知現(xiàn)值求終值，利率為表示已知現(xiàn)值求終值，利率為5，計息，計息6期期。（332）整理ppt（2）一次支付現(xiàn)值公式：),/()1 (niFPFiFPn（333）),/(niFP稱為現(xiàn)值系數(shù)。如稱為現(xiàn)值系數(shù)。如 )5 , 5 ,/(FP表示已知終值求現(xiàn)值，利率為表示已知終值求現(xiàn)值，利率為5，計息，計息5期。期。整理ppt（3）等額支付系列年金終值公式 每期末金額相等的資金稱為年金（如圖34所示）。),/(1)1(niAFAiiAFn（234）其中其中 稱為年金終值系數(shù)，公稱為年金終值系數(shù)，公式推導(dǎo)如下式推導(dǎo)如下：),/(niAF如果換

48、算利率為如果換算利率為i，則，則n期末的終值期末的終值F與年金與年金A之間的變換之間的變換關(guān)系為：關(guān)系為：整理pptF = A（1+i）n-1 + A（1+i）n-2 + + A（1+i）+ A 式兩邊同乘1+i得：F（1+i）= A（1+i）n + A（1+i）n-1 + + A（1+i）2+ A（1+i） 得： ),/(1)1 ()1 (niAFAiiAFAiAiFnn整理ppt（4）等額支付系列償債基金公式將終值F變換為n期內(nèi)等年值A(chǔ)的公式為： ),/(1)1 (niFAFiiFAn(2-35),/(niFA稱為償債基金系數(shù)。稱為償債基金系數(shù)。整理ppt（5）等額支付系列年金現(xiàn)值公式),

49、/()1 (1)1 (niAPAiiiAPnn(2-36),/(niAP稱為年金現(xiàn)值系數(shù)。當(dāng)稱為年金現(xiàn)值系數(shù)。當(dāng)n時，時，PiA整理ppt（6）等額支付系列資金回收公式1)1 ()1 (nniiiPA(2-37)1)1 ()1 (nniii稱為資金回收系數(shù)，記為稱為資金回收系數(shù)，記為),/(niPA當(dāng)當(dāng)n足夠大時，資金回收系數(shù)等于足夠大時，資金回收系數(shù)等于i。整理ppt例31某設(shè)備準(zhǔn)備在5年后大修，需大修費(fèi)用50萬元，i = 7%，問從現(xiàn)在起每年應(yīng)存入多少錢以備將來大修所需？例32某企業(yè)從銀行貸款100萬元，用于購買某設(shè)備，若償還期為8年，每年末償還相等的金額，貨款利率為7.2%，每年末應(yīng)償還

50、多少？整理ppt例31某設(shè)備準(zhǔn)備在5年后大修，需大修費(fèi)用50萬元，i = 7%，問從現(xiàn)在起每年應(yīng)存入多少錢以備將來大修所需？例32某企業(yè)從銀行貸款100萬元，用于購買某設(shè)備，若償還期為8年，每年末償還相等的金額，貨款利率為7.2%，每年末應(yīng)償還多少？解：這是一個已知現(xiàn)值，求等年值的問題，所以有整理ppt二、投資項目經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)與評價方法 根據(jù)項目評價是否考慮資金時間價值，可將指標(biāo)分為靜態(tài)指標(biāo)和動態(tài)指標(biāo)。 靜態(tài)指標(biāo)即不考慮資金時間價值對項目現(xiàn)金流的影響，而對項目的現(xiàn)金流量直接匯總來計算評價指標(biāo)的方法。其最大的優(yōu)點(diǎn)是計算簡便。 動態(tài)指標(biāo)是把現(xiàn)金流量折現(xiàn)后來計算評價指標(biāo)，即考慮不同時間點(diǎn)上的資金時間

51、價值對項目現(xiàn)金流的影響。這種對投資項目的一切現(xiàn)金流量，都考慮它所發(fā)生的時刻及其時間價值，來進(jìn)行經(jīng)濟(jì)效果評價的方法稱為動態(tài)指標(biāo)，比較真實地反映投資項目的經(jīng)濟(jì)性。整理ppt（一）靜態(tài)投資回收期Pt1定義 靜態(tài)投資回收期是指在不考慮資金時間價值條件下，以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間。它是反映項目財務(wù)上投資回收能力的重要指標(biāo)。其計算式為: tPottCOCI(2-38)整理ppt 式中：（CI-CO）第t年的凈現(xiàn)金流量。 Pt可用項目財務(wù)現(xiàn)金流量表累計凈現(xiàn)金流量求出，公式如下: Pt=累計凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1 +上年累計凈現(xiàn)金流量的絕對值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量 （3-39） 如果投資在

52、期初一次投入為I，生產(chǎn)期各年凈收益每年保持不變?yōu)镽，則可用簡化的計算公式: Pt= （2-40） 式中： I一次投資額。 R-年凈收益RI整理ppt 2判別標(biāo)準(zhǔn) 求出的Pt需與基準(zhǔn)投資回收期Pc進(jìn)行比較。若PtPc，可以考慮接受該項目；PtPc，考慮拒絕該項目。 部門或行業(yè)應(yīng)有各自的Pc，企業(yè)也可以有自己的Pc。3Pt指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)與不足 Pt指標(biāo)的最大優(yōu)點(diǎn)是經(jīng)濟(jì)意義明確、直觀，計算簡便，便于投資者衡量項目承擔(dān)風(fēng)險的能力，同時在一定程度上反映投資效果的優(yōu)劣。因此，Pt指標(biāo)獲得了廣泛的應(yīng)用。但該指標(biāo)只考慮投資回收之前的效果，不能反映回收投資之后的情況，無法反映項目整體盈利水平，且不考慮資金時間價值，

53、無法正確地辨識項目的優(yōu)劣。同時，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展、技術(shù)進(jìn)步等多方面的影響，Pc難以確定。整理ppt（二）動態(tài)投資回收期Pt1定義 動態(tài)投資回收期是指在考慮資金時間價值條件下，以項目凈收益抵償全部投資所需要的時間。計算公式為: （2-41） 式中： i基準(zhǔn)收益率 整理ppt 實際計算可采用凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值累計并結(jié)合如下插值公式求得: Pt=累計折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1 +上年累計折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量的絕對值/當(dāng)年折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 （3-42） 如果項目投資為I，以后各年凈收益為R，壽命為n，則 (3-43)2評價標(biāo)準(zhǔn) 當(dāng)Ptn時，考慮接受該項目。否則，考慮拒絕該項目。整理ppt 例3-3某工程

54、投資項目的現(xiàn)金流量如圖4-5所示，i=10%。試計算該項目投資的靜態(tài)、動態(tài)投資回收期。整理ppt解:（1）求靜態(tài)投資回收期Pt 將現(xiàn)金流量圖轉(zhuǎn)化為圖3-6的形式，此時R=50，I=60+40-20=80，則Pt=2+80/50=3.6（年）整理ppt（2）求動態(tài)投資回收期Pt 此時 I=60+40-20=96.6整理ppt（三）凈現(xiàn)值NPV 1.定義 凈現(xiàn)值是指投資項目按基準(zhǔn)收益率i將各年的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到投資起點(diǎn)的現(xiàn)值之代數(shù)和。所謂基準(zhǔn)收益率是指要求投資達(dá)到的最低收益率，用i表示。其計算公式為:整理ppt 2.評價標(biāo)準(zhǔn) 根據(jù)定義，顯然NPV（i）=0表示項目剛好達(dá)到所預(yù)定的收益率水平； NP

55、V（i）0意味著除保證項目可實現(xiàn)預(yù)定的收益外，尚可獲得更高的收益； NPV（i）0僅表示項目未能達(dá)到所預(yù)定的收益率水平，但不能確定項目已虧損。因此凈現(xiàn)值法的評價標(biāo)準(zhǔn)為: NPV（i）0，考慮接受該項目；NPV（i）0，考慮拒絕該項目。 整理ppt3.NPV指標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn) NPV的優(yōu)點(diǎn):考慮了資金時間價值并全面考慮了項目在整個壽命期間的經(jīng)濟(jì)狀況；直接以貨幣額表示項目的凈收益，經(jīng)濟(jì)意義明確、直觀。 但是，采用凈現(xiàn)值法必須事先確定一個較符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實的基準(zhǔn)收益率i，而i的確定比較復(fù)雜困難。若i定得太高，會失掉一些經(jīng)濟(jì)效益好的項目；若i定得太低，則可能會接受過多的項目，造成投資風(fēng)險增大。整理ppt 例3-4 某公司欲引進(jìn)一條自動化生產(chǎn)線，預(yù)計投資8000萬元，安裝調(diào)試后生產(chǎn)能力逐步穩(wěn)定，可能產(chǎn)生的現(xiàn)金流見表3-3。假定公司期望的收益率為10%，試分析該生產(chǎn)線的引進(jìn)能否達(dá)到公司的要求。 整理ppt解：根據(jù)公式故該公司引進(jìn)的生產(chǎn)線能夠達(dá)到公司期望的收益水平，該項目可行。 整理ppt（四）凈年值 將項目各年的凈現(xiàn)金流量以i為中介折算成與其等值的各年年末為等額的凈現(xiàn)金流量。其計算公式為:NAV與NPV只相差一個系數(shù)，故評價標(biāo)準(zhǔn)相同。NAV0，考慮接受該項目；NAV0，考