我國生物醫(yī)用材料產(chǎn)業(yè)資本市場分析

1、我國生物醫(yī)用材料產(chǎn)業(yè)資本市場分析繆衛(wèi)東 朱明 王興權(quán)1.北京有色金屬研究總院2.有研億金新材料有限公司2015年1月26日，在歷經(jīng)稅收、股東和反壟斷等一系列的波折之后，美敦力成功完成了對柯惠的并購，這筆總額為499億美元的交易作為迄今為止醫(yī)療器械史上最大的并購案，成為了生物醫(yī)用材料產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)作市場上的重要里程碑。與國際資本市場交相映輝，同日廣藥白云山（股票代碼：600332）宣布聯(lián)手西門子進(jìn)軍醫(yī)療器械和診斷試劑；次日中恒集團(tuán)（股票代碼：600252）公告稱，旗下梧州制藥與急救護(hù)理器械廠商以色列Inovytec Medical Solutions Ltd.簽訂股權(quán)投資協(xié)議。近年來我國生物醫(yī)用材料

2、產(chǎn)業(yè)資本市場如火如荼，僅2014年就發(fā)生了并購、IPO上市、新三板掛牌、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和成立投資基金等各種形式的資本運(yùn)作案例上百起。本文結(jié)合我國生物醫(yī)用材料產(chǎn)業(yè)資本市場現(xiàn)狀，對生物醫(yī)用材料產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)作的作用和特點(diǎn)，以及近年來資本市場活躍的原因進(jìn)行了闡述，匯總了一年來該領(lǐng)域資本運(yùn)作的典型案例，并分析了其未來的發(fā)展趨勢。一、生物醫(yī)用材料產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)作的作用1. 引進(jìn)技術(shù)產(chǎn)品隨著我國藥監(jiān)審批部門審批門檻的逐步提高，藥械新品研發(fā)過程中的型式檢驗(yàn)和臨床試驗(yàn)成本不斷加大，新品注冊取證時(shí)間周期需要長達(dá)5-10年的時(shí)間，新藥械取證愈加困難，風(fēng)險(xiǎn)加大。因此通過收購兼并進(jìn)行資源優(yōu)化，快速獲得相應(yīng)的新技術(shù)新產(chǎn)品，成為各大生

3、物醫(yī)用材料企業(yè)的首選。2. 拓展市場渠道通過資本運(yùn)作并購其他企業(yè)，可以迅速獲得新的市場渠道，強(qiáng)化營銷網(wǎng)絡(luò)。三諾生物為入主臺灣華廣生技付出了2.65億元，其主要目標(biāo)就是獲得后者高端血糖儀市場資源。據(jù)兩者就產(chǎn)品經(jīng)銷簽訂的經(jīng)銷意向書披露，華廣生技同意授予三諾生物其高端血糖監(jiān)測儀和配套試條在中國非醫(yī)院渠道零售市場的10年獨(dú)家經(jīng)銷代理權(quán)。3. 落實(shí)發(fā)展戰(zhàn)略生物醫(yī)用材料企業(yè)大都面臨各自的細(xì)分領(lǐng)域體量較小的問題，要想做大做強(qiáng)，落實(shí)既定的發(fā)展戰(zhàn)略，僅僅通過內(nèi)生式發(fā)展是不夠的。借助于資本運(yùn)作，業(yè)內(nèi)企業(yè)可以通過外延式橫向整合和縱向整合快速發(fā)展?，F(xiàn)階段資本運(yùn)作市場上涌現(xiàn)最多的是橫向整合，即通過同類別產(chǎn)品收購，豐富產(chǎn)

4、品線，延伸產(chǎn)業(yè)鏈；縱向整合則是跨產(chǎn)品類別和上下游延伸收購。企業(yè)通過橫向和縱向整合，獲得新產(chǎn)品、新渠道，可同時(shí)發(fā)揮產(chǎn)品協(xié)同、渠道協(xié)同和財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，攤薄成本，體現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，從而更快更好的落實(shí)發(fā)展戰(zhàn)略。4. 取得超常回報(bào)通過并購等資本運(yùn)作的手段，傳統(tǒng)的生物醫(yī)用企業(yè)可以借助社會資本迅速富集產(chǎn)品群、獲取新技術(shù)、拓展?fàn)I銷網(wǎng)絡(luò)，更快的完成產(chǎn)品布局、實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，從而給企業(yè)和投資人帶來超常的利潤回報(bào)。啟明創(chuàng)投在2008年和2010年分2次投資泰格醫(yī)藥共計(jì)700萬美元，后者于2012年8月成功在深圳創(chuàng)業(yè)板上市，按首日收盤價(jià)計(jì)算，啟明創(chuàng)投所持泰格股份市值3.5億，賬面退出回報(bào)率8倍。二、生物醫(yī)用材料產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)

5、作的特點(diǎn)生物醫(yī)用材料行業(yè)的特殊性決定了其產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)作具有如下特點(diǎn)：1、選擇面廣生物醫(yī)用材料產(chǎn)業(yè)細(xì)分領(lǐng)域多，僅醫(yī)療器械分類目錄就有四十多種大類、幾千種小類，由此催生了大量的專業(yè)化中小型公司，全國約1.6萬家生物醫(yī)用材料公司，上市的不到50家，投資機(jī)構(gòu)可選擇的企業(yè)較多。隨著國家加強(qiáng)管理和監(jiān)督，諸多陷入生存和發(fā)展困境的中小企業(yè)面臨淘汰和整合，推動了行業(yè)并購重組的頻發(fā)。2、專業(yè)性強(qiáng)生物醫(yī)用材料行業(yè)的專業(yè)性和政策性都很強(qiáng)，這就決定了其資本運(yùn)作者不僅需要豐富的專業(yè)背景知識，如材料學(xué)、醫(yī)學(xué)、生物學(xué)、機(jī)械制造和金融學(xué)等等，還需要對藥械行業(yè)的法律法規(guī)和發(fā)展規(guī)律比較熟悉，對擬投資企業(yè)的所在行業(yè)狀況、產(chǎn)品研發(fā)和注冊

6、進(jìn)度比較了解，僅僅憑借財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、市場趨勢和運(yùn)營模式來判斷項(xiàng)目是否值得投資是不夠的。3、高風(fēng)險(xiǎn)醫(yī)用產(chǎn)品的注冊壁壘和監(jiān)管壁壘要比普通行業(yè)高很多，且有越來越高的趨勢。部分醫(yī)用產(chǎn)品研發(fā)周期長、受政策影響大、不確定性強(qiáng)，存在無法按期取證續(xù)證的風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品生產(chǎn)存在著無法滿足國家日益嚴(yán)格的GMP要求而停產(chǎn)整頓的風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品銷售則需要走招投標(biāo)程序、競爭激烈、回款周期長，存在著一定的資金風(fēng)險(xiǎn)，少數(shù)企業(yè)還存在著因涉及行業(yè)潛規(guī)則所帶來的法律風(fēng)險(xiǎn)，以及因產(chǎn)品質(zhì)量問題發(fā)生醫(yī)療事故所面臨的法律訴訟和高額賠償風(fēng)險(xiǎn)。整個(gè)產(chǎn)業(yè)行業(yè)性的高風(fēng)險(xiǎn)必定給相應(yīng)的資本市場帶來高風(fēng)險(xiǎn)。4、高收益高收益是生物醫(yī)用材料領(lǐng)域資本運(yùn)作表現(xiàn)活躍的決定性因

7、素。一方面生物醫(yī)用企業(yè)IPO時(shí)市盈率比平均水平要高不少，投資收益也相對較大；另一方面生物醫(yī)用材料企業(yè)因自身產(chǎn)品的天花板效應(yīng)天然存在著需要通過并購來擴(kuò)張的基因。正因?yàn)闄C(jī)會多、收益高，資本很容易退出，所以生物醫(yī)用材料企業(yè)被投資機(jī)構(gòu)所特別關(guān)注。三、我國生物醫(yī)用材料產(chǎn)業(yè)資本市場活躍的原因近兩三年來，我國生物醫(yī)用材料產(chǎn)業(yè)資本市場日趨活躍，各路資本紛紛涌入，為生物醫(yī)用材料產(chǎn)業(yè)帶來了勃勃生機(jī)，這種現(xiàn)象與多種因素有關(guān)。首先，隨著國際金融環(huán)境的趨暖，整個(gè)資本市場處于上行通道，加之國家施行低利率政策，大量社會資本追逐少量優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，生物醫(yī)藥市場潛力巨大，受經(jīng)濟(jì)形勢波動的影響不大，得到了資本大鱷們的青睞。其次，國務(wù)院

8、、衛(wèi)計(jì)委、財(cái)政部、證監(jiān)會和藥監(jiān)局近年來密集出臺了諸多重磅政策，如國務(wù)院發(fā)布了關(guān)于促進(jìn)健康服務(wù)業(yè)發(fā)展的若干意見、關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場健康發(fā)展的若干意見、關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)兼并重組市場環(huán)境的意見，十八屆三中全會提出“積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)”；衛(wèi)計(jì)委啟動優(yōu)秀國產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備遴選工作；財(cái)政部、國家稅務(wù)總局發(fā)布股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得個(gè)人所得稅管理辦法（試行）和關(guān)于促進(jìn)企業(yè)重組有關(guān)企業(yè)所得稅處理問題的通知；證監(jiān)會重啟IPO、新三板擴(kuò)容至所有符合條件的企業(yè)、出臺上市公司收購管理辦法；國家藥監(jiān)局出臺創(chuàng)新醫(yī)療器械特別審批程序、醫(yī)療器械監(jiān)督管理?xiàng)l例等革命性法規(guī)。這一系列從國家到行業(yè)多個(gè)層面的政策組合拳，有力促進(jìn)了我國生物醫(yī)用

9、材料產(chǎn)業(yè)資本市場的健康發(fā)展。第三，目前全國生物醫(yī)用材料企業(yè)中，大多數(shù)水平及規(guī)模偏低，整個(gè)行業(yè)面臨經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，傳統(tǒng)的內(nèi)生式增長已無法滿足企業(yè)的快速增長的需要，企業(yè)迫切需要借助資本的力量，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品鏈延伸，強(qiáng)化市場戰(zhàn)略布局，通過外延式擴(kuò)張來延續(xù)高速增長。為了讓大量的小眾公司有更多與資本市場親密接觸的機(jī)會，行業(yè)協(xié)會、專業(yè)網(wǎng)站等社會力量通過投融資論壇、峰會等形式，為生物醫(yī)用材料公司與投資機(jī)構(gòu)搭建面對面溝通的橋梁，起到了積極作用。第四，我國生物醫(yī)用材料企業(yè)發(fā)展勢頭良好，潛力巨大。根據(jù)中國醫(yī)藥物資協(xié)會統(tǒng)計(jì)，2014年全國醫(yī)療器械銷售收入約2556億，同比增長20.06%。近期發(fā)布的2015年

10、福布斯中國上市潛力企業(yè)100強(qiáng)中，即有三諾生物、普華和順、楚天科技、凱利泰、和佳股份等五家生物醫(yī)用材料企業(yè)上榜。愛美客、博恩特、三聯(lián)星海、視博醫(yī)療器械等企業(yè)也位列福布斯中國非上市潛力企業(yè)100強(qiáng)。四、典型案例 近期我國生物醫(yī)用產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)作典型案例見表1所示。在涉及資本運(yùn)作的諸多生物醫(yī)用材料公司中，樂普醫(yī)療堪稱典范，其思路清晰、逐層推進(jìn)的外延式系列并購，以及由國有股權(quán)向民營股權(quán)的漸次變更對其快速成長尤為關(guān)鍵。樂普醫(yī)療以心血管為主線，在做好自主產(chǎn)品冠脈支架的基礎(chǔ)上，橫向收購上海形狀記憶（封堵器，2008年）、秦明醫(yī)學(xué)（心臟起搏器，2010年）、北京思達(dá)（人工心臟瓣膜，2010年）、荷蘭Comed

11、B.V.（銷售和臨床，2011年），縱向收購衛(wèi)金帆（血管造影機(jī)，2010年）、河南新帥克（心血管藥物，2013年）、浙江新東港（心血管藥物，2014年）和北京海合天科技（心血管藥物，2014年），當(dāng)前已將觸角延伸到了雅聯(lián)百得（體外診斷試劑，2014年）、北京金衛(wèi)捷（醫(yī)療應(yīng)急呼叫系統(tǒng)，2014），北京醫(yī)康世紀(jì)（可穿戴醫(yī)療設(shè)備，2014年），北京樂健醫(yī)療（第三方醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)、全科門診、檢驗(yàn)試劑儀器銷售，2014年），形成了醫(yī)療器械、制藥、醫(yī)療服務(wù)和移動醫(yī)療四位一體的心血管全產(chǎn)業(yè)鏈平臺。此外2014年樂普還設(shè)立樂普-金石健康產(chǎn)業(yè)投資基金并參與設(shè)立山藍(lán)醫(yī)療健康創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)，以期快速實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展的戰(zhàn)略

12、目標(biāo)。表1近期我國生物醫(yī)用產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)作典型案例公司時(shí)間資本運(yùn)作內(nèi)容涉及產(chǎn)品/服務(wù)備注上海微創(chuàng)（港交所00853）2014.1收購強(qiáng)生Cordis藥物支架相關(guān)資產(chǎn)及知識產(chǎn)權(quán)藥物洗脫支架跨境并購遼寧益康生物2014.12012年過會，擬深交所上市。2014年IPO申請?jiān)饨K止審查動物生物制品IPO迪安診斷(深交所300244)2014.2先期投入3000萬元與韓國投資機(jī)構(gòu)SV合作設(shè)立迪安醫(yī)療大健康產(chǎn)業(yè)基金診斷服務(wù)和診斷產(chǎn)品基金柯惠醫(yī)療（紐交所COV）2014.2收購常州康迪醫(yī)用吻合器部分股權(quán)腹部外科手術(shù)器械跨境并購三諾生物（深交所300298）2014.2以2.65億元收購臺灣華廣生技20%股份，成

13、為其第一大股東血糖儀及診斷試劑跨境并購冠昊生物（深交所300238）2014.3分階段向廣州優(yōu)得清生物科技投資4000萬元，占33.3%股權(quán)生物型人工角膜并購海南海藥（深交所000566）2014.3控股子公司上海力聲特以300萬美元參股美國仿生眼公司并取得16%股權(quán)仿生眼跨境并購新華醫(yī)療（上交所600587）2014.4以3.7億購買成都英德生物醫(yī)藥裝備85%股權(quán)生物制藥裝備并購普華和順（港交所01358）2014.58.0263億收購北京天新福全部股權(quán)再生生物材料和骨科植入物產(chǎn)品并購拜博口腔連鎖2014.6聯(lián)想控股首輪投資10億人民幣口腔醫(yī)療服務(wù)獲投資寶萊特（深交所300246）2014.

14、6增資天津市博奧天盛塑材1800 萬元，占70%股權(quán)血液透析管路、動靜脈穿刺針并購姚記撲克（深交所002605）2014.6出資1.3億元持上海細(xì)胞治療工程技術(shù)研究中心22%的股權(quán)細(xì)胞治療及基因檢測跨界并購北大醫(yī)藥（深交所000788）2014.6擬以發(fā)行股份方式支付14.02億元并購深圳一體醫(yī)療全部股權(quán) 腫瘤治療服務(wù)跨界并購上海昊海生物2014.72012年9月上會被否，2014年7月IPO被終止審核植入性可降解生物材料IPO冠昊生物（深交所300238）2014.7擬共建北大冠昊干細(xì)胞與再生醫(yī)學(xué)研究院，投入2355萬，占40%股份干細(xì)胞與再生醫(yī)學(xué)合資新產(chǎn)業(yè)（新三板830838）2014.7

15、2014年3月IPO被終止審查，7月在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌上市免疫分析儀器及體外診斷試劑新三板掛牌科華生物（深交所002022）2014.8戰(zhàn)略投資者League Agent (HK) Limited以16元/股受讓7500萬股，占15.35%，為第一大股東生化診斷試劑獲跨境投資長春高新（深交所000661）2014.83344萬增資愛德萬思，占44.5%股份可降解支架和骨科植入物并購樂普醫(yī)療（深交所300003）2014.81.5381億投資雅聯(lián)百得42.11%的股權(quán)體外診斷試劑并購樂普醫(yī)療（深交所300003）2014.8出資1.5億元成立樂普-金石健

16、康產(chǎn)業(yè)投資基金，總規(guī)模10億元。醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投資成立基金迪瑞醫(yī)療（深交所300396）2014.8在深交所首次公開發(fā)行股票1534萬股A股醫(yī)療檢驗(yàn)儀器、試劑IPO翰宇藥業(yè)（深交所300199）2014.8擬13.27億收購甘肅成紀(jì)生物全部股權(quán)注射器、注射液并購尚榮醫(yī)療（深交所002551）2014.91.014億收購張家港市錦州醫(yī)械制造66.21%股權(quán)骨接合植入物并購魚躍醫(yī)療（深交所002223）2014.9以不低于18.3億元人民幣受讓華潤萬東111,501,000 股股份、上械集團(tuán)100% 的股權(quán)醫(yī)學(xué)影像并購上海萊士（深交所002252）2014.9以47.58億元收購?fù)飞?9.77%

17、股權(quán)血液制品年最大并購額嘉事堂（深交所002462）2014.92.5億收購四川馨順和等23家公司部分股權(quán)，占51%醫(yī)療產(chǎn)品銷售服務(wù)并購青島海爾特種電器2014.9凱雷投資以4.05億元人民幣獲30%股權(quán)；海爾創(chuàng)投持40%股權(quán)；維梧資本持8%股權(quán)低溫醫(yī)療設(shè)備獲投資蘇州欣榮博爾特醫(yī)療2014.10黑石集團(tuán)(Blackstone)旗下基金投資金額超過1億美元骨科內(nèi)植入耗材獲基金投資九強(qiáng)生物（深交所300406）2014.10在深交所首次公開發(fā)行股票3,111萬股A股生化診斷試劑IPO達(dá)安基因（深交所002030）2014.11在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓佛山達(dá)安醫(yī)療100%股權(quán)，4253萬元成交醫(yī)

18、療檢驗(yàn)分析儀器轉(zhuǎn)讓梅花生物（上交所600873）2014.11以38.22億元購買寧夏伊品生物科技100%股權(quán)氨基酸及食品添加劑并購樂普醫(yī)療（深交所300003）2014.115.763億收購新東港藥業(yè)老股東51%的股權(quán)心血管藥物并購楚天科技（深交所300358）2014.115.5億元購買吉林新華通100%股權(quán)制藥用水裝備并購天興儀表（深交所000710）2014.12擬以6.7億（其中定增股份支付5.94億，現(xiàn)金支付0.76億）收購老肯醫(yī)療全部股權(quán)醫(yī)院感染控制設(shè)備跨界并購上海醫(yī)藥（上交所601607）2014.12以現(xiàn)金人民幣2.295億元向星泉環(huán)球增資并獲51%股權(quán)大型醫(yī)療設(shè)備貿(mào)易及維修

19、并購西部超導(dǎo)（新三板831628）2014.122014年7月IPO被終止審查，12月在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌超導(dǎo)材料、生物醫(yī)用鈦合金新三板掛牌中源協(xié)和（上交所600645）2014.12以1.187億元收購深圳北科生物科技13%的股權(quán)干細(xì)胞并購迪安診斷(深交所300244)2015.1以2.325億增資及股權(quán)收購博圣生物25%股權(quán)優(yōu)生遺傳檢測產(chǎn)業(yè)與服務(wù)并購千山藥機(jī)（深交所300216）2015.1擬以5.56億元收購湖南樂福地醫(yī)藥包材科技全部股權(quán)輸液用聚丙烯材料并購?fù)呒瘓F(tuán)2015.1獲世界銀行國際金融公司5年期、6億元人民幣貸款血液透析器和管路獲貸款雙成藥業(yè)（深交所002693）20

20、15.2擬以14.669億元現(xiàn)金收購杭州澳亞生物技術(shù)全部股權(quán)凍干粉針劑、注射劑并購五、趨勢全球醫(yī)藥和醫(yī)療器械的消費(fèi)比例平均約為1:0.7，而我國2014年藥械消費(fèi)比僅為1:0.19，由此可見我國生物醫(yī)用材料產(chǎn)業(yè)及資本市場有著更為廣闊的前景和潛力。展望2015年，受注冊制、新三板、國企混改等因素影響，生物醫(yī)用材料產(chǎn)業(yè)資本市場將空前活躍，IPO、并購、新三板和投資基金各顯神通，并購高潮不退，國企、跨界和跨境成為重要關(guān)鍵詞，借殼上市日漸式微，資本市場漸趨理性。 1. 國企資本運(yùn)作日趨活躍2014年政府工作報(bào)告中提出“優(yōu)化國有經(jīng)濟(jì)布局和結(jié)構(gòu)，加快發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)”。2014年6月，原央企中船重工控股

21、的樂普醫(yī)療，其總經(jīng)理蒲忠杰及其一致行動人合計(jì)持有29.30%的股份，以超過中船系持股一個(gè)點(diǎn)的優(yōu)勢，成為實(shí)際控制人。此案例將成為國企上市公司混合所有制的一個(gè)范本，一方面，可以充分調(diào)動管理層的積極性，另一方面國有資本也將在公司日后股價(jià)攀升中增值，實(shí)現(xiàn)雙贏。2014年7月，國務(wù)院國資委選擇了國藥集團(tuán)作為發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)和董事會行使高級管理人員管理職權(quán)試點(diǎn)?？梢灶A(yù)見，2015年將掀起國企整體和分拆上市、混合所有制并購熱潮。 2. 新三板孕育巨大資本運(yùn)作空間截至2015年1月30日，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司1864家，總市值超過5000億元，同時(shí)在審及擬掛牌企業(yè)超過4000家，新三板已經(jīng)孕育了眾多細(xì)分

22、市場的優(yōu)勢企業(yè)，而且治理結(jié)構(gòu)規(guī)范、信息披露充分、私募基金活躍、股價(jià)日趨合理、盈利能力有所顯現(xiàn)，必將成為上市公司收購的優(yōu)選對象。3跨界經(jīng)營屢見不鮮生物醫(yī)用材料資本市場中跨界經(jīng)營的例子屢見不鮮。如樂普醫(yī)療從醫(yī)療器械跨界到藥物、設(shè)備、移動醫(yī)療和醫(yī)療服務(wù)，以實(shí)現(xiàn)其成為心血管產(chǎn)業(yè)鏈平臺型企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)。此外一些非生物醫(yī)用材料領(lǐng)域的公司也紛紛涉水其中，例如海信集團(tuán)成立了青島海信醫(yī)療設(shè)備股份有限公司，從事醫(yī)用顯示器、彩超和手術(shù)輔助系統(tǒng)等產(chǎn)品的研制生產(chǎn)，并宣布涉足3D骨骼打印技術(shù)；小米科技推出小米手環(huán)進(jìn)軍可穿戴設(shè)備。不過，切入藥械市場的并不僅于此，目前在網(wǎng)上購買防霧霾口罩已經(jīng)很常見，且已有阿里、京東等15家企

23、業(yè)拿到了國家藥監(jiān)局頒發(fā)的互聯(lián)網(wǎng)藥品交易平臺證書A證，電商等跨界精英遲早會成為生物醫(yī)用材料資本市場的生力軍。4.入境并購下滑、出境并購上升著眼于中國市場蘊(yùn)育的巨大機(jī)會，國外生物醫(yī)用材料巨頭們紛紛將并購的觸角伸到了中國，例如2010年捷邁3億元人民幣收購蒙太因，2011年柏盛國際6.25億新元收購吉威50%股份，2013年史賽克7.64億美元收購創(chuàng)生控股、美敦力8.16億美元收購康輝等。2014年以來，中國的反壟斷調(diào)查進(jìn)入高潮，外企享受超國民待遇的現(xiàn)狀將一去不復(fù)返，且中國生產(chǎn)成本的不斷上升也影響了外資對中國市場的投資熱情，因此入境并購案例呈下滑趨勢。與此同時(shí)，隨著我國生物醫(yī)用材料企業(yè)實(shí)力的日益強(qiáng)大，國外企業(yè)的高端技術(shù)和銷售渠道吸引了我國企業(yè)的目光，諸多中國企業(yè)已不滿足偏安于國內(nèi)，出境并購熱情上升。2014年10月，商務(wù)部境外投資管理辦法修訂后施行，備案為主、核準(zhǔn)為輔的管理模式大大提升了出境并購效率，可以預(yù)期的是2015年必將成為我國企業(yè)走出國門的重要一年，當(dāng)然出境收購的企業(yè)需要重點(diǎn)