公司理財必考計算題

1、Fpg1.某投資組合有A,B來能中股票構成，這兩種股票內預期收益率分別為10%和20%,而股票AB標準差分別為12%和30%,假設月£票A和股票BG協(xié)方差為-2.52%.要求1計算股票A和股票B相關系數(shù)：2當組合有30%內股票A和70%內股票B組成時，計算該組合內預期收益率和標準差3當組合有60%內股票A和40%內股票B組成時，計算該組合內預期收益率和標準差4如果你是厭倦風險CD，你將愿意持有100%內股票A,還是股票B?加明理由答:A股票和B股票內相關系數(shù)：Pab=乜52%=-0.7(12%30%)<2>E(rp)=0.3X10%+0.7X20%=17%二D=0.321

2、2%20.72.30%220.30.7(-0.52%)-18.66%<3>E(rp)=0.6X10%+0.4X20%=14%二D=-0.6212%20.42.30%220.60.4(-0.52%)=8.65%<4>.根據標準離差率判斷，股票A標準離差率為CVa=12%+10%=120%,股票B標準離差率為CVb=30%+20%=150%股票A風險小于股票B,對于風險厭惡內投資這來說，應全部投資于股票A7.甲公司持有A、B、C三種股票，各股票所占內投資李忠分別為50%、20%、和30%,其相應B系數(shù)分別為1.8、1和0.5,時常收益率為12%,無風險收益率為7%,A股票當

3、前每股市價6.2元，剛收到上一年派發(fā)每股0.5元得現(xiàn)金股利，預計股利以后每年將按6%內比例穩(wěn)定增長.要求：1根據資本資產定價模型計算如下指標：甲公司證券組合B系數(shù)、風險溢價、必要收益率以及投資于A股票內必要收益率；2利用股票股價模型分析當前出售A股票是否對甲公司有利答:1相關指標計算如下：FpgFpg甲公司證券組合系數(shù)=0.5X2+0.5X1.5=1.75甲公司證券組合內風險溢價=1.25X(12%-7%)=6.25甲公司證券組合內必要收益率=7%+6.25%=13.25%A股票內必要收益率=7%+1.8X(12%-7%)=16%<2>.A股票內價值=0.5*(1*6%)=5.3(

4、元)(16%-6%)A股票當前市價6.2元大于預期股票價值，因此出售A股票對甲公司有利補充題：某企業(yè)準備購買一臺設備，支付12萬元，用6年，沒有殘值，使用后每年增加凈利潤12000元，貼現(xiàn)率為14%,按直線法計提折舊，計算現(xiàn)值，問該項目是否可行.答:折舊率=12/6=2(12000+12000/6)X(P/A,4%,6)-12000=0.443744>0可行9.某公司有A、B、C、D、E、F六個獨立CD投資方案，有關原始投資額、凈現(xiàn)值和內部收益率數(shù)據如圖投資項目內相關資料力殺原始投資額(萬元)凈現(xiàn)值(萬元)內部收益率A5009013%B30012010%C200-2518%D250601

5、2%E100-3025%F1505024%要求根據以上子來哦，分貝就一下不想關情況作出方案組合決策：<1>投資總額不受限制答在投資額總額不受限制內情況下，對于獨立項目選擇所有凈殘值大于零內方案在已知CD六個方案中，方案C和E凈現(xiàn)值均小于零，應該放棄，其余四個方案內凈現(xiàn)值均大于零，可以選擇.因此，當投資總額不受限制時，最佳投資組合方案為A+B+D+FFpgFpg2、假設新華公司當前內資本結構如表8-1所示。表81新華公司當前內資本結構籌資方式金額長期債券(年利率8%)600普通股(面值10元，100萬股)1000留存收益5002100因業(yè)務發(fā)展需要，該公司年初擬增資本400萬元，現(xiàn)A

6、、B兩種籌資方式可供選擇：(1)A方案：增加發(fā)行20萬股普通股，每股市價20元；(2)B方案：按面值發(fā)行息票率為10%內公司債券400萬元，每年年末付息、到期還本。假定公司發(fā)行股票與債券內費用均可忽略不計，新增資本后公司每年內息稅前收益預計增長到200萬元，適用內所得稅稅率為25%o要求：(1)分別計算兩種方案內預期每股收益，并判斷該公司應采用內籌資方案；(2)計算兩種籌資方案下每股收益無差別點息稅前收益，并判斷該公司預計新增資本后每年內息稅前收益將增加到320萬元時應采取內籌資方案(200-6008%)(1-25%)答：(1)epsaEPSB(元)=0g5100(40020)=0.84(元)

7、(200-6008%-40010%)(1-25%)100由于A方案CD每股收益0.95元大于B方案CD每股收益0.84元，因此該公司應該選擇A方案，即增發(fā)普通股籌資。*_*_(EBIT-6008%)(1-25%)(EBIT-6008%-40010%)(1-25%)(2)=120100解得:EBIT*=288(萬元)(3)DELaDELb288288-6008%=1.2(倍)288288-6008%-40010%二144(倍)FpgFpg（4）B方案每股收益增長率=1.44x10%=14.4%7、PK公司今年由于投資失敗而陷入財務危機，無法償還內債務數(shù)額為4000萬元。目前，該公司面臨著A、B兩

8、個投資項目內選擇，其投資額均為800萬元，兩個項目在未來內經濟情況有利和不利時內收益情況及概率分布如表8-3所示。表83項目投資及其收益資料項目名稱投資額（萬元）現(xiàn)金流量現(xiàn)值（萬元）概率A項目80070000.10.9B項目80030000.410000.6要求：（1）分別計算A、B兩個投資項目所帶來預期現(xiàn)金流量現(xiàn)值及凈現(xiàn)值。（2）分別從債權人和股東內角度作出投資決策，并解釋原因。答：（1）A項目CD期望現(xiàn)金流量現(xiàn)值=7000父0.1+0父0.9=700（萬元）A項目CD凈現(xiàn)值=-800+700=-100（萬元）B項目CD期望現(xiàn)金流量現(xiàn)值=3000父0.4十1000M0.6=1800（萬元）B

9、項目CD凈現(xiàn)值=-800+1800=1000（萬元）（3）從債權人內角度出發(fā)，應選擇B項目。因為債權人最關心是貸款內安全性,因此要選擇凈現(xiàn)值大且風險小內項目。從股東內角度出發(fā)，應選擇A項目。雖然該項目內期望凈現(xiàn)值小于零，因為現(xiàn)在公司已經處于財務危機中，如果選擇A項目，出現(xiàn)有利情況將獲得內6200萬元（7000-800）內凈現(xiàn)值，償還4000萬元債務之后，還有2200萬元歸屬股東。若出現(xiàn)不利情況，則對于股東來說沒有任何損失，只是債務人又增加內800萬元內損失。如果選擇B項目，兩種情況下凈現(xiàn)值都小于4000萬元，而FpgFpg公司仍然處于財務危機當中，因而公司內股東并沒有得到任何好處。因此股東會選擇A項目1.MAC公司是一家從事房地產開發(fā)上市公司，現(xiàn)有流通在外內普通股500000股，公司當期內稅后收益為660000元，市盈率為10倍。公司董事會宣布按每10股送2股內方案發(fā)放股票股利。要求：（1）分別計算股票股利發(fā)放前和發(fā)放后內股票價格。（2）假設在股利發(fā)放前你擁有1000股該公司股票，分析股票發(fā)放后你內股票總價值