利潤表(會計)分析

1、 4-1Corporate Finance Ross Westerfield JaffeSixth Edition4第4章利潤表利潤表(會計會計)分析分析 4-2本章概覽4.1 利潤表分析概述4.2 利潤表比較分析4.3 收入分析4.4 成本與費用分析 4-34.1 利潤表分析概述4.1.1 利潤表分析的內(nèi)涵4.1.2 利潤表分析的意義4.1.3 利潤表分析的步驟 4-44.2 利潤表比較分析4.2.1 利潤表水平分析4.2.2 利潤表垂直分析4.2.3 利潤表趨勢分析 4-54.2.1 利潤表水平分析利潤表水平分析是指通過將企業(yè)報告期的利潤表數(shù)據(jù)與前期對比，了解項目增減變動額度和幅度情況，從

2、而發(fā)現(xiàn)可疑點。1. 編制利潤表水平分析表根據(jù)表1-7編制SYZG公司的利潤表水平分析表，如表4-1所示。 4-6表4-1 SYZG公司利潤表水平分析表項目項目本期金額本期金額上期金額上期金額變動額變動額變動幅度變動幅度一、營業(yè)收入33954941897581149791378.94% 減：營業(yè)成本2144184122320892097675.29% 營業(yè)稅金及附加1312458867238122.97% 銷售費用32048320415811632556.98% 管理費用1921501001519199991.86% 財務(wù)費用298331333416499123.74% 資產(chǎn)減值損失152951

3、2562273321.76% 加：公允價值變動收益5034451551911.50% 投資收益4229-730311532-157.91% 其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益16426151027166.99% 匯兌收益0000.00%二、營業(yè)利潤689688335494354194105.57% 加：營業(yè)外收入1508252599823186.78% 減：營業(yè)外支出1094551025843114.52% 其中：非流動資產(chǎn)處置凈損失1596119939733.11%三、利潤總額693825335651358174106.71% 減：所得稅費用774223340744015131.75%四、

4、凈利潤616403302244314159103.94% 歸屬于母公司的凈利潤561546263990297556112.71% 少數(shù)股東損益54857382541660343.40%五、每股收益 （一）基本每股收益/元1.110.520.59113.46% （二）稀釋每股收益/元1.110.520.59113.46% 4-74.2.1 利潤表水平分析2. 利潤表規(guī)模變動情況的分析評價利潤表水平分析，應(yīng)抓住幾個關(guān)鍵利潤指標的變動情況，如凈利潤、利潤總額和營業(yè)利潤的變動額與變動幅度，再逐項分析導(dǎo)致這些利潤變動的原因。 4-84.2.1 利潤表水平分析（1）凈利潤分析凈利潤是指企業(yè)所有者最終取得的

5、財務(wù)成果或可供企業(yè)所有者分配或使用的財務(wù)成果。SYZG公司2010年實現(xiàn)凈利潤61.64億元，比上年增長了31.42億元，增長率為103.94%，增長幅度較高。從水平分析表看，公司凈利潤增長主要是由利潤總額比上年增長35.82億元引起的；由于所得稅增長4.4億元，二者相抵，導(dǎo)致凈利潤增長了31.42億元。 4-94.2.1 利潤表水平分析（2）利潤總額分析利潤總額是反映企業(yè)全部財務(wù)成果的指標，它不僅反映企業(yè)的營業(yè)利潤，而且反映企業(yè)的營業(yè)外收支情況。SYZG公司利潤總額增長了35.82億元，關(guān)鍵原因是營業(yè)利潤增長了35.42億元；同時由于營業(yè)外收支的影響，導(dǎo)致利潤總額增加了35.82億元。 4-

6、104.2.1 利潤表水平分析（3）營業(yè)利潤分析營業(yè)利潤是指企業(yè)營業(yè)收入與營業(yè)成本、營業(yè)稅費、期間費用、資產(chǎn)減值損失、資產(chǎn)變動凈收益之間的差額。它既包括企業(yè)的主營業(yè)務(wù)利潤和其他業(yè)務(wù)利潤，又包括企業(yè)公允價值變動凈收益和對外投資的凈收益，它反映了企業(yè)自身生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)的財務(wù)成果。SYZG公司營業(yè)利潤增長了35.42億元，增長率為105.57%。公司營業(yè)利潤增加主要是營業(yè)收入及公允價值變動收益的增加和財務(wù)費用的降低所致。營業(yè)收入比上年增加了149.79億元，增長率為78.94%；但由于營業(yè)成本、營業(yè)稅金及附加、銷售費用的增加及其他一些項目的增減變動，最終導(dǎo)致營業(yè)利潤的增加。 4-114.2.2 利潤表

7、垂直分析利潤表的垂直分析是通過計算利潤表中各項目占營業(yè)收入的比重或結(jié)構(gòu)，反映利潤表中的項目與營業(yè)收入關(guān)系情況及其變動情況，分析說明財務(wù)成果的結(jié)構(gòu)及其增減變動的合理程度。1. 編制利潤表垂直分析表根據(jù)表1-7，編制SYZG公司的利潤表垂直分析表，如表4-2所示。 4-12表4-2 SYZG公司利潤表垂直分析表項目項目20102010年年20092009年年變動情況變動情況一、營業(yè)收入100.00%100.00%0.00% 減：營業(yè)成本63.15%64.46%-1.31% 營業(yè)稅金及附加0.39%0.31%0.08% 銷售費用9.44%10.76%-1.32% 管理費用5.66%5.28%0.38

8、% 財務(wù)費用0.88%0.70%0.18% 資產(chǎn)減值損失0.45%0.66%-0.21% 加：公允價值變動收益0.15%0.24%-0.09% 投資收益0.12%-0.38%0.51% 其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益0.05%0.03%0.02% 匯兌收益0.00%0.00%0.00%二、營業(yè)利潤20.31%17.68%2.63% 加：營業(yè)外收入0.44%0.28%0.17% 減：營業(yè)外支出0.32%0.27%0.05% 其中：非流動資產(chǎn)處置凈損失0.05%0.06%-0.02%三、利潤總額20.43%17.69%2.75% 減：所得稅費用2.28%1.76%0.52%四、凈利潤18.1

9、5%15.93%2.23% 4-134.2.2 利潤表垂直分析2. 利潤表結(jié)構(gòu)的分析評價在利潤表結(jié)構(gòu)分析中，首先要看收入結(jié)構(gòu)情況，如果營業(yè)收入中主營業(yè)務(wù)收入占的比重較大，說明企業(yè)的盈利主要來自主營業(yè)務(wù)，有利于企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。而如果企業(yè)的營業(yè)收入中其他業(yè)務(wù)收入或者營業(yè)外收入的比重較大，那么說明企業(yè)的收入是不穩(wěn)定的，不利于企業(yè)利潤的積累和長遠發(fā)展。利潤結(jié)構(gòu)中，如果一個企業(yè)的利潤主要來自營業(yè)利潤，說明企業(yè)的盈利狀況是比較穩(wěn)定和可持續(xù)的；而如果利潤是來自如投資凈收益、營業(yè)外收入等項目，那么企業(yè)的利潤可能會因為這些收益的消失而發(fā)生巨大變化。此外，對利潤組成中的其他項目進行粉飾也經(jīng)常成為企業(yè)調(diào)節(jié)利潤的手段

10、。 4-144.2.2 利潤表垂直分析從表4-2可以看出，SYZG公司本年度營業(yè)利潤占營業(yè)收入的比重為20.31%，比上年度的17.68%增長了2.63%。本年度利潤總額的比重為20.43%，比上年度的17.69%增長了2.74%。本年度凈利潤的比重為18.15%，比上年度的15.93%增長了2.22%?？梢?，從企業(yè)利潤的構(gòu)成情況上看，盈利能力比上年度都有所提高。各項財務(wù)成果結(jié)構(gòu)增長的原因，從營業(yè)利潤結(jié)構(gòu)增長看，主要是營業(yè)成本、銷售費用、資產(chǎn)減值損失結(jié)構(gòu)下降所致。但是利潤總額結(jié)構(gòu)增長的主要原因，除受營業(yè)利潤影響外，還受營業(yè)外收支的影響。營業(yè)稅金及附加、管理費用、財務(wù)費用結(jié)構(gòu)的提高，對營業(yè)利潤、

11、利潤總額和凈利潤結(jié)構(gòu)都帶來一定的不利影響。 4-154.2.3 利潤表趨勢分析利潤表的趨勢分析是將連續(xù)數(shù)期利潤表上有關(guān)項目選用某一年為基期進行比較，計算趨勢百分比，反映利潤表中的各項目近幾年的變動情況，從而揭示經(jīng)營成果的變化和發(fā)展趨勢。1. 編制利潤表趨勢分析表根據(jù)表1-7，編制SYZG公司的利潤表趨勢分析表，如表4-3所示。 4-16表4-3 SYZG公司利潤表趨勢分析表項目項目20102010年年20092009年年20082008年年20072007年年營業(yè)收入371.30%207.50%150.30%100.00%營業(yè)成本358.31%204.41%160.88%100.00%營業(yè)稅金

12、及附加1896.53%850.58%256.94%100.00%銷售費用362.98%231.23%150.80%100.00%管理費用381.31%198.74%153.16%100.00%財務(wù)費用246.61%110.23%109.85%100.00%投資收益10.61%-18.32%-15.93%100.00%營業(yè)利潤334.27%162.60%74.25%100.00% 加：營業(yè)外收入447.80%156.15%130.58%100.00% 減：營業(yè)外支出789.68%368.11%255.56%100.00%利潤總額333.07%161.13%73.96%100.00%凈利潤323.

13、44%158.59%77.37%100.00% 4-174.2.3 利潤表趨勢分析2. 利潤表趨勢分析評價SYZG公司營業(yè)收入自2007年起一直上升，這主要是由于銷售規(guī)模的擴大，對應(yīng)著貨幣資金和應(yīng)收賬款也有大幅度提高。營業(yè)成本的增長和營業(yè)收入的增長基本上相匹配，因此帶來了營業(yè)利潤的相應(yīng)增長。該公司的銷售費用和管理費用也大幅增長，其增長幅度低于營業(yè)收入的增長，財務(wù)費用有小幅的增長，因而營業(yè)利潤仍然出現(xiàn)了大幅增長。再加上營業(yè)外收支的影響，該公司的利潤總額和凈利潤都大幅增加。可以說該公司處于增長的階段。 4-184.3 收入分析4.3.1 收入的確認和計量4.3.2 收入操縱的常用手段4.3.3 收

14、入分析要點4.3.4 投資收益分析4.3.5 營業(yè)外收支分析 4-194.3.1 收入的確認和計量我國最新頒布的企業(yè)會計準側(cè)基本準則將收入定義為：“收入是指企業(yè)在日?；顒又行纬傻摹?dǎo)致所有者權(quán)益增加的、與所有者投入資本無關(guān)的經(jīng)濟利益的總流入。”作為利潤表的首行項目，銷售收入的重要性一點也不遜色于凈利潤這一末行項目，因為銷售收入的規(guī)模及其成長性是評價上市公司財務(wù)業(yè)績的關(guān)鍵所在。收入確認是企業(yè)最經(jīng)常采用的操縱伎倆。 4-204.3.1 收入的確認和計量營業(yè)收入主要包括銷售商品收入、提供勞務(wù)收入和讓渡資產(chǎn)使用權(quán)收入，它們的確認應(yīng)滿足以下條件。1. 銷售商品收入銷售商品收入同時滿足下列條件的，才能確

15、認收入：企業(yè)已將商品所有權(quán)上的主要風(fēng)險和報酬轉(zhuǎn)移給買方。企業(yè)既沒有保留通常與所有權(quán)相聯(lián)系的繼續(xù)管理權(quán)，也沒有對已售出的商品實施有效控制。收入的金額能夠可靠地計量。與交易相關(guān)的經(jīng)濟利益很可能流入企業(yè)。相關(guān)的已發(fā)生或?qū)l(fā)生的成本能夠可靠地計量。企業(yè)應(yīng)該根據(jù)交易實質(zhì)來確定是否確認收入，收入屬于本期的要按照收入確認原則確認為本期的收入，不屬于本期的不能確認為本期的收入；堅決杜絕企業(yè)為操縱利潤而進行的提前和推后確認收入的行為。 4-214.3.1 收入的確認和計量2. 提供勞務(wù)收入企業(yè)在資產(chǎn)負債表日提供勞務(wù)交易的結(jié)果能夠可靠估計的，應(yīng)當(dāng)采用完工百分比法確認提供勞務(wù)收入。完工百分比法是指按照提供勞務(wù)交易的

16、完工進度確認收入和費用的方法。提供勞務(wù)交易的結(jié)果能夠可靠估計，是指同時滿足下列條件：收入的金額能夠可靠計量。相關(guān)的經(jīng)濟利益很可能流入企業(yè)。交易的完工進度能夠可靠地確定。交易中已發(fā)生和將發(fā)生的成本能夠可靠地計量。企業(yè)確定提供交易的完工進度，可以選用下列方法：已完工作的測量。已經(jīng)提供的勞務(wù)占應(yīng)提供勞務(wù)總量的比例。已經(jīng)發(fā)生的成本占估計總成本的比例。企業(yè)應(yīng)當(dāng)在資產(chǎn)負債表日按照提供勞務(wù)收入總額乘以完工進度扣除以前會計期間累計已確認提供勞務(wù)收入后的金額，確認當(dāng)期提供勞務(wù)收入。同時，按照提供勞務(wù)估計總成本乘以完工進度扣除以前會計期間累計已確認勞務(wù)成本后的金額，結(jié)轉(zhuǎn)當(dāng)期勞務(wù)成本。 4-224.3.1 收入的確

17、認和計量3. 讓渡資產(chǎn)使用權(quán)收入讓渡資產(chǎn)使用權(quán)收入包括利息收入、使用費收入等。讓渡資產(chǎn)使用權(quán)收入同時滿足下列條件的，才能予以確認：相關(guān)的經(jīng)濟利益很可能流入企業(yè)。收入的金額能夠可靠地計量。企業(yè)應(yīng)當(dāng)分下列情況確定讓渡資產(chǎn)使用權(quán)收入金額：利息收入金額，按照他人使用本企業(yè)貨幣資金的時間和實際利率計算確定。使用費收入金額，按照有關(guān)合同或協(xié)議約定的收費時間和方法計算確定。 4-234.3.2 收入操縱的常用手段盡管企業(yè)會計準則對收入確認和計量標準作了詳細的規(guī)定，但收入的確認和計量在實務(wù)中仍被企業(yè)管理層廣泛操縱。主要操縱手法如下：1. 提前確認未實現(xiàn)收入這一做法固然可以在短期內(nèi)使銷售收入大幅提升，但其實質(zhì)是

18、透支未來會計期間的收入。 4-244.3.2 收入操縱的常用手段（1）利用補充協(xié)議，隱瞞風(fēng)險和報酬尚未轉(zhuǎn)移的事實。風(fēng)險和報酬的轉(zhuǎn)移是確認收入的前提條件。例如，收入確認準則規(guī)定，附有退貨條款的企業(yè)，如果無法根據(jù)以往經(jīng)驗確定退貨比例，在退貨期屆滿前不得確認銷售收入。為了規(guī)避此規(guī)定，一些公司在銷售合同中，只字不提退貨條款等可能意味著風(fēng)險和報酬尚未轉(zhuǎn)移等事項，而是將這些重大事項寫進補充協(xié)議，以達到其提前確認收入的目的。 4-254.3.2 收入操縱的常用手段（2）填塞分銷渠道，刺激經(jīng)銷商提前購貨。填塞分銷渠道是一種向未來期間預(yù)支收入的惡性促銷手段。賣方通過向買方（通常是經(jīng)銷商）提供優(yōu)厚的商業(yè)刺激，誘使

19、買方提前購貨，從而在短期內(nèi)實現(xiàn)銷售收入的大幅增長，以達到美化其財務(wù)業(yè)績的目的。 4-264.3.2 收入操縱的常用手段（3）違反企業(yè)會計準則規(guī)定，將尚未達到收入確定條件的收入確認為當(dāng)期收入。 4-274.3.2 收入操縱的常用手段2. 延遲確認已實現(xiàn)收入這一操縱手法往往以穩(wěn)健性為幌子，通過遞延收入或指使被收購企業(yè)在收購日前推遲確認收入等手法，將本應(yīng)在當(dāng)期確認的收入推遲至以后期間確認，并將當(dāng)期儲備的收入在經(jīng)營陷入困境的年份予以釋放，以達到以豐補欠、平滑收入和利潤的目的。 4-284.3.2 收入操縱的常用手段3. 偽裝收入性質(zhì)以夸大營業(yè)收入上市公司為了迎合經(jīng)營業(yè)績預(yù)期，可能不惜采用魚目混珠的方法

20、，將非經(jīng)營性收益，如投資收益、補貼收入和營業(yè)外收入等包裝成營業(yè)收入。盡管這種收入操縱手法并不會改變利潤總額，但它卻歪曲了利潤結(jié)構(gòu)，夸大了企業(yè)創(chuàng)造經(jīng)營收入和經(jīng)營性現(xiàn)金流量的能力，特別容易誤導(dǎo)投資者對上市公司盈利質(zhì)量和現(xiàn)金流量的判斷。 4-294.3.2 收入操縱的常用手段4. 歪曲事實以虛增收入這主要指代理代銷業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)分為買斷式和非買斷式兩種，二者的差別在于風(fēng)險與報酬是否轉(zhuǎn)移。對于買斷式的代理代銷業(yè)務(wù)可視同銷售，按代理代銷總額確認收入。對于非買斷式的代理代銷業(yè)務(wù)，由于風(fēng)險和報酬仍然保留在被代理方或委托方，代理方或受托方應(yīng)當(dāng)按代理代銷可望收取的凈額（如代理傭金）確認收入。顯而易見，總額法與凈額

21、法對利潤表所體現(xiàn)的營業(yè)收入將產(chǎn)生迥然不同的影響。一些上市公司為了夸大收入，對公認會計準則的規(guī)定置若罔聞，將本應(yīng)采用凈額法反映的業(yè)務(wù)，改按總額法反映。 4-304.3.2 收入操縱的常用手段5. 憑空虛構(gòu)收入有些企業(yè)為了達到多計當(dāng)期收益的目的，人為地通過“應(yīng)收票據(jù)”、“應(yīng)收賬款”等賬戶虛增銷售收入。而又有一些公司為了在破產(chǎn)倒閉風(fēng)潮中爭得一線生機，鋌而走險，使出瞞天過海的招數(shù)，策劃一系列不合乎商業(yè)邏輯的交易來虛構(gòu)經(jīng)營收入。 4-314.3.2 收入操縱的常用手段6. 通過關(guān)聯(lián)交易操縱收入市場交易實現(xiàn)的途徑主要有兩種：一是與獨立當(dāng)事人的交易；二是與關(guān)聯(lián)方的交易。與獨立當(dāng)事人的交易一般遵循供求關(guān)系并通

22、過價格機制決定是否成交和成交價格，最為公允和真實。與關(guān)聯(lián)方發(fā)生的交易很可能扭曲供求關(guān)系和價格機制，掩蓋企業(yè)產(chǎn)品或勞務(wù)缺乏市場競爭力的事實。企業(yè)會計準則要求上市公司披露關(guān)聯(lián)交易的性質(zhì)、交易條件、金額和對財務(wù)報表的影響。由于證券市場對獨立交易和關(guān)聯(lián)交易所產(chǎn)生的銷售收入賦予迥然不同的權(quán)重，如實披露很可能降低證券市場對上市公司的價值評估。為此，一些上市公司蓄意隱瞞關(guān)聯(lián)關(guān)系，將關(guān)聯(lián)交易所產(chǎn)生的收入包裝成獨立交易的收入，以獲得證券市場的青睞。 4-324.3.2 收入操縱的常用手段7. 篡改收入分配在一些特殊行業(yè)里，尤其是設(shè)備租賃和系統(tǒng)軟件行業(yè)，企業(yè)在出售產(chǎn)品的同時，還向客戶提供融資和售后服務(wù)。在這些行業(yè)

23、里，允許客戶分期付款，向客戶提供維護和技術(shù)更新服務(wù)，往往是取得銷售收入的前提條件。因此，在這些行業(yè)里，企業(yè)與客戶簽訂一攬子協(xié)議，進行捆綁銷售的現(xiàn)象司空見慣。在捆綁銷售中，收入確認最棘手的問題是如何將合同總價分配至各個要素。其他條件保持相同，資金融通和售后服務(wù)要素分配的金額越少，企業(yè)能夠立即確認的產(chǎn)品銷售收入就越多。為此，一些上市公司隨意改變收入分配所運用的假設(shè)，低估融資收入和服務(wù)收入，夸大產(chǎn)品銷售收入，以達到證券分析師的盈利預(yù)期。 4-334.3.2 收入操縱的常用手段8. 雙向交易或三角交易雙向交易就是交易雙方互為買方和賣方，為彼此“創(chuàng)造”收入。由于雙向交易容易引起外界的懷疑，于是與雙向交易

24、相似的三角交易登場了。三角交易實質(zhì)也是一種雙向交易，但因為引入了第三方或過橋公司，使其雙向交易不容易被外界發(fā)覺。 4-344.3.3 收入分析要點企業(yè)的收入一般可從以下幾個方面進行分析：1. 收入合理性分析（1）比較分析可以選用收入增長率、銷售毛利率、銷售利潤率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標進行分析，并在橫向上將本公司與同行業(yè)其他公司的資料進行比較，縱向上將本公司不同時期的資料進行比較。如果差異較大，應(yīng)將其劃為具有潛在風(fēng)險的領(lǐng)域予以特別關(guān)注，并設(shè)計必要的分析程序，進一步證實其變動是否合理。 4-354.3.3 收入分析要點（2）關(guān)注日后退貨事項有的公司為了提高報告年度的經(jīng)營業(yè)績，在年末集中

25、實現(xiàn)“銷售”。但這些銷售只是“紙面富貴”，并未真正實現(xiàn)，往往在期后表現(xiàn)為銷貨退回。分析人員應(yīng)關(guān)注資產(chǎn)負債表日后有無大額或連續(xù)的退貨，并查明這些退貨是否為年末集中“銷售”部分。為了進一步證實報告期收入確認的合理性，還應(yīng)結(jié)合分析銀行存款和應(yīng)收賬款的有關(guān)變動情況。 4-364.3.3 收入分析要點（3）注意收入和費用的確認方式或確認時間的一致性某些業(yè)務(wù)是一個整體性系統(tǒng)而不是單一的產(chǎn)品（如建筑施工），銷售過程是持續(xù)的并存在跨年度銷售，應(yīng)當(dāng)關(guān)注上市公司是否客觀地按進度劃分銷售收入實現(xiàn)比率。尤其需要注意上市公司可能存在的人為安排銷售收入、資產(chǎn)出售、研究支出、廣告支出、維修費用的實際發(fā)生時間來調(diào)節(jié)收入和費用

26、。 4-374.3.3 收入分析要點（4）收入與應(yīng)收賬款的對比分析應(yīng)收賬款的增幅高于營業(yè)收入，這可能意味著：1）公司放寬信用條件以刺激銷售；2）公司違反規(guī)定，提前確認收入；3）公司虛構(gòu)收入等。 4-384.3.3 收入分析要點2. 收入結(jié)構(gòu)分析（1）品種構(gòu)成在企業(yè)從事多種商品或勞務(wù)的經(jīng)營活動的條件下，企業(yè)不同品種商品或勞務(wù)收入構(gòu)成信息對分析人員有十分重要的意義。占總收入比重大的商品或勞務(wù)是企業(yè)過去業(yè)績的主要增長點，是企業(yè)實現(xiàn)利潤的主要來源，也是決定企業(yè)盈利能力的最主要因素。此外，分析者還可以通過對體現(xiàn)企業(yè)過去主要業(yè)績的商品或勞務(wù)的未來發(fā)展趨勢進行分析，來判斷企業(yè)的未來發(fā)展。 4-394.3.3

27、 收入分析要點（2）地區(qū)結(jié)構(gòu)當(dāng)企業(yè)為不同地區(qū)提供產(chǎn)品或勞務(wù)的情況下，企業(yè)在不同地區(qū)商品或勞務(wù)的營業(yè)收入構(gòu)成信息對分析人員也具有價值。占總收入比重大的地區(qū)是企業(yè)過去業(yè)績增長點的主要地區(qū)。不同地區(qū)的消費者對不同品牌的商品具有不同的偏好。不同地區(qū)的市場潛力則在很大程度上制約企業(yè)的未來發(fā)展。 4-404.3.3 收入分析要點（3）關(guān)聯(lián)方交易的比重在企業(yè)形成集團化經(jīng)營的條件下，集團內(nèi)各個企業(yè)之間就有可能發(fā)生關(guān)聯(lián)方交易。由于關(guān)聯(lián)方之間的密切聯(lián)系，關(guān)聯(lián)方之間就有可能為了“包裝”某個企業(yè)的業(yè)績而人為地制造一些業(yè)務(wù)。當(dāng)然，關(guān)聯(lián)方之間的交易也有企業(yè)間正常交易的成分，但是，分析人員必須關(guān)注以關(guān)聯(lián)方銷售為主體形成的營

28、業(yè)收入在交易價格、交易的實現(xiàn)時間等方面的非市場化因素。 4-414.3.3 收入分析要點3. 收入趨勢分析要對企業(yè)收入進行連續(xù)若干年的趨勢分析，以判斷其收入的穩(wěn)定性。只有收入較為穩(wěn)定或穩(wěn)步增長的企業(yè)，其生產(chǎn)和再生產(chǎn)才能正常進行。 4-424.3.4 投資收益分析投資收益是指企業(yè)以各種方式對外投資所獲得的凈收益。投資收益包括對外投資分得的利潤、股利和債券利息，投資到期收回或者中途轉(zhuǎn)讓取得款項高于賬面價值的差額，以及按照權(quán)益法核算的長期股權(quán)投資在被投資單位增加的凈資產(chǎn)中所擁有的數(shù)額等。長期投資的投資收益主要取決于被投資項目的經(jīng)營情況和分配政策，因此分析企業(yè)的投資收益要弄清投資項目的經(jīng)濟效益、發(fā)展前

29、景、增長潛力。若投資收益占利潤總額比重較大，更應(yīng)該認真分析投資收益質(zhì)量。 4-434.3.4 投資收益分析1. 投資收益的來源分析分析投資收益的來源，目的是分析這種投資收益的可持續(xù)性。如果一次性投資的投資收益，如出售投資所得的收益，數(shù)量較大，這種投資收益的長久性就很難保證。分析人員可以比較利潤表中投資收益科目與資產(chǎn)負債表中的對外投資余額，如果比率過高（如高于20%），則說明有可能存在非經(jīng)常性的投資收益。 4-444.3.4 投資收益分析2. 投資收益的現(xiàn)金回收分析企業(yè)的投資收益有下列幾個來源渠道：投資的轉(zhuǎn)讓收益；債權(quán)投資的利息收益；權(quán)益法確認的長期股權(quán)投資收益；成本法確認的長期股權(quán)投資的股利收

30、益。在投資收益的幾項構(gòu)成中，轉(zhuǎn)讓收益、利息收益和成本法下的股利收益對應(yīng)的是現(xiàn)金的流入，收益質(zhì)量較高；而權(quán)益法確認的投資收益難以對應(yīng)現(xiàn)金流入，可能存在質(zhì)量隱患。在企業(yè)的長期股權(quán)投資收益全部或者大部分對應(yīng)的不是現(xiàn)金的情況下，很難確定這種投資收益的最終質(zhì)量到底會怎么樣，即投資收益的實現(xiàn)存在不確定性。為此，在分析投資收益的現(xiàn)金可收回性時，應(yīng)注意與現(xiàn)金流量表中投資收益收回的現(xiàn)金相比較。 4-454.3.4 投資收益分析3. 經(jīng)營利潤與投資收益的互補分析營業(yè)利潤扣除投資收益后，即為企業(yè)自身經(jīng)營業(yè)務(wù)所得利潤，稱為經(jīng)營利潤。如果經(jīng)營利潤和投資收益之間出現(xiàn)了互補性變化趨勢，應(yīng)引起關(guān)注。經(jīng)營利潤和投資收益之間互補

31、變化并不一定就是利潤操縱的結(jié)果，但有充分理由對經(jīng)營利潤低迷時的投資收益增長保持警惕。投資收益主要是來自企業(yè)的對外投資活動。在企業(yè)投資組合沒有重大調(diào)整，投資結(jié)構(gòu)的盈利能力沒有根本性變化的情況下，企業(yè)的投資收益在年度間一般不會出現(xiàn)重大變化。有時，企業(yè)為了故意調(diào)高或調(diào)低特定會計期間的利潤總額和凈利潤，一方面在應(yīng)用權(quán)益法進行投資收益的確認方面大做文章，故意調(diào)高或調(diào)低企業(yè)的投資收益；另一方面在計提投資減值準備上大做文章，故意多計提或少計提投資減值準備。 4-464.3.5 營業(yè)外收支分析營業(yè)外收入反映的是與企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營活動無直接關(guān)系的各項收入；營業(yè)外支出反映的是與企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營活動無直接關(guān)系的各項

32、支出。由于營業(yè)外收支是由企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營活動以外的原因產(chǎn)生的收入和支出，屬于非經(jīng)常性損益。經(jīng)常性損益與非經(jīng)常性損益共同組成企業(yè)的凈收益，而反映公司長久獲利能力的是經(jīng)常性損益。在短期內(nèi)，增加經(jīng)常性損益一般比較困難，但是增加非經(jīng)常性損益相對而言要容易很多。公司常常利用非經(jīng)常性損益這一項目來進行利潤操縱。經(jīng)常性損益與非經(jīng)常性損益兩者的性質(zhì)有很大的不同。經(jīng)常性損益具有連續(xù)性和重復(fù)性，是企業(yè)收益的核心內(nèi)容；而非經(jīng)常性損益具有一次性、偶發(fā)性和非重復(fù)性等特點。通常，經(jīng)常性損益應(yīng)該是構(gòu)成企業(yè)利潤的主體部分。 4-474.4 成本與費用分析成本費用包括營業(yè)成本、銷售費用、管理費用、財務(wù)費用、所得稅等。4.4.1

33、 營業(yè)成本分析4.4.2 期間費用分析4.4.3 所得稅費用分析 4-484.4.1 營業(yè)成本分析營業(yè)成本是指與營業(yè)收入相關(guān)的、已經(jīng)確定了歸屬期和歸屬對象的成本。在不同類型的企業(yè)，營業(yè)成本有不同的表現(xiàn)形式。在制造業(yè)或工業(yè)企業(yè)，營業(yè)成本表現(xiàn)為已銷售產(chǎn)品的生產(chǎn)成本；在商品流通企業(yè)，營業(yè)成本表現(xiàn)為已銷售商品的成本。營業(yè)成本分析時可結(jié)合利潤表和資產(chǎn)負債表的相關(guān)內(nèi)容來核實企業(yè)產(chǎn)品銷售成本結(jié)轉(zhuǎn)的合理性。企業(yè)為了虛增利潤或掩蓋虧損，有可能采取當(dāng)期少結(jié)轉(zhuǎn)產(chǎn)品銷售成本的方法。這種情況單獨從利潤表上也許無法直接發(fā)現(xiàn)，但可以用利潤表中“營業(yè)成本”項目的數(shù)額和資產(chǎn)負債表中“存貨”項目的年初與年末平均數(shù)相除，計算“存貨

34、周轉(zhuǎn)率”指標。如果企業(yè)某一期的存貨周轉(zhuǎn)率不正常降低，則說明該企業(yè)可能存在少結(jié)轉(zhuǎn)“營業(yè)成本”而存在虛增利潤或掩蓋虧損的問題。 4-494.4.2 期間費用分析由于費用是為了取得收入而發(fā)生的，因此費用的確認應(yīng)當(dāng)與收入的確認相聯(lián)系。確認費用應(yīng)該遵循劃分收益性支出與資本性支出原則、權(quán)責(zé)發(fā)生制原則和配比原則。期間費用是指與當(dāng)期產(chǎn)品的管理和銷售直接相關(guān)，而與產(chǎn)品產(chǎn)量和產(chǎn)品制造過程不直接相關(guān)，不能直接或間接歸屬于某個特定對象的各種費用。這些費用容易確定其發(fā)生期間和歸屬期間，但很難判別其歸屬對象，因而在發(fā)生的當(dāng)期應(yīng)從損益中扣除。期間費用包括銷售費用、管理費用和財務(wù)費用。 4-504.4.2 期間費用分析1. 銷售費用分析銷售費用是指企業(yè)在銷售商品、提供勞務(wù)過程中發(fā)生的費用及為了銷售本企業(yè)商品而專設(shè)的銷售機構(gòu)的經(jīng)營費用。在商品流通企業(yè)中，購買商品過程中所發(fā)生的進貨費用也包括在內(nèi)，一般包括：應(yīng)由企業(yè)負擔(dān)的運輸費、裝卸費、包裝費、保險費、展覽費、廣告費、租賃費及為銷售本公司商品而專設(shè)銷售機構(gòu)的職工工資、福利費等經(jīng)常性支出。銷售費用可能對銷售收入產(chǎn)生很大的影響。銷售費用增加時，應(yīng)該