各種比率的含義及在財務(wù)分析中的作用

1、下面分別介紹各種比率的含義及在財務(wù)分析中的作用。所引數(shù)據(jù)均盡量采用上述A公司的表例。（一）獲利能力比率常用的分析公司獲利能力的比率有：1.資產(chǎn)報酬率，也稱投資盈利率，指公司資產(chǎn)總額中平均每100元所能獲得的純利潤，其公式為；資產(chǎn)報酬率=稅后盈利平均資產(chǎn)總額X100%其中，平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）B2o資產(chǎn)報酬率是用以衡量公司運用所有投資資源所獲經(jīng)營成效的指標。其比率越高，則表明公司善于運用資產(chǎn)，反之，則資產(chǎn)利用效果差。依表例，A公司的資產(chǎn)報酬率為64B2050=3.12%,即每投入100元資金，獲得收益3.12元。由于資產(chǎn)來源除股東外，還有其他債權(quán)人，如銀行以及公司債券的投

2、資者等，因此，除歸屬股東所有的稅后盈利外，還應(yīng)包括支付債權(quán)人的利息費用。調(diào)整后的資產(chǎn)報酬率則為：資產(chǎn)報酬率=稅后盈利+利息支出平均資產(chǎn)總額M00%以A公司為例，調(diào)整后的資產(chǎn)報酬率為：（64+9.2）B2050=3.57%2.資本報酬率，即凈收益與股東權(quán)益比率、稅后盈利與資本總額比率，計算公式為：資本報酬率=稅后盈利（凈收益）資本總額（股東權(quán)益）X100%資本報酬率是用以衡量公司運用所有資本所獲得經(jīng)營成效的指標。比率越高，表明公司資本的利用效率越高，反之則資本未得到充分利用。在股票交易市場，股票公開上市的條件之一，就是公司在近幾個年度內(nèi)資本報酬率必須達到一定的比率。例如，臺灣證券交易所規(guī)定，資本

3、報酬率低于6%的公司，其股票不得上市；資本報酬率在6%8%之間的公司，其股票只能被列為第二類上市股票；只有資本報酬率達到8%以上的公司，其股票才能準予列為第一類上市股票。以A公司為例，其資本報酬率為64B700=9.14%,處于較高水平。3.股本報酬率。其計算公式為：股本報酬率=稅后盈利股本X100%從股本報酬率的高低，可以觀察到公司分配股利的能力。當年這一比率高，則公司分配股利自然高，反之，這一比率低，如果不動用留存收益，則分配的股利自然低。以A公司為例，其股本報酬率為64B600=10.67,分配的股利自然高。4.股東權(quán)益報酬率，又稱凈值報酬率，是指普通股的投資者委托公司管理人員應(yīng)用其資金

4、所能獲得的投資報酬率。其計算公式為：股東權(quán)益報酬率=稅后盈利-優(yōu)先股利股東權(quán)益M00%這一比率，可以衡量出普通股權(quán)益所得報酬率的大小，因而最為股票投資者關(guān)心。這一比率還可用于檢測一個公司產(chǎn)品利潤的大小及銷售收入的高低，其比率越高，說明產(chǎn)品利潤越大，反之則不然。以A公司為例，其股東權(quán)益報酬率為(648)B700=8%。5.股利報酬率，即股利與股價的比率，它表示按市價計算，公司的股東實際可獲得的盈利率。其計算公式為：股利報酬率=每股股利每股市價X100%以A公司為例，其普通股股本為450萬元，假定每股20元，則共發(fā)行了22.5萬股；1990年度普通股股利為42萬元，除以22.5萬股可得每股股利為1

5、.87元。假定其普通股每股市價為40元，則股利報酬率等于1.87元除以40元為4.67%。6 .每股帳面價值，即股東權(quán)益總額與股票發(fā)行總股數(shù)的比率。其計算公式為：每股帳面價值=股東權(quán)益總額(優(yōu)先股數(shù)+普通股數(shù))將每股帳面價值與每股票面價值相比較，可以看出經(jīng)營狀況的好壞。通常經(jīng)營狀況良好、財務(wù)健全的公司，其每股帳面價值必定高于每股票面價值；帳面價值逐年提高，就表明該公司的資本結(jié)構(gòu)越來越健全。當然，每股帳面價值僅是表明公司股東所投入的每股股票價值，而不是表示股東每股股票從公司所能取出的價值。以A公司為例，其股東權(quán)益總額為700萬元，普通股股數(shù)為22.5萬股，假定其優(yōu)先股也為20元一股，優(yōu)先股本為1

6、50萬元，則共發(fā)行7.5萬股。A公司的每股帳面價值即為700B(7.5+22.5)=23.33元，顯然，其每股帳面價值高于票面價值(20元)。7 .每股盈利。計算公式如下：每股盈利=稅后盈利-優(yōu)先股利普通股發(fā)行數(shù)通過對每股盈利的分析，投資者不但可以了解公司的獲利能力，而且可預測每股股利以及股利增長率，并據(jù)此決定每一普通股的價值。以A公司為例，其稅后盈利與優(yōu)先股利的差額為56萬元，普通股發(fā)行數(shù)為22.5萬股，依公式計算，每股盈利為2.4元。8 .價格盈利比率，簡稱盈利比。計算公式如下：價格盈利比率=股票價格每股盈利通過分析這一比率，投資者可預測公司未來盈利的增長狀況，并由此求出股票應(yīng)有的價格。9

7、 .普通股利潤率。其計算公式如下：普通股利潤率=普通股每股帳面價值普通股每股市價X100%這一比率是投資者在比較各種投資機會時的一個重要參數(shù)。每股利潤率越高，公司股票的質(zhì)量越好，獲利能力也高，對投資者的吸引力越大。10 .價格收益率，為普通股利潤率的倒數(shù)。其計算公式如下：價格收益率=普通股每股市價普通股每股帳面價值這一比率越小，表明企業(yè)獲利能力越大，股票質(zhì)量越好。11 .股利分配率，又稱股息支付率，計算公式如下：股利分配率=現(xiàn)金股利-優(yōu)先股股息稅后利潤-優(yōu)先股股息12.銷售利潤率，指公司銷售收入中每100元平均獲得的銷售利潤。計算公式為：銷售利潤率=稅后利潤銷售收入X100%這一比率的高低，意

8、味著公司獲利能力的強弱。依上式，可求出A公司的銷售利潤率為64B780=8.2%。13.營業(yè)比率。計算公式為營業(yè)比率=營業(yè)成本銷售收入=銷售成本+營業(yè)費用銷售收入X100%通過這一比率的分析，可測知公司的營業(yè)效能，因為營業(yè)比率與100%之間的差額就是營業(yè)時發(fā)生的損益。如果某公司的這一比率超過了100%,則顯示虧本狀況，反之，這一比率越小，則公司的純利潤越高，獲利能力越強。以A公司為例，其營業(yè)成本為670.8萬元(530.4+140.4),依上式計算，其營業(yè)比率為670.8B780=86%,由此可知A公司營業(yè)狀況較好。其他如銷售毛利率、營業(yè)純利潤率等從略。(二)償債能力比率公司的償債能力包括短期

9、償債能力和長期償債能力。反映短期償債能力，即將公司資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金用以償還短期債務(wù)能力的比率主要有流動比率，速動比率以及流動資產(chǎn)構(gòu)成比率等。反映長期償債能力，即公司償還長期債務(wù)能力的比率主要有股東權(quán)益對負債比率、負債比率、舉債經(jīng)營比率、產(chǎn)權(quán)比率、固定資產(chǎn)對長期負債比率等。下面分別述之。1.流動比率，也稱營運資金比率，是衡量公司短期償債能力最通用的指標。計算公式如下：流動比率=流動資產(chǎn)流動負債這一比率越大，表明公司短期償債能力越強，并表明公司有充足的營運資金；反之，說明公司的短期償債能力不強，營運資金不充足。一般財務(wù)健全的公司，其流動資產(chǎn)應(yīng)遠高于流動負債，起碼不得低于1:1,一般認為大于2:1較為

10、合適。以A公司為例，其比率為1540B850=1.81:1。但是，對于公司和股東而言，并不是這一比率越高越好。流動比率過大，并不一定表示財務(wù)狀況良好，尤其是由于應(yīng)收帳款和存貨余額過大而引起的流動比率過大，則對財務(wù)健全不利，一般認為這一比率超過5：1,則意味著公司的資產(chǎn)未得到充分利用。如果將流動比率與營運資金結(jié)合起來分析，有助于觀察公司未來的償債能力。例如，A公司的流動比率為1.81：1,其營運資金為690萬元，假定B公司有流動資產(chǎn)1800萬元，流動負債為1110萬元，則其營運資金亦為690萬元，但其流動比率僅為1.62：1。顯然，在短期償債能力方面，A公司優(yōu)于B公司。從此例可以看到，比率分析法

11、有助于彌補差額分析法的缺陷。2 .速動比率，又稱酸性測驗比率，是用以衡量公司到期清算能力的指標。計算公式為：速動比率=速動資產(chǎn)流動負債速動資產(chǎn)的含義在差額分析法中已有介紹。投資者通過分析速動比率，可以測知公司在極短時間內(nèi)取得現(xiàn)金償還短期債務(wù)的能力。一般認為，速動比率最低限為0.5：1,如果保持在1：1,則流動負債的安全性較有保障。因為，當此比率達到1：1時，即使公司資金周轉(zhuǎn)發(fā)生困難，亦不致影響即時的償債能力。依表例，A公司1990年年終時的速動比率為1070B850=1.26：1。即A公司的每一元流動負債中，有1.26元速動資產(chǎn)可以抵償。3 .流動資產(chǎn)構(gòu)成比率。其計算公式為：流動資產(chǎn)構(gòu)成比率=

12、每一項流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)總額分析這一比率的作用在于：了解每一項流動資產(chǎn)所占用的投資額：彌補流動比率的不足，達到檢測流動資產(chǎn)構(gòu)成內(nèi)容的目的。上述三種比率，主要涉及公司的短期償債能力。下述的各種比率則主要涉及長期償債能力。公司長期償債能力的強弱，不僅關(guān)系到投資者的安全，而且關(guān)系到公司擴展經(jīng)營能力的強弱。4 .股東權(quán)益對負債比率。其計算公式為：股東權(quán)益對負債比率=股東權(quán)益負債總額X100%這一比率表示公司每100元負債中，有多少自有資本抵償，即自有資本占負債的比例。比率越大，表明公司自有資本越雄厚，負債總額小，債權(quán)人的債權(quán)越有保障；反之，公司負債越重，財務(wù)可能陷入危機，可能無力償還債務(wù)。以A公司為例，

13、這一比率為700B1500=46.7%,即每100元負債中，有46.7元自有資本作抵償，表明該公司的債權(quán)較有保障。5 .負債比率。這一比率為上面比率的倒數(shù)，它表明公司每1元資本吸收了多少元負債，在實質(zhì)上與上面比率即股東權(quán)益對負債比率是一樣的。其計算公式為：負債比率=負債總額股東權(quán)益分析這一比率，可以測知公司長期償債能力的大小，因為負債是一種固定責任，不管公司盈虧，均應(yīng)按期支付利息，到期必須償還。一般認為負債比率的最高限為3：1。但是，必須明確，對投資者而言，負債比率過低并不一定有利，因為公司自有資本相對于負債來說，只需維持在一定水準足以保障公司信用就可以了。此比率過低表明公司舉債經(jīng)營能力有待增

14、強。以A公司為例，其負債比率為1500B700=2.14,即公司每1元自有資本共吸收了2.14元的負債。6 .舉債經(jīng)營比率。這一比率表明公司的資產(chǎn)總額中，債權(quán)人的投資額是多少，其計算公式為：舉債經(jīng)營比率=負債總額總資產(chǎn)凈額M00%在上面公式中，負債總額即債權(quán)人權(quán)益，總資產(chǎn)凈額則是全部資產(chǎn)總額減除累計折舊后的凈額。例如，A公司的負債為1500萬元，總資產(chǎn)凈額為2200萬元，其舉債經(jīng)營比率為68.18%,即每100元資產(chǎn)中，有68.18元是經(jīng)舉債取得的。運用這一比率可以測知公司擴展經(jīng)營的能力大小并分析股東權(quán)益的運用程度。比率越高公司擴展經(jīng)營的能力越大，股東權(quán)益也能得到充分運用。但是，舉債經(jīng)營要承擔

15、一定的風險。如果經(jīng)營順利，這一比率高的公司雖然承擔較大風險，但也有機會獲得更大的利潤，為股東帶來更多的收益；反之，如果經(jīng)營不佳，則借貸的利息將由股東權(quán)益補償，當負債太多以至于無法支付利息或本金時，可能被債權(quán)人強迫清算或改組，對股東不利。可見，公司在進行舉債經(jīng)營決策時，必須在預期利潤的增加和風險的增加這兩點上權(quán)衡利弊，均應(yīng)以市場狀況、經(jīng)營狀況的順利與否為轉(zhuǎn)移。在日本，這一比率一般均達到80%以上。7 .產(chǎn)權(quán)比率，即自有資本率。其計算公式為：產(chǎn)權(quán)比率=股東權(quán)益總資產(chǎn)凈額M00%這一比率表明股東權(quán)益在總資產(chǎn)中所占的比例，是與舉債經(jīng)營比率配合的比率。產(chǎn)權(quán)比率越高，公司自有資本占總資產(chǎn)的比重越大，從而其

16、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)越鍵全，長期償債能力越強。一般認為，產(chǎn)權(quán)比率（自有資本率）必須達到25%以上，該公司的財務(wù)才算是鍵全的。以A公司為例，其舉債經(jīng)營比率為68.18%,可推算出其產(chǎn)權(quán)比率為31.82%。8 .固定比率。其計算公式為：固定比率=股東權(quán)益固定資產(chǎn)X100%這一比率表示公司固定資產(chǎn)中究竟有多少是用自有資本購置的，并用于檢測公司固定資產(chǎn)是否過度擴充、膨脹。比率越高，則公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)越健全。一般認為起碼應(yīng)高于100%。如果該比率低于100%,則表明該公司要么是資本不足，要么是固定資產(chǎn)過分膨脹。固定資產(chǎn)的過分膨脹，勢必使資產(chǎn)的流動性減少，從而影響未來的償債能力。以A公司為例，其固定資產(chǎn)為660萬元，資

17、本為700萬元，則固定比率為106.1%。9 .固定資產(chǎn)對長期負債比率。其計算公式為：固定資產(chǎn)對長期負債比率=固定資產(chǎn)長期負債X100%這一比率既可表明公司有多少固定資產(chǎn)可供長期借貸的抵押擔保，也可表明長期債權(quán)人權(quán)益安全保障的程度。就一般公司而言，固定資產(chǎn)尤其是已作為抵押擔保的，應(yīng)與長期負債維持一定的比例，以作為負債安全的保證。一般認為，這一比率起碼得超過100%,越大則越能保障長期債權(quán)人的權(quán)益。否則，則表明公司財務(wù)呈現(xiàn)不健全狀況，同時亦表明公司財產(chǎn)抵押已達到最大限度，必須另辟融資渠道。以A公司為例，其固定資產(chǎn)為660萬元，長期負債為650萬元，該比率則為101.5%。10 .利息保障倍數(shù)。其

18、計算公式為：利息保障倍數(shù)=利息費用+稅前盈利利息費用這一比率可用于測試公司償付利息的能力。利息保障倍數(shù)越高，說明債權(quán)人每期可收到的利息越有安全保障；反之則不然。以A公司為例，其利息費用為9.2萬元，稅前盈利為100萬元，依上式計算，可知該公司的利息保障倍數(shù)為11.87倍。（三）成長能力比率成長能力比率可用來測知公司擴展經(jīng)營的能力。上述償債能力比率，在一定意義上也可用來測知公司擴展經(jīng)營的能力。因為安全性乃是收益性、成長性的基礎(chǔ)，公司償債能力比率的指標合理，財務(wù)結(jié)構(gòu)才健全，才有可能擴展經(jīng)營，否則，如果償債能力弱，則很難想象公司有余力去擴展經(jīng)營。至于舉債經(jīng)營比率、固定資產(chǎn)對長期負債比率，則更是公司外

19、部的成長性比率指標。公司舉債經(jīng)營比率高，一方面也說明信譽高，債權(quán)人樂于向它投資，公司靠舉債獲得更多資金擴展經(jīng)營。而如果固定資產(chǎn)對長期負債比率高，也表明其尚有余力借入更多的長期債務(wù)用于擴展經(jīng)營。反映公司內(nèi)部性的擴展經(jīng)營能力的比率則主要有：1.利潤留存率。其計算公式為：利潤留存率=稅后利潤-應(yīng)發(fā)股利稅后利潤這一比率表明公司的稅后利潤（盈利）有多少用于發(fā)放股利，多少用于留存收益和擴展經(jīng)營。其比率越高，表明公司越重視發(fā)展的后勁，不致因分發(fā)股利過多而影響公司未來的發(fā)展；比率越低，則表明公司經(jīng)營不順利，不得不動用更多的利潤去彌補損失，或者分紅太多，發(fā)展?jié)摿τ邢蕖Ｒ訟公司為例，其稅后利潤為64萬元，應(yīng)發(fā)股利

20、50萬元，利潤留存率則為21.88%。2.再投資率，又稱內(nèi)部成長性比率。其計算公式如下：再投資率=稅后利潤股東權(quán)益X股東盈利-股息支付股東盈利=資本報酬率破東盈利保留率這一比率表明公司用其盈余所得再投資，以支持公司成長的能力。公式中的股東盈利保留率即股東盈利減股息支付的差額與股東盈利的比率。股東盈利則指每股盈利與普通股發(fā)行數(shù)的乘積，實際上就是普通股的凈收益。這一比率越高，公司擴大經(jīng)營的能力則越強；反之則不然。以A公司為例，其資本報酬率為9.14%,股東盈利保留率為98.66%,則其再投資率為9.01%。（四）周轉(zhuǎn)能力比率周轉(zhuǎn)能力比率亦稱活動能力比率，是分析公司經(jīng)營效應(yīng)的指標，其分子通常為銷售收

21、入或銷售成本，分母則以某一資產(chǎn)科目構(gòu)成。1,應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率。其計算公式為應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=銷售收入（期初應(yīng)收帳款+期末應(yīng)收帳款）B2=銷售收入平均應(yīng)收帳款由于應(yīng)收帳款是指未取得現(xiàn)金的銷售收入，所以用這一比率可以測知公司應(yīng)收帳款金額是否合理以及收款效率高低。這一比率是應(yīng)收帳款每年的周轉(zhuǎn)次數(shù)。如果用一年的天數(shù)即365天除以應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率，便求出應(yīng)收帳款每周轉(zhuǎn)一次需多少天，即應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金平均所需要的時間。其算法為：應(yīng)收帳款變現(xiàn)平均所需時間=一年天數(shù)應(yīng)收帳款年周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率越高，每周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)越短，表明公司收帳越快，應(yīng)收帳款中包含舊帳及無價的帳項越小。反之，周轉(zhuǎn)率太小，每周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)

22、太長，則表明公司應(yīng)收帳款的變現(xiàn)過于緩慢以及應(yīng)收帳款的管理缺乏效率。以A公司為例，它的90年年末的銷售收入為780萬元，應(yīng)收帳款為190萬元，假定期初應(yīng)收帳款為170萬元，則其應(yīng)收帳款的平均余額為180萬元，按上式計算，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率為4.3次，即每年應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均周轉(zhuǎn)次數(shù)為4.3次，每周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)約84天。2,存貨周轉(zhuǎn)率。其計算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本（期初存貨+期末存貨）B2=銷售成本平均商品存貨存貨的目的在于銷售并實現(xiàn)利潤，因而公司的存貨與銷貨之間，必須保持合理的比率。存貨周轉(zhuǎn)率正是衡量公司銷貨能力強弱和存貨是否過多或短缺的指標。其比率越高，說明存貨周轉(zhuǎn)速度越快，公司控制存

23、貨的能力越強，則利潤率越大，營運資金投資于存貨上的金額越小。反之，則表明存貨過多，不僅使資金積壓，影響資產(chǎn)的流動性，還增加倉儲費用與產(chǎn)品損耗、過時。以A公司為例，其銷售成本為530.4萬元，期末存貨為300萬元，假定期初存貨為200萬元，則平均存貨余額為250萬元，根據(jù)公式，可知該公司存貨周轉(zhuǎn)率為2.12次。3.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。其計算公式為：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入平均固定資產(chǎn)金額這一比率表示固定資產(chǎn)全年的周轉(zhuǎn)次數(shù)，用以測知公司固定資產(chǎn)的利用效率。其比率越高，表明固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，固定資產(chǎn)的閑置越少；反之則不然。當然，這一比率也不是越高越好，太高則表明固定資產(chǎn)過份投資，會縮短固定資產(chǎn)的使用

24、壽命。根據(jù)公式，我們可以求出A公司的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，即780B660=1.18（次）4.資本周轉(zhuǎn)率，又稱凈值周轉(zhuǎn)率。其計算公式為：資本周轉(zhuǎn)率=銷售收入股東權(quán)益平均金額運用這一比率，可以分析相對于銷售營業(yè)額而言，股東所投入的資金是否得到充分利用。比率越高，表明資本周轉(zhuǎn)速度越快，運用效率越高。但如果比率過高則表示公司過份依賴舉債經(jīng)營，即自有資本少。資本周轉(zhuǎn)率越低，則表明公司的資本運用效率越差。以A公司為例，可以算出其資本周轉(zhuǎn)率為：780B700=1.11（次）5.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。其計算公式如下：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入資產(chǎn)總額這一比率是衡量公司總資產(chǎn)是否得到充分利用的指標?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的快慢，意味著總資

25、產(chǎn)利用效率的高低。以A公司為例，其資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為780B2200=0.36（次）差額分析法差額分析法也稱絕對分析法，指以數(shù)字之間的差額大小予以分析。它通過分析財務(wù)報表中有關(guān)科目的絕對數(shù)值的大小，據(jù)此判斷發(fā)行公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。在財務(wù)分析中，主要是分析下列數(shù)值的大小：凈值=帳面價值=股東權(quán)益=資本=總資本-總負債營運資金=流動資產(chǎn)-流動負債=（長期負債+資本）固定資產(chǎn)速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)（存貨+預付費用）=現(xiàn)金+銀行存款+應(yīng)收帳款+應(yīng)收票據(jù)+有價證券發(fā)放股利=（本年凈收益+累積盈余）-（留存收益+已撥用的留存收益）普通股股利=發(fā)放股利-優(yōu)先股股利銷售毛利=銷售收入-銷售成本營業(yè)純利=銷售毛利營

26、業(yè)費用=銷售收入（銷售成本+營業(yè)費用）稅前盈利=（營業(yè)純利+營業(yè)外收入）-營業(yè)外支出稅后盈利=稅前盈利-所得稅=本年凈收益通過對上述數(shù)值的差額分析，投資者可以獲得對一個公司財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的初步認識。例如，營運資金又叫運轉(zhuǎn)資金，是公司日常循環(huán)的資金，表示公司在短期內(nèi)可運用的流動性資源的凈額，即一年內(nèi)可變現(xiàn)的流動資產(chǎn)減去一年內(nèi)將到期的流動負債的差額。營運資金的大小，不僅關(guān)系到公司經(jīng)營活動能否正常運行，也關(guān)系到短期償債能力。從上例A公司的資產(chǎn)負債表中，可得出A公司的營運資金為690萬元，即：營運資金=流動資產(chǎn)流動負債=1540-850=690（萬元）或：=（長期負債+資本）固定資產(chǎn)=（650+7

27、00）660=690（萬元）從上述分析中，可以看出A公司擁有的可供營運的資金是比較大的。又如，速動資產(chǎn)是幾乎可以立即轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金，馬上用于償還流動負債的流動資產(chǎn)，包括現(xiàn)金、銀行存款、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收帳款和有價證券等，而商品存貨和預付費用不易轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金，流動性較差，不屬速動資產(chǎn)。顯然，速動資產(chǎn)的大小，關(guān)系到公司的短期清算能力。從上表中，亦可得出A公司的速動資產(chǎn)為1070萬元，即：速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)（存貨+預付費用）=1540（300+170）=1070（萬元）所得數(shù)字遠遠大于流動負債，從而初步了解到A公司的短期清算能力是有保證的。差額分析法僅僅是財務(wù)分析的第一步，它無法解釋求出的數(shù)值的大或小到什么程

28、度，也無法說明該數(shù)值以多大或多轉(zhuǎn)資金，是公司日常循環(huán)的資金，表示公司在短期內(nèi)可運用的流動性資源的凈額，即一年內(nèi)可變現(xiàn)的流動資產(chǎn)減去一年內(nèi)將到期的流動負債的差額。營運資金的大小，不僅關(guān)系到公司經(jīng)營活動能否正常運行，也關(guān)系到短期償債能力。從上例A公司的資產(chǎn)負債表中，可得出A公司的營運資金為690萬元，即：營運資金=流動資產(chǎn)流動負債=1540-850=690（萬元）或：=（長期負債+資本）固定資產(chǎn)=（650+700）660=690（萬元）從上述分析中，可以看出A公司擁有的可供營運的資金是比較大的。又如，速動資產(chǎn)是幾乎可以立即轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金，馬上用于償還流動負債的流動資產(chǎn)，包括現(xiàn)金、銀行存款、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)

29、收帳款和有價證券等，而商品存貨和預付費用不易轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金，流動性較差，不屬速動資產(chǎn)。顯然，速動資產(chǎn)的大小，關(guān)系到公司的短期清算能力。從上表中，亦可得出A公司的速動資產(chǎn)為1070萬元，即：速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)（存貨+預付費用）=1540（300+170）=1070（萬元）所得數(shù)字遠遠大于流動負債，從而初步了解到A公司的短期清算能力是有保證的。差額分析法僅僅是財務(wù)分析的第一步，它無法解釋求出的數(shù)值的大或小到什么程度，也無法說明該數(shù)值以多大或多小為好。而許多數(shù)值如營運資金和速動資產(chǎn)，并不是越大越好。所以，還應(yīng)結(jié)合其他分析方法，否則，就達不到財務(wù)分析的目的。財務(wù)狀況分析經(jīng)營狀況分析是側(cè)重對股票發(fā)行公司進行質(zhì)的分析；財務(wù)狀況分析則要側(cè)重于對股票發(fā)行公司進行量的分析。財務(wù)