成功引資案例分析小肥羊

1、會(huì)計(jì)學(xué)1成功引資案例分析小肥羊成功引資案例分析小肥羊第1頁(yè)/共30頁(yè)目錄企業(yè)介紹投資公司介紹外資收購(gòu)情況外資發(fā)揮的作用案例后的思考第2頁(yè)/共30頁(yè)中華火鍋第一股企業(yè)介紹第3頁(yè)/共30頁(yè)中華火鍋第一股餐廳經(jīng)營(yíng)餐廳經(jīng)營(yíng)品質(zhì)為本品質(zhì)為本 顧客價(jià)值最大化顧客價(jià)值最大化羊肉加工羊肉加工調(diào)味品生產(chǎn)調(diào)味品生產(chǎn)物流配送物流配送企業(yè)介紹第4頁(yè)/共30頁(yè)目錄企業(yè)介紹投資公司介紹外資收購(gòu)情況外資發(fā)揮的作用案例后的思考第5頁(yè)/共30頁(yè)中華火鍋第一股 3i 3i是世界領(lǐng)先的私募股權(quán)投是世界領(lǐng)先的私募股權(quán)投資公司之一。資公司之一。19451945年年3 3月在倫敦月在倫敦成立。是倫敦證券交易所上市成立。是倫敦證券交易所上

2、市(FTSE)100(FTSE)100強(qiáng)的私募股權(quán)投資公強(qiáng)的私募股權(quán)投資公司：其業(yè)務(wù)范圍包括亞洲、美國(guó)司：其業(yè)務(wù)范圍包括亞洲、美國(guó)和歐洲的成長(zhǎng)投資、收購(gòu)?fù)顿Y和和歐洲的成長(zhǎng)投資、收購(gòu)?fù)顿Y和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的私募股權(quán)投資?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)的私募股權(quán)投資。 3i 3i擁有獨(dú)特的國(guó)際網(wǎng)絡(luò)，提擁有獨(dú)特的國(guó)際網(wǎng)絡(luò)，提供首屈一指的覆蓋范圍、業(yè)內(nèi)經(jīng)供首屈一指的覆蓋范圍、業(yè)內(nèi)經(jīng)驗(yàn)和關(guān)系資源。驗(yàn)和關(guān)系資源。投資公司介紹第6頁(yè)/共30頁(yè)行業(yè)領(lǐng)頭羊行業(yè)領(lǐng)頭羊可增長(zhǎng)的商業(yè)模式可增長(zhǎng)的商業(yè)模式良好財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)良好財(cái)務(wù)業(yè)績(jī) 優(yōu)秀管理團(tuán)隊(duì)優(yōu)秀管理團(tuán)隊(duì)國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略對(duì)管理的戰(zhàn)略性建議對(duì)管理的戰(zhàn)略性建議靈活穩(wěn)定的資金靈活穩(wěn)定的

3、資金專業(yè)人員咨詢專業(yè)人員咨詢國(guó)內(nèi)外的人脈關(guān)系網(wǎng)國(guó)內(nèi)外的人脈關(guān)系網(wǎng)投資行業(yè)的豐富經(jīng)驗(yàn)投資行業(yè)的豐富經(jīng)驗(yàn)第7頁(yè)/共30頁(yè)$ 2000 萬(wàn)萬(wàn)兩名執(zhí)行董事兩名執(zhí)行董事$ 500萬(wàn)萬(wàn)一名執(zhí)行董事一名執(zhí)行董事第8頁(yè)/共30頁(yè)中華火鍋第一股投資公司情況 2008年年6月月12日小肥日小肥羊在香港上市，首次公開(kāi)發(fā)羊在香港上市，首次公開(kāi)發(fā)售后，小肥羊的市值逾售后，小肥羊的市值逾30億港元。其每股實(shí)際投資成億港元。其每股實(shí)際投資成本約為本約為0.897港元，對(duì)比當(dāng)港元，對(duì)比當(dāng)天收盤(pán)價(jià)天收盤(pán)價(jià)3.18港元，有超過(guò)港元，有超過(guò)兩倍多的收益。兩倍多的收益。 因此上市之初，兩公司因此上市之初，兩公司就減持就減持7408.

4、8萬(wàn)股，以發(fā)行萬(wàn)股，以發(fā)行價(jià)價(jià)3.16港元計(jì)算，港元計(jì)算，套現(xiàn)套現(xiàn)2.34億億港元。港元。IPOIPO退出：退出：協(xié)議退出：協(xié)議退出： 2009年年3月月25日，日，3i集團(tuán)、普凱基金與集團(tuán)、普凱基金與百勝餐飲百勝餐飲集團(tuán)集團(tuán)（Yum BrandsYum Brands，IncInc）訂立協(xié)議，將向后者出售所訂立協(xié)議，將向后者出售所持有所有股權(quán)。據(jù)小肥羊公持有所有股權(quán)。據(jù)小肥羊公告，百勝購(gòu)入股份的每股告，百勝購(gòu)入股份的每股作作價(jià)價(jià)2.4港元。因此，港元。因此，3i和普和普凱此次通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓將分別凱此次通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓將分別套套279273350.4港元和港元和64238337.6港元，共計(jì)港元，共計(jì)

5、343511688港元，約港元，約3.44億億港元。至此風(fēng)險(xiǎn)資本完全退港元。至此風(fēng)險(xiǎn)資本完全退出出風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。第9頁(yè)/共30頁(yè)中華火鍋第一股第10頁(yè)/共30頁(yè)目錄企業(yè)介紹投資公司介紹外資收購(gòu)情況外資發(fā)揮的作用案例后的思考第11頁(yè)/共30頁(yè)目錄LJS必勝客必勝客艾德熊艾德熊塔可鐘塔可鐘東方既白東方既白肯德基國(guó)家國(guó)家 110營(yíng)業(yè)額營(yíng)業(yè)額 100億美元億美元（2007）連鎖餐廳連鎖餐廳 35000第12頁(yè)/共30頁(yè)原因一小肥羊接受收購(gòu)的動(dòng)機(jī)原因二原因三在加盟店模式下在加盟店模式下，小肥羊規(guī)模擴(kuò)，小肥羊規(guī)模擴(kuò)張迅速，不久張迅速，不久“后遺癥后遺癥”也隨之也隨之爆發(fā)。由于權(quán)力爆發(fā)。由于權(quán)力的過(guò)度

6、下放，造的過(guò)度下放，造成管理混亂，給成管理混亂，給品牌管理留下了品牌管理留下了較大的后患。較大的后患。 要將小肥羊要將小肥羊推向世界，推向世界，需要具備國(guó)需要具備國(guó)際化的治理際化的治理結(jié)構(gòu)和融資結(jié)構(gòu)和融資能力能力中國(guó)的餐飲市場(chǎng)中國(guó)的餐飲市場(chǎng)是高度分散的，是高度分散的，包括近年來(lái)競(jìng)爭(zhēng)包括近年來(lái)競(jìng)爭(zhēng)也是與日俱增，也是與日俱增，包括海底撈、東包括海底撈、東來(lái)順等一批連鎖來(lái)順等一批連鎖餐飲企業(yè)崛起，餐飲企業(yè)崛起，擴(kuò)張迅猛。擴(kuò)張迅猛。 第13頁(yè)/共30頁(yè)中華火鍋第一股收購(gòu)歷程百勝通過(guò)旗下投資公司百勝通過(guò)旗下投資公司購(gòu)買小肥羊購(gòu)買小肥羊20%20%股份，股份，收購(gòu)資金達(dá)收購(gòu)資金達(dá)4.934.93億港元億港

7、元。百勝再次增持。交易完成百勝再次增持。交易完成后后 百勝持股量將由百勝持股量將由20%20%增增至至27.3%27.3%，與第一大股東的，與第一大股東的股權(quán)比例僅相差股權(quán)比例僅相差2.7%2.7%。百勝和小肥羊聯(lián)合對(duì)外公百勝和小肥羊聯(lián)合對(duì)外公布，百勝將通過(guò)協(xié)議私有布，百勝將通過(guò)協(xié)議私有化小肥羊，獲批后股權(quán)將化小肥羊，獲批后股權(quán)將增加至增加至93%。小肥羊在港交所摘小肥羊在港交所摘牌，成為百勝集團(tuán)牌，成為百勝集團(tuán)的附屬公司。的附屬公司。第14頁(yè)/共30頁(yè)目錄企業(yè)介紹投資公司介紹外資收購(gòu)情況外資發(fā)揮的作用案例后的思考第15頁(yè)/共30頁(yè)中華火鍋第一股 3i 3i和普凱分別投入和普凱分別投入2000

8、2000萬(wàn)美萬(wàn)美元和元和500500萬(wàn)美元，為小肥羊大刀萬(wàn)美元，為小肥羊大刀闊斧對(duì)業(yè)務(wù)管理進(jìn)行改革提供了闊斧對(duì)業(yè)務(wù)管理進(jìn)行改革提供了充裕的資金，并推動(dòng)小肥羊的管充裕的資金，并推動(dòng)小肥羊的管理走向了規(guī)范化和國(guó)際化的道路理走向了規(guī)范化和國(guó)際化的道路。 小肥羊用這筆資金的小肥羊用這筆資金的70007000萬(wàn)萬(wàn)元收購(gòu)業(yè)績(jī)突出的加盟店，元收購(gòu)業(yè)績(jī)突出的加盟店，60006000萬(wàn)元用來(lái)開(kāi)直營(yíng)店，剩余金額補(bǔ)萬(wàn)元用來(lái)開(kāi)直營(yíng)店，剩余金額補(bǔ)充流動(dòng)資金。充流動(dòng)資金。第16頁(yè)/共30頁(yè)中華火鍋第一股3i第17頁(yè)/共30頁(yè)中華火鍋第一股 在在3i的幫助下，小肥羊?qū)I(yè)的幫助下，小肥羊?qū)I(yè)務(wù)管理進(jìn)行了大手筆的變革，使務(wù)管理

9、進(jìn)行了大手筆的變革，使小肥羊的管理走向了規(guī)范化和國(guó)小肥羊的管理走向了規(guī)范化和國(guó)際化的道路。雙方簽約后，際化的道路。雙方簽約后，3i協(xié)協(xié)助小肥羊?qū)σ幌盗写鉀Q問(wèn)題做助小肥羊?qū)σ幌盗写鉀Q問(wèn)題做出優(yōu)先解決次序和計(jì)劃。出優(yōu)先解決次序和計(jì)劃。對(duì)員工的培訓(xùn)和管理對(duì)員工的培訓(xùn)和管理對(duì)加盟店的管理對(duì)加盟店的管理文化、品牌的管理文化、品牌的管理第18頁(yè)/共30頁(yè)中華火鍋第一股第19頁(yè)/共30頁(yè)影響一收購(gòu)對(duì)小肥羊的影響影響二影響三百勝將利用其多百勝將利用其多年的門(mén)店管理經(jīng)年的門(mén)店管理經(jīng)驗(yàn)有效提升小肥驗(yàn)有效提升小肥羊門(mén)店服務(wù)及產(chǎn)羊門(mén)店服務(wù)及產(chǎn)品質(zhì)量水平品質(zhì)量水平 ，這，這也將有效緩解小也將有效緩解小肥羊頻出的肥羊

10、頻出的“質(zhì)質(zhì)量門(mén)量門(mén)”事件。事件。小肥羊的供應(yīng)鏈小肥羊的供應(yīng)鏈一直未能跟上其一直未能跟上其快速擴(kuò)充的門(mén)店快速擴(kuò)充的門(mén)店網(wǎng)絡(luò)，而百勝可網(wǎng)絡(luò)，而百勝可在配送網(wǎng)絡(luò)上給在配送網(wǎng)絡(luò)上給以幫助；后續(xù)擴(kuò)以幫助；后續(xù)擴(kuò)張上，百勝顯然張上，百勝顯然遠(yuǎn)比小肥羊更具遠(yuǎn)比小肥羊更具財(cái)力。財(cái)力。利用百勝跨國(guó)公利用百勝跨國(guó)公司的國(guó)際專業(yè)優(yōu)司的國(guó)際專業(yè)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步發(fā)展勢(shì)，進(jìn)一步發(fā)展小肥羊品牌，減小肥羊品牌，減少與其他百勝品少與其他百勝品牌的內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)，牌的內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)，更好地配合中國(guó)更好地配合中國(guó)消費(fèi)者不斷轉(zhuǎn)變消費(fèi)者不斷轉(zhuǎn)變的需求。的需求。第20頁(yè)/共30頁(yè)中華火鍋第一股 收購(gòu)小肥羊獲批后，股價(jià)開(kāi)盤(pán)大漲收購(gòu)小肥羊獲批后，股價(jià)開(kāi)盤(pán)

11、大漲15%15%，截至，截至下午收盤(pán)，股價(jià)漲幅達(dá)下午收盤(pán)，股價(jià)漲幅達(dá)15.19%15.19%，收?qǐng)?bào)，收?qǐng)?bào)6.376.37港元，港元，創(chuàng)下創(chuàng)下20082008年上市以來(lái)收盤(pán)新高。百勝擬以每股年上市以來(lái)收盤(pán)新高。百勝擬以每股6.56.5港元、總價(jià)接近港元、總價(jià)接近4545億港元對(duì)小肥羊的億港元對(duì)小肥羊的93%93%股權(quán)進(jìn)行股權(quán)進(jìn)行收購(gòu)，較當(dāng)時(shí)小肥羊停牌前的市價(jià)溢價(jià)收購(gòu)，較當(dāng)時(shí)小肥羊停牌前的市價(jià)溢價(jià)30%30%。股市反響第21頁(yè)/共30頁(yè)目錄企業(yè)介紹投資公司介紹外資收購(gòu)情況外資發(fā)揮的作用案例后的思考第22頁(yè)/共30頁(yè)1 1、在當(dāng)前我國(guó)本土餐飲業(yè)散而不強(qiáng)的市、在當(dāng)前我國(guó)本土餐飲業(yè)散而不強(qiáng)的市場(chǎng)格局下，

12、形成一家具有全國(guó)乃至國(guó)際場(chǎng)格局下，形成一家具有全國(guó)乃至國(guó)際影響力的龍頭企業(yè)很難，我國(guó)缺乏目光影響力的龍頭企業(yè)很難，我國(guó)缺乏目光敏銳的優(yōu)質(zhì)投資者。敏銳的優(yōu)質(zhì)投資者。 2 2、一邊是洋快餐巨頭，一邊是中餐龍、一邊是洋快餐巨頭，一邊是中餐龍頭企業(yè)，這項(xiàng)收購(gòu)?fù)瓿珊髮?duì)我國(guó)民族餐頭企業(yè)，這項(xiàng)收購(gòu)?fù)瓿珊髮?duì)我國(guó)民族餐飲業(yè)的打擊是很大的。飲業(yè)的打擊是很大的。 3 3、小肥羊公司的羊肉生產(chǎn)基地內(nèi)蒙古、小肥羊公司的羊肉生產(chǎn)基地內(nèi)蒙古，是內(nèi)蒙古最大的羊肉集團(tuán)采購(gòu)商之一，是內(nèi)蒙古最大的羊肉集團(tuán)采購(gòu)商之一。該公司一旦被外資并購(gòu)，外資對(duì)中國(guó)。該公司一旦被外資并購(gòu)，外資對(duì)中國(guó)食品生產(chǎn)鏈條的影響力將進(jìn)一步拓展到食品生產(chǎn)鏈條的影

13、響力將進(jìn)一步拓展到肉羊養(yǎng)殖、流通加工領(lǐng)域，上游產(chǎn)區(qū)的肉羊養(yǎng)殖、流通加工領(lǐng)域，上游產(chǎn)區(qū)的議價(jià)權(quán)、銷售渠道很可能會(huì)受影響。議價(jià)權(quán)、銷售渠道很可能會(huì)受影響。 第23頁(yè)/共30頁(yè)中華火鍋第一股參考文獻(xiàn)參考文獻(xiàn)1百勝收購(gòu)小肥羊百勝收購(gòu)小肥羊EB/OLhttp:/ 2013-01-063百勝收購(gòu)小肥羊的得與失百勝收購(gòu)小肥羊的得與失EB/OLhttp:/ 2012-08-154小肥羊案例分析小肥羊案例分析絕對(duì)的經(jīng)典絕對(duì)的經(jīng)典EB/OLhttp:/ 5 佚名佚名百勝餐飲百勝餐飲“吃下吃下”小肥羊小肥羊J法人，法人，2011（06） 6 佚名佚名風(fēng)險(xiǎn)投資青睞特許加盟企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資青睞特許加盟企業(yè)J連鎖與特許，連鎖

14、與特許，2007（08） 7 樊宏霞；蓋志毅；薛強(qiáng)；樊宏霞；蓋志毅；薛強(qiáng)； 苗曉東苗曉東百勝為何百勝為何“牽走牽走”小肥小肥羊羊基于中國(guó)羊肉消費(fèi)者的特征和需求視角基于中國(guó)羊肉消費(fèi)者的特征和需求視角J中國(guó)畜牧雜志，中國(guó)畜牧雜志，2012（14） 8辛旭東；王新坎風(fēng)險(xiǎn)投資追逐辛旭東；王新坎風(fēng)險(xiǎn)投資追逐“小肥羊小肥羊”成功案例的啟示成功案例的啟示J東方企業(yè)文化，東方企業(yè)文化，2011（02） 9 茅理翔茅理翔看百勝收購(gòu)小肥羊看百勝收購(gòu)小肥羊JIT經(jīng)理世界，經(jīng)理世界，2011（14） 10 桂楠桂楠小肥羊小肥羊:加盟和直營(yíng)的悖論加盟和直營(yíng)的悖論J中國(guó)電子商務(wù)，中國(guó)電子商務(wù)，2007（08） 11 胡笑

15、紅；張鋼胡笑紅；張鋼百勝獲批牽走民族品牌百勝獲批牽走民族品牌“小肥羊小肥羊” J中中國(guó)品牌與防偽，國(guó)品牌與防偽，2011（12） 12賀大卓張鋼賣掉賀大卓張鋼賣掉“小肥羊小肥羊” J中國(guó)中小企業(yè)，中國(guó)中小企業(yè)，2011（10） 13 戴明陽(yáng)戴明陽(yáng)小肥羊小肥羊“養(yǎng)肥養(yǎng)肥”便賣便賣 本土優(yōu)秀品牌不斷流失本土優(yōu)秀品牌不斷流失J發(fā)展，發(fā)展，2012（03） 14 吳旦穎吳旦穎小肥羊小肥羊“入入”百勝口百勝口J中國(guó)品牌，中國(guó)品牌，2011（12） 15梅嶺；李冰梅嶺；李冰“小肥羊小肥羊”緣何退市變?yōu)榫壓瓮耸凶優(yōu)椤把蠓恃蜓蠓恃颉?J中中國(guó)品牌與防偽，國(guó)品牌與防偽，2012（02） 16曹靜偉小肥羊曹靜偉小

16、肥羊:火鍋里的火鍋里的“學(xué)問(wèn)學(xué)問(wèn)” J品牌，品牌，2013（10） 17戶才和戶才和3i本色本色J互聯(lián)網(wǎng)周刊，互聯(lián)網(wǎng)周刊，2006（26） 18齊飛分享小肥羊齊飛分享小肥羊J中小企業(yè)科技，中小企業(yè)科技，2006（12） 19佚名經(jīng)典案例主角獨(dú)家訪談佚名經(jīng)典案例主角獨(dú)家訪談(三三) 3i 2000萬(wàn)美元鎖定小肥萬(wàn)美元鎖定小肥羊沖刺餐飲企業(yè)上市第一家羊沖刺餐飲企業(yè)上市第一家J英才，英才，2006（10） 20高潔小肥羊的品牌化運(yùn)作高潔小肥羊的品牌化運(yùn)作J企業(yè)改革與管理，企業(yè)改革與管理，2012（08） 21聞飛百勝聞飛百勝 吞小肥羊消化不良吞小肥羊消化不良J中國(guó)連鎖，中國(guó)連鎖，2013（07） 第24頁(yè)/共30頁(yè)謝謝！第25頁(yè)/共30頁(yè)目錄企業(yè)介紹投資公司介紹外資收購(gòu)情況外資發(fā)揮的作用案例后的思考第26頁(yè)/共30頁(yè)中華火鍋第一股收購(gòu)歷程百勝通過(guò)旗下投資公司百勝通過(guò)旗下投資公司購(gòu)買小肥羊購(gòu)買小肥羊20%20%股份，股份，收購(gòu)資金達(dá)收購(gòu)資金達(dá)4.934.93億港元億港元。百勝再次增持。交易完成百勝再次增持。交易完成后后 百勝持股量將由百勝持股量將由20