農(nóng)商行資金業(yè)務(wù)發(fā)展策略

1、農(nóng)商行資金業(yè)務(wù)發(fā)展策略中國有660多家農(nóng)商行。面對利率市場化、互聯(lián)網(wǎng)金融資金脫媒和技術(shù)脫媒的雙重沖擊，以及經(jīng)濟下行周期不斷抬升的資產(chǎn)質(zhì)量隱憂，多家農(nóng)商行調(diào)整經(jīng)營策略，通過做大轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、投資、同業(yè)等資金業(yè)務(wù)調(diào)整收入結(jié)構(gòu)。策略的調(diào)整，雖然拓展了收入來源，也不可避免地帶來一定后遺癥：影響三農(nóng)貸款、小微企業(yè)貸款發(fā)展速度，偏離三農(nóng)戰(zhàn)略定位。那么，在宏觀周期波動和銀行業(yè)發(fā)展趨勢變遷的背景下，農(nóng)商行是繼續(xù)堅守熟悉的三農(nóng)陣地，靠賺取存貸款利差立足，還是進軍變幻莫測的金融市場，靠賺取投資收益和市場資金利差謀求新轉(zhuǎn)型？這一時成為業(yè)界爭論的焦點。筆者認為，要解決爭論，必須厘清農(nóng)商行資金業(yè)務(wù)發(fā)展的起源和特點，才能決定未

2、來何去何從。農(nóng)商行資金業(yè)務(wù)起源和特點縱觀歷史，農(nóng)商行資金業(yè)務(wù)的發(fā)展隨著內(nèi)、外部環(huán)境的變化而變化。上世紀90年代中期，農(nóng)商行剛從貸差行轉(zhuǎn)變?yōu)榇娌钚?，為利用富余資金，農(nóng)商行陸續(xù)加入銀行間市場，將資金存放同業(yè)或投資國債，資金業(yè)務(wù)的主要功能是調(diào)劑資金頭寸，投資收益并非主要目的；90年代后期，農(nóng)商行在存放同業(yè)和投資國債的基礎(chǔ)上，主動開展了銀證合作業(yè)務(wù)，通過證券公司將資金投向股市，隨后，因違規(guī)操作被監(jiān)管部門叫停，資金業(yè)務(wù)重新回歸到起點。近五年來，隨著資管業(yè)務(wù)的發(fā)展，農(nóng)商行資金業(yè)務(wù)已從傳統(tǒng)的轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、同業(yè)存放、票據(jù)業(yè)務(wù)、債券買賣發(fā)展到同業(yè)理財、同業(yè)存單、信貸資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)，交易策略由資產(chǎn)配置為主、資產(chǎn)交易為

3、輔轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y產(chǎn)配置和資產(chǎn)交易并重，業(yè)務(wù)功能更多的是增加資金業(yè)務(wù)收入，改善收入結(jié)構(gòu)，應(yīng)對存貸款利差收窄、不良快速反彈、利潤快速下滑的趨勢。與同業(yè)相比，農(nóng)商行資金業(yè)務(wù)除了自有資金豐富、辦理業(yè)務(wù)鏈條短、資金配置靈活外，還面臨著眾多劣勢。一是政策劣勢。根據(jù)中國銀監(jiān)會辦公廳關(guān)于加強農(nóng)村合作金融機構(gòu)資金業(yè)務(wù)監(jiān)管的通知（以下簡稱“銀監(jiān)會215號文”），全國監(jiān)管評級二級以上的金融機構(gòu)可以開辦AA級（含）以下債券投資、信托產(chǎn)品投資、券商（基金公司、保險公司）發(fā)行的資產(chǎn)管理類產(chǎn)品投資等業(yè)務(wù)。但全國滿足這一要求的農(nóng)商行僅占總數(shù)的不足三分之一，三分之二的機構(gòu)不能從事資管時代的新型業(yè)務(wù)。尤其是金融債投資，大多數(shù)銀行的評級

4、在AA級（含）以下，如果將其視為普通企業(yè)的信用評級，監(jiān)管評級三級的農(nóng)商行就不可以購買，這顯然有失公允。二是戰(zhàn)略劣勢。面對不良貸款反彈形勢，多家農(nóng)商行調(diào)整了發(fā)展戰(zhàn)略，將組織的存款不再用于新增貸款，而是悉數(shù)用于資金業(yè)務(wù)。這一戰(zhàn)略，在利率上升期，或許獲利頗豐；然而在利率下行期，用3.8%4.1%吸收的存款做傳統(tǒng)的債券投資、票據(jù)業(yè)務(wù)幾乎無利可圖。三是業(yè)務(wù)鏈劣勢。與國有銀行、股份制銀行、大型城商行相比，農(nóng)商行產(chǎn)品研發(fā)能力較弱，作為市場的追隨者始終處于業(yè)務(wù)鏈低端，不能從事技術(shù)含量較高的輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)，只能從事高資本消耗的傳統(tǒng)資金業(yè)務(wù)，實際盈利有限。四是資本劣勢。新資本協(xié)議規(guī)定“商業(yè)銀行對我國其他商業(yè)銀行債權(quán)的

5、風(fēng)險權(quán)重為25%,其中原始期限三個月以內(nèi)（含）債權(quán)的風(fēng)險權(quán)重為20%”。剔除國債，農(nóng)商行所從事的資金業(yè)務(wù)均涉及資本占用，且隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的持續(xù)擴大，面臨著資本補充和規(guī)模限制的兩難選擇。五是最為關(guān)鍵的人才劣勢。一方面農(nóng)商行高管層中缺乏懂資金業(yè)務(wù)的行家，不能有效識別不計成本追求績效的交易行為，不能有效衡量資金業(yè)務(wù)的盈虧；另一方面缺乏高素質(zhì)交易員，直接影響收益，并帶來潛在風(fēng)險。眾所周知，利率管制時期，市場利率波動較小，以持有到期的交易策略做資金業(yè)務(wù)就能鎖定盈利水平；利率市場化加速后，市場利率波動頻繁、居I烈，持有到期的策略已不能完全適用，這一階段，交易員素質(zhì)的高低直接影響資金業(yè)務(wù)的收益。筆者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，

6、市場上隨時能看到月初低利率買入票據(jù)，月末高利率賣由票據(jù)的“低買高賣”虧損或債券持有策略選擇失誤的案例。農(nóng)商行資金業(yè)務(wù)發(fā)展策略那么，在互聯(lián)網(wǎng)金融滲透至農(nóng)村市場之際，農(nóng)商行如何守住三農(nóng)陣地的同時獲得資金業(yè)務(wù)收益呢？筆者認為，要解決上述問題，監(jiān)管部門需要正確的引領(lǐng)，農(nóng)商行需要調(diào)整戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)。從監(jiān)管部門視角分析，一是要有清晰的監(jiān)管導(dǎo)向。隨著資本市場的擴容、債券種類的豐富，監(jiān)管部門在引領(lǐng)農(nóng)商行完成三農(nóng)貸款和小微企業(yè)貸款的監(jiān)管指標后，應(yīng)支持農(nóng)商行順應(yīng)潮流調(diào)整思路，通過債券投資、銀證?；献鳚M足優(yōu)質(zhì)企業(yè)的直融需求。二是要有統(tǒng)一的監(jiān)管政策。在銀監(jiān)會215號文限制監(jiān)管評級為三級的機構(gòu)開展與信托、券商、保險合作的資

7、管計劃的基礎(chǔ)上，各省銀監(jiān)局、地方銀監(jiān)分局又從審慎監(jiān)管角度直接限制投資非保本理財，不利于農(nóng)商行融入大資管時代，并從中獲取風(fēng)險收益。因此，監(jiān)管部門應(yīng)本著內(nèi)控先行、風(fēng)險為本的理念，建立全國統(tǒng)一的資金業(yè)務(wù)評估體系，用發(fā)展類、風(fēng)險類、合規(guī)類指標評價資金業(yè)務(wù)的風(fēng)險等級，然后按等級決定資金業(yè)務(wù)的范圍。三是要有適度的監(jiān)管檢查。近5年來，農(nóng)商行資金業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，年均增幅在20%以上，部分行資金業(yè)務(wù)占總資產(chǎn)的40%以上，但監(jiān)管部門缺乏針對性的監(jiān)管檢查，導(dǎo)致交易對手資質(zhì)審查、交易權(quán)限的設(shè)定、交易合同管理、崗位設(shè)置、減值準備計提、會計賬務(wù)處理均沒有統(tǒng)一標準。監(jiān)管部門應(yīng)結(jié)合監(jiān)管政策，通過專項檢查，查錯糾弊，引導(dǎo)資金業(yè)務(wù)

8、部門和風(fēng)險管理部門、內(nèi)審合規(guī)部門共同規(guī)范流程，規(guī)范操作。從農(nóng)商行戰(zhàn)略層面分析，一是要確定傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與資金業(yè)務(wù)共同發(fā)展的戰(zhàn)略。農(nóng)商行不能只發(fā)展資金業(yè)務(wù)，忽視傳統(tǒng)業(yè)務(wù),也不能只發(fā)展傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，不發(fā)展資金業(yè)務(wù)。縱觀兩者關(guān)系，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)是農(nóng)商行立足的根基，是發(fā)展資金業(yè)務(wù)的前提，資金業(yè)務(wù)是全行資產(chǎn)配置的重要方向，是應(yīng)對利率市場化時代的重要業(yè)務(wù)單元，是實現(xiàn)收入多元化的重要途徑，兩者不可偏廢。二是要確定自有資金和市場負債共同發(fā)展資金業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略。農(nóng)商行在發(fā)展資金業(yè)務(wù)方面，盡量減少用全行自有資金發(fā)展資金業(yè)務(wù)，應(yīng)擴大市場化負債比例，用市場化負債發(fā)展市場化資產(chǎn)。這一戰(zhàn)略調(diào)整，不僅有利于農(nóng)商行“立足本地市場、立足服務(wù)中小、

9、服務(wù)三農(nóng)”的戰(zhàn)略，也有利于資金業(yè)務(wù)的成本核算。農(nóng)商行在安排自有資金投向時，應(yīng)結(jié)合全行公司業(yè)務(wù)、零售業(yè)務(wù)、信用卡業(yè)務(wù)、貼現(xiàn)業(yè)務(wù)等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的盈利能力，合理分配資源。切忌簡單從事，在不增貸的前提下，將管理好流動性后節(jié)余的自有資金全額投向資金業(yè)務(wù)。三是要確定科學(xué)發(fā)展和風(fēng)險管控兼顧的績效戰(zhàn)略。現(xiàn)有的績效考核模式有三種，一種隨總行其他科室一樣考核，拿全行平均績效，這種模式不利于調(diào)動資金業(yè)務(wù)部的積極性；一種是按照交易量進行考核，這種模式容易導(dǎo)致交易員不計成本做大交易量，不宜提倡；一種是按照資金業(yè)務(wù)部資產(chǎn)負債凈收入考核，這一考核模式有利于保持盈利，但容易引發(fā)不顧交易對手風(fēng)險的激進配資。因此，董事會在考慮資金業(yè)

10、務(wù)部績效考核辦法時，可以通過設(shè)置發(fā)展類指標（如：交易量、資產(chǎn)收益率、內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移利潤等指標）、風(fēng)險類指標（如：流動性風(fēng)險事件、違約率、資本占用區(qū)間）、合規(guī)類指標（定性的如：制度完整性、流程規(guī)范性、核算準確性；定量的如杠桿率、內(nèi)外部檢查違規(guī)點等指標）作為資金業(yè)務(wù)考核的主要指標，引領(lǐng)資金業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展。從戰(zhàn)術(shù)層面分析，一是調(diào)整經(jīng)營思路。農(nóng)商行要把握同業(yè)存單、資產(chǎn)證券化推廣的機遇，把握好政策許可的銀證、銀信、銀基、銀保甚至銀行與互聯(lián)網(wǎng)公司的合作機遇，拓展市場化負債比例，增加合作伙伴和交易對手，使資金業(yè)務(wù)的經(jīng)營更具主動性、靈活性。二是調(diào)整交易模式。在大資管的背景下，農(nóng)商行資金業(yè)務(wù)與投行業(yè)務(wù)、貸款業(yè)務(wù)均有交集，農(nóng)商行在發(fā)展模式上要做到資金業(yè)務(wù)與自身理財產(chǎn)品發(fā)售結(jié)合，做到零售業(yè)務(wù)、公司業(yè)務(wù)與資金業(yè)務(wù)聯(lián)動，滿足客戶和自身盈利的需要。三是調(diào)整交易架構(gòu)。從風(fēng)險防控角度，資金業(yè)務(wù)部要實現(xiàn)前、中、后臺分離；從業(yè)務(wù)分工角度，實行債券、票據(jù)、同業(yè)、理財、投行業(yè)務(wù)條線管理，培養(yǎng)專業(yè)人才；從產(chǎn)品創(chuàng)新角度，要研究同行產(chǎn)品，加大自身業(yè)務(wù)創(chuàng)新，力爭做快速的市場追隨者。四是調(diào)整核算方法。農(nóng)商行在衡量資金業(yè)務(wù)經(jīng)營利潤時，均沒有考慮自有資金成本，導(dǎo)致核算失真。因此，要從全行利潤表的角度和全成本口徑看待資金業(yè)務(wù)的盈利水平，要在核算自有資金成本、稅務(wù)成本、資