綜合版利率場化的影響

1、利率市場化之利與弊一、利率市場化的積極影響：1,讓金融更好地支持實(shí)體金融機(jī)構(gòu)采取了差異化的利率策略，可以降低企業(yè)融資成本，提升金融服務(wù)水平，加大金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)，尤其是中小微企業(yè)的支持，融資變得多元化，促使金融更好地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也有利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。2、增強(qiáng)相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的儲(chǔ)蓄能力、盈利能力等綜合能力總的來說利率市場化后對(duì)我國銀行、大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)的利率限結(jié)構(gòu)將產(chǎn)生極大的影響，具體表現(xiàn)為活期存款利率、小額存款利率相對(duì)來說比較穩(wěn)定，大額期儲(chǔ)蓄利率大幅度的飆升。其次有利于提高中央銀行的政策操作水平。中央銀行必須隨時(shí)關(guān)注和認(rèn)真研究金融市場的運(yùn)作和變化，并通過調(diào)節(jié)再貸款利率和公開市場

2、業(yè)務(wù)等方式，借以影響基礎(chǔ)貨幣和市場利率，調(diào)節(jié)信用規(guī)模和貨幣供應(yīng)，實(shí)現(xiàn)金融宏觀調(diào)控。只有利率市場化了，中央銀行的政策操作效果才能真正地顯示出來，其政策操作水平才能受到檢驗(yàn)并得到提高。再者有利于各類金融市場的發(fā)育及其功能的發(fā)揮。一旦放開貸款利率，拆借市場和回購市場的限制就只剩下準(zhǔn)入資格的限制，其交易規(guī)模就會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，市場機(jī)制就會(huì)進(jìn)一步完善并發(fā)揮作用，其他市場利率也會(huì)跟著市場化。利率市場化改革初期，同業(yè)拆借和回購利率的放開促進(jìn)了銀行間同業(yè)市場的形成和發(fā)展；外幣存貸款利率的放開，則促進(jìn)了外匯市場的形成和發(fā)展；住房貸款利率的浮動(dòng)區(qū)間擴(kuò)展，促進(jìn)了住房信貸市場的差別化發(fā)展和規(guī)模擴(kuò)張。3 .提高信貸質(zhì)量貸款

3、利率市場化之后，金融機(jī)構(gòu)會(huì)給優(yōu)質(zhì)客戶創(chuàng)造更多收益，而使那些質(zhì)量不高的客戶收益下降，風(fēng)險(xiǎn)較大且信譽(yù)度低的客戶將退出信貸市場。4 .更有效地吸引閑置資金。利率市場化或再擇機(jī)有序放開存款利率，存款利率市場化以后，可以更加有效地吸納閑散資金，把社會(huì)上閑置的資金很好地利用起來，如果利率上漲，可以更加吸引大客戶閑置資金，利率市場化以后，金融機(jī)構(gòu)可以根據(jù)自身特點(diǎn)來決定利率，那么適當(dāng)?shù)靥岣叽婵罾?，就可以在短時(shí)期內(nèi)吸引到更多數(shù)量的閑置資金，以備今后發(fā)展。更好地把閑置資金利用起來，利率市場化可以起到積極作用。提高資金利用效率，更好地創(chuàng)造價(jià)值，更好地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。5 .有利于信譽(yù)好的客戶利率市場化后，銀行也更加嚴(yán)

4、格審核貸款人的信用狀況，信用好的貸款者將更多受到青睞，利率市場化后，銀行存款利率一般會(huì)提高，貸款利率則會(huì)下降，老百姓將會(huì)得到更多的實(shí)惠，同時(shí)，促進(jìn)信用體系先前邁進(jìn)一步。6 .將推進(jìn)存款保險(xiǎn)制度利率市場化后，商業(yè)銀行之間競爭會(huì)增強(qiáng)，一些銀行可能面臨新的風(fēng)險(xiǎn)，為了維護(hù)整個(gè)市場穩(wěn)定，或?qū)⑼七M(jìn)存款保險(xiǎn)制度。7 .促進(jìn)農(nóng)村金融服務(wù)進(jìn)一步提高農(nóng)村信用社是農(nóng)村金融服務(wù)的主力軍，不再對(duì)農(nóng)村信用社貸款利率設(shè)立上限，有利于農(nóng)村信用社自主定價(jià)，有利于統(tǒng)一各類金融機(jī)構(gòu)貸款利率政策，營造更加公平競爭環(huán)境，有利于發(fā)揮價(jià)格杠桿作用，不斷優(yōu)化資源配置，促進(jìn)農(nóng)村金融服務(wù)進(jìn)一步創(chuàng)新與提高。8 .加速銀行升級(jí)它有利于推進(jìn)銀行進(jìn)行商

5、業(yè)化改革。因?yàn)橘J款利率放開以后，商業(yè)銀行的激勵(lì)和約束、利益和責(zé)任都會(huì)增強(qiáng)，既可以推行不同的貸款組合方式，也可以按客戶的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)實(shí)施不同的利率，進(jìn)而加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理，形成較為合理、規(guī)范的市場行為和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。利率市場化，資產(chǎn)定價(jià)將更加透明，商業(yè)銀行利息差有利于競爭，經(jīng)營模式轉(zhuǎn)型壓力增加，加速傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)向投資銀行、財(cái)富管理轉(zhuǎn)變，促進(jìn)銀行進(jìn)一步升級(jí)。9、促進(jìn)農(nóng)村金融服務(wù)進(jìn)一步提高農(nóng)村信用社是農(nóng)村金融服務(wù)的主力軍，不再對(duì)農(nóng)村信用社貸款利率設(shè)立上限，有利于農(nóng)村信用社自主定價(jià)，有利于統(tǒng)一各類金融機(jī)構(gòu)貸款利率政策，營造更加公平競爭環(huán)境，有利于發(fā)揮價(jià)格杠桿作用，不斷優(yōu)化資源配置，促進(jìn)農(nóng)村金融服務(wù)進(jìn)一步創(chuàng)新與提

6、高。10、提高了信貸市場等金融機(jī)構(gòu)的效率利率是資金的價(jià)格，資金是重要的生產(chǎn)要素，利率水平高低反映了資金的稀缺程度。當(dāng)一國利率的數(shù)量結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)由交易主體決定，即實(shí)現(xiàn)了利率市場化。利率水平對(duì)居民的投資、消費(fèi)決策及一國的匯率、總產(chǎn)出水平等有著重大的影響，因此，利率政策也是國家調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)最重要的工具之一。利率市場化后，各大銀行以及金融機(jī)構(gòu)都將以更快的速度，面臨更大的壓力來對(duì)利率市場化進(jìn)行反映，因此，利率市場化大大提高了信貸市場等金融機(jī)構(gòu)的效率。11、利率市場化提供了良好的外部資金環(huán)境利率市場化有利于中國經(jīng)濟(jì)的良好運(yùn)行，央行對(duì)經(jīng)濟(jì)調(diào)控的貨幣政策將更為有效，真正建立起以市場為基礎(chǔ)的利率

7、體制，可以如實(shí)反映國內(nèi)資金供求狀況，中國的金融市場和投資環(huán)境都將得到改善。當(dāng)國內(nèi)資金市場資金不足時(shí)，資金價(jià)格上漲，外部資金注入，資金的增多使利率下降。反之，國內(nèi)資金過剩，利率下降，國際資金撤出中國，這在一定程度上有利于小資金進(jìn)市場的各種利率的變化幅度，減小利率風(fēng)險(xiǎn)，有利于國際資金的進(jìn)入，有利于潤滑中國資金流動(dòng)。12、提高了信貸市場等金融機(jī)構(gòu)的效率。利率是資金的價(jià)格，資金是重要的生產(chǎn)要素，利率水平高低反映了資金的稀缺程度。當(dāng)一國利率的數(shù)量結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)由交易主體決定，即實(shí)現(xiàn)了利率市場化，利率水平對(duì)居民的投資、消費(fèi)決策及一國的匯率、總產(chǎn)出水平等有著重大的影響，因此，利率政策也是國家調(diào)控宏

8、觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)最重要的工具之一。利率市場化后，各大銀行以及金融機(jī)構(gòu)都將以更快的速度，面臨更大的壓力來對(duì)利率市場化進(jìn)行反映，因此，利率市場化大大提高了信貸市場等金融機(jī)構(gòu)的效率。13、倒逼實(shí)體經(jīng)濟(jì)走內(nèi)涵式道路金融資本的獲利本質(zhì)源自對(duì)生產(chǎn)資本所創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)剩余的再次分配。這意味著實(shí)體經(jīng)濟(jì)在開展資金融通活動(dòng)時(shí)將存在成本壓力；同時(shí)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的最終利潤則表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)剩余扣除借貸本金和利息的余額。這種倒逼效應(yīng)將促進(jìn)企業(yè)關(guān)注資金使用的效益性，并在推動(dòng)內(nèi)涵式發(fā)展的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)剩余最大化。14、促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)面對(duì)處于稀缺狀態(tài)的貨幣資本，企業(yè)在融資前必然會(huì)開展“成本一收益”的比較。根據(jù)價(jià)值轉(zhuǎn)型原理，處于高位資本有

9、機(jī)構(gòu)成的產(chǎn)業(yè)，通常具有明顯的獲利優(yōu)勢。因而該類型產(chǎn)業(yè)的較強(qiáng)獲利能力，最終導(dǎo)致貨幣資本流向它們。高位資本有機(jī)構(gòu)成產(chǎn)業(yè)，主要表現(xiàn)為高科技、創(chuàng)新型的特征。、利率市場化的消極影響:1、對(duì)金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)行為產(chǎn)生不良影響國外利率市場化的改革實(shí)踐主要依據(jù)麥金農(nóng)和肖的“金融抑制理論”與“金融深化理論”，即利率管制導(dǎo)致金融抑制，導(dǎo)致利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場均衡水平，資金將無法得到有效配置，直接加大企業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)，具體表現(xiàn)在：1）利率管理風(fēng)險(xiǎn)2）財(cái)務(wù)成本不確定性風(fēng)險(xiǎn)3）投融資及運(yùn)營的風(fēng)險(xiǎn)4）破產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)2、導(dǎo)致金融危機(jī)的發(fā)生金融危機(jī)表明，國外傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論已捉襟見肘，有些經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)不是一個(gè)封閉的均衡系統(tǒng)，更像一

10、個(gè)復(fù)雜的巨系統(tǒng)（在對(duì)計(jì)算機(jī)行業(yè)的研究中發(fā)現(xiàn)了收益遞減規(guī)律一一經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)會(huì)存在遠(yuǎn)離平衡的狀態(tài)）。3、導(dǎo)致不良的市場競爭日本利率市場化改革使大銀行競相抬高存款利率，降低貸款利率，甚至出現(xiàn)存貸款利率倒掛現(xiàn)象。小銀行難以招架，或被大銀行吞并，或破產(chǎn)倒閉。這也說明了利率市場化符合收益遞減規(guī)律，使得大銀行日益強(qiáng)大，小銀行紛紛破產(chǎn)。4、破壞銀行系統(tǒng)的穩(wěn)定性，破壞經(jīng)濟(jì)金融利率市場化利率不穩(wěn)定，導(dǎo)致大量的資金從商業(yè)銀行流向非金融機(jī)構(gòu)，利率市場化之后，利率對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的敏感性增加，無論是國際金融市場利率上升或下降，各種市場經(jīng)濟(jì)變化，甚或是銀行客戶變更還貸或取款時(shí)間等，都可能會(huì)對(duì)利率產(chǎn)生一定程度的影響。這種不穩(wěn)定會(huì)

11、造成投資者對(duì)市場的把控不及時(shí)，導(dǎo)致過度投資或者投資不足，從而增加銀行系統(tǒng)的不穩(wěn)定性，破壞經(jīng)濟(jì)金融。利率水平先高后平的趨勢會(huì)影響社會(huì)融資增速，削弱投資能力，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下行加劇。同時(shí)會(huì)加重企業(yè)特別是中小企業(yè)借貸成本，加劇高利貸盛行程度。導(dǎo)致企業(yè)非金融債務(wù)總額居高不下，企業(yè)債現(xiàn)金流派息風(fēng)險(xiǎn)集中，商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量下行5、利率市場化增大了人民幣的升值壓力目前，利率還低于市場真正形成的利率水平。利率市場化以后，利率還將繼續(xù)升高，在金融全球化的條件下，利率與匯率之間的相互影響，利率的升高將給人民幣升值帶來更大的壓力。利率與匯率之間的影響主要通過國際資金流向和經(jīng)常項(xiàng)目兩種途徑實(shí)現(xiàn)。通過國際資金流向的途徑方面，當(dāng)

12、我國的利率上升，就會(huì)吸引外資的流入，對(duì)人民幣的需求增大，從而使人民幣的匯率上升。在通過經(jīng)常項(xiàng)目方面，人民幣的匯率上升將會(huì)使更多的資金由投資領(lǐng)域和消費(fèi)領(lǐng)域轉(zhuǎn)向儲(chǔ)蓄，投資和消費(fèi)減少導(dǎo)致物價(jià)的下降，抑制進(jìn)口對(duì)外匯需求減少，促進(jìn)出口，外匯供給增加，對(duì)人民幣的需求增加。6、利率市場化加大了區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡我國目前東部的投資環(huán)境及金融市場都比西部地區(qū)發(fā)達(dá)。全國證券交易所和商品交易所都位于東部地區(qū)，這些金融產(chǎn)品市場的發(fā)展壯大促進(jìn)了該地區(qū)的繁榮，帶動(dòng)了周圍地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，從而創(chuàng)造了良好的投資環(huán)境。在利率市場化以后經(jīng)濟(jì)資源必定會(huì)流向東部金融投資環(huán)境較好的地區(qū)，西部地區(qū)將會(huì)出現(xiàn)資金減少的狀況，金融市場和投資環(huán)

13、境進(jìn)一步惡化的現(xiàn)象，東西部經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡將繼續(xù)增大。7、利率市場化改革進(jìn)程中會(huì)出現(xiàn)改革不確定性風(fēng)險(xiǎn)1）經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)扭曲誘發(fā)利率市場化負(fù)面效應(yīng)擴(kuò)大2）創(chuàng)新的金融產(chǎn)品加大了為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的距離3）信用擴(kuò)展加大了金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)4）國際金融風(fēng)險(xiǎn)的傳染性和國內(nèi)不敏感行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)并存5）國內(nèi)宏觀調(diào)控的利率規(guī)則推進(jìn)過程中的不確定風(fēng)險(xiǎn)8、利率市場化會(huì)沖擊銀行傳統(tǒng)的信貸利率模式的盈利方式利率市場化下將使銀行傳統(tǒng)的信貸利率差模式的盈利方式受到?jīng)_擊。從大部分國際經(jīng)驗(yàn)來看，一些國家在利率市場化后出現(xiàn)了銀行倒閉增加的情況。在利率市場化的初期，美國每年倒閉的銀行數(shù)量越來越多，這是對(duì)傳統(tǒng)信貸盈利模式的帶來的挑戰(zhàn)之一。另外一

14、方面：利率市場化所帶來的傳統(tǒng)模式的挑戰(zhàn)之一就是在于可能惡化中小企業(yè)的融資環(huán)境，畢竟全國性銀行對(duì)中小客戶提供零售金融服務(wù)可能是成本高昂的，中國銀行業(yè)缺乏多層次體系，因此利率市場化需要“草根金融”的發(fā)育。9、利率市場化使商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)驟然增加。存貸款利率市場化后，商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)更是面臨增大的風(fēng)險(xiǎn)，不僅面臨著傳統(tǒng)的信用風(fēng)險(xiǎn)，而且利率風(fēng)險(xiǎn)也加大了，流動(dòng)性管理更加困難。在實(shí)施利率市場化以前，在管制利率體制下，各商業(yè)銀行都按照中央銀行規(guī)定的利率水平吸收存款、發(fā)放貸款，這種情況下利率風(fēng)險(xiǎn)并不明顯，商業(yè)銀行基本不用考慮利率風(fēng)險(xiǎn)問題。然而，在利率市場化以后，利率風(fēng)險(xiǎn)會(huì)逐步增加，管理利率風(fēng)險(xiǎn)的難度也逐步增加，在這種情況下，商業(yè)銀行不僅要考慮利率波動(dòng)對(duì)自身頭寸的影響，還要考慮利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)經(jīng)營策略的影響。10、利率市場化會(huì)使?jié)撛诘男庞蔑L(fēng)險(xiǎn)逐步增加。11、弱化基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力傳統(tǒng)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)具有較強(qiáng)的正外部性特征，諸如農(nóng)田水利工程、道路交通、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等。其正外部性特征有助于推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)事業(yè)的發(fā)展，尤其備受重視民生的政府器重。但是資本逐利性