創(chuàng)業(yè)管理中的財(cái)務(wù)分析

1、創(chuàng)業(yè)管理中的財(cái)務(wù)分析創(chuàng)業(yè)管理中的財(cái)務(wù)分析商業(yè)計(jì)劃書中商業(yè)計(jì)劃書中“財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析”的撰寫要的撰寫要求求展示公司的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀展示公司的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀公司今后三年的投資計(jì)劃和發(fā)展預(yù)測(cè)公司今后三年的投資計(jì)劃和發(fā)展預(yù)測(cè)公司的效益預(yù)測(cè)公司的效益預(yù)測(cè)一、財(cái)務(wù)分析的含義一、財(cái)務(wù)分析的含義F財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析是指運(yùn)用一定的方法和手段，對(duì)是指運(yùn)用一定的方法和手段，對(duì)財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)報(bào)表及相關(guān)資料報(bào)表及相關(guān)資料提供的數(shù)據(jù)進(jìn)行系統(tǒng)和深入的提供的數(shù)據(jù)進(jìn)行系統(tǒng)和深入的分析研究，揭示有關(guān)指標(biāo)之間的關(guān)系及變化趨分析研究，揭示有關(guān)指標(biāo)之間的關(guān)系及變化趨勢(shì)，以便對(duì)公司的財(cái)務(wù)活動(dòng)和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)作出評(píng)勢(shì)，以便對(duì)公司的財(cái)務(wù)活動(dòng)和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)作出評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)，

2、從而為報(bào)表使用者進(jìn)行相關(guān)經(jīng)濟(jì)決價(jià)和預(yù)測(cè)，從而為報(bào)表使用者進(jìn)行相關(guān)經(jīng)濟(jì)決策提供依據(jù)。策提供依據(jù)。二、財(cái)務(wù)分析的目的二、財(cái)務(wù)分析的目的F投資者投資者主要關(guān)心公司的主要關(guān)心公司的盈利能力盈利能力F 風(fēng)險(xiǎn)投資者風(fēng)險(xiǎn)投資者期望從商業(yè)計(jì)劃書中財(cái)務(wù)分析部分期望從商業(yè)計(jì)劃書中財(cái)務(wù)分析部分來判斷你的未來經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)損益狀況，進(jìn)而從中來判斷你的未來經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)損益狀況，進(jìn)而從中判斷能否確保自己的投資獲得期望的理想回報(bào)。判斷能否確保自己的投資獲得期望的理想回報(bào)。F債權(quán)人債權(quán)人主要關(guān)心公司的短期或長(zhǎng)期主要關(guān)心公司的短期或長(zhǎng)期償債能力償債能力F供應(yīng)商供應(yīng)商主要關(guān)心公司的主要關(guān)心公司的流動(dòng)性流動(dòng)性F政府政府主要關(guān)心公司的主要

3、關(guān)心公司的納稅納稅情況情況F公司管理者公司管理者應(yīng)該關(guān)心應(yīng)該關(guān)心所有問題所有問題三、財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)三、財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)F資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表F利潤(rùn)表利潤(rùn)表F現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表（一）資產(chǎn)負(fù)債表（一）資產(chǎn)負(fù)債表u企業(yè)的資金從哪里來的？到那里去了？企業(yè)的資金從哪里來的？到那里去了？u企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力怎樣？企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力怎樣？u企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)怎樣？對(duì)企業(yè)適合嗎？企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)怎樣？對(duì)企業(yè)適合嗎？u企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)怎樣？對(duì)企業(yè)適合嗎？企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)怎樣？對(duì)企業(yè)適合嗎？u企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量好嗎？企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量好嗎？u企業(yè)的償債能力怎樣？企業(yè)的償債能力怎樣？u企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力強(qiáng)嗎？企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力強(qiáng)嗎？（一）資產(chǎn)負(fù)債表

4、（一）資產(chǎn)負(fù)債表F1、資產(chǎn)負(fù)債表的含義、資產(chǎn)負(fù)債表的含義u資產(chǎn)負(fù)債表是反映公司在資產(chǎn)負(fù)債表是反映公司在一定時(shí)點(diǎn)一定時(shí)點(diǎn)（月末、（月末、季末、年末）季末、年末）財(cái)務(wù)狀況財(cái)務(wù)狀況的的靜態(tài)靜態(tài)會(huì)計(jì)報(bào)表。會(huì)計(jì)報(bào)表。u編制依據(jù)：資產(chǎn)編制依據(jù)：資產(chǎn)=負(fù)債負(fù)債+所有者權(quán)益所有者權(quán)益u資產(chǎn)負(fù)債表左邊反映的是資產(chǎn)存在的形式，資產(chǎn)負(fù)債表左邊反映的是資產(chǎn)存在的形式，右邊反映的是資產(chǎn)的來源渠道。右邊反映的是資產(chǎn)的來源渠道。u所有者權(quán)益，即股東權(quán)益，公司的凈資產(chǎn)。所有者權(quán)益，即股東權(quán)益，公司的凈資產(chǎn)。（一）資產(chǎn)負(fù)債表（一）資產(chǎn)負(fù)債表F2、資產(chǎn)負(fù)債表的作用、資產(chǎn)負(fù)債表的作用u了解公司所擁有的經(jīng)濟(jì)資源及其分布狀況了解公司所

5、擁有的經(jīng)濟(jì)資源及其分布狀況u分析公司的資本來源及其比例分析公司的資本來源及其比例u公司資本的變現(xiàn)能力、償債能力和財(cái)務(wù)彈性公司資本的變現(xiàn)能力、償債能力和財(cái)務(wù)彈性（一）資產(chǎn)負(fù)債表（一）資產(chǎn)負(fù)債表F3、資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu) 資產(chǎn)資產(chǎn) 負(fù)債及所有者權(quán)益負(fù)債及所有者權(quán)益流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債負(fù)債 流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債 長(zhǎng)期負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債所有者權(quán)益所有者權(quán)益資產(chǎn)總計(jì)資產(chǎn)總計(jì)負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)（一）資產(chǎn)負(fù)債表（一）資產(chǎn)負(fù)債表F4、資產(chǎn)負(fù)債表分析、資產(chǎn)負(fù)債表分析u資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析 流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重u資本

6、結(jié)構(gòu)分析資本結(jié)構(gòu)分析 公司的全部資金來源中負(fù)債和所有者權(quán)益所占公司的全部資金來源中負(fù)債和所有者權(quán)益所占的比重的比重 對(duì)債權(quán)人來說，可判斷公司債權(quán)的保障程度對(duì)債權(quán)人來說，可判斷公司債權(quán)的保障程度 對(duì)投資者來說，可判斷其投資所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資者來說，可判斷其投資所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)（二）利潤(rùn)表（二）利潤(rùn)表u企業(yè)的經(jīng)營(yíng)實(shí)力？企業(yè)的經(jīng)營(yíng)實(shí)力？u企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成長(zhǎng)性？企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成長(zhǎng)性？u企業(yè)的盈利能力？企業(yè)的盈利能力？u企業(yè)的經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)？企業(yè)的經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)？（二）利潤(rùn)表（二）利潤(rùn)表F1、利潤(rùn)表的含義、利潤(rùn)表的含義u利潤(rùn)表是反映公司在利潤(rùn)表是反映公司在一定期間一定期間（月份、年份）（月份、年份）經(jīng)營(yíng)成果經(jīng)營(yíng)成果的的動(dòng)態(tài)動(dòng)態(tài)會(huì)計(jì)

7、報(bào)表。會(huì)計(jì)報(bào)表。u編制依據(jù)：收入編制依據(jù)：收入-費(fèi)用費(fèi)用=利潤(rùn)利潤(rùn)（二）利潤(rùn)表（二）利潤(rùn)表F2、利潤(rùn)表的、利潤(rùn)表的作用作用u了解公司一定時(shí)期的收益、成本耗費(fèi)及經(jīng)營(yíng)了解公司一定時(shí)期的收益、成本耗費(fèi)及經(jīng)營(yíng)成果成果u分析公司的發(fā)展趨勢(shì)和盈利能力分析公司的發(fā)展趨勢(shì)和盈利能力u考核公司管理人員的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核公司管理人員的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)（二）利潤(rùn)表（二）利潤(rùn)表F3、利潤(rùn)表的結(jié)構(gòu)、利潤(rùn)表的結(jié)構(gòu) 項(xiàng)目項(xiàng)目 金額金額一、營(yíng)業(yè)收入一、營(yíng)業(yè)收入二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)三、利潤(rùn)總額三、利潤(rùn)總額四、凈利潤(rùn)四、凈利潤(rùn)五、每股收益五、每股收益（二）利潤(rùn)表（二）利潤(rùn)表F4、利潤(rùn)表分析、利潤(rùn)表分析u一家正常經(jīng)營(yíng)的公司，其利潤(rùn)應(yīng)該主要

8、來源一家正常經(jīng)營(yíng)的公司，其利潤(rùn)應(yīng)該主要來源于主營(yíng)業(yè)務(wù)，這樣的公司才有發(fā)展前景，才于主營(yíng)業(yè)務(wù)，這樣的公司才有發(fā)展前景，才能保持可持續(xù)發(fā)展，才有競(jìng)爭(zhēng)力，才能不斷能保持可持續(xù)發(fā)展，才有競(jìng)爭(zhēng)力，才能不斷為股東創(chuàng)造財(cái)富。為股東創(chuàng)造財(cái)富。u如果公司的利潤(rùn)主要來源于非經(jīng)常性項(xiàng)目，如果公司的利潤(rùn)主要來源于非經(jīng)常性項(xiàng)目，則公司的發(fā)展是畸形的，公司的主要資源并則公司的發(fā)展是畸形的，公司的主要資源并沒有為公司帶來收益。沒有為公司帶來收益。（三）現(xiàn)金流量表（三）現(xiàn)金流量表u企業(yè)現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)？企業(yè)現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)？u結(jié)構(gòu)的趨勢(shì)及凈現(xiàn)金流的趨勢(shì)？結(jié)構(gòu)的趨勢(shì)及凈現(xiàn)金流的趨勢(shì)？u財(cái)務(wù)的適應(yīng)能力？財(cái)務(wù)的

9、適應(yīng)能力？u真實(shí)收益能力？真實(shí)收益能力？u管理效率？管理效率？u企業(yè)的成長(zhǎng)性？企業(yè)的成長(zhǎng)性？（三）現(xiàn)金流量表（三）現(xiàn)金流量表F1、現(xiàn)金流量表的含義、現(xiàn)金流量表的含義u現(xiàn)金流量表是反映公司在現(xiàn)金流量表是反映公司在一定期間一定期間內(nèi)內(nèi)現(xiàn)金流現(xiàn)金流入量、流出量以及凈流量入量、流出量以及凈流量的的動(dòng)態(tài)動(dòng)態(tài)會(huì)計(jì)報(bào)表。會(huì)計(jì)報(bào)表。u編制依據(jù)：現(xiàn)金流入量編制依據(jù)：現(xiàn)金流入量-現(xiàn)金流出量現(xiàn)金流出量=現(xiàn)金凈現(xiàn)金凈流量流量（三）現(xiàn)金流量表（三）現(xiàn)金流量表F2、現(xiàn)金流量表的作用、現(xiàn)金流量表的作用u分析公司在一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金的生成能力和使分析公司在一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金的生成能力和使用方向用方向u反映現(xiàn)金在流動(dòng)中的增減變動(dòng)狀況，

10、說明資反映現(xiàn)金在流動(dòng)中的增減變動(dòng)狀況，說明資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益對(duì)現(xiàn)金的影響產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益對(duì)現(xiàn)金的影響u從現(xiàn)金流量的角度揭示公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)從現(xiàn)金流量的角度揭示公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果營(yíng)成果（三）現(xiàn)金流量表（三）現(xiàn)金流量表F3、現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)項(xiàng)目項(xiàng)目 金額金額一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額額六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余

11、額額（三）現(xiàn)金流量表（三）現(xiàn)金流量表F4、現(xiàn)金流量表分析、現(xiàn)金流量表分析u對(duì)一個(gè)健康的正在成長(zhǎng)的公司來說，經(jīng)營(yíng)活對(duì)一個(gè)健康的正在成長(zhǎng)的公司來說，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量應(yīng)該是正數(shù)，投資活動(dòng)的現(xiàn)金動(dòng)的現(xiàn)金流量應(yīng)該是正數(shù)，投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量應(yīng)該是負(fù)數(shù)，籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量應(yīng)該流量應(yīng)該是負(fù)數(shù)，籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量應(yīng)該是正負(fù)相間的。是正負(fù)相間的。四、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容四、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容F償債能力分析（短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力）償債能力分析（短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力）F營(yíng)運(yùn)能力分析（資產(chǎn)管理效率）營(yíng)運(yùn)能力分析（資產(chǎn)管理效率）F盈利能力分析盈利能力分析F增長(zhǎng)能力分析增長(zhǎng)能力分析F市場(chǎng)價(jià)值比率（上市公司）市場(chǎng)價(jià)值比率

12、（上市公司）流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)、流動(dòng)比率1（一）償債能力分析（一）償債能力分析短期償債能力短期償債能力F從從債權(quán)人債權(quán)人的角度，流動(dòng)比率越高，反映公司的角度，流動(dòng)比率越高，反映公司短期短期償債能力償債能力越強(qiáng)。越強(qiáng)。F從從公司經(jīng)營(yíng)公司經(jīng)營(yíng)的角度，過高的流動(dòng)比率意味著公司的角度，過高的流動(dòng)比率意味著公司流動(dòng)資產(chǎn)占用資金過多，會(huì)造成公司機(jī)會(huì)成本的流動(dòng)資產(chǎn)占用資金過多，會(huì)造成公司機(jī)會(huì)成本的增加和獲利能力的降低。增加和獲利能力的降低。F流動(dòng)比率的經(jīng)驗(yàn)值一般為流動(dòng)比率的經(jīng)驗(yàn)值一般為2左右左右流動(dòng)負(fù)債存貨流動(dòng)資產(chǎn)、速動(dòng)比率2（一）償債能力分析（一）償債能力分析短期償債能力短期償債能力F流動(dòng)資產(chǎn)中存貨缺乏正常

13、的變現(xiàn)能力，即便流動(dòng)流動(dòng)資產(chǎn)中存貨缺乏正常的變現(xiàn)能力，即便流動(dòng)比率很正常，速動(dòng)比率偏低，公司的實(shí)際短期償比率很正常，速動(dòng)比率偏低，公司的實(shí)際短期償債能力依然存在問題。債能力依然存在問題。F速動(dòng)比率速動(dòng)比率更準(zhǔn)確更準(zhǔn)確的反映了公司的的反映了公司的短期償債能力短期償債能力F速動(dòng)比率的經(jīng)驗(yàn)值一般為速動(dòng)比率的經(jīng)驗(yàn)值一般為1左右左右資產(chǎn)總額負(fù)債總額、資產(chǎn)負(fù)債率3（一）償債能力分析（一）償債能力分析長(zhǎng)期償債能力長(zhǎng)期償債能力F資產(chǎn)負(fù)債率表明公司的全部資金來源中債權(quán)人提資產(chǎn)負(fù)債率表明公司的全部資金來源中債權(quán)人提供的部分，資產(chǎn)負(fù)債率越高，表明公司供的部分，資產(chǎn)負(fù)債率越高，表明公司償還長(zhǎng)期償還長(zhǎng)期債務(wù)債務(wù)的能力越

14、差。的能力越差。F從從債權(quán)人債權(quán)人的角度，反映貸出資金的安全程度的角度，反映貸出資金的安全程度F從從股東股東的角度，反映承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度的角度，反映承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度F資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)高于資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)高于50%，大于，大于1時(shí)資不抵債。時(shí)資不抵債。資產(chǎn)總額股東權(quán)益、股東權(quán)益比率4股東權(quán)益資產(chǎn)總額、權(quán)益乘數(shù)5股東權(quán)益負(fù)債、產(chǎn)權(quán)比率6（一）償債能力分析（一）償債能力分析長(zhǎng)期償債能力長(zhǎng)期償債能力存貨平均余額銷售成本、存貨周轉(zhuǎn)率1（二）營(yíng)運(yùn)能力分析（二）營(yíng)運(yùn)能力分析F存貨周轉(zhuǎn)率反映了存貨的存貨周轉(zhuǎn)率反映了存貨的變現(xiàn)速度和管理效率變現(xiàn)速度和管理效率。F存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨占用的資本就越少，公司存貨周轉(zhuǎn)率越高，

15、存貨占用的資本就越少，公司存貨的管理水平就越高，資產(chǎn)的流動(dòng)性也越大。存貨的管理水平就越高，資產(chǎn)的流動(dòng)性也越大。F存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率過高過高，可能是存貨不足或中斷的結(jié)果。，可能是存貨不足或中斷的結(jié)果。F存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率過低過低，公司應(yīng)該進(jìn)一步分析存貨的質(zhì)，公司應(yīng)該進(jìn)一步分析存貨的質(zhì)量結(jié)構(gòu)。量結(jié)構(gòu)。應(yīng)收賬款平均余額賒銷收入、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2（二）營(yíng)運(yùn)能力分析（二）營(yíng)運(yùn)能力分析F賒銷收入賒銷收入=銷售收入銷售收入-現(xiàn)銷收入現(xiàn)銷收入F應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了應(yīng)收賬款的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和管變現(xiàn)速度和管理效率理效率。F應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，反映公司收賬的速度越快，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，

16、反映公司收賬的速度越快，資產(chǎn)的流動(dòng)性也越大。資產(chǎn)的流動(dòng)性也越大。平均資產(chǎn)總額銷售收入、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3（二）營(yíng)運(yùn)能力分析（二）營(yíng)運(yùn)能力分析F總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了公司全部資產(chǎn)全部資產(chǎn)的的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和利用效率利用效率，反映了整體資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力。，反映了整體資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力。銷售收入銷售收入銷售成本、銷售毛利率1（三）盈利能力分析（三）盈利能力分析F反映公司銷售的反映公司銷售的初始盈利能力初始盈利能力，銷售毛利率越大，銷售毛利率越大，公司通過銷售獲取利潤(rùn)的能力越強(qiáng)。公司通過銷售獲取利潤(rùn)的能力越強(qiáng)。F及及同行業(yè)同行業(yè)比較，高的毛利率意味著公司產(chǎn)品的附比較，高的毛利率意味著公司產(chǎn)

17、品的附加值高，或有成本優(yōu)勢(shì)，競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)。加值高，或有成本優(yōu)勢(shì)，競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)。F及及歷史數(shù)據(jù)歷史數(shù)據(jù)比較，毛利率顯著提高說明公司所在比較，毛利率顯著提高說明公司所在行業(yè)處于復(fù)蘇時(shí)期，相反，公司所在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激行業(yè)處于復(fù)蘇時(shí)期，相反，公司所在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈烈。銷售收入凈利潤(rùn)、銷售凈利率2（三）盈利能力分析（三）盈利能力分析F反映公司銷售的反映公司銷售的最終盈利能力最終盈利能力平均凈資產(chǎn)凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)收益率3（三）盈利能力分析（三）盈利能力分析F凈資產(chǎn)收益率越高，凈資產(chǎn)收益率越高，股東投資股東投資的獲利能力越強(qiáng)的獲利能力越強(qiáng)F凈資產(chǎn)收益率是公司凈資產(chǎn)收益率是公司盈利能力指標(biāo)的核心盈利能力指標(biāo)的核心 平均資產(chǎn)總

18、額凈利潤(rùn)、總資產(chǎn)收益率4（三）盈利能力分析（三）盈利能力分析F總資產(chǎn)收益率是站在公司總資產(chǎn)收益率是站在公司總體資產(chǎn)利用效率總體資產(chǎn)利用效率的角的角度上來衡量公司的盈利能力的。度上來衡量公司的盈利能力的。F該指標(biāo)越高，說明資產(chǎn)的利用效果越好，該指標(biāo)越高，說明資產(chǎn)的利用效果越好，整個(gè)公整個(gè)公司的獲利能力司的獲利能力越強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)管理水平越高越強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)管理水平越高 。 股東權(quán)益期初余額股東權(quán)益增加額益增長(zhǎng)率可持續(xù)增長(zhǎng)率股東權(quán)（四）增長(zhǎng)能力分析（四）增長(zhǎng)能力分析F超過可持續(xù)增長(zhǎng)率的銷售增長(zhǎng)會(huì)加速公司資源的超過可持續(xù)增長(zhǎng)率的銷售增長(zhǎng)會(huì)加速公司資源的消耗，這種銷售增長(zhǎng)率往往是無法持續(xù)的。消耗，這種銷售增長(zhǎng)率往往是無法持續(xù)的。F低于可持續(xù)增長(zhǎng)率的銷售增長(zhǎng)會(huì)造成公司資源的低于可持續(xù)增長(zhǎng)率的銷售增長(zhǎng)會(huì)造成公司資源的浪費(fèi)，公司應(yīng)當(dāng)歸還銀行貸款、發(fā)放股利或?qū)ふ依速M(fèi)，公司應(yīng)當(dāng)歸還銀行貸款、發(fā)放股利或?qū)ふ倚碌捻?xiàng)目。新的項(xiàng)目。（五）市場(chǎng)價(jià)值比率（五）市場(chǎng)價(jià)值比率 年末普通股股份數(shù)凈利潤(rùn)、每股收益1F每股