金融學(xué)教程：緒論匯編

1、緒論緒論 本章要點(diǎn)本章要點(diǎn)金融在國民經(jīng)濟(jì)中的地位金融在國民經(jīng)濟(jì)中的地位 金融學(xué)的發(fā)展演變金融學(xué)的發(fā)展演變 2022-5-172第一節(jié)第一節(jié) 金融在國民經(jīng)濟(jì)中的地位金融在國民經(jīng)濟(jì)中的地位 一、一、 經(jīng)濟(jì)與金融的關(guān)系經(jīng)濟(jì)與金融的關(guān)系 二、二、 不同主體在運(yùn)行中與金融的關(guān)系不同主體在運(yùn)行中與金融的關(guān)系 三、三、 金融創(chuàng)新與金融發(fā)展金融創(chuàng)新與金融發(fā)展 2022-5-173一、 經(jīng)濟(jì)與金融的關(guān)系 經(jīng)濟(jì)決定金融，金融對(duì)經(jīng)濟(jì)存在反作用。經(jīng)濟(jì)決定金融，金融對(duì)經(jīng)濟(jì)存在反作用。 第一，經(jīng)濟(jì)的不同發(fā)展階段對(duì)金融的需求不同，由此決定第一，經(jīng)濟(jì)的不同發(fā)展階段對(duì)金融的需求不同，由此決定了金融發(fā)展的結(jié)構(gòu)、階段和層次。了金融

2、發(fā)展的結(jié)構(gòu)、階段和層次。 第二，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展同樣離不開金融的支持。沒有金融機(jī)構(gòu)、第二，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展同樣離不開金融的支持。沒有金融機(jī)構(gòu)、金融產(chǎn)品和金融市場(chǎng)的深化，經(jīng)濟(jì)很難會(huì)有長期穩(wěn)定發(fā)展。金融產(chǎn)品和金融市場(chǎng)的深化，經(jīng)濟(jì)很難會(huì)有長期穩(wěn)定發(fā)展。2022-5-174（一）經(jīng)濟(jì)決定金融（一）經(jīng)濟(jì)決定金融 1 1、一國金融發(fā)達(dá)程度取決于經(jīng)濟(jì)本身的發(fā)展程度。、一國金融發(fā)達(dá)程度取決于經(jīng)濟(jì)本身的發(fā)展程度。 在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)的國家和地區(qū)，既不會(huì)產(chǎn)生對(duì)金融活動(dòng)或在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)的國家和地區(qū)，既不會(huì)產(chǎn)生對(duì)金融活動(dòng)或金融服務(wù)的巨大需求，也難以形成帶有規(guī)模性的金融服務(wù)供金融服務(wù)的巨大需求，也難以形成帶有規(guī)模性的金融服務(wù)供給；

3、給； 發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)必然伴隨著經(jīng)濟(jì)主體對(duì)資金或金融服務(wù)的大發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)必然伴隨著經(jīng)濟(jì)主體對(duì)資金或金融服務(wù)的大量需求；與此同時(shí)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)模擴(kuò)大和體制成熟，會(huì)形成量需求；與此同時(shí)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)模擴(kuò)大和體制成熟，會(huì)形成巨大的金融資源供給能力。巨大的金融資源供給能力。 經(jīng)濟(jì)發(fā)展趁高度決定的金融供給和需求的增加，必然會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趁高度決定的金融供給和需求的增加，必然會(huì)促進(jìn)金融活動(dòng)和金融業(yè)的發(fā)展。金融活動(dòng)和金融業(yè)的發(fā)展。 2022-5-175（一）經(jīng)濟(jì)決定金融（一）經(jīng)濟(jì)決定金融 2 2、經(jīng)濟(jì)發(fā)展為不同經(jīng)濟(jì)運(yùn)行主體提供了巨大的金融、經(jīng)濟(jì)發(fā)展為不同經(jīng)濟(jì)運(yùn)行主體提供了巨大的金融活動(dòng)空間活動(dòng)空間居民戶居民戶企

4、業(yè)政府政府2022-5-176（一）經(jīng)濟(jì)決定金融（一）經(jīng)濟(jì)決定金融 政府一方面需要借助金融手段調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)；另一方面也需政府一方面需要借助金融手段調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)；另一方面也需要運(yùn)用金融手段籌措支持政府自身運(yùn)行的資金。要運(yùn)用金融手段籌措支持政府自身運(yùn)行的資金。 由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展推動(dòng)的企業(yè)發(fā)展需要良好的金融支持。經(jīng)濟(jì)發(fā)由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展推動(dòng)的企業(yè)發(fā)展需要良好的金融支持。經(jīng)濟(jì)發(fā)展擴(kuò)張了企業(yè)融通資金的需要，股權(quán)融資、債權(quán)融資、投資展擴(kuò)張了企業(yè)融通資金的需要，股權(quán)融資、債權(quán)融資、投資項(xiàng)目選擇成為企業(yè)運(yùn)營中的主要活動(dòng)，增大了企業(yè)的金融活項(xiàng)目選擇成為企業(yè)運(yùn)營中的主要活動(dòng)，增大了企業(yè)的金融活動(dòng)空間。動(dòng)空間。 經(jīng)濟(jì)發(fā)展也帶

5、來了居民家庭收入水平的提高。收入提高催生經(jīng)濟(jì)發(fā)展也帶來了居民家庭收入水平的提高。收入提高催生了居民家庭的理財(cái)需要，不斷涌現(xiàn)的金融理財(cái)產(chǎn)品在滿足居了居民家庭的理財(cái)需要，不斷涌現(xiàn)的金融理財(cái)產(chǎn)品在滿足居民家庭理財(cái)需要的同時(shí)也提供了巨大的金融活動(dòng)空間。民家庭理財(cái)需要的同時(shí)也提供了巨大的金融活動(dòng)空間。2022-5-177（一）經(jīng)濟(jì)決定金融（一）經(jīng)濟(jì)決定金融 3 3、經(jīng)濟(jì)決定金融的層次分解、經(jīng)濟(jì)決定金融的層次分解 層次分解就是把經(jīng)濟(jì)決定金融分解為宏觀經(jīng)濟(jì)與宏觀金融、層次分解就是把經(jīng)濟(jì)決定金融分解為宏觀經(jīng)濟(jì)與宏觀金融、中觀經(jīng)濟(jì)與中觀金融、微觀經(jīng)濟(jì)與微觀金融三個(gè)層面。前者中觀經(jīng)濟(jì)與中觀金融、微觀經(jīng)濟(jì)與微觀金融

6、三個(gè)層面。前者以全球或一個(gè)國家為考察對(duì)象，后者以一個(gè)地區(qū)為考察對(duì)象，以全球或一個(gè)國家為考察對(duì)象，后者以一個(gè)地區(qū)為考察對(duì)象，再后者以一個(gè)企業(yè)或一個(gè)家庭為考察對(duì)象。再后者以一個(gè)企業(yè)或一個(gè)家庭為考察對(duì)象。2022-5-178以全球或一個(gè)國家為考察對(duì)象，經(jīng)濟(jì)決定金融的內(nèi)容有：（以全球或一個(gè)國家為考察對(duì)象，經(jīng)濟(jì)決定金融的內(nèi)容有：（1 1）經(jīng)濟(jì)）經(jīng)濟(jì)總量決定金融總量；（總量決定金融總量；（2 2）科學(xué)技術(shù)的發(fā)展水平，決定金融運(yùn)作的總）科學(xué)技術(shù)的發(fā)展水平，決定金融運(yùn)作的總的技術(shù)水平；（的技術(shù)水平；（3 3）社會(huì)的經(jīng)濟(jì)制度、環(huán)境，決定金融成長和發(fā)展的）社會(huì)的經(jīng)濟(jì)制度、環(huán)境，決定金融成長和發(fā)展的環(huán)境。環(huán)境。以一

7、個(gè)地區(qū)作為考察對(duì)象，經(jīng)濟(jì)決定金融的內(nèi)容有：（以一個(gè)地區(qū)作為考察對(duì)象，經(jīng)濟(jì)決定金融的內(nèi)容有：（1 1）發(fā)達(dá)地區(qū)）發(fā)達(dá)地區(qū)經(jīng)濟(jì)為金融運(yùn)作創(chuàng)造了寬松環(huán)境；（經(jīng)濟(jì)為金融運(yùn)作創(chuàng)造了寬松環(huán)境；（2 2）欠發(fā)達(dá)地區(qū)經(jīng)濟(jì)對(duì)金融生長）欠發(fā)達(dá)地區(qū)經(jīng)濟(jì)對(duì)金融生長和發(fā)展的制約；（和發(fā)展的制約；（3 3）發(fā)達(dá)地區(qū)經(jīng)濟(jì)之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，決定了這些地）發(fā)達(dá)地區(qū)經(jīng)濟(jì)之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，決定了這些地區(qū)金融的聯(lián)系；（區(qū)金融的聯(lián)系；（4 4）發(fā)達(dá)地區(qū)與不發(fā)達(dá)地區(qū)經(jīng)濟(jì)的互補(bǔ)，決定了他）發(fā)達(dá)地區(qū)與不發(fā)達(dá)地區(qū)經(jīng)濟(jì)的互補(bǔ)，決定了他們金融的互補(bǔ)。們金融的互補(bǔ)。以一個(gè)企業(yè)、家庭為考察對(duì)象，經(jīng)濟(jì)決定金融的內(nèi)容有：（以一個(gè)企業(yè)、家庭為考察對(duì)象，經(jīng)濟(jì)決定

8、金融的內(nèi)容有：（1 1）企業(yè)、）企業(yè)、家庭的興衰，決定了與之相關(guān)的金融機(jī)構(gòu)的興衰；（家庭的興衰，決定了與之相關(guān)的金融機(jī)構(gòu)的興衰；（2 2）企業(yè)、家庭）企業(yè)、家庭的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、狀況和安排，決定了與之相關(guān)的金融市場(chǎng)的交易情況；的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、狀況和安排，決定了與之相關(guān)的金融市場(chǎng)的交易情況；（3 3）一個(gè)企業(yè)、家庭的金融意識(shí)，決定了金融行為的選擇。）一個(gè)企業(yè)、家庭的金融意識(shí)，決定了金融行為的選擇。（一）經(jīng)濟(jì)決定金融（一）經(jīng)濟(jì)決定金融2022-5-179 1 1、金融深化對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響、金融深化對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響 金融深化是指政府放棄對(duì)金融市場(chǎng)和金融體系的過度干預(yù)，金融深化是指政府放棄對(duì)金融市場(chǎng)和金融體系的

9、過度干預(yù)，放松對(duì)利率和匯率的嚴(yán)格管制，使利率和匯率成為反映資放松對(duì)利率和匯率的嚴(yán)格管制，使利率和匯率成為反映資金供求和外匯供求對(duì)比變化的信號(hào)，從而有利于增加儲(chǔ)蓄金供求和外匯供求對(duì)比變化的信號(hào)，從而有利于增加儲(chǔ)蓄和投資，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。和投資，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。 （）收入效應(yīng)（）收入效應(yīng) （）儲(chǔ)蓄效應(yīng)（）儲(chǔ)蓄效應(yīng) （）投資效應(yīng)（）投資效應(yīng) （）就業(yè)效應(yīng)（）就業(yè)效應(yīng)（二）金融反作用于經(jīng)濟(jì)（二）金融反作用于經(jīng)濟(jì)2022-5-1710 、金融抑制對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響、金融抑制對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響 金融抑制是指當(dāng)金融市場(chǎng)受到不適當(dāng)?shù)南拗苹蚋深A(yù)時(shí)，各金融抑制是指當(dāng)金融市場(chǎng)受到不適當(dāng)?shù)南拗苹蚋深A(yù)時(shí)，各種類型的資金價(jià)格被扭

10、曲，資金需求者的應(yīng)有的融資渠道種類型的資金價(jià)格被扭曲，資金需求者的應(yīng)有的融資渠道遭遇阻滯，不能以其希望的融資方式和市場(chǎng)公允的可以承遭遇阻滯，不能以其希望的融資方式和市場(chǎng)公允的可以承受的價(jià)格獲得所需要的資金，或去調(diào)整其資金的結(jié)構(gòu)，使受的價(jià)格獲得所需要的資金，或去調(diào)整其資金的結(jié)構(gòu)，使之達(dá)到一個(gè)最佳狀態(tài)。之達(dá)到一個(gè)最佳狀態(tài)。 （）負(fù)收入效應(yīng)（）負(fù)收入效應(yīng) （）負(fù)儲(chǔ)蓄效應(yīng)（）負(fù)儲(chǔ)蓄效應(yīng) （）負(fù)投資效應(yīng)（）負(fù)投資效應(yīng) （）負(fù)就業(yè)效應(yīng)（）負(fù)就業(yè)效應(yīng)（二）金融反作用于經(jīng)濟(jì)（二）金融反作用于經(jīng)濟(jì)2022-5-1711二、不同經(jīng)濟(jì)主體運(yùn)行與金融的關(guān)系二、不同經(jīng)濟(jì)主體運(yùn)行與金融的關(guān)系 1 1、金融與政府、金融與政

11、府 （）（）國家通過對(duì)基礎(chǔ)貨幣的調(diào)控和制度實(shí)施保持金融的國家通過對(duì)基礎(chǔ)貨幣的調(diào)控和制度實(shí)施保持金融的穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。 （）政府運(yùn)用相關(guān)法律法規(guī)及政策對(duì)整個(gè)金融體系的平（）政府運(yùn)用相關(guān)法律法規(guī)及政策對(duì)整個(gè)金融體系的平穩(wěn)運(yùn)行進(jìn)行調(diào)控。穩(wěn)運(yùn)行進(jìn)行調(diào)控。 （）政府通過金融監(jiān)管保護(hù)存款人（）政府通過金融監(jiān)管保護(hù)存款人(投資人投資人)的利益，維的利益，維護(hù)公眾對(duì)金融體系的信心，促進(jìn)金融體系的效率，控制金護(hù)公眾對(duì)金融體系的信心，促進(jìn)金融體系的效率，控制金融體系的整體風(fēng)險(xiǎn)。融體系的整體風(fēng)險(xiǎn)。2022-5-1712二、不同經(jīng)濟(jì)主體運(yùn)行與金融的關(guān)系二、不同經(jīng)濟(jì)主體運(yùn)行與金融的關(guān)系 2 2、金融

12、與企業(yè)、金融與企業(yè) （）企業(yè)的發(fā)展離不開金融的支持，企業(yè)的投融資活動(dòng)通（）企業(yè)的發(fā)展離不開金融的支持，企業(yè)的投融資活動(dòng)通過金融搭建的平臺(tái)展開。一個(gè)高效運(yùn)行、發(fā)展良好的金融市過金融搭建的平臺(tái)展開。一個(gè)高效運(yùn)行、發(fā)展良好的金融市場(chǎng)體系為企業(yè)發(fā)展提供了極佳的金融支持與保障。場(chǎng)體系為企業(yè)發(fā)展提供了極佳的金融支持與保障。 （）企業(yè)存在資金盈余，金融市場(chǎng)將為企業(yè)資金盈余提供（）企業(yè)存在資金盈余，金融市場(chǎng)將為企業(yè)資金盈余提供投資平臺(tái)。投資平臺(tái)。 （）金融市場(chǎng)利率是企業(yè)投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的重要依據(jù)（）金融市場(chǎng)利率是企業(yè)投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的重要依據(jù)。2022-5-1713二、不同經(jīng)濟(jì)主體運(yùn)行與金融的關(guān)系二、不同經(jīng)濟(jì)主體運(yùn)行

13、與金融的關(guān)系 3 3、金融與個(gè)人、金融與個(gè)人 一方面?zhèn)€人從金融運(yùn)行體系中取得資金以彌補(bǔ)資金短缺；另一方面?zhèn)€人從金融運(yùn)行體系中取得資金以彌補(bǔ)資金短缺；另一方面?zhèn)€人的資金用于消費(fèi)后的剩余部分也要通過金融運(yùn)行一方面?zhèn)€人的資金用于消費(fèi)后的剩余部分也要通過金融運(yùn)行體系實(shí)現(xiàn)保值增值。體系實(shí)現(xiàn)保值增值。 個(gè)人金融業(yè)務(wù)是目前銀行業(yè)務(wù)的重要組成部分。隨著居民財(cái)個(gè)人金融業(yè)務(wù)是目前銀行業(yè)務(wù)的重要組成部分。隨著居民財(cái)富的增加，銀行將努力拓寬個(gè)人服務(wù)領(lǐng)域，提供諸如個(gè)人投富的增加，銀行將努力拓寬個(gè)人服務(wù)領(lǐng)域，提供諸如個(gè)人投資理財(cái)業(yè)務(wù)，信用卡業(yè)務(wù)、網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)、家居銀行業(yè)務(wù)、資理財(cái)業(yè)務(wù)，信用卡業(yè)務(wù)、網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)、家居銀行業(yè)

14、務(wù)、保險(xiǎn)中介、商業(yè)代理等更多的金融產(chǎn)品。保險(xiǎn)中介、商業(yè)代理等更多的金融產(chǎn)品。2022-5-1714三、三、 金融創(chuàng)新與金融發(fā)展金融創(chuàng)新與金融發(fā)展 金融創(chuàng)新是金融業(yè)為適應(yīng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求在制度安排、金融創(chuàng)新是金融業(yè)為適應(yīng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求在制度安排、金融工具、金融產(chǎn)品等方面進(jìn)行的創(chuàng)新活動(dòng)，是金融結(jié)構(gòu)提金融工具、金融產(chǎn)品等方面進(jìn)行的創(chuàng)新活動(dòng)，是金融結(jié)構(gòu)提升的主要方式和金融發(fā)展的主要推動(dòng)力量，現(xiàn)代金融發(fā)展史升的主要方式和金融發(fā)展的主要推動(dòng)力量，現(xiàn)代金融發(fā)展史實(shí)質(zhì)上是一個(gè)金融不斷創(chuàng)新的過程。實(shí)質(zhì)上是一個(gè)金融不斷創(chuàng)新的過程。 金融創(chuàng)新不僅革新了傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)活動(dòng)和經(jīng)營管理方式，模糊金融創(chuàng)新不僅革新了傳統(tǒng)的

15、業(yè)務(wù)活動(dòng)和經(jīng)營管理方式，模糊了各類金融機(jī)構(gòu)的界限，加劇了金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，打破了金融了各類金融機(jī)構(gòu)的界限，加劇了金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，打破了金融活動(dòng)的國界局限，形成了要求放松金融管制的強(qiáng)大壓力，而活動(dòng)的國界局限，形成了要求放松金融管制的強(qiáng)大壓力，而且改變了金融總量和結(jié)構(gòu)，對(duì)貨幣政策和宏觀調(diào)控提出了嚴(yán)且改變了金融總量和結(jié)構(gòu)，對(duì)貨幣政策和宏觀調(diào)控提出了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，由此對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展也產(chǎn)生了巨大而深刻的影響。峻挑戰(zhàn)，由此對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展也產(chǎn)生了巨大而深刻的影響。2022-5-1715 1 1、金融創(chuàng)新的歷史背景、金融創(chuàng)新的歷史背景 （）歐洲貨幣市場(chǎng)的興起（）歐洲貨幣市場(chǎng)的興起 （）國際貨幣體系的轉(zhuǎn)變（）國際貨幣體系的轉(zhuǎn)變

16、（）石油危機(jī)與石油美元回流（）石油危機(jī)與石油美元回流 （）國際債務(wù)危機(jī)（）國際債務(wù)危機(jī) （一）金融創(chuàng)新的歷史背景及特征（一）金融創(chuàng)新的歷史背景及特征2022-5-1716 2 2、金融創(chuàng)新的特征、金融創(chuàng)新的特征 （）風(fēng)險(xiǎn)性：風(fēng)險(xiǎn)為金融創(chuàng)新提供了動(dòng)力，另一方面，（）風(fēng)險(xiǎn)性：風(fēng)險(xiǎn)為金融創(chuàng)新提供了動(dòng)力，另一方面，金融風(fēng)險(xiǎn)又因其特有的收益魅力推動(dòng)著金融創(chuàng)新的發(fā)生。金融風(fēng)險(xiǎn)又因其特有的收益魅力推動(dòng)著金融創(chuàng)新的發(fā)生。 （）虛擬性：虛擬性指獨(dú)立于現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)資產(chǎn)運(yùn)用之外卻（）虛擬性：虛擬性指獨(dú)立于現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)資產(chǎn)運(yùn)用之外卻能給持有者帶來一定收入的特征。能給持有者帶來一定收入的特征。 （）數(shù)理性（）數(shù)理性 ：主要表現(xiàn)

17、為數(shù)學(xué)模型和技術(shù)在金融創(chuàng)新：主要表現(xiàn)為數(shù)學(xué)模型和技術(shù)在金融創(chuàng)新研究中的應(yīng)用以及金融工程在金融創(chuàng)新中的運(yùn)用。研究中的應(yīng)用以及金融工程在金融創(chuàng)新中的運(yùn)用。 （一）金融創(chuàng)新的歷史背景及特征（一）金融創(chuàng)新的歷史背景及特征2022-5-1717 金融發(fā)展是以金融發(fā)展是以2020世紀(jì)世紀(jì)7070年代產(chǎn)生的金融發(fā)展理論為理論基礎(chǔ)年代產(chǎn)生的金融發(fā)展理論為理論基礎(chǔ)的。金融發(fā)展理論形成與發(fā)展的整個(gè)歷程可以劃分為兩個(gè)階的。金融發(fā)展理論形成與發(fā)展的整個(gè)歷程可以劃分為兩個(gè)階段：第一階段為金融發(fā)展理論的最初形成和發(fā)展（段：第一階段為金融發(fā)展理論的最初形成和發(fā)展（2020世紀(jì)世紀(jì)9090年代以前）階段。第二階段為金融發(fā)展理

18、論的最新發(fā)展階段年代以前）階段。第二階段為金融發(fā)展理論的最新發(fā)展階段（2020世紀(jì)世紀(jì)9090年代）。年代）。 金融發(fā)展理論形成于金融發(fā)展理論形成于1973 1973 年。其標(biāo)志是麥金農(nóng)與肖各自著年。其標(biāo)志是麥金農(nóng)與肖各自著作的問世。麥金農(nóng)和肖建立了一個(gè)分析金融抑制的框架，這作的問世。麥金農(nóng)和肖建立了一個(gè)分析金融抑制的框架，這一框架的提出與補(bǔ)充完善構(gòu)成金融發(fā)展理論的最初形成和發(fā)一框架的提出與補(bǔ)充完善構(gòu)成金融發(fā)展理論的最初形成和發(fā)展階段。展階段。 2020世紀(jì)世紀(jì)9090年代后一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家將內(nèi)生增長和內(nèi)生金融中介體年代后一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家將內(nèi)生增長和內(nèi)生金融中介體（或金融市場(chǎng)）并入金融發(fā)展模型，對(duì)金融

19、中介體（或金融（或金融市場(chǎng)）并入金融發(fā)展模型，對(duì)金融中介體（或金融市場(chǎng)）的內(nèi)生形成以及金融市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系問題進(jìn)行市場(chǎng)）的內(nèi)生形成以及金融市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系問題進(jìn)行了全新的論述，形成金融發(fā)展理論的最新發(fā)展階段。了全新的論述，形成金融發(fā)展理論的最新發(fā)展階段。（二）金融發(fā)展（二）金融發(fā)展2022-5-1718第二節(jié)第二節(jié) 金融學(xué)的發(fā)展演變金融學(xué)的發(fā)展演變 一、一、 金融的定義與金融學(xué)的主要內(nèi)容金融的定義與金融學(xué)的主要內(nèi)容 二、二、 微觀金融學(xué)的發(fā)展微觀金融學(xué)的發(fā)展 三、三、 行為金融理論行為金融理論 四、四、 宏觀金融學(xué)宏觀金融學(xué)2022-5-1719一、一、 金融的定義與金融學(xué)的主要內(nèi)容金

20、融的定義與金融學(xué)的主要內(nèi)容 （一）金融的定義（一）金融的定義 什么是金融？金融是指貨幣資金的融通，也就是與貨幣、信什么是金融？金融是指貨幣資金的融通，也就是與貨幣、信用、銀行直接相關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的總稱。例如：貨幣的發(fā)行與用、銀行直接相關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的總稱。例如：貨幣的發(fā)行與回籠，存款的存入與取出，貸款的發(fā)放與回收，國內(nèi)外資金回籠，存款的存入與取出，貸款的發(fā)放與回收，國內(nèi)外資金的匯兌與結(jié)算，金銀、外匯、有價(jià)證券的買賣，貼現(xiàn)市場(chǎng)、的匯兌與結(jié)算，金銀、外匯、有價(jià)證券的買賣，貼現(xiàn)市場(chǎng)、同業(yè)拆借市場(chǎng)的活動(dòng)，保險(xiǎn)、信托、租賃等等，都是金融活同業(yè)拆借市場(chǎng)的活動(dòng)，保險(xiǎn)、信托、租賃等等，都是金融活動(dòng)。動(dòng)。 金融是一

21、個(gè)大的概念，是一個(gè)縱橫交叉、內(nèi)外聯(lián)通、多維性、金融是一個(gè)大的概念，是一個(gè)縱橫交叉、內(nèi)外聯(lián)通、多維性、多層次的立體系統(tǒng)，是由多種要素組合而又相互制約、相互多層次的立體系統(tǒng)，是由多種要素組合而又相互制約、相互作用的大系統(tǒng)。簡而言之，就是貨幣資金的籌集、分配、融作用的大系統(tǒng)。簡而言之，就是貨幣資金的籌集、分配、融通、運(yùn)用及其管理。通、運(yùn)用及其管理。2022-5-1720一、一、 金融的定義與金融學(xué)的主要內(nèi)容金融的定義與金融學(xué)的主要內(nèi)容 作為大系統(tǒng)的金融，金融學(xué)與其他學(xué)科有交叉。如國家有關(guān)作為大系統(tǒng)的金融，金融學(xué)與其他學(xué)科有交叉。如國家有關(guān)貨幣資金的籌集、分配、融通、運(yùn)用及其管理的活動(dòng)，是公貨幣資金的

22、籌集、分配、融通、運(yùn)用及其管理的活動(dòng)，是公共金融（或政府金融），與財(cái)政學(xué)有交叉；工商企業(yè)有關(guān)的共金融（或政府金融），與財(cái)政學(xué)有交叉；工商企業(yè)有關(guān)的貨幣資金的籌集、分配、融通、運(yùn)用及其管理活動(dòng)，是企業(yè)貨幣資金的籌集、分配、融通、運(yùn)用及其管理活動(dòng)，是企業(yè)金融，與企業(yè)財(cái)務(wù)學(xué)有交叉；居民有關(guān)貨幣資金的籌集、融金融，與企業(yè)財(cái)務(wù)學(xué)有交叉；居民有關(guān)貨幣資金的籌集、融通和管理活動(dòng)，是居民金融，與個(gè)人理財(cái)學(xué)有交叉。所以金通和管理活動(dòng)，是居民金融，與個(gè)人理財(cái)學(xué)有交叉。所以金融的內(nèi)涵是很廣泛的，既包括專業(yè)金融的活動(dòng)，也包括國家融的內(nèi)涵是很廣泛的，既包括專業(yè)金融的活動(dòng)，也包括國家的、企業(yè)的、個(gè)人的金融活動(dòng)，這些方面相

23、互聯(lián)系，相互制的、企業(yè)的、個(gè)人的金融活動(dòng)，這些方面相互聯(lián)系，相互制約，相互交叉，相互滲透，融合成整個(gè)社會(huì)的資金活動(dòng)。約，相互交叉，相互滲透，融合成整個(gè)社會(huì)的資金活動(dòng)。 2022-5-1721一、一、 金融的定義與金融學(xué)的主要內(nèi)容金融的定義與金融學(xué)的主要內(nèi)容 廣義金融學(xué)的范疇有投資學(xué)（廣義金融學(xué)的范疇有投資學(xué)（investmentinvestment）、公司金融學(xué)）、公司金融學(xué)（corporate financecorporate finance）、金融工程學(xué)（）、金融工程學(xué)（financial financial engineeringengineering）、金融市場(chǎng)學(xué)（）、金融市場(chǎng)學(xué)（fi

24、nancial marketfinancial market）、金融）、金融經(jīng)濟(jì)學(xué)（經(jīng)濟(jì)學(xué)（financial economicsfinancial economics）、貨幣銀行學(xué)（）、貨幣銀行學(xué)（moneymoney， banking and economicsbanking and economics）、國際金融學(xué)（）、國際金融學(xué)（international international financefinance）、公共財(cái)政學(xué)（）、公共財(cái)政學(xué)（public financepublic finance）、數(shù)理金融學(xué)）、數(shù)理金融學(xué)（mathematical financemathemati

25、cal finance）、金融（市場(chǎng)）計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)）、金融（市場(chǎng)）計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)（econometricseconometrics）等。）等。2022-5-1722 投投資資學(xué)學(xué) 公公司司金金融融學(xué)學(xué) 微微觀觀金金融融學(xué)學(xué) 銀銀行行管管理理學(xué)學(xué) 金金 金金融融市市場(chǎng)場(chǎng)學(xué)學(xué) 融融 金金融融工工程程學(xué)學(xué) 計(jì)計(jì) 保保險(xiǎn)險(xiǎn)學(xué)學(xué) 金金 融融 學(xué)學(xué) 數(shù)數(shù)理理金金融融方方法法 量 經(jīng) 濟(jì) 國國際際貨貨幣幣制制度度 學(xué)學(xué) 中中央央銀銀行行學(xué)學(xué) 宏宏觀觀金金融融學(xué)學(xué) 公公共共財(cái)財(cái)政政學(xué)學(xué) 國國際際金金融融專專題題 理理論論層層次次 應(yīng)應(yīng)用用層層次次 金金融融計(jì)計(jì)量量經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)學(xué)學(xué) 金融學(xué)科結(jié)構(gòu)體系圖金融學(xué)科結(jié)構(gòu)體系圖2

26、022-5-1723一、一、 金融的定義與金融學(xué)的主要內(nèi)容金融的定義與金融學(xué)的主要內(nèi)容 （二）金融學(xué)的分類（二）金融學(xué)的分類 現(xiàn)代金融學(xué)包括微觀金融學(xué)和宏觀金融學(xué)兩大分支。現(xiàn)代金融學(xué)包括微觀金融學(xué)和宏觀金融學(xué)兩大分支。 微觀金融學(xué)研究如何在不確定情況下通過金融市場(chǎng)對(duì)資源進(jìn)微觀金融學(xué)研究如何在不確定情況下通過金融市場(chǎng)對(duì)資源進(jìn)行跨期最優(yōu)配置。主要研究方向是資本成本理論、企業(yè)價(jià)值行跨期最優(yōu)配置。主要研究方向是資本成本理論、企業(yè)價(jià)值評(píng)估與資產(chǎn)定價(jià)理論、金融風(fēng)險(xiǎn)管理理論、投資組合理論、評(píng)估與資產(chǎn)定價(jià)理論、金融風(fēng)險(xiǎn)管理理論、投資組合理論、證券分析理論、金融市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)理論等。證券分析理論、金融市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)

27、理論等。 宏觀金融學(xué)是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)（包括開放條件下）的貨幣版本，宏觀金融學(xué)是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)（包括開放條件下）的貨幣版本，它著重于宏觀貨幣經(jīng)濟(jì)模型的建立，并通過它們產(chǎn)生對(duì)于實(shí)它著重于宏觀貨幣經(jīng)濟(jì)模型的建立，并通過它們產(chǎn)生對(duì)于實(shí)現(xiàn)高就業(yè)、低通貨膨脹、高經(jīng)濟(jì)增長和其它經(jīng)濟(jì)目標(biāo)可能有現(xiàn)高就業(yè)、低通貨膨脹、高經(jīng)濟(jì)增長和其它經(jīng)濟(jì)目標(biāo)可能有用的貨幣政策結(jié)論和建議。用的貨幣政策結(jié)論和建議。2022-5-1724一、一、 金融的定義與金融學(xué)的主要內(nèi)容金融的定義與金融學(xué)的主要內(nèi)容 作為大系統(tǒng)的金融，金融學(xué)與其他學(xué)科有交叉。如國家有關(guān)作為大系統(tǒng)的金融，金融學(xué)與其他學(xué)科有交叉。如國家有關(guān)貨幣資金的籌集、分配、融通、運(yùn)用及其

28、管理的活動(dòng)，是公貨幣資金的籌集、分配、融通、運(yùn)用及其管理的活動(dòng)，是公共金融（或政府金融），與財(cái)政學(xué)有交叉；工商企業(yè)有關(guān)的共金融（或政府金融），與財(cái)政學(xué)有交叉；工商企業(yè)有關(guān)的貨幣資金的籌集、分配、融通、運(yùn)用及其管理活動(dòng)，是企業(yè)貨幣資金的籌集、分配、融通、運(yùn)用及其管理活動(dòng)，是企業(yè)金融，與企業(yè)財(cái)務(wù)學(xué)有交叉；居民有關(guān)貨幣資金的籌集、融金融，與企業(yè)財(cái)務(wù)學(xué)有交叉；居民有關(guān)貨幣資金的籌集、融通和管理活動(dòng)，是居民金融，與個(gè)人理財(cái)學(xué)有交叉。所以金通和管理活動(dòng)，是居民金融，與個(gè)人理財(cái)學(xué)有交叉。所以金融的內(nèi)涵是很廣泛的，既包括專業(yè)金融的活動(dòng)，也包括國家融的內(nèi)涵是很廣泛的，既包括專業(yè)金融的活動(dòng)，也包括國家的、企業(yè)的、

29、個(gè)人的金融活動(dòng)，這些方面相互聯(lián)系，相互制的、企業(yè)的、個(gè)人的金融活動(dòng)，這些方面相互聯(lián)系，相互制約，相互交叉，相互滲透，融合成整個(gè)社會(huì)的資金活動(dòng)。約，相互交叉，相互滲透，融合成整個(gè)社會(huì)的資金活動(dòng)。 2022-5-1725二、二、 微觀金融學(xué)的發(fā)展微觀金融學(xué)的發(fā)展 在早期的古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家那里，他們關(guān)心整體價(jià)格水平，利息在早期的古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家那里，他們關(guān)心整體價(jià)格水平，利息率如何決定，資本如何參與價(jià)值分配和完成積累過程等問題。率如何決定，資本如何參與價(jià)值分配和完成積累過程等問題。這就是說他們不重視微觀金融過程，而更多的是在宏觀的意這就是說他們不重視微觀金融過程，而更多的是在宏觀的意義上考察金融問題。義上考

30、察金融問題。 20 20世紀(jì)早期，費(fèi)雪、?？怂?、凱恩斯等重新開始審視不確定世紀(jì)早期，費(fèi)雪、?？怂埂P恩斯等重新開始審視不確定環(huán)境下的決策問題。特別是馬夏克在環(huán)境下的決策問題。特別是馬夏克在19381938年就試圖用均值年就試圖用均值方差空間中的無差異曲線來刻畫投資偏好。拉姆齊則開創(chuàng)性方差空間中的無差異曲線來刻畫投資偏好。拉姆齊則開創(chuàng)性地提出了動(dòng)態(tài)的個(gè)人（國家）終身消費(fèi)地提出了動(dòng)態(tài)的個(gè)人（國家）終身消費(fèi)/ /投資模型。投資模型。 夏普、林特納、莫辛在對(duì)信息結(jié)構(gòu)做出更大膽的假設(shè)后獲得夏普、林特納、莫辛在對(duì)信息結(jié)構(gòu)做出更大膽的假設(shè)后獲得了一個(gè)由期望效用公理體系出發(fā)的單期一般均衡模型，即資了一個(gè)由期望

31、效用公理體系出發(fā)的單期一般均衡模型，即資本資產(chǎn)定價(jià)模型，由此奠定了現(xiàn)代投資學(xué)的基礎(chǔ)。本資產(chǎn)定價(jià)模型，由此奠定了現(xiàn)代投資學(xué)的基礎(chǔ)。2022-5-1726二、二、 微觀金融學(xué)的發(fā)展微觀金融學(xué)的發(fā)展 對(duì)資產(chǎn)價(jià)格運(yùn)動(dòng)過程的性質(zhì)的探索是現(xiàn)代金融學(xué)研究的又一對(duì)資產(chǎn)價(jià)格運(yùn)動(dòng)過程的性質(zhì)的探索是現(xiàn)代金融學(xué)研究的又一條重要線索。在條重要線索。在2020世紀(jì)世紀(jì)7070年代，默頓和布里登建立了了連續(xù)年代，默頓和布里登建立了了連續(xù)時(shí)間跨期資源配置的一般均衡模型時(shí)間跨期資源配置的一般均衡模型實(shí)際資產(chǎn)定價(jià)模型和實(shí)際資產(chǎn)定價(jià)模型和消費(fèi)資產(chǎn)定價(jià)模型。消費(fèi)資產(chǎn)定價(jià)模型。19731973年，布萊克和斯科爾斯成功地給出年，布萊克和

32、斯科爾斯成功地給出了歐式期權(quán)的解析定價(jià)公式，隨后，考克斯開創(chuàng)了基于無套了歐式期權(quán)的解析定價(jià)公式，隨后，考克斯開創(chuàng)了基于無套利的風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)法。利的風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)法。 隨之而來的是市場(chǎng)結(jié)構(gòu)問題。拉德納提出，不需要無限種類隨之而來的是市場(chǎng)結(jié)構(gòu)問題。拉德納提出，不需要無限種類和數(shù)量的金融資產(chǎn)，也可以完成不確定環(huán)境下的資源跨期配和數(shù)量的金融資產(chǎn)，也可以完成不確定環(huán)境下的資源跨期配置。達(dá)菲和黃證明了多次開放的市場(chǎng)和有限數(shù)目的證券可以置。達(dá)菲和黃證明了多次開放的市場(chǎng)和有限數(shù)目的證券可以創(chuàng)造出無限的世界狀態(tài)，這就成功地為德布魯?shù)木馓峁┝藙?chuàng)造出無限的世界狀態(tài)，這就成功地為德布魯?shù)木馓峁┝艘粋€(gè)動(dòng)態(tài)的答案，從理

33、論上證明了資本市場(chǎng)存在的合理性和一個(gè)動(dòng)態(tài)的答案，從理論上證明了資本市場(chǎng)存在的合理性和它對(duì)于有效跨期資源配置的重要性。它對(duì)于有效跨期資源配置的重要性。2022-5-1727三、三、 行為金融理論行為金融理論 如果把心理學(xué)與金融研究相結(jié)合的起點(diǎn)作為行為金融研究開如果把心理學(xué)與金融研究相結(jié)合的起點(diǎn)作為行為金融研究開端的話，那么，端的話，那么，1919世紀(jì)世紀(jì) 群體群體和和 非凡的公眾錯(cuò)覺和群非凡的公眾錯(cuò)覺和群體瘋狂體瘋狂是兩本最早研究投資市場(chǎng)群體行為的經(jīng)典之作。是兩本最早研究投資市場(chǎng)群體行為的經(jīng)典之作。 心理學(xué)家心理學(xué)家 KahnemanKahneman 和他的合作者和他的合作者 TverskyTv

34、ersky 1979 1979 年的文章年的文章“前景理論：風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)下的決策分析前景理論：風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)下的決策分析”，為行為金融學(xué)的興，為行為金融學(xué)的興起奠定了堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)，成為行為金融研究史上的一個(gè)里起奠定了堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)，成為行為金融研究史上的一個(gè)里程碑。程碑。 20 20世紀(jì)世紀(jì)8080年代中期以后，芝加哥大學(xué)的泰勒（年代中期以后，芝加哥大學(xué)的泰勒（ThalerThaler）、耶）、耶魯大學(xué)的希勒（魯大學(xué)的希勒（ShillerShiller）成為研究行為金融的第二代核心）成為研究行為金融的第二代核心人物。人物。1985 1985 年年 DeBondtDeBondt和和 ThalerThal

35、er“股票市場(chǎng)過度反應(yīng)了股票市場(chǎng)過度反應(yīng)了嗎？嗎？”一文的發(fā)表正式掀開了行為金融學(xué)迅速發(fā)展的序幕。一文的發(fā)表正式掀開了行為金融學(xué)迅速發(fā)展的序幕。 2022-5-1728三、三、 行為金融理論行為金融理論 行為金融學(xué)提出了兩個(gè)基本假設(shè)，一是部分投資者因非理性行為金融學(xué)提出了兩個(gè)基本假設(shè)，一是部分投資者因非理性和非標(biāo)準(zhǔn)偏好而作出非理性行為，二是具有標(biāo)準(zhǔn)偏好的理性和非標(biāo)準(zhǔn)偏好而作出非理性行為，二是具有標(biāo)準(zhǔn)偏好的理性投資者無法全部抵銷非理性投資者對(duì)資產(chǎn)需求的影響。行為投資者無法全部抵銷非理性投資者對(duì)資產(chǎn)需求的影響。行為金融學(xué)認(rèn)為投資者產(chǎn)生非理性行為的主要原因在于投資者的金融學(xué)認(rèn)為投資者產(chǎn)生非理性行為的

36、主要原因在于投資者的心理特點(diǎn)：（心理特點(diǎn)：（1 1）過度自信，過分相信自己的能力，在決策）過度自信，過分相信自己的能力，在決策中總是高估自己的判斷能力；（中總是高估自己的判斷能力；（2 2）回避損失，趨利避害，）回避損失，趨利避害，人們首先考慮避免損失，更注重?fù)p失帶來的不利影響，然后人們首先考慮避免損失，更注重?fù)p失帶來的不利影響，然后才是獲取收益；（才是獲取收益；（3 3）時(shí)尚與從眾心理，人們的相互影響在）時(shí)尚與從眾心理，人們的相互影響在很大程度上改變?nèi)藗兊臎Q策行為；（很大程度上改變?nèi)藗兊臎Q策行為；（4 4）減少后悔與推卸責(zé)）減少后悔與推卸責(zé)任，選擇可以減少后悔心理的決策方式，如委托投資方式、

37、任，選擇可以減少后悔心理的決策方式，如委托投資方式、“隨大流隨大流”、仿效多數(shù)投資者的投資行為等。、仿效多數(shù)投資者的投資行為等。 2022-5-1729四、四、 宏觀金融學(xué)宏觀金融學(xué)宏觀金融學(xué)的發(fā)展經(jīng)歷了以下幾個(gè)重要的發(fā)展階段：宏觀金融學(xué)的發(fā)展經(jīng)歷了以下幾個(gè)重要的發(fā)展階段：（一）古典貨幣需求理論（一）古典貨幣需求理論（二）新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)派（二）新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)派（三）金融約束理論（三）金融約束理論（四）理性預(yù)期學(xué)派（四）理性預(yù)期學(xué)派2022-5-1730（一）古典貨幣需求理論（一）古典貨幣需求理論 古典古典“二分法二分法”把經(jīng)濟(jì)分為兩個(gè)相互獨(dú)立的部分：實(shí)際領(lǐng)域把經(jīng)濟(jì)分為兩個(gè)相互獨(dú)立的部分

38、：實(shí)際領(lǐng)域和貨幣領(lǐng)域。實(shí)際領(lǐng)域的因素決定相對(duì)格和生產(chǎn)要素的所得，和貨幣領(lǐng)域。實(shí)際領(lǐng)域的因素決定相對(duì)格和生產(chǎn)要素的所得，構(gòu)成價(jià)值理論。貨幣領(lǐng)域的因素決定一般物價(jià)水平，構(gòu)成貨構(gòu)成價(jià)值理論。貨幣領(lǐng)域的因素決定一般物價(jià)水平，構(gòu)成貨幣理論。經(jīng)濟(jì)學(xué)家多用瓦爾拉斯一般均衡體系研究價(jià)值理論，幣理論。經(jīng)濟(jì)學(xué)家多用瓦爾拉斯一般均衡體系研究價(jià)值理論，用貨幣數(shù)量方法研究貨幣理論。用貨幣數(shù)量方法研究貨幣理論。2022-5-1731（一）古典貨幣需求理論（一）古典貨幣需求理論 凱恩斯從宏觀經(jīng)濟(jì)的角度來考察就業(yè)量、國民收入、國民生凱恩斯從宏觀經(jīng)濟(jì)的角度來考察就業(yè)量、國民收入、國民生產(chǎn)、總供給、總需求、社會(huì)總消費(fèi)和社會(huì)總投資

39、等宏觀變量。產(chǎn)、總供給、總需求、社會(huì)總消費(fèi)和社會(huì)總投資等宏觀變量。在總量分析的基礎(chǔ)上，提出了在總量分析的基礎(chǔ)上，提出了“有效需求不足理論有效需求不足理論”。凱恩。凱恩斯認(rèn)為，由消費(fèi)需求和投資需求構(gòu)成的有效需求，其大小主斯認(rèn)為，由消費(fèi)需求和投資需求構(gòu)成的有效需求，其大小主要取決于消費(fèi)傾向、投資邊際效率和流動(dòng)性偏好三大基本心要取決于消費(fèi)傾向、投資邊際效率和流動(dòng)性偏好三大基本心理因素以及貨幣數(shù)量。理因素以及貨幣數(shù)量。 弗里德曼的貨幣需求理論是他的現(xiàn)代貨幣數(shù)量說的重要組成弗里德曼的貨幣需求理論是他的現(xiàn)代貨幣數(shù)量說的重要組成部分。這一貨幣需求學(xué)說研究的是人們?cè)敢獬钟械默F(xiàn)金數(shù)量部分。這一貨幣需求學(xué)說研究的是人們?cè)敢獬钟械默F(xiàn)金數(shù)量是由哪些因素決定的。弗里德曼摒棄了凱恩斯和凱恩斯學(xué)派是由哪些因素決定的。弗里德曼摒棄了凱恩斯和凱恩斯學(xué)派從人們保持貨幣的動(dòng)機(jī)出發(fā)來研究貨幣需求的方法，把貨幣從人們保持貨幣的動(dòng)機(jī)出發(fā)來研究貨幣需求的方法，把貨幣作為一種資產(chǎn)，一種持有財(cái)富的方式或作為一種資產(chǎn)，一種持有財(cái)富的方式或“一種資本貨物一種資本貨物”。 2022-5-1732（二）新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)派（二）新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)派 新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)派承認(rèn)實(shí)際產(chǎn)量和就業(yè)量波動(dòng)的非均衡新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)派承認(rèn)實(shí)際產(chǎn)量和就業(yè)量波動(dòng)的非均衡性質(zhì)，特別是承認(rèn)產(chǎn)品市場(chǎng)中的普遍生產(chǎn)過剩，承認(rèn)勞動(dòng)市性質(zhì)，特別是承