ETF套利介紹完整版

1、o ETF基本知識(shí)介紹基本知識(shí)介紹o ETF套利原理及實(shí)戰(zhàn)案例套利原理及實(shí)戰(zhàn)案例o 跨境跨境ETF主要內(nèi)容主要內(nèi)容ETF基本概念基本概念封閉式基金封閉式基金開放式基金開放式基金指數(shù)基金指數(shù)基金一藍(lán)子股票一藍(lán)子股票申購申購贖回贖回o ETF的交易同股票及封閉式基金的交易同股票及封閉式基金,1手手100份份o ETF的漲跌幅度：的漲跌幅度：10%o ETF的升降單位：的升降單位：0.001元元 o ETF的買賣成本和封閉式基金相同的買賣成本和封閉式基金相同ETF交易特性交易特性ETF名詞解釋名詞解釋現(xiàn)金替代現(xiàn)金替代ETF市價(jià)市價(jià)ETF份額份額參考凈值參考凈值替代組合證券中部分證券替代組合證券中部分

2、證券的一定數(shù)的一定數(shù)量的現(xiàn)金量的現(xiàn)金二級(jí)市場實(shí)時(shí)交易價(jià)格二級(jí)市場實(shí)時(shí)交易價(jià)格交易時(shí)間內(nèi)每交易時(shí)間內(nèi)每15秒更新一次發(fā)布的基秒更新一次發(fā)布的基金份額參考凈值金份額參考凈值(IOPV)封閉式基金封閉式基金開放式基金開放式基金基金份額總數(shù)基金份額總數(shù)固定固定可變可變可變可變存續(xù)期存續(xù)期固定固定不固定不固定不固定不固定上市交易上市交易可以可以不可以不可以可以可以申購贖回申購贖回不可以不可以可以可以可以可以ETF與封閉式基金和開放式基金區(qū)別與封閉式基金和開放式基金區(qū)別ETF優(yōu)點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)成本較低成本較低被動(dòng)投資被動(dòng)投資套利特性套利特性資產(chǎn)配置資產(chǎn)配置目前市場較為活躍的目前市場較為活躍的ETFETFETF套利實(shí)

3、戰(zhàn)例證套利實(shí)戰(zhàn)例證 ETF特點(diǎn)o ETF交易規(guī)則：交易規(guī)則：n 一級(jí)市場申購贖回（使用一藍(lán)子股票）一級(jí)市場申購贖回（使用一藍(lán)子股票）n 二級(jí)市場買、賣二級(jí)市場買、賣 （使用現(xiàn)金）（使用現(xiàn)金） o 一級(jí)市場操作資金要求：一級(jí)市場操作資金要求：100萬份萬份o 實(shí)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)T+0操作操作n 當(dāng)日申購的份額，不可贖回，可以賣出當(dāng)日申購的份額，不可贖回，可以賣出n 當(dāng)日買入的份額，不可賣出，可以贖回當(dāng)日買入的份額，不可賣出，可以贖回折價(jià)交易（折價(jià)交易（ETFETF市價(jià)低于參考凈值時(shí)）市價(jià)低于參考凈值時(shí)）溢價(jià)交易（溢價(jià)交易（ETFETF市價(jià)高于參考凈值時(shí)市價(jià)高于參考凈值時(shí)）買入買入股票組合股票組合現(xiàn)金現(xiàn)金0

4、 0申購申購ETFETF賣出賣出ETFETF現(xiàn)金現(xiàn)金1 1ETFETF套利原理套利原理買入買入ETFETF現(xiàn)金現(xiàn)金0 0贖回贖回ETFETF賣出賣出股票組合股票組合現(xiàn)金現(xiàn)金1 1ETFETF套利原理套利原理紫色線：紫色線：IOPVIOPV基金份額參考凈值基金份額參考凈值 白色線：白色線：ETFETF市場價(jià)市場價(jià)瞬間套利瞬間套利延時(shí)套利延時(shí)套利事件套利事件套利ETF套利方式ETFETF套利套利瞬間套利瞬間套利 ETFETF套利套利瞬間套利瞬間套利 三個(gè)步驟：三個(gè)步驟：ETF成份股的買入、申購和成份股的買入、申購和ETF基基金份額的賣出。在金份額的賣出。在ETF交易軟件里，使用者可交易軟件里，使用

5、者可以通過同一個(gè)按鍵來實(shí)現(xiàn)以通過同一個(gè)按鍵來實(shí)現(xiàn)ETF的三個(gè)套利步驟的三個(gè)套利步驟ETFETF套利套利瞬間套利瞬間套利完整的套利過程買入信息及成交回報(bào)ETFETF套利套利瞬間套利瞬間套利案例分析：o 50ETF即時(shí)交易價(jià)格為即時(shí)交易價(jià)格為0.865元，元，o 申購贖回基金參考凈值申購贖回基金參考凈值IOPV為為0.879元元ETFETF套利套利瞬間套利瞬間套利p 1、買入、買入50ETF 100萬份（交易傭金率為萬份（交易傭金率為0.25%） 0.8651000000(1+0.25%)867162.5元元p 2、贖回、贖回50ETF 得得50只成份股（贖回費(fèi)為只成份股（贖回費(fèi)為0.5%） 10

6、000000.5%5000元元p 3、同步賣出股票、同步賣出股票 （傭金（傭金0.3%印花稅印花稅0.1%過戶費(fèi)過戶費(fèi)0.1%） 0.8791000000(1-0.3%-0.1%-0.1%)874605元元p 套利差價(jià)收益套利差價(jià)收益 874605-5000-867162.52442.5元元 收益率：收益率：0.28%ETFETF套利套利延時(shí)套利延時(shí)套利o ETF“T+0”交易交易 在ETF上市之前缺乏T+0交易機(jī)制難以把握盤中反彈機(jī)會(huì)； 有了ETF，判斷盤后將有反彈時(shí)，先買入ETF。等反彈成功后，贖回成份股，當(dāng)日賣出，實(shí)現(xiàn)贏利。 案例案例：ETFETF套利套利延時(shí)套利延時(shí)套利o ETF“T+

7、0”交易交易E 買賣時(shí)機(jī)判斷是買賣時(shí)機(jī)判斷是“T+0”T+0”交易的關(guān)鍵；交易的關(guān)鍵；E 震蕩市里超過震蕩市里超過1%1%的波動(dòng)是的波動(dòng)是“T+0”T+0”交易的優(yōu)質(zhì)資源交易的優(yōu)質(zhì)資源；若做若做T+0T+0交易，哪里買？哪交易，哪里買？哪里賣？里賣？E 低點(diǎn)處買籃子股票；低點(diǎn)處買籃子股票；E 買全后申購；買全后申購；E 高點(diǎn)賣出高點(diǎn)賣出ETFETF。ETFETF套利套利延時(shí)套利延時(shí)套利o ETF“T+0”交易交易 低點(diǎn)ETF時(shí)間 / 價(jià)格(元) / 交易量(手) 13:502.4994501收益率高點(diǎn)ETF時(shí)間 / 價(jià)格(元) / 交易量(手) / 增長幅度13:552.618365080.7

8、6%操作注意事項(xiàng)：操作注意事項(xiàng)： 嚴(yán)格止損嚴(yán)格止損 謹(jǐn)慎建倉謹(jǐn)慎建倉 08042250ETFETFETF套利套利事件套利事件套利o 在在ETF 跟蹤的指數(shù)成分股出現(xiàn)漲跌停，停牌等跟蹤的指數(shù)成分股出現(xiàn)漲跌停，停牌等事件時(shí)，通過事件時(shí)，通過ETF的申購贖回機(jī)制變相的申購贖回機(jī)制變相實(shí)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)“買入買入”或或“賣出賣出”本不能通過二級(jí)市場交易得本不能通過二級(jí)市場交易得到的股票。到的股票。o 多頭套利多頭套利 空頭套利空頭套利n 多頭套利多頭套利：預(yù)計(jì)成分股在復(fù)牌后大幅度上漲預(yù)計(jì)成分股在復(fù)牌后大幅度上漲 n 空頭套利空頭套利：預(yù)計(jì)成分股在復(fù)牌后將下跌預(yù)計(jì)成分股在復(fù)牌后將下跌ETFETF套利套利事件套利事

9、件套利50只只50只只49只只ETFETF套利套利事件套利事件套利長安汽車復(fù)牌走勢長安汽車復(fù)牌走勢(2009年年2月月)（）多頭套利（）多頭套利ETF套利事件套利o 08 年年 10 月長安汽車停牌，月長安汽車停牌，09 年年 2 月月 16 日復(fù)牌，期間深日復(fù)牌，期間深 100 指數(shù)漲幅接近指數(shù)漲幅接近 30%，汽車板塊因行業(yè)利好出現(xiàn)漲幅更，汽車板塊因行業(yè)利好出現(xiàn)漲幅更是驚人。期間可通過贖回深是驚人。期間可通過贖回深 100ETF，按停牌前價(jià)格按停牌前價(jià)格 3.67 元獲得長安汽車股元獲得長安汽車股票，復(fù)牌后該股有票，復(fù)牌后該股有 7 個(gè)漲停板。當(dāng)時(shí)深個(gè)漲停板。當(dāng)時(shí)深證證 100ETF 籃子

10、中長安汽車約籃子中長安汽車約 2200 股股，則一個(gè)籃子盈利約為，則一個(gè)籃子盈利約為 7656 元。元。ETFETF套利套利事件套利事件套利南方航空市場表現(xiàn)南方航空市場表現(xiàn)( 2009年年2月月27日日)（2 2）空頭套利）空頭套利ETFETF套利套利事件套利事件套利o 09年年2月月26日，南方航空停牌，當(dāng)日滬市日，南方航空停牌，當(dāng)日滬市指數(shù)大跌指數(shù)大跌3.87%?？紤]南航次日復(fù)牌后出?？紤]南航次日復(fù)牌后出現(xiàn)補(bǔ)跌概率較大，可于現(xiàn)補(bǔ)跌概率較大，可于26日申購日申購50ETF做空南航。做空南航。2月月27日南航復(fù)牌跌停。當(dāng)時(shí)日南航復(fù)牌跌停。當(dāng)時(shí)上證上證50ETF籃子中南方航空的股數(shù)為籃子中南方航

11、空的股數(shù)為1200股，則一個(gè)籃子的南航部分盈利約股，則一個(gè)籃子的南航部分盈利約為為588元元交易模式適用投資者交易特點(diǎn)交易工具瞬間套利（價(jià)差套利）對(duì)對(duì)ETFETF價(jià)差分析敏銳價(jià)差分析敏銳精確者；或希望自動(dòng)精確者；或希望自動(dòng)套利，積少成多者套利，積少成多者捕捉市場瞬間出現(xiàn)的套利捕捉市場瞬間出現(xiàn)的套利機(jī)會(huì)；但套利機(jī)會(huì)相對(duì)較機(jī)會(huì)；但套利機(jī)會(huì)相對(duì)較少；收益較低；有一定風(fēng)少；收益較低；有一定風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)交易復(fù)雜，交易復(fù)雜，需使用需使用ETFETF專用交易工專用交易工具具延時(shí)套利（T+0交易）對(duì)每日交易波動(dòng)把握對(duì)每日交易波動(dòng)把握比較準(zhǔn)確者；喜歡快比較準(zhǔn)確者；喜歡快進(jìn)快出，減少持倉風(fēng)進(jìn)快出，減少持倉風(fēng)險(xiǎn)者險(xiǎn)者利用

12、行情上漲波動(dòng)獲取收利用行情上漲波動(dòng)獲取收益；收益較高；快進(jìn)快出，益；收益較高；快進(jìn)快出，基本無持倉，風(fēng)險(xiǎn)比較低基本無持倉，風(fēng)險(xiǎn)比較低交易復(fù)雜，交易復(fù)雜，需使用需使用ETFETF專用交易工專用交易工具具事件套利對(duì)停牌等發(fā)生特定事對(duì)停牌等發(fā)生特定事件證券的后勢分析準(zhǔn)件證券的后勢分析準(zhǔn)確者；或希望賣出持確者；或希望賣出持有的停牌證券者有的停牌證券者利用規(guī)則得到或賣出停牌利用規(guī)則得到或賣出停牌證券，獲取復(fù)牌后上漲收證券，獲取復(fù)牌后上漲收益，或規(guī)避下跌損失；操益，或規(guī)避下跌損失；操作技巧要求比較高作技巧要求比較高交易復(fù)雜，交易復(fù)雜，需使用需使用ETFETF專用交易工專用交易工具具ETFETF套利模式套利

13、模式跨境跨境ETFETF跨境跨境ETFETF定義定義o 跨境跨境ETF，是指由國內(nèi)的基金公司發(fā)起設(shè)立，是指由國內(nèi)的基金公司發(fā)起設(shè)立，在國內(nèi)證券交易所上市的在國內(nèi)證券交易所上市的ETF，其標(biāo)的指數(shù)為，其標(biāo)的指數(shù)為海外指數(shù)海外指數(shù)，基金持有的證券資產(chǎn)主要托管在，基金持有的證券資產(chǎn)主要托管在海海外外，而基金份額在，而基金份額在國內(nèi)國內(nèi)進(jìn)行申購贖回和交易的進(jìn)行申購贖回和交易的QDII基金基金跨境跨境ETFETF產(chǎn)品種類產(chǎn)品種類部分籌備中的跨境部分籌備中的跨境ETF產(chǎn)品產(chǎn)品 基金公司基金公司 跟蹤標(biāo)的跟蹤標(biāo)的o 華夏基金華夏基金 恒生指數(shù)恒生指數(shù)o 易方達(dá)基金易方達(dá)基金恒生國企指數(shù)恒生國企指數(shù)o 博時(shí)基金博時(shí)基金 標(biāo)普標(biāo)普500指數(shù)指數(shù)o 華安基金華安基金 英國富時(shí)英國富時(shí)100指數(shù)指數(shù)o 華寶興業(yè)華寶興業(yè) 東證核心東證核心30指數(shù)指數(shù)o 南方基金南方基金 標(biāo)準(zhǔn)普爾標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)指數(shù)o 嘉實(shí)基金嘉實(shí)基金 美國道瓊斯