投資學(xué)試題及答案

1、投資學(xué)復(fù)習(xí)題一、單項選擇題1、如果你相信市場是（ ）有效市場的形式，你會覺得股價反映了所有相關(guān)信息，包括那些只提供給內(nèi)幕人士的信息。a. 半強式 b. 強式c. 弱式 d. a、b和c2很多情況下人們往往把能夠帶來報酬的支出行為稱為_。A 支出 B 儲蓄 C 投資 D 消費3、當(dāng)其他條件相同，分散化投資在那種情況下最有效？( )a. 組成證券的收益不相關(guān) b. 組成證券的收益正相關(guān)c. 組成證券的收益很高 d. 組成證券的收益負(fù)相關(guān)4如果強式有效市場假定成立，下列哪一種說法是正確的？（ ）A、未來事件能夠被準(zhǔn)確地預(yù)測。 B、價格能夠反映所有可得到的信息。C、證券價格由于不可辨別的原因而變化。

2、D、價格不起伏。5. 市場風(fēng)險也可解釋為（ ）。a. 系統(tǒng)風(fēng)險，可分散化的風(fēng)險 b. 系統(tǒng)風(fēng)險，不可分散化的風(fēng)險c. 個別風(fēng)險，不可分散化的風(fēng)險 d. 個別風(fēng)險，可分散化的風(fēng)險6半強式有效市場假定認(rèn)為股票價格（ ）A、反映了已往的全部價格信息。 B、反映了全部的公開可得信息。C、反映了包括內(nèi)幕信息在內(nèi)的全部相關(guān)信息。 D、是可以預(yù)測的。7. 對已經(jīng)進(jìn)行貼現(xiàn)，尚未到期的票據(jù)轉(zhuǎn)做一次貼現(xiàn)的行為稱為（）A再貼現(xiàn) B承兌 C轉(zhuǎn)貼現(xiàn) D多次貼現(xiàn) 8、其他條件不變，債券的價格與收益率（ ）。a. 正相關(guān) b. 反相關(guān)c. 有時正相關(guān)，有時反相關(guān) d. 無關(guān)9在紅利貼現(xiàn)模型中，不影響貼現(xiàn)率k的因素是（ ）。

3、A、 真實無風(fēng)險回報率 B、 股票風(fēng)險溢價 C、 資產(chǎn)回報率 D、 預(yù)期通脹率。10我國現(xiàn)行的證券交易制度規(guī)定，在一個交易日內(nèi)，除首日上市證券外，每只股票或基金的交易價格相對上一個交易日收市價的漲跌幅度不得超過_。A 5 B 10 C 15 D 2011、在合約到期前，交易者除了進(jìn)行實物交割，還可以通過_來結(jié)束交易。A 投機 B 對沖 C 交收 D 主動放棄12、以包銷或代銷方式幫助發(fā)行人發(fā)行證券的商號或機構(gòu)叫做（）A證券承銷人 B證券交易經(jīng)紀(jì)人 C證券交易所 D證券結(jié)算公司13、期權(quán)交易是對_的買賣。A 期貨 B 股票指數(shù) C 某現(xiàn)實金融資產(chǎn) D 一定期限內(nèi)的選擇權(quán)14、下面關(guān)于組合中證券間

4、的相關(guān)系數(shù)，說法正確的是_ _。A 當(dāng)兩種證券間的相關(guān)系數(shù)等于1時，這兩種證券收益率的變動方向是一致的，但變動程度不同B 當(dāng)兩種證券間的相關(guān)系數(shù)等于1時，這兩種證券收益率的變動方向是不一致的，但變動程度相同C 當(dāng)兩種證券間的相關(guān)系數(shù)等于1時，這兩種證券收益率的變動方向是一致的，并且變動程度也是相同的D 當(dāng)兩種證券間的相關(guān)系數(shù)等于1時，這兩種證券收益率之間沒有什么關(guān)系15、反映企業(yè)在某一特定時點財務(wù)狀況的報表是_。A 資產(chǎn)負(fù)債表 B 損益表 C 成本明細(xì)表 D 現(xiàn)金流量表16、如果證券市場線(SML)以系數(shù)的形式表示，那么它的斜率為_。A 無風(fēng)險利率B 市場證券組合的預(yù)期收益率C 市場證券組合的

5、預(yù)期超額收益率D 所考察證券或證券組合的預(yù)期收益率17. 下列各項中，投資風(fēng)險最大的是( )。A.可轉(zhuǎn)換債券 B.定期存款 C.上市股票 D.長期國債二、判斷題1. 債券的性質(zhì)是所有權(quán)憑證，反映了籌資者和投資者之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。（ ）。2.在競價交易制度下，交易是在對投資者的交易指令排序后，經(jīng)過專家會員或電子設(shè)備集中撮合后完成的；在報價驅(qū)動交易制度下，交易是在投資者和做市商之間(有時是在做市商和做市商之間)通過電話或網(wǎng)絡(luò)協(xié)商后實現(xiàn)的，成交價格是做市商的報價。（ ）。3. 違約風(fēng)險高的收益率比較高，違約風(fēng)險低的債券的收益率比較低。（ ）。4證券發(fā)行市場又稱證券初級市場、一級市場由發(fā)行者、投資者

6、和證券中介機構(gòu)組成。（ ）5、值衡量的是證券的系統(tǒng)風(fēng)險，它表示證券收益波動對市場平均收益波動的敏感性。（ ）6、可轉(zhuǎn)換債券是指允許投資者在一定時期內(nèi)按一定比例或價格轉(zhuǎn)換為成一定數(shù)量的該發(fā)行公司普通股票的特殊公司證券。（ ）7、資本市場線沒有說明非有效組合的收益和風(fēng)險之間的特定關(guān)系。（ ）三、多選題1. 證券投資主體包括_。A 個人 B 政府 C 企事業(yè) D 金融機構(gòu)2.股票的特征表現(xiàn)在_。A 期限上的永久性 B 決策上的參與性 C 責(zé)任上的無限性 D 報酬上的剩余性3. 債券的特點是：_。A 期限性 B 安全性 C 收益性 D 流動性4. 開放型投資基金與封閉型投資基金相比，具有_優(yōu)點。A 隨

7、時可按凈值兌現(xiàn) B 流動性強 C 投資風(fēng)險小 D 安全便利5、期權(quán)交易與期貨交易的區(qū)別有_。A 交易對象不同B 交易雙方的權(quán)利和義務(wù)不同C 交易雙方承擔(dān)的風(fēng)險和可能得到的盈虧不同D 繳付的保證金不同6、以下屬于無差異曲線的特征的是_。A 無差異曲線反映了投資者對收益和風(fēng)險的態(tài)度B 無差異曲線具有正的斜率C 投資者更偏好于位于左上方的無差異曲線D 不同的投資者具有不同類型的無差異曲線7、用于對公司資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析的指標(biāo)有_。A 資產(chǎn)負(fù)債比率 B 股東權(quán)益比率C 長期負(fù)債比率 D 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率8、關(guān)于債券的持續(xù)期的說法正確的是_。A 債券的持續(xù)期又稱久期B 債券的持續(xù)期由馬柯維茨提出C 債券的持

8、續(xù)期是一種測度債券發(fā)生現(xiàn)金流平均期限的方法D 債券的持續(xù)期可以測度債券組合價值的利率敏感性三、簡答題1.簡述什么是有效市場假說。有效市場假說理論認(rèn)為，在一個充滿信息交流和信息競爭的社會里，一個特定的信息能夠在股票市場上迅速地被投資者知曉。隨后，股票市場的競爭將會驅(qū)使股票價格充分且及時地反映該組信息，從而使得投資者根據(jù)該組信息所進(jìn)行的交易不存在非正常報酬，而只能賺取風(fēng)險調(diào)整的平均市場報酬率。只要證券的市場價格充分、及時地反映了全部有價值的信息，市場價格代表著證券的真實價值，這樣的市場就稱為有效市場。2.什么是資本市場線？什么是證券市場線？他們之間有何不同和聯(lián)系?2、效率市場的三種假說及其含義。（

9、1）有效市場假設(shè)（有效市場）的弱式說明股票價格及時反映了市場數(shù)據(jù)，市場數(shù)據(jù)由股票價格和交易量決定。技術(shù)人員通過對股票價格在過去的變動來預(yù)測其將來走勢。這樣，如果有效市場假設(shè)的弱式奏效，則技術(shù)人員的工作毫無價值。（2）有效市場假設(shè)（有效市場）的半強式說明股票價格包含了所有的公開信息。這些公開信息包括市場數(shù)據(jù)和所有其他可得的公共信息。例如，財務(wù)報表和所有跟公司有關(guān)的報刊上報道的消息。因而，市場信息只是所有公共信息的一部分。這樣，如果有效市場假設(shè)（有效市場）的半強式奏效，則其弱式也一定同樣奏效。那（3）有效市場假設(shè)（有效市場）的強式說明所有的信息（公開的和私下的）都立刻反映在股票價格上。公共信息是所

10、有信息的一部分，如果有效市場假設(shè)（有效市場）的強式奏效，則半強式也一定奏效。有效市場假設(shè)的強式說明，即使某人可獲得內(nèi)部消息（不管是合法還是非法獲得的），也不可能在市場上一直有上乘表現(xiàn)。3、股票和債券的差異。股票是股份公司簽發(fā)的證明股東所持股份的憑證，是公司股份的表現(xiàn)形式。投資者通過購買股票成為發(fā)行公司的股東，依法享有資產(chǎn)收益、參與重大決策和選擇管理者等權(quán)利。債券是指依法定程序發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的有價證券，其特點是收益固定，風(fēng)險較小。股票和債券相比，它們的聯(lián)系和區(qū)別參見課本35頁。4、討論普通股估價的戈登模型或固定紅利貼現(xiàn)模型。包括模型的假設(shè)、優(yōu)點和缺點。即，我們講的零增長模型和不變

11、增長模型，參加課本164-165.四、計算題1NE公司發(fā)行在外的股票既有優(yōu)先股，也有普通股。NE公司剛剛支付了每股3元的優(yōu)先股股利和每股2元的普通股股利。（1）假設(shè)優(yōu)先股股利是固定的，與NE公司的優(yōu)先股具有相似風(fēng)險的優(yōu)先股股票的收益率是8.6%，估計一下NE公司優(yōu)先股股票的價值是多少？（2）假設(shè)NE公司優(yōu)先股股票目前的市場價是36.12元，怎么解釋估計的價值與觀察到的市場價格之間的差異？（3）假設(shè)NE公司普通股股利預(yù)計在今后的三年中以每年8%的比率提高，三年之后增長率將固定在4%。如果對這種類別的投資要求的回報率是12%，估計一下NE公司普通股股票的價值是多少？（4）假設(shè)NE公司普通股股票目前

12、的市場價是36.12元，怎么解釋估計的價值與觀察到的市場價格之間的差異？（1）VD/（kg），因為優(yōu)先股的股利固定，所以股利增長率g0，因此，優(yōu)先股的估算價值為：V3/（8.6%0）34.88元。（2）股票價格是市場供求關(guān)系的結(jié)果，不一定反映該股票的真正價值，而股票的價值應(yīng)該在股份公司持續(xù)經(jīng)營中體現(xiàn)。目前優(yōu)先股市場價是36.12元，而估算價是34.88元，說明市場價被高估了，投資者應(yīng)減持或拋售股票。（3）每年的預(yù)期股利和股利現(xiàn)值分別為：第一年：預(yù)期股利D12（1+0.08）2.16，股利現(xiàn)值為2.16/（1+0.12）1.928第二年：預(yù)期股利D22.16（1+0.08）2.332，股利現(xiàn)值為2.332/（1+0.12）21.859第三年：預(yù)期股利D32.332（1+0.08）2.518，股利現(xiàn)值為2.518/（1+