國際三大信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)

1、國際三大信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu) 二組展示羅冰紅、廖柔佳、黃雪靖、陳小雪、蔣萌、劉玥、代宇是金融行業(yè)的“看門人”，國家信用評(píng)級(jí)對(duì)于國際投資具有重要參考價(jià)值。作為揭示信息的重要工具，為國際投資者提供決策參考，使其預(yù)估風(fēng)險(xiǎn)、合理選案，更規(guī)避了信息不對(duì)稱的問題。國家風(fēng)險(xiǎn)：一般由國家層面的因素導(dǎo)致的國際違約及投資損失，可源于政府或政府控制的企業(yè)主體（國家主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)）、社會(huì)文化因素或不可抵抗的自然因素等。國家信用評(píng)級(jí)：是對(duì)全球投資中的國家風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的準(zhǔn)確量化評(píng)價(jià)，也是控制和防范國家風(fēng)險(xiǎn)的前提，作為衡量一國能否及時(shí)償還其國際債務(wù)的重要指標(biāo)。國家信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)按主體的性質(zhì)不同主要分為：政府間國際組織、官方和半官方機(jī)構(gòu)、非政府

2、組織、商業(yè)機(jī)構(gòu)、學(xué)術(shù)研究機(jī)構(gòu)。 享有最高地位、信譽(yù)以及市場(chǎng)占有率的商業(yè)機(jī)構(gòu)中的三大機(jī)構(gòu)為、和。 世界上主要的國家信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)大多來自美國，如穆迪和標(biāo)準(zhǔn)普爾。惠譽(yù)屬歐資國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。中國也在發(fā)展自己的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，但主要業(yè)務(wù)是服務(wù)于國內(nèi)，目前是國內(nèi)唯一從事國家信用評(píng)級(jí)的機(jī)構(gòu)。歷史和評(píng)級(jí)范圍穆迪穆迪標(biāo)準(zhǔn)普爾標(biāo)準(zhǔn)普爾惠譽(yù)惠譽(yù)成立時(shí)間190018601913控股資本美國美國法國評(píng)級(jí)范圍涉及530多個(gè)國家和次國家主權(quán)信用評(píng)級(jí)涉及128個(gè)國家主權(quán)信用評(píng)級(jí)涉及100個(gè)國家主權(quán)信用評(píng)級(jí)、外國貨幣和本國貨幣債務(wù)評(píng)級(jí)重點(diǎn)領(lǐng)域機(jī)構(gòu)融資企業(yè)評(píng)級(jí)金融機(jī)構(gòu)（二）評(píng)級(jí)期限與等級(jí)劃分穆迪穆迪標(biāo)準(zhǔn)普爾標(biāo)準(zhǔn)普爾惠譽(yù)惠譽(yù)信用等級(jí)數(shù)91

3、012信用等級(jí)長期投資Aaa/Aa/A/BaaAAA/AA/A/BBBAAA/AA/A/BBB投機(jī)Ba/B/Caa/Ca/CBB/B/CCC/CC/C/DBB/B/CCC/CC/C/DDD/DD/D短期投資P-1/P-2/P-3A-1/A-2/A-3F1/F2/F3投機(jī)Non-PrimeB/C/DB/C/D（三）信用等級(jí)評(píng)價(jià)指標(biāo)和方法穆迪穆迪公開的評(píng)級(jí)方法比較松散，更改的頻率較高，主要是將定量方法和定性方法結(jié)合起來綜合評(píng)定。穆迪公司的分析師和評(píng)級(jí)委員會(huì)與評(píng)級(jí)對(duì)象進(jìn)行電話會(huì)議，廣泛收集資料，以獲得被評(píng)級(jí)對(duì)象全面的了解。穆迪的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系包括定性因素、經(jīng)濟(jì)基本面和外債三個(gè)部分，其中定性因素主要是對(duì)

4、社會(huì)關(guān)系結(jié)構(gòu)的考察，經(jīng)濟(jì)基本面主要是對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)管理進(jìn)行分析，而外債部分主要強(qiáng)調(diào)外債對(duì)出口和的相對(duì)比重。標(biāo)準(zhǔn)普爾標(biāo)準(zhǔn)普爾同樣采取了定性和定量相結(jié)合的方法對(duì)個(gè)類別的國家風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估。其中，定性分析的核心是政治制度的有效性和政治風(fēng)險(xiǎn)，定量分析的核心是宏觀經(jīng)濟(jì)狀況和金融績效，包括經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、持續(xù)增長的可能性、外部流動(dòng)性、財(cái)政負(fù)債及機(jī)動(dòng)性、貨幣政策穩(wěn)定和靈活性等各項(xiàng)指標(biāo)的測(cè)算和評(píng)價(jià)。此外，標(biāo)準(zhǔn)普爾還將許多其他因素納入國家信用風(fēng)險(xiǎn)的考慮范疇，如可能轉(zhuǎn)化為國家債務(wù)的私人債務(wù)、國際流通手段等?；葑u(yù)惠譽(yù)的評(píng)級(jí)以雙方合作的形式展開，對(duì)被評(píng)國家政府官員的調(diào)查問卷形成惠譽(yù)訪談的基礎(chǔ)。目前，惠譽(yù)的評(píng)價(jià)體系包含類指標(biāo)，囊括

5、了政治、宏觀經(jīng)濟(jì)、金融與負(fù)債、教育、人口等因素。（四）國家信用評(píng)級(jí)的反思和建議1.完善指標(biāo)體系和評(píng)價(jià)方法，發(fā)揮指導(dǎo)和預(yù)測(cè)作用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系需要進(jìn)一步完善，并加強(qiáng)動(dòng)態(tài)分析，優(yōu)化評(píng)價(jià)方法，降低評(píng)級(jí)誤差。因而，如何根據(jù)不同國家和不同市場(chǎng)狀況采取不同的評(píng)級(jí)方式和指標(biāo)，從而起到信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)有的指導(dǎo)和預(yù)測(cè)作用成為信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的重要任務(wù)。2.降低依賴性，防范“評(píng)級(jí)失靈”信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)因?yàn)樘赜械膶I(yè)性、行業(yè)特殊性，在發(fā)展歷史上主要是以維護(hù)“聲譽(yù)資本”、促進(jìn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)為出發(fā)點(diǎn)的行業(yè)自律，形成了事實(shí)上的市場(chǎng)壟斷，卻缺乏應(yīng)有的行政監(jiān)管和法律責(zé)任承擔(dān)。因而，對(duì)于信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)從內(nèi)外檢察、從業(yè)人員資格認(rèn)證、評(píng)價(jià)流程和記

6、錄等方面完善內(nèi)部控制制度，同時(shí)加強(qiáng)外部行政和法律監(jiān)管。對(duì)投資者和政府監(jiān)管部門而言，減少對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的盲目信賴，防止對(duì)評(píng)級(jí)結(jié)果的單一援用，甚至完全用評(píng)級(jí)代替風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的傾向，降低依賴性，從而防范“評(píng)級(jí)失靈”可能帶來的嚴(yán)重后果。3.打破評(píng)級(jí)壟斷，創(chuàng)造中國話語權(quán)當(dāng)前，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)常被稱為“美國第二證監(jiān)會(huì)”，或者“美國金融霸主”，這是因?yàn)槭澜缟献钪饕男庞迷u(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都出自美國。這實(shí)際上是將美國一國的國家意志、法律法規(guī)、標(biāo)準(zhǔn)自動(dòng)地延伸到了世界各主權(quán)國家，是一種對(duì)世界各國經(jīng)濟(jì)金融安全與主權(quán)的侵犯、危害與威脅。因而，包括歐盟在內(nèi)的很多國家都迫切需要發(fā)展本土信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，從而增加自身在評(píng)級(jí)市場(chǎng)和國際投資領(lǐng)域的話語權(quán)。國內(nèi)信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)我國的信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)剛剛起步，面臨著很多問題。年中國的大公國際發(fā)布了首批個(gè)國家的信用等級(jí)，與三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)相比，一半以上的國家存在明顯的級(jí)別差異，反映出風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知和評(píng)價(jià)模型、過程的差異。此外，評(píng)級(jí)市場(chǎng)的開放造成美國三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的資本滲透，而中資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)卻沒能在美國等境外國家開展業(yè)務(wù)，評(píng)級(jí)資質(zhì)、市場(chǎng)信譽(yù)、市場(chǎng)開放度等不對(duì)等狀況使得中國的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)發(fā)展受限。不僅如此，中國的國家信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)還面臨著很多的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)，如缺乏統(tǒng)一、透明、行之有效的監(jiān)管制度，專業(yè)人才匱乏、評(píng)級(jí)技術(shù)落后、法律法規(guī)尚不健全等。中國在信用評(píng)級(jí)行業(yè)起步較晚，評(píng)級(jí)市場(chǎng)