《財(cái)務(wù)管理》第3章籌資決策綜述

1、12-13學(xué)年第二學(xué)期1財(cái)務(wù)管理與財(cái)務(wù)會計(jì)內(nèi)容之間的聯(lián)系財(cái)務(wù)管理與財(cái)務(wù)會計(jì)內(nèi)容之間的聯(lián)系 資產(chǎn)資產(chǎn) 財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理 權(quán)益權(quán)益 財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理流動資產(chǎn)流動資產(chǎn) 貨幣資金貨幣資金 應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款 存貨存貨第八章第八章 營運(yùn)資本管理營運(yùn)資本管理 一節(jié)一節(jié) 營運(yùn)資本管理策略營運(yùn)資本管理策略 二節(jié)二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理 三節(jié)三節(jié) 應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理 四節(jié)四節(jié) 存貨管理存貨管理流動負(fù)債流動負(fù)債 短期借款短期借款 應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款 預(yù)收賬款預(yù)收賬款長期負(fù)債長期負(fù)債 長期借款長期借款 應(yīng)付債券應(yīng)付債券所有者權(quán)益所有者權(quán)益 實(shí)收資本實(shí)收資本 資本公積資本公積 留存收益留存收益 未分配利未分配利潤潤第

2、三章第三章 籌資決策籌資決策 一節(jié)一節(jié) 籌資概述籌資概述 二節(jié)二節(jié) 權(quán)益資金籌資權(quán)益資金籌資 三節(jié)三節(jié) 債務(wù)資金籌資債務(wù)資金籌資 四節(jié)四節(jié) 其他新型籌資工具其他新型籌資工具長期投資長期投資 長期債券長期債券 投資投資 長期股票長期股票投資投資第七章第七章 金融資產(chǎn)投資決策金融資產(chǎn)投資決策 一節(jié)一節(jié) 有價(jià)證券投資的基本概念有價(jià)證券投資的基本概念 二節(jié)二節(jié) 債券投資債券投資 三節(jié)三節(jié) 股票投資股票投資 四節(jié)四節(jié) 基金投資基金投資 五節(jié)五節(jié) 金融衍生工具投資金融衍生工具投資第四章第四章 資本成本與資本資本成本與資本結(jié)構(gòu)結(jié)構(gòu) 一節(jié)一節(jié) 資本成本資本成本 二節(jié)二節(jié) 杠桿原理杠桿原理 三節(jié)三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)資

3、本結(jié)構(gòu)固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)第六章第六章 項(xiàng)目投資決策項(xiàng)目投資決策 一節(jié)一節(jié) 概述概述 二節(jié)二節(jié) 現(xiàn)金流量的估計(jì)現(xiàn)金流量的估計(jì) 三節(jié)三節(jié) 項(xiàng)目投資決策評價(jià)方法項(xiàng)目投資決策評價(jià)方法 四節(jié)四節(jié) 項(xiàng)目投資決策評價(jià)方法的應(yīng)用項(xiàng)目投資決策評價(jià)方法的應(yīng)用 五節(jié)五節(jié) 項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)分析項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)分析第五章第五章 收益分配收益分配 一節(jié)一節(jié) 收益分配概述收益分配概述 二節(jié)二節(jié) 股利政策與企業(yè)股利政策與企業(yè)價(jià)值價(jià)值 三節(jié)三節(jié) 股利分配政策股利分配政策 四節(jié)四節(jié) 股票股利、股票分股票股利、股票分割與股票回購割與股票回購 第九章第九章 財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃 第十章第十章 財(cái)務(wù)控制財(cái)務(wù)控制 第十一章第十一章 財(cái)

4、務(wù)分析財(cái)務(wù)分析 第十二章第十二章 業(yè)績評價(jià)業(yè)績評價(jià)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理第三章第三章 籌資決策籌資決策第一節(jié)第一節(jié) 籌資概述籌資概述第二節(jié)第二節(jié) 權(quán)益資金籌集權(quán)益資金籌集第三節(jié)第三節(jié) 負(fù)債資金籌集負(fù)債資金籌集第四節(jié)第四節(jié) 其他新型的籌資工具（自學(xué)）其他新型的籌資工具（自學(xué)）12-13學(xué)年第二學(xué)期財(cái)務(wù)管理第一節(jié)第一節(jié) 籌資概述籌資概述一、籌資含義一、籌資含義 籌資是企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資等活動對資金的需要，籌資是企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資等活動對資金的需要，通過一定的渠道，采取適當(dāng)?shù)姆绞将@取所需資金的一種行為。通過一定的渠道，采取適當(dāng)?shù)姆绞将@取所需資金的一種行為。 二、籌資渠道與方式二、籌資渠道與

5、方式（一）籌資渠道（一）籌資渠道資金的來源方向與通道資金的來源方向與通道銀行信貸資金銀行信貸資金其他金融機(jī)構(gòu)資金其他金融機(jī)構(gòu)資金其他企業(yè)資金其他企業(yè)資金 居民個(gè)人資金居民個(gè)人資金 國家財(cái)政資金國家財(cái)政資金 企業(yè)自留資金企業(yè)自留資金 12-13學(xué)年第二學(xué)期（二）籌資方式（二）籌資方式資金的來源方式與方法資金的來源方式與方法權(quán)益資金權(quán)益資金吸收直接投資、發(fā)行股票、利用留存收益吸收直接投資、發(fā)行股票、利用留存收益?zhèn)鶆?wù)資金債務(wù)資金銀行借款、發(fā)行債券、商業(yè)信用、融資租賃銀行借款、發(fā)行債券、商業(yè)信用、融資租賃籌資渠道與籌資方式之間存在一定的對應(yīng)關(guān)系籌資渠道與籌資方式之間存在一定的對應(yīng)關(guān)系財(cái)務(wù)管理12-13

6、學(xué)年第二學(xué)期三、籌資原則三、籌資原則規(guī)模適當(dāng)、籌措及時(shí)、來源合理、方式經(jīng)濟(jì)規(guī)模適當(dāng)、籌措及時(shí)、來源合理、方式經(jīng)濟(jì)四、籌資類型：四、籌資類型：1.1.按性質(zhì)分為按性質(zhì)分為權(quán)益資金與債務(wù)資金權(quán)益資金與債務(wù)資金2.2.按期限分為短期資金與長期資金按期限分為短期資金與長期資金3.3.按是否通過中介機(jī)構(gòu)分為直接籌資與間接籌資按是否通過中介機(jī)構(gòu)分為直接籌資與間接籌資財(cái)務(wù)管理第二節(jié)第二節(jié) 權(quán)益資金籌集權(quán)益資金籌集一、吸收直接投資一、吸收直接投資（一）吸收直接投資方式（一）吸收直接投資方式1.1.吸收現(xiàn)金投資吸收現(xiàn)金投資2.2.吸收非現(xiàn)金投資吸收非現(xiàn)金投資（二）吸收直接投資管理（二）吸收直接投資管理1.1.合

7、理確定吸收直接投資合理確定吸收直接投資總量總量2.2.正確選擇出資方式正確選擇出資方式3.3.明確投資過程中的產(chǎn)權(quán)明確投資過程中的產(chǎn)權(quán)關(guān)系關(guān)系12-13學(xué)年第二學(xué)期（三）吸收直接投資的優(yōu)缺點(diǎn)（三）吸收直接投資的優(yōu)缺點(diǎn)1.1.優(yōu)點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)（1 1）有利于增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)，改）有利于增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)，改善財(cái)務(wù)狀況善財(cái)務(wù)狀況（2 2）有利于盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營）有利于盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營能力能力（3 3）有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)）有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（4 4）股票籌資相比，籌資速度）股票籌資相比，籌資速度相對較快相對較快2.2.缺點(diǎn)缺點(diǎn)（1 1）資金成本較高）資金成本較高（2 2）容易分散企業(yè)控制權(quán)）容易分散企業(yè)控制權(quán)財(cái)務(wù)管理

8、二、發(fā)行股票二、發(fā)行股票（一）股票的概念和種類（一）股票的概念和種類 1.1.股票是股份有限公司發(fā)行的、用以證明投資者股東身份和權(quán)股票是股份有限公司發(fā)行的、用以證明投資者股東身份和權(quán)益并據(jù)以獲得股利的一種可轉(zhuǎn)讓的書面證明。益并據(jù)以獲得股利的一種可轉(zhuǎn)讓的書面證明。2.2.股票的種類股票的種類（1 1）普通股和優(yōu)先股）普通股和優(yōu)先股（2 2）記名股票和無記名股票）記名股票和無記名股票（3 3）面值股票和無面值股票）面值股票和無面值股票（4 4）國家股、法人股、個(gè)人股）國家股、法人股、個(gè)人股普通股是股份有限公司發(fā)行的無特別普通股是股份有限公司發(fā)行的無特別權(quán)利的股份。其股東擁有如下權(quán)利：權(quán)利的股份。其

9、股東擁有如下權(quán)利：公司管理權(quán)（投票權(quán)、查賬權(quán)、阻止公司管理權(quán)（投票權(quán)、查賬權(quán)、阻止越權(quán)經(jīng)營權(quán)）越權(quán)經(jīng)營權(quán)）分享盈余權(quán)分享盈余權(quán)出讓股份權(quán)出讓股份權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)公司法公司法規(guī)定：規(guī)定：向發(fā)起人、國家授向發(fā)起人、國家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)和法權(quán)投資的機(jī)構(gòu)和法人發(fā)行的股票，必人發(fā)行的股票，必須為記名股票。須為記名股票。公司法公司法不承認(rèn)不承認(rèn)無面值股票無面值股票12-13學(xué)年第二學(xué)期股東為什么出讓股股東為什么出讓股份？份？“用腳投票用腳投票”收益考慮收益考慮 資金需要資金需要財(cái)務(wù)管理（三）股票發(fā)行（三）股票發(fā)行股票發(fā)行的規(guī)定與條件股票發(fā)行的規(guī)定與條件股票發(fā)行的程序股票發(fā)行

10、的程序股票發(fā)行方式、銷售方式和發(fā)行價(jià)格股票發(fā)行方式、銷售方式和發(fā)行價(jià)格 等價(jià)、時(shí)價(jià)和中間價(jià)等價(jià)、時(shí)價(jià)和中間價(jià)自銷方式和承銷方式自銷方式和承銷方式公開間接發(fā)行和不公開間接發(fā)行和不公開直接發(fā)行公開直接發(fā)行向社會公開發(fā)行股票必需采用承銷方式向社會公開發(fā)行股票必需采用承銷方式采用募集設(shè)立方式向社會公開發(fā)行新股采用募集設(shè)立方式向社會公開發(fā)行新股時(shí)，必須公開間接發(fā)行時(shí)，必須公開間接發(fā)行不得低于面值不得低于面值12-13學(xué)年第二學(xué)期新股發(fā)行必備條件：新股發(fā)行必備條件：1 1、前次股份已募足并間、前次股份已募足并間隔一年以上隔一年以上2 2、近三年聯(lián)系盈利并可、近三年聯(lián)系盈利并可向股東發(fā)放股利向股東發(fā)放股利3

11、 3、近三年無財(cái)務(wù)虛假、近三年無財(cái)務(wù)虛假 4 4、預(yù)期利潤率可達(dá)同期、預(yù)期利潤率可達(dá)同期銀行存款利率。銀行存款利率。同股、同價(jià)、同權(quán)、同利同股、同價(jià)、同權(quán)、同利08-09學(xué)年第一學(xué)期財(cái)務(wù)管理8 股票發(fā)行價(jià)格股票發(fā)行價(jià)格1每股凈資產(chǎn)法：每股凈資產(chǎn)是所有資產(chǎn)按準(zhǔn)確的賬面價(jià)值，每股凈資產(chǎn)法：每股凈資產(chǎn)是所有資產(chǎn)按準(zhǔn)確的賬面價(jià)值，在支付了全部債務(wù)在支付了全部債務(wù)(含優(yōu)先股含優(yōu)先股)后，每股公司所有者權(quán)益的價(jià)后，每股公司所有者權(quán)益的價(jià)值。值。2市盈率法市盈率法 市盈率市盈率=每股市價(jià)每股市價(jià)每股收益每股收益 它反映股票市價(jià)它反映股票市價(jià)(即股東購買的成本即股東購買的成本)與股票收益間的對應(yīng)關(guān)系與股票收益

12、間的對應(yīng)關(guān)系，即價(jià)格對收益的倍數(shù)。因此，公司可以用每股收益額乘某，即價(jià)格對收益的倍數(shù)。因此，公司可以用每股收益額乘某一參考市盈率一參考市盈率(如行業(yè)平均數(shù)如行業(yè)平均數(shù))，來確定其股票發(fā)行價(jià)格。，來確定其股票發(fā)行價(jià)格。 08-09學(xué)年第一學(xué)期財(cái)務(wù)管理93未來收益現(xiàn)值法未來收益現(xiàn)值法投資者購買股票是為了獲取股息。因此，投資者購買股票是為了獲取股息。因此，每支股票的價(jià)值等于每支股票的價(jià)值等于預(yù)期未來可收到的全部股息的現(xiàn)值預(yù)期未來可收到的全部股息的現(xiàn)值。其計(jì)算公式為：。其計(jì)算公式為： P= + + = 上式中，上式中，P表示普通股每股現(xiàn)值，表示普通股每股現(xiàn)值，D表示第表示第t年年底預(yù)期得到的年年底預(yù)期

13、得到的每股股息，每股股息，k為股票投資者應(yīng)得的必要報(bào)酬率，為股票投資者應(yīng)得的必要報(bào)酬率，n表示年份。表示年份。)1 (1kD22)1 (kDnnkD)1 ( ntttkD1)1 (小議：小議：1 1、站在投資者角度表述、站在投資者角度表述 2 2、理論準(zhǔn)確度高、理論準(zhǔn)確度高 3 3、實(shí)際操作困難，具有與、實(shí)際操作困難，具有與“企業(yè)價(jià)值最大化企業(yè)價(jià)值最大化”目標(biāo)相目標(biāo)相似得問題似得問題財(cái)務(wù)管理（四）股票上市（四）股票上市1.1.股票上市的目的股票上市的目的（1 1）資本大眾化，分散風(fēng)險(xiǎn)資本大眾化，分散風(fēng)險(xiǎn)（2 2）提高股票的變現(xiàn)力提高股票的變現(xiàn)力（3 3）便于籌措新資金便于籌措新資金（4 4）提

14、高公司知名度提高公司知名度（5 5）便于確定公司價(jià)值便于確定公司價(jià)值2.2.股票上市的不足股票上市的不足（1 1）負(fù)擔(dān)較高的信息披露成本負(fù)擔(dān)較高的信息披露成本（2 2）可能會暴露商業(yè)秘密可能會暴露商業(yè)秘密（3 3）股價(jià)有時(shí)會歪曲實(shí)際狀況，丑化聲譽(yù)股價(jià)有時(shí)會歪曲實(shí)際狀況，丑化聲譽(yù)（4 4）可能會分散控制權(quán)，造成管理困難可能會分散控制權(quán)，造成管理困難12-13學(xué)年第二學(xué)期財(cái)務(wù)管理3.3.股票上市的條件股票上市的條件股票經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)已公開發(fā)行股票經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)已公開發(fā)行公司股本總額不少于人民幣公司股本總額不少于人民幣30003000萬元萬元公開發(fā)行的股份達(dá)總股份的公開發(fā)行的股份

15、達(dá)總股份的25%25%以上；股本總額超過以上；股本總額超過4 4億億元的公開發(fā)行的比例為元的公開發(fā)行的比例為10%10%以上以上公司最近三年無重大違法行為，財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告無虛假公司最近三年無重大違法行為，財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告無虛假4.4.股票上市的暫停與終止股票上市的暫停與終止12-13學(xué)年第二學(xué)期財(cái)務(wù)管理 （四）普通股融資的特點(diǎn)（四）普通股融資的特點(diǎn)1.1.普通股融資的優(yōu)點(diǎn)普通股融資的優(yōu)點(diǎn)（1 1）資本具有永久性，無到期日，不需歸還資本具有永久性，無到期日，不需歸還（2 2）沒有固定股利負(fù)擔(dān)沒有固定股利負(fù)擔(dān)（3 3）能增強(qiáng)公司舉債能力能增強(qiáng)公司舉債能力（4 4）容易吸收資金容易吸收資金（5 5）籌資限

16、制少等籌資限制少等2.2.普通股融資的缺點(diǎn)普通股融資的缺點(diǎn)（1 1）資本成本較高資本成本較高（2 2）容易分散控制權(quán)容易分散控制權(quán)12-13學(xué)年第二學(xué)期12-13學(xué)年第二學(xué)期財(cái)務(wù)管理第三節(jié)第三節(jié) 負(fù)債籌資負(fù)債籌資長期負(fù)債長期負(fù)債籌資籌資: : 一、長期借款一、長期借款 二、發(fā)行公司債券二、發(fā)行公司債券 三、融資租賃三、融資租賃短期短期負(fù)債負(fù)債籌資：籌資： 四、短期四、短期負(fù)債負(fù)債籌資籌資 （一）利用商業(yè)信用（一）利用商業(yè)信用 （二）短期借款（二）短期借款長期負(fù)債籌資的特點(diǎn)：長期負(fù)債籌資的特點(diǎn)：籌集資金具有使用上的時(shí)間性，籌集資金具有使用上的時(shí)間性，需到期償還需到期償還需固定支付債務(wù)利息，形成固

17、定需固定支付債務(wù)利息，形成固定負(fù)擔(dān)負(fù)擔(dān)資本成本一般較普通股低資本成本一般較普通股低不會分散投資者對公司控制權(quán)不會分散投資者對公司控制權(quán)籌資限制較多，籌資數(shù)量有限籌資限制較多，籌資數(shù)量有限可利用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)可利用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)財(cái)務(wù)管理一、長期借款籌資一、長期借款籌資（一（一) )長期借款的種類長期借款的種類1.1.按用途按用途分為：分為：固定資產(chǎn)投資借款、更新改造借款、科技開固定資產(chǎn)投資借款、更新改造借款、科技開發(fā)和新產(chǎn)品試制借款等發(fā)和新產(chǎn)品試制借款等2.2.按提供貸款的機(jī)構(gòu)按提供貸款的機(jī)構(gòu)分為：分為：政策性銀行貸款、商業(yè)銀行借款政策性銀行貸款、商業(yè)銀行借款信托投資貸款等信托投資貸款等3.3.按有

18、無擔(dān)保按有無擔(dān)保分為：分為：信用貸款和抵押貸款信用貸款和抵押貸款12-13學(xué)年第二學(xué)期（二）長期借款的保護(hù)性條款（二）長期借款的保護(hù)性條款1.1.一般保護(hù)性條款（流動資本、紅利、股票再購及資本支出一般保護(hù)性條款（流動資本、紅利、股票再購及資本支出等）等）2.2.例行性保護(hù)條款（提供財(cái)務(wù)報(bào)表、例行性保護(hù)條款（提供財(cái)務(wù)報(bào)表、）3.3.特殊保護(hù)性條款（專款專用、特殊保護(hù)性條款（?？顚Ｓ?、）關(guān)于更新改造關(guān)于更新改造財(cái)務(wù)管理（三）長期借款的償還方式（三）長期借款的償還方式1.1.到期一次還本付息（單利）到期一次還本付息（單利）2.2.定期付息，到期還本（單利）定期付息，到期還本（單利）3.3.在貸款期內(nèi)

19、等額償還在貸款期內(nèi)等額償還( (加息法加息法) )4.4.貼現(xiàn)法貼現(xiàn)法5.5.加息法加息法12-13學(xué)年第二學(xué)期例題：某公司從銀行借入例題：某公司從銀行借入3 3年期借款年期借款10001000元，年單利率為元，年單利率為5%5%。1.1.到期一次還本付息到期一次還本付息 10001000（1+5%1+5%3 3）=1150=1150（元）（元）2.2.按年付息，到期一次償還本金按年付息，到期一次償還本金 每年付息每年付息5050元，到期償付本金元，到期償付本金10001000元元財(cái)務(wù)管理 元元22.3677232.210003%,5 ,/1000 AP3.3.在貸款期內(nèi)等額償還：每年償還額在

20、貸款期內(nèi)等額償還：每年償還額 還本付息表還本付息表 單位：元單位：元年份年份支付額支付額利息利息本金償還額本金償還額貸款余額貸款余額1 1367.22367.225050317.22317.22682.78682.782 2367.22367.2234.1434.14332.08332.08349.7349.73 3367.22367.2217.5217.52349.7349.70 0合計(jì)合計(jì)1101.661101.66101.66101.6610001000其中：其中：34.14=682.785% 17.52=349.75%12-13學(xué)年第二學(xué)期4.4.貼現(xiàn)法利息預(yù)扣。貼現(xiàn)法利息預(yù)扣。 例企

21、業(yè)貸款例企業(yè)貸款1010萬元，期限萬元，期限1 1年，利率年，利率8 8，利息，利息10108 80.80.8萬元預(yù)扣，企業(yè)實(shí)際得款萬元預(yù)扣，企業(yè)實(shí)際得款9.29.2萬元，萬元， 實(shí)際利率實(shí)際利率8.78.712-13學(xué)年第二學(xué)期財(cái)務(wù)管理5.5.加息法將名義利率計(jì)算的利息加到本金上，計(jì)算出本利加息法將名義利率計(jì)算的利息加到本金上，計(jì)算出本利和，在貸款期內(nèi)等額分期償還。和，在貸款期內(nèi)等額分期償還。 承上例，貸款本利和為承上例，貸款本利和為10+0.810+0.810.810.8，分，分1212個(gè)月，個(gè)月， 每月償每月償還還10.810.812120.90.9 該筆貸款的實(shí)際利率該筆貸款的實(shí)際利率

22、10108 8/ /（10102 2）1616 按按10100.90.9P/AP/A，12 12 計(jì)算，計(jì)算，1.21181.2118 1.2112 1.2112121214.5414.54財(cái)務(wù)管理（三）長期借款籌資的特點(diǎn)（三）長期借款籌資的特點(diǎn)1.1.長期借款籌資優(yōu)點(diǎn)長期借款籌資優(yōu)點(diǎn)籌資速度快籌資速度快籌資成本較低籌資成本較低借款彈性好借款彈性好可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用有利于保障公司股東對公司的控制權(quán)有利于保障公司股東對公司的控制權(quán)2.2.長期借款籌資缺點(diǎn)長期借款籌資缺點(diǎn)限制條件多限制條件多財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高籌資數(shù)量有限等籌資數(shù)量有限等12-13學(xué)年第二學(xué)期財(cái)務(wù)管理 二

23、、債券籌資債券籌資 債券是籌資單位為籌集資金而發(fā)行的，約定在一定期限內(nèi)向債券是籌資單位為籌集資金而發(fā)行的，約定在一定期限內(nèi)向債權(quán)人還本付息的有價(jià)證券。債權(quán)人還本付息的有價(jià)證券。（一）債券的種類（一）債券的種類1.1.按是否記名，分記名債券和無記名債券按是否記名，分記名債券和無記名債券2.2.按能否轉(zhuǎn)換成股票，分可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券按能否轉(zhuǎn)換成股票，分可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券3.3.按有無特定的財(cái)產(chǎn)擔(dān)保，分抵押債券和信用債券按有無特定的財(cái)產(chǎn)擔(dān)保，分抵押債券和信用債券4.4.按能否提前收兌，分可提前收兌債券和不可提前收兌債券按能否提前收兌，分可提前收兌債券和不可提前收兌債券5.5.按利率不同，

24、分固定利率債券和浮動利率債券按利率不同，分固定利率債券和浮動利率債券12-13學(xué)年第二學(xué)期財(cái)務(wù)管理（二）債券的發(fā)行價(jià)格（二）債券的發(fā)行價(jià)格1.1.債券定價(jià)的基本原理債券定價(jià)的基本原理 債券發(fā)行價(jià)格債券發(fā)行價(jià)格= =債券的價(jià)值債券的價(jià)值= =未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值2.2.債券發(fā)行價(jià)格債券發(fā)行價(jià)格(1)(1)分期付息，到期一次還本分期付息，到期一次還本 債券發(fā)行價(jià)格債券發(fā)行價(jià)格= =面值面值票面利率票面利率（P/AP/A，市場利率，期，市場利率，期限）限）+ + 面值面值（P/FP/F，市場利率，期限），市場利率，期限） 影響債券發(fā)行定價(jià)的因素？影響債券發(fā)行定價(jià)的因素？12-13學(xué)年第二

25、學(xué)期債券票面價(jià)值，債券利率，債券票面價(jià)值，債券利率，市場利率，債券期限市場利率，債券期限nitn1)1 ()1 (市場利率票面利率票面金額市場利率票面金額行價(jià)格債券發(fā)財(cái)務(wù)管理 例題：某公司發(fā)行例題：某公司發(fā)行5 5年期債券，債券面值為年期債券，債券面值為10001000元，票面利率為元，票面利率為8%8%，每年付息一次。試確定三種情況下債券發(fā)行價(jià)格，每年付息一次。試確定三種情況下債券發(fā)行價(jià)格 ： 債券發(fā)行時(shí)市場利率為債券發(fā)行時(shí)市場利率為5 5% %債券發(fā)行價(jià)格債券發(fā)行價(jià)格=80=804.3295+10004.3295+10000.7835=1129.86(0.7835=1129.86(元元)

26、)債券發(fā)行時(shí)市場利率為債券發(fā)行時(shí)市場利率為8%8%債券發(fā)行價(jià)格債券發(fā)行價(jià)格=80=803.9927+10003.9927+10000.68061000(0.68061000(元元) )債券發(fā)行時(shí)市場利率為債券發(fā)行時(shí)市場利率為1010% %債券發(fā)行價(jià)格債券發(fā)行價(jià)格=80=803.7908+10003.7908+10000.6209=924.16(0.6209=924.16(元元) )結(jié)論：結(jié)論：當(dāng)票面利率高于市場利率，溢價(jià)發(fā)行當(dāng)票面利率高于市場利率，溢價(jià)發(fā)行當(dāng)票面利率等于市場利率，平價(jià)發(fā)行當(dāng)票面利率等于市場利率，平價(jià)發(fā)行當(dāng)票面利率低于市場利率，折價(jià)發(fā)行當(dāng)票面利率低于市場利率，折價(jià)發(fā)行12-13學(xué)

27、年第二學(xué)期財(cái)務(wù)管理10001129.86924.167651058債券到期期限與債券市場價(jià)值之間的關(guān)系圖債券到期期限與債券市場價(jià)值之間的關(guān)系圖12-13學(xué)年第二學(xué)期財(cái)務(wù)管理(2)(2)到期一次還本付息，單利計(jì)息到期一次還本付息，單利計(jì)息債券發(fā)行價(jià)格債券發(fā)行價(jià)格= =面值面值（1+1+票面利率票面利率期限）期限）（P/FP/F，市，市場利率，期限）場利率，期限）例題例題: :某公司發(fā)行某公司發(fā)行5 5年期債券，債券面值為年期債券，債券面值為10001000元，票面利元，票面利率為率為8%8%，一次還本付息，試確定以下三種情況下債券的發(fā)行，一次還本付息，試確定以下三種情況下債券的發(fā)行價(jià)格。價(jià)格。市

28、場利率為市場利率為10%,10%,債券的發(fā)行價(jià)格債券的發(fā)行價(jià)格=1000=1000（1+8%1+8%5 5）0.6209869.3(0.6209869.3(元元) )市場利率為市場利率為8%,8%,債券的發(fā)行價(jià)格債券的發(fā)行價(jià)格=1000=1000（1+8%1+8%5 5）0.6806952.8(0.6806952.8(元元) )債券發(fā)行時(shí)市場利率為債券發(fā)行時(shí)市場利率為5%5%，債券發(fā)行價(jià)債券發(fā)行價(jià)= 1000= 1000（1+8%1+8%5 5）0.7835=1096.9(0.7835=1096.9(元元) )12-13學(xué)年第二學(xué)期1129.86924.161000復(fù)利計(jì)算復(fù)利計(jì)算財(cái)務(wù)管理3.

29、3.債券的信用等級債券的信用等級3 3等等9 9級級 AAAAAA、AAAA、A A、BBBBBB、BBBB、B B、CCCCCC、CCCC、C C4.4.債券籌資的特點(diǎn)債券籌資的特點(diǎn)(1)(1)債券籌資的優(yōu)點(diǎn)債券籌資的優(yōu)點(diǎn)資本成本較低資本成本較低可利用財(cái)務(wù)杠桿可利用財(cái)務(wù)杠桿保證控制權(quán)保證控制權(quán)(2)(2)債券籌資的缺點(diǎn)債券籌資的缺點(diǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高限制條件多限制條件多籌資數(shù)量有限籌資數(shù)量有限12-13學(xué)年第二學(xué)期財(cái)務(wù)管理 三、融資租賃籌資融資租賃籌資（一）租賃含義與類型（一）租賃含義與類型1.1.租賃是出租人以收取租金為條件在一定期間內(nèi)將其所擁有的租賃是出租人以收取租金為條件在一定期間內(nèi)

30、將其所擁有的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給承租人的一種交易。資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給承租人的一種交易。2.2.租賃的類型租賃的類型按業(yè)務(wù)性質(zhì)分為：經(jīng)營租賃和融資租賃按業(yè)務(wù)性質(zhì)分為：經(jīng)營租賃和融資租賃12-13學(xué)年第二學(xué)期12-13學(xué)年第二學(xué)期財(cái)務(wù)管理26融資租賃與經(jīng)營租賃的主要區(qū)別融資租賃與經(jīng)營租賃的主要區(qū)別項(xiàng)目項(xiàng)目融資租賃（財(cái)務(wù)租賃、資本租賃）融資租賃（財(cái)務(wù)租賃、資本租賃）經(jīng)營租賃經(jīng)營租賃租賃程序租賃程序由承租人向出租人提出正式申請，由由承租人向出租人提出正式申請，由出租人融通資金引進(jìn)承租人所需設(shè)備，出租人融通資金引進(jìn)承租人所需設(shè)備，然后再租給承租人使用。然后再租給承租人使用。承租人隨時(shí)提承租人隨時(shí)提出出期限期限租賃資產(chǎn)壽命

31、的一半以上租賃資產(chǎn)壽命的一半以上較短較短合同合同穩(wěn)定，禁止中途解約穩(wěn)定，禁止中途解約靈活，一般包靈活，一般包含解約條款含解約條款期滿處置期滿處置三種方式：續(xù)租、作價(jià)轉(zhuǎn)讓、收回三種方式：續(xù)租、作價(jià)轉(zhuǎn)讓、收回收回收回維修保養(yǎng)維修保養(yǎng)承租人負(fù)責(zé)承租人負(fù)責(zé)出租人負(fù)責(zé)出租人負(fù)責(zé)12-13學(xué)年第二學(xué)期財(cái)務(wù)管理27（二）融資租賃（二）融資租賃1.1.融資租賃的類型融資租賃的類型按業(yè)務(wù)特點(diǎn)分為：直接租賃、售后租回、杠桿租賃按業(yè)務(wù)特點(diǎn)分為：直接租賃、售后租回、杠桿租賃直接租賃的出租人主要是制造廠商、租賃公司直接租賃的出租人主要是制造廠商、租賃公司售后租回：是指承租人根據(jù)協(xié)議將某資產(chǎn)賣給出租人，再將售后租回：是指

32、承租人根據(jù)協(xié)議將某資產(chǎn)賣給出租人，再將其租回使用并按期向出租人支付租金的形式。其租回使用并按期向出租人支付租金的形式。杠桿租賃：出租人只墊支購買資產(chǎn)所需資金的一部分杠桿租賃：出租人只墊支購買資產(chǎn)所需資金的一部分( (一般為一般為20%40%)20%40%)作為自己的投資，其余部分作為自己的投資，其余部分(60%80%)(60%80%)則以該則以該資產(chǎn)作為擔(dān)保向貸款人借款。此時(shí)的出租人既收取租金又要資產(chǎn)作為擔(dān)保向貸款人借款。此時(shí)的出租人既收取租金又要償付債務(wù)償付債務(wù)財(cái)務(wù)管理2.2.融資租賃的租金融資租賃的租金（1 1）融資租賃租金的構(gòu)成）融資租賃租金的構(gòu)成 融資租賃租金包括租賃資產(chǎn)購置成本、預(yù)計(jì)

33、設(shè)備殘值、融資租賃租金包括租賃資產(chǎn)購置成本、預(yù)計(jì)設(shè)備殘值、租賃資產(chǎn)成本利息和租賃手續(xù)費(fèi)租賃資產(chǎn)成本利息和租賃手續(xù)費(fèi)（2 2）融資租賃租金的確定方法）融資租賃租金的確定方法平均分?jǐn)偡ㄆ骄謹(jǐn)偡?等額年金法等額年金法 等額年金法是將利息率與手續(xù)費(fèi)綜合成貼現(xiàn)率，運(yùn)用年金現(xiàn)值等額年金法是將利息率與手續(xù)費(fèi)綜合成貼現(xiàn)率，運(yùn)用年金現(xiàn)值方法計(jì)算確定方法計(jì)算確定每年應(yīng)付租金每年應(yīng)付租金的方法。的方法。租期租期租賃手續(xù)費(fèi)租賃手續(xù)費(fèi)租期內(nèi)利息租期內(nèi)利息預(yù)計(jì)殘值預(yù)計(jì)殘值設(shè)備成本設(shè)備成本每期租金每期租金等額租金的現(xiàn)值系數(shù)等額租金的現(xiàn)值系數(shù)資產(chǎn)購置成本資產(chǎn)購置成本每期支付租金每期支付租金 12-13學(xué)年第二學(xué)期購置設(shè)備融

34、資而應(yīng)計(jì)購置設(shè)備融資而應(yīng)計(jì)的利息（復(fù)利）的利息（復(fù)利）財(cái)務(wù)管理 例：某公司向租賃公司租入一套價(jià)值為例：某公司向租賃公司租入一套價(jià)值為4000040000元的設(shè)備，租元的設(shè)備，租期期8 8年，租金每年年未支付一次，租期滿設(shè)備歸企業(yè)所有。為保年，租金每年年未支付一次，租期滿設(shè)備歸企業(yè)所有。為保證租賃公司完成彌補(bǔ)融資成本、相關(guān)手續(xù)費(fèi)并有一定盈利，雙證租賃公司完成彌補(bǔ)融資成本、相關(guān)手續(xù)費(fèi)并有一定盈利，雙方商定采用方商定采用18%18%的折現(xiàn)率，計(jì)算該企業(yè)每年應(yīng)付的租金。的折現(xiàn)率，計(jì)算該企業(yè)每年應(yīng)付的租金。)(69.98090776. 4400008%18/40000元元每每年年租租金金），A，（P如果

35、為每年年初支付一次，租金為多少？如果為每年年初支付一次，租金為多少？)(42.831318115.3400001P/A,18%,740000元元每每年年租租金金 問題問題1 1 先付租金與后付租金存在什么關(guān)系？先付租金與后付租金存在什么關(guān)系？ 后付租金后付租金= =先付租金先付租金（1+1+折現(xiàn)率）折現(xiàn)率） 9809.69=8313.42 9809.69=8313.42（1+18%)1+18%)問題問題2 2 先付租金與后付租金，誰合算？先付租金與后付租金，誰合算？問題問題3 3 等額年金法與直線法，誰合算？等額年金法與直線法，誰合算？直線法沒有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，支付租金高，不合算直線法沒有考

36、慮貨幣時(shí)間價(jià)值，支付租金高，不合算12-13學(xué)年第二學(xué)期財(cái)務(wù)管理例：某企業(yè)擬采用融資租賃方式于例：某企業(yè)擬采用融資租賃方式于20062006年年1 1月月1 1日從租賃公司租入日從租賃公司租入一臺設(shè)備，設(shè)備款為一臺設(shè)備，設(shè)備款為5000050000元，租期為元，租期為5 5年，到期后設(shè)備歸企業(yè)所年，到期后設(shè)備歸企業(yè)所有。雙方商定，如果采取后付等額租金方式付款，則折現(xiàn)率為有。雙方商定，如果采取后付等額租金方式付款，則折現(xiàn)率為16%16%；如果采取先付等額租金方式付款，則折現(xiàn)率為；如果采取先付等額租金方式付款，則折現(xiàn)率為14%14%。企業(yè)的。企業(yè)的資金成本率為資金成本率為10%10%。（1 1）

37、計(jì)算后付等額租金方式下的每年等額租金額。計(jì)算后付等額租金方式下的每年等額租金額。 （2 2） 計(jì)算后付等額租金方式下的計(jì)算后付等額租金方式下的5 5年租金終值。年租金終值。 （3 3） 計(jì)算先付等額租金方式下的每年等額租金額。計(jì)算先付等額租金方式下的每年等額租金額。 （4 4） 計(jì)算先付等額租金方式下的計(jì)算先付等額租金方式下的5 5年租金終值。年租金終值。 （5 5） 比較上述兩種租金支付方式下的終值大小，說明哪種租金比較上述兩種租金支付方式下的終值大小，說明哪種租金支付方式對企業(yè)更為有利。支付方式對企業(yè)更為有利。 12-13學(xué)年第二學(xué)期財(cái)務(wù)管理解答：解答：（1 1）后付等額租金方式下的每年等

38、額租金額）后付等額租金方式下的每年等額租金額50000/50000/（P/A,16%,5P/A,16%,5）1527015270（元）（元） （2 2）后付等額租金方式下的）后付等額租金方式下的5 5年租金終值年租金終值1527015270（F/A,10%,5F/A,10%,5）9322593225（元）（元） （3 3）先付等額租金方式下的每年等額租金額）先付等額租金方式下的每年等額租金額50000/50000/（P/A,14%,4P/A,14%,4）111277612776（元）（元） （4 4）先付等額租金方式下的）先付等額租金方式下的5 5年租金終值年租金終值 1277612776（F

39、/A,10%,5F/A,10%,5）（）（1 110%10%） 8579985799（元）（元） （5 5）因?yàn)橄雀兜阮~租金方式下的）因?yàn)橄雀兜阮~租金方式下的5 5年租金終值小于后付等額租年租金終值小于后付等額租金方式下的金方式下的5 5年租金終值，所以應(yīng)當(dāng)選擇先付等額租金支付方年租金終值，所以應(yīng)當(dāng)選擇先付等額租金支付方式。式。 12-13學(xué)年第二學(xué)期深入思考深入思考1.租賃可能還涉及其他因素：租賃可能還涉及其他因素：如運(yùn)輸費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)，設(shè)備安裝如運(yùn)輸費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)，設(shè)備安裝調(diào)試費(fèi)調(diào)試費(fèi)2.融資租賃的會計(jì)處理融資租賃的會計(jì)處理3.融資租賃與貸款購買誰合算？融資租賃與貸款購買誰合算？財(cái)務(wù)管理（三）融資

40、租賃籌資的特點(diǎn)（三）融資租賃籌資的特點(diǎn) 1.1.融資租賃籌資優(yōu)點(diǎn)融資租賃籌資優(yōu)點(diǎn)籌資速度快籌資速度快, ,可迅速獲得所需資產(chǎn)可迅速獲得所需資產(chǎn)租賃融資限制條件少租賃融資限制條件少可降低設(shè)備陳舊過時(shí)風(fēng)險(xiǎn)可降低設(shè)備陳舊過時(shí)風(fēng)險(xiǎn)稅收負(fù)擔(dān)輕稅收負(fù)擔(dān)輕2.2.融資租賃籌資缺點(diǎn)融資租賃籌資缺點(diǎn)資本成本較高資本成本較高若承租人不享有設(shè)備殘值，也是一種損失若承租人不享有設(shè)備殘值，也是一種損失12-13學(xué)年第二學(xué)期財(cái)務(wù)管理四、短期負(fù)債籌資四、短期負(fù)債籌資短期負(fù)債籌資的特點(diǎn)短期負(fù)債籌資的特點(diǎn) 籌資速度快、籌資彈性大、籌資成本較低、籌資風(fēng)險(xiǎn)高籌資速度快、籌資彈性大、籌資成本較低、籌資風(fēng)險(xiǎn)高短期負(fù)債籌資的主要形式短期

41、負(fù)債籌資的主要形式: :商業(yè)信用、短期借款商業(yè)信用、短期借款12-13學(xué)年第二學(xué)期（一）商業(yè)信用（一）商業(yè)信用 商業(yè)信用是指在商品交易中由于延期付款或預(yù)收貨款所商業(yè)信用是指在商品交易中由于延期付款或預(yù)收貨款所形成的企業(yè)間的借貸關(guān)系。形成的企業(yè)間的借貸關(guān)系。1.1.應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款 免費(fèi)信用、有代價(jià)信用和展期信用免費(fèi)信用、有代價(jià)信用和展期信用（1）應(yīng)付賬款的成本應(yīng)付賬款的成本%1003601折折扣扣期期信信用用期期現(xiàn)現(xiàn)金金折折扣扣率率現(xiàn)現(xiàn)金金折折扣扣率率放放棄棄現(xiàn)現(xiàn)金金折折扣扣機(jī)機(jī)會會成成本本財(cái)務(wù)管理（2）利用現(xiàn)金折扣的決策利用現(xiàn)金折扣的決策 如能以低于放棄折扣的機(jī)會成本的利率借入資金，享受現(xiàn)金

42、折如能以低于放棄折扣的機(jī)會成本的利率借入資金，享受現(xiàn)金折扣扣 如在折扣期有收益率高于放棄折扣成本的短期投資機(jī)會，應(yīng)放如在折扣期有收益率高于放棄折扣成本的短期投資機(jī)會，應(yīng)放棄現(xiàn)金折扣。棄現(xiàn)金折扣。注：放棄現(xiàn)金折扣機(jī)會成本注：放棄現(xiàn)金折扣機(jī)會成本, ,就是享受現(xiàn)金折扣的收益率就是享受現(xiàn)金折扣的收益率。 12-13學(xué)年第二學(xué)期 例：某公司擬采購一批零件，供應(yīng)商規(guī)定的付款條件如下：例：某公司擬采購一批零件，供應(yīng)商規(guī)定的付款條件如下：“2/102/10，1/201/20， n/30n/30”，每年按，每年按360360天計(jì)算。天計(jì)算。 要求：假設(shè)銀行短期貸款利率為要求：假設(shè)銀行短期貸款利率為15%15%

43、，計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣機(jī)，計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣機(jī)會成本，并確定對公司最有利的付款日期和價(jià)格。假設(shè)目前會成本，并確定對公司最有利的付款日期和價(jià)格。假設(shè)目前有一短期投資報(bào)酬率為有一短期投資報(bào)酬率為40%40%，確定對公司最有利的付款日期和價(jià)，確定對公司最有利的付款日期和價(jià)格。格。財(cái)務(wù)管理(1) 放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本高于銀行短期貸款利率，應(yīng)在第放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本高于銀行短期貸款利率，應(yīng)在第1010天付款。天付款。(2)(2)若短期投資收益率高于放棄現(xiàn)金折扣機(jī)會成本，應(yīng)在第若短期投資收益率高于放棄現(xiàn)金折扣機(jī)會成本，應(yīng)在第3030天付款。天付款。%7.361030360%21%210 現(xiàn)現(xiàn)金金折折扣扣機(jī)機(jī)

44、會會成成本本天天第第放放棄棄）（%4 .362030360%11%120 現(xiàn)現(xiàn)金金折折扣扣機(jī)機(jī)會會成成本本天天第第放放棄棄）（12-13學(xué)年第二學(xué)期財(cái)務(wù)管理2.2.應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付票據(jù)是企業(yè)在采購商品物資時(shí)以商業(yè)匯票作為結(jié)算手段而推應(yīng)付票據(jù)是企業(yè)在采購商品物資時(shí)以商業(yè)匯票作為結(jié)算手段而推遲付款獲得的一種商業(yè)信用。遲付款獲得的一種商業(yè)信用。 對于購貨企業(yè)來說，應(yīng)付票據(jù)是一種短期籌資方式。這種籌資方對于購貨企業(yè)來說，應(yīng)付票據(jù)是一種短期籌資方式。這種籌資方式是由商品交易而產(chǎn)生的，具有方便、靈活的特點(diǎn)。但使用期式是由商品交易而產(chǎn)生的，具有方便、靈活的特點(diǎn)。但使用期限較短。限較短。 3 3預(yù)收貨款預(yù)

45、收貨款它是指賣方按合同或協(xié)議的規(guī)定，在交付商品之前向買方預(yù)收部它是指賣方按合同或協(xié)議的規(guī)定，在交付商品之前向買方預(yù)收部分或全部貨款的信用方式。分或全部貨款的信用方式。 此外，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中往往還形成一些應(yīng)付費(fèi)用，如應(yīng)付此外，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中往往還形成一些應(yīng)付費(fèi)用，如應(yīng)付工資、應(yīng)交稅金、應(yīng)付利息、應(yīng)付股利等。這些費(fèi)用項(xiàng)目的發(fā)工資、應(yīng)交稅金、應(yīng)付利息、應(yīng)付股利等。這些費(fèi)用項(xiàng)目的發(fā)生受益在先，支付在后，支付期晚于發(fā)生期，因此它們也屬于生受益在先，支付在后，支付期晚于發(fā)生期，因此它們也屬于“自然籌資自然籌資”的范圍。的范圍。 12-13學(xué)年第二學(xué)期財(cái)務(wù)管理4.4.商業(yè)信用籌資的特點(diǎn)商業(yè)信用籌

46、資的特點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：籌資便利籌資便利籌資成本低（如沒有現(xiàn)金折扣或享受現(xiàn)金折扣，不負(fù)擔(dān)籌資成本低（如沒有現(xiàn)金折扣或享受現(xiàn)金折扣，不負(fù)擔(dān)成本）成本）限制條件少限制條件少 缺點(diǎn)：缺點(diǎn)：期限短期限短在放棄現(xiàn)金折扣時(shí)所付出成本較高在放棄現(xiàn)金折扣時(shí)所付出成本較高展期信用易于帶來信用損失展期信用易于帶來信用損失12-13學(xué)年第二學(xué)期財(cái)務(wù)管理（二）短期借款（二）短期借款1.1.借款的取得借款的取得提出借款申請?zhí)岢鼋杩钌暾堛y行審查借款申請銀行審查借款申請銀企簽訂借款合同銀企簽訂借款合同企業(yè)取得借款的信用條件企業(yè)取得借款的信用條件2.2.借款的信用條件借款的信用條件(1)(1)信貸額度信貸額度是銀行對借款人規(guī)定的

47、無擔(dān)保貸款的最是銀行對借款人規(guī)定的無擔(dān)保貸款的最高限額。有效期通常為一年，也可視情況展期一年。但銀高限額。有效期通常為一年，也可視情況展期一年。但銀行無必須提供全部信貸額度的義務(wù)。行無必須提供全部信貸額度的義務(wù)。12-13學(xué)年第二學(xué)期財(cái)務(wù)管理(2)(2)周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定承諾費(fèi)率及承諾費(fèi)承諾費(fèi)率及承諾費(fèi) 100100萬元周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，貸款利率萬元周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，貸款利率6%6%，承諾費(fèi)率，承諾費(fèi)率0.5%0.5%，借款，借款企業(yè)年度內(nèi)使用企業(yè)年度內(nèi)使用6060萬元，平均使用萬元，平均使用4 4個(gè)月。問借款利息及承諾個(gè)月。問借款利息及承諾費(fèi)為多少？費(fèi)為多少？萬萬元元借借款款利利息息2 .1124%660萬萬元元承承諾諾費(fèi)費(fèi)4 . 0128%5 . 060%5 . 04012-13學(xué)年第二學(xué)期周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定的有效期通常超過一年，而貸款通常幾個(gè)月發(fā)的有效期通常超過一年，而貸款通常幾個(gè)月發(fā)放一次，因此，具有短期和長期雙重特點(diǎn)。放一次，因此，具有短期和長期雙重特點(diǎn)。財(cái)務(wù)管理(3)(3)補(bǔ)償性余額補(bǔ)償性余額銀行要求企業(yè)保持貸款一定百分比的銀行要求企業(yè)保持貸款一定百分比的余額。余額。 某企