技術經濟學-2

1、第二章 現金流量構成與資金等值計算 第一節(jié) 現金流量的構成 一、現金流量的概念把各個時間點上各個時間點上實際發(fā)生實際發(fā)生的資金流出或資金流入稱為現金流量，流出系統(tǒng)系統(tǒng)的資金稱為現金流出，流入系統(tǒng)的資金稱為現金流入，現金流入與流出之差稱為凈現金流量凈現金流量。 要點:1、不同時點2、實際發(fā)生3、系統(tǒng)的邊界投資、成本、銷售收入、稅金和利潤等經濟量是構成經濟系統(tǒng)現金流量的基本要素，也是進行技術經濟分析最重要的基礎數據二、投資一般工業(yè)項目總投資包括建設投資建設投資和生產經營所需要的流動資金流動資金。一）建設投資形成三種資產：1、固定資產：使用期限較長（一般在一年以上），單位價值在規(guī)定標準以上，在生產過

2、程中為多個生產周期服務，在使用過程中保持原來物質形態(tài)的資產，包括房屋及建筑物、機器設備、運輸設備、工具器具等。 固定資產原值固定資產原值=固定資產購置費用固定資產購置費用+運輸費運輸費+安裝安裝調試費調試費+外幣借款匯兌差異外幣借款匯兌差異+建設期固定資產貸款建設期固定資產貸款利息利息+投資方向調節(jié)稅投資方向調節(jié)稅2、無形資產：企業(yè)長期使用，能為企業(yè)提供某些權利和利益但不具備實物形態(tài)的資產，如專利權、非專利技術、商標權、版權、土地使用權、商譽等。特點：無形性,可以長期使用，未來的經濟效益具有較大的不確定性3、遞延資產：集中發(fā)生的但在會計核算中不能全部計入當期損益，應在以后分期攤銷的費用，主要包

3、括開辦費和租入固定資產改良支出等。項目籌建期內實際發(fā)生的各項費用，除計入固定資產和無形資產外，均應計入開辦費。漲價預備費基本預備費預備費用其他籌建費人員培訓費咨詢調查費開辦費（遞延資產）其他無形資產獲取費用取費用工業(yè)產權及專有技術獲場地使用權獲取費用無形資產獲取費用其他費用安裝工程費設備購置費建筑工程費固定資產購建費用建設投資工業(yè)項目建設投資構成流動資金指在工業(yè)項目投產前預先墊付，在投產后的生產經營過程中用于購買原材料、燃料動力、備品備件，支付工資和其它費用以及被在產品、半成品、產成品和其它存貨占用的周轉資金。在生產經營活動中，流動資金以現金及各種存款、存貨、應收及預付款項等流動資產的形態(tài)出現

4、。在整個項目壽命期內，流動資金始終被占用并且周而復始地流動。到項目壽命期結束時，全部流動資金才能退出生產與流通，以貨幣資金的形式被回收。二）二） 流動資金流動資金應收及預付款項短期投資現金及各種存款外購商品協(xié)作件產成品半成品在產品包裝物低值易耗品燃料材料存貨流動資產三、費用和成本（一）費用和成本的概念和構成1、費用和成本的概念費用：費用：泛指企業(yè)在生產經營中發(fā)生的各種耗費。成本：成本：企業(yè)為生產商品和提供勞務而發(fā)生的各項耗費，即對象化的費用。費用可分為費用可分為：直接費用直接費用：直接費用包括直接材料費用、直接工資和其他直接費用。直接材料是指在生產中用來形成產品主要部分的材料，直接工資是指在產

5、品生產過程中直接對材料進行加工使之變成產品的人員的工資。制造費用制造費用：為組織和管理生產所發(fā)生的各項耗費，包括生產單位（車間或分廠）管理人員工資、職工福利費、折舊費、礦山維簡費、修理費及其他制造費用（辦公費、差旅費、勞動保護費等）。期間費用期間費用：銷售費用、財務費用和管理費用某產品的生產成本某產品的生產成本=直接費用直接費用+相應的制造費用相應的制造費用已銷售產品的生產成本通常稱為商品銷售成本商品銷售成本。費用也可歸并為費用也可歸并為：(l)外購材料（包括主要材料、輔助材料、半成品、包裝物、修理用備件和低值易耗品等）；(2)外購燃料；(3)外購動力；(4)工資及福利費；(5)折舊費；(6)

6、攤銷費；(7)利息支出；(8)修理費；(9)其他費用。2、財務成本費用和技術經濟中費用成本的不完全相同比較項目會計技術經濟數據來源不同歷史實際數預測數期間不同某個會計期間項目壽命期概念不同嚴格區(qū)分不區(qū)分（二）費用和成本的折舊和攤銷折舊：工業(yè)項目投入運營之后，固定資產在使用過程中會逐漸磨損和貶值，其價值逐步轉移到產品中去，這種伴隨固定資產損耗發(fā)生的價值轉移稱為固定資產折舊固定資產折舊。固定資產使用一段時間后，其原值扣除累計的折舊費總額稱為當時的固定資產凈值固定資產凈值在許多情況下，由于各種原因，固定資產凈值往往不能反映當時的固定資產真實價值，需要根據社會再生產條件和市場情況對固定資產的價值重新進

7、行評估，重新評估所確定的固定資產價值稱為重估值重估值。對固定資產價值進行重新評估時，往往需要估算在當前情況下重新購建該固定資產所需要的全部費用，所估得的重新購建費用稱為固定資產固定資產的重置成本或重置值的重置成本或重置值。工業(yè)項目壽命周期結束時固定資產的殘余價值稱為期末殘期末殘值值1、固定資產折舊方法（1）直線折舊法,也稱 年限平均法按照年限平均法，固定資產每年折舊額的計算公式為： 固定資產凈殘值是預計的折舊年限終了時的固定資產殘值減去清理費用后的余額。固定資產凈殘值與固定資產原值之比稱為凈殘值率凈殘值率，凈殘值率一般為3%-5%。實際工作中常用折舊率折舊率計算固定資產折舊額，年折舊率的計算公

8、式為：折舊年限固定資產凈殘值固定資產原值年折舊額-折舊年限預計凈殘值率固定資產原值年折舊額年折舊率-1%100（2）工作量法工作量法一般用于計算某些專業(yè)設備和交通運輸車輛的折舊，是以固定資產完成的工作量（行駛里程、工作小時、工作臺班、生產的產品數量）為單位計算折舊額。計算公式為：年折舊額單位工作量折舊額*年實際完成工作量成的工作量預計使用期限內可以完固定資產凈殘值固定資產原值單位工作量折舊額-（3）加速折舊法 1）年數總和法采用年數總和法計算折舊，折舊率是逐年遞減的，各年折舊率計算公式為：上式的分子是固定資產尚可使用的年數，分母是固定資產折舊年限內各年年數的總和。例：某固定資產使用年限為5年

9、第一年：5/15，第二年（5-1）/15 第三年（5-2）/15，第四年：（5-3）/15 第五年（5-4）/15年折舊額=（固定資產原值-固定資產凈殘值）當年折舊率%10021-）（折舊年限折舊年限固定資產已使用年數折舊年限年折舊率 2）雙倍余額遞減法按雙倍余額遞減法計算各年折舊額是在不考慮固定資產凈殘值的情況下用年初固定資產凈值（即固定資產價值余額）乘以直線折舊率的2倍。計算公式為：例：某固定資產使用年限為5年，原值10000元，凈殘值率為3%。第一年：10000 2/5=4000第二年（10000-4000）2/5=2400第三年：（6000-2400） 2/5=1440第四、五年：（3

10、600-1440-10000 3%）/2=9302-%1002固定資產凈殘值固定資產凈值年折舊額公式為：兩年，年折舊額的計算折舊年限到期前的最后年折舊率固定資產凈值年折舊額折舊年限年折舊率2、無形資產攤銷方法無形資產從開始使用之日起，應按有關協(xié)議、合同在受益期平均攤銷，沒有規(guī)定受益期的，按不少于10年的期限平均攤銷。3、遞延資產攤銷方法開辦費不少于5年平均攤銷租入固定資產改良支出及大修理支出應在租賃期內平均攤銷。注意：1）采用加速折舊法，并不意味著固定資產提前報廢或多計折舊。不論采用何種方法計提折舊，在整個固定資產折舊年限內，折舊總額都是一樣的。采用加速折舊法只是在固定資產使用前期計提折舊較多

11、而使用后期計提折舊較少。2）在做現金流量分析時，折舊費與攤銷費既不屬在做現金流量分析時，折舊費與攤銷費既不屬于現金流入也不屬于現金流出于現金流入也不屬于現金流出（三）經營成本、沉沒成本、機會成本 經營成本經營成本是指與投資分攤、資金籌措等無關的，在生產經營期間發(fā)生的各項費用的總和。由于折舊、攤銷和利息支出都是回收投資本金和獲利的一部分，因而： 經營成本經營成本=總成本費用總成本費用折舊折舊攤銷攤銷利息利息支出支出 沉沒成本沉沒成本：以往所發(fā)生的，與當前決策無關的費用 案例：一項失誤的決策某廠的產品售價為1950元，AC=1500，AFC=510，AVC=990，有剩余生產能力。2001年一客戶

12、提出訂貨200臺，但只肯出價1300元。該廠有關部門認為，我廠2000年AC=1500，如果售價低于AC將發(fā)生虧損。不管是否接受定貨，該廠的固定資產投資已經形成生產能力，AFC已經支付不能收回，即沉沒成本。如果接受定貨：收益=（1300 -990）200= 62000不僅可以收回TVC，而且可以收回部分固定資產機會成本機會成本：將有多種用途的有限資源置于特定用途時所放棄的最大收益。四、銷售收入、利潤和稅金（一）銷售收入：企業(yè)向社會出售產品或提供勞務所得到的貨幣收入。（二）利潤：銷售利潤=銷售收入銷售成本銷售費用 管理費用財務費用銷售稅金及附加稅后利潤=銷售利潤所得稅（三）稅金 稅金是國家依據法

13、律對有納稅義務的單位和個人征收的財政資金。國家采用的這種籌集財政資金的手段叫稅收。1流轉稅類：指以商品生產、商品流通和勞務服務的流轉額為征稅對象的各種稅，包括增值稅、消費稅和營業(yè)稅。增值稅以商品生產、流通和勞務服務各個環(huán)節(jié)的增值額為征稅對象，在我國境內銷售貨物或者提供加工、修理修配勞務以及進口貨物的單位或個人都應繳納增值稅。增值稅是價外稅，銷售價格內不含增值稅款。消費稅的納稅義務人為在我國境內生產、委托加工和進口某些消費品的單位和個人。消費稅的計稅依據是應稅消費品的銷售額或者銷售量。營業(yè)稅是對在我國境內從事交通運輸、建筑業(yè)、金融保險、郵政電訊、文化體育、娛樂業(yè)、服務業(yè)、轉讓無形資產、銷售不動產

14、等業(yè)務的單位和個人，就其營業(yè)收入或轉讓收入征收的一種稅。2.資源稅類：指以被開發(fā)或占用的資源為征稅對象的各種稅，包括資源稅、土地使用稅等。資源稅對在我國境內開采原油、天然氣、煤炭、其它非金屬原礦、黑色金屬礦原礦、有色金屬礦原礦及生產鹽的單位和個人征收。土地使用稅是國家在城市、農村、縣城、建制鎮(zhèn)和工礦區(qū)，對使用土地的單位和個人征收的一種稅。3所得稅類：指以單位（法人）或個人（自然人）在一定時期內的純所得額為征稅對象的各個稅種，包括企業(yè) 所得稅和個人所得稅。4財產稅類：指以法人和自然人擁有及轉移的財產的價值或增值額為征稅對象的各種稅，主要包括車船稅、房地稅和土地增值稅等。車船稅是對行駛于公共道路的

15、車輛或航行于國內河流、湖泊和領海口岸的船舶，按照其種類、噸位和規(guī)定的稅額計算征收的一種稅。房產稅以房屋為征收對象，以房產評估值為計稅依據。土地增值稅的納稅義務人是有償轉讓國有土地使用權及地上建筑物和其他附著物產權（簡稱轉讓房地產）并取得收入的單位和個人，征稅對象是轉讓房地產所取得的增值收益。5特定目的稅類：指國家為達到某種特定目的而設立的各種稅，主要有固定資產投資方向調節(jié)稅、城鄉(xiāng)維護建設稅等。在中國境內進行固定資產投資的單位和個人（外商投資企業(yè)和外國企業(yè)除外）都是投資方向調節(jié)稅的納稅義務人。城鄉(xiāng)維護建設稅是為保證城鄉(xiāng)維護和建設有穩(wěn)定的資金來源而征收的一種稅。 稅 類 流 轉 稅 類 增 殖 稅

16、 消 費 稅 營 業(yè) 稅 資 源 稅 類 資 源 稅 土 地 使 用稅 所 得 稅 類 企 業(yè) 所 得 稅 個 人 所 得 稅 財 產 稅 類 車 船 稅 房 產 稅 土 地 增 殖 稅 特 定 目 的 稅 類 固 定 資 產 投 資 方 向 調 節(jié) 稅 城 鄉(xiāng) 維 護 建 設 稅 計入銷售稅金及附加的稅種：消費稅、營計入銷售稅金及附加的稅種：消費稅、營業(yè)稅、資源稅、城市建設維護稅及教育費業(yè)稅、資源稅、城市建設維護稅及教育費附加。附加。增值稅對項目現金流不產生影響增值稅對項目現金流不產生影響所得稅單列所得稅單列,構成項目的現金流出構成項目的現金流出固定資產投資方向調節(jié)稅構成固定資產原固定資產投

17、資方向調節(jié)稅構成固定資產原值值其他稅在財務會計上都已經進入了成本費其他稅在財務會計上都已經進入了成本費用用(管理費用管理費用)第二節(jié)第二節(jié) 資金等值計算資金等值計算 一、資金的時間價值1、概念：不同時間發(fā)生的等額資金在價值上的差別。2、如何理解：從投資的角度從消費的角度影響資金時間價值大小的主要因素：投資收益率通貨膨脹風險在技術經濟分析中，對資金時間價值的計算方法與銀行利息的計算方法相同。實際上，銀行利息也是一種資金時間價值的表現方式。二、利息與利率二、利息與利率1、利息與利率的概念利息：占用資金所付出的代價，或放棄使用資金所得的補償。式中： 為本利和 為本金 為利息 為計息周期數。利率：在一

18、個計息周期內所得到的利息額與借貸金額（本金） 之比。式中：為利率 為一個計息周期的利息額nnIPFnFPnIn%1001PIii1I計息周期是指計算利息的時間單位，如“年”、“月”等。niPPiiPPiiPPiiPPiPiPPiPiPFFFFFFFnn1312121123121單利2、單利和復利單利單利計息：僅以本金計算利息，所得利息不再計息。復利復利計息：用本金和前期累計利息總額之和進行計息，即除本金外，每一計息周期的利息都要并入本金再計利息。iPiiPiiPiPiiPiPiPPiPiPiPnnnnFFFFFFFFFF111111132222321121例：某人年初向銀行貸款1000元，年利

19、息為10%，期限5年。若以單利計算：1500%)10*51 (100015niPF復利3、間斷復利間斷復利和連續(xù)復利復利計息有間斷復利和連續(xù)復利之分。如果計息周期為一定的時間區(qū)間（如年、季、月），并按復利計息，稱為間斷復利；如果計息周期無限縮短，則稱為連續(xù)復利。從理論上講，資金是在不停地運動，每時每刻都通過生產和流通在增殖，但是在實際商業(yè)活動中，計息周期不可能無限縮短，因而都采用較為簡單的間斷復利采用較為簡單的間斷復利計息計息。若以復利計算：161110001%10155iPnF技術經濟分析中，一般采用復利計算技術經濟分析中，一般采用復利計算4、名義利率和實際利率名義利率：名義利率：即名義年利

20、率，為每一計息周期的利率與每年的計息周期數的乘積。實際利率：實際利率：在不以年為計息周期且按復利計息的情況下，通過利率換算所得到的年利率。設名義利率為r,一年中的計息次數為m，則一個計息周期的利率為r/m，一年后的本利和為：mrmPF1利息為：PmPPFImr1設實際利率為i，則111mrmrmPPmPi若按連續(xù)復利計算，i與r的關系為111/1lim1limemrrmmmrrmrmi當當 m=1 時，名義利率等于實際利率；時，名義利率等于實際利率； 當當 m1 時，實際利率大于名義利率；時，實際利率大于名義利率；當當 m 時，時， 1rei例如： 本金1000元，年利率12%，若每年計息一次

21、，一年后本利和為： F = 1000 * (1 + 0. 12) = 1120（元）按年利率12%，每月計息一次，一年后本利和為： F 1000* (1 + 0. 12/12)12 = 1126. 8(元)實際年利率i為： i=(1126. 8 1000)/1 000* 100% = 12. 68%這個“12. 68%”，就是實際利率。1.現金流量圖要點：u橫軸u箭頭的長短u箭頭的方向2.資金等值的概念資金等值的概念012345300010002000時間軸上的點稱為時點，時點通常表示的是該年的年末年末，同時也是下一年的年初。零時點即為第一年開始之時點。垂直線的長度根據現金流量的大小按比例畫出

22、。箭頭向下表示現金流出；箭頭向上表示現金流入?，F金流入和現金流出亦可分別稱為正現金流量和負現金流量?，F金流量圖上還要注明每一筆現金流量的金額。 資金等值：資金等值：在考慮時間因素的情況下，不同時點發(fā)生的絕對值不等的資金可能具有相等的價值。 涉及到的幾個基本概念： 資金等值計算資金等值計算：把一個時點發(fā)生的資金金額換算成另一個時點的等值金額。 折現：折現：把未來一個時點發(fā)生的資金金額換算成現在時點的等值金額。也稱為“貼現”。 現值：現值：未來時點上的資金折現后的金額，是一個相對概念。 終值：終值：與現值等價的未來時點上的資金金額。也稱“將來值”。 折現率：折現率：資金等值計算過程中所使用的反映資金時間價值的參數（一）一次支付類型1、一次支付終值公式要求：1、掌握各種系數的推導過程2、熟記各種系數及其對應的現金流量圖PF0n12342、一次支付現值公式inPF1一次支付終值系數的符號：（F/P，i,n)inFP11一次支付現值系數的符號：（P/F，i,n)（二）等額分付類型A1、等額分付終值公式F?A01234n-1ninAinAiAiAiAAF111213121等額年值等額年值iinAininiiA11