財(cái)管PPT(清華版)

1、第一節(jié)第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述 一、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)涵一、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)涵 財(cái)務(wù)管理是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系的財(cái)務(wù)管理是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系的綜合管理工作。綜合管理工作。二、財(cái)務(wù)活動(dòng)二、財(cái)務(wù)活動(dòng) 財(cái)務(wù)活動(dòng)為籌資、財(cái)務(wù)活動(dòng)為籌資、 投資、營(yíng)運(yùn)資金、投資、營(yíng)運(yùn)資金、 利潤(rùn)分配利潤(rùn)分配四大活動(dòng)四大活動(dòng), , 是財(cái)務(wù)管理研究的內(nèi)容是財(cái)務(wù)管理研究的內(nèi)容. .三、財(cái)務(wù)關(guān)系三、財(cái)務(wù)關(guān)系 財(cái)務(wù)關(guān)系是企業(yè)與股東、債權(quán)人、債務(wù)人、政府、財(cái)務(wù)關(guān)系是企業(yè)與股東、債權(quán)人、債務(wù)人、政府、員工等之間的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。員工等之間的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。第二節(jié)第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理研究對(duì)象財(cái)務(wù)管理研究對(duì)象 一、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)

2、容一、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容籌資：長(zhǎng)期負(fù)債與部分所有者權(quán)益籌資：長(zhǎng)期負(fù)債與部分所有者權(quán)益外部市場(chǎng)與資本結(jié)構(gòu)外部市場(chǎng)與資本結(jié)構(gòu)投資：長(zhǎng)期資產(chǎn)投資：長(zhǎng)期資產(chǎn)內(nèi)外部管理內(nèi)外部管理營(yíng)運(yùn)資金：流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債營(yíng)運(yùn)資金：流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債內(nèi)外部?jī)?nèi)外部利潤(rùn)分配：所有者權(quán)益內(nèi)部構(gòu)成的變化利潤(rùn)分配：所有者權(quán)益內(nèi)部構(gòu)成的變化內(nèi)外部?jī)?nèi)外部二、財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)二、財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)財(cái)務(wù)（規(guī)劃和）預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)（規(guī)劃和）預(yù)測(cè) 、財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)預(yù)算、財(cái)、財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)預(yù)算、財(cái)務(wù)控制、財(cái)務(wù)分析、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)務(wù)控制、財(cái)務(wù)分析、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)三、財(cái)務(wù)管理的延伸三、財(cái)務(wù)管理的延伸企業(yè)價(jià)值評(píng)估、并購(gòu)、破產(chǎn)、公司治理、行為財(cái)企業(yè)價(jià)值評(píng)估、并購(gòu)、破產(chǎn)、公司治理、

3、行為財(cái)務(wù)務(wù)一、一、企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的種類企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的種類 （一）利潤(rùn)最大化目標(biāo)（一）利潤(rùn)最大化目標(biāo) （二）股東財(cái)富最大化目標(biāo)（二）股東財(cái)富最大化目標(biāo) （三）企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)（三）企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo) （四）企業(yè)利益相關(guān)者價(jià)值最大化（四）企業(yè)利益相關(guān)者價(jià)值最大化二、利益相關(guān)者沖突的協(xié)調(diào)二、利益相關(guān)者沖突的協(xié)調(diào)（一）所有者與經(jīng)營(yíng)者的矛盾與協(xié)調(diào)一）所有者與經(jīng)營(yíng)者的矛盾與協(xié)調(diào) 1.1.解聘、解聘、 2.2.接收、接收、 3.3.激勵(lì)激勵(lì)（二）所有者與債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào)二）所有者與債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào)（三）大小股東之間（三）大小股東之間第四節(jié)第四節(jié) 財(cái)務(wù)管理的環(huán)境財(cái)務(wù)管理的環(huán)境一、經(jīng)濟(jì)環(huán)境一、經(jīng)濟(jì)環(huán)

4、境 （一）經(jīng)濟(jì)周期、（二）經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、（三）宏觀經(jīng)濟(jì)政策（一）經(jīng)濟(jì)周期、（二）經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、（三）宏觀經(jīng)濟(jì)政策二、法律環(huán)境二、法律環(huán)境（一）企業(yè)組織形式：（一）企業(yè)組織形式：1.1.獨(dú)資、獨(dú)資、 2.2.合伙、合伙、3.3.公司公司（二）公司治理和財(cái)務(wù)監(jiān)控（二）公司治理和財(cái)務(wù)監(jiān)控1.1.公司治理結(jié)構(gòu)公司治理結(jié)構(gòu) 、 2.2.財(cái)務(wù)監(jiān)控、財(cái)務(wù)監(jiān)控、3. 3. 信息披露信息披露三、金融環(huán)境三、金融環(huán)境（一）金融機(jī)構(gòu)（一）金融機(jī)構(gòu) （二）金融工具（二）金融工具（三）金融市場(chǎng)（三）金融市場(chǎng) （四）利率（四）利率* * *：實(shí)務(wù)中財(cái)務(wù)管理的未來(lái)趨勢(shì)：實(shí)務(wù)中財(cái)務(wù)管理的未來(lái)趨勢(shì)：監(jiān)控與核算分工監(jiān)控與核算分工

5、 目的與要求 通過(guò)本章的學(xué)習(xí)需要掌握:1資金的時(shí)間價(jià)值概念、現(xiàn)值、終值、年金等的計(jì)算。2風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的概念、單項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的計(jì)算和證券組合資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的計(jì)算。3債券估價(jià)和股票估價(jià)的方法。 重點(diǎn)與難點(diǎn) 各種終值、現(xiàn)值的計(jì)算、年金的計(jì)算。風(fēng)險(xiǎn)、報(bào)酬的衡量與計(jì)算。 第一節(jié)第一節(jié) 資金的時(shí)間價(jià)值資金的時(shí)間價(jià)值一、資金的時(shí)間價(jià)值（單利與復(fù)利）二、終值和現(xiàn)值（等比數(shù)列求和）三、年金 普通（后付）、先付、遞延、永續(xù)年金（等比數(shù)列求和與數(shù)列極限方法）四、不同計(jì)息期復(fù)利率的轉(zhuǎn)換把給定計(jì)息期的利率轉(zhuǎn)換為不同計(jì)息期的利率（計(jì)息期伸長(zhǎng)與縮短導(dǎo)致利率的變化）1mrFPm 第二節(jié)第二節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)與收益風(fēng)險(xiǎn)與收益一、風(fēng)險(xiǎn)與期望收

6、益率一、風(fēng)險(xiǎn)與期望收益率1 1、風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)是不能達(dá)到預(yù)期收益的可能性，是不能達(dá)到預(yù)期收益的可能性，也就是出現(xiàn)不利事件的幾率。也就是出現(xiàn)不利事件的幾率。（預(yù)期收（預(yù)期收益是期望值，可能性是概率）益是期望值，可能性是概率）2 2、收益（受益）、收益（受益）是是資產(chǎn)在一定時(shí)期的增資產(chǎn)在一定時(shí)期的增（減）值（減）值（絕對(duì)數(shù)或相對(duì)數(shù)）（絕對(duì)數(shù)或相對(duì)數(shù)）。3 3、衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)、衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)：方差、標(biāo)準(zhǔn)差、變：方差、標(biāo)準(zhǔn)差、變異系數(shù)異系數(shù)二、風(fēng)險(xiǎn)分散與資本資產(chǎn)定價(jià)模型二、風(fēng)險(xiǎn)分散與資本資產(chǎn)定價(jià)模型（一）風(fēng)險(xiǎn)分散（一）風(fēng)險(xiǎn)分散1 1、風(fēng)險(xiǎn)分散的組合投資、風(fēng)險(xiǎn)分散的組合投資2 2、組合投資風(fēng)險(xiǎn)的衡量、組合投資

7、風(fēng)險(xiǎn)的衡量 ( (組合投資的方差計(jì)算組合投資的方差計(jì)算) )3 3、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（二）資本資產(chǎn)定價(jià)模型（二）資本資產(chǎn)定價(jià)模型1 1、模型：、模型：Ki=Ko+b(Km-Ko)Ki=Ko+b(Km-Ko)2 2、B B的計(jì)算：的計(jì)算：Ki=a+bKi=a+b* *Km+uKm+u一、股票估價(jià)一、股票估價(jià) （一）、股票的內(nèi)涵：價(jià)格與價(jià)值（一）、股票的內(nèi)涵：價(jià)格與價(jià)值（二）、（二）、普通股的評(píng)價(jià)模型普通股的評(píng)價(jià)模型1 1、股利固定模型（零增長(zhǎng)模型）、股利固定模型（零增長(zhǎng)模型）2 2、股利固定增長(zhǎng)率模型、股利固定增長(zhǎng)率模型3 3、兩階段與三階段模型、兩階段與三階段模型4

8、4、普通股評(píng)價(jià)模型的局限性、普通股評(píng)價(jià)模型的局限性二、債券估價(jià)二、債券估價(jià)（一）估價(jià)模型（一）估價(jià)模型 1.1.債券估計(jì)的基本模型債券估計(jì)的基本模型 （到期還本分期付息：面值與利息分別折現(xiàn)和）（到期還本分期付息：面值與利息分別折現(xiàn)和） 2.2.到期還本付息的估計(jì)模型到期還本付息的估計(jì)模型（二）債券收益的影響因素（二）債券收益的影響因素三、證券收益率三、證券收益率 1.1.名義利率名義利率 2.2.實(shí)際利率實(shí)際利率 3.3.通脹率與名義和實(shí)際利率的關(guān)系通脹率與名義和實(shí)際利率的關(guān)系 目的與要求 通過(guò)本章的學(xué)習(xí)要求掌握：1掌握銷售預(yù)測(cè)的方法2學(xué)會(huì)編制預(yù)計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表3掌握現(xiàn)金預(yù)算的方法 重點(diǎn)與難點(diǎn) 銷

9、售預(yù)測(cè)的方法、編制財(cái)務(wù)報(bào)表的程序及現(xiàn)金預(yù)算的方法等。 第一節(jié)第一節(jié) 銷售預(yù)測(cè)銷售預(yù)測(cè)一、 銷量、售價(jià)和利潤(rùn)的關(guān)系 利潤(rùn)利潤(rùn)= =售價(jià)售價(jià)銷量銷量- -單位變動(dòng)成本單位變動(dòng)成本銷量銷量- -固定成本固定成本（銷量（銷量= =產(chǎn)量？）產(chǎn)量？）二、 銷售預(yù)測(cè) 1、定性預(yù)測(cè)：企業(yè)的目標(biāo)、市場(chǎng)目標(biāo)、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、消費(fèi)者銷售收入 2、定量預(yù)測(cè)方法：時(shí)間序列、線性回歸、季節(jié)變動(dòng)模型、增長(zhǎng)百分比 第二節(jié)第二節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)表預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)報(bào)表預(yù)測(cè)一、 財(cái)務(wù)報(bào)表預(yù)測(cè)的步驟1、銷售預(yù)測(cè)。2、生產(chǎn)成本預(yù)算和費(fèi)用預(yù)算。3、根據(jù)生產(chǎn)和銷售的制定最佳庫(kù)存。4、以銷售收入、 生產(chǎn)計(jì)劃以及成本和費(fèi)用作出現(xiàn)金預(yù)算 。5、用收入、成本、費(fèi)用和利

10、潤(rùn)的分析預(yù)測(cè)損益表。6、預(yù)測(cè)資產(chǎn)負(fù)債表。7、預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表。8、對(duì)預(yù)測(cè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)作出調(diào)整,滿足企業(yè)目標(biāo)和計(jì)劃的要求。二、損益表的預(yù)計(jì)1、預(yù)測(cè)銷售收入；2、預(yù)測(cè)其他項(xiàng)目（與收入的比例關(guān)系）；3、確定利潤(rùn)的留存比例；4、預(yù)計(jì)損益表；三、財(cái)務(wù)狀況預(yù)算三、財(cái)務(wù)狀況預(yù)算（資產(chǎn)負(fù)債表）（資產(chǎn)負(fù)債表） （一）（一） 財(cái)務(wù)狀況預(yù)算概述財(cái)務(wù)狀況預(yù)算概述1 1、財(cái)務(wù)狀況預(yù)算的內(nèi)容、財(cái)務(wù)狀況預(yù)算的內(nèi)容（1）長(zhǎng)、短期資產(chǎn)預(yù)算（2）長(zhǎng)、短期負(fù)債預(yù)算（3）權(quán)益資本預(yù)算2 2、財(cái)務(wù)狀況預(yù)算的編制、財(cái)務(wù)狀況預(yù)算的編制（1）在基期資產(chǎn)負(fù)債的基礎(chǔ)上，分季度、年度按照資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目進(jìn)行（2）依據(jù)銷售、生產(chǎn)、采購(gòu)預(yù)算表

11、編制（二）、資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)測(cè)（二）、資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)測(cè)（銷售百分比法）（銷售百分比法）1、銷售百分比法的假設(shè)：（1）當(dāng)銷售額增減變化時(shí)，現(xiàn)金、應(yīng)收帳款、庫(kù)存、應(yīng)付帳款等與銷售額直接科目，按同比例增減變化；（2）在現(xiàn)有銷售水平下，所有資產(chǎn)尤其是固定資產(chǎn)已得到充分利用，如果增加銷量，則必須增加資產(chǎn)。2、銷售百分比的預(yù)測(cè)： （1）計(jì)算敏感項(xiàng)目與銷售收入的百分比； （2）用預(yù)計(jì)銷售收入預(yù)計(jì)敏感項(xiàng)目余額； （3）利潤(rùn)增加額及留用利潤(rùn)預(yù)計(jì)利潤(rùn)累計(jì)額； （4）確定整個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表。 第三節(jié)第三節(jié) 現(xiàn)金預(yù)算現(xiàn)金預(yù)算 一、現(xiàn)金預(yù)算的定義一、現(xiàn)金預(yù)算的定義 現(xiàn)金預(yù)算是根據(jù)各項(xiàng)費(fèi)用支出和付款期限以及銷售額和應(yīng)收帳款的延遲，

12、確定現(xiàn)金收支額和收支時(shí)間，按月編制的現(xiàn)金報(bào)表。 二、現(xiàn)金預(yù)算的編制二、現(xiàn)金預(yù)算的編制 1、預(yù)計(jì)現(xiàn)金銷售收入； 2、預(yù)計(jì)生產(chǎn)（含采購(gòu)）支出； 3、預(yù)計(jì)費(fèi)用發(fā)生額； 4、測(cè)算資金余缺； 5、資金短缺額的籌集計(jì)劃； 6、資金余額的利用。 三、三、 全面全面預(yù)算管理預(yù)算管理（一）總則：目標(biāo)、依據(jù)、方法（一）總則：目標(biāo)、依據(jù)、方法（二）崗位分工與授權(quán)審批（二）崗位分工與授權(quán)審批 不相容崗位、機(jī)構(gòu)與權(quán)限、機(jī)構(gòu)工作內(nèi)容不相容崗位、機(jī)構(gòu)與權(quán)限、機(jī)構(gòu)工作內(nèi)容（三）預(yù)算編制與控制（三）預(yù)算編制與控制 時(shí)間、預(yù)算編制過(guò)程、收入與成本費(fèi)用的內(nèi)容時(shí)間、預(yù)算編制過(guò)程、收入與成本費(fèi)用的內(nèi)容（四）預(yù)算執(zhí)行與控制：部門(mén)控制內(nèi)容

13、、程序（四）預(yù)算執(zhí)行與控制：部門(mén)控制內(nèi)容、程序（五）預(yù)算調(diào)整：目標(biāo)、內(nèi)容、程序的調(diào)整（例外）（五）預(yù)算調(diào)整：目標(biāo)、內(nèi)容、程序的調(diào)整（例外）（六）預(yù)算分析與考核：（六）預(yù)算分析與考核：預(yù)算分析、差異分析、考核與評(píng)價(jià)預(yù)算分析、差異分析、考核與評(píng)價(jià)（獎(jiǎng)懲）（獎(jiǎng)懲）* * *預(yù)算管理的四大硬傷：預(yù)算管理的四大硬傷： （1）成本與效益 （2）例外業(yè)務(wù) （3）執(zhí)行者責(zé)任心 （4）高層的濫用職權(quán) 目的與要求目的與要求 通過(guò)本章的學(xué)習(xí)需要掌握:1、債務(wù)資本籌資和權(quán)益資本籌資的區(qū)別與利弊；2、個(gè)別資本成本、綜合資本成本和邊際資本成本；3、掌握經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和綜合杠桿的計(jì)算方法；4、掌握資本結(jié)構(gòu)的概念及確定最

14、佳資本結(jié)構(gòu)的方法。 重點(diǎn)與難點(diǎn)重點(diǎn)與難點(diǎn) 各種籌資方式的比較、資本成本的計(jì)算及財(cái)務(wù)杠桿的概念及計(jì)量；資本結(jié)構(gòu)的概念及最佳資本結(jié)構(gòu)的選擇方法。第一節(jié)第一節(jié) 籌資管理概述籌資管理概述一、企業(yè)籌資的渠道一、企業(yè)籌資的渠道 1 1、國(guó)家投入、國(guó)家投入 2 2、銀行貸款、銀行貸款 3 3、其他法人、其他法人 4 4、發(fā)行債券、發(fā)行債券 5 5、利用外資、利用外資 6 6、融資租賃、融資租賃 7 7、商業(yè)信用、商業(yè)信用 8 8、風(fēng)險(xiǎn)資金、風(fēng)險(xiǎn)資金 9 9、BOTBOT籌資籌資二、企業(yè)籌資方式二、企業(yè)籌資方式 1 1、股權(quán)性籌資、股權(quán)性籌資 2 2、債務(wù)性籌資、債務(wù)性籌資 3 3、混合性籌資、混合性籌資三、

15、籌資原則三、籌資原則 1 1、規(guī)模適當(dāng)原則、規(guī)模適當(dāng)原則 2 2、籌措及時(shí)原則、籌措及時(shí)原則 3 3、來(lái)源合理原則、來(lái)源合理原則 4 4、方式經(jīng)濟(jì)原、方式經(jīng)濟(jì)原則則籌資的重要性體現(xiàn)在資金總監(jiān)?；I資的重要性體現(xiàn)在資金總監(jiān)。第二節(jié)第二節(jié) 權(quán)益性資本籌資權(quán)益性資本籌資一、吸收直接投資一、吸收直接投資1 1、直接投資的出資方式：現(xiàn)金、實(shí)物、無(wú)形資、直接投資的出資方式：現(xiàn)金、實(shí)物、無(wú)形資產(chǎn)產(chǎn)2 2、直接投資的成本、直接投資的成本3 3、直接投資的缺點(diǎn)：成本高、控制權(quán)易分散、直接投資的缺點(diǎn)：成本高、控制權(quán)易分散4 4、直接投資的優(yōu)點(diǎn)：有利于盡快實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)規(guī)模、直接投資的優(yōu)點(diǎn)：有利于盡快實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)規(guī)模、可根據(jù)企

16、業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況分配成果可根據(jù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況分配成果二、發(fā)行普通股二、發(fā)行普通股1 1、控制權(quán)與表決權(quán)、控制權(quán)與表決權(quán)2 2、利弊分析、利弊分析三、內(nèi)部積累三、內(nèi)部積累1 1、成本、成本2 2、內(nèi)部積累的優(yōu)缺點(diǎn)、內(nèi)部積累的優(yōu)缺點(diǎn)第三節(jié)第三節(jié) 債務(wù)資本籌資債務(wù)資本籌資一、銀行借款一、銀行借款1 1、利率與借款期限、利率與借款期限 2 2、優(yōu)缺點(diǎn)二、發(fā)行債券二、發(fā)行債券1、面值、期限、利率、付息方式2、發(fā)行債券的優(yōu)缺點(diǎn)三、融資租賃三、融資租賃1、基本特征 2、對(duì)報(bào)表的影響四、商業(yè)信用四、商業(yè)信用1、應(yīng)付款 2、票據(jù) 3、預(yù)收貨款第四節(jié)第四節(jié) 混合資本籌資混合資本籌資 一、優(yōu)先股籌資一、優(yōu)先股籌資 1、面值

17、、股息 2、優(yōu)先股股東的權(quán)利 二、認(rèn)股權(quán)證二、認(rèn)股權(quán)證 1、發(fā)行價(jià)格 2、市場(chǎng)價(jià)格 三、可轉(zhuǎn)換證券三、可轉(zhuǎn)換證券 1、轉(zhuǎn)化價(jià)格與轉(zhuǎn)換率 2、可轉(zhuǎn)化債券的價(jià)值四、融資租賃四、融資租賃 （一）融資租賃的形式（一）融資租賃的形式 1.1.售后租回、售后租回、2.2.直接租賃、直接租賃、3.3.杠桿租賃杠桿租賃 （二）融資租賃與經(jīng)營(yíng)租賃的區(qū)別（二）融資租賃與經(jīng)營(yíng)租賃的區(qū)別第五節(jié)第五節(jié) 資本成本資本成本一、債務(wù)資本成本一、債務(wù)資本成本債務(wù)資本成本的計(jì)算公式：二、普通股的成本二、普通股的成本1、資本資產(chǎn)定價(jià)模型2、折現(xiàn)現(xiàn)金流量法3、債務(wù)成本加風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率4、加權(quán)資本成本(1)btbkkT(1)btbkkT三

18、、邊際資金成本及其計(jì)算三、邊際資金成本及其計(jì)算（一）邊際資金成本的概念（一）邊際資金成本的概念（二）邊際資金成本的計(jì)算（二）邊際資金成本的計(jì)算 1 1、確定股權(quán)與債權(quán)資本的比例；、確定股權(quán)與債權(quán)資本的比例； 2 2、測(cè)算個(gè)別資金的成本率、測(cè)算個(gè)別資金的成本率 3 3、計(jì)算籌資總額分界點(diǎn)、計(jì)算籌資總額分界點(diǎn) 4 4、計(jì)算邊際資金成本、計(jì)算邊際資金成本 第六節(jié)第六節(jié) 資本結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu) 一、經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿一、經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿 1、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 2、經(jīng)營(yíng)杠桿二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)杠桿二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)杠桿 1、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 2、財(cái)務(wù)杠桿 三、綜合杠桿三、綜合杠桿 1、綜合杠桿的意義 2、綜合杠桿的公式 四、

19、企業(yè)籌資的四、企業(yè)籌資的EPS-EBITEPS-EBIT分析分析 1、概念 2、公式五、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化決策五、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化決策（一）每股收益無(wú)差別點(diǎn)法（又稱每股利（一）每股收益無(wú)差別點(diǎn)法（又稱每股利 潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)或息稅前利潤(rùn)潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)或息稅前利潤(rùn)- -每股收益分析每股收益分析 法，法，EBIT-EPSEBIT-EPS分析法）分析法）（二）比較資金成本法（二）比較資金成本法（三）公司價(jià)值分析法（三）公司價(jià)值分析法六、資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整六、資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整（一）存量調(diào)整（一）存量調(diào)整（二）增量調(diào)整（二）增量調(diào)整（三）減量調(diào)整（三）減量調(diào)整 目的與要求目的與要求通過(guò)本章的學(xué)習(xí)要求掌握：1投資的基本概念和類型；

20、2投資決策的方法和指標(biāo)；3對(duì)外直接投資和證券投資的類型、概念；4證券投資組合的基本理論。 重點(diǎn)與難點(diǎn)重點(diǎn)與難點(diǎn) 投資決策的方法、決策指標(biāo)的應(yīng)用、對(duì)外投資的種類及概念，證券投資組合的相關(guān)理論。 第一節(jié)第一節(jié) 投資管理概述投資管理概述一、一、投資管理及其特點(diǎn)投資管理及其特點(diǎn)（一）投資的定義與特點(diǎn)（一）投資的定義與特點(diǎn)（二）投資管理的內(nèi)容（二）投資管理的內(nèi)容二、二、投資的類型投資的類型（一）按投資期限（長(zhǎng)與短）劃分（一）按投資期限（長(zhǎng)與短）劃分（二）按投資內(nèi)容（資產(chǎn)項(xiàng)目）劃分（二）按投資內(nèi)容（資產(chǎn)項(xiàng)目）劃分（三）按投資方向（內(nèi)與外）劃分（三）按投資方向（內(nèi)與外）劃分 第二節(jié)第二節(jié) 對(duì)內(nèi)投資管理對(duì)內(nèi)投

21、資管理 一、項(xiàng)目投資的現(xiàn)金流量一、項(xiàng)目投資的現(xiàn)金流量 1、投資支出、投資支出Co（分期投出）：投資（分期投出）：投資+營(yíng)運(yùn)資金墊付營(yíng)運(yùn)資金墊付 2、經(jīng)營(yíng)期凈現(xiàn)金流、經(jīng)營(yíng)期凈現(xiàn)金流NCFt NCFt=（銷售銷售Rt-付現(xiàn)成本付現(xiàn)成本OCt-折舊折舊Dt）*（1-T）+折舊折舊Dt 3、期末現(xiàn)金流：殘值收入、營(yíng)運(yùn)資金回收、期末現(xiàn)金流：殘值收入、營(yíng)運(yùn)資金回收 二、二、項(xiàng)目投資過(guò)程分析項(xiàng)目投資過(guò)程分析 1、投資決策：提出、評(píng)價(jià)、決策、投資決策：提出、評(píng)價(jià)、決策 2、投資實(shí)施與監(jiān)控：籌資、資金投放、過(guò)程監(jiān)控、投資實(shí)施與監(jiān)控：籌資、資金投放、過(guò)程監(jiān)控 3、投資事后審計(jì)與評(píng)價(jià)：績(jī)效分析與敏感性分析、投資事后

22、審計(jì)與評(píng)價(jià)：績(jī)效分析與敏感性分析 案例：案例：寶漢高速千陽(yáng)到火燒寨定價(jià)問(wèn)題寶漢高速千陽(yáng)到火燒寨定價(jià)問(wèn)題三、項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)三、項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)（一）投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)（一）投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)1、靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)、靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)2、動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)、動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)（二）靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)（二）靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)1、投資回收期投資回收期2、平均報(bào)酬率平均報(bào)酬率 （三）動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)（三）動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo) 1 1、凈現(xiàn)值（、凈現(xiàn)值（NPV0NPV0） 2 2、凈現(xiàn)值率（、凈現(xiàn)值率（NPVR0NPVR0） 3 3、獲利指數(shù)（、獲利指數(shù)（PI1PI1） 4 4、內(nèi)部收益率（、內(nèi)部收益率（IRRIIRRI） （四）動(dòng)態(tài)指標(biāo)之間的關(guān)系（四）

23、動(dòng)態(tài)指標(biāo)之間的關(guān)系 凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值NPVNPV與內(nèi)部收益率與內(nèi)部收益率IRRIRR四、四、 項(xiàng)目投資決策指標(biāo)的運(yùn)作項(xiàng)目投資決策指標(biāo)的運(yùn)作（一）多個(gè)互斥方案的比較決策（一）多個(gè)互斥方案的比較決策1 1、凈現(xiàn)值法、凈現(xiàn)值法2 2、差額投資內(nèi)部收益率法、差額投資內(nèi)部收益率法3 3、年等額凈回收額法、年等額凈回收額法4 4、計(jì)算期統(tǒng)一：、計(jì)算期統(tǒng)一：1.1.方案重復(fù)法方案重復(fù)法2.2.最短計(jì)算期法最短計(jì)算期法（二）多方案組合排隊(duì)投資決策（二）多方案組合排隊(duì)投資決策1 1、組合或排隊(duì)方案的含義、組合或排隊(duì)方案的含義2 2、組合或排隊(duì)方案決策的含義、組合或排隊(duì)方案決策的含義3 3、組合或排隊(duì)方案決策的程序、

24、組合或排隊(duì)方案決策的程序第三節(jié)第三節(jié) 對(duì)外投資管理對(duì)外投資管理一、對(duì)外投資的類型一、對(duì)外投資的類型 1 1、按權(quán)益（股權(quán)和債券）、按權(quán)益（股權(quán)和債券） 2 2、按投資方式（證券和實(shí)物）、按投資方式（證券和實(shí)物） 3 3、按投資期限（長(zhǎng)短期）、按投資期限（長(zhǎng)短期）二、對(duì)外投資影響因素二、對(duì)外投資影響因素收益、風(fēng)險(xiǎn)、成本、控制能力收益、風(fēng)險(xiǎn)、成本、控制能力三、證券投資的種類與管理三、證券投資的種類與管理（一）債券投資（二）股票投資（一）債券投資（二）股票投資（三）基金投資（四）期貨投資（三）基金投資（四）期貨投資（五）期權(quán)投資（六）證券組合投資（五）期權(quán)投資（六）證券組合投資 目的與要求目的與要求

25、 通過(guò)本章的學(xué)習(xí)需要掌握： 1營(yíng)運(yùn)資金管理的概念與特點(diǎn)； 2理解現(xiàn)金和有價(jià)證券管理的內(nèi)容； 3理解應(yīng)收賬款的構(gòu)成及企業(yè)信用政策 4掌握存貨管理的內(nèi)容和方法 5熟悉各種短期資本的來(lái)源及優(yōu)缺點(diǎn)。 重點(diǎn)與難點(diǎn)重點(diǎn)與難點(diǎn) 最佳現(xiàn)金持有量的確定、應(yīng)收賬款的信用條件、存貨管理的方法等。 第一節(jié)第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金概述營(yíng)運(yùn)資金概述一、營(yíng)運(yùn)資金的含義一、營(yíng)運(yùn)資金的含義流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的內(nèi)涵與特點(diǎn)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的內(nèi)涵與特點(diǎn)二、營(yíng)運(yùn)資金管理方法二、營(yíng)運(yùn)資金管理方法規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、增加價(jià)值、提高效率、完善制度規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、增加價(jià)值、提高效率、完善制度三、營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)三、營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)1 1、存貨周轉(zhuǎn)、存貨周轉(zhuǎn)2 2、應(yīng)收

26、賬款周轉(zhuǎn)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)3 3、現(xiàn)金回收期、現(xiàn)金回收期4 4、付款期、付款期第二節(jié)第二節(jié) 流動(dòng)資產(chǎn)管理流動(dòng)資產(chǎn)管理 一、存貨的管理一、存貨的管理（一）存貨的分類（一）存貨的分類1.1.按照內(nèi)容分、按照內(nèi)容分、2.2.按照存放地點(diǎn)、按照存放地點(diǎn)、3.3.按照取按照取得來(lái)源得來(lái)源 （二）存貨的功能（二）存貨的功能與成本與成本 進(jìn)貨成本、儲(chǔ)存成本、缺貨成本進(jìn)貨成本、儲(chǔ)存成本、缺貨成本 （計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備）（計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備） （三）存貨的控制方法（三）存貨的控制方法 ABCABC分類法與運(yùn)用分類法與運(yùn)用（智雄和金珠）（智雄和金珠）（四）經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型（四）經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型 1.1.經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量基本模型經(jīng)濟(jì)進(jìn)

27、貨批量基本模型TC=TC=（S/QS/Q）J+J+（Q/2Q/2）C C 2. 2.實(shí)行數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨模型實(shí)行數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨模型（分段分析，每一段中用基本模型）（分段分析，每一段中用基本模型） 3.3.再訂貨點(diǎn)再訂貨點(diǎn) 4.4.訂貨提前期訂貨提前期 5.5.保險(xiǎn)儲(chǔ)備保險(xiǎn)儲(chǔ)備二、二、 應(yīng)收賬款的管理應(yīng)收賬款的管理（一）應(yīng)收賬款的成本（一）應(yīng)收賬款的成本1 1、機(jī)會(huì)成本、機(jī)會(huì)成本2 2、管理成本、管理成本3 3、壞賬成本、壞賬成本（二）信用條件的決策（二）信用條件的決策（收益與成本）（收益與成本）1 1、信用期限、信用期限2 2、現(xiàn)金折扣和折扣期限、現(xiàn)金折扣和折扣期限3 3、信用條件備選方

28、案的評(píng)價(jià)、信用條件備選方案的評(píng)價(jià)（三）信用標(biāo)準(zhǔn)的確定（三）信用標(biāo)準(zhǔn)的確定1 1、設(shè)定信用等級(jí)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)、設(shè)定信用等級(jí)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)2 2、利用既有或潛在客戶的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)、利用既有或潛在客戶的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù) 據(jù)，計(jì)算各自的指標(biāo)值，并與上述據(jù)，計(jì)算各自的指標(biāo)值，并與上述 標(biāo)準(zhǔn)比較標(biāo)準(zhǔn)比較3 3、進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)排隊(duì)，并確定各有關(guān)客戶、進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)排隊(duì)，并確定各有關(guān)客戶 的信用等級(jí)的信用等級(jí)（四）收賬政策的確定（四）收賬政策的確定（五）應(yīng)收賬款賬齡分析（五）應(yīng)收賬款賬齡分析（六）應(yīng)收賬款（六）應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率收現(xiàn)保證率與與轉(zhuǎn)讓轉(zhuǎn)讓分析分析三、現(xiàn)金的管理三、現(xiàn)金的管理（一）現(xiàn)金管理的意義（一）現(xiàn)金管理的意義交易動(dòng)機(jī)、預(yù)

29、防動(dòng)機(jī)、投機(jī)動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)、投機(jī)動(dòng)機(jī)（二）現(xiàn)金的成本（二）現(xiàn)金的成本持有成本持有成本 、轉(zhuǎn)換成本、短缺成本、轉(zhuǎn)換成本、短缺成本（三）最佳現(xiàn)金持有量的確定（三）最佳現(xiàn)金持有量的確定成本分析模式與存貨模式成本分析模式與存貨模式（四）現(xiàn)金回收的管理（四）現(xiàn)金回收的管理（五）現(xiàn)金支出的管理（五）現(xiàn)金支出的管理第三節(jié)第三節(jié) 流動(dòng)負(fù)債管理流動(dòng)負(fù)債管理一、短期借款一、短期借款（一）短期借款的信用條件（一）短期借款的信用條件 1.1.信貸額度、信貸額度、2.2.周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定 3.3.補(bǔ)償性余額、補(bǔ)償性余額、 4.4.借款抵押借款抵押 5.5.償還條件償還條件 6.6.以實(shí)際交易為貸款條件以

30、實(shí)際交易為貸款條件（二）短期借款成本（二）短期借款成本 名義利率與實(shí)際利率（貼息貸款、分期等額償名義利率與實(shí)際利率（貼息貸款、分期等額償還貸款、補(bǔ)償余額貸款）還貸款、補(bǔ)償余額貸款）（光通訊、松聯(lián)案例）（光通訊、松聯(lián)案例）二、商業(yè)信用二、商業(yè)信用（一）商業(yè)信用的內(nèi)容（一）商業(yè)信用的內(nèi)容 1.1.預(yù)收貨款預(yù)收貨款 2.2.延期付款（是否涉及現(xiàn)金折扣）延期付款（是否涉及現(xiàn)金折扣）（二）現(xiàn)金折扣成本的計(jì)算（二）現(xiàn)金折扣成本的計(jì)算三、短期融資券三、短期融資券（一）短期融資券的含義（一）短期融資券的含義 1.1.短期融資券的含義及特征短期融資券的含義及特征 2.2.短期融資券的種類短期融資券的種類（二）短

31、期融資券的發(fā)行（二）短期融資券的發(fā)行 發(fā)行的條件與發(fā)行程序發(fā)行的條件與發(fā)行程序（三）短期融資券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)（三）短期融資券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)四、短期籌資與長(zhǎng)期籌資的組合策略四、短期籌資與長(zhǎng)期籌資的組合策略 用短期籌資與長(zhǎng)期籌資及其對(duì)應(yīng)短期用短期籌資與長(zhǎng)期籌資及其對(duì)應(yīng)短期資產(chǎn)與長(zhǎng)期資產(chǎn)的關(guān)系資產(chǎn)與長(zhǎng)期資產(chǎn)的關(guān)系（一）平穩(wěn)型（配合型或稱中庸型）組合（一）平穩(wěn)型（配合型或稱中庸型）組合策略策略（二）積極型或稱激進(jìn)型組合策略（二）積極型或稱激進(jìn)型組合策略（三）保守型（或稱穩(wěn)健型）組合策略（三）保守型（或稱穩(wěn)健型）組合策略 目的與要求目的與要求 本章的學(xué)習(xí)需要掌握： 1理解利潤(rùn)分配的順序； 2熟悉股利支付的程

32、序和方式； 3了解股利理論的演變過(guò)程； 4掌握各種股利政策基本原理。 重點(diǎn)與難點(diǎn)重點(diǎn)與難點(diǎn) 利潤(rùn)分配的順序，股利支付的方式；股利政策的比較，股票回購(gòu)的原理和影響因素。第一節(jié)第一節(jié) 收益分配概述收益分配概述一、收益分配的基本原則一、收益分配的基本原則（一）依法分配原則（一）依法分配原則（二）資本保全原則（二）資本保全原則（三）兼顧各方面原則（三）兼顧各方面原則（四）分配與積累并重原則（四）分配與積累并重原則（五）投資與收益對(duì)等原則（五）投資與收益對(duì)等原則二、影響收益分配的因素二、影響收益分配的因素（一）法律因素（一）法律因素1.1.資本保全約束、資本保全約束、2.2.償債能力約束償債能力約束3.

33、3.資本積累約束、資本積累約束、4.4.超額累計(jì)利潤(rùn)約束超額累計(jì)利潤(rùn)約束（二）公司因素（二）公司因素1.1.現(xiàn)金流量、現(xiàn)金流量、 2.2.投資需求、投資需求、3.3.籌資能力、籌資能力、4.4.資產(chǎn)的流動(dòng)性、資產(chǎn)的流動(dòng)性、5.5.盈利的穩(wěn)定性、盈利的穩(wěn)定性、6.6.籌資成本、籌資成本、7.7.股利政策慣性、股利政策慣性、8.8.其他因素其他因素（三）股東因素（三）股東因素1.1.穩(wěn)定的收入、穩(wěn)定的收入、2.2.控制權(quán)控制權(quán)3.3.稅賦、稅賦、4.4.投資機(jī)會(huì)投資機(jī)會(huì)（四）債務(wù)契約與通貨膨脹（四）債務(wù)契約與通貨膨脹1.1.債務(wù)契約、債務(wù)契約、2.2.通貨膨脹通貨膨脹三、股利分配理論三、股利分配理

34、論1 1、股利無(wú)關(guān)論、股利無(wú)關(guān)論2 2、股利相關(guān)論、股利相關(guān)論四、股利的種類：現(xiàn)金、股票四、股利的種類：現(xiàn)金、股票第二節(jié)第二節(jié) 股利政策股利政策一、剩余股利政策一、剩余股利政策二、固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策二、固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策三、固定股利支付率政策三、固定股利支付率政策四、低正常股利加額外股利政策四、低正常股利加額外股利政策 一、股票分割一、股票分割 1.股票分割是指公司將面額較高的股票轉(zhuǎn)換成面額較低的股票行為。 2.股票分割的作用（1）促進(jìn)股票的流通和交易（2）傳遞公司發(fā)展前景良好的信息，提高投資者對(duì)公司的信心。（3）為公司發(fā)行新股做準(zhǔn)備。（4）有助于公司并購(gòu)政策的實(shí)施。（5）股票分割

35、帶來(lái)股票流通性提高和股東數(shù)量增加，會(huì)加大惡意收購(gòu)的難度。 二、股票回購(gòu)二、股票回購(gòu) 1.股票回購(gòu)的定義股票回購(gòu)是指上市公司出資將其發(fā)行的流通在外的股票以一定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)回來(lái)予以注銷作為庫(kù)藏股的一種資本運(yùn)作方式。 2.股票回購(gòu)的方式（1）公開(kāi)市場(chǎng)回購(gòu)（2）要約回購(gòu)（3）協(xié)議回購(gòu) 3.股票回購(gòu)的動(dòng)機(jī)（1）代替現(xiàn)金股利（2）提高每股收益（3）改善公司的資本結(jié)構(gòu)（4）傳遞公司的信息以穩(wěn)定或提高公司的股價(jià)（5）鞏固既定控制權(quán)或轉(zhuǎn)移公司控制權(quán)（6）防止敵意收購(gòu)（7）滿足企業(yè)兼并與收購(gòu)的需要 4.股票回購(gòu)的影響（1）對(duì)上市公司的影響 （2）對(duì)股東的影響 第八章第八章 財(cái)務(wù)（報(bào)表）分析財(cái)務(wù)（報(bào)表）分析目的與要求目

36、的與要求通過(guò)本章的學(xué)習(xí)需要掌握：1趨勢(shì)分析法、比率分析法和因素分析法等2財(cái)務(wù)分析的四類指標(biāo)。3財(cái)務(wù)狀況的綜合分析方法。重點(diǎn)與難點(diǎn)重點(diǎn)與難點(diǎn) 償債能力、運(yùn)營(yíng)能力、獲利能力及發(fā)展能力四大類指標(biāo)的具體運(yùn)用。將分為以下部分介紹將分為以下部分介紹一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述 二、資產(chǎn)負(fù)債表分析二、資產(chǎn)負(fù)債表分析 三、利潤(rùn)表分析三、利潤(rùn)表分析 四、現(xiàn)金流量表分析四、現(xiàn)金流量表分析 五、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)分析五、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)分析 六、財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析六、財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析七、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性七、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性 （一）財(cái)務(wù)報(bào)表（一）財(cái)務(wù)報(bào)表 1、含義：財(cái)務(wù)報(bào)表是企業(yè)對(duì)外提供的反映企業(yè)在某一特定日

37、期財(cái)務(wù)狀況和某一期間經(jīng)營(yíng)成果、現(xiàn)金流量等會(huì)計(jì)信息的文件。 2、種類：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益變動(dòng)表、合并財(cái)務(wù)報(bào)表以及財(cái)務(wù)報(bào)表附注 （二）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)涵（二）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)涵 1、含義：以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表和其他資料為基本依據(jù)，采用專門(mén)的分析工具和方法，從財(cái)務(wù)報(bào)表中尋找有用的信息，有效地尋求企業(yè)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況變化的原因，從而對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量進(jìn)行綜合分析與評(píng)價(jià)的過(guò)程。 2、意義：將大量的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對(duì)特定決策有用的信息，評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、管理效率及企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和前景，為利益相關(guān)者進(jìn)行決策提供依據(jù)。 財(cái)務(wù)分析只能發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，而不能提供解決問(wèn)題的財(cái)

38、務(wù)分析只能發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，而不能提供解決問(wèn)題的現(xiàn)成答案?，F(xiàn)成答案。 3、財(cái)務(wù)分析的六大原則: （1）目的明確原則 財(cái)務(wù)報(bào)表分析為信息使用者解決什么問(wèn)題的目的要明確。 （2）客觀真實(shí)原則 要從實(shí)際出發(fā)，堅(jiān)持實(shí)事求是，不可主觀臆斷、結(jié)論先行、搞數(shù)字游戲。 （3）全面分析原則 既要注意財(cái)務(wù)信息又要關(guān)注非財(cái)務(wù)信息，既要分析主觀因素又要分析客觀因素。 （4）動(dòng)態(tài)分析原則 將企業(yè)目前的狀況與過(guò)去的狀況和未來(lái)的發(fā)展聯(lián)系起來(lái)進(jìn)行分析，并著眼于目前狀況對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展的影響。 （5）系統(tǒng)分析原則 要注重事物的聯(lián)系，堅(jiān)持相互聯(lián)系地看問(wèn)題，避免孤立地看問(wèn)題。 （6）定量分析與定性分析結(jié)合原則 堅(jiān)持以定性分析為基礎(chǔ)和前提，以

39、定量分析為工具和手段相結(jié)合的原則。（1）趨勢(shì)分析法 根據(jù)企業(yè)連續(xù)數(shù)期的會(huì)計(jì)報(bào)表，比較各個(gè)有關(guān)項(xiàng)目的金額、增減方向和幅度，揭示當(dāng)期財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的增減變化及其發(fā)展趨勢(shì)的方法。（2）比率分析法 是在同一財(cái)務(wù)報(bào)表的不同項(xiàng)目之間，或在不同財(cái)務(wù)報(bào)表的有關(guān)項(xiàng)目之間進(jìn)行對(duì)比，計(jì)算比率反映各個(gè)項(xiàng)目之間的關(guān)系，據(jù)此評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。（3）因素分析法 因素分析法是確定影響綜合性指標(biāo)的各個(gè)因素，然后按照一定的順序逐個(gè)用實(shí)際數(shù)替換影響因素的基數(shù)，以計(jì)算各項(xiàng)因素影響程度的方法，亦稱連環(huán)替換分析法。 5、基本步驟 （1）.明確分析目標(biāo)，確定分析方案； （2）.收集數(shù)據(jù)資料； （3）.核實(shí)并整理信息資料；

40、（4）.選擇適宜的分析方法進(jìn)行分析； （5）.撰寫(xiě)分析報(bào)告。 6、報(bào)表使用人分析報(bào)表的目的 投資者：是否投資或轉(zhuǎn)讓股份、考查經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)、決定股利分配 債權(quán)人：是否貸款、出讓債權(quán)、提前收回貸款 經(jīng)營(yíng)管理人員：制定合理的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略 供應(yīng)商：確定信用額度、信用期限 政府：是否足額納稅、是否規(guī)范經(jīng)營(yíng) 企業(yè)職工：是否具有穩(wěn)定性，是否有保障 注冊(cè)會(huì)計(jì)師：確定審計(jì)重點(diǎn)二、資產(chǎn)負(fù)債表分析二、資產(chǎn)負(fù)債表分析 （一）資產(chǎn)負(fù)債表概述（一）資產(chǎn)負(fù)債表概述 1.概念：資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)某一特定日期財(cái)務(wù)狀況的會(huì)計(jì)報(bào)表，它表明企業(yè)在某一特定日期所擁有或控制的經(jīng)濟(jì)資源、所承擔(dān)的現(xiàn)有義務(wù)和所有者對(duì)凈資產(chǎn)的要求權(quán)。是靜態(tài)報(bào)表

41、。 2.結(jié)構(gòu)：1、表首 報(bào)表名稱、編制單位、編制日期、報(bào)表編號(hào)、貨幣計(jì)量單位 2、正表 賬戶式 1 1、主要資產(chǎn)項(xiàng)目分析、主要資產(chǎn)項(xiàng)目分析 （1 1）貨幣資金）貨幣資金 包括：庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款、其他貨幣資金 特點(diǎn)：流動(dòng)性最高 收益性最低 分析重點(diǎn)： 分析貨幣資金發(fā)生變動(dòng)的原因 分析貨幣資金規(guī)模及變動(dòng)情與貨幣資金比重及變動(dòng)情況是否合理應(yīng)收賬款 分析重點(diǎn)：對(duì)應(yīng)收賬款可回收性的分析 應(yīng)收賬款的規(guī)模及變動(dòng)情況 分析會(huì)計(jì)政策變更和會(huì)計(jì)估計(jì)變更的影響 分析企業(yè)是否利用應(yīng)收賬款進(jìn)行利潤(rùn)調(diào)節(jié) 關(guān)注企業(yè)是否有應(yīng)收賬款巨額沖銷行為 壞賬準(zhǔn)備 分析重點(diǎn) 分析壞賬準(zhǔn)備的提取方法和比例是否合理 比較前后期間壞賬準(zhǔn)備提

42、取方法和比例是否改變 區(qū)別壞賬準(zhǔn)備提取數(shù)變動(dòng)的原因 分析重點(diǎn) 分析其他應(yīng)收款的規(guī)模，和增減變動(dòng)情況，其數(shù)額不應(yīng)接近于或者大于應(yīng)收賬款，注意分析是否存在操縱利潤(rùn)情況。 分析其他應(yīng)收款的構(gòu)成、內(nèi)容和發(fā)生時(shí)間，警惕企業(yè)利用該項(xiàng)目粉飾利潤(rùn)、讓股東無(wú)償占用資金，以及轉(zhuǎn)移銷售收入偷逃稅款等情況。 關(guān)注其他應(yīng)收款壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提情況。（4 4）存貨）存貨 分析重點(diǎn)： 真實(shí)性分析:賬實(shí)相符；代售商品是否完好無(wú)損，產(chǎn)成品的質(zhì)量是否符合要求，原材料是否屬于生產(chǎn)所需。 構(gòu)成項(xiàng)目分析：材料是否在正常生產(chǎn)的最低水平；在產(chǎn)品是否保持在一個(gè)穩(wěn)定的水平；是否過(guò)分依賴某一種產(chǎn)品或幾種產(chǎn)品。 跌價(jià)準(zhǔn)備分析：分析可變現(xiàn)凈值確定的合理

43、性，是否存在出于某種動(dòng)機(jī)而使前后會(huì)計(jì)期間存貨跌價(jià)準(zhǔn)備確定的標(biāo)準(zhǔn)不一致。觀察存貨跌價(jià)準(zhǔn)備各年變化情況，以判斷存貨質(zhì)量的高低。 （5）固定資產(chǎn) 分析重點(diǎn)： 第一、固定資產(chǎn)規(guī)模變動(dòng)：固定資產(chǎn)原值和凈值變動(dòng) 第二、固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動(dòng)：生產(chǎn)用與非生產(chǎn)用之間、 未使用和不需用之間的比例變化，在處置閑置固定資產(chǎn)是否有效率， 生產(chǎn)用固定資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)是否合理。 第三、固定資產(chǎn)折舊分析：固定資產(chǎn)折舊方法的合理性、 折舊政策是否前后一致、分析企業(yè)固定資產(chǎn)預(yù)計(jì)使用年限和預(yù)計(jì)凈殘值確定的合理性 第四、固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備分析：固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備變動(dòng)對(duì)固定資產(chǎn)的影響、固定資產(chǎn)可收回金額的確定、固定資產(chǎn)發(fā)生減值對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響 （

44、1）短期借款 短期借款數(shù)量是否與流動(dòng)資產(chǎn)的相關(guān)項(xiàng)目相適應(yīng)。其中有無(wú)不正常之處。 關(guān)注短期借款的償還時(shí)間，預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流量，評(píng)價(jià)企業(yè)償付短期借款的能力。 （2）應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù) 分析重點(diǎn)： 應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)的變動(dòng)是否與銷售規(guī)模相適應(yīng)。其中有無(wú)不正常之處。 關(guān)注應(yīng)付賬款和應(yīng)付鏢局的償還時(shí)間，預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流量，以保證及時(shí)償還各種應(yīng)付款項(xiàng)。 （3 3）應(yīng)交稅費(fèi)和應(yīng)付股利）應(yīng)交稅費(fèi)和應(yīng)付股利 有無(wú)拖欠稅款， 對(duì)支付能力的影響（4 4）其他應(yīng)付款）其他應(yīng)付款 其他應(yīng)付款規(guī)模與變動(dòng)是否正常、 是否長(zhǎng)期占用關(guān)聯(lián)方企業(yè)資金的現(xiàn)象、分析時(shí)應(yīng)結(jié)合財(cái)務(wù)報(bào)表附注提供的資料進(jìn)行（5 5）長(zhǎng)期借款）長(zhǎng)期借款

45、（關(guān)注長(zhǎng)期借款變動(dòng)的因素） 第一、銀行信貸政策及資金市場(chǎng)的供求情況 第二、企業(yè)長(zhǎng)期資金需要 第三、保持權(quán)益結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性 第四、調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 3、主要所有者權(quán)益項(xiàng)目分析（1）實(shí)收資本 分析重點(diǎn)：注冊(cè)資本是否到位，搞清資本金未到位的原因，企業(yè)資本是否可靠。 （2）資本公積 分析重點(diǎn)：資本公積構(gòu)成的合理性 （3）留存收益 分析重點(diǎn)： 了解留存收益的變動(dòng)總額、變動(dòng)原因和變動(dòng)趨勢(shì)。 分析留存收益的組成項(xiàng)目，評(píng)價(jià)其變動(dòng)的合理性。 三、利潤(rùn)表分析三、利潤(rùn)表分析 （一）利潤(rùn)表概述（一）利潤(rùn)表概述 1、含義：利潤(rùn)表是反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間經(jīng)營(yíng)成果的報(bào)表。又稱為動(dòng)態(tài)報(bào)表。 2、作用：（1）據(jù)以解釋、評(píng)價(jià)企

46、業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果和獲利與償債能力 （2）企業(yè)管理人員可據(jù)以作出經(jīng)營(yíng)決 （3）可據(jù)以評(píng)價(jià)和考核管理人員的績(jī)效3 3、結(jié)構(gòu)、結(jié)構(gòu) （1）表首：報(bào)表名稱、編制單位、編制日期、報(bào)表編號(hào)、貨幣名稱、計(jì)量單位等； （2）正表：反映形成經(jīng)營(yíng)成果的各個(gè)項(xiàng)目和計(jì)算過(guò)程 利潤(rùn)表正表為多步式利潤(rùn)表 （二）利潤(rùn)表項(xiàng)目分析（二）利潤(rùn)表項(xiàng)目分析1、營(yíng)業(yè)收入（包括主營(yíng)與其他業(yè)務(wù)收入） （1）分析營(yíng)業(yè)收入的合理性 結(jié)合生產(chǎn)與銷售、應(yīng)收賬款真實(shí)性、行業(yè)比較 （注意銷貨退回記錄、收入確認(rèn)時(shí)間和方法） （2）分析營(yíng)業(yè)收入的構(gòu)成 品種構(gòu)成、地區(qū)構(gòu)成 （3）分析營(yíng)業(yè)收入真實(shí)性 （4）進(jìn)行趨勢(shì)分析以判斷營(yíng)業(yè)收入的穩(wěn)定性2、營(yíng)業(yè)成本（包括主營(yíng)

47、業(yè)務(wù)與其他業(yè)務(wù)成本）分析重點(diǎn)： （1）成本與費(fèi)用開(kāi)支的范圍分析 （2）結(jié)合利潤(rùn)表及資產(chǎn)負(fù)債表分析 （3）關(guān)注成本核算方法3、營(yíng)業(yè)稅金及附加 這項(xiàng)支出不受企業(yè)決策的影響，分析時(shí)不必作過(guò)多考慮。4、期間費(fèi)用包括：銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用等。分析重點(diǎn)： 關(guān)注期間費(fèi)用出現(xiàn)的不正常降低 注意費(fèi)用確認(rèn)的原則、標(biāo)準(zhǔn)及入賬時(shí)間5、資產(chǎn)減值損失 分析重點(diǎn)： 關(guān)注資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)的可信度以及來(lái)年回沖的可能性等問(wèn)題。6、公允價(jià)值變動(dòng)損益 分析重點(diǎn)：分析公允價(jià)值是否被濫用。 7、投資收益分析重點(diǎn)： 借助投資收益明細(xì)表來(lái)展開(kāi)，弄清引起投資收益變動(dòng)的原因，進(jìn)一步分析企業(yè)的投資損益是戰(zhàn)略決策問(wèn)題，還是被投資方經(jīng)營(yíng)管

48、理問(wèn)題，或是某種偶然因素造成的損益等等，以便采取進(jìn)一步的措施加以改進(jìn)。 8、營(yíng)業(yè)外收支 分析重點(diǎn)： 檢查各項(xiàng)營(yíng)業(yè)外收入、支出的合理性。 9、所得稅費(fèi)用 分析重點(diǎn)： 需關(guān)注所得稅費(fèi)用的確認(rèn)和計(jì)量問(wèn)題。 關(guān)注按照財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)方法計(jì)算的會(huì)計(jì)利潤(rùn)(即利潤(rùn)總額)與按照稅法規(guī)定計(jì)算的應(yīng)稅所得(即應(yīng)納稅所得額)之間可能存在差異。這種差異需要運(yùn)用所得稅會(huì)計(jì)進(jìn)行核算。四、現(xiàn)金流量表分析四、現(xiàn)金流量表分析 （一）現(xiàn)金流量表概述（一）現(xiàn)金流量表概述 1 1、含義：、含義：現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)一定期間內(nèi)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的動(dòng)態(tài)報(bào)表。 2 2、現(xiàn)金包括：、現(xiàn)金包括：庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款、其他貨幣資金、現(xiàn)金等價(jià)物。 3

49、 3、作用、作用 （1）有助于評(píng)價(jià)企業(yè)支付能力、償債能力和對(duì)外籌資能力。 （2）有助于預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流 （3）有助于分析收益質(zhì)量及影響凈流量的因素 4 4、結(jié)構(gòu)：、結(jié)構(gòu)： （1）表首 報(bào)表名稱、編制單位、編制日期、報(bào)表編號(hào)、貨幣名稱、計(jì)量單位等（2）正表 采用報(bào)告式的上下結(jié)構(gòu)，按直接法編制：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額。 ( (二二) )現(xiàn)金流量表重點(diǎn)項(xiàng)目分析現(xiàn)金流量表重點(diǎn)項(xiàng)目分析 1 1、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的所有交

50、易和事項(xiàng)。 現(xiàn)金流入項(xiàng)目：銷售商品和提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金、收到的其他稅費(fèi)返還和收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 現(xiàn)金流出項(xiàng)目：購(gòu)買(mǎi)貨物和接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金、支付職工工資和福利費(fèi)的現(xiàn)金、支付的稅費(fèi)和支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 現(xiàn)金凈流量=現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出 （1）銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 與利潤(rùn)表中的營(yíng)業(yè)收入總額相對(duì)比，可以判斷企業(yè)銷售收現(xiàn)率的情況。可判斷企業(yè)產(chǎn)品定位、適銷對(duì)路與經(jīng)營(yíng)環(huán)境。 （2）收到的稅費(fèi)返還現(xiàn)金對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入的影響也不大。 （3）收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金數(shù)額不應(yīng)過(guò)多，對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入的影響可不予考慮。 （4）、購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 與利潤(rùn)表中的營(yíng)業(yè)成本相

51、比較，判斷企業(yè)購(gòu)買(mǎi)商品付現(xiàn)率的情況，了解企業(yè)資金的緊張程度或商業(yè)信用情況，可以更加清楚地認(rèn)識(shí)到企業(yè)目前所面臨的狀況。 （5）支付給職工或?yàn)槁毠ぶЦ兜默F(xiàn)金 此項(xiàng)目也是企業(yè)現(xiàn)金流出的主要方向，金額波動(dòng)不大。 （6）現(xiàn)金支付的各種稅費(fèi) 此項(xiàng)目會(huì)隨著企業(yè)銷售規(guī)模的變化而變動(dòng)。 （7）支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 此項(xiàng)目不具有穩(wěn)定性，數(shù)額不應(yīng)過(guò)多。 2、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析 ： 投資活動(dòng)是指企業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)的購(gòu)建和不包括在現(xiàn)金等價(jià)物范圍內(nèi)的投資及其處置活動(dòng)。投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流由現(xiàn)金流入項(xiàng)目（收回投資收到的現(xiàn)金、取得投資收益所收到的現(xiàn)金、處置長(zhǎng)期資產(chǎn)收到的現(xiàn)金）和現(xiàn)金流出項(xiàng)目

52、（購(gòu)建長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金、投資支付的現(xiàn)金和其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金支出）以及現(xiàn)金凈流量三部分組成。 （1）收回投資收到的現(xiàn)金 此項(xiàng)目不能絕對(duì)地追求數(shù)額較大，投資擴(kuò)張是企業(yè)未來(lái)創(chuàng)造利潤(rùn)的增長(zhǎng)點(diǎn)，縮小投資可能意味著企業(yè)在規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)或者企業(yè)存在資金緊張問(wèn)題。 （2）取得投資收益收到的現(xiàn)金 此項(xiàng)目表明企業(yè)進(jìn)入投資回收期，通過(guò)分析可以了解投資回報(bào)率的高低。 （3）處置固定、無(wú)形和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額 此項(xiàng)目一般金額不大，如果數(shù)額較大，表明企業(yè)產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將有所調(diào)整，或者企業(yè)未來(lái)生產(chǎn)能力將受到嚴(yán)重影響、已經(jīng)陷入深度的債務(wù)危機(jī)之中，靠出售設(shè)備開(kāi)維持經(jīng)營(yíng)。 （4）處置子公司和其他營(yíng)業(yè)單位收的現(xiàn)金凈額

53、 此項(xiàng)目表明企業(yè)在縮小經(jīng)營(yíng)范圍，一般數(shù)額較大，但在企業(yè)發(fā)生的并不頻繁。 （5）收到其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 此項(xiàng)目一般數(shù)額較小，如果數(shù)額較大，應(yīng)分析其合理性。 （6）購(gòu)建固定、無(wú)形和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金 此項(xiàng)目表明企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)能力的強(qiáng)弱，可以了解企業(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)方向和獲利能力，揭示企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)方式和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的發(fā)展變化。應(yīng)注意的是，如果處置固定資產(chǎn)的收入大于購(gòu)置固定資產(chǎn)的支出，則表明企業(yè)可能正在縮小生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)?；蛘谕顺鲈撔袠I(yè)，應(yīng)進(jìn)一步分析是由于企業(yè)自身的原因，還是行業(yè)的原因，以便對(duì)企業(yè)的未來(lái)進(jìn)行預(yù)測(cè)。 （7）投資支付的現(xiàn)金 此項(xiàng)目表明企業(yè)參與資本市場(chǎng)運(yùn)作、實(shí)施股權(quán)及債權(quán)投資能力的強(qiáng)弱，分析投

54、資方向與企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)是否一致。 （8）取得子公司和其他營(yíng)業(yè)單位所支付的凈現(xiàn)金 此項(xiàng)目表明企業(yè)在擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)范圍，一般數(shù)額較大，但在企業(yè)發(fā)生的并不頻繁。 （9）支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 此項(xiàng)目一般數(shù)額較小，如果數(shù)額較大，應(yīng)注意分析其合理性。 3 3、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析 籌資活動(dòng)是指導(dǎo)致企業(yè)資本及債務(wù)規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的活動(dòng)。籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流由現(xiàn)金流入項(xiàng)目（吸收投資所收到的現(xiàn)金、借款收到的現(xiàn)金及其他籌資活動(dòng)所收到的現(xiàn)金）和現(xiàn)金流出項(xiàng)目（償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金、分配股利和償付利息支付的現(xiàn)金及其他與籌資有關(guān)的現(xiàn)金流出）以及現(xiàn)金凈流量三部分組成。 （1）吸收投資收到

55、的現(xiàn)金 此項(xiàng)目表明企業(yè)通過(guò)資產(chǎn)市場(chǎng)籌資能力的強(qiáng)弱。 （2）取得借款收到的現(xiàn)金 此項(xiàng)目數(shù)額的大小，表明企業(yè)通過(guò)銀行籌集資金能力的強(qiáng)弱，在一定程度上代表了企業(yè)商業(yè)信用的高低。 （3）、收到其他與籌資有關(guān)的現(xiàn)金； 此項(xiàng)目一般數(shù)額較小，如果數(shù)額較大，應(yīng)分析其合理性。 （4）償還債務(wù)支付的現(xiàn)金 此項(xiàng)目表明企業(yè)自身資金周轉(zhuǎn)是否已經(jīng)進(jìn)入良性循環(huán)。 （5）分配股利、利潤(rùn)或償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金 此項(xiàng)目表明企業(yè)的現(xiàn)金是否充足。 （6）支付其他與籌資有關(guān)的現(xiàn)金 此項(xiàng)目一般數(shù)額較小，如果數(shù)額較大，應(yīng)注意分析其合理性。 4 4、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響分析、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響分析 此項(xiàng)目如果數(shù)額較

56、大，需要借助于附注的相關(guān)內(nèi)容分析其原因及其合理性。 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量是現(xiàn)金流量表的關(guān)鍵，正常經(jīng)營(yíng)的企業(yè)而言，這部分的現(xiàn)金流量會(huì)對(duì)現(xiàn)金流量表作出較大的貢獻(xiàn)?？赡艽嬖谌N情況： （1）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~小于零，現(xiàn)金收入不足以支付現(xiàn)金支出。解決方法：動(dòng)用現(xiàn)存的貨幣積累占用投資活動(dòng)的現(xiàn)金額外貸款或股權(quán)融資拖延支付，加大經(jīng)營(yíng)負(fù)債 （2）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~等于零，收支平衡短期內(nèi)可以維持簡(jiǎn)單的再生產(chǎn)長(zhǎng)期來(lái)講，由于非付現(xiàn)成本的存在，現(xiàn)金流量收支平衡的狀態(tài)不能持續(xù)下去現(xiàn)金流量質(zhì)量不高 （3）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~大于零但不足以補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性成本 長(zhǎng)期不能維持（4）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金

57、流量?jī)纛~大于零并恰能補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性成本 能維持長(zhǎng)期的簡(jiǎn)單再生產(chǎn)（5）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~大于零并在補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性成本后仍有剩余良好的運(yùn)作狀態(tài)支持企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展和規(guī)模擴(kuò)張 （1）投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零,入不敷出，從而產(chǎn)生資金缺口。 缺少的資金可能的來(lái)源：動(dòng)用現(xiàn)存的貨幣積累擠占本用于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金額外貸款或股權(quán)融資拖延支付，加大投資活動(dòng)引起的負(fù)債屬于正常情況，不宜輕易做出否定評(píng)價(jià)（2）投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于等于零 收回投資的規(guī)模大于投資支出的規(guī)模急需資金而將投資變現(xiàn)沒(méi)有好的投資項(xiàng)目 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量是由企業(yè)的融資能力和融資政策決定的，與企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃有很大聯(lián)系。 （

58、1）籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零籌資活動(dòng)是否納入企業(yè)發(fā)展規(guī)劃關(guān)注籌集資金的用途 （2）籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零 本會(huì)計(jì)期間集中發(fā)生償還債務(wù)、支付籌資費(fèi)用、分配股利或利潤(rùn)、償付利息、融資租賃等業(yè)務(wù)可能沒(méi)有計(jì)劃擴(kuò)張或者擁有較好的投資項(xiàng)目 （一）償債能力分析（一）償債能力分析 償債能力是企業(yè)清償各種債務(wù)的能力或保證程度。 1、短期償債能力分析（1）流動(dòng)比率 = 流動(dòng)資產(chǎn)/ 流動(dòng)負(fù)債 反映：企業(yè)用其流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力，通常標(biāo)準(zhǔn)該指標(biāo)值為2。 表明除了滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的流動(dòng)資金外，外有足夠的財(cái)力償付到期短期債務(wù)的問(wèn)題。（2）速動(dòng)比率= 速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 = （流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/ 流動(dòng)負(fù)

59、債 速動(dòng)比率將存貨從流動(dòng)資產(chǎn)中剔除的主要原因有： 存貨變現(xiàn)的速度較慢、變現(xiàn)存在不確定性、部分存貨可能已損失報(bào)廢而未處理、部分存貨已抵押給債權(quán)人、賬面價(jià)值與可變現(xiàn)凈值可能存在差異（3）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量與流動(dòng)負(fù)債比率= 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量 / 流動(dòng)負(fù)債 反映：企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)在滿足了營(yíng)運(yùn)資本需要后，可用于償還流動(dòng)負(fù)債的剩余現(xiàn)金流量 。 2、長(zhǎng)期償債能力分析 （1）資產(chǎn)負(fù)債率= （負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）* 100% 表明：企業(yè)總資產(chǎn)中多大比例的資產(chǎn)是通過(guò)債務(wù)形式籌集資金形成的 分析企業(yè)對(duì)整體負(fù)債的償還能力，即企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。當(dāng)全部資金利潤(rùn)率超過(guò)借入款項(xiàng)的利率時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債率越高對(duì)股東越有利；

60、當(dāng)全部資金利潤(rùn)率低于借入款項(xiàng)的利率時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債率越高對(duì)股東越不利。（2）產(chǎn)權(quán)比率=（負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額）*100% 反映：企業(yè)所有者權(quán)益對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。也反映了債權(quán)人提供的負(fù)債資金與所有者提供的權(quán)益資金的相對(duì)關(guān)系，顯示了企業(yè)的基本融資結(jié)構(gòu)。高產(chǎn)權(quán)比率反映出企業(yè)高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的融資結(jié)構(gòu)。 低產(chǎn)權(quán)比率反映出企業(yè)低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的融資結(jié)構(gòu)。 在通貨膨脹時(shí)期，企業(yè)可以通過(guò)債務(wù)貶值將損失轉(zhuǎn)嫁給債權(quán)人；在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，企業(yè)可以通過(guò)資產(chǎn)利潤(rùn)率高于借款利率的差額獲得額外的利潤(rùn)。 產(chǎn)權(quán)比率越低說(shuō)明債權(quán)人權(quán)益越有保障，即企業(yè)清算時(shí)對(duì)債權(quán)人利益的保障程度越高。（3）有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/（所有者權(quán)益