信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務實務培訓

1、20142014年年7 7月月信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務實務介紹及管理信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務實務介紹及管理要求要求貴州分行公司業(yè)務部貴州分行公司業(yè)務部 譚韌剛譚韌剛 2大行德廣，伴您成長大行德廣，伴您成長目目 錄錄一、資產(chǎn)證券化概述一、資產(chǎn)證券化概述二、我國的信貸資產(chǎn)證券化實踐二、我國的信貸資產(chǎn)證券化實踐三、我行的信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務操作三、我行的信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務操作四、我行四、我行信貸資產(chǎn)證券化需要重點了解的內(nèi)信貸資產(chǎn)證券化需要重點了解的內(nèi)容容3（一）基本概念（一）基本概念（二）國外發(fā)展概況（二）國外發(fā)展概況一、資產(chǎn)證券化概述一、資產(chǎn)證券化概述資產(chǎn)證券化就是發(fā)起機構將其持有的未來能夠產(chǎn)生現(xiàn)金流的資產(chǎn)，打

2、包轉(zhuǎn)移資產(chǎn)證券化就是發(fā)起機構將其持有的未來能夠產(chǎn)生現(xiàn)金流的資產(chǎn)，打包轉(zhuǎn)移給特殊目的載體（給特殊目的載體（Special Purpose Vehicle，SPV），再由特殊目的載體以該），再由特殊目的載體以該資產(chǎn)未來現(xiàn)金流支持發(fā)行償付順序不同、信用等級各異的證券，是一個收益和風資產(chǎn)未來現(xiàn)金流支持發(fā)行償付順序不同、信用等級各異的證券，是一個收益和風險重新分割的過程，是一種結構化融資技術。險重新分割的過程，是一種結構化融資技術?？勺C券化的基礎資產(chǎn)包括信貸資產(chǎn)、應收賬款、租賃費、版稅、高速公路收可證券化的基礎資產(chǎn)包括信貸資產(chǎn)、應收賬款、租賃費、版稅、高速公路收費權、景點門票收費款、公用事業(yè)收費權等各類

3、能產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)。費權、景點門票收費款、公用事業(yè)收費權等各類能產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)。內(nèi)涵豐富內(nèi)涵豐富（一）基本概念（一）基本概念 SPV A級（級（AAA） B級（級（AA） C級（級（A/BBB）次級證券（無評級）次級證券（無評級）本金本金 + 利息利息發(fā)行收入發(fā)行收入被發(fā)起機構保留（最低被發(fā)起機構保留（最低5）被選擇的被選擇的資產(chǎn)組合資產(chǎn)組合本金本金 + 利息利息用發(fā)行收入購用發(fā)行收入購買資產(chǎn)買資產(chǎn) 發(fā)起人發(fā)起人 雖然次貸危機爆發(fā)使得資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行量短暫回落，但之后資雖然次貸危機爆發(fā)使得資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行量短暫回落，但之后資產(chǎn)證券化作為資本市場主要證券品種重新煥發(fā)生機。美國資產(chǎn)證

4、券化產(chǎn)產(chǎn)證券化作為資本市場主要證券品種重新煥發(fā)生機。美國資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行量歷史最高超過債券總量的品的發(fā)行量歷史最高超過債券總量的50%，次債危機以后也穩(wěn)定在，次債危機以后也穩(wěn)定在30%左右，與美國國庫券規(guī)模不相上下。左右，與美國國庫券規(guī)模不相上下。數(shù)據(jù)來源：數(shù)據(jù)來源：SIFMA（Securities Industry and Financial Markets Association)（二）國外發(fā)展概況（二）國外發(fā)展概況市場主流市場主流 隨著資產(chǎn)證券化市場的發(fā)展，基礎資產(chǎn)的種類逐漸多樣化，信用隨著資產(chǎn)證券化市場的發(fā)展，基礎資產(chǎn)的種類逐漸多樣化，信用卡應收款、汽車貸款、租賃收入等有穩(wěn)定現(xiàn)金流

5、的資產(chǎn)都可以作為證卡應收款、汽車貸款、租賃收入等有穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)都可以作為證券化融資的基礎資產(chǎn)。券化融資的基礎資產(chǎn)。單位：億美元 合計: $18,245資料來源： Securities Industry and Financial Markets Association美國資產(chǎn)證券化產(chǎn)品種類（截至美國資產(chǎn)證券化產(chǎn)品種類（截至2011年年12月月31日）日）（二）國外發(fā)展概況（二）國外發(fā)展概況資產(chǎn)多元資產(chǎn)多元7大行德廣，伴您成長大行德廣，伴您成長（一）業(yè)務功能（一）業(yè)務功能（二）發(fā)展歷程（二）發(fā)展歷程（三）投資者分析（三）投資者分析二、我國的信貸資產(chǎn)證券化實踐二、我國的信貸資產(chǎn)證券化實踐8大行

6、德廣，伴您成長大行德廣，伴您成長1.1.幫助商業(yè)銀行騰出資本空間幫助商業(yè)銀行騰出資本空間2.2.幫助商業(yè)銀行提供流動性幫助商業(yè)銀行提供流動性3.3.緩解商業(yè)銀行信貸規(guī)模壓力緩解商業(yè)銀行信貸規(guī)模壓力4.4.促進商業(yè)銀行經(jīng)營模式轉(zhuǎn)變促進商業(yè)銀行經(jīng)營模式轉(zhuǎn)變（一）業(yè)務功能（一）業(yè)務功能國內(nèi)信貸資產(chǎn)證券化螺旋式發(fā)展歷程國內(nèi)信貸資產(chǎn)證券化螺旋式發(fā)展歷程初次試點，萌芽階段：初次試點，萌芽階段：20052005年年4 4月月20082008年年1212月月總結試點經(jīng)驗，蟄伏階段：總結試點經(jīng)驗，蟄伏階段：20092009年年1 1月月20112011年年7 7月月擴大試點，發(fā)展壯大階段：擴大試點，發(fā)展壯大階段

7、：20112011年年7 7月月 現(xiàn)在現(xiàn)在（二）發(fā)展歷程（二）發(fā)展歷程20132013年年8 8月國務院召開常務會議，研究擴大信貸資產(chǎn)證券化試點，提出一是月國務院召開常務會議，研究擴大信貸資產(chǎn)證券化試點，提出一是要新增規(guī)模要新增規(guī)模30003000億元，其中給國開行、上市銀行、其他銀行各億元，其中給國開行、上市銀行、其他銀行各10001000億元；二億元；二是要擴大交易市場和投資主體，決定優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起人可以將部是要擴大交易市場和投資主體，決定優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起人可以將部分產(chǎn)品在銀行間市場和交易所跨市場發(fā)行，發(fā)行人可以自主選擇在銀行間分產(chǎn)品在銀行間市場和交易所跨市場發(fā)行，發(fā)行人可以

8、自主選擇在銀行間或是交易所市場發(fā)行；允許散戶投資者參與到信貸資產(chǎn)支持證券的投資?；蚴墙灰姿袌霭l(fā)行；允許散戶投資者參與到信貸資產(chǎn)支持證券的投資。此外，會議也傳遞出信貸資產(chǎn)支持證券審批可能會加快的信號。此外，會議也傳遞出信貸資產(chǎn)支持證券審批可能會加快的信號。v 20052005年以年以來，來，已有包括已有包括開行、建行、開行、建行、工行、中行、工行、中行、交行、農(nóng)發(fā)行、交行、農(nóng)發(fā)行、郵儲約郵儲約2020家金家金融機構完成信融機構完成信貸資產(chǎn)證券化貸資產(chǎn)證券化的發(fā)行，發(fā)行的發(fā)行，發(fā)行支數(shù)總計支數(shù)總計超超3030單，融資規(guī)模單，融資規(guī)模超超10001000億元億元。信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行統(tǒng)計信貸資產(chǎn)

9、證券化產(chǎn)品發(fā)行統(tǒng)計資料來源：中國債券信息網(wǎng)，上海清算所（截止2014年3月）（二）發(fā)展歷程（二）發(fā)展歷程0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.002005200620072008201220132014發(fā)行規(guī)模（億元）v從以往已發(fā)行信貸資產(chǎn)從以往已發(fā)行信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的投資者構證券化產(chǎn)品的投資者構成來看，商業(yè)銀行（包成來看，商業(yè)銀行（包括郵儲銀行）一直都是括郵儲銀行）一直都是投資的主體；除此之外，投資的主體；除此之外，中小農(nóng)信社（包括改制中小農(nóng)信社（包括改制后的農(nóng)商行）也一直有后的農(nóng)商行）也一直有參與；還有少數(shù)財務公參與；還有少數(shù)財務公司和一般

10、企業(yè)，但所占司和一般企業(yè)，但所占份額較少份額較少。v隨著時間的發(fā)展和產(chǎn)品隨著時間的發(fā)展和產(chǎn)品知識的普及，投資者對知識的普及，投資者對此類產(chǎn)品的投資需求穩(wěn)此類產(chǎn)品的投資需求穩(wěn)步增長，資產(chǎn)證券化產(chǎn)步增長，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品市場已經(jīng)發(fā)展到一定品市場已經(jīng)發(fā)展到一定規(guī)模規(guī)模。v隨著金融脫媒化的深入，隨著金融脫媒化的深入，銀行理財規(guī)模近年來迅銀行理財規(guī)模近年來迅速擴大，預計將成為信速擴大，預計將成為信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品不可貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品不可或缺的一類投資者群體或缺的一類投資者群體。商業(yè)銀行商業(yè)銀行信用社信用社基金基金證券公司證券公司財務公司財務公司/ /一般企一般企業(yè)業(yè)投資規(guī)模投資規(guī)模較大較大中等中等較小較小

11、較小較小較小較小期限偏好期限偏好中偏短中偏短中偏短中偏短短期短期短期短期短期短期要求收益要求收益率率中等中等中等中等高高高高中等中等風險偏好風險偏好低低中等中等高高高高低低流動性偏流動性偏好好中等中等中等中等高高高高中等中等資產(chǎn)證券化投資者偏好分析資產(chǎn)證券化投資者偏好分析資料來源：中金（三）投資者分析（三）投資者分析0606國開行信貸資產(chǎn)證券化投資者分布國開行信貸資產(chǎn)證券化投資者分布資料來源：中金（三）投資者分析（三）投資者分析0808招行信貸資產(chǎn)證券化優(yōu)先級投資者分布招行信貸資產(chǎn)證券化優(yōu)先級投資者分布資料來源：中金（三）投資者分析（三）投資者分析14大行德廣，伴您成長大行德廣，伴您成長（一）

12、業(yè)務背景（一）業(yè)務背景（二）（二）“農(nóng)銀一期農(nóng)銀一期”項目已成功發(fā)行項目已成功發(fā)行（三）（三）“農(nóng)銀二期農(nóng)銀二期”項目已進入發(fā)行倒項目已進入發(fā)行倒計時計時三、我行的信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務情況三、我行的信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務情況我行開展信貸資產(chǎn)我行開展信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務的時機證券化業(yè)務的時機成熟成熟開展信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務開展信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務的政策環(huán)境和法律環(huán)境日趨成的政策環(huán)境和法律環(huán)境日趨成熟熟我行前期第一次試點籌備為此我行前期第一次試點籌備為此次重新啟動試點提供了良好的系次重新啟動試點提供了良好的系統(tǒng)基礎和人才儲備統(tǒng)基礎和人才儲備 監(jiān)管部門的大力支持和正確引導，一、二批試點項目的推進 銀行開展資產(chǎn)證

13、券化業(yè)務的必要性和急迫性（一）業(yè)務背景（一）業(yè)務背景 信息收集管理；風險監(jiān)控與應急信息收集管理；風險監(jiān)控與應急處置；中間業(yè)務收入的收取、分處置；中間業(yè)務收入的收取、分配與考核等中間業(yè)務操作規(guī)程配與考核等中間業(yè)務操作規(guī)程明確業(yè)明確業(yè)務流程務流程 明確項目立項、資產(chǎn)篩選、中明確項目立項、資產(chǎn)篩選、中介選聘、定價發(fā)行、投資管理介選聘、定價發(fā)行、投資管理等業(yè)務操作規(guī)程等業(yè)務操作規(guī)程 明確轉(zhuǎn)移出資產(chǎn)負債表、資金明確轉(zhuǎn)移出資產(chǎn)負債表、資金上收與劃轉(zhuǎn)等資金業(yè)務操作規(guī)上收與劃轉(zhuǎn)等資金業(yè)務操作規(guī)程程貸款服務貸款服務信息系統(tǒng)信息系統(tǒng)改造開發(fā)改造開發(fā) 第一步：針對此次證券化試點第一步：針對此次證券化試點項目服務，設

14、計參考項目服務，設計參考ABISABIS系系統(tǒng)統(tǒng)“委托貸款模式委托貸款模式”進行系統(tǒng)進行系統(tǒng)開發(fā)和改造，并隨同開發(fā)和改造，并隨同BoEingBoEing二期上線一并移植，短期定位二期上線一并移植，短期定位貸款服務系統(tǒng)貸款服務系統(tǒng) 第二步：以我行第二步：以我行CMSCMS和和BoEingBoEing改造升級為契機，建設功能更改造升級為契機，建設功能更為強大的信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務為強大的信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務管理系統(tǒng)管理系統(tǒng)行內(nèi)規(guī)行內(nèi)規(guī)章制度章制度的建設的建設 中國農(nóng)業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券中國農(nóng)業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務管理辦法已引發(fā)化業(yè)務管理辦法已引發(fā) 中國農(nóng)業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券中國農(nóng)業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化會計

15、核算辦法化會計核算辦法已印發(fā)已印發(fā) 中國農(nóng)業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證中國農(nóng)業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化貸款服務規(guī)程券化貸款服務規(guī)程已印發(fā)已印發(fā)123（一）業(yè)務背景（一）業(yè)務背景 我行我行在本行發(fā)起的項目中可在本行發(fā)起的項目中可擔任的角色：擔任的角色：貸款服務貸款服務機構機構中國農(nóng)業(yè)銀中國農(nóng)業(yè)銀行行發(fā)起機構發(fā)起機構次級次級投資者投資者（一）業(yè)務背景（一）業(yè)務背景（二）“農(nóng)銀一期”項目已成功發(fā)行v “農(nóng)銀一期農(nóng)銀一期”項目于項目于20142014年年4 4月月1818日成功發(fā)行，發(fā)行規(guī)模為日成功發(fā)行，發(fā)行規(guī)模為21.217521.2175億元，平均認購倍數(shù)接近億元，平均認購倍數(shù)接近1.51.5倍，各檔利率均低于近倍

16、，各檔利率均低于近期同類產(chǎn)品，實現(xiàn)了多項突破，被市場機構譽為期同類產(chǎn)品，實現(xiàn)了多項突破，被市場機構譽為“業(yè)內(nèi)標桿業(yè)內(nèi)標桿”。v 1 1、時間窗口把握好。、時間窗口把握好。v 2 2、發(fā)行價格低于同業(yè)。、發(fā)行價格低于同業(yè)。v 3 3、投資人參與踴躍。、投資人參與踴躍。（三）“農(nóng)銀二期”項目已進入倒計時v “農(nóng)銀二期農(nóng)銀二期”項目資產(chǎn)池已經(jīng)鎖定，結構分層測算和產(chǎn)品設項目資產(chǎn)池已經(jīng)鎖定，結構分層測算和產(chǎn)品設計也已完成，進入發(fā)行倒計時階段，貴州分行有計也已完成，進入發(fā)行倒計時階段，貴州分行有5.495.49億元資億元資產(chǎn)入池，預計產(chǎn)入池，預計7 7月初發(fā)行。月初發(fā)行。四、我行信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務需要重點了解的內(nèi)容（一）項目資產(chǎn)池的調(diào)查與構建1 1、入池資產(chǎn)的標準、入池資產(chǎn)的標準 由總行根據(jù)每一階段資產(chǎn)負債結構和經(jīng)營需要，制定入池標由總行根據(jù)每一階段資產(chǎn)負債結構和經(jīng)營需要，制定入池標準和入池規(guī)模，并進行動態(tài)調(diào)整。準和入池規(guī)模，并進行動態(tài)調(diào)整。2 2、構建儲備資產(chǎn)、構建儲備資產(chǎn) 總行前臺部門負責入池資產(chǎn)篩選并構建儲備資產(chǎn)池。建池可總行前臺部門負責入池資產(chǎn)篩選并構建儲備資產(chǎn)池。建池可采用采用“自上而下自上而下”和和“自下而上自下而上”兩種方式。兩種方式。3 3、有效期管理、有效期管理 入池資產(chǎn)的有效期為入池資產(chǎn)的有效期為6 6個