第二章證券公司業(yè)務(wù)及投資品種

1、第二章 證券公司的業(yè)務(wù)及投資品種第一節(jié) 證券與證券市場(chǎng)一、證券（一）證券證券是各類財(cái)產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)憑證的通稱，一種表現(xiàn)為某項(xiàng)財(cái)物或利益擁有所有權(quán)的書面憑證。 （二）有價(jià)證券的分類（二）有價(jià)證券的分類1按發(fā)行主體分按發(fā)行主體分2按體現(xiàn)內(nèi)容分按體現(xiàn)內(nèi)容分3按是否上市分按是否上市分4按證券的發(fā)行方式與范圍劃分按證券的發(fā)行方式與范圍劃分二、證券市場(chǎng)二、證券市場(chǎng)證券市場(chǎng)是有價(jià)證券發(fā)行與流通及與此相適應(yīng)的組織與管理方式的總稱。證券市場(chǎng)是社會(huì)化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)物。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段，既需要以商品市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)靜態(tài)的配置，也需要以資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)社會(huì)資金的導(dǎo)向配置，進(jìn)一步推進(jìn)經(jīng)濟(jì)的動(dòng)態(tài)發(fā)展。 國(guó)際證券市場(chǎng)全

2、新特征目前，國(guó)際證券市場(chǎng)出現(xiàn)了高度繁榮的局面：融資方式證券化投資主體法人化證券交易多樣化證券市場(chǎng)自由化證券市場(chǎng)國(guó)際化證券市場(chǎng)信息化（一）證券市場(chǎng)的分類（一）證券市場(chǎng)的分類1按證券性質(zhì)分為：按證券性質(zhì)分為：股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、基金市場(chǎng)。2按組織形式分為場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)。按組織形式分為場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)。(1) 場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)是指在交易所中有組織、規(guī)范地進(jìn)行交易。(2) 場(chǎng)外市場(chǎng)是指在交易所之外的柜臺(tái)市場(chǎng)或店頭市場(chǎng)進(jìn)行交易。3. 按證券運(yùn)行過(guò)程和任務(wù)分按證券運(yùn)行過(guò)程和任務(wù)分（1）發(fā)行市場(chǎng)（一級(jí)市場(chǎng)、初級(jí)市場(chǎng)）是證券發(fā)行人進(jìn)行證券發(fā)行以籌集資金的市場(chǎng)。發(fā)行市場(chǎng)主要包括發(fā)行人（籌集資金者）、投資者（認(rèn)購(gòu)者

3、）和中介人（證券承銷商）。（2）交易市場(chǎng)（二級(jí)市場(chǎng)、次級(jí)市場(chǎng)）是指證券流通以供投資者自由買賣交易的市場(chǎng)。 （二）證券市場(chǎng)的功能（二）證券市場(chǎng)的功能1融資功能融資功能2資金配置功能資金配置功能3資金均衡分布功能資金均衡分布功能（三）證券市場(chǎng)的參與者和監(jiān)管者（三）證券市場(chǎng)的參與者和監(jiān)管者1市場(chǎng)主體市場(chǎng)主體2市場(chǎng)中介。市場(chǎng)中介。證券市場(chǎng)中介是連接證券投資者與籌資者的橋梁，是證券市場(chǎng)運(yùn)行的核心。 3自律性組織自律性組織包括行業(yè)協(xié)會(huì)和證券交易所，如中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)、上海證券交易所和深圳證券交易所等。 （四）證券交易所（四）證券交易所1含義：含義：證券交易所是專門買賣有價(jià)證券的場(chǎng)所，是一種有組織、有固定地點(diǎn)

4、、集中進(jìn)行證券交易的有形市場(chǎng)。交易所交易所：采用會(huì)員制和公司制兩種形式。 2證券交易所的特點(diǎn)證券交易所的特點(diǎn)有固定的交易場(chǎng)所和交易時(shí)間；參加交易者為具備會(huì)員資格的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，交易采取經(jīng)紀(jì)制，即一般投資者不能直接進(jìn)入交易所買賣證券，只能委托會(huì)員作為經(jīng)紀(jì)人間接進(jìn)行交易；交易的對(duì)象限于合乎一定標(biāo)準(zhǔn)的上市證券；通過(guò)公開競(jìng)價(jià)的方式?jīng)Q定交易價(jià)格；集中了證券的供求雙方，具有較高的成交速度和成交率；實(shí)行“公開、公平、公正”的原則，并對(duì)證券交易加以嚴(yán)格管理。（1）紐約證券交易所）紐約證券交易所( New York Stock Exchange，NYSE)1792年5月17日，當(dāng)時(shí)24個(gè)證券經(jīng)紀(jì)人在紐約華爾街6

5、8號(hào)外一棵梧桐樹下簽署了梧桐樹協(xié)議，宣告了紐約股票交易所的誕生。 它曾是最大的交易所，直到1996年它的交易量被納斯達(dá)克超過(guò)。自20世紀(jì)20年代起，它一直是國(guó)際金融中心，這里股票行市的暴漲與暴跌，都會(huì)在其他資本主義國(guó)家的股票市場(chǎng)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，引起波動(dòng)。30家處于道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)中的公司除了英特爾和微軟之外都在NYSE上市。 （2）東京證券交易所）東京證券交易所（Tokyo Stock Exchange，TSE）現(xiàn)擁有會(huì)員證券公司100余家，其中約1/5為外國(guó)的證券公司。東京證券交易所不是一個(gè)大的國(guó)際融資中心，在此掛牌上市的海外公司相當(dāng)少，基本上都是日本的公司。 （3）倫敦證券交易所（）倫敦證

6、券交易所（London Stock Exchange，LSE）已有300余年歷史的倫敦證券交易所是世界上掛牌上市公司最多的證券市場(chǎng)。按上市公司的項(xiàng)目排列居于首位，按交易額和市價(jià)總額排列位于紐約和東京之后，列第三位。 作為世界上最國(guó)際化的金融中心，倫敦不僅是歐洲債券及外匯交易領(lǐng)域的全球領(lǐng)先者，還受理超過(guò)2/3的國(guó)際股票承銷業(yè)務(wù)。 倫敦證交所運(yùn)作世界上國(guó)際性最強(qiáng)的股票市場(chǎng)，其外國(guó)股票的交易超過(guò)其他任何證交所。倫敦作為全球交易中心，在時(shí)間上可以與紐約和東京金融市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)對(duì)接，24小時(shí)連續(xù)營(yíng)業(yè)，支持全球不同時(shí)區(qū)。 （4）上海證券交易所）上海證券交易所 ( Shanghai Stock Exchange，

7、SSE) 上海證券交易所成立于1990年11月26日，同年12月19日開業(yè)。1991年9月，上海證券交易所正式首次推出了“無(wú)證交易”制度。目前，它是我國(guó)規(guī)模最大、功能最齊備、市場(chǎng)輻射面最廣、影響力最大的證券市場(chǎng)。 （5）深圳證券交易所）深圳證券交易所 （Shenzhen Stock Exchange，SZSE）深圳證券交易所（以下簡(jiǎn)稱“深交所”）1989年11月15日，深圳證券交易所開始籌建。1990年12月1日，深圳證券交易所開始集中交易。1991年4月11日，中國(guó)人民銀行正式下文，批準(zhǔn)成立深圳證券交易所。7月3日，深圳證券交易所正式營(yíng)業(yè)。 2004年5月起，深交所在主板市場(chǎng)內(nèi)設(shè)立中小企業(yè)板

8、塊。2009年，創(chuàng)業(yè)板推出。 （五）證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)（五）證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)設(shè)置獨(dú)立機(jī)構(gòu)管理和政府機(jī)構(gòu)兼管兩種類型。主要證券投資品種主要證券投資品種 債券債券股票股票證券投資基金證券投資基金金融衍生產(chǎn)品金融衍生產(chǎn)品（一）債券的種類（一）債券的種類 1政府債券政府債券2金融債券金融債券3企業(yè)債券企業(yè)債券 4國(guó)際債券國(guó)際債券 案例：美國(guó)國(guó)債信用評(píng)級(jí)下調(diào)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司和穆迪公司的債券信用級(jí)別、債券的評(píng)級(jí)有其特定的經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)，主要有：違約的可能性，即債券的發(fā)行人根據(jù)負(fù)債條件按期還本付息的能力及愿望；負(fù)債條件的性質(zhì)，即在發(fā)債合同中規(guī)定得是否優(yōu)先、如何優(yōu)先，債權(quán)人收取本金和利息等條款；根據(jù)破產(chǎn)法及其他涉及債

9、權(quán)人權(quán)利的法律破產(chǎn)、改組或進(jìn)行其他安排時(shí)，如何保護(hù)債券投資者的利益以及屆時(shí)投資者所處的地位。 股票股票股票是股份有限公司公開發(fā)行的用于證明投資者的身份和權(quán)益，并據(jù)以獲得股息和紅利的憑證。股票一經(jīng)發(fā)行，持有者即為發(fā)行股票的公司股東，有權(quán)參與公司的決策，分享公司的利益，同時(shí)也要分擔(dān)公司的責(zé)任和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。股票一經(jīng)認(rèn)購(gòu)，持有者不能以任何理由要求退還股本，只能通過(guò)證券市場(chǎng)將股票轉(zhuǎn)讓和出售。作為交易對(duì)象和抵押品，股票業(yè)已成為金融市場(chǎng)上主要的和長(zhǎng)期的信用工具。實(shí)質(zhì)上，股票只是代表股份資本所有權(quán)的證書，它本身并沒(méi)有任何價(jià)值，不是真實(shí)的資本，而是一種獨(dú)立于實(shí)際資本之外的虛擬資本。 證券投資基金證券投資基金證券投

10、資基金，簡(jiǎn)稱證券基金，是證券投資基金組織為募集資金以投資于證券市場(chǎng)、實(shí)現(xiàn)證券投資目的而向社會(huì)公開（或特定投資者）發(fā)行的、證明持有人按其持有份額享有資產(chǎn)所有權(quán)、收益分配權(quán)和剩余資產(chǎn)分配權(quán)及其他權(quán)益的一種證券類憑證。（一）證券投資基金與股票、債券的區(qū)（一）證券投資基金與股票、債券的區(qū)別和聯(lián)系別和聯(lián)系 1投資者地位不同2風(fēng)險(xiǎn)程度不同 3收益情況不同 4投資方式不同 5價(jià)格取向不同 6投資回收方式不同 （二）主要類型（二）主要類型1契約型基金和公司型基金契約型基金和公司型基金2封閉型基金和開放型基金封閉型基金和開放型基金 3股票基金、債券基金、貨幣基金和衍股票基金、債券基金、貨幣基金和衍生基金生基金

11、4收入型基金、成長(zhǎng)型基金、平衡型基收入型基金、成長(zhǎng)型基金、平衡型基金、成長(zhǎng)收入型基金和積極成長(zhǎng)型基金金、成長(zhǎng)收入型基金和積極成長(zhǎng)型基金四、四、 金融衍生工具金融衍生工具金融衍生工具（Financial Derivative Instrument），又稱金融衍生產(chǎn)品，是基于或衍生于金融基礎(chǔ)產(chǎn)品（如貨幣、匯率、利率、股票指數(shù)等）的金融工具。與其他金融工具不同的是，衍生工具自身并不具有價(jià)值，其價(jià)格是從可以運(yùn)用衍生工具進(jìn)行買賣的貨幣、匯率、證券等的價(jià)值中衍生出來(lái)的。 （一）金融衍生工具的分類（一）金融衍生工具的分類1金融遠(yuǎn)期合約（金融遠(yuǎn)期合約（Financial Forward）2金融期貨（金融期貨（

12、Financial Futures）3金融期權(quán)（金融期權(quán)（Financial Option）4互換（互換（Swap）（二）金融衍生工具的特點(diǎn)（二）金融衍生工具的特點(diǎn) 1派生性外匯匯率；債務(wù)或利率工具；股票和股票指數(shù)等。 2高風(fēng)險(xiǎn)性 3杠桿性 4較強(qiáng)的價(jià)值波動(dòng)性 5虛擬性 第三節(jié) 證券公司業(yè)務(wù)凈資本的基本計(jì)算公式凈資本的基本計(jì)算公式 根據(jù)新規(guī)則，證券公司的凈資本的基本計(jì)算公式為：凈資本凈資產(chǎn)金融產(chǎn)品投資的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整應(yīng)收項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整其他流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整長(zhǎng)期資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整或有負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整/中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定或核準(zhǔn)的其他調(diào)整項(xiàng)目證券公司的主要業(yè)務(wù)證券公司的主要業(yè)務(wù) 一、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)一、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

13、 二、證券承銷與保薦業(yè)務(wù)二、證券承銷與保薦業(yè)務(wù) 三、證券自營(yíng)業(yè)務(wù)三、證券自營(yíng)業(yè)務(wù)四、證券投資咨詢業(yè)務(wù)及與證券交易、證四、證券投資咨詢業(yè)務(wù)及與證券交易、證券投資活動(dòng)有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)券投資活動(dòng)有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)五、證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)五、證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)六、融資融券業(yè)務(wù)六、融資融券業(yè)務(wù)七、證券公司中間介紹七、證券公司中間介紹(IB)業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)第四節(jié) 證券公司業(yè)務(wù)證券公司是指依照公司法和證券法設(shè)立的經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或者股份有限公司。在我國(guó)，設(shè)立證券公司必須經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的審查和批準(zhǔn)。證券公司是證券市場(chǎng)上重要的中介機(jī)構(gòu)，在證券市場(chǎng)的運(yùn)作中發(fā)揮著重要作用。一方面，證券公司是證券市場(chǎng)投、融資服務(wù)的提供者，為證券發(fā)行人和投資者提供專業(yè)化的中介服務(wù);另一方面，證券公司也是證券市場(chǎng)上重要的機(jī)構(gòu)投資者。 一、我國(guó)證券公司的發(fā)展歷程1984年，工商銀行上海信托投資公司代理發(fā)行公司股票。1986年，沈陽(yáng)信托投資公司和工商銀行上海信托投資公司率先開始辦理柜臺(tái)交易業(yè)務(wù)。1987年，我國(guó)第一家專業(yè)性證券公司深圳特區(qū)證券公司成立。1988年，國(guó)債柜臺(tái)交易正式啟動(dòng)。1990年12月19日和1991年7月3日，上海、深圳證券交易所先后正式營(yíng)業(yè)，各證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)開始轉(zhuǎn)入集中交易市場(chǎng)。1991年8月，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)成立，當(dāng)年末，機(jī)構(gòu)類會(huì)員達(dá)到170家