華立集團股份有限公司度第一期短期融資券信用評

1、3華立集團股份有限公司2012年度第一期短期融資券信用評級報告?zhèn)椥庞玫燃墸篈-1 級 評級時間：2012年6月7日上海新世紀資信許怙投資服務(wù)韋限公司宅%iUiOKce Qnedit 左&Sendee & td.評級觀點概述號:tw*紀您評（2012X）10178】評級對lb 華立*團股份有限公司2012年度一期短期H資券（簡稱本期短#T）信用需級：.VI (未安»«»)評級時間：2012年6月7日發(fā)行規(guī)橫：6億元發(fā)行目的補充流動資金.換很行借款存續(xù)期限：365天傳還方式：到期一次還本付息增級安排：無主要財務(wù)數(shù)據(jù)及指標»12> aw

2、 »ie* »ii*u：人人億丸您吊費0530700«20S14714 897 407 55*«<«(«7 707 468678 71Oil0.150.11Oil復(fù)什人畀4UI4l«l輸:itm戶62 26596157076357196916.01144613 335297581956 2059493238270924312605Ho3827322335123619f*tA121.26105.001215724 231941 $84 290<M9 72109711 56261rarrDA6 295 88901費戶

3、61 7467 7864864 94逮卅比（%II7M102 44101 ss10615戟比%419130.7131 531991 95355比【!183419 742020權(quán)比（】10194 601603EBITDA/2 622 794 360190 20035注：根II華立*團股份有隈公可理車計的2009 - 201! K及來 俚審竹的2012 第一度財務(wù)敕整整環(huán).計算.分析師Td (021) 63501UW64 k-ouil： caoming com*XTel: (O2l)«5OIMt25"ml： chenqi shu> coo童危Td： <021 ) 6

4、35OI34MI4F-mail-cam上UFTel： (02l)UMIJ49 &3M4J76Fav: (O2I)M5OM72EmmH： maU « shtij.coM bttp:/w .thttj.coM上海新世紀資信評估投資服務(wù)有限公司（簡稱"折 世紀公司或水評圾機構(gòu)“）對華立集團股份有隈 公司（簡稱”華立集團代 7公司"或公ST）發(fā) 行的期隈為365天的6億元2012年度第一期短期 融資侏進行了評圾.本次評級反映了本期俎券在 產(chǎn)品竟爭力.新能揀業(yè)務(wù)發(fā)展及短期債務(wù)償付等 方頁所具有的優(yōu)勢.同時也反映了本期換養(yǎng)在盤 利館況投資性支出及資金調(diào)用等方百所面臨的

5、 圧力與風(fēng)險.主鼻優(yōu)勢I公®產(chǎn)爲第具竟爭力.華立集團下舄子公司產(chǎn)品血塞通（涼千）及龍牡壯骨顆粒在其劃分0 城有較好的竟爭力. 能源業(yè)務(wù)大發(fā)晨。未來新能源業(yè)務(wù)的 發(fā)展可為華立集團貿(mào)昌業(yè)務(wù)提供一定支擇.免期債務(wù)儀付具有保障華立集團貨幣資舍充 祐.經(jīng)倉活動有持據(jù)的現(xiàn)會凈址入，可為公司 妞潮債務(wù)的償付提供一定支持主鼻風(fēng)險，加材甥價格淺動的JL利夠響。中藥材價格大幡 玻動對華立集團的中成藥等產(chǎn)品冕利彭響顯著.投資性支出鳳險。新能漂業(yè)務(wù)使得公司未來投 播支出較大，公司而臨一定資本性支出風(fēng)險.公司責(zé)會調(diào)用靈沿廢受限.華立集團合并口徑 下的少欽股東權(quán)査較多.公司對下屬子公司的資 金調(diào)用會受到一定程度

6、的限軻通過對主更信用風(fēng)險要素的分析，祈世 紀公司認為本期短券還本付息安全性高.并第予 本期瑕券A1信用等級.服務(wù)有限公司1聲明本評級機構(gòu)對華立集團股份有限公司2012年度第一期短期融資券 的信用評級作如下聲明：除因本次評級事項使本評級機構(gòu)與評級對象構(gòu)成委托關(guān)系外，本評 級機構(gòu)、評估人員與評級對象不存在任何影響評級行為獨立、客觀、公 正的關(guān)聯(lián)關(guān)系。本評級機構(gòu)與評估人員履冇了實地調(diào)查和誠信義務(wù)，有充分理由保 證所出具的評級報告遵循了真實、客觀、公正的原則。本信用評級報告的評級結(jié)論是本評級機構(gòu)依據(jù)合理的內(nèi)部信用評級 標準和程序做出的獨立判斷，未因評級對象和其他任何組織或個人的不 當影響改變評級意見。

7、本評級機構(gòu)的信用評級和其后的跟蹤評級均依據(jù)評級對象所提供的 資料，評級對象對其提供資料的合法性、真實性、完整性、正確性負責(zé)。本信用評級報告用于相關(guān)決策參考，并非是某種決策的結(jié)論、建議。本次評級的信用等級有效期至華立集團股份有限公司2012年度第 一期短期融資券本息的約定償付日止。鑒于信用評級的及時性，本評級機構(gòu)將對評級對象進行跟蹤評級。 在信用等級有效期限內(nèi)，評級對象在財務(wù)狀況、外部經(jīng)營環(huán)境等發(fā)生重 大變化時應(yīng)及時向本評級機構(gòu)提供相關(guān)資料，本評級機構(gòu)將按照相關(guān)評 級業(yè)務(wù)規(guī)范，進行后續(xù)跟蹤評級，并保留變更及公告信用等級的權(quán)利。本評級報告所涉及的有關(guān)內(nèi)容及數(shù)字分析均屬敏感性商業(yè)資料，其 版權(quán)歸本評

8、級機構(gòu)所有，未經(jīng)授權(quán)不得修改、復(fù)制、轉(zhuǎn)載、散發(fā)、出售 或以任何方式外傳。2華立集團股份有限公司2012年度第一期短期融資券信用評級報告一、債項概況2012年4月28日，該公司舉行年度股東大會決議，表決通過公 司2012年度發(fā)行短期融資券議案，擬注冊發(fā)行短期融資券11億元， 2012年度第一期短期融資券擬發(fā)行金額6億元，所募集的資金將用于 補充營運資金以及置換銀行貸款，其中2億元用于補充流動資金需求； 4億元用于置換部分銀行借款。圖表1擬發(fā)行的本期短券概況短期融資券名稱：華立集團股份有限公司2012年度第一期短期融資券注冊額度：11億元人民幣本期發(fā)行規(guī)模：6億元人民幣短期融資券期限：365天定價

9、方式：按面值發(fā)行增級安排：無資料來源：華立集團截止2012年3月末，該公司無其他待償債券或其他擬發(fā)行債券計劃。二、公司信用質(zhì)量該公司于1999年在浙江華立控股有限公司|整體改組的基礎(chǔ)上成 立，股東為杭州華立職工持股協(xié)會和俞自力等129名自然人，初始注冊 資本為0.70億元。后經(jīng)多次增資和股權(quán)轉(zhuǎn)讓，截至2012年3月末公司 注冊資本增至3.03億元。目前，該公司形成了以醫(yī)藥制造為核心，電子材料和儀表為輔的多 元化業(yè)務(wù)格局，同時涉足國際貿(mào)易、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、新能源等業(yè)務(wù).公司旗 下?lián)碛袃蓚€醫(yī)藥上市公司昆明制藥集團股份有限公司（600422.SH,以 下簡稱“昆明制藥”）、武漢健民藥業(yè)集團股份有限公司（6

10、00976.SH,以1公用前身為余杭氛竹器雨具廠，由三個生產(chǎn)合作社于1970年9月28日成立，1971年生產(chǎn)出 件批DD16型電表實現(xiàn)了手業(yè)到業(yè)產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型；1982年獲得儀表行業(yè)生產(chǎn)許可匹并正式邁 入?yún)[廠化時代:1993年粽合經(jīng)濟抬標位列全國電匸儀衣行業(yè)第。下簡稱“武漢健民"）和一個儀表上市公司浙江華智控股股份有限公司 （000607.SZ,以下簡稱"ST華控”）.截至2011年末，該公司合并報表口徑資產(chǎn)總額為98.05億元，所 有者權(quán)益為35.12億元（其中歸屬于母公司所有者權(quán)益為14.86億元）； 2011年度公司實現(xiàn)營業(yè)收入121.57億元，凈利潤4.29億元（其中歸

11、厲 于母公司所有者的凈利潤為1.82億元）。截至2012年3月末，該公司合并報表口徑資產(chǎn)總額為103.25億元, 所有者權(quán)益為36.19億元（其中歸屬于母公司所有者權(quán)益為15.67億元）; 2012年第一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入24.23億元，凈利潤0.94億元（其 中歸屬于母公司所有者的凈利潤為0.40億元）。該公司組織結(jié)構(gòu)和內(nèi)部管理較為完善，且比較注重人才隊伍建設(shè)， 員工素質(zhì)較高。但公司涉及的業(yè)務(wù)范圍較廣，包括了制藥、儀表、電子 材料、貿(mào)易等，多元化的業(yè)務(wù)經(jīng)營及眾多的子公司使得公司面臨一定的 管理風(fēng)險。該公司形成了醫(yī)藥制造為核心，電子材料和儀表為輔的多元化業(yè)務(wù) 格局。醫(yī)藥板塊主要以昆明制藥、

12、武漢健民和華立科泰為經(jīng)營主體，昆 明制藥的三七類產(chǎn)品和武漢健民的龍牡壯骨顆粒在細分領(lǐng)域有較好的 競爭力，中藥材價格的波動對公司醫(yī)藥板塊的盈利能力產(chǎn)生一定的影 響；儀表是公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，華立儀表在細分行業(yè)有一定的競爭優(yōu)勢，未 來技術(shù)升級及海外市場的拓展是其主要的盈利保障；電子材料板塊中華 正新材的主要產(chǎn)品覆銅板受上下游行情波動影響較大；貿(mào)易板塊中國際 貿(mào)易業(yè)務(wù)占比較高，主要是進行大宗能源貿(mào)易。未來公司進行的新能源 戰(zhàn)略投資業(yè)務(wù)將成為新的增長點，但其項目進度需持續(xù)關(guān)注。近年來該公司債務(wù)規(guī)模有所波動，但波幅不大。公司對流動資金的 需求較大，流動負債（以短期借款為主）在負債總額中的占比較高，同 時公司貨

13、幣資金較為充裕，可為其短期債務(wù)的償付提供一定支持。受通 貨膨脹、中藥材及糖等原輔材料價格上漲的影響，公司醫(yī)藥板塊毛利率 自2011年以來逐步下降，而受招標價格波動的影響儀表板塊在2010年 和2011年毛利率出現(xiàn)下降后于2012年有所回升。由于毛利率較高的新 材料銷售占比的提升，公司電子材料業(yè)務(wù)毛利率逐步上升。公司經(jīng)營活 動有持續(xù)的現(xiàn)金凈流入，投資活動主要依賴于經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入，同 時其營運資金主要依靠短期銀行借款滿足。4經(jīng)本評級機構(gòu)信用評級委員會評審，評定華立集團股份有限公司主體信用等級為AA-級，評圾展望為穩(wěn)定。| * Ki if ljLBJuJ用評圾報告I詳見華立集團股份有限公司主體仕

14、三、短期償債能力分析（一）現(xiàn)金流分析該公司近年來有持續(xù)的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入，20092011年及2012 年卜3月，公司銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為125.77億元、 108.44億元J 10.49億元和23.93億元；經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額分別為9.72 億元、10.97億元、11.56億元和261億元.往來款的增加使得公司收到 與支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金較大，對其經(jīng)營性現(xiàn)金流有一定的 影響.圖表2.公司2009年以來主5?經(jīng)營用現(xiàn)在現(xiàn)金收入中占比情況2011 年1.201.0()0.800.600.400.202010 年2009年2012年1-3月購買商品.接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金/侑

15、件商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)*支付給職I以及為職匸支付的現(xiàn)金/銷竹曲品、捉供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 稅費支付現(xiàn)金凈離/悄俗曲品.捉供勞務(wù)收到的現(xiàn)金I前襖公司I山仗用的現(xiàn)金iflVJ的現(xiàn)金注：很據(jù)華立集團提供的數(shù)據(jù)繪制為調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及提離生產(chǎn)能力，該公司加大了在醫(yī)藥、儀表及 國際業(yè)務(wù)上項目建設(shè)投入力度，公司投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額在 2010年增長較快，2011年由于公司收回投資收到的現(xiàn)金（為3.90億元, 同比增加3億元）同比有較快增長，該年度投資活動現(xiàn)金流量凈額增 速下降.2009-2011年及2012年卜3月，公司投資活動現(xiàn)金流量凈額分 別為-4.32億元.-8.42億元 239億元和0.22億元

16、.由于營運資金需求較大，該公司籌資活動中毎年取得銀行借款和償 還銀行借款數(shù)額均較大近年來公司銀行借款的還款額一直大于其借款 額，其籌資活動現(xiàn)金流凈額持續(xù)減少，20092011年及2012年13月， 公司籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-3.28億元、535億元、8.58©Eg億元和1.76億元?？傮w來看，公司經(jīng)營活動有持續(xù)的現(xiàn)金流入，投資 活動主要依賴于經(jīng)營活動現(xiàn)金流入，而營運資金則主要來自于銀行借 款。圖表3.公司2009年以來現(xiàn)金流對債務(wù)的覆蓋情況指標名稱2009 42010 年2011 年EBITDA/利息支出（倍）2.622.794.36EBITDA/短期剛性債務(wù)（倍）0.1

17、90.200.35經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額（億元）9.7210.9711.56經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入與流動負債比率（）183419.7420.20經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入與負債總額比率（）15.7316.9417.68資料來源：華立集團該公司貨幣資金較為充裕，可為其短期債務(wù)的償付提供一定支持， 2009-2011年公司短期剛性債務(wù)覆蓋率有所波動但波幅不大，分別為 68.56%, 65.97%和 72.90%。圖表4.公司2009年以來貨幣資金對流動負債覆蓋情況（單位：億元）驅(qū)動該公司EBITDA變動趨勢的因素為盈利表現(xiàn)，20092011年， 公司EBITDA分別為6.29億元、5.88億元和9.01億元，2011年

18、的大幅 增長來源于公司營業(yè)利潤的大幅提高所致。圖表5 公司2009年以來EBITDA構(gòu)成及變化趨勢（億元（二）流動性分析20092011年末及2012年3月末，該公司流動資產(chǎn)分別為62.27億 元、59.61億元、57.07億元和63.57億元，次貨幣資金、應(yīng)收賬款、存 貨和其他應(yīng)收款為主.公司貨幣資金較為充裕，能夠較好支持其日常的 流動資金周轉(zhuǎn)需求,2009-2011年末及2012年3月末公司貨幣資金分別 為19.69億元、16.01億元、14.46億元和13.33億元。公司應(yīng)收賬款主 要來自電力公司、醫(yī)藥企業(yè)等，同期末分別為12.54億元、13.45億元、 12.76億元和17.44億元。

19、2011年末應(yīng)收賬款中一年以內(nèi)的款項占比為 84.49%。存貨近三年呈下降趨勢，三年一期末分別為16.25億元、15.29 億元、13.59億元和14.71億元。該公司對流動資金的需求較大，流動負債（以短期借款為主）在負 債總額中的占比較高。2009 -2011年末及2012年3月末，公司流動負 債占比分別為85.78%, 85.82%、89.30%和88.73%,其中,短期借款（包 括一年內(nèi)到期的長期借款）在流動負債中的占比分別為47.19%、 38.03%、36.59%和37.17%.公司三年一期末速動比率分別為80.63%> 68.42%、72.37%和 73.54%。圖表6.公司

20、2009年以來流動資產(chǎn)與流動負債構(gòu)成（億元7O.(X)60.005O.(X)4O.(X)3O.(X)20.0010.002009年木2() 1()年末2011年術(shù)2012年3月末0.008|口貨幣資金應(yīng)收賬款存貨口真他應(yīng)收款顧1短期借款應(yīng)付栗據(jù)口應(yīng)付賬款預(yù)收款項民他應(yīng)付款瓦他注：根據(jù)華立集團提供的數(shù)據(jù)繪制（三）財務(wù)彈性該公司與多家銀行保持了良好的合作關(guān)系，具有較好的融資能力。 截至2012年3月末，公司共獲得授信總額為11.97億元，已使用額度10.13 億元。圖表7.公司2012年3月末銀行授信情況（單位：億元）授信銀行授信總額度已使用額度未使用額度中國銀行1.8()1.80招商銀行1.20

21、1.20華夏銀行3.0()2.50().50中信銀行1.001.00中國進出口銀行2.972.8304中國工商銀行2.000.801.20合計11.9710.131.84資料來源：華立集團（一）成本控制風(fēng)險受原料價格波動及通貨膨脹等因素的影響，該公司醫(yī)藥、儀表、電 子材料等業(yè)務(wù)面臨一定的成本控制壓力。（二）招投標風(fēng)險該公司儀表業(yè)務(wù)以國內(nèi)市場為主，2011年末國家電網(wǎng)統(tǒng)招的比例 為42.27%。電網(wǎng)招投標的中標與否及中標金額對公司儀表業(yè)務(wù)的經(jīng)營 活動產(chǎn)生較大的影響。（三）資本性支出較大的風(fēng)險新能源業(yè)務(wù)是該公司“十二五”期間重點發(fā)展領(lǐng)域，目前尚處于起 步階段，未來投資支出較大，公司面臨資本性支出較

22、大的風(fēng)險。（四）海外業(yè)務(wù)暴露及匯率風(fēng)險該公司海外業(yè)務(wù)較多，海外市場是公司未來的重點發(fā)展方向，跨國 業(yè)務(wù)的增長將令公司面臨一定的政治風(fēng)險和匯率波動風(fēng)險。（五）對外擔(dān)保風(fēng)險截至2011年末，該公司對外擔(dān)保余額為4.53億元，擔(dān)保金額較大, 存在或有負債可能，面臨擔(dān)保風(fēng)險。五、結(jié)論該公司以醫(yī)藥制造為核心，電子材料和儀表為輔的多元化格局使得 經(jīng)營較為穩(wěn)定，其中醫(yī)藥板塊和儀表業(yè)務(wù)對公司營業(yè)收入和盈利貢獻較 大，未來公司進行的新能源戰(zhàn)略投資業(yè)務(wù)將成為新的增長點，但其項目 進度需持續(xù)關(guān)注。公司債務(wù)規(guī)模波幅不大，資產(chǎn)負債率小幅波動，貨幣 資金較為充裕，為短期債務(wù)償付提供了保障.不過，公司未來盈利能力 將受到原

23、材料價格上漲、市場競爭和招投標等影響。此外，公司海外業(yè) 務(wù)較多，跨國業(yè)務(wù)的增長使得公司面臨政治和匯率波動風(fēng)險。跟蹤評級安排根據(jù)中國人民銀行監(jiān)管要求和本評級機構(gòu)的業(yè)務(wù)操作規(guī)范，在本期短券 存續(xù)期（本期短券發(fā)行日至約定的本息償付日）內(nèi)，本評級機構(gòu)將對其進行持續(xù) 跟蹤評級。跟蹤評級期間，本評級機構(gòu)將持續(xù)關(guān)注發(fā)行人外部經(jīng)營環(huán)境的變化、影 響發(fā)行人經(jīng)營或財務(wù)狀況的重大事件、發(fā)行人履行債務(wù)的情況等因素，并出 具跟蹤評級報告，以動態(tài)地反映發(fā)行人本期短券的信用狀況。（一）跟蹤評級時間和內(nèi)容本評級機構(gòu)對本期短券的持姣跟蹤評級的期限為融資券發(fā)行日至融資券 到期日.定期跟蹤評級將在本期短券成功發(fā)行后每6個月出具一次

24、正式的定期跟 蹤評級報告。定期跟蹤評級報告與首次評級報告保持銜接，如定期跟蹤評級 報告與上次評級報告在結(jié)論或重大事項出現(xiàn)差異的，本評級機構(gòu)將作特別說 明，并分析原因。另外，本評級機構(gòu)也將對發(fā)行人發(fā)債后累計出現(xiàn)的違約率 進行描述和分析。不定期跟蹤評級自本次評級報告出具之日起進行.在發(fā)生可能影響本次 評級報告結(jié)論的重大事項時，發(fā)行人應(yīng)根據(jù)已作出的書面承諾及時告知本評 級機構(gòu)相應(yīng)事項。本評級機構(gòu)持續(xù)跟蹤評級人員將密切關(guān)注與發(fā)行人有關(guān)的 信息，在認為必要時及時安排不定期跟蹤評級并調(diào)整或維持原有信用級別。 不定期跟蹤評級報告在本評級機構(gòu)向發(fā)行人發(fā)出“重大事項跟蹤評級告知書” 后10個工作日內(nèi)提出.（二）

25、跟蹤評級程序定期跟蹤評級前向發(fā)行人發(fā)送“常規(guī)跟蹤評級告知書”，不定期跟蹤評級前 向發(fā)行人發(fā)送“重大事項跟蹤評級告知書”跟蹤評級將按照收集評級所需資料、現(xiàn)場調(diào)研、評級分析、評級委員會 審核、出具評級報告、公告等程序進行.本評級機構(gòu)的跟蹤評級報告和評級結(jié)果將對發(fā)行人、本期短券投資人、 債權(quán)代理人、監(jiān)管部門及監(jiān)管部門要求的披露對象進行披簿。在持續(xù)跟蹤評級報告簽署之日后十個工作日內(nèi)，發(fā)行人和本評級機構(gòu)應(yīng) 在監(jiān)管部門指定媒體及本評級機構(gòu)的網(wǎng)站上公布持續(xù)跟蹤評級結(jié)果。14附錄一:公司與實際控制人關(guān)系圖注：根據(jù)華立集團提供的資料繪制附錄二：公司組織結(jié)構(gòu)圖發(fā)展戰(zhàn)峪委員會績效考核與薪酬委員會會提名及才能評鑒委員

26、會投資決策委員會財務(wù)政策及預(yù)算委員會企業(yè)社會責(zé)任推進委員會股東大會董事局監(jiān)事會集團工會集團黨委董事局秩書風(fēng)險管理委員會審計部法務(wù)臺部總裁員工教育培訓(xùn)及職業(yè)發(fā)展委員會信息化推進委員會人力資源部A行政管理部運營管理部投資管理部資金財務(wù)部戰(zhàn)略發(fā)展部貿(mào) 易 部注：根據(jù)華立集團提供的資料繪制©5恥SssZz附錄三:主要財務(wù)數(shù)據(jù)及指標表主要財務(wù)48標2009 年2010 年2011 年2012 年 第一李度金額單位：人民幣億元流動資產(chǎn)合計62.2659.6157.0763.57貨幣資金19.6916.0114.4613.33流動負債合計52.9758.1956.2059.49短期剛性債務(wù)32.3

27、827.0924.3126.05所有者權(quán)益合計3&2732.2335.1236.19營業(yè)收入121.26105.00121.5724.23凈利潤1.941.584.290.94EBITDA6.295.889.01經(jīng)菅性現(xiàn)金凈流入量9.7210.9711.56-2.61投資性現(xiàn)金凈流入量432-S.42-2.39-0.22資產(chǎn)負債率%61.7467.7864.1864.94權(quán)益資本與剛性債務(wù)比率%96.3488.97116.99111.05長期資本固定化比率%80.2596.6197.9290.68流動比率%117.54102.44101.55106.85速動比率%80.6368.427

28、23773.54現(xiàn)金比率%41.9130.7131.53應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度次9.678.089.27存貸周轉(zhuǎn)速度次6.325.506.98固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度【次8.0877&24毛利率%153717.3417.1520.07營業(yè)利潤率%261.483.652.92利息保障倍數(shù)倍1.991.953.55總資產(chǎn)報酬率%4.774.127.40凈資產(chǎn)收益率%5.084.4912.74營業(yè)收入現(xiàn)金率%103.72103.2890.8998.77經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入與流動負債比率%1&3419.7420.20非籌資性現(xiàn)金凈流入與流動負債比率10.194.6()16.03EBITDA/利息支出倍2

29、.622.794.36EBITDA/短期剛性債務(wù)倍090.20035注：表中數(shù)據(jù)依據(jù)華立集團經(jīng)審計的2009-2011年及未經(jīng)審計的2012年第一季度財務(wù)報表整理、計算“附錄四:各項財務(wù)指標的計算公式指標名稱計算公式資產(chǎn)負債率期末負債總額/期末資產(chǎn)總觀X100%權(quán)益資本與剛性債務(wù)比率期末所有者權(quán)益合計/期末劉性債務(wù)余額xl（X）%長期資本固定化比率（期末總資產(chǎn)-期末流動資產(chǎn)）/（期末負債及所有者權(quán)益合計-期末流動負債）x100%流動比率期末流動資產(chǎn)總額/期末流動負債總額xlOO%速動比率（期耒流動資產(chǎn)總額-存貨余額-預(yù)付賬款-待據(jù)費用-待 處理流動資產(chǎn)損益）/期末流動負債總額xlOO%現(xiàn)金比率（期末貨幣資金+期末短期投資凈額+期末應(yīng)收票據(jù)V銀行承 兌匯票 > 余額）/期末流動負漬總額xlOO%現(xiàn)金類資產(chǎn)/短期剛性債務(wù)（期末貨幣