融資融券T+0五大類型課程

1、 常州和平北路營業(yè)部常州和平北路營業(yè)部 “T+0”操作并不難 易學(xué)易懂易操作 五大招式來幫助 必有一招適合您 雙向交易真是好 鎖定收益避險強 每天進步一點點 日積月累收獲大2 融資融券融資融券T+0引言引言 0.99365 = ？ 1.01365 = ？ 0.98365 = ？ 1.02365 = ？3 互動提問互動提問 0.99365 = 0.03 1.01365 = 37.8 0.98365 = 0.0006 1.02365 = 1377.44 答案答案 熊市融券賣，大跌就大賺； 牛時融資買，大漲即大賺。 個股成跌勢，融券做一下； 個股成升勢，融資買一把。 盯分時： 融券高點賣，融資低點買

2、，當(dāng)天就凈賺，持股看變化。 融券不易借，起早先委賣，委賣看前高，前高再分檔。5 一個一個65歲老人的切身體驗歲老人的切身體驗6截止截止2015年年1月月6日兩融余額差值（融資余額日兩融余額差值（融資余額-融券余額）已達融券余額）已達10500億億7 三季度兩融規(guī)模暴增 據(jù)上證所、深交所披露的融資融券信息顯示，截至上周末，融資融券余額達到7013.08億元，不僅再創(chuàng)歷史新高，同時也標(biāo)志著A股市場兩融余額在今年連續(xù)突破4000億元、5000億元、6000億元、7000億元四大關(guān)口。而且兩融規(guī)模在千億臺階上的邁步速度越來越快，從之前的幾個月，縮短到24個交易日。8統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，兩融業(yè)務(wù)自2010年3

3、月31日開閘之后，由于開戶門檻高，對單一券商處的開戶時間有長達18個月的要求，加上不少券商對此業(yè)務(wù)也在觀望之中，市場跌多漲少等不利因素，融資融券業(yè)務(wù)一度發(fā)展緩慢，直到2012年5月7日，兩融余額才首度突破500億元，但此后隨著相關(guān)的指數(shù)期貨問世，相關(guān)ETF套利的T+0業(yè)務(wù)的推出，兩融業(yè)務(wù)迅速升溫，繼2013年首度突破3000億元后，今年4月10日“兩融”余額首次突破4000億元大關(guān)，8月21日突破5000億元關(guān)口。隨后一個月，隨著市場情緒好轉(zhuǎn)，投資者積極入市，加上9月份滬深交易所又新增了兩融品種，令兩融品種多達900只，占A股上市公司數(shù)量的三分之一強，同時也令兩融余額邁上6000億元臺階。而在

4、站上6000億元臺階后僅僅24個交易日，兩融余額又首度沖上7000億元。9 在個股方面，中國平安以122.39億元的兩融余額規(guī)模獨占鰲頭。此外，浦發(fā)銀行、華夏上證50ETF等42個兩融標(biāo)的物的融資融券余額也均在20億元以上。10網(wǎng)上交易：主要交易網(wǎng)上交易：主要交易 -融券賣出界面融券賣出界面 融券賣出操作時的特別注意點：交易所規(guī)定融券賣出的申報價格不得低于該證券最新成交價；當(dāng)天沒有產(chǎn)生成交的申報價格不得低于其前收盤價，否則為廢單。所以特別要提醒的是：由于證券交易所主機撮合成交的最新價與證券公司行情系統(tǒng)揭示的最新價之間存在著時間差，因此投資者在申報融券賣出指令后，應(yīng)及時通過證券公司的交易系統(tǒng)檢查

5、該指令是否已被證券交易所主機接受。融資融券負債償還順序p采用“賣券還款”或“直接還款”方式償還融資負債時，按負債產(chǎn)生的先后 “先進先出”順序償還融資負債； 因為：錢是一樣的！p采用“買券還券”或“直接還券”方式償還融券負債時，償還對應(yīng)的融券負債； 因為：券是不同的！p采用“擔(dān)保物賣出”方式賣出融資買入的擔(dān)保證券，償還對應(yīng)的融資負債。1112 制勝第一招制勝第一招：案例：某客戶滿倉案例：某客戶滿倉持有融資融券標(biāo)的物持有融資融券標(biāo)的物A A，他認(rèn)為今日，他認(rèn)為今日A A將上漲。將上漲。1 1、低點：融資買入、低點：融資買入A A2 2、高點：賣券還款、高點：賣券還款3 3、融資成本：、融資成本：0

6、 0案例：客戶認(rèn)為股票案例：客戶認(rèn)為股票A當(dāng)日要上漲，以自有資金買入當(dāng)日要上漲，以自有資金買入A，A拉升后股票出現(xiàn)沖高回落，客戶拉升后股票出現(xiàn)沖高回落，客戶擔(dān)心第二天股票下跌，想鎖定收益。擔(dān)心第二天股票下跌，想鎖定收益。 1. 低點：擔(dān)保物買入擔(dān)保物買入股票A 2. 高點：融券賣出融券賣出相同數(shù)量的股票 3. 當(dāng)日以自有股票A直接還券 4. 利息成本:013 制勝第二招制勝第二招：14 制勝第三招制勝第三招：案例：客戶認(rèn)為股票案例：客戶認(rèn)為股票A A會上漲，但又沒有空余資金買入會上漲，但又沒有空余資金買入A A。1 1、低點：融資買入、低點：融資買入2 2、高點：融券賣出、高點：融券賣出3.

7、3. 次日在同一價格同時操作賣券還款和買券還券次日在同一價格同時操作賣券還款和買券還券4. 4. 利息成本：利息成本：一天的融資和融券利息一天的融資和融券利息15 制勝第四招：（需開通直接還券影響負債功能）制勝第四招：（需開通直接還券影響負債功能）案例：客戶已經(jīng)開通直接還券影響負債功能，認(rèn)為股票案例：客戶已經(jīng)開通直接還券影響負債功能，認(rèn)為股票A A會上漲，但又沒有會上漲，但又沒有空余資金買入空余資金買入A A。1 1、低點：融資買入、低點：融資買入2 2、高點：融券賣出、高點：融券賣出3. 3. 當(dāng)日先直接還券，再直接還款當(dāng)日先直接還券，再直接還款4. 4. 利息成本：利息成本：0 0注意：注

8、意：資產(chǎn)資產(chǎn)100萬以上或日交易萬以上或日交易100萬以上的客戶可以向公司總部萬以上的客戶可以向公司總部申請，批準(zhǔn)后才能實現(xiàn)直接還申請，批準(zhǔn)后才能實現(xiàn)直接還券影響負債功能券影響負債功能16 制勝第五招制勝第五招案例：客戶認(rèn)為股票案例：客戶認(rèn)為股票A A要下跌，想做空股票要下跌，想做空股票A A。1 1、高點：融券賣出、高點：融券賣出2 2、低點：買券還券、低點：買券還券3 3、融資成本：、融資成本：0 017 實際案例分享實際案例分享某客戶持有某客戶持有1010萬股深萬股深100ETF100ETF，該，該客戶了解到自去年四季度以來銀客戶了解到自去年四季度以來銀根放松，一線城市房產(chǎn)交易火爆，根放

9、松，一線城市房產(chǎn)交易火爆，由于房地產(chǎn)股票大部分在深圳市由于房地產(chǎn)股票大部分在深圳市場交易，對深圳場交易，對深圳100100指數(shù)影響巨大，指數(shù)影響巨大，他在早盤融資買入他在早盤融資買入1010萬股深萬股深100ETF100ETF，1010點以后深點以后深100ETF100ETF大幅大幅拉升，下午拉升，下午2 2點后該客戶用自己原點后該客戶用自己原本持有的本持有的1010萬股深萬股深100ETF100ETF進行賣進行賣券還款，平掉融資負債。券還款，平掉融資負債。18 實際案例分享實際案例分享19 實際案例分享實際案例分享3月月3號國務(wù)院出臺二套房交易將征號國務(wù)院出臺二套房交易將征收收20%個人所得

10、稅的政策，個人所得稅的政策，3月月4號號周一開盤某客戶融券賣出周一開盤某客戶融券賣出300ETF規(guī)規(guī)避大盤風(fēng)險，當(dāng)日在下跌避大盤風(fēng)險，當(dāng)日在下跌2%時融券時融券賣空，在大盤跌到賣空，在大盤跌到4%時買券還券，時買券還券，賺取了賺取了2%的利潤，減少了大盤系統(tǒng)的利潤，減少了大盤系統(tǒng)性風(fēng)險帶來的虧損性風(fēng)險帶來的虧損20 融資打新三大招融資打新三大招第一招：打新神器第一招：打新神器 特點：特點：1. 融資利率最低，年化利率進郵8% 2. 股票直接質(zhì)押過戶，操作方便，但要收取質(zhì)押手續(xù)費。 3. 股票質(zhì)押期間被凍結(jié)，不能操作 4. T日股票質(zhì)押，T+1日資金到賬可以申購新股（僅限漲樂財富通軟件上操作打新

11、） 5. 股票質(zhì)押率因股票不同而異，大部分股票質(zhì)押率在3-5折第二招：偷天換日（僅限融資融券標(biāo)的物）第二招：偷天換日（僅限融資融券標(biāo)的物） 特點：特點：1. 操作簡單，打新當(dāng)日依次操作簡單，打新當(dāng)日依次 操作擔(dān)保品賣出操作擔(dān)保品賣出-融資買入，即可申購新股融資買入，即可申購新股 2. 融資利率為年化融資利率為年化8.6% 3. 融資比例可以高達融資比例可以高達1:1, 是最高效的融資打新方式是最高效的融資打新方式 4. 擔(dān)保品不被凍結(jié)，可隨時操作買入賣出擔(dān)保品不被凍結(jié)，可隨時操作買入賣出第三招：擔(dān)保證券融資第三招：擔(dān)保證券融資21 融資打新第二招融資打新第二招案例：案例： 某客戶某客戶T日在普

12、通賬戶上滿倉持有浦發(fā)銀行日在普通賬戶上滿倉持有浦發(fā)銀行10萬股和萬科萬股和萬科A10萬股，總市值萬股，總市值280萬，萬，T+3日有五只新股上市，滿打需要資金日有五只新股上市，滿打需要資金300萬。該客戶希望繼續(xù)持有浦萬。該客戶希望繼續(xù)持有浦發(fā)銀行和萬科發(fā)銀行和萬科A，但又想申購新股，他可以進行如下操作：，但又想申購新股，他可以進行如下操作： 1. T日在融資融券賬戶上操作擔(dān)保品劃轉(zhuǎn)，將日在融資融券賬戶上操作擔(dān)保品劃轉(zhuǎn)，將10萬股浦發(fā)銀行和萬股浦發(fā)銀行和10萬股萬科萬股萬科A劃轉(zhuǎn)到信用賬戶。劃轉(zhuǎn)到信用賬戶。 2. T+1日浦發(fā)銀行和萬科日浦發(fā)銀行和萬科A到信用賬戶中。到信用賬戶中。 3. T+

13、3日該客戶融資融券賬戶上產(chǎn)生上交所和深交所新股申購額度。日該客戶融資融券賬戶上產(chǎn)生上交所和深交所新股申購額度。 4. T+3日客戶操作擔(dān)保品賣出，將浦發(fā)銀行和萬科日客戶操作擔(dān)保品賣出，將浦發(fā)銀行和萬科A拋出變現(xiàn)，假設(shè)變現(xiàn)拋出變現(xiàn)，假設(shè)變現(xiàn)280萬。萬。 5. T+3 日客戶在擔(dān)保品賣出后立即融資買回浦發(fā)銀行日客戶在擔(dān)保品賣出后立即融資買回浦發(fā)銀行10萬股和萬科萬股和萬科A10萬股。萬股。 6. T+3日客戶用步驟日客戶用步驟4中產(chǎn)生的現(xiàn)金申購新股，而客戶此時依然持有浦發(fā)銀行和萬科中產(chǎn)生的現(xiàn)金申購新股，而客戶此時依然持有浦發(fā)銀行和萬科A各各10萬股。萬股。 7. T+6日打新資金解凍，客戶操作直

14、接還款，將融資負債了結(jié)日打新資金解凍，客戶操作直接還款，將融資負債了結(jié) 22 融資打新第二招融資打新第二招流程圖：流程圖： 擔(dān)保品劃轉(zhuǎn)擔(dān)保品劃轉(zhuǎn)T日日股票到信用賬戶股票到信用賬戶T+1日日產(chǎn)生打新額度產(chǎn)生打新額度T+3日日擔(dān)保品賣出擔(dān)保品賣出融資買入融資買入申購新股申購新股直接還款直接還款T+6日日23 融資打新第二招融資打新第二招操作成本核算（假設(shè)客戶的傭金費率為千分之一）：操作成本核算（假設(shè)客戶的傭金費率為千分之一）： 1. 交易成本：擔(dān)保品賣出交易成本：擔(dān)保品賣出280萬股票，收取傭金萬股票，收取傭金2800元，印花稅元，印花稅2800元；元； 融資買入融資買入280萬股票，收取傭金萬股

15、票，收取傭金2800元。元。 總計：總計：8400元元 2. 利息成本（以利息成本（以6天計算）：融資天計算）：融資280萬元需繳納利息萬元需繳納利息4000元元 3. 成本總計：成本總計：1.24萬元萬元 4. 280萬元申購新股，按照目前的中簽率，可以申購到萬元申購新股，按照目前的中簽率，可以申購到3-4個號，每個號基個號，每個號基本上可以賺取本上可以賺取1-2萬元，客戶新股收益預(yù)計可達萬元，客戶新股收益預(yù)計可達4萬元左右。萬元左右。 5. 客戶凈收益預(yù)計可以達到客戶凈收益預(yù)計可以達到3萬元左右，絕對收益率可達萬元左右，絕對收益率可達1%左右。左右。 擔(dān)保證券融資業(yè)務(wù)介紹擔(dān)保證券融資業(yè)務(wù)介

16、紹24對客戶Part 1-1 業(yè)務(wù)意義(客戶)1. 業(yè)務(wù)定義u客戶通過配合使用融券賣出、融資買入、直接還券，實現(xiàn)信用賬戶內(nèi)股票市值套現(xiàn)。4存管銀行提現(xiàn)融資買入相同數(shù)量300ETFT日T日融資買入的ETF直接還券了結(jié)融券負債融券賣出的ETFT+1日融券賣出所得資金融資負債信用賬戶融券賣出一定數(shù)量300ETFPart 2-1 業(yè)務(wù)要點1. 基本原理7時間操作資產(chǎn)負債維持擔(dān)保比例T-1日提交擔(dān)保品，市值3億元3億元0無窮大T日1）融券賣出1億元300ETF2）融資買入1億元300ETF3）采用直接還券償還融券賣出的1億元ETF負債，釋放融券賣出凍結(jié)的現(xiàn)金1億元，當(dāng)日不可取4億元1億元400%T+1日

17、轉(zhuǎn)入普通賬戶后通過銀行三方存管轉(zhuǎn)出1億元3億元1億元300% 備注：u對于折算率高于40%的擔(dān)保品，在不考慮ETF交易費用情況下，理論可以融資比例達到三分之一。u對于折算率低于40%的擔(dān)保品，目前僅存在30%一檔，理論可以融資比例為30%。2. 融資比例Part 2-1 業(yè)務(wù)要點8Part 2-3 衍生業(yè)務(wù)五項舉措一個中心客戶將50%自有證券提交至信用賬戶，并按照擔(dān)保證券操作思路在信用賬戶中1:1變現(xiàn)，通過普通賬戶賣、信用賬戶買同時進行的方式實現(xiàn)普通賬戶自有證券的變現(xiàn)目的。通過該模式，客戶在保持股權(quán)不變的前提下將融資比例由原先的33%提高至50%左右。雙賬戶實現(xiàn)50%融資新模式在限售股減持過橋

18、初始交易后，客戶可回購部分證券劃轉(zhuǎn)至信用賬戶進行擔(dān)保證券融資，待融資到帳后再回購剩余部分證券，直接解決客戶無足額保證金的問題。個人融資新模式限售股過橋+擔(dān)保證券融資11Part 2-3 衍生業(yè)務(wù)五項舉措一個中心客戶通過融資買入、融券賣出，再直接還券的方式循環(huán)操作實現(xiàn)信用賬戶內(nèi)的套現(xiàn)，理論上最多可套出自有證券市值近200%的資金。通過上述操作，客戶可融資買入標(biāo)的范圍放大，幫助客戶徹底擺脫了融資融券標(biāo)的證券數(shù)量限制。計算方式：計算方式：T日，客戶股票賬戶擔(dān)保資產(chǎn)日，客戶股票賬戶擔(dān)保資產(chǎn)100萬，可取現(xiàn)金萬，可取現(xiàn)金50萬（融券賣出資金），萬（融券賣出資金），此時維持擔(dān)保比例此時維持擔(dān)保比例=100

19、萬（擔(dān)保資產(chǎn)）萬（擔(dān)保資產(chǎn)）+50萬（現(xiàn)金）萬（現(xiàn)金）/50萬（負債）萬（負債）=300%，由于，由于擔(dān)保比例大于擔(dān)保比例大于300%部分資金可取，此時客戶可以轉(zhuǎn)出的資金為部分資金可取，此時客戶可以轉(zhuǎn)出的資金為0萬，但是客戶可以用萬，但是客戶可以用50萬普通買入非標(biāo)的證券。萬普通買入非標(biāo)的證券。信用賬戶實現(xiàn)融資買入非兩融標(biāo)的股票12Part 2-3 衍生業(yè)務(wù)五項舉措一個中心根據(jù)交易所規(guī)則，新一輪新股方式為市值申購，合并計算普通賬戶與信用賬戶內(nèi)的市值，且深市可以使用信用賬戶申購新股，結(jié)合擔(dān)保證券融資產(chǎn)品，可以為缺錢或缺券的客戶在申購新股過程中加杠桿。計算方式：計算方式：T+1日，客戶股票賬戶擔(dān)保

20、資產(chǎn)日，客戶股票賬戶擔(dān)保資產(chǎn)100萬，可取現(xiàn)金萬，可取現(xiàn)金33萬（融券賣出資金），萬（融券賣出資金），此時維持擔(dān)保比例此時維持擔(dān)保比例=100萬（擔(dān)保資產(chǎn)）萬（擔(dān)保資產(chǎn)）+33萬（現(xiàn)金）萬（現(xiàn)金）/33萬（負債）萬（負債）=400%，由于，由于擔(dān)保比例大于擔(dān)保比例大于300%部分資金可取，此時客戶可以轉(zhuǎn)出的資金為部分資金可取，此時客戶可以轉(zhuǎn)出的資金為33萬。萬。操作原理：操作原理： 1、信用帳戶維持擔(dān)保比例、信用帳戶維持擔(dān)保比例300%以上部分資金或股票可以提取。維持擔(dān)保比例以上部分資金或股票可以提取。維持擔(dān)保比例=總資總資產(chǎn)產(chǎn)/負債負債 2、T日，融券賣出日，融券賣出融資買入融資買入現(xiàn)券還券

21、，融券資金釋放；現(xiàn)券還券，融券資金釋放； T+1日，日，300%以上部分資金或股票可轉(zhuǎn)出以上部分資金或股票可轉(zhuǎn)出加杠桿申購新股12Part 2-3 衍生業(yè)務(wù)五項舉措一個中心首先客戶在信用賬戶上額度還未用完，有足夠的可用保證金，然后再通過第一步：融首先客戶在信用賬戶上額度還未用完，有足夠的可用保證金，然后再通過第一步：融券賣出；第二步：融資買入；第三步：直接還劵；多次采用以上步驟后最后一步：把券賣出；第二步：融資買入；第三步：直接還劵；多次采用以上步驟后最后一步：把融券解凍的資金就可以直接還款的方式了結(jié)賬戶需要的負債了。融券解凍的資金就可以直接還款的方式了結(jié)賬戶需要的負債了。注：注：“直接還款直

22、接還款”方式償還融資負債時，是按負債產(chǎn)生的先后方式償還融資負債時，是按負債產(chǎn)生的先后-“先進先出先進先出”順序償順序償還融資負債；客戶也可以在其他功能還融資負債；客戶也可以在其他功能-直接還款里選擇要還款的合約前打勾來償還負直接還款里選擇要還款的合約前打勾來償還負債。債。那如果客戶是滿倉操作，額度也用完了，可用保證金接近那如果客戶是滿倉操作，額度也用完了，可用保證金接近0 0，那客戶需要提前轉(zhuǎn)入資，那客戶需要提前轉(zhuǎn)入資金（或股票）過來，然后再采用擔(dān)保證券融資來套取資金還款。金（或股票）過來，然后再采用擔(dān)保證券融資來套取資金還款?？蛻羧谫Y融券期滿6個月了，客戶不想通過賣券還款來償還負債，客戶該如何操作？12u通常來說，先進行融券賣出操作，待融券賣出成交之后迅速進行同樣金額的融資買入操作。u謹(jǐn)慎選擇融券賣出和融資買入的價格。u若客戶融資金額較大，建議分拆成幾次循環(huán)操作。u需要開通“直接還券影響負債”功能。Part 3-2 業(yè)務(wù)注意事項1. 操作要點17注意事項：融券賣出和融資買入的標(biāo)的證券最好選擇滬市ETF，原因有四點：第一，滬市ETF可以當(dāng)天現(xiàn)券還券；（客戶在簽署“直接還券影響負債”相關(guān)