經(jīng)濟(jì)學(xué)原理-7-20140711

1、貨幣、銀行與利率貨幣、銀行與利率基本概念基本概念 從宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度，我們可以把資產(chǎn)分為實(shí)物資產(chǎn)和金融資從宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度，我們可以把資產(chǎn)分為實(shí)物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)兩大類。實(shí)物資產(chǎn)指機(jī)器、廠房、汽車、房子等一切有形產(chǎn)產(chǎn)兩大類。實(shí)物資產(chǎn)指機(jī)器、廠房、汽車、房子等一切有形產(chǎn)品。金融資產(chǎn)則包括貨幣、有價(jià)債券和股票等不同形式的資產(chǎn)。品。金融資產(chǎn)則包括貨幣、有價(jià)債券和股票等不同形式的資產(chǎn)。 金融資產(chǎn)的作用大致可以歸納為兩條金融資產(chǎn)的作用大致可以歸納為兩條-第一，金融資產(chǎn)可以把不同時(shí)期的生產(chǎn)與消費(fèi)鏈接起來(lái)。人第一，金融資產(chǎn)可以把不同時(shí)期的生產(chǎn)與消費(fèi)鏈接起來(lái)。人們可以在年輕時(shí)多生產(chǎn)，以投資或儲(chǔ)蓄的形式把一部分產(chǎn)

2、品們可以在年輕時(shí)多生產(chǎn)，以投資或儲(chǔ)蓄的形式把一部分產(chǎn)品轉(zhuǎn)化為金融資產(chǎn)，年老之后無(wú)力生產(chǎn)時(shí)，再把這部分金融資轉(zhuǎn)化為金融資產(chǎn)，年老之后無(wú)力生產(chǎn)時(shí)，再把這部分金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)還回商品消費(fèi)；同時(shí)可以以借貸的形式來(lái)消費(fèi)自己目前產(chǎn)轉(zhuǎn)還回商品消費(fèi)；同時(shí)可以以借貸的形式來(lái)消費(fèi)自己目前尚未生產(chǎn)出來(lái)的東西，即把將來(lái)的生產(chǎn)提前到現(xiàn)在來(lái)消費(fèi)；尚未生產(chǎn)出來(lái)的東西，即把將來(lái)的生產(chǎn)提前到現(xiàn)在來(lái)消費(fèi)；還可以把屬于自己的產(chǎn)品暫時(shí)還可以把屬于自己的產(chǎn)品暫時(shí)“轉(zhuǎn)讓轉(zhuǎn)讓”給他人消費(fèi)或用于再給他人消費(fèi)或用于再生產(chǎn)，這就是投資和信貸生產(chǎn)，這就是投資和信貸-第二，金融資產(chǎn)的使用可以大大地減少經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的交易成本第二，金融資產(chǎn)的使用可以大大地減少經(jīng)

3、濟(jì)活動(dòng)的交易成本 在金融市場(chǎng)比較成熟的國(guó)家里，經(jīng)濟(jì)學(xué)家把在金融市場(chǎng)比較成熟的國(guó)家里，經(jīng)濟(jì)學(xué)家把“通貨通貨”（CurrencyCurrency）及其相關(guān)的金融資產(chǎn)都稱作）及其相關(guān)的金融資產(chǎn)都稱作“貨幣貨幣”，并根據(jù)這些東西在作為支付手段時(shí)被接受的廣泛性而并根據(jù)這些東西在作為支付手段時(shí)被接受的廣泛性而定義出定義出M M0 0、M M1 1和和M M2 2等不同的分類。等不同的分類。 有價(jià)債券是政府（中央或地方）或企業(yè)向公眾借貸的有價(jià)債券是政府（中央或地方）或企業(yè)向公眾借貸的方式。政府以這種方式獲得必需的款項(xiàng)以支付其稅收方式。政府以這種方式獲得必需的款項(xiàng)以支付其稅收的不足部分。的不足部分。股票是聯(lián)系

4、企業(yè)與投資人之間的紐帶。企業(yè)在市場(chǎng)上股票是聯(lián)系企業(yè)與投資人之間的紐帶。企業(yè)在市場(chǎng)上出售股票與向公眾發(fā)行有價(jià)債券的目的一樣，都是為出售股票與向公眾發(fā)行有價(jià)債券的目的一樣，都是為了籌措大額資金從而擴(kuò)大生產(chǎn)。但這二者之間的性質(zhì)了籌措大額資金從而擴(kuò)大生產(chǎn)。但這二者之間的性質(zhì)卻不相同卻不相同發(fā)行有價(jià)債券的實(shí)質(zhì)是企業(yè)向公眾借貸。因而，企業(yè)發(fā)行有價(jià)債券的實(shí)質(zhì)是企業(yè)向公眾借貸。因而，企業(yè)只對(duì)債券持有人承諾歸還本金加利息的條件。股票則只對(duì)債券持有人承諾歸還本金加利息的條件。股票則代表企業(yè)的產(chǎn)權(quán)份額。購(gòu)買股票的人實(shí)質(zhì)上就是企業(yè)代表企業(yè)的產(chǎn)權(quán)份額。購(gòu)買股票的人實(shí)質(zhì)上就是企業(yè)的所有者。的所有者。貨幣總量通常以貨幣供應(yīng)

5、量來(lái)衡量，這就是我們現(xiàn)在經(jīng)貨幣總量通常以貨幣供應(yīng)量來(lái)衡量，這就是我們現(xiàn)在經(jīng)常使用的常使用的M1M1和和M2M2狹義貨幣供應(yīng)量狹義貨幣供應(yīng)量MlMl由通貨和活期存款構(gòu)成。其中通貨又由通貨和活期存款構(gòu)成。其中通貨又包括硬幣和紙幣。包括硬幣和紙幣。廣義貨幣廣義貨幣M2M2。 M1M1包括現(xiàn)金和支票賬戶；包括現(xiàn)金和支票賬戶； M2M2則是在此則是在此基礎(chǔ)上加上準(zhǔn)貨幣，如儲(chǔ)蓄賬戶和定期存款?；A(chǔ)上加上準(zhǔn)貨幣，如儲(chǔ)蓄賬戶和定期存款。硬幣是在小額交易過(guò)程中使用的金屬輔幣硬幣是在小額交易過(guò)程中使用的金屬輔幣 紙幣?，F(xiàn)實(shí)流通中的通貨主要是指紙幣。大多數(shù)西方國(guó)紙幣?，F(xiàn)實(shí)流通中的通貨主要是指紙幣。大多數(shù)西方國(guó)家中紙

6、幣都是中央銀行發(fā)行的債務(wù)憑證。這種債務(wù)憑證家中紙幣都是中央銀行發(fā)行的債務(wù)憑證。這種債務(wù)憑證一般是通過(guò)國(guó)家法律確定的、強(qiáng)制人們接受的、不能兌一般是通過(guò)國(guó)家法律確定的、強(qiáng)制人們接受的、不能兌換黃金的法定貨幣。紙幣的發(fā)行必須完全壟斷在國(guó)家手換黃金的法定貨幣。紙幣的發(fā)行必須完全壟斷在國(guó)家手中中活期存款，也稱支票存款或銀行貨幣。而且，嚴(yán)格地說(shuō)，活期存款，也稱支票存款或銀行貨幣。而且，嚴(yán)格地說(shuō)，活期存款還應(yīng)包括在其他金融機(jī)構(gòu)中的支票存款活期存款還應(yīng)包括在其他金融機(jī)構(gòu)中的支票存款廣義的貨幣供應(yīng)量包括廣義的貨幣供應(yīng)量包括M1M1再加上一切種類的儲(chǔ)蓄和定再加上一切種類的儲(chǔ)蓄和定期存款。期存款。為什么儲(chǔ)蓄和定期存

7、款也應(yīng)視同于貨幣？這是因?yàn)?，為什么?chǔ)蓄和定期存款也應(yīng)視同于貨幣？這是因?yàn)椋凑宅F(xiàn)行西方銀行制度，雖然不能根據(jù)定期存款開出按照現(xiàn)行西方銀行制度，雖然不能根據(jù)定期存款開出支票或者取出現(xiàn)金，但是人們完全可以事先通知銀行支票或者取出現(xiàn)金，但是人們完全可以事先通知銀行而取得現(xiàn)款。這樣，處于靜態(tài)的定期存款實(shí)際上是發(fā)而取得現(xiàn)款。這樣，處于靜態(tài)的定期存款實(shí)際上是發(fā)揮一種揮一種“潛在購(gòu)買力潛在購(gòu)買力”的作用的作用最近一些年來(lái)，廣義貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)速度快于狹義最近一些年來(lái)，廣義貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)速度快于狹義貨幣供應(yīng)量各國(guó)中央銀行的注意力也逐漸從貨幣供應(yīng)量各國(guó)中央銀行的注意力也逐漸從M1M1轉(zhuǎn)移到轉(zhuǎn)移到了了M2M2上

8、上隨著西方國(guó)家貨幣信用制度的不斷完善和金融創(chuàng)新的隨著西方國(guó)家貨幣信用制度的不斷完善和金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展，許多金融資產(chǎn)越來(lái)越具有貨幣性。一些經(jīng)不斷發(fā)展，許多金融資產(chǎn)越來(lái)越具有貨幣性。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家于是在濟(jì)學(xué)家于是在M1M1和和M2M2之外，再加上全部金融工具，如之外，再加上全部金融工具，如國(guó)家債券、公司債券、抵押債券等等，構(gòu)成信用總量國(guó)家債券、公司債券、抵押債券等等，構(gòu)成信用總量D D。交換媒介（交換媒介（medium of exchangemedium of exchange）：買者在買東西時(shí)向）：買者在買東西時(shí)向賣者支付的東西賣者支付的東西價(jià)值尺度（價(jià)值尺度（unit of accountun

9、it of account）：人們普遍認(rèn)可的用來(lái)表）：人們普遍認(rèn)可的用來(lái)表示價(jià)格和記錄債務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)示價(jià)格和記錄債務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)價(jià)值儲(chǔ)藏（價(jià)值儲(chǔ)藏（store of valuestore of value）：人們可以用來(lái)把現(xiàn)在的）：人們可以用來(lái)把現(xiàn)在的購(gòu)買力轉(zhuǎn)變?yōu)槲磥?lái)購(gòu)買力的物品購(gòu)買力轉(zhuǎn)變?yōu)槲磥?lái)購(gòu)買力的物品變現(xiàn)：把一種資產(chǎn)變成普遍接受的支付手段（如現(xiàn)金貨變現(xiàn)：把一種資產(chǎn)變成普遍接受的支付手段（如現(xiàn)金貨幣）幣）流動(dòng)性：一種資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)樯鐣?huì)普遍接受的交換媒介形態(tài)流動(dòng)性：一種資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)樯鐣?huì)普遍接受的交換媒介形態(tài)的難易程度。容易變現(xiàn)的資產(chǎn)流動(dòng)性高，難以變現(xiàn)的資的難易程度。容易變現(xiàn)的資產(chǎn)流動(dòng)性高，難以變現(xiàn)的資產(chǎn)流動(dòng)

10、性低。產(chǎn)流動(dòng)性低。貨幣：具有完全流動(dòng)性的資產(chǎn)貨幣：具有完全流動(dòng)性的資產(chǎn)其它資產(chǎn)也具有高低程度不一的流動(dòng)性，因此具有不同其它資產(chǎn)也具有高低程度不一的流動(dòng)性，因此具有不同等級(jí)的貨幣性等級(jí)的貨幣性商品貨幣：貴金屬，具有商品貨幣的天然屬性商品貨幣：貴金屬，具有商品貨幣的天然屬性本身本身有功用，物理度量標(biāo)準(zhǔn)，堅(jiān)固耐久，勻質(zhì)性有功用，物理度量標(biāo)準(zhǔn)，堅(jiān)固耐久，勻質(zhì)性紙幣（法定貨幣）：凸現(xiàn)了交換媒介的職能，容易攜帶紙幣（法定貨幣）：凸現(xiàn)了交換媒介的職能，容易攜帶和貯存，改變鈔票上印數(shù)數(shù)字對(duì)應(yīng)不同價(jià)值量，利用小和貯存，改變鈔票上印數(shù)數(shù)字對(duì)應(yīng)不同價(jià)值量，利用小數(shù)點(diǎn)細(xì)分。但本身無(wú)價(jià)值，需要控制數(shù)量保證稀缺性。數(shù)點(diǎn)細(xì)

11、分。但本身無(wú)價(jià)值，需要控制數(shù)量保證稀缺性。支票貨幣（私人債務(wù)貨幣）：信用關(guān)系發(fā)達(dá)的現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)，支票貨幣（私人債務(wù)貨幣）：信用關(guān)系發(fā)達(dá)的現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)，銀行系統(tǒng)提供的支票一定范圍內(nèi)取代了紙幣的地位銀行系統(tǒng)提供的支票一定范圍內(nèi)取代了紙幣的地位電子貨幣：依托現(xiàn)代信息技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)（信用卡），電子貨幣：依托現(xiàn)代信息技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)（信用卡），更好地履行貨幣的職能更好地履行貨幣的職能貨幣存量：經(jīng)濟(jì)中流通的貨幣量貨幣存量：經(jīng)濟(jì)中流通的貨幣量貨幣存量的衡量貨幣存量的衡量-M0M0：通貨、現(xiàn)金（包括主幣和輔幣）：通貨、現(xiàn)金（包括主幣和輔幣）-M1M1：M0 + M0 + 企業(yè)活期存款企業(yè)活期存款 + + 機(jī)關(guān)團(tuán)體部

12、隊(duì)存款機(jī)關(guān)團(tuán)體部隊(duì)存款 + + 農(nóng)農(nóng)村存款村存款 + + 個(gè)人持有的信用卡類存款個(gè)人持有的信用卡類存款-M2M2：M1 + M1 + 城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款 + + 企業(yè)存款中具有定企業(yè)存款中具有定期性質(zhì)的存款期性質(zhì)的存款 + + 外幣存款外幣存款 + + 信托類存款信托類存款-M3M3：M2 + M2 + 金融債券金融債券 + + 商業(yè)票據(jù)商業(yè)票據(jù) + + 大額可轉(zhuǎn)讓定期大額可轉(zhuǎn)讓定期存單存單M0M0：通貨：通貨 （紙幣（紙幣+ + 輔幣）輔幣）M1M1（狹義貨幣供給量）狹義貨幣供給量）= M0 + = M0 + 旅行支票旅行支票 + + 活期存款活期存款 + + 其他支票存款其他

13、支票存款M2M2（廣義貨幣供給量）（廣義貨幣供給量）= M1 + = M1 + 儲(chǔ)蓄存款儲(chǔ)蓄存款 + + 小額定期小額定期存款存款 + + 貨幣市場(chǎng)共同基金貨幣市場(chǎng)共同基金貨幣種類貨幣種類 1959年年 1973年年 1997年年通貨（金融機(jī)構(gòu)體系之外）通貨（金融機(jī)構(gòu)體系之外）28.861.7403.7活期存款（包括政府存款和某些外國(guó)存款）活期存款（包括政府存款和某些外國(guó)存款）110.8209.7403.6其他可開支票存款其他可開支票存款0.40257.9狹義貨幣總量（狹義貨幣總量（M1）140.0271.4 1065.2儲(chǔ)蓄賬戶、小額定期存款及其他儲(chǔ)蓄賬戶、小額定期存款及其他158.8300

14、.7 2838.9廣義貨幣總量（廣義貨幣總量（M2）298.8572.1 3904.1單位:億元199015293.46950.72644.4199119349.98633.33177.8199225402.211731.54336.0199334879.816280.45864.7199446923.520540.77288.6199560750.523987.17885.3199676094.928514.88802.0199790995.334826.310177.61998104498.538953.711204.21999119897.945837.213455.5200013461

15、0.353147.214652.7流通中現(xiàn)金(M0)貨幣(M1)貨幣和準(zhǔn)貨幣(M2)年份貨幣和準(zhǔn)貨幣貨幣和準(zhǔn)貨幣(M(M2 2) )貨幣貨幣(M(M1 1) )0 05000050000100000100000150000150000流通中現(xiàn)金流通中現(xiàn)金(M(M0 0) )0 00.10.10.20.20.30.30.40.40.50.59192939495969798992000RM2RM1RM0143617.251.4484.515688.8-4965.8-20000020000400006000080000100000120000140000160000各項(xiàng)存款各項(xiàng)存款金融債券金融債券對(duì)

16、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)負(fù)債對(duì)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)負(fù)債貨幣流通量貨幣流通量其他其他20012001年，億元年，億元資料來(lái)源：中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒，資料來(lái)源：中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒，20022002100%=4273億元100%=23230億元100%=143671億元資料來(lái)源：中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒，資料來(lái)源：中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒，20022002112314.722112.7754.225617856.41582.1020000400006000080000100000120000各項(xiàng)貸款各項(xiàng)貸款有價(jià)證券及投資有價(jià)證券及投資在國(guó)際金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)在國(guó)際金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)金銀占款金銀占款外匯占款外匯占款財(cái)政借款財(cái)政借款20012001年，億元年，億元資料來(lái)源

17、：中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒，資料來(lái)源：中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒，20022002資料來(lái)源：中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒，資料來(lái)源：中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒，2002200267327.239328.12497.63251.801000020000300004000050000600007000020012001短期貸款中長(zhǎng)期貸款信托類貸款其他類貸款各類貸款總額，各類貸款總額，2001年，億元年，億元38%4%12%13%2%7%24%商業(yè)貸款建筑業(yè)貸款農(nóng)業(yè)貸款鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)貸款私營(yíng)企業(yè)及個(gè)體戶貸款三資企業(yè)貸款其他短期貸款短期貸款的構(gòu)成，短期貸款的構(gòu)成，2001年年億美元億美元%資料來(lái)源：中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒，資料來(lái)源：中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒，20022002當(dāng)我們考察

18、貨幣如何影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)時(shí)，必然將注意力當(dāng)我們考察貨幣如何影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)時(shí)，必然將注意力集中到利息和利率上集中到利息和利率上利息是人們?yōu)榻桢X用而付給出借人的報(bào)酬利息是人們?yōu)榻桢X用而付給出借人的報(bào)酬利率是為借錢一個(gè)時(shí)期而支付的價(jià)格，簡(jiǎn)稱利率是為借錢一個(gè)時(shí)期而支付的價(jià)格，簡(jiǎn)稱“錢的價(jià)錢的價(jià)格格”，通常以每年通常以每年本金的百分比來(lái)表示，通常以每年通常以每年本金的百分比來(lái)表示 。公眾和企業(yè)通常用貨幣作為交換媒介，這。公眾和企業(yè)通常用貨幣作為交換媒介，這些需求構(gòu)成了貨幣的交易需求。些需求構(gòu)成了貨幣的交易需求。理性投資者以最佳方式安排其投資。一個(gè)。理性投資者以最佳方式安排其投資。一個(gè)最佳投資組合（或資產(chǎn)組合）

19、既包括風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，也包最佳投資組合（或資產(chǎn)組合）既包括風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，也包括低風(fēng)險(xiǎn)投資。但是，這并不意味著必須把括低風(fēng)險(xiǎn)投資。但是，這并不意味著必須把M1M1（通貨（通貨和支票存款）作為組合中的低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。其他資產(chǎn)和支票存款）作為組合中的低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。其他資產(chǎn)（如政府證券和安全的貨幣市場(chǎng)共同基金）與（如政府證券和安全的貨幣市場(chǎng)共同基金）與M1M1一樣一樣安全并有較高的利率。用金融術(shù)語(yǔ)說(shuō)，就是交易貨幣安全并有較高的利率。用金融術(shù)語(yǔ)說(shuō)，就是交易貨幣是一種是一種“重要的資產(chǎn)重要的資產(chǎn)”，而其他資產(chǎn)具有同樣的安全，而其他資產(chǎn)具有同樣的安全性和更高的收益性和更高的收益銀行體系銀行體系 從貨幣市場(chǎng)的角度來(lái)看，整個(gè)國(guó)

20、民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)可以被劃從貨幣市場(chǎng)的角度來(lái)看，整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)可以被劃分為三個(gè)部分：分為三個(gè)部分：-大眾（大眾（PublicPublic）-商業(yè)銀行（商業(yè)銀行（Chartered BanksChartered Banks）-中央銀行（中央銀行（Central BankCentral Bank） 指所有的家庭和除了商業(yè)銀行之外的廠商。它包括了指所有的家庭和除了商業(yè)銀行之外的廠商。它包括了一家一戶的消費(fèi)者、小型的農(nóng)戶、商販、大型企業(yè)公一家一戶的消費(fèi)者、小型的農(nóng)戶、商販、大型企業(yè)公司、盈利的和非盈利的各種機(jī)關(guān)團(tuán)體，等等。司、盈利的和非盈利的各種機(jī)關(guān)團(tuán)體，等等。從貨幣市場(chǎng)的觀點(diǎn)來(lái)看，大眾所要做出的選擇是如何

21、從貨幣市場(chǎng)的觀點(diǎn)來(lái)看，大眾所要做出的選擇是如何安排自己的錢財(cái)：多少拿在手里作為通貨，多少放入安排自己的錢財(cái)：多少拿在手里作為通貨，多少放入銀行作為存款。如果用銀行作為存款。如果用CUCU表示通貨（表示通貨（CurrencyCurrency），用），用D D表示存款（表示存款（DepositsDeposits），那么整個(gè)經(jīng)濟(jì)中的全部貨），那么整個(gè)經(jīng)濟(jì)中的全部貨幣量幣量M M就是就是M = CUM = CUD D通貨與存款之比被稱作通貨與存款之比被稱作通貨儲(chǔ)蓄率通貨儲(chǔ)蓄率”（Currency Currency Deposit RatioDeposit Ratio）0C10C1這個(gè)通貨儲(chǔ)蓄率是由大眾

22、的行為所確定的。這個(gè)通貨儲(chǔ)蓄率是由大眾的行為所確定的。DCUC商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)目的是為了盈利。在以市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)為主商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)目的是為了盈利。在以市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)為主體的國(guó)家里，商業(yè)銀行大多是私營(yíng)企業(yè)，其所有權(quán)屬體的國(guó)家里，商業(yè)銀行大多是私營(yíng)企業(yè)，其所有權(quán)屬于其股票持有人于其股票持有人商業(yè)銀行盈利的主要手段是一方面接受顧客的存款，商業(yè)銀行盈利的主要手段是一方面接受顧客的存款，另一方面把存款的大部分用來(lái)放貸另一方面把存款的大部分用來(lái)放貸由于放貸顯然可以盈利，商業(yè)銀行就希望把盡可能多由于放貸顯然可以盈利，商業(yè)銀行就希望把盡可能多的顧客存款拿去放貸。但是如果銀行把所有的顧客存的顧客存款拿去放貸。但是如果銀行把所

23、有的顧客存款（款（100100）都用于放貸，顧客的利益就會(huì)受到損害）都用于放貸，顧客的利益就會(huì)受到損害于是政府就用銀行法來(lái)限制銀行放貸的最大限度。從于是政府就用銀行法來(lái)限制銀行放貸的最大限度。從宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來(lái)看，銀行法的核心是規(guī)定了一個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來(lái)看，銀行法的核心是規(guī)定了一個(gè)最低的銀行儲(chǔ)備率。用最低的銀行儲(chǔ)備率。用 RERE表示銀行儲(chǔ)備，即總存款表示銀行儲(chǔ)備，即總存款額額D D中不許用于放貸的部分，儲(chǔ)備率中不許用于放貸的部分，儲(chǔ)備率 R R 可以定義為：可以定義為：0 R 1 0 R 1 DRER西方中央銀行大部分是由商業(yè)銀行演變而來(lái)的。西方中央銀行大部分是由商業(yè)銀行演變而來(lái)的。19

24、19世紀(jì)以世紀(jì)以前，西方國(guó)家的貨幣發(fā)行大都分散在各個(gè)商業(yè)銀行，隨著前，西方國(guó)家的貨幣發(fā)行大都分散在各個(gè)商業(yè)銀行，隨著商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，客觀上要有一家銀行能夠壟斷貨幣發(fā)行，商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，客觀上要有一家銀行能夠壟斷貨幣發(fā)行，于是產(chǎn)生了最初以壟斷貨幣發(fā)行為職能的發(fā)行銀行。由于于是產(chǎn)生了最初以壟斷貨幣發(fā)行為職能的發(fā)行銀行。由于這些發(fā)行銀行集中了全國(guó)的貨幣發(fā)行，逐步成為各商業(yè)銀這些發(fā)行銀行集中了全國(guó)的貨幣發(fā)行，逐步成為各商業(yè)銀行的最后貸款者，并在整個(gè)銀行業(yè)中處于行的最后貸款者，并在整個(gè)銀行業(yè)中處于“中心中心”地位，地位，后來(lái)人們把這種發(fā)行銀行稱之為中央銀行后來(lái)人們把這種發(fā)行銀行稱之為中央銀行各國(guó)中央銀行

25、制度建立的情況各不相同。最早建立中央銀各國(guó)中央銀行制度建立的情況各不相同。最早建立中央銀行制度的是英國(guó)。行制度的是英國(guó)。16941694年成立的英格蘭銀行，一般被公認(rèn)年成立的英格蘭銀行，一般被公認(rèn)為具有現(xiàn)代中央銀行的典型特征為具有現(xiàn)代中央銀行的典型特征中央銀行具有三個(gè)方面的職能中央銀行具有三個(gè)方面的職能：中央銀行是發(fā)行銀行中央銀行是發(fā)行銀行中央銀行是銀行的銀行中央銀行是銀行的銀行中央銀行是國(guó)家的銀行中央銀行是國(guó)家的銀行各國(guó)中央銀行最基本的職能是掌握貨幣發(fā)行權(quán)，負(fù)責(zé)各國(guó)中央銀行最基本的職能是掌握貨幣發(fā)行權(quán)，負(fù)責(zé)調(diào)節(jié)貨幣流通調(diào)節(jié)貨幣流通在西方，貨幣供應(yīng)量不僅包括現(xiàn)金通貨，而且還包括在西方，貨幣供應(yīng)

26、量不僅包括現(xiàn)金通貨，而且還包括存款貨幣?，F(xiàn)金發(fā)行壟斷在中央銀行，中央銀行通過(guò)存款貨幣?，F(xiàn)金發(fā)行壟斷在中央銀行，中央銀行通過(guò)商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)，買進(jìn)國(guó)家債券將現(xiàn)金投放出去商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)，買進(jìn)國(guó)家債券將現(xiàn)金投放出去中央銀行通過(guò)調(diào)節(jié)現(xiàn)金發(fā)行和存款貨幣的創(chuàng)造，控制中央銀行通過(guò)調(diào)節(jié)現(xiàn)金發(fā)行和存款貨幣的創(chuàng)造，控制著整個(gè)經(jīng)濟(jì)中貨幣供應(yīng)的數(shù)量，這構(gòu)成貨幣政策實(shí)施著整個(gè)經(jīng)濟(jì)中貨幣供應(yīng)的數(shù)量，這構(gòu)成貨幣政策實(shí)施的主要環(huán)節(jié)。的主要環(huán)節(jié)。中央銀行制度形成之后，中央銀行制度形成之后，整個(gè)銀行體系分化為兩大整個(gè)銀行體系分化為兩大部分：部分：-直接與企業(yè)和居民發(fā)生業(yè)務(wù)往來(lái)的商業(yè)銀行、專直接與企業(yè)和居民發(fā)生業(yè)務(wù)往來(lái)的商業(yè)銀行、專業(yè)銀

27、行和其他金融機(jī)構(gòu)；業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)；-中央銀行。它一般不與企業(yè)發(fā)生業(yè)務(wù)往來(lái)，主要中央銀行。它一般不與企業(yè)發(fā)生業(yè)務(wù)往來(lái)，主要充當(dāng)商業(yè)銀行、專業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的最后充當(dāng)商業(yè)銀行、專業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的最后貸款者貸款者”，為它們提供信用、辦理結(jié)算，并集中，為它們提供信用、辦理結(jié)算，并集中它們的準(zhǔn)備金它們的準(zhǔn)備金作為銀行的銀行，中央銀行發(fā)揮三方面的作用：作為銀行的銀行，中央銀行發(fā)揮三方面的作用：-集中商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金。中央銀行集中準(zhǔn)備金，不僅僅是為了集中商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金。中央銀行集中準(zhǔn)備金，不僅僅是為了保證銀行的清償能力，更重要的是將準(zhǔn)備金制度作為中央銀行保證銀行的清償能力，更重要的是將準(zhǔn)備

28、金制度作為中央銀行貨幣政策的重要工具貨幣政策的重要工具-為商業(yè)銀行提供清算服務(wù)。中央銀行接受商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金存為商業(yè)銀行提供清算服務(wù)。中央銀行接受商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金存款，商業(yè)銀行之間所發(fā)生的應(yīng)收應(yīng)付款項(xiàng)，可以通過(guò)中央銀行款，商業(yè)銀行之間所發(fā)生的應(yīng)收應(yīng)付款項(xiàng)，可以通過(guò)中央銀行的存款戶頭進(jìn)行劃撥的存款戶頭進(jìn)行劃撥-為商業(yè)銀行提供貸款，充當(dāng)最后貸款者。商業(yè)銀行主要依據(jù)自為商業(yè)銀行提供貸款，充當(dāng)最后貸款者。商業(yè)銀行主要依據(jù)自己的存款發(fā)放貸款，但是在許多情況下，商業(yè)銀行所吸收的存己的存款發(fā)放貸款，但是在許多情況下，商業(yè)銀行所吸收的存款遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足貸款的需要。在這種情況下，商業(yè)銀行往往求款遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足貸款的

29、需要。在這種情況下，商業(yè)銀行往往求助于中央銀行，中央銀行充當(dāng)了助于中央銀行，中央銀行充當(dāng)了“最后貸款者最后貸款者”。中央銀行對(duì)。中央銀行對(duì)商業(yè)銀行的貸款一般采取商業(yè)票據(jù)的再貼現(xiàn)和票據(jù)、有價(jià)證券商業(yè)銀行的貸款一般采取商業(yè)票據(jù)的再貼現(xiàn)和票據(jù)、有價(jià)證券的再抵押的方式提供的再抵押的方式提供中央銀行是國(guó)家的銀行，并不是說(shuō)中央銀行一定是資中央銀行是國(guó)家的銀行，并不是說(shuō)中央銀行一定是資本歸國(guó)家所有的銀行，而是指：本歸國(guó)家所有的銀行，而是指：-各國(guó)中央銀行都代理國(guó)家金庫(kù)，辦理國(guó)家財(cái)政的各國(guó)中央銀行都代理國(guó)家金庫(kù)，辦理國(guó)家財(cái)政的收付款業(yè)務(wù)，代理國(guó)家發(fā)行和買賣公債；收付款業(yè)務(wù)，代理國(guó)家發(fā)行和買賣公債；-為國(guó)家提供

30、短期貸款，以解決財(cái)政收支不平衡；為國(guó)家提供短期貸款，以解決財(cái)政收支不平衡；-執(zhí)行國(guó)家的經(jīng)濟(jì)和貨幣政策，成為國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)執(zhí)行國(guó)家的經(jīng)濟(jì)和貨幣政策，成為國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)管理的重要機(jī)構(gòu)。管理的重要機(jī)構(gòu)。從商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表可以看出，它與其他任何企業(yè)的從商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表可以看出，它與其他任何企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表都非常相像。唯一的特點(diǎn)是：資產(chǎn)負(fù)債表都非常相像。唯一的特點(diǎn)是：-商業(yè)銀行負(fù)債的大部分是隨時(shí)償付的，即用支票來(lái)提商業(yè)銀行負(fù)債的大部分是隨時(shí)償付的，即用支票來(lái)提的存款。人們把這些存款稱做貨幣的存款。人們把這些存款稱做貨幣-對(duì)于銀行家來(lái)說(shuō)，這些存款構(gòu)成了他穩(wěn)定的資金來(lái)源。對(duì)于銀行家來(lái)說(shuō)，這些存款構(gòu)成了他

31、穩(wěn)定的資金來(lái)源。因?yàn)椋m然全部存款者有可能在同一天中提取他們的因?yàn)椋m然全部存款者有可能在同一天中提取他們的全部存款，但是這個(gè)事件發(fā)生的可能性是極小的全部存款，但是這個(gè)事件發(fā)生的可能性是極小的-只要整個(gè)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，每一天有客戶提取存款，就只要整個(gè)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，每一天有客戶提取存款，就一定會(huì)有客戶存入款項(xiàng)，從而抵消了提款的傾向一定會(huì)有客戶存入款項(xiàng)，從而抵消了提款的傾向美國(guó)全部商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表美國(guó)全部商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表單位：?jiǎn)挝唬?0億美元億美元 支票存款支票存款 713儲(chǔ)蓄和定期存款儲(chǔ)蓄和定期存款 2119其他負(fù)債與凈值其他負(fù)債與凈值 1588總計(jì)總計(jì) 4420準(zhǔn)備金準(zhǔn)備金 231貸款貸款

32、2783投資與證券投資與證券 989其他資產(chǎn)其他資產(chǎn) 417總計(jì)總計(jì) 4420負(fù)債負(fù)債資產(chǎn)資產(chǎn)隨著銀行制度的出現(xiàn)，出現(xiàn)了法定準(zhǔn)備金制度：即各商業(yè)銀行必隨著銀行制度的出現(xiàn)，出現(xiàn)了法定準(zhǔn)備金制度：即各商業(yè)銀行必須按法律規(guī)定，把吸收存款的一部分交存中央銀行，作為存款準(zhǔn)須按法律規(guī)定，把吸收存款的一部分交存中央銀行，作為存款準(zhǔn)備金。這部分存款準(zhǔn)備金構(gòu)成商業(yè)銀行毫無(wú)收益的資產(chǎn)備金。這部分存款準(zhǔn)備金構(gòu)成商業(yè)銀行毫無(wú)收益的資產(chǎn) “法定準(zhǔn)備金法定準(zhǔn)備金”與原來(lái)銀行自己保留的與原來(lái)銀行自己保留的“準(zhǔn)備金準(zhǔn)備金”，在意義上有，在意義上有很大的不同很大的不同-銀行自己保留現(xiàn)金準(zhǔn)備或第二準(zhǔn)備金，完全是為了應(yīng)付一旦銀行自

33、己保留現(xiàn)金準(zhǔn)備或第二準(zhǔn)備金，完全是為了應(yīng)付一旦發(fā)生的提款風(fēng)潮發(fā)生的提款風(fēng)潮-“法定準(zhǔn)備金法定準(zhǔn)備金” 是作為控制商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣能力的重是作為控制商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣能力的重要工具。規(guī)定了一定的準(zhǔn)備率，法定準(zhǔn)備制度就能夠限制銀要工具。規(guī)定了一定的準(zhǔn)備率，法定準(zhǔn)備制度就能夠限制銀行存款的增長(zhǎng)，使它處于理想的水平行存款的增長(zhǎng)，使它處于理想的水平為了消除整個(gè)銀行制度崩潰的危險(xiǎn)，政府一般采取以下安全為了消除整個(gè)銀行制度崩潰的危險(xiǎn)，政府一般采取以下安全措施：措施：第一，關(guān)于銀行的成立和經(jīng)營(yíng)的規(guī)定。各國(guó)一般都通過(guò)銀行第一，關(guān)于銀行的成立和經(jīng)營(yíng)的規(guī)定。各國(guó)一般都通過(guò)銀行法來(lái)規(guī)定開辦銀行的條件，比如：法來(lái)

34、規(guī)定開辦銀行的條件，比如：-它們必須具備最低限數(shù)量的資本它們必須具備最低限數(shù)量的資本-審計(jì)部門定期審查銀行的資產(chǎn)和核定銀行清償債務(wù)的能審計(jì)部門定期審查銀行的資產(chǎn)和核定銀行清償債務(wù)的能力力-銀行法一般都嚴(yán)格規(guī)定銀行的經(jīng)營(yíng)范圍，防止銀行為了銀行法一般都嚴(yán)格規(guī)定銀行的經(jīng)營(yíng)范圍，防止銀行為了獲得高額利潤(rùn)而大量從事高風(fēng)險(xiǎn)投資。獲得高額利潤(rùn)而大量從事高風(fēng)險(xiǎn)投資。第二，建立中央銀行準(zhǔn)備金制度。中央銀行的建立為第二，建立中央銀行準(zhǔn)備金制度。中央銀行的建立為商業(yè)銀行的安全穩(wěn)定提供了重要保證。它的應(yīng)急任務(wù)商業(yè)銀行的安全穩(wěn)定提供了重要保證。它的應(yīng)急任務(wù)是作為恐慌時(shí)期的中流砥柱，隨時(shí)準(zhǔn)備使用政府所授是作為恐慌時(shí)期的中

35、流砥柱，隨時(shí)準(zhǔn)備使用政府所授予的貨幣發(fā)行權(quán)來(lái)防止銀行制度的崩潰。中央銀行最予的貨幣發(fā)行權(quán)來(lái)防止銀行制度的崩潰。中央銀行最重要的日常工作在于控制貨幣供給和信用狀況。重要的日常工作在于控制貨幣供給和信用狀況。第三，政府對(duì)于銀行存款的保險(xiǎn)。在銀行出現(xiàn)危機(jī)時(shí)，第三，政府對(duì)于銀行存款的保險(xiǎn)。在銀行出現(xiàn)危機(jī)時(shí)，直接受害者是存款者，如果銀行倒閉，將會(huì)有許多客直接受害者是存款者，如果銀行倒閉，將會(huì)有許多客戶的存款受到損失。而銀行倒閉的直接動(dòng)因也恰恰是戶的存款受到損失。而銀行倒閉的直接動(dòng)因也恰恰是客戶的擠兌，在存款者的安全不能受到保證的情況下，客戶的擠兌，在存款者的安全不能受到保證的情況下，心理的恐慌很容易促使

36、他們從銀行提款心理的恐慌很容易促使他們從銀行提款對(duì)于單個(gè)銀行來(lái)說(shuō)，創(chuàng)造貨幣是不可能的，因?yàn)閱蝹€(gè)對(duì)于單個(gè)銀行來(lái)說(shuō)，創(chuàng)造貨幣是不可能的，因?yàn)閱蝹€(gè)銀行只能依靠客戶們的存款來(lái)發(fā)放貸款，貸款等于存銀行只能依靠客戶們的存款來(lái)發(fā)放貸款，貸款等于存款，銀行并不創(chuàng)造任何東西款，銀行并不創(chuàng)造任何東西但是從銀行體系的總體來(lái)看，結(jié)論是恰恰相反的。整但是從銀行體系的總體來(lái)看，結(jié)論是恰恰相反的。整個(gè)銀行體系能夠做每一家銀行自己所不能做到的事情：個(gè)銀行體系能夠做每一家銀行自己所不能做到的事情：它能夠把它的貸款與投資擴(kuò)大為原來(lái)存款的許多倍它能夠把它的貸款與投資擴(kuò)大為原來(lái)存款的許多倍從現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中看也是這樣，從銀行所得到的每

37、從現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中看也是這樣，從銀行所得到的每1 1元新增的準(zhǔn)備金中，銀行制度可以創(chuàng)造出若干倍的銀元新增的準(zhǔn)備金中，銀行制度可以創(chuàng)造出若干倍的銀行存款。行存款。 第一級(jí)銀行第一級(jí)銀行第二級(jí)銀行第二級(jí)銀行第三級(jí)銀行第三級(jí)銀行等等1 1元的準(zhǔn)備金元的準(zhǔn)備金10元的存款元的存款 假定，有假定，有10001000元新增的準(zhǔn)備金（現(xiàn)金）存人某商業(yè)銀行。這筆錢元新增的準(zhǔn)備金（現(xiàn)金）存人某商業(yè)銀行。這筆錢從何而來(lái)并不重要。它可能來(lái)自某人，此人把他的公債賣給所在從何而來(lái)并不重要。它可能來(lái)自某人，此人把他的公債賣給所在地區(qū)的中央銀行，并且把出售公債所獲得的款項(xiàng)存入一家商業(yè)銀地區(qū)的中央銀行，并且把出售公債所獲得的款

38、項(xiàng)存入一家商業(yè)銀行行 第一級(jí)銀行的活動(dòng)第一級(jí)銀行的活動(dòng)- 銀行創(chuàng)造貨幣的能力與銀行保持的準(zhǔn)備金數(shù)量有著十分密切的銀行創(chuàng)造貨幣的能力與銀行保持的準(zhǔn)備金數(shù)量有著十分密切的聯(lián)系。聯(lián)系。- 如果銀行保持如果銀行保持 100100的現(xiàn)金準(zhǔn)備，那么，從存放于銀行的的現(xiàn)金準(zhǔn)備，那么，從存放于銀行的10001000元新存款中，它們不能創(chuàng)造出更多的貨幣。存款者的元新存款中，它們不能創(chuàng)造出更多的貨幣。存款者的10001000元活元活期存款正好等于期存款正好等于10001000元的準(zhǔn)備金元的準(zhǔn)備金第一級(jí)銀行的活動(dòng)第一級(jí)銀行的活動(dòng)-但是，現(xiàn)代銀行不必保持但是，現(xiàn)代銀行不必保持100100的準(zhǔn)備金，美國(guó)法律規(guī)定，銀的準(zhǔn)

39、備金，美國(guó)法律規(guī)定，銀行要保持行要保持3 31212的準(zhǔn)備金，現(xiàn)在假定它要保持的準(zhǔn)備金，現(xiàn)在假定它要保持1010的準(zhǔn)備的準(zhǔn)備金，使得這一銀行將存人銀行的金，使得這一銀行將存人銀行的10001000元存款中的元存款中的 100100元作為元作為法定準(zhǔn)備金，而將其余法定準(zhǔn)備金，而將其余900900元用于貸款或購(gòu)買各種債券元用于貸款或購(gòu)買各種債券-如果這家銀行將這如果這家銀行將這900900元用于發(fā)放貸款，那么借款者會(huì)取得這元用于發(fā)放貸款，那么借款者會(huì)取得這900900元現(xiàn)金并存在另一家銀行。如果這家銀行將元現(xiàn)金并存在另一家銀行。如果這家銀行將900900元款項(xiàng)購(gòu)元款項(xiàng)購(gòu)買各種債券，其結(jié)果也是一樣，

40、它將支出買各種債券，其結(jié)果也是一樣，它將支出900900元，而債券購(gòu)買元，而債券購(gòu)買者將會(huì)把賣出債券的進(jìn)款存人其他銀行者將會(huì)把賣出債券的進(jìn)款存人其他銀行-第一級(jí)銀行已經(jīng)創(chuàng)造了貨幣！因?yàn)?，除了這家銀行有第一級(jí)銀行已經(jīng)創(chuàng)造了貨幣！因?yàn)椋诉@家銀行有10001000元元存款之外，存款之外，900900元貸款和投資轉(zhuǎn)化為其他銀行新增存款，總存元貸款和投資轉(zhuǎn)化為其他銀行新增存款，總存款已達(dá)款已達(dá)19001900元元第一級(jí)銀行所貸放出去的款項(xiàng)和買進(jìn)債券所支付出去的貨幣不第一級(jí)銀行所貸放出去的款項(xiàng)和買進(jìn)債券所支付出去的貨幣不會(huì)最終落入某些人口袋中。得到貸款的人或出賣債券的人通常會(huì)最終落入某些人口袋中。得到

41、貸款的人或出賣債券的人通?？偸前阉麄兯玫降目铐?xiàng)存放于某個(gè)其他銀行，或把它支付給總是把他們所得到的款項(xiàng)存放于某個(gè)其他銀行，或把它支付給其他的人，而其他的人又會(huì)把這些款項(xiàng)存人銀行。于是第一級(jí)其他的人，而其他的人又會(huì)把這些款項(xiàng)存人銀行。于是第一級(jí)銀行所失掉的銀行所失掉的900900元現(xiàn)金又流入整個(gè)銀行體系中某些其他銀行。元現(xiàn)金又流入整個(gè)銀行體系中某些其他銀行。如果把這些銀行放在一起，統(tǒng)稱為如果把這些銀行放在一起，統(tǒng)稱為“第二級(jí)銀行第二級(jí)銀行”，那么對(duì)于，那么對(duì)于第二級(jí)銀行，新增加存款與其他存款一樣第二級(jí)銀行，新增加存款與其他存款一樣這些銀行最關(guān)心的問(wèn)題是怎樣把目前增加的這些銀行最關(guān)心的問(wèn)題是怎樣把

42、目前增加的900900元無(wú)收益的現(xiàn)款元無(wú)收益的現(xiàn)款用出去，使其轉(zhuǎn)化為有收益的資產(chǎn)。由于這些銀行也必須保持用出去，使其轉(zhuǎn)化為有收益的資產(chǎn)。由于這些銀行也必須保持存款的存款的1010的法定準(zhǔn)備金，所以他們只能把的法定準(zhǔn)備金，所以他們只能把900900元中的元中的9090，即，即810810元，用于貸款或購(gòu)買各種債券，這又使其他銀行增加元，用于貸款或購(gòu)買各種債券，這又使其他銀行增加 810810元元的存款的存款銀行的位次銀行的位次新增存款（元）新增存款（元）新增貸款與投資（元）新增貸款與投資（元）新增準(zhǔn)備金（元）新增準(zhǔn)備金（元）第一級(jí)銀行第一級(jí)銀行 1000.00 900.00 100.00第二級(jí)銀

43、行第二級(jí)銀行 900.00810.00 90.00第三級(jí)銀行第三級(jí)銀行 810.00 729.00 81.00第四級(jí)銀行第四級(jí)銀行 729.00 656.10 72.90第五級(jí)銀行第五級(jí)銀行 656.10590.49 65.61第六級(jí)銀行第六級(jí)銀行 590.49 531.44 59.05第七級(jí)銀行第七級(jí)銀行 531. 44 478. 30 53.14第八級(jí)銀行第八級(jí)銀行 478.30 430.47 47.83第九級(jí)銀行第九級(jí)銀行 430.47387.42 43.05第十級(jí)銀行第十級(jí)銀行 387.42 348.68 38.74前十級(jí)銀行的總和前十級(jí)銀行的總和 6 51322 5 861.90 6

44、51.32以后各級(jí)銀行總和以后各級(jí)銀行總和 3 48687 3 138.10 348.68整個(gè)銀行體系總和整個(gè)銀行體系總和 10000.009000.00 1000.00造成銀行存款從造成銀行存款從10001000元擴(kuò)張到元擴(kuò)張到1000010000元是由四方面原因共元是由四方面原因共同造成：同造成：-公眾，因?yàn)楣娍偸前阉麄兊呢泿糯嫒脬y行公眾，因?yàn)楣娍偸前阉麄兊呢泿糯嫒脬y行-銀行，因?yàn)殂y行對(duì)存款僅僅保持部分的現(xiàn)金準(zhǔn)備銀行，因?yàn)殂y行對(duì)存款僅僅保持部分的現(xiàn)金準(zhǔn)備-官方與私人借款者，因?yàn)樗麄兡苁广y行找到有收益的官方與私人借款者，因?yàn)樗麄兡苁广y行找到有收益的資產(chǎn)，以便用銀行多余的現(xiàn)金來(lái)購(gòu)買它們資產(chǎn)

45、，以便用銀行多余的現(xiàn)金來(lái)購(gòu)買它們-中央銀行，因?yàn)橹醒脬y行的活動(dòng)可以決定進(jìn)入銀行體中央銀行，因?yàn)橹醒脬y行的活動(dòng)可以決定進(jìn)入銀行體系的新準(zhǔn)備金數(shù)量的多少。貨幣供給（系的新準(zhǔn)備金數(shù)量的多少。貨幣供給（M M）的最后決定）的最后決定者是中央銀行，者是中央銀行， 在分析貨幣供給（在分析貨幣供給（M M）擴(kuò)張的過(guò)程中會(huì)發(fā)現(xiàn)，在新創(chuàng)造）擴(kuò)張的過(guò)程中會(huì)發(fā)現(xiàn)，在新創(chuàng)造出來(lái)的銀行存款與初始準(zhǔn)備金之間有一個(gè)固定的比率，出來(lái)的銀行存款與初始準(zhǔn)備金之間有一個(gè)固定的比率，這個(gè)比率就叫這個(gè)比率就叫“貨幣乘數(shù)貨幣乘數(shù)”-表示每表示每1 1元初始準(zhǔn)備金能夠轉(zhuǎn)變?yōu)閹妆兜拇婵钤跏紲?zhǔn)備金能夠轉(zhuǎn)變?yōu)閹妆兜拇婵?按照上面的例子，貨幣乘

46、數(shù)為按照上面的例子，貨幣乘數(shù)為1010，也就是法定準(zhǔn)備率，也就是法定準(zhǔn)備率的倒數(shù)的倒數(shù)用用r r表示法定準(zhǔn)備率，那么貨幣乘數(shù)表示為表示法定準(zhǔn)備率，那么貨幣乘數(shù)表示為1 1r r隨著新因素的引人，貨幣乘數(shù)的含義將有新的變化隨著新因素的引人，貨幣乘數(shù)的含義將有新的變化上面分析銀行創(chuàng)造貨幣的過(guò)程是建立在兩個(gè)假定的基礎(chǔ)上面分析銀行創(chuàng)造貨幣的過(guò)程是建立在兩個(gè)假定的基礎(chǔ)上上-第一，一切新貨幣均存留于銀行體系之內(nèi)，公眾并第一，一切新貨幣均存留于銀行體系之內(nèi)，公眾并不從新增加的銀行存款中提取現(xiàn)金不從新增加的銀行存款中提取現(xiàn)金-第二，一切銀行除了向中央銀行繳存法定存款準(zhǔn)備第二，一切銀行除了向中央銀行繳存法定存款

47、準(zhǔn)備金之外，自己并不保留金之外，自己并不保留“剩余準(zhǔn)備金剩余準(zhǔn)備金”（或超額準(zhǔn)（或超額準(zhǔn)備金），即一切銀行發(fā)放貸款都能貸到極限。備金），即一切銀行發(fā)放貸款都能貸到極限。在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，這兩個(gè)假設(shè)都是不存在的。準(zhǔn)確把在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，這兩個(gè)假設(shè)都是不存在的。準(zhǔn)確把握貨幣創(chuàng)造過(guò)程，還必須考慮兩個(gè)限制因素：握貨幣創(chuàng)造過(guò)程，還必須考慮兩個(gè)限制因素：-現(xiàn)金漏損。當(dāng)一個(gè)人獲得貸款或賣出債券取得收入現(xiàn)金漏損。當(dāng)一個(gè)人獲得貸款或賣出債券取得收入后，為獲得更加靈便的流通手段，往往要提取一部后，為獲得更加靈便的流通手段，往往要提取一部分現(xiàn)金，這樣，貨幣的創(chuàng)造就受到現(xiàn)金流出銀行的分現(xiàn)金，這樣，貨幣的創(chuàng)造就受到現(xiàn)金

48、流出銀行的影響。假定，現(xiàn)金漏損率為影響。假定，現(xiàn)金漏損率為1010，即每，即每100100元要提取元要提取1010元的現(xiàn)金，每一級(jí)銀行新增加的存款都將以元的現(xiàn)金，每一級(jí)銀行新增加的存款都將以1010的幅度減少，因此，現(xiàn)在新創(chuàng)造的存款不是的幅度減少，因此，現(xiàn)在新創(chuàng)造的存款不是1000010000元，元，而是而是50005000元元元現(xiàn)金漏損率法定準(zhǔn)備率新創(chuàng)造的存款總和5000%10%101100011000超額準(zhǔn)備金。各商業(yè)銀行為了保證日常業(yè)務(wù)的正常進(jìn)行，超額準(zhǔn)備金。各商業(yè)銀行為了保證日常業(yè)務(wù)的正常進(jìn)行，一般都保持一定數(shù)額的超額準(zhǔn)備金，比如一般都保持一定數(shù)額的超額準(zhǔn)備金，比如5 5，這樣，這樣，

49、商業(yè)銀行的貨幣創(chuàng)造能力又進(jìn)一步降低商業(yè)銀行的貨幣創(chuàng)造能力又進(jìn)一步降低4000%5%10%101100011000超額準(zhǔn)備率現(xiàn)金漏損率法定準(zhǔn)備率新創(chuàng)造的存款總和貨幣政策貨幣政策 貨幣政策由三大要素構(gòu)成：最終目標(biāo)、中間目標(biāo)和貨幣政策貨幣政策由三大要素構(gòu)成：最終目標(biāo)、中間目標(biāo)和貨幣政策公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)貼現(xiàn)率政策貼現(xiàn)率政策法定準(zhǔn)備金制度法定準(zhǔn)備金制度其他工具其他工具準(zhǔn)備金準(zhǔn)備金貨幣供應(yīng)量貨幣供應(yīng)量利率利率高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低失業(yè)低失業(yè)低通貨膨脹低通貨膨脹政策工具政策工具中間目標(biāo)中間目標(biāo)最終目標(biāo)最終目標(biāo)貨幣政策的最終目標(biāo)與宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)是一樣的，即高貨幣政策的最終目標(biāo)與宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)是一樣的，即高

50、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、充分就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定。在開放的經(jīng)濟(jì)條件經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、充分就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定。在開放的經(jīng)濟(jì)條件下，貨幣政策的最終目標(biāo)還應(yīng)當(dāng)包括國(guó)際收支平衡。下，貨幣政策的最終目標(biāo)還應(yīng)當(dāng)包括國(guó)際收支平衡。中央銀行的貨幣政策是一個(gè)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重要中央銀行的貨幣政策是一個(gè)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重要組成部分，從這個(gè)角度看，貨幣政策的最終目標(biāo)應(yīng)當(dāng)組成部分，從這個(gè)角度看，貨幣政策的最終目標(biāo)應(yīng)當(dāng)與宏觀經(jīng)濟(jì)政策的最終目標(biāo)保持一致與宏觀經(jīng)濟(jì)政策的最終目標(biāo)保持一致但是應(yīng)當(dāng)注意；上述幾個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)之間是存在一但是應(yīng)當(dāng)注意；上述幾個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)之間是存在一定矛盾的。如果想保持充分就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就有可能定矛盾的。如果想保持充分就業(yè)和

51、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就有可能造成物價(jià)不穩(wěn)定，同時(shí)，如果要控制通貨膨脹、保造成物價(jià)不穩(wěn)定，同時(shí)，如果要控制通貨膨脹、保持物價(jià)穩(wěn)定，又有可能犧牲充分就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。持物價(jià)穩(wěn)定，又有可能犧牲充分就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。一另一方面，中央銀行就其最基本的職能看，是調(diào)節(jié)一另一方面，中央銀行就其最基本的職能看，是調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，維護(hù)幣值的穩(wěn)定、從這點(diǎn)出發(fā)，如果中貨幣供應(yīng)量，維護(hù)幣值的穩(wěn)定、從這點(diǎn)出發(fā)，如果中央銀行的貨幣政策與其他宏觀經(jīng)濟(jì)政策保持一致，那央銀行的貨幣政策與其他宏觀經(jīng)濟(jì)政策保持一致，那么就會(huì)失去貨幣政策獨(dú)立性么就會(huì)失去貨幣政策獨(dú)立性 貨幣政策的中間目標(biāo)就是中央銀行為了實(shí)現(xiàn)貨幣政策最終目標(biāo)貨幣政策的中間目標(biāo)就是中央銀

52、行為了實(shí)現(xiàn)貨幣政策最終目標(biāo)而設(shè)置的可供觀測(cè)和調(diào)整的指標(biāo)而設(shè)置的可供觀測(cè)和調(diào)整的指標(biāo)貨幣政策的最終目標(biāo)是中央銀行經(jīng)過(guò)努力才能達(dá)到的。在此過(guò)貨幣政策的最終目標(biāo)是中央銀行經(jīng)過(guò)努力才能達(dá)到的。在此過(guò)程中，中央銀行必須尋找一個(gè)指標(biāo)用來(lái)觀測(cè)最終目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)情程中，中央銀行必須尋找一個(gè)指標(biāo)用來(lái)觀測(cè)最終目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)情況和對(duì)政策變量進(jìn)行調(diào)整。從貨幣政策開始啟動(dòng)到最終目標(biāo)發(fā)況和對(duì)政策變量進(jìn)行調(diào)整。從貨幣政策開始啟動(dòng)到最終目標(biāo)發(fā)生變化，需要一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的生變化，需要一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的“時(shí)間差時(shí)間差”。一般來(lái)說(shuō)，西方國(guó)家。一般來(lái)說(shuō)，西方國(guó)家貨幣政策貨幣政策“時(shí)間差時(shí)間差”都在都在9 9個(gè)月至半年左右。為此，各國(guó)中央個(gè)月至半年左右

53、。為此，各國(guó)中央銀行都設(shè)置一些能夠在短期內(nèi)顯現(xiàn)出來(lái)，并可與貨幣政策最終銀行都設(shè)置一些能夠在短期內(nèi)顯現(xiàn)出來(lái)，并可與貨幣政策最終目標(biāo)高度相關(guān)的指標(biāo)，作為調(diào)整貨幣政策工具時(shí)用于觀測(cè)和控目標(biāo)高度相關(guān)的指標(biāo)，作為調(diào)整貨幣政策工具時(shí)用于觀測(cè)和控制的目標(biāo)。制的目標(biāo)。貨幣量、利率等指標(biāo)與貨幣政策最終目標(biāo)關(guān)系密切，控制住了貨幣量、利率等指標(biāo)與貨幣政策最終目標(biāo)關(guān)系密切，控制住了貨幣量、利率，就可以間接地控制最終目標(biāo)了。貨幣量、利率，就可以間接地控制最終目標(biāo)了。表明貨幣政策實(shí)施的進(jìn)度表明貨幣政策實(shí)施的進(jìn)度為中央銀行提供一個(gè)追蹤的指標(biāo)為中央銀行提供一個(gè)追蹤的指標(biāo)便于中央銀行隨時(shí)調(diào)整貨幣政策便于中央銀行隨時(shí)調(diào)整貨幣政策

54、可作為貨幣政策的中間目標(biāo)必須具備兩個(gè)條件：可作為貨幣政策的中間目標(biāo)必須具備兩個(gè)條件：-可控性可控性。即這一指標(biāo)必須能夠由中央銀行控制。如果把某。即這一指標(biāo)必須能夠由中央銀行控制。如果把某些與貨幣政策的最終目標(biāo)關(guān)系很近的指標(biāo)直接作為中間目些與貨幣政策的最終目標(biāo)關(guān)系很近的指標(biāo)直接作為中間目標(biāo)，盡管在效果上更接近于最終目標(biāo)，但是由于這些指標(biāo)標(biāo)，盡管在效果上更接近于最終目標(biāo)，但是由于這些指標(biāo)不能受中央銀行的直接控制，所以不能作為貨幣政策的中不能受中央銀行的直接控制，所以不能作為貨幣政策的中間目標(biāo)。比如類似勞動(dòng)生產(chǎn)率這樣的指標(biāo)，中央銀行就很間目標(biāo)。比如類似勞動(dòng)生產(chǎn)率這樣的指標(biāo)，中央銀行就很難進(jìn)行控制難進(jìn)

55、行控制-相關(guān)性相關(guān)性。作為中間目標(biāo)的指標(biāo)必須同貨幣政策的最終目標(biāo)。作為中間目標(biāo)的指標(biāo)必須同貨幣政策的最終目標(biāo)高度相關(guān)，中央銀行才能根據(jù)這些中間指標(biāo)來(lái)判斷最終目高度相關(guān)，中央銀行才能根據(jù)這些中間指標(biāo)來(lái)判斷最終目標(biāo)的變化情況，才能準(zhǔn)確地操作貨幣政策工具以達(dá)到預(yù)定標(biāo)的變化情況，才能準(zhǔn)確地操作貨幣政策工具以達(dá)到預(yù)定的目的的目的利率利率貨幣供應(yīng)量貨幣供應(yīng)量商業(yè)銀行準(zhǔn)備金商業(yè)銀行準(zhǔn)備金利率是凱恩斯學(xué)派所推崇的貨幣政策中間目標(biāo)，在利率是凱恩斯學(xué)派所推崇的貨幣政策中間目標(biāo)，在7070年代以前各國(guó)中央銀行大都將此作為一個(gè)主要的中間年代以前各國(guó)中央銀行大都將此作為一個(gè)主要的中間目標(biāo)。利率之所以能作為貨幣政策的中間

56、目標(biāo)是因?yàn)槟繕?biāo)。利率之所以能作為貨幣政策的中間目標(biāo)是因?yàn)?利率的升降波動(dòng)能比較靈敏地反映資金的供求關(guān)系利率的升降波動(dòng)能比較靈敏地反映資金的供求關(guān)系-利率與經(jīng)濟(jì)周期變化有密切關(guān)系，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于蕭條階利率與經(jīng)濟(jì)周期變化有密切關(guān)系，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于蕭條階段，利率呈下降趨勢(shì)，而經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向復(fù)蘇以至高漲，利段，利率呈下降趨勢(shì)，而經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向復(fù)蘇以至高漲，利率則趨向上升。因此，利率可作為觀測(cè)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)狀況率則趨向上升。因此，利率可作為觀測(cè)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)狀況的一個(gè)尺度的一個(gè)尺度-利率可由中央銀行控制，它是一個(gè)可控變量利率可由中央銀行控制，它是一個(gè)可控變量 這里貨幣供應(yīng)量指的是包括現(xiàn)金量在內(nèi)的貨幣量。貨這里貨幣供應(yīng)量指的是包括現(xiàn)金量

57、在內(nèi)的貨幣量。貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策中間目標(biāo)的理由是：幣供應(yīng)量作為貨幣政策中間目標(biāo)的理由是：-貨幣供應(yīng)量是經(jīng)濟(jì)過(guò)程中的內(nèi)生變量，生產(chǎn)和商品交貨幣供應(yīng)量是經(jīng)濟(jì)過(guò)程中的內(nèi)生變量，生產(chǎn)和商品交易量的變化必然引起貨幣供應(yīng)量的變化，而且貨幣供易量的變化必然引起貨幣供應(yīng)量的變化，而且貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)也會(huì)直接反作用于經(jīng)濟(jì)過(guò)程應(yīng)量的變動(dòng)也會(huì)直接反作用于經(jīng)濟(jì)過(guò)程-比較便于操作，中央銀行可以通過(guò)各種手段對(duì)其直接比較便于操作，中央銀行可以通過(guò)各種手段對(duì)其直接進(jìn)行控制進(jìn)行控制-貨幣政策的松緊變動(dòng)，通過(guò)貨幣供應(yīng)量增減變動(dòng)而表貨幣政策的松緊變動(dòng)，通過(guò)貨幣供應(yīng)量增減變動(dòng)而表現(xiàn)出來(lái)，與貨幣政策手段的變動(dòng)方向正好一致現(xiàn)出來(lái)，與

58、貨幣政策手段的變動(dòng)方向正好一致商業(yè)銀行準(zhǔn)備金包括商業(yè)銀行上繳中央銀行的法定準(zhǔn)備金和超商業(yè)銀行準(zhǔn)備金包括商業(yè)銀行上繳中央銀行的法定準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金兩部分額準(zhǔn)備金兩部分準(zhǔn)備金較之其他中間目標(biāo)更容易控制，中央銀行提高或降低法準(zhǔn)備金較之其他中間目標(biāo)更容易控制，中央銀行提高或降低法定準(zhǔn)備率，就會(huì)增加或減少中央銀行的法定準(zhǔn)備金；同時(shí)通過(guò)定準(zhǔn)備率，就會(huì)增加或減少中央銀行的法定準(zhǔn)備金；同時(shí)通過(guò)公開市場(chǎng)吞吐國(guó)家債券，就會(huì)引起商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金變化。公開市場(chǎng)吞吐國(guó)家債券，就會(huì)引起商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金變化。因此準(zhǔn)備金的可控性很好因此準(zhǔn)備金的可控性很好準(zhǔn)備金的變化也在一定程度上反映了貨幣政策最終目標(biāo)的變動(dòng)準(zhǔn)備金的變化

59、也在一定程度上反映了貨幣政策最終目標(biāo)的變動(dòng)情況。由于準(zhǔn)備金與社會(huì)資金總量保持一個(gè)較為穩(wěn)定的比率，情況。由于準(zhǔn)備金與社會(huì)資金總量保持一個(gè)較為穩(wěn)定的比率，因此準(zhǔn)備金的變化反映了社會(huì)資金的供求關(guān)系的變動(dòng)因此準(zhǔn)備金的變化反映了社會(huì)資金的供求關(guān)系的變動(dòng)準(zhǔn)備金作為貨幣政策的中間目標(biāo)要有一個(gè)前提條件，即貨幣乘準(zhǔn)備金作為貨幣政策的中間目標(biāo)要有一個(gè)前提條件，即貨幣乘數(shù)相對(duì)穩(wěn)定，如果貨幣乘數(shù)不穩(wěn)定，準(zhǔn)備金也就失去了觀測(cè)和數(shù)相對(duì)穩(wěn)定，如果貨幣乘數(shù)不穩(wěn)定，準(zhǔn)備金也就失去了觀測(cè)和控制的價(jià)值控制的價(jià)值為了實(shí)現(xiàn)貨幣政策的最終目標(biāo)，中央銀行不僅要設(shè)置用于為了實(shí)現(xiàn)貨幣政策的最終目標(biāo)，中央銀行不僅要設(shè)置用于觀測(cè)和跟蹤的中間目標(biāo)，

60、還須動(dòng)用強(qiáng)有力的貨幣政策工具。觀測(cè)和跟蹤的中間目標(biāo)，還須動(dòng)用強(qiáng)有力的貨幣政策工具。判斷一項(xiàng)貨幣政策工具是否強(qiáng)有力，有以下幾個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：判斷一項(xiàng)貨幣政策工具是否強(qiáng)有力，有以下幾個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：-控制貨幣供應(yīng)量的能力控制貨幣供應(yīng)量的能力-對(duì)利率的影響程度對(duì)利率的影響程度-對(duì)商業(yè)銀行行為的影響對(duì)商業(yè)銀行行為的影響-對(duì)公眾預(yù)期的影響對(duì)公眾預(yù)期的影響-伸縮性伸縮性由于貨幣供應(yīng)量的增減變動(dòng)能直接影響總支出，而且也能由于貨幣供應(yīng)量的增減變動(dòng)能直接影響總支出，而且也能影響金融市場(chǎng)上資金的松緊，甚至影響利率及資產(chǎn)重估，影響金融市場(chǎng)上資金的松緊，甚至影響利率及資產(chǎn)重估，再間接影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，所以貨幣政策工具的優(yōu)劣主要再間接