重點報告-121份tokenclub區(qū)塊鏈項目評級2018

1、免費獲取群內(nèi)1、2、5+；當日華爾街日報、3、每周4、每月匯總500+份當月（增值服務(wù)）掃一掃 關(guān)注公號回復(fù)：加入“起點財經(jīng)”群。目錄1.前言2.2.1-3455567899111113141414151516161617項目評級的必要性發(fā)展處于早期階段2.22.3數(shù)字貨幣缺乏可衡量的工具和標準-項目行業(yè)復(fù)雜性3.TokenClub項目評級體系-3.13.23.33.4項目評級風(fēng)險度 發(fā)展時期評級更新TokenClub行業(yè)分析項目分析項目評級因子-4.2.14.2.24.2.3白皮書整體設(shè)計-項目定位項目技術(shù)分類及分析-4.3 團隊分析-4.3.14.3.24.3.34.3.4項目團隊項目顧問

2、投資機構(gòu)水平項目方背后公司-4.4 社群分析14.4.14.4.24.4.3社區(qū)建設(shè)市場熱度1818181920212121222323232424252526運營意愿和能力4.5 代碼分析-4.6 項目進度及落地分析4.6.14.6.24.6.3項目規(guī)劃項目落地進度項目產(chǎn)品情況4.7 代幣經(jīng)濟模型分析-4.7.14.7.24.7.3項目代幣初始分配情況-幣種交易所支持度幣種市值及性分析4.8 競品分析4.8.14.8.24.8.3競品分析法律、政策風(fēng)險其他風(fēng)險-風(fēng)險提示-21.前言自 2009 年比特幣面世以來，短短幾總市值突破 3000 億美金，成為，和數(shù)字貨幣獲得了飛速發(fā)展，領(lǐng)域里不可或

3、缺的投資標的。特別是2016 年以來，隨著以太坊的崛起，以太坊及依托其智能合約的 Token 代幣經(jīng)濟逐步占據(jù)幣圈半壁，市場迎來數(shù)字貨幣行情大爆發(fā)、ICO 眾籌市場迅速火熱，相關(guān)領(lǐng)域及產(chǎn)業(yè)落地也獲得了一定程度的發(fā)展。據(jù) Coarketcap數(shù)據(jù)顯示，已上線交易所的幣種達到 1600 多種，icodata數(shù)據(jù)也顯示，2018 年通過 ICO 眾籌的項目超過 990 個，眾籌金額達到 63億美金，每個月還在逐步增長中。3對于廣大投資者來說，面對數(shù)字上層出不窮的ICO 項目和幣種，如何選擇和投資是一個兩難的問題。很多時候，都只能隨波逐流，根本無法辯清市場，很難做出理性和聰明的投資決策。經(jīng)歷了 201

4、7 年的市場狂熱之后，2018年的虛擬貨幣和行業(yè)，在市場、認知等各方面都進行了一定程度的調(diào)整和變化，數(shù)字貨幣逐漸回歸理性。2.項目評級的必要性和數(shù)字，經(jīng)過幾年的發(fā)展，越來越得到社會的認可和接受，但從整體來看，其發(fā)展的仍然處于初期階段，表現(xiàn)為以下幾個方面：1處于早期階段缺乏可衡量的工具標準23行業(yè)復(fù)雜性4發(fā)展2.1發(fā)展處于早期階段自比特幣 2009 年問世以來，不到 10 年的世界，和數(shù)字貨幣雖有發(fā)展，但認為這個行業(yè)目前還處在初期階段，基礎(chǔ)設(shè)施尚不完善，各方面尚未成熟，著技術(shù)迭代、行業(yè)發(fā)展、法律缺失等各類問題，尚無大規(guī)模的商業(yè)應(yīng)用，即數(shù)字貨幣的發(fā)展現(xiàn)階段具有很大的不確定性。2.2 數(shù)字貨幣缺乏可

5、衡量的工具和標準對于而言，有一套可量化的切實可行的作為股價支撐的數(shù)據(jù)和衡量工具標準，但對于數(shù)字來說，幣種的價值估算無法衡量，市場上并沒有一套行之有效的價值評價體系可供參考，反而因為數(shù)據(jù)缺失，項目方真實性和資質(zhì)未知，項目開發(fā)進度和履約能力無從了解，無法通過有效途徑去評價。2.3市場上的項目行業(yè)復(fù)雜性項目眾多，而且涉及到各行各業(yè)的不同的使用場景和解決方案，對于相關(guān)專業(yè)知識缺乏的投資者而言，需要具備極高的行業(yè)知識、技術(shù)水平和投資經(jīng)驗，才能對項目有透徹的理解，無形中增加了投資的難度。因此，的希望站在無利益相關(guān)的第角度，通過建立一套公開、透明、嚴謹項目評價標準和體系，為投資者提供信息和投資參考意見。53

6、.TokenClub項目評級體系TokenClub是 TokenClub 旗下的專業(yè)機構(gòu)，立足于多年的區(qū)綜合制定一套塊鏈行業(yè)分析經(jīng)驗，同時參考市面上的一些評價標準，項目評級標準，從多個維度（所處行業(yè)、項目自身、團隊、社展、代碼、項目進度、代幣經(jīng)濟模型、競品），采用定量分析和定性分析相結(jié)合的方式，來綜合評判一個項目，給出最終評級。TokenClub系。項目評級采用“項目評級+風(fēng)險度+發(fā)展時期”的評級體采用十二級體系項目評級風(fēng)險度發(fā)展時期萌芽、成長、成熟三階段低、中、高三檔風(fēng)險度評級63.1 項目評級項目評級主要從項目本身的資質(zhì)、價值，項目的發(fā)展?jié)摿?，項目代幣的穩(wěn)定性等方面來綜合評判項目。項目評級

7、整體來說分為 12 檔：AAAAA、AAAA、AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D，各檔代表含義如下表所示：7評級含義AAAAA項目在行業(yè)內(nèi)處于地位，基本無風(fēng)險型項目（整個數(shù)字貨幣行業(yè)良性發(fā)展的前提下）AAAA項目處于成熟期，市場地位穩(wěn)固，幣價極其穩(wěn)定，風(fēng)險極低AAA項目經(jīng)過市場檢驗，無論市場環(huán)境如何，代幣有很高的穩(wěn)定性，風(fēng)險低AA項目基本獲得市場檢驗，發(fā)展較好，代幣穩(wěn)定性良好，在牛市或熊市會有不錯表現(xiàn)，風(fēng)險較低A項目獲得市場一定程度認可，發(fā)展到一定階段，代幣穩(wěn)定性較好，風(fēng)險一般BBB項目有潛力和發(fā)展前景，但易受外部影響，代幣穩(wěn)定性、風(fēng)險一般BB項目有不錯潛力，但未來發(fā)展不

8、確定性，代幣穩(wěn)定性差，有一定風(fēng)險B項目資質(zhì)一般，代幣穩(wěn)定性較差，風(fēng)險較大CCC項目資質(zhì)較差，代幣極其不穩(wěn)定，風(fēng)險很大CC項目價值偏低或信息較差，風(fēng)險很大C項目價值很低或是實現(xiàn)難度很大，風(fēng)險極高D項目無價值，或項目已失敗、跑路或3.2 風(fēng)險度項目除了受項目自身 行業(yè)發(fā)展、技術(shù)安全性等多種影響外，也會容易受到外部環(huán)境，如、的影響。即使對于優(yōu)質(zhì)的項目，其代幣 Token價格可能被，也可能被低估，也就意味著短期市場的幣價高低并不能很準確的反應(yīng)出項目的實際情況。因此，引入風(fēng)險度這一指標，根據(jù)項目各個維度的評價，結(jié)合項目目前所處的階段，對項目的風(fēng)險度進行評級，分為三檔：低、中、高。低：項目經(jīng)過市場檢驗，發(fā)

9、展良好，穩(wěn)定性強，風(fēng)險低中：項目已上線運行，各方面情況良好，風(fēng)險度一般高：項目處于初始階段，各方面發(fā)展尚不穩(wěn)定，存在極大不確定性，風(fēng)險偏高8低風(fēng)險中風(fēng)險高風(fēng)險3.3 發(fā)展時期同時考慮到不同的項目，會處于不同的發(fā)展時期，有的項目剛 ICO 完畢上線交易所，有的項目主網(wǎng)已經(jīng)上線，有的項目已成熟運營好幾年，不能僅僅采用的標準來評判。因此按照時間維度，萌芽、成長、成熟。對項目的發(fā)展時期分為三個階段：萌芽期項目剛起步或剛 ICO完上線交易所(3 個月內(nèi))、處于早期階段成長期已上線交易所，項目處于發(fā)展時期，尚未成熟成熟期上市已久，項目已穩(wěn)步發(fā)展、功能完善時期3.4 評級更新對于項目而言，在項目的各個發(fā)展階

10、段表現(xiàn)各異，如項目主網(wǎng)上線，或 APP產(chǎn)品上線，團隊發(fā)生變動，項目代幣鎖倉，項目出現(xiàn)變故，項目受到外部環(huán)境的影響或限制，以及其他能夠影響項目發(fā)展的項目的發(fā)展受限和項目代幣價格的巨大波動?；蛲话l(fā)事件，都會造成9020103因此，的項目評級標準并不是一成不變的，而是會根據(jù)項目的發(fā)展階段和市場上的表現(xiàn)，在一定時期過后，會動態(tài)的調(diào)整具體項目的評級，項目評級或調(diào)低項目評級，從而力求動態(tài)反應(yīng)項目的真實情況和實際價值體現(xiàn)。104.TokenClub項目評級因子TokenClub對項目的評級，包括 8 個維度：所處行業(yè)、項目自身、團隊、社展、代碼、項目進度、代幣經(jīng)濟模型、競品分析。114.1 行業(yè)分析對于一個

11、具體的項目而言，如果僅從項目自身的來評價其好壞，會陷入片面和邏輯錯漏。而是需要從項目所處行業(yè)或概念的整體視覺角度來思考，通過對行業(yè)的分析，如市場規(guī)模、發(fā)展方向、實現(xiàn)難點或缺陷等，來整體把握行業(yè)特點，在對行業(yè)有整體性認識的情況下，再來的好或壞。項目，才能分辨出項目行業(yè)分析涉及的包括：所處行業(yè)的概念、市場規(guī)模、相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈、典型公司等。行業(yè)的問題、痛點，是否有必要引入技術(shù)，技術(shù)能否解決市場痛點（技術(shù)問題、行業(yè)問題、社會問題）？行業(yè)的發(fā)展前景和目前所處的階段如何，是否有潛力？124.2 項目分析在了解了整體行業(yè)的情況后，再來分析項目，便有了一定的依據(jù)和參考邏輯。項目分析主要是從項目白皮書和項目落地情況

12、來分析項目。根據(jù)項目的類型和發(fā)展方向，這里有三種類型：公鏈類項目、應(yīng)用類項目和技術(shù)類項目，各類型的點不盡相同。134.2.1白皮書整體設(shè)計白皮書設(shè)計水平（從內(nèi)容邏輯、業(yè)務(wù)模型、技術(shù)水平等方面衡量）是否有經(jīng)濟白皮書和技術(shù)白皮書？白皮書是否有多語種版本4.2.2項目定位項目本身是否有價值，是否解決了市場痛點（技術(shù)問題、行業(yè)問題、社會問題），是否有必要引入技術(shù)？項目的定位，目標市場是否有前景？4.2.3 項目技術(shù)分類及分析項目屬于哪種類型的項目（底層公鏈、技術(shù)解決方案，還是行業(yè)應(yīng)用）？底層公鏈類所占權(quán)重較大，技術(shù)解決方案和行業(yè)應(yīng)用類所占權(quán)重較小。底層公鏈：整體技術(shù)架構(gòu)是否清晰合理，技術(shù)實現(xiàn)難度如何？

13、可以從共識機制、加密算法、整體架構(gòu)、系統(tǒng)性能、安全性等方面來綜合考量。速度、底層使用語言、可擴展技術(shù)解決方案：技術(shù)方案有那些創(chuàng)新，是否能解決公鏈的擴容性、高并發(fā)、交易速度、安全性等已知問題？行業(yè)應(yīng)用：是否有必要運用邏輯及設(shè)計是否合理可行？技術(shù)，現(xiàn)有的技術(shù)能否解決問題，業(yè)務(wù)實現(xiàn)144.3 團隊分析對于一個項目來說，團隊是重中之重，一個項目能否發(fā)展起來，關(guān)鍵點在于團隊的執(zhí)行力。對項目團隊進行分析時，主要考慮三部分：團隊成員及履歷，投資機構(gòu)及顧問實力，項目方背后公司或資源情況。投資機構(gòu)水平項目團隊項目方背后公司項目顧問4.3.1 項目團隊成員的履歷真實性，社交和公開性團隊是否主導(dǎo)過項目的開發(fā)？是否有

14、想過軟件項目的開發(fā)經(jīng)驗？成員是否擁有相關(guān)行業(yè)的資源背景，從業(yè)經(jīng)歷？團隊成員是否有國際背景（履歷、社交、國籍、在其他國家工作過）154.3.2 項目顧問項目顧問的實力、？項目顧問參與項目的程度4.3.3 投資機構(gòu)水平投資機構(gòu)水平及實力（頂級投資機構(gòu)，一般投資機構(gòu)，普通投資者）？投資機構(gòu)數(shù)量及參投項目占比4.3.4 項目方背后公司項目所屬公司（組織）的背景、過往資質(zhì)、業(yè)務(wù)范圍。公司（組織）的資本、投融資情況。公司（組織）官網(wǎng)(地區(qū)量、排名等)164.4 社群分析對于項目來說，除了本身的技術(shù)、產(chǎn)品開發(fā)外，社群建設(shè)和推廣更是重中之重，決定著項目在多大程度和范圍內(nèi)被用戶接受和認可。一個社群建設(shè)強大的項目

15、，對項目本身開發(fā)、幣價穩(wěn)定和會產(chǎn)生影響。統(tǒng)計社群方面的信息，主要包括以下幾部分數(shù)據(jù)：項目項目社區(qū)（統(tǒng)計數(shù)量搜索熱度、或是數(shù)量,slack,bittalk,egram,、等）項目社區(qū)活躍度（項目方運營能力數(shù)量、egram 活躍度等）174.4.1社區(qū)建設(shè)項目方是否建立了多種社區(qū)（,egram,slack,bittalk,、群、等）,社區(qū)參與者數(shù)量及活躍度(egram,slack,bittalk 等數(shù)、點贊數(shù)、活躍度、人數(shù)增長數(shù)量)是否有項目周報及進展？是否有定期的項目方財務(wù)？4.4.2 市場熱度主要、網(wǎng)絡(luò)對項目的度、關(guān)注度。搜索指數(shù)、社群項目近期會情況）。及市場熱度（熱度、項目路演及參4.4.3

16、運營意愿和能力團隊是否重視國際社區(qū)建設(shè)？是否有國際社區(qū)，以及國際社區(qū)建設(shè)情況？團隊成員是否參加過國際性的行業(yè)，項目是否有在國外推廣？184.5 代碼分析代碼分析這一塊，主要是針對公鏈或是偏技術(shù)型的項目的考量。對于這類項目而言，代碼開源是慣例，通過考核其開源代碼庫的代碼提交頻率，以及代碼質(zhì)量、貢獻人數(shù)等角度來判斷項目的開發(fā)進度情況。目前的方法主要是統(tǒng)計項目代碼相關(guān)情況，并和其他技術(shù)型項目進行對比，來綜合分析項目的代碼情況。貢獻者數(shù)量Fork、ie 數(shù)量代碼質(zhì)量代碼提交頻率代碼分析涉及的包括：項目代碼情況：項目代碼是否開源？代碼更新情況項目代碼社區(qū)情況：人數(shù)等。代碼拷貝人數(shù)，ie量，回復(fù)量、代碼提

17、交項目代碼質(zhì)量情況：主要從提交的代碼類型、用戶、重要性等方面考量。項目和同類項目或是市場上的熱門項目代碼對比194.6 項目進度及落地分析任何項目都應(yīng)該有項目規(guī)劃或路線圖，一方面是方便用戶了解項目的規(guī)劃和目前執(zhí)行到那一步，另一方面對項目方自身也是鞭策，構(gòu)建誠信和信任的基礎(chǔ)，以及兌現(xiàn)承諾的參考。項目方如果能按照路線圖如期完成相關(guān)目標，表明項目團隊的執(zhí)行力較強，更容易獲取投資者和市場的認可，如果未能如期兌現(xiàn)，對幣價及投資者信心會造成很大影響。對于這一項，主要考慮以下 2 點：白皮書中或官網(wǎng)等是否羅列項目的路線圖，規(guī)劃是否合理項目落地到哪一階段、最新進展如何？大規(guī)模推廣MVP 產(chǎn)品主網(wǎng)上線DAPP

18、擴展測試網(wǎng)絡(luò)204.6.1 項目規(guī)劃項目白皮書中是否有項目規(guī)劃和路線圖？項目路線圖規(guī)劃、時間跨度是否合理？4.6.2 項目落地進度項目落地到哪一階段（demo、測試網(wǎng)、主網(wǎng)、）？項目已有哪些具體的落地應(yīng)用？功能、擴展功能、大規(guī)模項目是否受到商業(yè)社會的認否有一些合作？4.6.3 項目產(chǎn)品情況項目產(chǎn)品是否已經(jīng)上線（應(yīng)用類DAPP 應(yīng)用上線，公鏈測試網(wǎng)、主網(wǎng)上線）項目產(chǎn)品使用人數(shù)、產(chǎn)品功能體驗度分析。214.7 代幣經(jīng)濟模型分析項目發(fā)展情況如何，最直接的反映在幣價上，或者說對于幣圈投資者而言，最關(guān)心的也是項目代幣的市場表現(xiàn)，會把價值與價格聯(lián)系起來，認為越有價值的幣種價格越高、市值越大。但項目代幣價值

19、的價格和幣價穩(wěn)定性是受到市場多方的影響，短期內(nèi)并不能很準確的反應(yīng)出項目自身的價值，在熊市里仍然會跌，但從長期來看，項目價值和幣價是呈正相關(guān)的。對項目代幣 Token 的分析，主要從代幣的初始分配方案、代幣的市值、幣價穩(wěn)定性、幣價流通性能等方面綜合考慮。3機構(gòu)投資2代幣分配4交易所支持度1項目融資代幣經(jīng)濟模型6升值潛力5幣價穩(wěn)定性224.7.1項目代幣初始分配情況是否已基金管理機構(gòu)？項目融資情況：是否有天使投資、私募？代幣分配是否合理（從總量、流通量、各參與方比例、是否有利于項目團隊及社區(qū)發(fā)展等方面考慮）？代幣升值邏輯是否合理？4.7.2 幣種交易所支持度項目幣種是否上線排名前 20 交易所？項目幣種上線多少家交易所，交易所數(shù)量及質(zhì)量（上交易所數(shù)量，幣價波動）性：持幣地址、流通量、4.7.3.幣種市值及性分析幣種目前總市值排名、占比，市值穩(wěn)定性幣種價格波動幅度幣種量、換手率、月交易量占比幣種在同類型幣種的表現(xiàn)、回報率，與 BTC、E