信用的產(chǎn)生與發(fā)展ppt課件

1、第五章 信譽(yù)與信譽(yù)工具.第一節(jié) 信譽(yù)的產(chǎn)生與開展.一、信譽(yù)概述 信譽(yù)商品買賣中的延期付款或貨幣的借貸行為。 古老的經(jīng)濟(jì)范疇。 信譽(yù)的載體：實(shí)物借貸、貨幣借貸.二、信譽(yù)的產(chǎn)生與開展商品貨幣關(guān)系的存在是信譽(yù)產(chǎn)生和開展的客觀經(jīng)濟(jì)根底。商品的買賣與貨幣支付在時(shí)間上常不一致商品買賣中的延期支付信譽(yù)買賣。貨幣作為支付手段發(fā)揚(yáng)作用。.一高利貸高利貸的特點(diǎn)：1.極高的利率是界定高利貸的根本特征。它廣泛存在于古代；2.現(xiàn)今，在最興隆的國度中也并未銷聲匿跡。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，銀行體系的利率是規(guī)范；極大地高于銀行體系程度的借貸，應(yīng)視為具有高利貸性質(zhì)的借貸。.我國的民間借貸：1.當(dāng)前的民間借貸能否是高利貸？2.現(xiàn)代信譽(yù)體

2、系尚缺乏以滿足經(jīng)濟(jì)生活中的借貸需求時(shí)，民間借貸的存在不可防止；簡單制止必將是禁而不止。.引例：中國鄉(xiāng)村高利貸現(xiàn)狀 被當(dāng)?shù)厝朔Q為“財(cái)神爺貴州農(nóng)民鄭東勇死了，讓他走上不歸路的是，不久前他放出去的一筆巨款的借債者“忽然失蹤。鄭苦苦支撐數(shù)月后，資金鏈斷裂。由于他只不過是一個(gè)，而“借貸主其實(shí)只是一個(gè)中間人在憑仗利率差價(jià)進(jìn)展放貸的資金鏈中，下線欠他的錢，正是他欠他人的，一旦某個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，必然會有大量“壞帳。鄭東勇只是貴州鄉(xiāng)村地下金融市場資金流轉(zhuǎn)鏈上的一環(huán)，在他背后是供求嚴(yán)重失衡的鄉(xiāng)村金融市場。 .問題 當(dāng)前，中國民間特別是鄉(xiāng)村地域高利貸行為普遍發(fā)生的緣由是什么？如何處理？.二借貸資本從產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)過程

3、中游離出來的閑置貨幣資本，即時(shí)借貸資本。借貸資本表達(dá)資本一切權(quán)與運(yùn)用權(quán)的分別。借貸資本是一種“資本商品，利息這種商品的價(jià)錢。運(yùn)動(dòng)方式是G-G.第二節(jié) 信譽(yù)的內(nèi)容與方式.一、商業(yè)信譽(yù) 商業(yè)信譽(yù)企業(yè)之間在買賣商品時(shí)采取賒銷方式而相互提供的信譽(yù)。1.典型的商業(yè)信譽(yù)，是作為賣主的企業(yè)以賒銷方式對作為買主的企業(yè)所提供的信譽(yù)。2.買賣是市場經(jīng)濟(jì)的根本聯(lián)絡(luò)方式，與買賣相伴而生的商業(yè)信譽(yù)，必然是根本的信譽(yù)方式。.商業(yè)信譽(yù)的開展：口頭信譽(yù)掛賬信譽(yù)票據(jù)信譽(yù) 商業(yè)信譽(yù)票據(jù)化就是把掛賬信譽(yù)轉(zhuǎn)化為票據(jù)信譽(yù)，實(shí)現(xiàn)商業(yè)信譽(yù)的規(guī)范化.商業(yè)信譽(yù)的局限性：1、規(guī)模和數(shù)量有一定限制2、范圍上的限制3、方向上的限制4、期限上的限制：

4、所以商業(yè)信譽(yù)只能是短期信譽(yù)。.二、銀行信譽(yù) 經(jīng)過存貸款等業(yè)務(wù)提供信譽(yù)。由金融機(jī)構(gòu)，主要是銀行作為媒介的信譽(yù)。銀行券銀行家的票據(jù)。銀行信譽(yù)可以彌補(bǔ)商業(yè)信譽(yù)的限制，但是商業(yè)信譽(yù)具有銀行信譽(yù)沒有的直接、方便等優(yōu)點(diǎn)。.三、國家信譽(yù)1、國家從國內(nèi)以借入方式籌款是內(nèi)債；從國外以借入方式籌款是外債。2、要求“既無內(nèi)債，又無外債，是不符合現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的觀念。3、國債的規(guī)模允許有多大，這是一個(gè)需求專門討論的問題。.記載：“民可以從“泉府賒貸，有短期無息貸款，有收取利息的貸放，而泉府的收入用于“國事。漢代，有官府貸放種子、口糧的做法，有時(shí)是救援，有時(shí)是鼓勵(lì)務(wù)農(nóng)。隋唐，官府有專門用來放債和運(yùn)營商業(yè)活動(dòng)的本錢，叫“公廨本

5、錢“，收益是官俸的來源，把放債作為財(cái)政收入。北宋，王安石變法，其中有兩項(xiàng)措施，一是政府向農(nóng)民貸錢貸實(shí)物，一是向商販貸款，目的是開展經(jīng)濟(jì)，添加財(cái)政收入。國家信譽(yù)的最早典型事例是，倫敦城的一群商人為了向當(dāng)時(shí)英國國王威廉三世貸款成立了英格蘭銀行1694年。由于向政府提供貸款支持，使得這家私人銀行日后成為了英國的中央銀行。 .四、消費(fèi)信譽(yù) 工商企業(yè)、銀行或其他金融機(jī)構(gòu)以商品、貨幣或勞務(wù)的方式，向消費(fèi)者個(gè)人提供的信譽(yù)?，F(xiàn)代的消費(fèi)信譽(yù)是與商品，特別是住房和耐用消費(fèi)品的銷售嚴(yán)密聯(lián)絡(luò)在一同的。放在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)背景上調(diào)查，消費(fèi)信譽(yù)可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長；假設(shè)消費(fèi)需求過高，消費(fèi)擴(kuò)張才干有限，那么會加劇市場供求緊張，促成虛

6、偽昌盛。 現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的開展，不能沒有消費(fèi)信譽(yù)。.消費(fèi)信譽(yù)的主要方式：賒銷或透支短期信譽(yù)分期付款長期信譽(yù).五、其他需求單列的信譽(yù)方式民間信譽(yù)租賃信譽(yù)國際信譽(yù)證券投資信譽(yù) ：運(yùn)營者以發(fā)行證券的方式，向社會籌集資金的一種信譽(yù)方式。這種信譽(yù)的主要表現(xiàn)方式是：企業(yè)、公司或商業(yè)金融機(jī)構(gòu)向社會發(fā)行債券、股票 。.引例 假設(shè)曾學(xué)強(qiáng)要為他的快餐派送業(yè)務(wù)買一臺1600元人民幣的二手電腦，這會大大減輕他的任務(wù)量，他還可以節(jié)省很多時(shí)間?？墒撬幌霝榇嘶ū救说腻X，那他怎樣辦?一個(gè)選擇是向銀行借，也就是貸一筆款?？墒悄菢拥脑?，他就必需定期還貸款，另外還要支付利息。假設(shè)他不想付這筆錢的話，還有另外一種完全不同的選擇。他可以向

7、龔淑根和古朝勇兩人求助，請他們借錢給他的公司，不還錢，也不支付利息。假設(shè)他們每人借給他800元。 . 問1：為什么他們要這樣做呢？ 答：只需當(dāng)他們能從這件事中得到收益的時(shí)候，才會去做。假設(shè)曾學(xué)強(qiáng)讓他們參與他的公司分紅，那么他們這樣做就有意義了。 .問2：參與分紅如何進(jìn)展呢？ 比如說，他們可以商定，每人擁有他公司10%的股份。我們就算他的公司價(jià)值1萬元人民幣。 .問3：他們怎樣知道它值多少呢？ 答：決議一件東西價(jià)值多少的獨(dú)一要素就是，他情愿為它支付多少錢。假設(shè)他如今想把公司賣掉，而且有人情愿出1萬元，那他手里還剩80%，也就是8000馬克。他們兩個(gè)每人拿到10%，也就是1000馬克。龔和古拿到的

8、錢就比給曾學(xué)強(qiáng)的錢多200元 。.問4：他們能否只需賣掉公司才干賺到錢？ 答：不完全是，也能夠會有另一個(gè)人想要從他們兩個(gè)人手里買下這20%，那就由他決議賣什么價(jià)錢。假設(shè)他們各開價(jià)1100元，那他門就很迅速地賺了一筆。 .問5：他們可以開價(jià)2000元，甚至更多嗎？ 答：或答應(yīng)以，但也能夠沒有人會買下他們手里的20%了。由于只需當(dāng)他人置信，他未來可以賣出一個(gè)更好的價(jià)錢的時(shí)候，他才會買進(jìn)。這就是每天在證券買賣所里發(fā)生的事情。買賣所是人們聚在一同買賣公司股份的地方，每個(gè)人都希望未來會有人以更高的價(jià)錢買下他手里的股份。 .假設(shè)曾學(xué)強(qiáng)的公司升值了，那龔和古的股份合計(jì)20%，也會更值錢。有些人假設(shè)看到了繼續(xù)

9、升值的希望，有時(shí)候會用更高的價(jià)錢買下這家公司的股份這就是“預(yù)期。這正是股份的益處，不需求本人開公司，只需在公司參股就行，他所用的方法就是購買公司的股份股票。 .結(jié)論作為投資人，參股公司，可以：處理公司對消費(fèi)運(yùn)營過程中資金的需求；投資人直接投資股份公司，可以不參與企業(yè)的運(yùn)營，就能獲得來自公司利潤分配和公司升值帶來的報(bào)答分紅和股份溢價(jià)轉(zhuǎn)讓.第三節(jié) 信譽(yù)工具.一、信譽(yù)工具 使得信譽(yù)活動(dòng)得以進(jìn)展并證明債務(wù)債務(wù)關(guān)系的合法憑證，又稱金融工具。信譽(yù)工具的分類：直接信譽(yù)工具：國庫券、公債券、商業(yè)票據(jù)、股票、公司債券、抵押契約。 間接信譽(yù)工具：銀行券、存單、金融債券、銀行票據(jù)、支票。.2. 短期信譽(yù)工具貨幣市場

10、金融工具： 一年為限的信譽(yù)憑證； 長期信譽(yù)工具資本市場金融工具： 一年以上的有價(jià)證券，如股票無歸還 期、公司債券、公債券和金融債券等。3. 一切權(quán)憑證：股票 債務(wù)憑證：其他金融工具.二、短期信譽(yù)工具：票據(jù)票據(jù)的特點(diǎn)：可轉(zhuǎn)讓流通：背書或票據(jù)交割有嚴(yán)厲的法定要式：出票、轉(zhuǎn)讓、承兌、保證、付款、追索無條件支付無因的債務(wù)憑證具有集團(tuán)債務(wù)性質(zhì).一商業(yè)票據(jù)1、商業(yè)本票單位或個(gè)人簽發(fā)并承諾其見票時(shí)或指定日期無條件支付確定金額給收款人或持票人的一種票據(jù)。一為企業(yè)因?qū)嵺`買賣行為，以付款為目的而簽發(fā)的，稱之為買賣商業(yè)本票 ;一為企業(yè)為籌措短期資金而發(fā)行的，稱之為融資商業(yè)本票。主要是在同城用于清償出票人本身債務(wù)。商

11、業(yè)本票可分為即期和遠(yuǎn)期的商業(yè)本票,普通不具備再貼現(xiàn)條件，特別是中小企業(yè)或個(gè)人開出的遠(yuǎn)期本票，因信譽(yù)保證不高，因此很難流通。 .2、商業(yè)匯票由收款人或存款人或承兌懇求人簽發(fā)，由承兌人承兌，并于到期日向收款人或被背書人支付款項(xiàng)的一種票據(jù)。承兌匯票的付款人情愿負(fù)擔(dān)起票面金額的支付義務(wù)的行為，通俗地講，就是它成認(rèn)到期將無條件地支付匯票金額的行為。 .1 商業(yè)承兌匯票由收款人簽發(fā)，經(jīng)付款人承兌，或者由付款人簽發(fā)并承兌的匯票 。 商業(yè)承兌匯票適用于發(fā)貨后首款或者雙方商定延期付款的商品買賣，被廣泛運(yùn)用。2銀行承兌匯票指由收款人或承兌懇求人簽發(fā)，并由承兌懇求人向開戶銀行懇求，經(jīng)銀行審查贊同承兌的匯票。 . 商

12、業(yè)匯票結(jié)算是指利用商業(yè)匯票來辦理款項(xiàng)結(jié)算的一種銀行結(jié)算方式。與其他銀行結(jié)算方式相比，商業(yè)匯票結(jié)算具有如下特點(diǎn)： 與銀行匯票等相比，商業(yè)匯票的適用范圍相對較窄，各企業(yè)、事業(yè)單位之間只需根據(jù)購銷合同進(jìn)展合法的商品買賣，才干簽發(fā)商業(yè)匯票。除商品買賣以外，其他方面的結(jié)算，如勞務(wù)報(bào)酬、債務(wù)清償、資金借貸等不可采用商業(yè)匯票結(jié)算方式。 .商業(yè)匯票的運(yùn)用對象也相對較少。商業(yè)匯票的運(yùn)用對象是在銀行開立賬戶的法人。運(yùn)用商業(yè)匯票的收款人、付款人以及背書人、被背書人等必需同時(shí)具備兩個(gè)條件：一是在銀行開立賬戶，二是具有法人資歷。個(gè)體工商戶、鄉(xiāng)村承包戶、個(gè)人、法人的附屬單位等不具有法人資歷的單位或個(gè)人以及雖具有法人資歷但

13、沒有在銀行開立賬戶的單位都不能運(yùn)用商業(yè)匯票。.商業(yè)匯票可以由付款人簽發(fā)，也可以由收款人簽發(fā)，但都必需經(jīng)過承兌。只需經(jīng)過承兌的商業(yè)匯票才具有法律效能，承兌人負(fù)有到期無條件付款的責(zé)任。商業(yè)匯票到期，因承兌人無款支付或其他合法緣由，債務(wù)人不能獲得付款時(shí)，可以按照匯票背書轉(zhuǎn)讓的順序，向前手行使追索權(quán)，依法追索票面金額；該匯票上的一切關(guān)系人都應(yīng)負(fù)連帶責(zé)任。商業(yè)匯票的承兌期限由買賣雙方商定，普通為3個(gè)月至6個(gè)月，最長不得超越9個(gè)月，屬于分期付款的應(yīng)一次簽發(fā)假設(shè)干張不同期限的商業(yè)匯票。 .二銀行票據(jù)1. 銀行本票銀行簽發(fā)的，承諾本人在見票時(shí)無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。 銀行本票分為：轉(zhuǎn)帳和

14、現(xiàn)金兩種。懇求人或收款人為單位的，不得懇求現(xiàn)金銀行本票；懇求人和收款人均為個(gè)人時(shí)，才干懇求現(xiàn)金銀行本票。 .銀行本票的提示付款期限自出票日起一個(gè)月。 在銀行開立存款帳戶的持票人向開戶銀行提示付款時(shí)，應(yīng)在銀行本票反面“背書人簽章欄簽章，簽章應(yīng)與預(yù)留銀行簽章一樣，并將銀行本票、進(jìn)帳單送交開戶銀行，銀行審查無誤后辦理轉(zhuǎn)帳。 未在銀行開立存款帳戶的個(gè)人持票人，憑注明“現(xiàn)金字樣的銀行本票向指定代理付款人支取現(xiàn)金的，應(yīng)在銀行本票反面“背書人簽章欄簽章，記載本人身份證件稱號、號碼及發(fā)證機(jī)關(guān)，并交驗(yàn)本人身份證件及復(fù)印件，銀行審核無誤后支付現(xiàn)金。 . 2. 銀行匯票匯款人將款項(xiàng)交存當(dāng)?shù)劂y行,由銀行簽發(fā)給匯款人持

15、往異地辦理轉(zhuǎn)賬結(jié)算或支取現(xiàn)金的票據(jù)。匯款人可以是單位、個(gè)體運(yùn)營戶或者個(gè)人。 .銀行匯票的特點(diǎn):適用范圍廣。銀行匯票是目前異地結(jié)算中較為廣泛采用的一種結(jié)算方式。這種結(jié)算方式不僅適用于在銀行開戶的單位、個(gè)體經(jīng)濟(jì)戶和個(gè)人，而且適用于未在銀行開立賬戶的個(gè)體經(jīng)濟(jì)戶和個(gè)人。凡是各單位、個(gè)體經(jīng)濟(jì)戶和個(gè)人需求在異地進(jìn)展商品買賣、勞務(wù)供應(yīng)和其他經(jīng)濟(jì)活動(dòng)及債務(wù)債務(wù)的結(jié)算，都可以運(yùn)用銀行匯票。并且銀行匯票既可以用于轉(zhuǎn)賬結(jié)算，也可以支取現(xiàn)金。 票隨人走，錢貨兩清。實(shí)行銀行匯票結(jié)算，購貨單位交款，銀行開票，票隨人走；購貨單位購貨給票，銷售單位驗(yàn)票發(fā)貨，一手交票，一手交錢；銀行見票付款，這樣可以減少結(jié)算環(huán)節(jié)，縮短結(jié)算資金

16、在途時(shí)間，方便購銷活動(dòng)。 .三支票 支票出票人簽發(fā)的，委托辦理存款業(yè)務(wù)的銀行或其他金融機(jī)構(gòu)，在見票時(shí)無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。 支票上印“現(xiàn)金字樣的為現(xiàn)金支票，現(xiàn)金支票只能用于支取現(xiàn)金。支票上印有“轉(zhuǎn)帳字樣的為轉(zhuǎn)帳支票，轉(zhuǎn)帳支票只能用于轉(zhuǎn)帳。 . 1、現(xiàn)金支票：只能用于支取現(xiàn)金，它可以由存款人簽發(fā)用于到銀行為本單位提取現(xiàn)金，也可以簽發(fā)給其他單位和個(gè)人用來辦理結(jié)算或者委托銀行代為支付現(xiàn)金給收款人 。 2、轉(zhuǎn)帳支票：只能用于轉(zhuǎn)賬，它適用于存款人給同一城市范圍內(nèi)的收款單位劃轉(zhuǎn)款項(xiàng)，以辦理商品買賣、勞務(wù)供應(yīng)、清償債務(wù)和其他往來款項(xiàng)結(jié)算 。 3、普通支票：可以用于支取現(xiàn)金，也可以用于

17、轉(zhuǎn)賬。但在普通支票左上角劃兩條平行線的，為劃線支票，只能用于轉(zhuǎn)賬，不能支取現(xiàn)金。 .支票結(jié)算的特點(diǎn)：簡便：付款人在銀行有足夠的存款，就可以簽發(fā)支票，銀行憑票可辦理款項(xiàng)的劃撥或現(xiàn)金的支付 ；靈敏 ：付款人向收款人簽發(fā)以直接辦理結(jié)算，也可由付款人出票委托銀行自動(dòng)付款給收款人 ；迅速 ：收款人將轉(zhuǎn)帳支票和進(jìn)賬單送交銀行，普通當(dāng)天或次日即可入賬，而運(yùn)用現(xiàn)金支票當(dāng)時(shí)即可獲得現(xiàn)金 ；可靠 ：銀行嚴(yán)禁簽發(fā)“空頭支票，各單位必需在銀行存款余額內(nèi)才干簽發(fā)支票 。.四信譽(yù)卡 信譽(yù)卡是在消費(fèi)信譽(yù)根底上產(chǎn)生的一種短期、小額的信譽(yù)工具。它是銀行對具有一定信譽(yù)的顧客發(fā)行的一種賦予信譽(yù)的證書，具有 “先消費(fèi)、后付款的特點(diǎn)和

18、發(fā)放循環(huán)貸款的作用 。.五票據(jù)行為出票背書承兌貼現(xiàn)付款.山西票號利用金融工具管理風(fēng)險(xiǎn) 票號即票莊、匯兌莊，主要辦理國內(nèi)外匯兌和存放款業(yè)務(wù)，是為順應(yīng)國內(nèi)外貿(mào)易的開展而產(chǎn)生的。票號產(chǎn)生于中國的封建社會。在票號出現(xiàn)以前，人們用雇傭鏢局運(yùn)送現(xiàn)銀的方法支付買賣，費(fèi)時(shí)誤事，開支大，不平安。從嘉慶、道光年間開場，民間有了信局，通行各省，官吏及商人迫切要求以匯兌取代運(yùn)現(xiàn)，因此誕生了票號。 . 最早的票號產(chǎn)生于道光年間。山西平遙人雷履泰替代他人管理一家“日升昌顏料鋪，由于顏料鋪的生意興隆，雷履泰把運(yùn)營范圍擴(kuò)展到了四川，經(jīng)常到四川采購顏料。但是，雷履泰出入四川采購顏料必需隨身攜帶大量的現(xiàn)金，在以行路困難著稱的蜀道

19、上長途跋涉，風(fēng)險(xiǎn)極高，一旦碰到搶劫的匪徒，后果不堪想象。于是雷履泰就決議由日升昌開出票據(jù)，憑票據(jù)到四川指定的地點(diǎn)可以兌換現(xiàn)銀，即當(dāng)時(shí)的通用貨幣。這種方式類似于我們今天的匯票，大大提高了支付的效率，降低了買賣中的風(fēng)險(xiǎn)。雷履泰用金融票據(jù)往來的方式，替代施行了幾千年的商業(yè)往來必需用金、銀作支付和結(jié)算手段的老方法。在認(rèn)識到這種新結(jié)算方式的開展前景以后，雷履泰干脆把“日升昌就改呵斥了一家專門的票號。 . “日升昌是一家特殊的商號。它的與眾不同是由于它運(yùn)營的商品不是普通貨物，而是金融票據(jù)、存款、貨款和匯款這些業(yè)務(wù)，它是中國歷史上第一家做這樣生意的商號。雷履泰雖然只興辦了“日升昌這一家票號，但他實(shí)踐上是開創(chuàng)

20、了一個(gè)全新的行業(yè)。在以后的一百多年時(shí)間里，他人仿效“日升昌的方式，開設(shè)了許多家類似的商號。由于它們都以運(yùn)營匯票為主，而且又都由山西人興辦，所以當(dāng)時(shí)的人們和后來的研討學(xué)者都把它們統(tǒng)稱為“山西票號。票號辦理匯兌、存放款，處理了運(yùn)送現(xiàn)銀的困難，加速了資金周轉(zhuǎn)，促進(jìn)了商業(yè)昌盛。 .三、長期信譽(yù)工具 有價(jià)證券具有一定票面金額、代表財(cái)富一切權(quán)或債務(wù)的書面憑證。 資本證券商品證券貨幣證券資本證券狹義廣義.商品證券貨幣證券 資本證券是證明持券人有商品一切權(quán)或運(yùn)用權(quán)的憑證，如提貨單、運(yùn)貨單等。是指由金融投資或與金融投資有直接聯(lián)絡(luò)的活動(dòng)而產(chǎn)生的證券。持券人對發(fā)行人有一定的收入要求權(quán)。資本證券有股票、債券及其衍生種

21、類。是證明持券人有商品一切權(quán)或運(yùn)用權(quán)的憑證，如提貨單、運(yùn)貨單等。.引例 大約在1600年，僅荷蘭一個(gè)國家的商船數(shù)量就相當(dāng)于英、法兩商船數(shù)量的總和。 1602年，荷蘭東印度公司成立，繼續(xù)荷蘭和亞洲之間的貿(mào)易。 荷蘭的船隊(duì)把別國市場上短少的東西運(yùn)過去，再把本國市場短少的東西運(yùn)回來，這其中的利潤是非?？捎^的。但是，僅僅憑著一葉輕舟，要在海上航行數(shù)萬公里，無論前面的利潤有多么可觀，那些出沒無常的狂風(fēng)巨浪即給遠(yuǎn)航的貿(mào)易帶來無法逃避的宏大風(fēng)險(xiǎn)。 . 由于航海風(fēng)險(xiǎn)很大，能夠隨時(shí)會出現(xiàn)風(fēng)暴、海難、疾病等情況，飲食條件又非常的糟糕，這些要素使得水手的生活非常艱苦，一旦船只出事，不光是貨物化為泡影，甚至連水手的性

22、命都保不住了。 遠(yuǎn)航帶來的超額利潤是一切人都希望得到的，而獲取它所必需承當(dāng)?shù)暮甏箫L(fēng)險(xiǎn)又是一切人無法逃避的，那么，有沒有一種方法既可以獲得足夠的利潤又可以把風(fēng)險(xiǎn)控制在一定程度呢？ 于是，股份制的公司、股票以及股票市場就在人們這種分散投資的需求中誕生了。. 荷蘭東印度公司是世界上第一家公開發(fā)行股票的公司，它發(fā)行了當(dāng)時(shí)價(jià)值650萬荷蘭盾的股票，它在荷蘭的6個(gè)海港城市設(shè)立了辦事處，其中最重要的一個(gè)當(dāng)然就是阿姆斯特丹了，在這里發(fā)行的股票數(shù)量占總數(shù)的50以上。當(dāng)時(shí)，幾乎每一個(gè)荷蘭人都去購買這家公司的股票，甚至包括阿姆斯特丹市市長的傭人。 .一股票 股票股份公司發(fā)給出資人的股份資本一切權(quán)書面憑證。 股票的分

23、類：承當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)程度和分紅權(quán)益不同： 普通股 優(yōu)先股.按能否記名： 記名股票 不記名股票按股票上能否標(biāo)明金額： 有票面金額股票：在票面上標(biāo)注出票面價(jià)值，一經(jīng)上市，其面額往往沒有多少實(shí)踐意義 我國 無票面金額股票：無面額股票僅標(biāo)明其占資金總額的比例 美國.按發(fā)行范圍可分為股、股股和F股四種。 股：在我國國內(nèi)發(fā)行，供國內(nèi)居民和單位用人民幣購買的普通股票； 股：專供境外投資者在境內(nèi)以外幣買賣的特種普通股票； 股：我國境內(nèi)注冊的公司在香港發(fā)行并在香港結(jié)合買賣所上市的普通股票； F股：我國股份公司在海外發(fā)行上市流通的普通股票。 .股票的構(gòu)成：票面價(jià)值：在公司發(fā)行的股票上所標(biāo)明的股票金額。在我國上海和深圳證券

24、買賣所流通的股票的面值均為壹元，即每股一元。 發(fā)行價(jià)錢：溢價(jià)發(fā)行；折價(jià)發(fā)行；平價(jià)發(fā)行市場價(jià)值股票價(jià)錢： P=預(yù)期收益/市場利率.股票的凈值賬面價(jià)值、每股凈資產(chǎn)：是用公司的凈資產(chǎn)包括注冊資金、各種公積金、累積盈余等，不包括債務(wù)除以總股本，得到的就是每股的凈值。股份公司的帳面價(jià)值越高，那么股東實(shí)踐擁有的資產(chǎn)就越多。紅利：股份公司運(yùn)營獲利后，每年按股額分給股東的經(jīng)濟(jì)利益。 股息：股份公司按股額的比例支付給股東的收入。 .引致股價(jià)動(dòng)搖的要素1、運(yùn)營業(yè)績 PL/i2、平均利潤率3、凈資產(chǎn) 理性投資者購買股票的價(jià)錢控制在平均凈資產(chǎn)值的80%150%.4、心思要素從眾心思預(yù)期心思搏傻心思偏好心思. 一天傍晚

25、在海邊，人問影子：“影子??！影子！人們常說：成事在天，那炒股是與天斗嗎？并用手指了指天。 “NO！影子堅(jiān)決而果斷地回答。 人又問影子：“影子?。∮白?！人們常說：一分耕耘一分收獲，炒股是與地斗嗎？ 并用手指了指地。 “NO！影子還是堅(jiān)決而果斷地回答。 人再問影子：“影子?。∮白?！人們常說：與人斗其樂無窮，炒股是與人斗嗎？。 影子沉思了一會，還是堅(jiān)決而果斷地回答：“NO！。 “那，買賣股票究竟是與誰斗呢？人顯得有點(diǎn)不耐煩地詰問到。 影子狡黠而驕傲回答：“是與我斗！。 “與他斗？他是誰？為什么？ 人進(jìn)一步地詰問。 影子哈哈大笑地說道：“哈哈！我是誰？我就是他靈魂深處的本我，哈哈！，說話間影子揚(yáng)長而去

26、，周圍一片漆黑，人頓時(shí)墮入了深深的沉思。 原來，我們買賣股票是要與“本人作斗爭，.5、股市支配壟斷：機(jī)構(gòu)大戶為了分割散戶，常以龐大的資金收買某種股票，使其在市面上流通的數(shù)量減少，然后放出謠言，誘惑散戶跟進(jìn)，使市場構(gòu)成一種利多氣氛，哄托市價(jià)，待股價(jià)到達(dá)相當(dāng)高度時(shí)，再不聲不響地將股票悉數(shù)拋出，從中牟利。 聯(lián)手：兩個(gè)以上的機(jī)構(gòu)大戶在私下竄通，同時(shí)買賣同一種股票，來制造股票的虛偽供求關(guān)系，以影響股票價(jià)錢的動(dòng)搖。 對敲：兩個(gè)機(jī)構(gòu)大戶在同一支股票上作反向操作，一方賣，另一方買，從而控制股價(jià)向本人有利的方向開展，當(dāng)股價(jià)到達(dá)其預(yù)定的目的時(shí)，再大量買進(jìn)或拋出，以牟取暴利。.轉(zhuǎn)帳：一個(gè)機(jī)構(gòu)大戶同時(shí)在多個(gè)券商處設(shè)立

27、帳戶，一個(gè)帳戶賣，另一個(gè)帳戶就買。經(jīng)過相互對倒的方法進(jìn)展虛偽的股票買賣，制造虛偽的股市供求關(guān)系，從而提高股票價(jià)錢予以出賣或降低股票價(jià)錢以便買進(jìn)。 聲東擊西：機(jī)構(gòu)大戶先選擇易炒作的股票使其上漲，帶動(dòng)股市中大量的股票價(jià)錢上升，從而對不易操作的股票施加影響，使其股價(jià)上漲。 .二債券bond-china 債券是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等機(jī)構(gòu)直接向社會借債籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行，并且承諾按一定利率支付利息并按商定條件歸還本金的債務(wù)債務(wù)憑證。 .債券的特征歸還性：債券普通都規(guī)定有歸還期限，發(fā)行人必需按商定條件歸還本金并支付利息。流通性：債券普通都可以在流通市場上自在轉(zhuǎn)換。平安性：與股票相比，債券通常規(guī)定

28、有固定的利率，風(fēng)險(xiǎn)較小。此外，在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)，債券持有者享有優(yōu)先于股票持有者對企業(yè)剩余財(cái)富的索取權(quán)。收益性：給投資者帶來利息收益；買賣債券賺取價(jià)差。 .世界最早的債券發(fā)行于12世紀(jì)的威尼斯共和國 .美國史上最長線投資美國兩城鎮(zhèn)一百年前發(fā)行的債券，如今仍在付息.債券的種類按發(fā)行主體分類 政府債券：發(fā)行主體是政府。金融債券：發(fā)行主體是銀行或非銀行的金融機(jī)構(gòu)。公司債券：發(fā)行主體是股份公司，但有些國家也允許非股份公司的企業(yè)發(fā)行債券。.附有息票債券.2. 按利息支付方式附息債券：在它的券面上附有各期息票的中長期債券，持有者可按其標(biāo)明的時(shí)間期限到指定的地點(diǎn)按標(biāo)明的利息額領(lǐng)取利息。息票通常以6個(gè)月為一期，是有

29、價(jià)證券，可流通貼現(xiàn)債券：發(fā)行時(shí)按規(guī)定的折扣率將債券以低于面值的價(jià)錢出賣，到期時(shí)按面額領(lǐng)回本息，其票面價(jià)錢與發(fā)行價(jià)之差即為利息；普通債券：按不低于面值的價(jià)錢發(fā)行，持券者可按規(guī)定分期分批領(lǐng)取利息或到期后一次領(lǐng)回本息。 .3.按債券形狀分類 實(shí)物債券：是一種具有規(guī)范格式實(shí)物券面的債券。憑證式債券：是一種債務(wù)人認(rèn)購債券的收款憑證，而不是債券發(fā)行人制定的規(guī)范格式的債券。記帳式債券：沒有實(shí)物形狀的票券，而是在電腦帳戶中作記錄。 .4.按期限長短分類根據(jù)歸還期限 短期債券：期限在1年以下長期債券：期限在10年以上中期債券：期限在1年到10年之間.5.按發(fā)行方式分 證券主管機(jī)構(gòu)同意在市場上公開發(fā)行的債券，發(fā)行

30、對象不限定，需求向投資者提供多種財(cái)務(wù)報(bào)表和資料。是發(fā)行者向與其有特定關(guān)系的少數(shù)投資者為募集對象而發(fā)行的債券。其投資者大多數(shù)為銀行或保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)，它不采用公開呈報(bào)制度，債券的轉(zhuǎn)讓也遭到一定程度的限制，流動(dòng)性較差，但其利率程度普通較公募債券要高。 公募債券私募債券.6.按有無抵押擔(dān)保分 信譽(yù)債券:無擔(dān)保債券，是僅憑債券發(fā)行者的信譽(yù)而發(fā)行的債券。普通政府債券及金融債券都為信譽(yù)債券。少數(shù)信譽(yù)良好的公司也可發(fā)行信譽(yù)債券，但在發(fā)行時(shí)須簽署信托契約，對發(fā)行者的有關(guān)行為進(jìn)展約束限制，由受托的信托投資公司監(jiān)視執(zhí)行，以保證投資者的利益。 擔(dān)保債券:以抵押財(cái)富為擔(dān)保而發(fā)行的債券。詳細(xì)包括：房屋、設(shè)備等不動(dòng)產(chǎn)為

31、抵押擔(dān)保品而發(fā)行的抵押公司債券、以公司的有價(jià)證券( 股票等證券)為擔(dān)保品而發(fā)行的抵押信托債券和由第三者擔(dān)保償付本息的承保債券。.7.其它類型的債券記名債券和無記名債券 新發(fā)債券和既發(fā)債券 可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券 可轉(zhuǎn)換債券是一種可以在特定時(shí)間、按特定條件轉(zhuǎn)換為普通股票的特殊企業(yè)債券?？赊D(zhuǎn)換債券兼具債券和股票的特征。 . 債券的構(gòu)成要素債券面值1債券的價(jià)錢2債券的利率3債券的還本期限4.債券市場一級市場，是發(fā)行單位初次出賣新債券的市場。二級市場，指已發(fā)行債券買賣轉(zhuǎn)讓的市場。債券發(fā)行市場 債券流通市場債券市場債券市場是發(fā)行和買賣債券的場所 。.國債國債國家債券，它是國家為籌措資金而向投資者出具的

32、書面借款憑證，承諾在一定的時(shí)期內(nèi)按商定的條件，按期支付利息和到期歸還本金。歷來有“金邊債券之稱。國債的種類：憑證式：是一種國家儲蓄債，可記名、掛失，不能 上市流通，可以到購買網(wǎng)點(diǎn)提早兌取 。無記名式：是一種實(shí)物債券，以實(shí)物券的方式記錄債務(wù)，面值不等，不記名，不掛失，可上市流通。 記帳式：以記賬方式記錄債務(wù)、經(jīng)過證券買賣所的買賣系統(tǒng)發(fā)行和買賣，可以記名、掛失。投資者進(jìn)展記賬式證券買賣，必需在證券買賣所設(shè)立賬戶。其發(fā)行和買賣均無紙化 。.國債現(xiàn)貨買賣：投資者根據(jù)合同商定的付款方式買賣國債，在一定時(shí)期內(nèi)進(jìn)展券款的交割，實(shí)現(xiàn)債券一切權(quán)的轉(zhuǎn)讓。 國債現(xiàn)貨買賣是國債二級市場上最根本的買賣方式，國債流通市場

33、的開展，也是從現(xiàn)貨買賣開場的。 普通投資者可以參與深、滬買賣所國債現(xiàn)券買賣，投資者只需持有深、滬買賣所的證券帳戶或基金帳戶，即可進(jìn)展國債買賣，與股票買賣類似。投資者只需注明買賣國債種類的代碼、價(jià)錢和數(shù)量即可委托券商代為買賣. 1998-2021年我國債券發(fā)行規(guī)模 單位：億元1998年2000年2008年國債（1）35046578549政策性金融債（2）6016458400 政府債券發(fā)行總計(jì)（1）+（2）（3）410630216949企業(yè)債（4）151.8263.42500 債券發(fā)行總計(jì)（3）+（4）（5）561.826365.419449政府債券所占比重（3）：（5）72.98%99%87%.

34、債券的收益率債券出賣者的受害率 =買入價(jià)錢-發(fā)行價(jià)錢+持有期間的利息/發(fā)行價(jià)錢*持有年限*100% 債券購買者的收益率 = 到期本息和-買入價(jià)錢/買入價(jià)錢*剩余期限*100% 債券持有期間的收益率 =賣出價(jià)錢-買入價(jià)錢+持有期間的利息/買入價(jià)錢*持有年限*100% .例：某人于 1995年1月1日以102元的價(jià)錢購買了一張面值為100元、利率為10、每年1月1日支付一次利息的1991年發(fā)行5年期國庫券，井持有到1996年1月1日到期，那么 ：債券購買者的收益率 = (100+100*10%102)/(102*1)*100% = 7.8% 債券出賣者的收益率 = (102100+100*10%*

35、4)/(100*4)*100% = 10.5% 某人于1993年1月1日以120元的價(jià)錢購買面值為100元、利率為10、每年1月1日支付一次利息的1992年發(fā)行的10年期國庫券，并持有到1998年1月1日以140元的價(jià)錢賣出，那么 債券持有期間的收益率 = (140120+100*10%*5)/(120*5)*100% = 11.7% .三投資基金chinafund 問題: 對于個(gè)人投資者而言,倘假設(shè)他有1萬元計(jì)劃用于投資,但其數(shù)額缺乏以買入一系列不同類型的股票和債券,或者他根本沒有時(shí)間和精神去挑選股票和債券,他該做如何投資選擇?.可以思索與其他幾個(gè)人合伙出資，雇一個(gè)投資高手，操作大家合出的資

36、產(chǎn)進(jìn)展投資增值。為了讓投資有效率，推舉其中一個(gè)最懂行的牽頭辦此事。定期從大伙合出的資產(chǎn)中按一定比例提成給他，由他代為付給高手勞務(wù)費(fèi)報(bào)酬，當(dāng)然，他本人牽頭出力張羅大大小小的事，包括挨家跑腿，有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的事向高手隨時(shí)提示著點(diǎn)，定期向大伙公布投資盈虧情況等等，不可白忙，提成中的錢也有他的勞務(wù)費(fèi)。上述這些事就叫作合伙投資。將這種合伙投資的方式放大倍、倍，就是基金。. 投資基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資制度，它經(jīng)過發(fā)行基金證券，集中投資者的資金，交由基金托管人托管，由基金管理人管理，主要投資于股票、債券等金融工具的投資。 通俗地說，就是“大家湊錢買證券，有福同享，有難同當(dāng)。.投資基金的功能 聚集眾

37、多投資者的資金，交由專門的投資機(jī)構(gòu)管理，由證券分析專家和投資專家詳細(xì)操作運(yùn)用，根據(jù)設(shè)定的投資目的，將資金分散投資于特定的資產(chǎn)組合，投資收益歸原投資者一切。 .投資基金的參與者投資者：對基金享有資產(chǎn)一切權(quán)、收益 分配權(quán)、剩余財(cái)富處置權(quán)基金管理人：管理基金的資產(chǎn)，并使其不斷增值的機(jī)構(gòu)基金托管人：對基金進(jìn)展財(cái)務(wù)核算的銀 行、信托公司等金融機(jī)構(gòu).投資基金的類型按組織方式和法律位置劃分公司型基金具有共同投資目的的投資者組成以盈利為目的的股份制投資公司，并將資產(chǎn)投資于特定對象的投資基金。契約型基金也稱信托型基金，是指基金發(fā)起人根據(jù)其與基金管理人、基金托管人訂立的基金契約，發(fā)行基金單位而組建的投資基金。 .

38、2. 按基金單位可否添加或贖回開放式基金基金設(shè)立后，投資者可以隨時(shí)申購或贖回基金單位，基金規(guī)模不固定的投資基金。 其價(jià)錢是凈值加上一定手續(xù)費(fèi)。封鎖式基金基金規(guī)模在發(fā)行前已確定，在封鎖期內(nèi)基金單位總數(shù)不變，基金上市后投資者可以經(jīng)過證券買賣所轉(zhuǎn)讓、買賣。 其價(jià)錢以基金的凈資產(chǎn)為根底，但更多隨供求關(guān)系而變化，或高于凈值溢價(jià)，或低于凈值折價(jià)。.按投資對象不同貨幣市場基金以國庫券、大額銀行可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、公司債券等貨幣市場金融工具為投資對象的投資基金 。證券投資基金以股票、國債等長期有價(jià)證券為投資對象的投資基金。.4. 按基金的募集方式劃分公募基金經(jīng)過證監(jiān)會審核，在銀行網(wǎng)點(diǎn)、證券公司網(wǎng)點(diǎn)等基金營銷

39、機(jī)構(gòu)進(jìn)展進(jìn)展公開募集資金。私募基金是指經(jīng)過非公開方式，面向少數(shù)機(jī)構(gòu)投資者募集資金而設(shè)立的基金。其銷售和贖回都是經(jīng)過基金管理人與投資者私下協(xié)商進(jìn)展。.問題回放這種民間私下合伙投資的活動(dòng)假設(shè)在出資人間建立了完備的契約合同，就是私募基金在我國還未得到國家金融行業(yè)監(jiān)管有關(guān)法規(guī)的認(rèn)可。假設(shè)這種合伙投資的活動(dòng)經(jīng)過國家證券行業(yè)管理部門中國證券監(jiān)視管理委員會的審批，允許這項(xiàng)活動(dòng)的牽頭操作人向社會公開募集吸收投資者參與合伙出資，這就是發(fā)行公募基金，也就是大家如今常見的基金。.2. 基金管理公司就是這種合伙投資的牽頭操作人，它是公司法人，資歷要經(jīng)過中國證監(jiān)會審批?；鸸九c其他基金投資者一樣也是合伙出資人之一。 由于它牽頭操作，要從大家合伙出的資產(chǎn)中按一定的比例每年提取勞務(wù)費(fèi)-基金管理費(fèi)，替投資者代雇代管理擔(dān)任操盤的投資高手-基金經(jīng)理，還有幫高手搜集信息搞研討打下手的人，定期公布基金的資產(chǎn)和收益情況。 .3. 為了大家合伙出的資產(chǎn)平安，不被基金公司這個(gè)牽頭操作人偷著挪用，中國證監(jiān)會規(guī)定，基金公司和基金經(jīng)理雖然買賣操作，不能碰錢，記帳管錢的事要找一個(gè)擅長此事又信譽(yù)高的人擔(dān)