中國股票指數(shù)期貨ppt課件

1、中國股指期貨合約引見及前景分析.主要內(nèi)容中國股指期貨推出的背景和時機(jī)滬深300指數(shù)簡介滬深300指數(shù)期貨合約簡介股指期貨推出對股票市場影響分析.中國股指期貨推出的條件和時機(jī)推出股指期貨的條件推出股指期貨的時機(jī).推出股指期貨的條件期貨市場本身的成熟股票市場風(fēng)險的存在市場主體.327國債風(fēng)波的啟示現(xiàn)貨市場發(fā)育程度期貨市場風(fēng)險管理制度和閱歷.327國債期貨風(fēng)波之后的制度改良保證金程度保證金率調(diào)整逐日盯市,逐筆盯市漲跌停板制度持倉限額制度實(shí)時監(jiān)控.股票市場的開展情況總量 上市公司總數(shù)：2家 總市值：53025.21億元 流通市值：18496.22億元 流通市值/總市值=34.88%股權(quán)分置改革.市場主

2、體股民期民機(jī)構(gòu)投資者(基金券商保險公司等).股指期貨推出時機(jī)萬事俱備，只欠東風(fēng) 上海金融買賣所 合約設(shè)計 買賣規(guī)那么和制度 結(jié)算方式 仿真運(yùn)轉(zhuǎn)06/9/25 東風(fēng)法律松綁和支持.期貨買賣管理暫行條例修訂內(nèi)容期貨買賣所性質(zhì)金融機(jī)構(gòu)入市場買賣信貸資金合規(guī)入市期貨經(jīng)紀(jì)公司業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)展.滬深300指數(shù)簡介樣本股的選擇計算特點(diǎn)優(yōu)勢.滬深300指數(shù)概略2002年開場在上證所內(nèi)部運(yùn)轉(zhuǎn)，并于2005年4月8日正式上市。中證指數(shù) 是兩家買賣所協(xié)作的產(chǎn)物，是第一個具有廣泛代表性的A股一致指數(shù).滬深300指數(shù)樣本股選擇 選樣空間： 上市時間普通不少于一個季度，除非該股票自上市以來的日均A股總市值在全部A股中排在前3

3、0位；非ST、*ST、非暫停上市股票；公司運(yùn)營情況良好，最近一年無艱苦違法違規(guī)事件、財務(wù)報告無艱苦問題；股票價錢無明顯的異常動搖或市場支配； 剔除其它經(jīng)專家委員會認(rèn)定不能進(jìn)入指數(shù)的股票。 樣本股要規(guī)模大、流動性好。.滬深300指數(shù)樣本股選擇 選樣方法：先計算樣本空間股票在最近一年新股為上市以來的日均總市值、日均流通市值、日均流通股份數(shù)、日均成交金額和日均成交股份數(shù)五個目的，再將上述目的的比重按：進(jìn)展加權(quán)平均，然后將計算結(jié)果從高到低排序，選取排名在前位的股票。 .滬深300指數(shù)樣本股選擇 樣本股的調(diào)整指數(shù)成份股原那么上每半年調(diào)整一次，普通為月初和月初實(shí)施調(diào)整，調(diào)整方案提早兩周公布。每次調(diào)整的比例

4、不超越。樣本調(diào)整設(shè)置緩沖區(qū)，排名在名內(nèi)的新樣本優(yōu)先進(jìn)入，排名在名之前的老樣本優(yōu)先保管。最近一次財務(wù)報告虧損的股票原那么上不進(jìn)入新選樣本，除非這只股票影響指數(shù)的代表性。.滬深300指數(shù)樣本股選擇 樣本股的調(diào)整即對新發(fā)行的股票，假設(shè)符合樣本空間條件，且總市值不含境外上市股份排名在滬深市場前10位的，啟動快速進(jìn)入指數(shù)的規(guī)那么，即在其上市第十個買賣日后進(jìn)入指數(shù) 。 “大秦鐵路、中國銀行 .滬深300指數(shù)的計算指數(shù)以調(diào)整股本為權(quán)重，采用派許加權(quán)綜合價錢指數(shù)公式進(jìn)展計算。其中，調(diào)整股本根據(jù)分級靠檔方法獲得。.滬深300指數(shù)的計算公式其中,調(diào)整市值(市價樣本股調(diào)整股本數(shù)) 滬深300指數(shù)以2004年12月3

5、1日為基日，基點(diǎn)為1000點(diǎn)。.調(diào)整股本分級靠檔方法 流通比例% 20 (20,30 (30,40 (40,50) (50,60 (60,70 (70,80 80 加權(quán)比例% 流通比例 304050607080100某股票自在流通比例為12%，低于20%，那么采用流通股本為權(quán)數(shù)；某股票自在流通比例為35%，落在區(qū)間(30，40)內(nèi)，對應(yīng)的加權(quán)比例為40%，那么將總股本的40%作為權(quán)數(shù)。 自在流通比例是指公司總股本中剔除以下根本不流通的股份后的股本比例：公司創(chuàng)建者、家族和高級管理者長期持有的股份；國有股；戰(zhàn)略投資者持股；凍結(jié)股份；受限的員工持股；交叉持股等。 .計算舉例 基期.計算舉例 第一天.

6、計算舉例 第二天總調(diào)整市值基期基期指數(shù)收盤指數(shù).滬深300指數(shù)特點(diǎn)成份股指數(shù)全市場指數(shù).滬深300指數(shù)優(yōu)勢指數(shù)構(gòu)成相對穩(wěn)定反映全面股市變化抗支配性強(qiáng)套期保值效果好.滬深300指數(shù)期貨合約簡介合約闡明.合約標(biāo)的滬深300指數(shù)合約乘數(shù)300元合約價值滬深300指數(shù)點(diǎn)300元報價單位指數(shù)點(diǎn)最小變動價位0.1點(diǎn)合約月份當(dāng)月、下月及隨后兩個季月交易時間上午9:15-11:30,下午13:00-15:15最后交易日交易時間上午9:15-11:30,下午13:00-15:00每日價格波動限制上一個交易日結(jié)算價的正負(fù)10%，詳見交易細(xì)則。合約保證金合約價值的8%，交易所有權(quán)根據(jù)交易規(guī)則進(jìn)行調(diào)整。每日結(jié)算價格每

7、日交易收盤后的結(jié)算價格為當(dāng)日最后1小時的成交量加權(quán)平均價，特殊情況交易所有權(quán)調(diào)整。到期交割方式以交割結(jié)算價格進(jìn)行現(xiàn)金交割交割結(jié)算價格到期日滬深300指數(shù)最后2小時所有指數(shù)點(diǎn)算術(shù)平均價。特殊情況交易所有權(quán)調(diào)整。最后交易日合約到期月份的第三個周五。遇節(jié)假日順延。最后結(jié)算日同最后交易日手續(xù)費(fèi)30元/張（含風(fēng)險準(zhǔn)備金）交易代碼IF.價錢限制制度熔斷制度漲跌停板制度.熔斷制度滬深300股指期貨合約的熔斷板為上一買賣日結(jié)算價的6，在開盤之后，當(dāng)某一合約申報價觸及上一買賣日結(jié)算價的6時且繼續(xù)一分鐘，該合約啟動熔斷機(jī)制。啟動熔斷機(jī)制后的延續(xù)非常鐘內(nèi)，該合約買賣申報不得超越6，繼續(xù)撮合成交。啟動熔斷機(jī)制非常鐘后

8、，10漲跌停板生效。每日收市前30分鐘內(nèi)，不啟動熔斷機(jī)制，但假設(shè)有曾經(jīng)啟動的熔斷期，那么繼續(xù)執(zhí)行至熔斷期終了。每個買賣日只啟動一次熔斷機(jī)制，最后買賣日不設(shè)熔斷機(jī)制。 .關(guān)于交割月份 例如，2006年9月8日，中金所可供買賣的滬深300指數(shù)期貨合約有0609、0610、0612與0703四個月份合約同時買賣。 9月份合約到期交割后，0610就成為最近月份合約，同時0611合約掛牌。10月份合約到期交割后，那么，0611、0612就成為最近兩個月份合約，同時0706合約掛牌。 .保證金會員像買賣所交納8%保證金客戶像會員交納保證金高出2%，為10%。.股指期貨推出對股票市場影響分析對股票市場的積極

9、影響主要影響主體期股與現(xiàn)指之間聯(lián)動關(guān)系.對股票市場的積極影響活潑股票市場套利關(guān)注績優(yōu)股、藍(lán)籌股鼓勵長線投資基金、保險公司.影響主體股票投資者期貨投資者期貨經(jīng)紀(jì)公司證券公司基金等機(jī)構(gòu)投資者上市公司.期股與現(xiàn)指之間聯(lián)動關(guān)系.87年股災(zāi)爭論的結(jié)果共同點(diǎn)：期指和現(xiàn)指存在聯(lián)動支持股票指數(shù)期貨沒有明顯添加股票市場價錢的動搖性的觀念。證券買賣所和期貨買賣所從中汲取教訓(xùn)，添加風(fēng)險控制制度。例如漲跌停板限制等。.爭議給我們的啟示期指和現(xiàn)指互動和一致性期指和現(xiàn)指的差別性 .誰來指點(diǎn)價錢變化？股指期貨市場具有雙向買賣機(jī)制、買賣本錢低、流動性強(qiáng)、信息公開透明的特點(diǎn)，從實(shí)際上，價錢發(fā)現(xiàn)功能要優(yōu)于股票市場。興隆期貨市場的實(shí)證研討也驗(yàn)證期指指點(diǎn)現(xiàn)指。S&P500現(xiàn)指與期指； S&P500現(xiàn)指與MMI股指期貨；日經(jīng)225指數(shù)與新加坡日經(jīng)225指數(shù)期貨.誰將是中國股票市場的領(lǐng)頭羊？中國股票現(xiàn)貨指數(shù)？中國股票期貨指數(shù).中國股指期貨指點(diǎn)作用的制約要素股指期貨市場流動性問題新興市場的股票市場跟隨