投資銀行學(xué)——第3章資料鏈接ppt課件

1、投資銀行學(xué)第三章 資料鏈接.國(guó)外券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)閱歷了兩次艱苦的制度變化，并導(dǎo)致業(yè)務(wù)方式的重在變革。一、浮動(dòng)傭金制實(shí)施傭金方式 費(fèi)用方式美國(guó)：1975年5月1日，率先突破固定傭金制，采取競(jìng)爭(zhēng)性協(xié)議傭金制。法國(guó)：1985年開(kāi)場(chǎng)對(duì)大額買(mǎi)賣(mài)實(shí)行協(xié)議傭金制。英國(guó)：1986年取消固定傭金制。國(guó)外券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)變革.日本：1999年10月1日開(kāi)場(chǎng)全面實(shí)行股票委托買(mǎi)賣(mài)傭金自在化。泰國(guó)：2000年10月開(kāi)場(chǎng)一切證券買(mǎi)賣(mài)傭金都實(shí)行自在化。傭金自在化已成為世界各個(gè)主要國(guó)家股票市場(chǎng)的重要趨勢(shì)，帶動(dòng)了券商傭金程度下降，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)效力內(nèi)涵添加。2002年5月1日，我國(guó)由固定傭金制轉(zhuǎn)為實(shí)行封頂?shù)淖栽诟?dòng)制。浮動(dòng)傭金制對(duì)券商經(jīng)紀(jì)業(yè)

2、務(wù)帶來(lái)了極大影響，在美國(guó)出現(xiàn)了以下變化：.1、券商分類(lèi)，明確市場(chǎng)定位構(gòu)成多層次的傭金構(gòu)造、券商效力構(gòu)造和客戶(hù)市場(chǎng)構(gòu)造。第一層次：提供高質(zhì)量的投資咨詢(xún)等多樣化效力，收取較高傭金的全效力的大證券公司。以美林證券為代表的全效力經(jīng)紀(jì)商，經(jīng)過(guò)提供買(mǎi)賣(mài)通道和高質(zhì)量的投資咨詢(xún)效力，將傭金程度定在市場(chǎng)最高程度。第二層次：僅提供買(mǎi)賣(mài)通道，由此收取較低傭金的純網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)公司。以嘉信理財(cái)為代表折扣經(jīng)紀(jì)商，僅提供高效穩(wěn)定的買(mǎi)賣(mài)通道，其傭金定價(jià)程度是全效力經(jīng)紀(jì)商的25%左右。.第三層次：介于第一和第二兩個(gè)層次之間的經(jīng)紀(jì)類(lèi)券商，經(jīng)過(guò)提供買(mǎi)賣(mài)通道以及中等質(zhì)量的投資咨詢(xún)，收取中等程度的傭金。2、經(jīng)紀(jì)人制度的開(kāi)展以美林證券為代表

3、的“理財(cái)顧問(wèn)經(jīng)紀(jì)人方式FC制度，利用其專(zhuān)業(yè)化的經(jīng)紀(jì)隊(duì)伍與龐大的市場(chǎng)研討力量為客戶(hù)提供網(wǎng)上網(wǎng)下全方位的理財(cái)效力，以高質(zhì)量的咨詢(xún)效力取勝。以嘉信理財(cái)為代表的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)紀(jì)方式，憑仗強(qiáng)大的信息技術(shù)不斷降低買(mǎi)賣(mài)本錢(qián)，降低效力價(jià)錢(qián)，為客戶(hù)提供網(wǎng)上效力，并以此為運(yùn)營(yíng)特征。.3、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)由傭金方式向費(fèi)用方式變革傭金方式：提供買(mǎi)賣(mài)效力，收取手續(xù)費(fèi)。傭金反映的是一種純粹的買(mǎi)賣(mài)本錢(qián)。費(fèi)用方式：提供全方位、多樣化、綜合性的咨詢(xún)和顧問(wèn)效力，協(xié)助投資者尋覓新的投資時(shí)機(jī)，進(jìn)展投資風(fēng)險(xiǎn)管理，使投資者的資本投入產(chǎn)生了附加值，而投資者為這種添加其收益的勞動(dòng)支付報(bào)酬即為費(fèi)用。費(fèi)用強(qiáng)調(diào)的是對(duì)有附加值的商業(yè)活動(dòng)的支付。.二、誘致性制度變

4、化全效力經(jīng)紀(jì)商 金融效力提供商20世紀(jì)80年代以來(lái)，隨著金融創(chuàng)新，金融混業(yè)運(yùn)營(yíng)開(kāi)場(chǎng)啟動(dòng)。1999年，美國(guó)經(jīng)過(guò)，給予混業(yè)運(yùn)營(yíng)合法的位置。在金融體制從分業(yè)運(yùn)營(yíng)向混業(yè)運(yùn)營(yíng)轉(zhuǎn)變，誘致性制度變化過(guò)程中，對(duì)大型券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方式帶來(lái)了以下影響：.1、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)邊境擴(kuò)展，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向銀行類(lèi)業(yè)務(wù)浸透以“現(xiàn)金管理賬戶(hù)CMA為代表的創(chuàng)新型經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)使經(jīng)紀(jì)類(lèi)業(yè)務(wù)效力開(kāi)場(chǎng)向銀行類(lèi)業(yè)務(wù)浸透。2、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方式由“券商業(yè)務(wù)全效力向“金融業(yè)務(wù)全效力轉(zhuǎn)變以“超越銀行效力為代表的業(yè)務(wù)在CMA根底上進(jìn)展改良，使證券業(yè)務(wù)與銀行業(yè)務(wù)由初級(jí)協(xié)作走向高級(jí)協(xié)作。.美林的經(jīng)紀(jì)人制度FC制度美林的經(jīng)紀(jì)人被稱(chēng)為FCFinancial Consultan

5、t雖然其字意為“理財(cái)顧問(wèn)，但FC的市場(chǎng)定位更多地承當(dāng)了“市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)的角色，其作為“理財(cái)顧問(wèn)的功能更多的是依托美林強(qiáng)大的研討力量所建立的TGATrusted Global Advisor信息平臺(tái)?？蛻?hù)與美林的關(guān)系絕大多數(shù)是從美林的FC開(kāi)場(chǎng)的。.美林經(jīng)紀(jì)人制度的前臺(tái)運(yùn)作方式營(yíng)業(yè)部的組織架構(gòu)1、美林的營(yíng)業(yè)部里只需大量的FC和極少的幾個(gè)管理者，每個(gè)FC都管理著許多客戶(hù)和大量資產(chǎn)。2、每一個(gè)營(yíng)業(yè)部普通有34名管理人員擔(dān)任FC的管理任務(wù)。3、營(yíng)業(yè)部的經(jīng)理經(jīng)過(guò)TGA系統(tǒng)不同的權(quán)限設(shè)置，可以隨時(shí)監(jiān)視每一個(gè)FC的每一筆買(mǎi)賣(mài)。.FC的素質(zhì)具備豐富的專(zhuān)業(yè)知識(shí)、耿直的品德、敏銳的頭腦、吃苦耐勞的精神、劇烈的上進(jìn)心、良好

6、的溝通才干與優(yōu)質(zhì)的情商。FC的招聘與培訓(xùn)公開(kāi)招聘：強(qiáng)調(diào)招聘大學(xué)畢業(yè)生為銷(xiāo)售學(xué)員，強(qiáng)調(diào)溝通和分析技巧。培訓(xùn)學(xué)校：把證券分析等作為新銷(xiāo)售人員的必修課，培訓(xùn)期間享用底薪。.FC的考核與鼓勵(lì)考核目的：成為正式FC之前要經(jīng)過(guò)嚴(yán)厲的考核，在24個(gè)月內(nèi)到達(dá)以下目的開(kāi)發(fā)管理的客戶(hù)資產(chǎn)到達(dá)1800萬(wàn)美圓，為公司帶來(lái)28萬(wàn)美圓的盈利，完成24個(gè)財(cái)務(wù)方案書(shū)。薪酬方案：收入來(lái)源于所管理客戶(hù)資產(chǎn)為公司帶來(lái)的利潤(rùn)提成，利潤(rùn)提成的比例高達(dá)3250%，表現(xiàn)良好的FC平均利潤(rùn)提成比例為55%。.美林經(jīng)紀(jì)人制度的后臺(tái)運(yùn)作方式美林的FC具有強(qiáng)大的后臺(tái)支持系統(tǒng)，主要指其信息支持平臺(tái)TGA，以及在TGA后面的一支實(shí)力雄厚的研討隊(duì)伍。美林在全球有1.5萬(wàn)名FC，在總部有700名研討人員，這些研討人員除少數(shù)宏觀研討人員以外，大部分是各行業(yè)的研討專(zhuān)家。這些專(zhuān)家經(jīng)過(guò)對(duì)上市公司的跟蹤分析，將公司股票的風(fēng)險(xiǎn)度、在市場(chǎng)上應(yīng)該買(mǎi)入、持有或賣(mài)出作出判別，以及公司分紅派息和生長(zhǎng)性情況，分別用不同的字母和數(shù)字來(lái)表現(xiàn)。.美林的FC可以經(jīng)過(guò)TGA系統(tǒng)查詢(xún)到一切股票的信譽(yù)評(píng)級(jí)，不用去閱讀長(zhǎng)篇大論的投資分析報(bào)告，從而保證了在最短的時(shí)間內(nèi)將股票的評(píng)價(jià)資料傳送給客戶(hù)。美林要求FC為客戶(hù)提供的任何投資建議，都是TGA系統(tǒng)內(nèi)公布的代表美林整體研討結(jié)論的觀念，不得擅自為