企業(yè)財務風險和現(xiàn)金流分析論文

1、. 企業(yè)財務風險和現(xiàn)金流分析摘要：風險潛伏在企業(yè)經營活動的各環(huán)節(jié)，不但會給企業(yè)帶來巨大的直接的損失，還可能造成無法估量的間接損失。企業(yè)在生產經營活動中經常會遇到各式各樣的問題，比方企業(yè)資金缺乏，投資決策失誤，收益分配不合理等等，如果企業(yè)不能及早的預測這些潛在危機，并對其進展防，就必然會引發(fā)財務風險。所以，如何對企業(yè)的財務風險實行有效地管理和控制，以價值為導向，以本錢為原則，把風險控制在一個合理的圍，強化風險意識，以實現(xiàn)企業(yè)價值最大化，現(xiàn)已成為當今企業(yè)財務管理的工作重點?，F(xiàn)金是企業(yè)最重要的資源，現(xiàn)金流量這一公司財務資本指標直接反映了一個企業(yè)的經營運營狀況，制約著企業(yè)的財務政策、開展方向，影響了公

2、司長遠開展。企業(yè)要提高財務管理水平，提高企業(yè)對財務風險的識別以及預警能力，提高財務資本使用效率，增強自身的競爭力，就必須從現(xiàn)金流管理方面入手。關鍵詞：財務風險；現(xiàn)金流；特點；作用目錄TOC o 1-3 h u HYPERLINK l _Toc23841 一、前言 PAGEREF _Toc23841 3 HYPERLINK l _Toc18500 二、企業(yè)財務風險分析和現(xiàn)金流量概念 PAGEREF _Toc18500 3 HYPERLINK l _Toc32193 一財務風險的定義 PAGEREF _Toc32193 3 HYPERLINK l _Toc2247 二財務風險的特點 PAGEREF

3、 _Toc2247 3 HYPERLINK l _Toc29871 三現(xiàn)金流量的概念 PAGEREF _Toc29871 3 HYPERLINK l _Toc7102 四現(xiàn)金流量分析時應注意的問題 PAGEREF _Toc7102 3 HYPERLINK l _Toc28975 三、企業(yè)財務風險的分類和影響因素 PAGEREF _Toc28975 3 HYPERLINK l _Toc12338 一財務風險的分類 PAGEREF _Toc12338 3 HYPERLINK l _Toc6038 二財務風險的影響因素 PAGEREF _Toc6038 3 HYPERLINK l _Toc3280

4、四、現(xiàn)金流量分析的主要容 PAGEREF _Toc3280 3 HYPERLINK l _Toc8421 一分析經營活動產生的現(xiàn)金流量 PAGEREF _Toc8421 3 HYPERLINK l _Toc26512 二投資環(huán)節(jié)風險 PAGEREF _Toc26512 3 HYPERLINK l _Toc20434 三籌資環(huán)節(jié)風險 PAGEREF _Toc20434 3 HYPERLINK l _Toc21800 五、企業(yè)財務風險與現(xiàn)金流的關系 PAGEREF _Toc21800 3 HYPERLINK l _Toc26146 六、如何防控制財務風險及現(xiàn)金流 PAGEREF _Toc26146

5、 3 HYPERLINK l _Toc10419 一加強存貨關鍵環(huán)節(jié)的控制 PAGEREF _Toc10419 3 HYPERLINK l _Toc14133 二加強應收賬款的管理 PAGEREF _Toc14133 3 HYPERLINK l _Toc9467 三收益分配風險控制 PAGEREF _Toc9467 3 HYPERLINK l _Toc31730 七、總結 PAGEREF _Toc31730 3 HYPERLINK l _Toc4518 參考文獻 PAGEREF _Toc4518 3一、前言隨著經濟的不斷開展，企業(yè)所面臨的外部市場環(huán)境和部控制環(huán)境日益復雜。同時中國參加世界貿易組

6、織這個大舞臺，使國企業(yè)國際化程度越來越深，信息技術的開展和科技的進步逐漸地打破了國際貿易壁壘。企業(yè)在開展的過程中面臨著來自國和國外的雙重競爭，而且競爭的領域呈現(xiàn)多樣化。一方面市場的擴大使企業(yè)擁有更多的機遇，同時另一方面企業(yè)所面臨的競爭也逐漸劇烈。企業(yè)的生產經營中暗流涌動，稍有不慎就會面臨失敗的結局。2008年爆發(fā)的金融危機不斷蔓延，直至現(xiàn)在仍未走出其陰影。其圍之廣，破壞程度之深，持續(xù)時間之久讓人措手不及。但是，風險與機遇是同在的，雖然國企業(yè)并沒有幸免于難，但這次金融危機對那些走國際化道路的企業(yè)來說無不是一個機遇。能夠在這次危機中經得起考驗的企業(yè)，說明企業(yè)在管理方面已經成熟，如果不幸倒下，則說明

7、企業(yè)存在較大的問題，需要重新整合。所以，企業(yè)必須認真研究經營活動中財務風險的類型及其形成的原因，并據此制定相應的措施，對癥下藥，最大可能的減少財務風險對企業(yè)所造成的損失。這個過程對于開展中的國企業(yè)尤為重要，現(xiàn)在越來越多的企業(yè)意識到財務風險管理的重要性，把財務風險的研究應用到具體的經營活動中。一般來說，國企業(yè)的財務風險存在于籌資、投資、資金營運和收益分配四個過程中中，合理地將這些風險管理和控制對于企業(yè)的開展顯得尤為重要。現(xiàn)金流是企業(yè)一定時期的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的流入和流出的數量。反映了企業(yè)最真實的經營狀況，是企業(yè)生存開展的生命線，企業(yè)的支付能力、流動性和效益質量都要依靠充足的現(xiàn)金流來保障。制定完善

8、的財務識別預警制度，加強對現(xiàn)金流量財務指標分析管理，對于防公司財務資本經營風險，提高公司在獲取資源和配置資源的能力和水平，具有重要意義。二、企業(yè)財務風險分析和現(xiàn)金流量概念一財務風險的定義雖然國外對財務風險的研究比擬全面，但理論界并沒有形成一致的定義。從狹義上講，財務風險是籌資過程中企業(yè)受部流動資金有限的影響而使企業(yè)不能規(guī)定期限歸還利息和本金的風險。從廣義上講，財務風險是企業(yè)在籌資、投資和分配收益等財務管理活動中，受未來結果的不確定性的影響，導致產生的實際結果和預期結果不相符，造成損失的可能性15。財務風險狹義的定義與廣義的定義并沒有什么對錯之分，只是狹義的定義側重于籌資活動中；廣義的財務風險則

9、涵蓋財務活動的各個環(huán)節(jié)，包括籌資風險、投資風險、資金運營風險和利益分配風險等。就理論界目前對財務風險的研究圍，學者更側重于廣義的財務風險定義，本文研究的也是廣義上的財務風險，即公司財務構造不合理、融資不當等使公司可能喪失償債能力而導致投資者預期收益下降的風險。我認為財務風險是企業(yè)用貨幣資金歸還到期債務的不確定性。這種觀點認為的財務風險與負債經營相關，財務風險是因歸還到期債務而引起的即歸還到期的本金加利息，沒有債務，企業(yè)經營的資本金靠投資人投入，則不存在財務風險。二財務風險的特點 1、客觀性風險處處存在，時時存在。財務風險作為風險一種，不以人的意志為轉移。人們無法回避它，也無法消除它，只能通過各

10、種技術手段來應對風險，進而防止風險。 2、全面性即財務風險存在于企業(yè)財務管理工作的各個環(huán)節(jié)，在資金籌集、資金運用、資金積累、分配等財務活動中均會產生財務風險。3、不確定性即財務風險在一定條件下、一定時期有可能發(fā)生，也有可能不發(fā)生。4、收益與損失并存性從財務風險的不確定性看，事物的結果有好的可能性也有壞的可能性。收益與風險同在，沒有風險就不存在收益，收益越大風險越大。 5、可測量性財務風險雖然具有不確定性，但通過財務預警模型對財務風險進展預測，然后根據預測的結果采取相應的措施來應對或躲避財務風險。三現(xiàn)金流量的概念現(xiàn)金流量是現(xiàn)代理財學中的一個重要概念，是指企業(yè)在一定會計期間按照現(xiàn)金收付實現(xiàn)制，通過

11、一定經濟活動包括經營活動、投資活動、籌資活動和非經常性工程)而產生的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出及其總量情況的總稱，即企業(yè)一定時期的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的流入和流出的數量?，F(xiàn)金流量是一種企業(yè)現(xiàn)金流向的呈現(xiàn)方式，從經營、投資以及籌資活動這三種結合的管理系統(tǒng)里，根據現(xiàn)金流動在現(xiàn)在或將來，各方面涉及現(xiàn)金所做出的方案與預測、分析與思考。根據上述理論我自己對現(xiàn)金流的分析如下：現(xiàn)金流一般是針對企業(yè)而言的,所以現(xiàn)金流是指*一段時間企業(yè)現(xiàn)金流入和流出的數量,比方企業(yè)銷售商品、提供勞務、出售固定資產、向銀行借款、上市等都會取得現(xiàn)金,形成現(xiàn)金流入；購置原料、支付工資、構建固定資產、對外投資、歸還債務等都需要支付現(xiàn)金,從而形成企

12、業(yè)的現(xiàn)金流出.所以,通常企業(yè)現(xiàn)金流又可分為經營性現(xiàn)金流、投資活動產生的現(xiàn)金流、籌資活動產生的現(xiàn)金流三大主要局部。四現(xiàn)金流量分析時應注意的問題 1、結合企業(yè)具體的投資活動、籌資活動以及經營活動來進展分析現(xiàn)金流量表雖然按經營活動、投資活動、籌資活動反映了各項活動現(xiàn)金凈流量，但并不能據此判斷各項活動的效果好壞。在分析現(xiàn)金流量表時，現(xiàn)金凈增加額不是判斷企業(yè)的財務狀況的單一標準，任何一報表都不能夠單獨提供完備的財務信息，應當結合使用這三財務報表，只有這樣才能保障財務分析具有科學合理性。 2、通過統(tǒng)籌分析過程和結果來確定現(xiàn)金流量的變化。期末與期初數量的簡單比照不能反響出現(xiàn)金狀況變化的原因，需要對全面分析現(xiàn)

13、金流量的各類因素，同時將預算或方案中的與偶然突發(fā)事件的不同現(xiàn)金情況區(qū)分開來，分析實際與預算的差異。分析現(xiàn)金流量的變化過程，是現(xiàn)金分析中的重要局部。三、企業(yè)財務風險的分類和影響因素一財務風險的分類財務風險存在于企業(yè)經營活動中的各個環(huán)節(jié)，雖然形式具有多樣化，主要表現(xiàn)為四種類型。 1、籌資風險籌資風險baike.so./doc/5990.html指的是受資金供需市場、宏觀經濟環(huán)境的變化的影響，導致企業(yè)籌集資金給財務成果帶來的不確定財務風險性?；I資風險主要包括利率風險、財務杠桿效應、再融資風險等。利率風險是指金融市場金融資產的波動而導致籌資本錢的變動;再融資風險是指由于金融市場上金融工具品種、融資方式

14、的變動，導致企業(yè)再次融資產生不確定性。2、投資風險投資風險是指企業(yè)在投資決策與執(zhí)行過程中出現(xiàn)失誤，致使投資的實際收益與預期投資收益目標發(fā)生偏離的風險。企業(yè)投資活動主要分為對投資和對外投資。投資對象的不同，投資風險也往往不同。3、資金運營風險資金運營風險是指企業(yè)在資金資源上沒有合理配置，致使在時間上資金的流入與流出不一致導致資金在企業(yè)部流動不暢，出現(xiàn)資金鏈斷裂的風險。在我國，存貨占流動資產比重相對較大的現(xiàn)象在各個企業(yè)普遍存在。存貨一方面占用企業(yè)大量營運資金，另一方面企業(yè)還必須支付保管費用，縮小企業(yè)利潤空間。同時，企業(yè)還必須承當存貨貶值和存貨損毀的風險。4、收益分配風險收益分配風險是指企業(yè)由于收益

15、分配可能給今后的生產經營活動產生的不利影響。在企業(yè)資金緊缺時，對外分配過多的貨幣資金會降低企業(yè)償債能力，削弱企業(yè)再生產能力。假設企業(yè)不給投資者一定的現(xiàn)金分配，又會挫傷投資者的積極性，降低企業(yè)信譽，對企業(yè)今后的開展帶來不利的影響。二財務風險的影響因素影響財務風險的因素多種多樣，每個因素各不一樣。有來自企業(yè)部不合理的管理造成的；有的是企業(yè)外部宏觀環(huán)境造成的，這些存在于企業(yè)生產經營活動各個環(huán)節(jié)的因素都有可會引發(fā)財務風險。 1、復雜的外部環(huán)境造成企業(yè)財務風險的外部原因主要是由復雜多變的外部環(huán)境因素引起的，如國家經濟政策改變、通貨膨脹等因素。由于外部環(huán)境的不穩(wěn)定性和復雜性增加了企業(yè)對未來環(huán)境進展預測的難

16、度，但這些外部環(huán)境的變化會對企業(yè)產生重大影響，假設企業(yè)不能緊跟環(huán)境變化的步伐，很有可能出現(xiàn)財務風險。 2、不合理的籌資決策不合理的籌資決策主要變現(xiàn)在三方面，即籌資規(guī)模不當、籌資的方式不合理、負債期限構造安排不當。合理的籌資規(guī)模對于防財務風險至關重要，如果籌集的資金數量較多，會造成資金閑置；如果籌集的資金數量過少，則有可能使企業(yè)喪失有利的投資時機。上市公司的籌資方式主要包括債務籌資和股權籌資。企業(yè)應根據公司的實際情況進展選擇籌資方式，到達持續(xù)開展的目標。負債的期限構造安排不當是指短期負債與長期負債的構成不合理。如果企業(yè)未能合理地安排長短期債務的比重導致短期負債的償付時間過于集中，而短期負債的償付

17、期限較短，這會使得企業(yè)在短時間缺乏流動資金歸還本金和利息，易出現(xiàn)資金鏈斷裂的風險。3、盈利能力差如果一個企業(yè)的盈利能力較差，說明其經營狀況不是很理想，獲得利潤的能力缺乏，不能較好地將所賺取的資金用于歸還債務或投資新工程，這無疑會加大財務風險發(fā)生的可能性，阻礙企業(yè)的長期穩(wěn)定開展。4、投資決策不合理一個企業(yè)的投資工程往往能夠決定企業(yè)未來幾年的盈利和開展情況，因此合理的投資決策對企業(yè)的開展至關重要。很多企業(yè)在進展投資決策時，未對自身的經營狀況進展準確定位、未合理預測未來市場開展情況、未制定一個合理的投資策略，結果盲目跟風，導致投資工程中斷或終止，給企業(yè)帶來嚴重的損失。企業(yè)財務風險和現(xiàn)金流的關系四、現(xiàn)

18、金流量分析的主要容一分析經營活動產生的現(xiàn)金流量公司經營活動產生的現(xiàn)金流量反映了經營活動中現(xiàn)金的獲取能力。比擬經營活動現(xiàn)金凈流量的當年數據與往期數據，了解企業(yè)的開展能力；比擬經營活動的現(xiàn)金流量與銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金流量，了解企業(yè)營銷狀況。如果一個企業(yè)的經營活動現(xiàn)金流減去當期消耗性本錢后為正，說明企業(yè)在正常的經營活動，如原料的購置、商品生產和銷售環(huán)節(jié)獲得的現(xiàn)金流，可以支付經營活動中的本錢和各項現(xiàn)金流出，同時為企業(yè)的其他活動提供現(xiàn)金流支撐。如果一個企業(yè)的經營活動現(xiàn)金流減去當期消耗性本錢后為負，說明企業(yè)在正常的經營活動獲得的現(xiàn)金流，缺乏以支付經營活動中的本錢和各項現(xiàn)金流出。如果一個企業(yè)的經營活

19、動現(xiàn)金流減去當期消耗性本錢后為零，說明企業(yè)在正常的經營活動獲得的現(xiàn)金流到達收支平衡的狀態(tài)。這表示企業(yè)進展的經營活動不需要籌集流動資金，也不能為企業(yè)的其他投資提供現(xiàn)金流。但是由于企業(yè)中的權責發(fā)生制，那些計提的攤銷本錢，比方固定資產折舊、無形資產攤銷等這些不消耗現(xiàn)金的本錢并沒有進展計算，所以在經營活動產生的現(xiàn)金流量為零時，企業(yè)也難以維持企業(yè)正常的經營活動。當企業(yè)處于成立的初期，現(xiàn)金流量為負的現(xiàn)象是正常的，因為各類資本還沒有進展正常地運轉，特別是購置大量的設備、開拓市場和招攬人才所需要大量現(xiàn)金，同時市場未翻開，產業(yè)線未充分運轉，商品不能及時變成現(xiàn)金流，所以這個階段的現(xiàn)金流為負是正常的，如果*些制造企

20、業(yè)在初期階段現(xiàn)金流為正，也值得密切關注。但如果負的現(xiàn)金流量是在企業(yè)的非成立期發(fā)生的，由于經營活動發(fā)生突發(fā)問題，比方市場競爭劇烈，主營業(yè)務收入減少，或者是上游市場波動，主營業(yè)務本錢增加，導致企業(yè)經營活動現(xiàn)金流量發(fā)生不正常的變化，則需要密切關注。二投資環(huán)節(jié)風險企業(yè)投資活動的現(xiàn)金流量反映了企業(yè)的投資活動中的盈利能力和投資活動中財務風險。當企業(yè)投資活動的現(xiàn)金流量為正時，說明該企業(yè)的投資活動現(xiàn)金流入大于投資活動的現(xiàn)金流出，說明該企業(yè)的投資活動的獲現(xiàn)能力比擬強。但同時，也應該注意這種情況可能是因為企業(yè)處置了長期資產，所以此時還要根據企業(yè)的資產負債表和企業(yè)的現(xiàn)金流來綜合判斷是否安康。相反，假設現(xiàn)金流量小于零

21、，則企業(yè)支付的投資金額大于企業(yè)收到的投資回報，企業(yè)的投資已處于入不敷出的狀態(tài)。這種情況可能是因為企業(yè)處置固定資產、無形資產和其他長期資產時收回的現(xiàn)金流入減少。也可能是企業(yè)進展了新的投資工程。此時需要引起注意，評估新的投資工程的盈利性并做好風險防控。但是，投資活動的現(xiàn)金流出有時會作為對經營活動現(xiàn)金流的補充，所以觀察到企業(yè)現(xiàn)金流小于零時，要具體分析清流出的現(xiàn)金的流向和用途，做好防。三籌資環(huán)節(jié)風險籌資風險是指企業(yè)因為借入資金而出現(xiàn)的無法進展償付的可能性和企業(yè)利潤的可變性。假設籌資活動產生的現(xiàn)金流量大于零，說明企業(yè)在發(fā)行債券、借款等方面所收到的現(xiàn)金量能夠支付企業(yè)在歸還債務、支付利息費用、分配股利等方面

22、所需要的現(xiàn)金之和。當企業(yè)處于開展初期，經營活動需要大量資金支持而且其自身創(chuàng)現(xiàn)能力低，需要籌集大量的資金，此種情況時，籌資活動現(xiàn)金流為正數是合理的。但假設是企業(yè)已不在創(chuàng)立初期，經營活動和投資活動現(xiàn)金流情況也不樂觀，則此時就需要進展風險分析和控制。如果籌資活動產生的現(xiàn)金流量小于零，說明企業(yè)融資活動的流入量缺乏以覆蓋融資活動的現(xiàn)金流出量，需要分析這種情況出現(xiàn)的原因，看是由于企業(yè)在該會計期間需要集中地歸還債務籌資費用，分配股利，還是由于企業(yè)的現(xiàn)金流在經營和投資活動上出現(xiàn)了好轉，企業(yè)主動地開場歸還債務。假設是第一種情況，還要結合經營活動、投資活動的現(xiàn)金流仔細跟蹤分析，看是否會存在一定的現(xiàn)金流預警，在償付

23、籌資費用之后的現(xiàn)金流是否還能維持進展正常的經營活動，發(fā)現(xiàn)是否存在潛在的財務風險。五、企業(yè)財務風險與現(xiàn)金流的關系現(xiàn)金流量風險則是企業(yè)經營活動中另一項常見的財務風險。當企業(yè)的現(xiàn)金凈流量出現(xiàn)問題，無法滿足日常生產經營、投資活動的需要，或無法及時歸還到期的債務時，就可能會使企業(yè)生產經營陷入困境，收益下降，也可能給企業(yè)帶來信用危機，使企業(yè)的形象和聲譽遭受嚴重損害，最終陷入財務困境，甚至導致破產。財務風險與現(xiàn)金流之間是相依并存的關系，財務風險貫穿于現(xiàn)金流循環(huán)的全過程，財務風險管理與現(xiàn)金流的管理是相互滲透、相輔相承的。一方面，實時的監(jiān)測、防和控制財務風險，保持良好的經營狀況，有助于獲得企業(yè)生存和開展所需的充

24、足、有效的現(xiàn)金流量;另一方面，通過現(xiàn)金流的管理，更有利于加強財務控制，防財務風險，從而實現(xiàn)企業(yè)持續(xù)的價值創(chuàng)造目標，使企業(yè)在劇烈的市場竟爭中求得生存井不斷開展。六、如何防控制財務風險及現(xiàn)金流一加強存貨關鍵環(huán)節(jié)的控制第一，制定完善的生產方案。在制定方案前，生產方案部門應當充分與銷售部門取得溝通，對銷售情況和生產情況進展充分的交流。當生產方案部門制定出完備的生產方案后，采購部門應當積極配合生產部門的工作，及時投入采購活動中，保證生產得到有序的進展，提高生產的效率。第二，制定最正確存貨管理方法。用友網絡公司應當根據未來市場的預測和公司目前的生產方案來制定合理的存貨數量。當公司的銷售市場不斷擴大時，公司

25、應當適當增加存貨的數量，以防止出現(xiàn)供不應求的情況；相反，當銷售市場減小時，公司可以適當減少存貨的數量，以減小存貨積壓和貶值所帶來的風險。第三，關注產品變化。用友網絡公司應當及時關注國以及國外競爭對手產品價格變化，把握市場的走勢，及時預測公司產品在市場價格的變化。在采購原材料時，如果價格波動較大，市場價格與預期價格相差較大，銷售部門和財務人員應當及時根據實際價風格整方案價格。二加強應收賬款的管理在資金營運方面，用友網絡公司的應收賬款周轉率逐年降低。這說明該公司應收賬款回收難度逐漸增加。應當采取以下措施做好應收賬款的回收防工作：第一，提高企業(yè)競爭力。這是企業(yè)減少應收賬款的關鍵手段之一，當然也是比擬

26、有難度的手段。提高企業(yè)競爭力能增強企業(yè)銷售話語權，擴大銷售的同時，減少賒銷的比例。公司要提高企業(yè)競爭力，應當逐步培育專業(yè)人才、制定適合公司開展的戰(zhàn)略、建立適合公司的企業(yè)文化、加強技術和產品創(chuàng)新，使得公司所生產的產品在市場中能夠保持一定的市場份額并加大海外市場的銷售份額。第二，健全應收賬款部控制制度。用友網絡公司應當根據客戶的信用等級建立客戶信用管理體系，針對不同的客戶制定不同的賒銷政策。在這過程中，有助于區(qū)分不同的客戶，篩選出信用良好的客戶進展長期合作。規(guī)購銷合同管理，提高應收賬款回收率。用友網絡公司在簽訂購銷合同前，應根據客戶的信用狀況與客戶商定賒銷額度、收款期限、違約處理方式等，防止由合同

27、訂立不明確導致的合同糾紛，同時，可以根據合同約定的容進展后續(xù)管理，降低壞賬發(fā)生的可能性。第三，采取靈活的催收策。用友網絡公司的財務部門應該根據會計報告的財務信息以及購銷合同情況，及時地派專人去回收應收賬款，防止因錯過最正確催收期而導致壞賬的發(fā)生。同時，A 公司應該針對不同的債務采取不同的催收政策。對于具有良好信用且經營狀況非常好的的客戶，用友網絡公司為及早收回應收賬款可以給予一定的折扣；對于經營狀況良好但不及時還款的客戶，應在合理期限適當財務法律手段收回應收賬款；對于出現(xiàn)虧損無力歸還債務的客戶，可以去得對方適當等價物來抵銷應收賬款。三收益分配風險控制合理的股利分配政策對于一個公司極其關鍵，它也是控制收益分配風險的直接手段。用友網絡公司作為上市公司，采取適合本公司開展的鼓勵政策有利于解決收益分配風險。當經營狀況良好，且預計未來公司利潤總額持續(xù)增長，用友網絡公司可以實行固定股利支付率的分配政策。這種做法可以增強投資者的信心，使公司能夠籌集到更多的資金，有利于股票價格的增長，實現(xiàn)公司的可持續(xù)增長。當經營狀況良好，但企業(yè)部的流動資金狀況不理想，用友網絡公司可以實行低正常股利加額外股利政策。這樣不至于使得投資者產生較大的心理落差。而且當凈利潤較多或者無適宜的投資工程時，公司可以在正常水平的