第一章公司金融基本范疇ppt課件

1、 Corporate Finance浙江財經(jīng)大學(xué) 金融學(xué)院張 樂yumifrankms司金融.個 人 簡 歷2000-2004，延邊大學(xué) 物理學(xué)專業(yè) 理學(xué)學(xué)士2004-2021，韓國圓光大學(xué) 運(yùn)營學(xué)專業(yè) 運(yùn)營學(xué)碩士2021-2021，韓國圓光大學(xué) 運(yùn)營學(xué)專業(yè) 運(yùn)營學(xué)博士2021年5月-至今，浙江財經(jīng)大學(xué) 金融學(xué)院 任教目前主要研討：公司金融、公司治理.公司金融根本范疇公司金融根本理念公司金融根本實(shí)際公司金融決策根底資本預(yù)算決策分析籌資決策分析股利分配決策公司金融戰(zhàn)略與公司價值公司兼并與收買(M&A)教學(xué)大綱目錄.信托責(zé)任信托責(zé)任Fiduciary duty指受托人對委

2、托人負(fù)有的、嚴(yán)厲按委托人的志愿而不是受托人進(jìn)展財富管理的責(zé)任?！笆苋酥?, 忠人之事專業(yè)責(zé)任指受托人應(yīng)具備的專業(yè)知識和敬業(yè)精神。品德責(zé)任指受托人在信托過程中不僅應(yīng)承當(dāng)法律責(zé)任，而且更應(yīng)承當(dāng)品德責(zé)任。.第一章 公司金融根本范疇本章主要引見公司金融的根本范疇。詳細(xì)包括：公司與公司金融的內(nèi)涵、特征；公司金融學(xué)的開展歷程；公司金融研討的對象；公司金融的目的；公司金融的原那么及公司金融的環(huán)境。本章摘要公司與公司金融公司金融根本范疇公司金融的內(nèi)容公司金融的目的公司金融的原那么公司金融的環(huán)境.例眾望有限責(zé)任公司是一家新興的軟件公司，其長久的方案是將軟件擴(kuò)展到教育和商業(yè)領(lǐng)域。公司興辦時，曾以庫房作為抵押向一

3、家商業(yè)銀行借款150萬元。但是如今發(fā)現(xiàn)，本人當(dāng)初的投資規(guī)模過小，要實(shí)現(xiàn)其長久的方案、擴(kuò)展市場占有量，還需求新的投資。此外，雖然公司上一年的銷售量到達(dá)3000萬元，但目前公司的短期現(xiàn)金流卻出現(xiàn)了問題，以致于購買30萬元的消費(fèi)用資料來滿足訂單需求都非常困難。擺在眾望公司面前的問題是：公司應(yīng)該采取什么樣的長期投資戰(zhàn)略？公司如何籌集投資說需求的資金？公司如何處理短期資金缺乏的問題？利用哪一種融資的方式更有利于公司開展股票、債券、銀行和其他金融機(jī)構(gòu)借款.1.1 公司與公司金融企業(yè)組織方式公司(Corporation)個人一切制企業(yè)(Sole Proprietorship)合伙制企業(yè)(Partnershi

4、p)股份(Stock Limited Company)有限責(zé)任公司(Liability Limited Company)個人一切制企業(yè)：單個自然人一切的非法人企業(yè)。合伙制企業(yè)：由兩個或兩個以上的自然人結(jié)合組建的非法人企業(yè)。公司：公司是根據(jù)一國公司法組建的、以營利為目的的、具有法人位置的企業(yè)組織方式。常見的方式.法人法人是具有民事權(quán)益才干和民事行為才干、依法獨(dú)立享有民事權(quán)益和承當(dāng)民事義務(wù)的組織?！捌鹪V他人 和 被比人起訴的權(quán)益。.各企業(yè)組織方式主要特點(diǎn)組織形式優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)個人所有制企業(yè)1，容易組建，花費(fèi)?。?，受政府法規(guī)限制少；3，沒有企業(yè)所得稅。1，難以得到大筆資金用于投資；2，業(yè)主對企業(yè)債務(wù)有無

5、限責(zé)任；3，生存年限僅限于創(chuàng)始人的生命期。合伙制企業(yè)1，容易組建，花費(fèi)??；2，受政府法規(guī)限制少；3，沒有企業(yè)所得稅。（相對個人所有制企業(yè)較嚴(yán)格）1，無限債務(wù)；2，企業(yè)生存年限的限制；3，所有權(quán)難以轉(zhuǎn)讓；4，難以得到大筆資金用于投資。公司1，無限生命；2，所有者權(quán)益容易轉(zhuǎn)讓；3，有限債務(wù)。1，雙重稅收；2，組建手續(xù)繁瑣，花費(fèi)較大；.公司的組織方式1、有限責(zé)任公司()最多50人 由1個以上的股東共同出資，每個股東以其認(rèn)繳的出資額對公司承當(dāng)有限的責(zé)任，公司以其全部的財富對其債務(wù)承當(dāng)責(zé)任。2、股份發(fā)起人最少為2人 是指公司資本為股份所組成的公司，股東以其認(rèn)購的股份為限對公司承當(dāng)責(zé)任的企業(yè)法人。3、無限

6、公司普通合伙 兩個以上股東組成，股東對公司債務(wù)承當(dāng)無限連帶清償責(zé)任的公司。.金融定義金融學(xué)：研討在不確定的環(huán)境中如何進(jìn)展資源的時間和空間配置的科學(xué)。宏觀金融學(xué)：宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、貨幣銀行學(xué)、 金融市場學(xué) 等微觀金融學(xué)：投資學(xué)、公司金融.公司金融公司金融corporate finance也可以翻譯為公司財務(wù)、公司理財 等。以經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)、會計(jì)學(xué)為根底的運(yùn)用科學(xué)。公司金融主要研討公司的投資和融資管理相關(guān)問題，是金融學(xué)中研討企業(yè)金融決策的分支科學(xué)。.公司金融 VS.財務(wù)管理Corporate Finance 譯作公司金融、公司理財、公司財務(wù)，內(nèi)容包括資金籌集、資本預(yù)算、資本構(gòu)造、稅收、資本本錢、股利政策

7、、公司并購和公司治理等問題。Financial Management 財務(wù)管理 目前國內(nèi)的財務(wù)管理隸屬于會計(jì)學(xué)領(lǐng)域，偏重財務(wù)分析和財務(wù)控制。.公司金融的內(nèi)容企業(yè)資產(chǎn)財務(wù)管理者金融市場融資決策分配決策留存決策投資決策運(yùn)營決策稅收投資者政府公司金融活動資金需求者資金提供者媒介.公司金融的內(nèi)容流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)1 有形固定資產(chǎn)2 無形固定資產(chǎn)流動負(fù)債一切者權(quán)益長期負(fù)債凈營運(yùn)資本資產(chǎn)負(fù)債表1 應(yīng)采取何種長期或短期投資?2 如何融資?獲最正確資本本錢?3 堅(jiān)持最正確現(xiàn)金流?4 財富最大化?公司金融研討的問題投資決策直接投資(direct investment)間接投資(indirect investmen

8、t) 長期投資(long-term) 短期投資(short-term )融資決策發(fā)行股票、債券、借款、賒購、租賃等。-權(quán)益資金和借入資金-長期資金和短期資金股利分配決策1.股利分配能否添加公司融資本錢；2.影響股利分配方案的要素；3.股利支付的合理程序；4.庫藏股票如何處置；5.股利分配對股價的影響。.根本財務(wù)報表資產(chǎn)負(fù)債表 某一時辰的資產(chǎn)情況 BALANCE SHEET損益表 一固定期間內(nèi)的損益記錄 THE STATEMENT OF INCOME現(xiàn)金流量表 一固定期間內(nèi)現(xiàn)金的增減變動情形 THE STATEMENT OF CASH FLOW.財務(wù)經(jīng)理(Chief Financial Offi

9、cer, CFO)職責(zé)公司戰(zhàn)略與目的商品市場實(shí)物資產(chǎn)組合資本市場金融資產(chǎn)組合財務(wù)經(jīng)理CFO2+435未來價值未來價值未來價值11融資: 在資本市場向投資者出賣金融資產(chǎn)。2投資：在商品市場進(jìn)展實(shí)物資產(chǎn)投資。3分析：將籌資的現(xiàn)金流量與投資現(xiàn)金流量進(jìn)展對比分析。4再投資：將投資或運(yùn)營產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的一部分用于再投資。5分紅付息：將投資收益的一部分以利息、股息或紅利的方式分配給投資者。.公司金融的目的企業(yè)目的利潤最大化經(jīng)濟(jì)學(xué)觀念每股盈余最大化企業(yè)價值最大化企業(yè)的一切金融活動成果在一定程度上最終都?xì)w結(jié)到利潤程度上。把企業(yè)的利潤和股東投入的資本聯(lián)絡(luò)起來調(diào)查，用每股盈余來概括公司金融目的。企業(yè)價值最大化是目

10、前金融界的一種普遍認(rèn)同的看法，即公司目的就是使價值或財富最大化。 生 存go-ing-concern 發(fā) 展development 獲 利profit鼓勵實(shí)際Incentive Theory代理實(shí)際Agency Theory.利潤最大化缺陷：概念不清，什么利潤。時間價值未思索。投入產(chǎn)出未闡明。風(fēng)險。社會責(zé)任。每股盈余最大化：時間價值未思索。風(fēng)險。.金融機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)中央銀行非銀行金融機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)，是指專門從事貨幣信譽(yù)活動的中介組織。我國的金融機(jī)構(gòu)，按位置和功能可分為中央銀行、銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)和外資、僑資、合資金融機(jī)構(gòu)四大類。銀行外資、僑資、合資金融機(jī)構(gòu)中國人民銀行政策性銀行、商業(yè)銀行、村鎮(zhèn)銀

11、行國有及股份制的保險公司，城市信譽(yù)協(xié)作社，證券公司(投資銀行)，財務(wù)公司等在境內(nèi)興辦的外資、僑資、中外合資金融機(jī)構(gòu)。如香港匯豐銀行上海分行、美國花旗銀行上海分行、荷蘭銀行上海分行等.補(bǔ)充國家外匯管理局。國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行和中國農(nóng)業(yè)開展銀行。2021年12月16日，國家開發(fā)銀行股份成立，成為我國第一家由政策銀行轉(zhuǎn)型而來的商業(yè)銀行。5家國有商業(yè)銀行中、農(nóng)、工、建、交、12家股份制商業(yè)銀行(中信、華夏、招商、光大、民生、浦東開展、深圳開展、渤海、廣發(fā)、興業(yè)、浙商及恒豐，110家城市商業(yè)銀行。監(jiān)管當(dāng)局：1、中國銀行業(yè)監(jiān)視管理委員會；2、中國證券監(jiān)視管理委員會；3、中國保險監(jiān)視管理委員會。 .

12、證券市場信息股市信息公司內(nèi)部信息公司外部信息市場以外信息買賣市場信息未公開信息公開信息定期公布財務(wù)報表不定期公布政策公司發(fā)生艱苦事件其 他來自國外信息政府公開的宏觀信息其他公司信息股市走勢開盤收盤價成交量與成交額機(jī)構(gòu)投資部門信息.金融市場有效性問題效率市場假設(shè) EMH：efficient market hypothesis 有效市場EMH,Efficient Market Hypothesis的概念，最初是由Fama在1970年提出的。Fama以為，當(dāng)證券價錢可以充分地反映投資者可以獲得的信息時，證券市場就是有效市場，即在有效市場中，無論隨機(jī)選擇何種證券，投資者都只能獲得與投資風(fēng)險相當(dāng)?shù)恼Ｊ?/p>

13、益率。.弱式有效市場半強(qiáng)式有效市場強(qiáng)式有效市場.1. 弱式有效市場weak-form EMH該假說以為在弱式有效的情況下，市場價錢已充分反映出一切過去歷史的證券價錢信息，包括股票的成交價、成交量，賣空金額、融資金額等；推論一：假設(shè)弱式有效市場假說成立，那么股票價錢的技術(shù)分析失去作用，根本分析還能夠協(xié)助投資者獲得超額利潤。.2. 半強(qiáng)式有效市場(semi-strong form EMH)該假說以為價錢已充分反映出一切已公開的有關(guān)公司營運(yùn)前景的信息。這些信息有成交價、成交量、盈利資料、盈利預(yù)測值、公司管理情況及其它公開披露的財務(wù)信息等。假設(shè)投資者能迅速獲得這些信息，股價應(yīng)迅速作出反響。推論二：假設(shè)半強(qiáng)式有效假說成立，那么在市場中利用技術(shù)分析和根本分析都失去