財務管理實驗期末考試試卷(一)

1、廣東金融學院2013 /2014學年第2學期考試試題（A）卷課程名稱：財務管理實驗 課程代碼：15580008考試方式： 閉卷考試時間：90 分鐘請同學們獨立完成以下一個實驗。具體要求：根據實驗材料自行設計實驗模 板，進行實驗操作，將實驗結果以附件形式通過實驗平臺上傳，并同時上傳包 括設計的實驗模板、輸入實驗已知數據及實驗結果的三張實驗操作過程的截 圖。實驗01 （實驗十：最優(yōu)資本結構）某公司目前資本全部由普通股組成，股票賬面價值1000萬元，所得稅稅率 25%。預計公司每年的 EBIT為200萬元，且保持穩(wěn)定不變，公司的稅后凈利將全部作為股利發(fā)放，股利增長率為零。該公司認為目前 的資本結構不

2、夠合理，準備增加負債以利用財務杠桿使企業(yè)價值提高。經測算，債務的現值等于其面值， 在不同的負債水平下，債務的利率和普通股的6值如表所示。力果債務B （萬元）|債務利率（%普通股B值100%1.121006%1.232008%1.25430010%1.48540012%1.85650015%2.2同時已知證券市場的數據為：= 8財，平均風險股票必要報酬率為 試測算該公司的最優(yōu)資本結構。實驗02 （實驗九：籌資方式比較選擇分析）企業(yè)準備購置一臺設備， 需200萬元，使用年限10年，直線法折舊，報廢后無殘值，所得稅稅率為25%, 企業(yè)面臨兩種選擇：1、向銀行取得200萬元借款，借款利率 8%, 10

3、年內以等額償還方式償付，10年后報廢；2、向租賃公司租賃，租金 200萬元，分10年支付，租金年利率為 9%,租金在每年年末等額支付，出 租人維修設備，而企業(yè)不支付附加費用。當稅前折現率為6%時，通過對兩種籌資方式的計算，對兩種方案進行比較分析。實驗03 （實驗九：長期借款籌資等額償還法）某企業(yè)向銀行取得一筆 12年的長期借款200, 000元，銀行貸款的年利率為 6.2%。要求：計算等額償 還法下每年償還額是多少？其中多少用來償還利息和本金？實驗04 （實驗一：復利現值，復利終值，年金終值）已知銀行利率為5%,按復利計算。1、某人10年后要從銀行取出 78, 965元，現在應存入銀行的現金

4、是多少？ 2、若某人現在存入銀行 34, 000元，6年后復利終值是多少？ 3、若某人每年在銀行存入 2899元, 8年后共有多少錢？實驗05 （實驗九：租賃籌資）某企業(yè)從一租賃公司租入一套設備，租金為 100萬元，雙方約定租期為 10年，租金可采用期初或期末 支付方式，每年支付租金的次數可選擇按年支付、按月支付，租金年利率為10%。要求：建立租賃籌資分析模型按等額年金法計算每期應支付租金。實驗06 （實驗十：每股收益無差別點籌資決策）某公司目前資本共 900萬元，其中長期債券 100萬元，債券利率8%,普通股80萬股，共800萬元。 為滿足投資計劃的需求，準備再籌資200萬元資本，有兩個備選

5、方案：方案1是發(fā)行長期債券 200萬元,年利率9%,方案2是增發(fā)行普通股200萬元，每股面值10元。公司的所得稅稅率為 25%,要求：通過每 股收益無差別點分析，對籌資方案進行決策。繪制各個方案的每股利潤與息稅前收益的關系圖，并做相關 分析。實驗07 （實驗十二：成本分析模式）某企業(yè)有五種現金持有方案，它們各自的機會成本、管理成本、短缺成本如表所示，要求計算五種方 案的現金持有總成本，進行決策分析。項目rA 力殺Arir-x力殺BriZ-X力木Crr-v 力殺Drir力殺E現金持有量20,00030,00040,00050,00060,000機會成本2,0003,0004,0005,0006,

6、000管理成本1,5001,5001,5001,5001,500短缺成本8,0007,0005,0004,5004,000實驗08 （實驗八：DFD已知甲、乙、丙、丁四家公司的有關情況如下表，所得稅稅率為25%。公司名稱甲公司乙公司丙公司丁公司資本總額（元）4,000,0004,000,0004,000,0004,000,000普通股股本（元）4,000,0002,000,0002,000,0001,000,000債務資本（元）02,000,0002,000,0003,000,000債務利率010%14%12%普通股股數（股）100,00050,00050,00025,000息稅前利潤（元）4

7、80,000480,000480,000480,000要求：計算四家公司普通股每股收益及DFL,并進行籌資風險分析。實驗09 （實驗六：資產負債表）已知KK公司2011年的銷售額為2000萬元，凈利率為5%,股利發(fā)放率為 35%,預測公司下年度銷售 額將增長20%,并假設公司固定資產使用已達到飽和狀態(tài)，公司產生的額外資金需求全部通過負債調節(jié)。該公司2011年簡化的資產負債表如下所示，根據上述資料預測 KK公司2012年的外部融資需求并編制預測資產負債表。KK公司2011年資產負債表（簡化）單位：萬元資產負債及所有者權益項目金額項目金額現金50應付賬款400應收賬款600短期借款150固定資產3

8、50股東權益450資產合計1000負債及股東權益1000實驗10 （實驗十一：單一投資項目可行性分析）某企業(yè)的一投資項目，固定資產投資1800萬元，其中第0年和第1年分別投入900萬元和900萬元,預計第2 10年每年的銷售收入為 1050萬元，年付現固定費用為 600萬元。按直線法計提折舊，不考慮 殘值及營運資金回收，所得稅稅率為25%,基準收益率為12%。請分別計算凈現值、現值指數和內含報酬率指標，并根據基準收益率判斷該項目是否可行？實驗11 （實驗七：銷售預算，生產預算）D公司目前只生產一種產品，該產品的市場售價為60元/件。該公司2011年末的資產、負債情況如表所示。資產期末數負債及所

9、有者權益期末數現金20,000應付賬款10,000應收賬款40,000存貨：原材料4,000實收資本120,000庫存商品9,000未分配利潤25,000固定資產原值100,000減：累計折舊18,000固定資產凈值820,000總計155,000總計155,000根據銷售部門預測下年度各季度的銷售量分別是：1500件、2000件、3000件、3500件。該產品的現銷比例為80%,其余在下季收訖。產品 2011年末存貨量為200件，單位變動成本 45元。每季度存貨量分 別為下季度預計銷售量的 10%, 2012年年末存貨量預計為 300件。要求根據以上資料，做出該公司下年各 季度的銷售預算和生

10、產預算 實驗12 （實驗六：財務狀況）已知KK公司2011年的銷售額為2100萬元，凈利率為 5%,股利發(fā)放率為 30%,預測公司下年度銷售 額將增長20%,并假設公司固定資產使用已達到飽和狀態(tài)，公司產生的額外資金需求全部通過負債調節(jié)。該公司2011年簡化的資產負債表如下所示，根據上述資料預測 KK公司在不同銷售額增長率下的財務狀況。KK公司2011年資產負債表（簡化）單位：萬元資產負債及所有者權益項目金額項目金額現金50應付賬款400應收賬款600短期借款150固定資產350股東權益450資產合計1000負債及股東權益1000實驗13 （實驗二：單項資產的風險報酬）公司某個投資項目有 A、B

11、、C D三個方案，投資額均為 10, 000元，其收益的概率分布如表所示?；顒忧闆r概率A項目預期收益率B項目預期收益率C項目預期收 益率D項目預期收 益率繁榮30%60%85%60%90%正常40%40%20%15%20%衰退30%30%-50%5%-5%合計100%假設風險價彳1系數為6%,無風險報酬率為7%。要求：分別計算A、B、C、D三個方案的預期報酬率,標準差，標準離差率，并根據計算結果進行風險分析。實驗14 （實驗一：年金現值，現付年金終值）已知銀行利率為5%,按復利計算。1、某人現在準備買一份保險 99,000元，預計以后三十年每年能拿到6600元保險金，請判斷是否值得購買此份保險

12、？2、某人準備在今后 6年中每年年初等額存入銀行 18000元，那么6年末此人可一次性從銀行取出多少錢？實驗15 （實驗八：DFD已知甲、乙、丙三家公司的有關情況如下表，所得稅稅率為25%。公司名稱甲公司乙公司丙公司資本總額（元）4,000,0004,000,0004,000,000普通股股本（元）4,000,0002,000,0002,000,000債務資本（元）02,000,0002,000,000債務利率010%14%普通股股數（股）100,00050,00050,000息稅前利潤（元）480,000480,000480,000要求：計算三家公司普通股每股收益及DFL,并進行籌資風險分析

13、。實驗16 （實驗六：資產負債表）已知公司2012年的銷售額為2000萬元，凈利率為5%,股利發(fā)放率為30%,預測公司下年度銷售額將 增長20%,并假設公司固定資產使用已達到飽和狀態(tài)，公司產生的額外資金需求全部通過負債調節(jié)。該公 司2012年簡化的資產負債表如下所示，根據上述資料預測公司2013年的外部融資需求并編制預測資產負債表。公司2012年資產負債表（簡化）單位：萬元資產負債及所有者權益項目金額項目金額現金50應付賬款400應收賬款600短期借款150固定資產350股東權益450資產合計1000負債及股東權益1000實驗17 （實驗八：資本成本）A公司擬籌資5000萬元，其中按面值發(fā)行一

14、批 8年期的債券，債券總面值為 2000萬元，票面利率為 10%,籌資費率為5%,每年付息一次，到期一次還本；取得長期借款400萬元，期限8年，年利率6%,每年付息一次，到期一次還本，籌資費率為0.46%;發(fā)行普通股1500萬元，每股18元，籌資費率5.4%,預計第一年發(fā)放股利1元/股，以后每年股利以 6%的比率穩(wěn)定增長；此外，公司保留盈余1100萬元，所得稅稅率為25%。要求計算A公司各項籌資的個別資本成本和綜合資本成本。實驗18 （實驗三：債券估價動態(tài)模型）某公司擬發(fā)行企業(yè)債券，發(fā)行條件為：債券面值為8800元，每年的票面利率為 8%,每年付息一次，5年期，同等風險投資的必要報酬率為7%,

15、建立債券估價動態(tài)模型考察債券發(fā)行價格與面值、票面利率、折現率、計息期數、到期時間之間的關系，并通過畫圖反映債券價值與到期時間之間的關系。實驗19 （實驗七：銷售預算，生產預算）D公司目前只生產一種產品，該產品的市場售價為65元/件。該公司2011年末的資產、負債情況如表所示。 精品 文檔資產期末數負債及所有者權益期末數現金20,000應付賬款10,000應收賬款40,000存貨：原材料4,000實收資本120,000庫存商品9,000未分配利潤25,000固定資產原值100,000減：累計折舊18,000固定資產凈值820,000總計155,000總計155,000根據銷售部門預測下年度各季度

16、的銷售量分別是：2000件、3000件、4000件、3000件。該產品的現銷比例為60%,其余在下季收訖。產品2011年末存貨量為200件，單位變動成本 45元。每季度存貨量分別為下季度預計銷售量的10%, 2012年年末存貨量預計為 300件。要求根據以上資料，做出該公司下年各季度的銷售預算和生產預算實驗20 （實驗二：投資組合的風險和報酬）已知無風險收益率為 6%,市場平均要求收益率為15.4%,某投資組合的持股狀況如表所示，請進行股票投資組合的收益預測。股票3值持股比例STOCK-10.910%STOCK-21.335%STOCK-31.520%STOCK-41.815%STOCK-52

17、.220%實驗21 （實驗九：長期借款籌資之等額償還法）某企業(yè)向銀行取得一筆 10年的長期借款200, 000元，銀行貸款的年利率為 5.98%。要求：計算等額償 還法下每年償還額是多少？其中多少用來償還利息和本金？實驗22 （實驗十一：多個投資項目的比較與優(yōu)選）某企業(yè)有三項投資機會，基準收益率為10%,三個方案的有關資料（單位：萬元）如下表:項目A rA力柔1-XrB力柔Z-X -riC力不年凈收益現金凈流量凈收益現金凈流量凈收益現金凈流量00-400,0000-600,0000-800,000140,000120,00045,000150,00055,000230,000240,00012

18、0,00045,000155,00070,000240,000340,000120,00050,000165,00075,000250,000440,000120,00055,000160,00065,000190,000540,000120,00055,000220,00075,000230,000合計200,000200,000250,000250,000340,000340,000要求：分別計算三個方案的 NPV和IRR,如果三個方案為互斥方案，試做出有關投資決策；如果三個方 案為獨立方案，試做出三個方案的優(yōu)先排定次序。實驗23 （實驗九：長期借款籌資之等額本金法）某企業(yè)向銀行取得一筆

19、10年的長期借款180, 000元，銀行貸款的年利率為 6.2%,要求：計算等額本 金法下每年償還額是多少？其中多少用來償還利息和本金？實驗24（實驗三：債券收益率）公司以1250元購入一張面值為1000元的債券，票面利率為 8%,每年計算并支付一次利息，6年后到期，該公司持有該債券至到期日，請計算到期收益率。實驗25 （實驗四）某公司2010年的權益凈利率為19%,每股股利為6.25元，預計未來5年的權益凈利率為18%、16%、 15%、13%、11%。從第六年開始持續(xù)穩(wěn)定在 9%的水平。公司政策規(guī)定每年保留60%的收入，投資的必要報酬率為10%將其余的作為股息發(fā)放。要求：估計該公司股票的價

20、值實驗26 （實驗十：資本結構）某公司目前資本全部由普通股組成，股票賬面價值1000萬元，所得稅稅率 25%。預計公司每年的 EBIT為200萬元，且保持穩(wěn)定不變，公司的稅后凈利將全部作為股利發(fā)放，股利增長率為零。該公司認為目前 的資本結構不夠合理，準備增加負債以利用財務杠桿使企業(yè)價值提高。經測算，債務的現值等于其面值， 在不同的負債水平下，債務的利率1ffli和普通股的值如表所示。力果債務B （萬元）債務利率（%普通股B值100%1.121006%1.232008%1.25430010%1.48540012%1.85650015%2.2同時已知證券市場的數據為： RF = 8%,平均風險股票

21、必要報酬率為 % = 14馳,，試測算該公司的最 rwMi優(yōu)資本結構。實驗27 （實驗八：租賃籌資）某企業(yè)從一租賃公司租入一套設備，租金為150萬元，雙方約定租期為 10年，租金可采用期初或期末支付方式，每年支付租金的次數可選擇按年支付、按半年支付、按季支付、按月支付或按半月支付，租金 年利率為10%。要求：建立租賃籌資分析模型按等額年金法計算每期應支付租金。實驗28 （實驗八：DFLL已知甲、乙、丙三家公司的有關情況如表8-1,所得稅稅率為25%。公司名稱甲公司乙公司丙公司資本總額（元）4,000,0004,000,0004,000,000普通股股本（元）4,000,0002,000,000

22、2,000,000債務資本（元）02,000,0002,000,000債務利率010%14%普通股股數（股）1100,00050,00050,000息稅前利潤（元）480,000480,000480,000要求：計算三家公司普通股每股收益及DFL,并進行籌資風險分析。實驗29 （實驗九：籌資方式比較選擇分析）企業(yè)準備購置一臺設備， 需200萬元，使用年限10年，直線法折舊，報廢后無殘值，所得稅稅率為25%, 企業(yè)面臨兩種選擇：1、向銀行取得200萬元借款，借款利率 8%, 10年內以等額償還方式償付，10年后報廢；2、向租賃公司租賃，租金 200萬元，分10年支付，租金年利率為 9%,租金在每

23、年年末等額支付，出 租人維修設備，而企業(yè)不支付附加費用。當稅前折現率為6%時，通過對兩種籌資方式的計算，對兩種方案進行比較分析。實驗30 （實驗十一：固定資產更新的投資決策）某企業(yè)有一臺設備，工程技術人員提出更新要求。經過分析得到以下數據，假設該企業(yè)要求的最低報酬率為15%,請做出是繼續(xù)使用還是更新設備的決策。項目舊設備新設備|原值（元）45,00060,000預計使用年限（年）1010已經使用年限（年）40最終報廢殘值（元）4,0006,000變現價值（元）12,00060,000年運行成本（元）14,0008,000實驗31 （實驗十：每股收益無差別點籌資決策）某公司目前資本共 900萬元

24、，其中長期債券 100萬元，債券利率9%,普通股80萬股，共800萬元。 為滿足投資計劃的需求，準備再籌資200萬元資本，有兩個備選方案：方案1是發(fā)行長期債券 200萬元,年利率8%,方案2是增發(fā)行普通股200萬元，每股面值10元。公司的所得稅稅率為 25%,要求：通過每 股收益無差別點分析，對籌資方案進行決策。繪制各個方案的每股利潤與息稅前收益的關系圖，并做相關 分析。實驗32 （實驗十一：多個投資項目的比較與優(yōu)選）某企業(yè)有三項投資機會，基準收益率為10%,三個方案的有關資料（單位：萬元）如下表:項目A方案B方案C方案年凈收益現金凈流量凈收益現金凈流量凈收益現金凈流量00-400,0000-

25、600,0000-800,000140,000120,00045,000150,00055,000230,000240,000120,00045,000155,00070,000240,000340,000120,00050,000165,00075,000250,000440,000120,00055,000160,00065,000190,000540,000120,00055,000220,00075,000230,000合計200,000200,000250,000250,000340,000340,000要求：分別計算三個方案的NPV和IRR,如果三個方案為互斥方案，試做出有關投資決

26、策。實驗33 （實驗十二：風險調整貼現率法）某公司擬進行一項投資，根據市場調查，現有A、B、C三個投資方案可供選擇。各方案的投資額、預計現金流量及其概率分布如下表所示：項目ABC年T概率PiCFAT （元）概率PiCFAT （元）概率PiCFAT （元）01.00-600,0001.00-1,000,0001.00-600,00010.2051,0000.20140,0000.1095,8000.3042,0000.40120,0000.6097,3000.5033,8000.40118,0000.3085,10020.30914,0000.30133,0000.4096,7000.3076,

27、1000.30112,0000.5095,7300.4065,2000.40105,0000.1092,30030.40120,0000.10121,0000.6095,4000.40105,0000.30115,0000.3092,5000.2083,2000.60100,0000.1092,10040.25126,0000.15235,0000.2087,8000.50110,0000.60212,0000.5087,0000.25103,0000.25199,0000.3086,50050.30122,5000.20238,0000.4086,9000.40101,0000.40225,

28、0000.4084,4000.3095,2000.40223,0000.2083,40060.20122,0000.30256,0000.3084,5000.60108,0000.30282,0000.4080,6000.2077,4000.40257,6000.2083,20070.25134,5000.10342,1000.6081,3000.5586,7000.30316,0000.2081,5000.2052,6000.60212,0000.2081,15080.20146,5000.05258,0000.7082,1000.7088,6000.80247,0000.1579,5000

29、.1065,8000.15186,5000.1579,700若當前的無風險報酬率為 6%,市場平均報酬率為 10%, A方案的預期股權現金流量風險最大， 0值為 1.6; B方案的預期股權現金流量風險最小， 5值為0.75; C方案的預期股權現金流量風險居中， 日值為1.2, 請對各投資項目進行風險貼現率調整，選擇最優(yōu)投資方案。實驗34 （實驗九：長期借款籌資）某企業(yè)向銀行取得一筆 12年的長期借款180, 000元，銀行貸款的年利率為 6.2%,要求：計算等額本 金法下第2、4、8年償還額是多少？其中多少用來償還利息和本金？實驗35 （實驗二：投資組合的風險和報酬）已知無風險收益率為 6%,

30、市場平均要求收益率為 10%,某投資組合的持股狀況如表所示，請進行股票投資組合的收益預測。股票3值持股比例STOCK-10.910%STOCK-21.335%STOCK-31.520%STOCK-41.815%STOCK-52.220%實驗36 （實驗H：固定資產更新）某企業(yè)有一臺設備，工程技術人員提出更新要求。經過分析得到以下數據，假設該企業(yè)要求的最低報酬率為10%,請做出是繼續(xù)使用還是更新設備的決策。項目舊設備新設備原值（元）45,00050,000預計使用年限（年）1010已經使用年限（年）60最終報廢殘值（元）4,0006,000變現價值（元）12,00050,000年運行成本（元）1

31、4,0008,000實驗37 （實驗十一：單一投資項目可行性分析）某企業(yè)的一投資項目，固定資產投資1800萬元，其中第0年和第1年分別投入900萬元和900萬元，預計第2 10年每年的銷售收入為 1050萬元，年付現固定費用為 600萬元。按直線法計提折舊，不考慮 殘值及營運資金回收，所得稅稅率為25%,基準收益率為12%。請分別計算凈現值、現值指數和內含報酬率指標，并根據基準收益率判斷該項目是否可行？實驗38 （實驗十七：固定股利政策實驗結果）某上市公司目前發(fā)行在外的普通股共200萬股，凈資產400萬元，其中股本200萬元，資本公積60萬元，留存收益140萬元。今年每股支付1元股利，預計未來

32、 5年的稅后利潤和需要追加的資本性支出如表 所示：年份12345稅后利潤（萬元）120180200190300資本支出（萬兀）200150400140300假設公司目前沒有負債并希望逐步增加負債白比重，但是資產負債率不能超過25%。籌資時優(yōu)先采用內部籌資，其次是長期借款，必要時增發(fā)普通股。假設上表給出的稅后利潤可以涵蓋增加借款的利息，并 不考慮所得稅的影響。如果要增發(fā)普通股，股份每股面值1元，預計發(fā)行價格每股 2元，假設增發(fā)的股份當年不需要支付股利，下一年開始發(fā)放股利。若公司維持目前的股利水平，計算各年需要增加的借款和股 權資金？實驗39 （實驗三：債券估價基礎模型）某公司擬發(fā)行企業(yè)債券，發(fā)行

33、條件為：債券面值為1100元，每年的票面利率為 8%,每年付息一次，5年期，同等風險投資的必要報酬率為6%,請估算債券的價值。實驗40 （實驗十七：固定股利支付率政策實驗結果）某上市公司目前發(fā)行在外的普通股共200萬股，凈資產400萬元，其中股本200萬元，資本公積60萬元，留存收益140萬元。今年每股支付1元股利，預計未來 5年的稅后利潤和需要追加的資本性支出如表 所示：年份12345稅后利潤（萬元）120180200190300資本支出（萬兀）200150400140300假設公司目前沒有負債并希望逐步增加負債白比重，但是資產負債率不能超過25%?；I資時優(yōu)先采用內部籌資，其次是長期借款，必

34、要時增發(fā)普通股。假設上表給出的稅后利潤可以涵蓋增加借款的利息，并 不考慮所得稅的影響。如果要增發(fā)普通股，股份每股面值1元，預計發(fā)行價格每股 2元，假設增發(fā)的股份當年不需要支付股利，下一年開始發(fā)放股利。若公司未來5年保持50%的股利支付率，計算各年需要增加的借款和股權資金？實驗41 （實驗一：1、年金現值，2、先付年金終值）已知銀行利率為8%,按復利計算。1、某人現在準備買一份保險 60,000元，預計以后三十年每年能拿 到6000元保險金，請判斷是否值得購買此份保險？2、某人準備在今后 8年中每年年初等額存入銀行 28000元，那么8年末此人可一次性從銀行取出多少錢？實驗42 （實驗五）假定某

35、公司6年銷售的歷史資料，如表所示年份200520062007200820092010銷售量（萬件）480538590650800750要求：預測20112016年的銷售量實驗43 （實驗二：單項資產的風險和報酬）公司某個投資項目有 A、B、C三個方案，投資額均為 10, 000元，其收益的概率分布如表所示。活動情況概率A項目的預期收益率B項目的預期收益率C項目報酬率繁榮20%50%85%60%正常50%40%20%15%衰退30%30%-50%5%合計100%假設風險價彳1系數為 7%,無風險報酬率為 6%。要求：分別計算 A、B、C三個方案的預期報酬率，標 準差，標準離差率，并根據計算結果進

36、行風險分析。實驗44 （實驗十七：剩余股利政策實驗結果）某上市公司目前發(fā)行在外的普通股共200萬股，凈資產400萬元，其中股本200萬元，資本公積60萬元，留存收益140萬元。今年每股支付1元股利，預計未來 5年的稅后利潤和需要追加的資本性支出如表 所示：年份12345稅后利潤（萬元）120180200190300資本支出（萬兀）200150400140300假設公司目前沒有負債并希望逐步增加負債白比重，但是資產負債率不能超過25%?；I資時優(yōu)先采用內部籌資，其次是長期借款，必要時增發(fā)普通股。假設上表給出的稅后利潤可以涵蓋增加借款的利息，并 不考慮所得稅的影響。如果要增發(fā)普通股，股份每股面值1元

37、，預計發(fā)行價格每股 2元，假設增發(fā)的股份當年不需要支付股利，下一年開始發(fā)放股利。若公司采取剩余股利政策，計算各年需要增加的借款和股權 資金？ 實驗45 （實驗四）某公司2012年的權益凈利率為19%,每股股利為6.18元，預計未來5年的權益凈利率為18%、16%、 15%、13%、11%。從第六年開始持續(xù)穩(wěn)定在9%的水平。公司政策規(guī)定每年保留70%的收入，投資的必要報酬率為10%將其余的作為股息發(fā)放。要求：估計該公司股票的價值實驗46 （實驗六：資金需要量）已知公司2012年的銷售額為2000萬元，凈利率為5%,股利發(fā)放率為30%,預測公司下年度銷售額將 增長20%,并假設公司固定資產使用已達

38、到飽和狀態(tài)，公司產生的額外資金需求全部通過負債調節(jié)。該公 司2011年簡化的資產負債表如下所示，根據上述資料預測公司在不同銷售額增長率下的需追加的資金量， 并畫圖反映結果。公司2012年資產負債表（簡化）單位：萬元資產負債及所有者權益項目金額項目金額現金50應付賬款400應收賬款600短期借款150固定資產350股東權益450資產合計1000負債及股東權益1000實驗47 （實驗十三）某企業(yè)預計全年需要現金 65000元，現金交易性成本每次 50元，有價證券投資的年利率為 8%。要求: 計算最佳現金持有量。實驗48 （實驗五）假定某公司6年銷售的歷史資料，如表所示年份2005200620072

39、00820092010銷售量（萬件）465538590650800730要求：預測20112016年的銷售量實驗49 （實驗十六）某公司年終利潤分配前的有關資料，如表所示:項目數額上年未分配利潤（萬元）1,200本年度稅后利潤（萬元）3,000股本（力兀）400資本公積（萬兀）200盈余公積（含公益金）（力兀）800所有者權益合計（萬兀）5,600每股市價（元）50該公司決定：本年按規(guī)定比例 18%提取盈余公積（含公益金），發(fā)放股票股利10% （即股東每持10股可得1股），并且按發(fā)放股票股利后的股數派發(fā)現金股利，每股 0.2元。要求：假設股票每股市價與每股賬 面價值成正比例關系，計算利潤分配后

40、預計的每股市價。實驗50 （實驗十二：調整現金流量法）某公司擬進行一項投資，根據市場調查，現有A、B、C三個投資方案可供選擇。各方案的投資額、預計現金流量及其概率分布如下表所示：項目ABC年T概率PiCFAT （元）概率PiCFAT （元）概率PiCFAT （元）01.00-580,0001.00-1,200,0001.00-580,00010.2051,0000.20140,0000.1095,8000.3042,0000.40120,0000.6097,3000.5033,8000.40118,0000.3085,10020.30914,0000.30133,0000.4096,7000.

41、3076,1000.30112,0000.5095,7300.4065,2000.40105,0000.1092,30030.40120,0000.10121,0000.6095,4000.40105,0000.30115,0000.3092,5000.2083,2000.60100,0000.1092,10040.25126,0000.15235,0000.2087,8000.50110,0000.60212,0000.5087,0000.25103,0000.25199,0000.3086,50050.30122,5000.20238,0000.4086,9000.40101,0000.40225,0000.4084,4000.3095,2000.40223,0000.2083,40060.20122,0000.30256,0000.3084,5000.60108,0000.30282,0000.4080,6000.2077,4000.40257,6000.2083,20070.25134,5000.10342,1000.6081,3000.5586,7000.30316,0000.2081,5000.2052,6000.