工商銀行估值ppt課件

1、工商銀行 趙彥云 張凱 莊紅盼 黃珊 霍柚文 許云帆.公司簡介中國工商銀行全稱：中國工商銀行股份成立于1984年，2006年10月27日,在中國上海證券買賣所和香港聯(lián)交所同時上市。 其根本義務是根據(jù)國家的法律和法規(guī)，經(jīng)過國內(nèi)外開展融資活動籌集社會資金，加強信貸資金管理，支持企業(yè)消費和技術(shù)改造，為我國經(jīng)濟建立效力。2021年4月18日，2021全球企業(yè)2000強榜單出爐，中國工商銀行超越埃克森美孚，成為全球最大企業(yè)。.根本分析宏觀環(huán)境分析1、國民經(jīng)濟總體向好. 全年國內(nèi)消費總值519322億元，比上年增長7.8%，增速回落1.4個百分點。分季度看，一季度同比增長8.1%，二季度增長7.6%，三季

2、度增長7.4%，四季度增長7.9%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)添加值52377億元，比上年增長4.5%；第二產(chǎn)業(yè)添加值235319億元，增長8.1%；第三產(chǎn)業(yè)添加值231626億元，增長8.1%。我國國民經(jīng)濟運轉(zhuǎn)緩中有穩(wěn)，經(jīng)濟社會開展穩(wěn)中有進。.2、進出口總額 據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2021年，我國外貿(mào)進出口總值38667.6億美圓，比上年增長6.2%。其中出口20498.3億美圓，增長7.9%；進口18178.3億美圓，增長4.3%；貿(mào)易順差2311億美圓，擴展48.1%。我國的對外貿(mào)易繼續(xù)堅持了穩(wěn)定增長。.3、貨幣供應量平穩(wěn)增長 2021年12月末，廣義貨幣M2余額97.42萬億元，比上年末增長13.8%，

3、增速比上年末加快0.2個百分點；狹義貨幣M1余額30.87萬億元，增長6.5%，回落1.4個百分點；流通中現(xiàn)金M0余額5.47萬億元，增長7.7%，回落6.1個百分點。12月末，人民幣貸款余額62.99萬億元，人民幣存款余額91.74萬億元。全年新增人民幣貸款8.20萬億元，比上年多增7320億元；新增人民幣存款10.81萬億元，比上年多增1.17萬億元。.4、城鄉(xiāng)居民收入穩(wěn)定增長 2021年城鎮(zhèn)居民人均總收入26959元。其中，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入24565元，比上年名義增長12.6%；扣除價錢要素實踐增長9.6%，增速比上年加快1.2個百分點。2021年鄉(xiāng)村居民人均純收入7917元，比上

4、年名義增長13.5%；扣除價錢要素實踐增長10.7%，比上年回落0.7個百分點。.行業(yè)分析1、資產(chǎn)、負債情況 1月28日，銀監(jiān)會在其網(wǎng)站公布了2021年我國銀行業(yè)金融機構(gòu)資產(chǎn)負債情況。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年12月底，我國銀行業(yè)金融機構(gòu)總資產(chǎn)達131.27萬億元，比上年同期增長17.7%；總負債為122.63萬億元，比上年同期增長17.5%。. 商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模繼續(xù)增長。截至2021年末，總資產(chǎn)余額達104.6萬億元本外幣合計，下同，比上年末添加16.2萬億元，同比增長18.3%。各類商業(yè)銀行中，資產(chǎn)余額同比增長最快的是鄉(xiāng)村商業(yè)銀行增幅47.1%，主要緣由是部分鄉(xiāng)村信譽社與鄉(xiāng)村協(xié)作銀行改制為鄉(xiāng)

5、村商業(yè)銀行，其次是股份制商業(yè)銀行增幅28.0%和城市商業(yè)銀行增幅23.7%. 商業(yè)銀行負債構(gòu)造堅持穩(wěn)定。2021年末，商業(yè)銀行負債規(guī)模達97.7萬億元，比上年末添加15.0萬億元，同比增長18.1%。.2、貸款情況 2021年商業(yè)銀行不良貸款余額有所上升。截至2021年12月末，商業(yè)銀行不良貸款余額4929億元，同比升647億元；不良貸款率為0.95%，同比降0.01個百分點。 從不良貸款的構(gòu)造看，2021年末損失類貸款余額630億元，比去年增長0.12%；可疑類貸款余額2122億元，同比上漲0.41%；次級類貸款余額2176億元，同比添加0.42%。 .分機構(gòu)類型來看.3、盈利情況 2021

6、年，商業(yè)銀行合計實現(xiàn)凈利潤1.24萬億元，比2021年添加1972億元，同比增18.9%，增速下降17.4個百分點。 2021年，商業(yè)銀行合計實現(xiàn)凈利息收入2.54萬億元，比2021年添加3857億元，同比增長17.9%。凈利息收入的上升主要受資產(chǎn)增長的推進。2021年，商業(yè)銀行非利息收入6270億元，同比增長21.8%。. 2021年商業(yè)銀行營業(yè)支出12587億元，同比添加2021億元，增幅19.0%；本錢收入33.1%，同比下降0.27個百分點。.公司分析1、橫向比較工商銀行與建立銀行 1規(guī)模目的 從銀行資產(chǎn)、負債、一切者權(quán)益、存貸款等規(guī)模目的來看，工商銀行各項目的都高于建立銀行。發(fā)放貸款

7、及墊款資產(chǎn)總計吸收存款負債所有者權(quán)益工行88036921754221713642910164137581124997建行7309879139728281134307913023219949609.2開展才干目的 總資產(chǎn)的增速不僅反映了銀行的開展?jié)摿?，還反映了一定的盈利才干。營業(yè)收入同比增長率（%）凈利潤同比增長率（%）總資產(chǎn)同比增長率（%）工行13.014.513.3建行16.0314.2613.77. 從營業(yè)收入增長情況來看，工行的營業(yè)收入低于建立銀行，究其緣由能夠是由于國外經(jīng)濟環(huán)境的影響，工行的一部分在國外的業(yè)務出現(xiàn)了下降。 從凈利潤增長來看，工行的增長與建行相當，到達14.5%，同比增長

8、較快。 總的來說，工行將逐漸步入成熟期。.3資產(chǎn)質(zhì)量目的 不良貸款率和撥備覆蓋率是反映銀行資產(chǎn)質(zhì)量的重要目的。不良貸款率（%）撥備覆蓋率（%）工行0.85295.55建行0.99271.29. 從不良貸款率來看，工行不良貸款率低于建行，闡明工行在風險管理上有一定的成果。 從撥備覆蓋率來看，工行撥備覆蓋率高于建行，處在較為前列的程度。因此工行在資產(chǎn)質(zhì)量上還有待提高。.4盈利才干目的 盈利才干，就是企業(yè)獲取利潤的才干。反映公司盈利才干的目的很多，通常運用主要有總資產(chǎn)利潤率和凈資產(chǎn)利潤率?？傎Y產(chǎn)回報率（%）凈資產(chǎn)收益率（%）工行1.4523.02建行1.4721.98. 從表中看出，工行總資產(chǎn)收益率

9、低于建行而凈資產(chǎn)收益率高于建行。銀監(jiān)會規(guī)定：銀行凈資產(chǎn)收益率不低于11%，總資產(chǎn)收益率不低于0.6%，工行和建行的這兩項盈利才干均高出行業(yè)規(guī)定程度。.5資本充足率目的 資本充足率是衡量一家銀行穩(wěn)健性及抵御風險才干的最重要目的。核心資本充足率（%）凈資產(chǎn)收益率（%）工行10.6213.66建行11.3214.32. 工行的資本充足率低于建行但到達了最低監(jiān)管要求8%，中心資本充足率與資本充足率的情況大體一樣。因此，工行的穩(wěn)健性和抵御風險的才干需求加強。.2、縱向比較1利潤表分析 從利潤表可以看出，2021年營業(yè)利潤相比前一年增長率為11.5%，而凈利潤比前一年增長了30246000000.00元，

10、從利潤構(gòu)成來看，工商銀行的盈利才干比前一年提高了。雖然利息凈收入、利息收入、利息支出、手續(xù)費及傭金收入這幾項費用的添加會影響營業(yè)利潤，但是投資收益的減少比費用添加的增長率高，因此沒有影響營業(yè)利潤的添加。而2021年工行凈利潤比上一年添加了12.67%，從分析看，主要是利潤總額比前一年添加了36376000000.00元所引起的。由于所得稅率也添加了6130000000.00元，兩者一同添加，所以凈利潤添加幅度較大。 .2資產(chǎn)負債表分析2021年，工商銀行的資產(chǎn)總計17,542,217,000,000.00元，比上年添加了2,065,349,000,000.00元，增長率為11.77%，從表中可

11、以看出，2021年至2021年，工商銀行資產(chǎn)不斷呈平穩(wěn)上升的趨勢。由于銀行的性質(zhì)較為特殊，高負債率是非常正常的。其中，2021年發(fā)放貸款及墊款較上年添加了989,270,000,000.00元，應主要是投放于根底設(shè)備行業(yè)，高信度等級客戶，優(yōu)質(zhì)小企業(yè)客戶，及個人住房貸款等。. 而2021年度的現(xiàn)金及存放同業(yè)款項也比前一年增長了94,451,000,000.00元，增長率為22.93%，2021年至2021年也是不斷平穩(wěn)增長，這主要是由于法定存款預備金受客戶存款大幅增長影響而添加的。.3財務報表綜合分析1盈利才干分析 由表可以看出，凈資產(chǎn)收益率、營業(yè)凈利率、營業(yè)毛利率，在2021年度較2021年度

12、并未有較大幅度的增長，但是均有小幅提升，這就闡明工商銀行在資本發(fā)明利潤與盈利才干方面呈平穩(wěn)趨勢，越來越好.工商銀行2021年、2021年盈利才干目的 盈利能力指標 凈資產(chǎn)收益率營業(yè)凈利率營業(yè)毛利率 12年年度23.02% 44.42%57.26% 11年年度23.44%43.83% 57.03%. 2營運才干分析 由表可以看出，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比上年僅下降了0.03%，表示2021年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較為平穩(wěn)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是調(diào)查企業(yè)資產(chǎn)營運效率的一項重要目的，表達了工商銀行運營期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，反映了銀行全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率，該數(shù)值越高，闡明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快。.工商銀行

13、2021年、2021年營運才干目的營運能力指標總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率12年年度3.25%11年年度3.28%.3償債才干分析 償債才干是指企業(yè)歸還各種債務的才干，是企業(yè)對債務清償?shù)谋ＷC程度。資產(chǎn)負債率越高，企業(yè)的歸還債務才干越差，反之越強。根據(jù)表可以看出，2021年度至2021年度工商銀行的資產(chǎn)負債率很高，歸還債務的才干很差。但是根據(jù)數(shù)據(jù)來看，2021年度的資產(chǎn)負債率比2021年同期下降0.24%，闡明工商銀行的償債才干提高了。.工商銀行2021年、2021年償債才干目的 償債能力指標 資產(chǎn)負債率12年年度 93.57%11年年度 93.81%.4開展才干分析 開展才干是指企業(yè)經(jīng)過本身的消費運營活動，用

14、內(nèi)部構(gòu)成的資金不斷擴展積累而構(gòu)成的開展?jié)撃?。根?jù)表可以看出2021年年度，主營業(yè)務增長率和凈利潤增長率分別為12.99%、 14.53%，而總資產(chǎn)增長率為13.34%，由此分析其盈利增長速度遠遠高于資產(chǎn)的增長速度，闡明工商銀行的生長才干非常強勁，并且生長空間還很大，能發(fā)明更高的盈利增長點。.工商銀行2021年、2021年開展才干目的 成長性指標主營業(yè)務收入增長率凈利潤增長率總資產(chǎn)增長率12年年度12.99% 14.53%13.34%11年年度 24.79% 26.10%15.00%.估值股權(quán)現(xiàn)金流估值FCFE 1、股權(quán)現(xiàn)金流的估算 FCFE=凈利潤+折舊、攤銷-資本性支出-營運資本追加額-債務

15、本金歸還+新發(fā)行債務 由于銀行的特殊性，流動資產(chǎn)過多且不好區(qū)分資本性支出，為了簡化計算，將上述公式進展簡化，即為： FCFE=凈利潤+折舊、攤銷-股東權(quán)益添加額.2021年凈利潤：238691百萬元折舊、攤銷：12288百萬元、2708百萬元本年股東權(quán)益：1124997百萬元上年股東權(quán)益：956742百萬元FCFE=238691百萬元+12288百萬元+2708百萬元-1124997百萬元+956742百萬元=85432百萬元每股股權(quán)現(xiàn)金流量=FCFE/總股數(shù)=8543200000/123316451864股 =0.069元.2、股權(quán)資本收益率的估算根據(jù)資產(chǎn)定價模型估算股權(quán)資本收益率公式為：E

16、(R)=Rf+(E(Rm)-Rf)E(R)：股票預期收益率 Rf：無風險利率E(Rm):股票市場平均收益率 計算股權(quán)資本收益率，需求首先確定無風險利率、值、ERm的估算、ER的估算 根據(jù)分析假定Rf為3.5%，為0.7657，E(Rm)為17%，那么E(R)等于13.84%.3、增長率的估算 根據(jù)分析，假定工商銀行高速增長階段增長率為20%，繼續(xù)增長率為10%。4、股票內(nèi)在價值估算 2021年每股股權(quán)現(xiàn)金流量0.069元，股權(quán)資本本錢13.84%。假設(shè)2021年至2021年，工行處于高速增長期，平均增長率為20%。2019年開場到無限期工行將處于穩(wěn)定增長形狀，增長率10%。根據(jù)兩階段自在現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型對其進展估值。.技術(shù)分析趨勢線.技術(shù)分析.1DIF與DEA均為正值，即都在零軸線以上時，大勢屬多頭市場，DIF向上突破DEA，可作買，假設(shè)DIF向下跌破DEA，只可作為平倉信號。2DIF與DEA均為負值，即都在零軸線以下時，大勢屬空頭市場，DIF向下跌破DEA，可作賣。3當DEA線與K線趨勢發(fā)生背叛時為反轉(zhuǎn)信號。4DEA在盤局時，失誤率較高，但假設(shè)配合RSI及KD，可以適當彌補缺憾。5分析MACD