恒生金融行業(yè)核心產(chǎn)品的云轉(zhuǎn)型研究報(bào)告

1、恒生金融行業(yè)核心產(chǎn)品的云轉(zhuǎn)型研究報(bào)告云上恒生，鯤鵬初展翅前言本篇報(bào)告我們聚焦恒生核心產(chǎn)品的云轉(zhuǎn)型，探討金融行業(yè)的上云需求以及恒生核心產(chǎn)品云化將對(duì)自身和客戶帶來(lái)的變化。恒生作為云轉(zhuǎn)型軟件商的價(jià)值尚未被完全發(fā) 掘，新一輪金融創(chuàng)新周期下產(chǎn)品的迭代會(huì)是公司的一次關(guān)鍵成長(zhǎng)，繼續(xù)強(qiáng)烈推薦！恒生推動(dòng)核心產(chǎn)品云架構(gòu)轉(zhuǎn)型，順應(yīng)金融上云需求。恒生作為金融行業(yè)核心服務(wù)商的地位為大家所認(rèn)知，但作為云轉(zhuǎn)型中軟件企業(yè)的價(jià)值還未得到充分了解。繼不少創(chuàng)新業(yè)務(wù)云化部署后，恒生以 UF3.0、O45 等核心產(chǎn)品為代表的全新分布式架構(gòu)轉(zhuǎn)型正在落地推進(jìn)中。這也正順應(yīng)了金融機(jī)構(gòu)面對(duì)海量交易的突發(fā)性、愈發(fā)激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下上云的需求?；旌?/p>

2、云成為主流趨勢(shì)，專有云聚焦高性能部署和運(yùn)營(yíng)，解決內(nèi)部資源穩(wěn)健可控，而公有云支撐敏態(tài)業(yè)務(wù)研發(fā)，保證快速迭代和與外部的連接性。核心產(chǎn)品云化將帶來(lái)哪些改變？新一代分布式架構(gòu)產(chǎn)品對(duì)恒生和客戶都是信息化成本的節(jié)約和效率的提升。對(duì)恒生而言，從 SOA 松耦合結(jié)構(gòu)進(jìn)一步向微服務(wù)拆分能夠使開(kāi)發(fā)效率更高，溝通成本更低，響應(yīng)速度更快，針對(duì)客戶需求的開(kāi)發(fā)迭代周期可從月縮減為天甚至小時(shí)。對(duì)客戶而言是部署成本時(shí)間的節(jié)約和服務(wù)質(zhì)量的提升，以及自主化再開(kāi)發(fā)的便利。容器化改造大幅提升了基礎(chǔ)資源的利用率，互聯(lián)網(wǎng)分布式架構(gòu)也助于金融機(jī)構(gòu)提升對(duì)客戶的服務(wù)質(zhì)量。恒生輔以 Jres3.0 構(gòu)建金融級(jí)云原生 PaaS 運(yùn)行平臺(tái)，幫客戶解

3、決所有技術(shù)問(wèn)題，讓客戶可聚焦于個(gè)性化自主化的業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)，加快創(chuàng)新業(yè)務(wù)推進(jìn)。恒生潛在的空間在哪兒？云分布式架構(gòu)不只是帶來(lái) IT 效率的提升，也建立起恒生和客戶間更強(qiáng)的連接性，彈性應(yīng)用部署便利性大幅提升。對(duì)客戶 IT 系統(tǒng)的解放將推動(dòng)其投入結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，結(jié)合金融開(kāi)放創(chuàng)新大環(huán)境，更多的增值性創(chuàng)新應(yīng)用將有廣闊的發(fā)展空間。這將加速推動(dòng)恒生成長(zhǎng)為一站式綜合金融服務(wù)商，并朝著數(shù)據(jù)價(jià)值挖掘的方向發(fā)展。維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)：公司在資本市場(chǎng)改革的大機(jī)遇中處于核心受益地位，MOM、公募投顧、資管新規(guī)、外資開(kāi)放等都為公司營(yíng)造了優(yōu)良業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，行情也將刺激增量需求。預(yù)計(jì) 19-21 年凈利潤(rùn)為 13.26/14.08/1

4、7.82 億元，維持“強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí)。正文目錄 HYPERLINK l _bookmark1 一、恒生核心產(chǎn)品的上云4 HYPERLINK l _bookmark2 1、創(chuàng)新業(yè)務(wù)后的全面上云4 HYPERLINK l _bookmark6 2、金融機(jī)構(gòu)為什么要上云6 HYPERLINK l _bookmark11 3、為什么不是公有云9 HYPERLINK l _bookmark14 二、產(chǎn)品云化帶來(lái)的變化10 HYPERLINK l _bookmark15 1、產(chǎn)品交付方式的變化10 HYPERLINK l _bookmark21 2、客戶體驗(yàn)的改進(jìn)12 HYPERLINK l _b

5、ookmark28 三、投資建議：維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)15 HYPERLINK l _bookmark30 附：恒生 X 阿里云金融云發(fā)布會(huì)紀(jì)實(shí)18 HYPERLINK l _bookmark31 1、高管致辭： 恒生電子總裁 劉曙峰18 HYPERLINK l _bookmark32 2、阿里巴巴副總裁、阿里云智能新金融事業(yè)部總經(jīng)理 劉偉光18 HYPERLINK l _bookmark33 3、金融行業(yè)上云趨勢(shì)：阿里云智能新金融事業(yè)部技術(shù)總監(jiān) 婁恒18 HYPERLINK l _bookmark34 4、恒生New Cloud 賦能金融行業(yè)：恒生云服務(wù)業(yè)務(wù)總監(jiān) 王佳瑋19 HYPERL

6、INK l _bookmark35 5、金融核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)的云原生實(shí)現(xiàn)：研發(fā)中心總經(jīng)理 許欣芃21圖表目錄 HYPERLINK l _bookmark0 圖 1：金融 IT 云化進(jìn)程相較于其他行業(yè)更慢4 HYPERLINK l _bookmark4 圖 2：恒生 New Cloud 解決方案6 HYPERLINK l _bookmark8 圖 3：松耦合架構(gòu)更適合日漸增加的 IT 系統(tǒng)微更迭改造7 HYPERLINK l _bookmark9 圖 4：傳統(tǒng) IT 模式下單體開(kāi)發(fā)架構(gòu)和云模式下多進(jìn)程微服務(wù)架構(gòu)類比對(duì)比8 HYPERLINK l _bookmark10 圖 5：傳統(tǒng) IT 架構(gòu)、虛擬

7、化架構(gòu)以及容器架構(gòu)的對(duì)比8 HYPERLINK l _bookmark12 圖 6：券商極速交易系統(tǒng)（UFT）對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施性能要求較高9 HYPERLINK l _bookmark13 圖 7：混合云部署方式打通專有云及公共云，保障整體協(xié)同9 HYPERLINK l _bookmark16 圖 8：恒生云原生架構(gòu)的實(shí)現(xiàn)10 HYPERLINK l _bookmark17 圖 9：軟件開(kāi)發(fā)交付架構(gòu)的變遷10 HYPERLINK l _bookmark19 圖 10：云原生技術(shù)部署架構(gòu)圖11 HYPERLINK l _bookmark20 圖 11：GTN 容器化的改造帶來(lái)諸多好處12 HYPERL

8、INK l _bookmark22 圖 12：恒生助力某機(jī)構(gòu)上云帶來(lái)客戶實(shí)質(zhì)業(yè)務(wù)質(zhì)量的提升13 HYPERLINK l _bookmark23 圖 13：恒生 Jres 平臺(tái)技術(shù)的演進(jìn)13 HYPERLINK l _bookmark24 圖 14：恒生 GTN 平臺(tái)包含豐富應(yīng)用組件并可連接第三方服務(wù)14 HYPERLINK l _bookmark25 圖 15：恒生 Jres3.0 技術(shù)平臺(tái)全景圖14 HYPERLINK l _bookmark26 圖 16：恒生云架構(gòu)下幫助客戶構(gòu)建自主運(yùn)維體系15 HYPERLINK l _bookmark27 圖 17：恒生SEE 監(jiān)控平臺(tái)實(shí)現(xiàn)混合云體系的

9、全監(jiān)控15 HYPERLINK l _bookmark3 表 1：恒生多個(gè)創(chuàng)新業(yè)務(wù)子公司已實(shí)現(xiàn)云訂閱付費(fèi)模式4 HYPERLINK l _bookmark5 表 2：恒生的 Online 上云戰(zhàn)略6 HYPERLINK l _bookmark7 表 3：券商海量交易突發(fā)性造成較多系統(tǒng)故障事件7 HYPERLINK l _bookmark18 表 4：UF2.0 與UF3.0 的對(duì)比11 HYPERLINK l _bookmark29 表 5：估值對(duì)比表16附：財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)表23這是我們發(fā)布的【恒生電子】的第四篇深度報(bào)告，著重探討恒生核心系統(tǒng)產(chǎn)品的上云及其將對(duì)公司自身和客戶帶來(lái)的變化。在報(bào)告最后，我

10、們附上 2019 年 12 月 12 日恒生電子與阿里云金融云發(fā)布會(huì)紀(jì)實(shí)供大家回顧參考。恒生剛剛邁入云紅利期。由于安全、穩(wěn)定等因素的謹(jǐn)慎要求，金融行業(yè)的上云相比于其它行業(yè)較慢，但在需求和技術(shù)變化的推動(dòng)下，上云的趨勢(shì)勢(shì)不可擋。作為金融領(lǐng)域的核心軟件服務(wù)商，恒生電子已啟動(dòng)主要產(chǎn)品的云轉(zhuǎn)型。云化帶來(lái)商業(yè)模式的改變，預(yù)期未來(lái)更穩(wěn)定的現(xiàn)金流以及降低客戶邊際消費(fèi)門(mén)檻的增值服務(wù)打開(kāi)了轉(zhuǎn)型軟件公司的估值和業(yè)務(wù)發(fā)展天花板，這些云之于軟件企業(yè)的紅利，在恒生電子上才嶄露頭角。圖 1：金融 IT 云化進(jìn)程相較于其他行業(yè)更慢資料來(lái)源：恒生電子、招商證券一、恒生核心產(chǎn)品的上云1、創(chuàng)新業(yè)務(wù)后的全面上云恒生對(duì)云計(jì)算技術(shù)布局已

11、久，旗下多個(gè)子公司開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，不少業(yè)務(wù)產(chǎn)品已經(jīng)實(shí)現(xiàn)純公有云部署及訂閱付費(fèi)模式。近幾年，公司已經(jīng)開(kāi)始推動(dòng) UF 系列、O 系列等核心系統(tǒng)產(chǎn)品的上云，也于 2019 年 12 月正式對(duì)外發(fā)布了云綜合解決方案。公司簡(jiǎn)稱簡(jiǎn)介恒生聚源國(guó)內(nèi)最好的金融資訊與數(shù)據(jù)服務(wù)商之一，為超過(guò) 700 多家金融客戶包括券商、基金、保險(xiǎn)、信托、銀行、期貨等機(jī)構(gòu)提供專業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)，同時(shí)公司正在積極探索布局產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)領(lǐng)域。資訊與數(shù)據(jù)服務(wù)大都訂閱收費(fèi)。大智慧（香港）敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說(shuō)香港控股子公司，主要為香港及周邊國(guó)家和地區(qū)的證券公司和期貨公司提供交易系統(tǒng)及結(jié)算系統(tǒng)方案，以及為香港金融行業(yè)提供全球金融市場(chǎng)一體化的賬戶、

12、證券和期貨解決方案，也明Page 4表 1：恒生多個(gè)創(chuàng)新業(yè)務(wù)子公司已實(shí)現(xiàn)云訂閱付費(fèi)模式為部分歐美客戶提供證券期貨軟件。相關(guān)軟件可實(shí)現(xiàn) SaaS 化交付及訂閱收費(fèi)。云贏網(wǎng)絡(luò)為個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者提供產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)和產(chǎn)品服務(wù)，包括行情、交易、資訊等基礎(chǔ)服務(wù)，策略選股、策略交易、智能預(yù)警等策略服務(wù)，直播、組合計(jì)劃等投顧服務(wù)，及賬戶分析、用戶中心、消息中心、積分中心等特色綜合服務(wù)。可訂閱收費(fèi)。云英網(wǎng)絡(luò)提供財(cái)富管理創(chuàng)新領(lǐng)域的 IT 軟件服務(wù)業(yè)務(wù)，主要服務(wù)對(duì)象包括證券、基金、信托等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)及私募、三方財(cái)富管理公司等?？?SaaS 化交付及訂閱收費(fèi)。云毅網(wǎng)絡(luò)主要為資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、資管業(yè)務(wù)外包機(jī)構(gòu)、托管機(jī)構(gòu)、證

13、券經(jīng)紀(jì)商等客戶提供大資管領(lǐng)域的創(chuàng)新類的 IT 平臺(tái)和服務(wù)，為客戶開(kāi)拓創(chuàng)新業(yè)務(wù)提供技術(shù)支持?？?SaaS 化交付及訂閱收費(fèi)。證投網(wǎng)絡(luò)主要為私募等機(jī)構(gòu)投資者提供平臺(tái)、軟件、運(yùn)維等 IT 服務(wù)，主要產(chǎn)品有 Oplus 證券投資系統(tǒng)、i 私募大數(shù)據(jù)平臺(tái)等?？?SaaS 化交付及訂閱收費(fèi)。云連網(wǎng)絡(luò)致力于銀行大零售業(yè)務(wù)財(cái)富管理領(lǐng)域，提供從財(cái)富管理終端、財(cái)富規(guī)劃、銷售、登記過(guò)戶、支付、資管、資產(chǎn)證券化整體解決方案和咨詢，提供 SaaS 應(yīng)用，以及提供金融產(chǎn)品交叉分銷，運(yùn)營(yíng)能力輸出，代運(yùn)營(yíng)、牌照申請(qǐng)咨詢等增值服務(wù)。智股網(wǎng)絡(luò)致力于將金融科技創(chuàng)新應(yīng)用于股票智能投顧領(lǐng)域，推動(dòng) A 股市場(chǎng)股票智能投顧業(yè)務(wù)健康發(fā)展。公

14、司旗下主要產(chǎn)品有智能炒股 APP“投資贏家”。訂閱收費(fèi)模式。鯨騰網(wǎng)絡(luò)致力于優(yōu)化提升包括行情、聚合支付、仿真、KYC（對(duì)客戶的審查）等金融公共基礎(chǔ)服務(wù)， 構(gòu)建智能交易網(wǎng)絡(luò)、金融科技開(kāi)放平臺(tái)，同時(shí)致力于 AI 基礎(chǔ)服務(wù)及區(qū)塊鏈聯(lián)盟運(yùn)營(yíng)等業(yè)務(wù)?？?SaaS 化交付及訂閱收費(fèi)。蕓擎網(wǎng)絡(luò)主要從事非金融業(yè)務(wù)，聚焦智能交通、公共服務(wù)、呼叫中心等民生服務(wù)領(lǐng)域，為客戶提供先進(jìn)的產(chǎn)品解決方案和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。云永網(wǎng)絡(luò)專注于為場(chǎng)外市場(chǎng)提供數(shù)據(jù)連接、數(shù)據(jù)管理、數(shù)據(jù)挖掘、數(shù)據(jù)監(jiān)管等大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)服務(wù)及 IT 技術(shù)服務(wù)，對(duì)象包括場(chǎng)外交易中心、互聯(lián)網(wǎng)金融公司、各監(jiān)管部門(mén)等。可訂閱收費(fèi)。商智神州面向各類金融機(jī)構(gòu)提供基于人工智能的投顧

15、業(yè)務(wù)。產(chǎn)品主要分為智能投顧、智能理財(cái)師、資產(chǎn)配置引擎、私人銀行財(cái)富管理、家族信托?？捎嗛喪召M(fèi)。云紀(jì)網(wǎng)絡(luò)致力于打造一站式私募服務(wù)平臺(tái) i 私募，主要涵蓋五大產(chǎn)品線：i 私募證券投資交易系統(tǒng)（OPIUS）、i 私募運(yùn)營(yíng)通（CBS）、i 私募 FOF/MOM 投資管理系統(tǒng)、i 私募量化投資交易系統(tǒng)（PBOX）、i 私募個(gè)人專業(yè)交易系統(tǒng)（PTrade）?？?SaaS 化交付及訂閱收費(fèi)。資料來(lái)源：公司官網(wǎng)、招商證券整理New Cloud 解決方案的推出是恒生 Online 戰(zhàn)略推進(jìn)的重要一步。恒生 New Cloud 以證通行業(yè)云或阿里云等公/私有云為 IaaS 底層，聚焦在產(chǎn)品功能的微服務(wù)拆分和容器化

16、改造，結(jié)合 Jres3.0 和 GTN 平臺(tái)實(shí)現(xiàn)對(duì)客戶的 PaaS+SaaS 交付以及生態(tài)環(huán)境搭建， 逐步推動(dòng)產(chǎn)品架構(gòu)向云原生轉(zhuǎn)變。以 UF3.0、O45、理財(cái) 5.0、估值 5.0 等為代表的新一代產(chǎn)品較之前系列部署和架構(gòu)均產(chǎn)生了根本性變化。圖 2：恒生 New Cloud 解決方案資料來(lái)源：恒生電子、招商證券恒生 Online 轉(zhuǎn)型為數(shù)據(jù)在線智能化鋪墊。2017 年，公司提出 4 個(gè) Online 戰(zhàn)略：Move Online 是第一步，支持客戶的全面在線化升級(jí)；第二步是 Live Online，營(yíng)造云上金融服務(wù)生態(tài)，成為客戶的技術(shù)賦能平臺(tái)；Think Online，保持平臺(tái)技術(shù)的領(lǐng)先型；

17、Hundsun Online 是有效激勵(lì)員工積極性。核心系統(tǒng)產(chǎn)品的云架構(gòu)轉(zhuǎn)型是 Move Online 和 Live Online 的實(shí)質(zhì)關(guān)鍵一步，為后續(xù)豐富智能化產(chǎn)品服務(wù)挖掘數(shù)據(jù)的價(jià)值打下了基礎(chǔ)。戰(zhàn)略要點(diǎn)概述MoveOnline為客戶提供在線的解決方案將在大財(cái)富、大資管、大平臺(tái)、新經(jīng)紀(jì)、新財(cái)資、新市場(chǎng)各個(gè)領(lǐng)域推進(jìn)技術(shù)改造，提供真正的支持在線的技術(shù)平臺(tái)和解決方案，支持行業(yè)的在線升級(jí)。Live Online建設(shè)云上的生產(chǎn)環(huán)境和運(yùn)營(yíng)體系SaaS：面向全市場(chǎng)提供產(chǎn)品和解決方案云服務(wù)。GTN：連接各類金融機(jī)構(gòu)，包括恒生解決方案客戶。組件：依托恒生解決方案業(yè)務(wù)，通過(guò) GTN 提供組件服務(wù)。運(yùn)營(yíng)：在恒生的

18、金融云上，通過(guò) 13 家創(chuàng)新子公司，建立一個(gè)隨時(shí)、在線的運(yùn)營(yíng)體系，并逐步搭建全行業(yè)的金融科技生態(tài)體系。ThinkOnline建設(shè)恒生iBrain加大區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、人工智能等創(chuàng)新技術(shù)的研發(fā)Hundsun Online堅(jiān)實(shí)的企業(yè)平臺(tái)支撐U+計(jì)劃：以用戶為中心的企業(yè)文化。合伙人計(jì)劃：籌劃推出多層次的合伙人計(jì)劃，把公司建設(shè)成為在線的屬于員工的平臺(tái)。表 2：恒生的 Online 上云戰(zhàn)略資料來(lái)源：公司官網(wǎng)、招商證券2、金融機(jī)構(gòu)為什么要上云云計(jì)算已經(jīng)成為金融機(jī)構(gòu)的客觀要求。為應(yīng)對(duì)技術(shù)變革帶來(lái)的變化，金融行業(yè)信息系統(tǒng)需求不斷更新迭代。海量交易的突發(fā)性使得金融機(jī)構(gòu)按需租用云服務(wù)應(yīng)對(duì)周期性和突發(fā)性事件成為剛需

19、；愈發(fā)激烈的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)應(yīng)用的快速開(kāi)發(fā)迭代提出更高要求；快速開(kāi)業(yè)、降低信息系統(tǒng)成本和運(yùn)維復(fù)雜度，優(yōu)化災(zāi)備策略，滿足監(jiān)管嚴(yán)要求等都推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)上云的迫切性。時(shí)間公司事件2013 年 8 月光大證券自營(yíng)的策略交易系統(tǒng)存在系統(tǒng)缺陷，連鎖觸發(fā)后形成大量訂單2015 年 3 月申萬(wàn)宏源、東方證券、國(guó)海證券、華泰證券、湘財(cái)證券資金賬戶無(wú)法登陸交易界面2015 年 4 月海通證券網(wǎng)站客戶端、手機(jī)客戶端，及其官網(wǎng)均無(wú)法登陸2015 年 5 月東興證券證券集中交易系統(tǒng)部分運(yùn)行異常2015 年 5 月中泰證券、國(guó)泰君安信息系統(tǒng)發(fā)生中斷或緩慢2017 年 5 月國(guó)信證券因手機(jī)證券系統(tǒng)故障發(fā)生一起信息安全事件2018 年

20、12 月興業(yè)證券網(wǎng)站客戶端、手機(jī)客戶端，及其官網(wǎng)均無(wú)法登陸2019 年 2 月廣發(fā)證券、中信建投、海通證券、華西證券、平安證券資金賬戶無(wú)法登陸交易界面2019 年 4 月中泰證券兩融系統(tǒng)短暫故障導(dǎo)致無(wú)法交易2019 年 11 月富途證券交易火熱導(dǎo)致系統(tǒng)擁堵，暫時(shí)無(wú)法交易表 3：券商海量交易突發(fā)性造成較多系統(tǒng)故障事件資料來(lái)源：招商證券收集整理金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)敏捷創(chuàng)新、高效地推進(jìn)離不開(kāi)云。除了突發(fā)性事件時(shí)的彈性部署，金融機(jī)構(gòu)為應(yīng)對(duì)隨客戶需求變化而日漸增加的 IT 系統(tǒng)更迭改造，數(shù)據(jù)中心架構(gòu)呈現(xiàn)出明顯的從緊耦合向松耦合發(fā)展的趨勢(shì)，從最初的大型機(jī)系統(tǒng)逐步演變?yōu)楠?dú)立的服務(wù)器系統(tǒng)，隨著軟件技術(shù)的發(fā)展，已經(jīng)開(kāi)始

21、走向分布式的云架構(gòu)。智能投顧、智能客服、智能投教、智能交易、智能投研等AI 應(yīng)用場(chǎng)景不斷落地，大量并行算法也增加對(duì)云架構(gòu)的需求。圖 3：松耦合架構(gòu)更適合日漸增加的 IT 系統(tǒng)微更迭改造資料來(lái)源：簡(jiǎn)書(shū)、招商證券分布式云架構(gòu)利于軟件的迭代開(kāi)發(fā)。傳統(tǒng) IT 架構(gòu)下，基于業(yè)務(wù)需求的“煙囪式”系統(tǒng)建設(shè)模式不僅重復(fù)建設(shè)多，而且開(kāi)發(fā)周期長(zhǎng)，交付效率低，維護(hù)成本高，若要涉及系統(tǒng)間的集成和協(xié)作交互成本更加高昂，不利于業(yè)務(wù)的沉淀和持續(xù)發(fā)展。云架構(gòu)下，不同的應(yīng)用甚至同一應(yīng)用中的不同服務(wù)可以在相對(duì)獨(dú)立的環(huán)境下開(kāi)發(fā)、測(cè)試和運(yùn)行，方便地進(jìn)行軟件全生命周期管理，有利于促進(jìn)軟件開(kāi)發(fā)聚焦于業(yè)務(wù)邏輯，提升研發(fā)效率和創(chuàng)新水平。圖

22、4：傳統(tǒng) IT 模式下單體開(kāi)發(fā)架構(gòu)和云模式下多進(jìn)程微服務(wù)架構(gòu)類比對(duì)比資料來(lái)源：百度圖片、招商證券傳統(tǒng) IT 架構(gòu)：基于傳統(tǒng)技術(shù)棧構(gòu)建的應(yīng)用（APP），每一次的開(kāi)發(fā)需求都牽一發(fā)而動(dòng)全身，要涉及對(duì)底層基礎(chǔ)資源（Server、Host OS）的一次次重新分配，重復(fù)建設(shè)較多且易冗余浪費(fèi)。傳統(tǒng)的虛擬化架構(gòu)：主要是基于硬件抽象層虛擬化 hypervisor 技術(shù)，創(chuàng)建環(huán)境和部署應(yīng)用的移植性較差。在虛擬機(jī)上每部署發(fā)布一個(gè)新應(yīng)用都需要運(yùn)行一個(gè)完整的操作系統(tǒng)（Guest OS）以及附帶的依賴環(huán)境。圖 5：傳統(tǒng) IT 架構(gòu)、虛擬化架構(gòu)以及容器架構(gòu)的對(duì)比資料來(lái)源：招商證券根據(jù)公開(kāi)資料整理容器架構(gòu)：使用容器技術(shù)（Do

23、cker Engine）將微服務(wù)及其所需的所有配置、依賴關(guān)系和環(huán)境變量打包成容器鏡像，可輕松移植到全新的服務(wù)器節(jié)點(diǎn)上，而無(wú)需重新配置環(huán)境，能夠有效解決跨云環(huán)境一致性問(wèn)題，縮短應(yīng)用交付周期，消除組織架構(gòu)協(xié)作壁壘。同時(shí)， 不同的微服務(wù)之間松耦合，易于管理和便于監(jiān)測(cè)，應(yīng)用可以隨時(shí)處于待發(fā)布狀態(tài)。3、為什么不是公有云金融機(jī)構(gòu)混合云將是常態(tài)。金融機(jī)構(gòu)有些業(yè)務(wù)要求高性能、低時(shí)延、高安全，傳統(tǒng) IT部署環(huán)境目前更能夠滿足這些相對(duì)穩(wěn)態(tài)的需求，如券商的極速交易對(duì)硬件及相關(guān)組件性能要求甚高，金融機(jī)構(gòu)為核心系統(tǒng)等關(guān)鍵模塊做大量的定制化投入。而對(duì)于相對(duì)彈性或者迭代較快的功能模塊，公有云部署能保證與外部技術(shù)和數(shù)據(jù)更好的

24、連接性，快速獲得迭代應(yīng)用?；旌显茖⒊蔀橹髁?，專有云做部署和運(yùn)營(yíng)，解決內(nèi)部資源可控，而公有云上做一些敏態(tài)業(yè)務(wù)孵化和業(yè)務(wù)研發(fā)，混合云管理保障整體的協(xié)同。圖 6：券商極速交易系統(tǒng)（UFT）對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施性能要求較高資料來(lái)源：恒生研究院、招商證券圖 7：混合云部署方式打通專有云及公共云，保障整體協(xié)同資料來(lái)源：阿里云、招商證券二、產(chǎn)品云化帶來(lái)的變化1、產(chǎn)品交付方式的變化UF3.0 相比 2.0 主要改造了什么？UF3.0 的打造需要首先結(jié)合業(yè)務(wù)功能及客戶需求做微服務(wù)拆分；其次將拆分好的微服務(wù)做容器化改造，容器底座和部署要求穩(wěn)定簡(jiǎn)單；最后監(jiān)控運(yùn)維的便利性推進(jìn)需要流程的不斷改進(jìn)和工具鏈條的完善。圖 8：恒生云原

25、生架構(gòu)的實(shí)現(xiàn)資料來(lái)源：恒生電子、招商證券軟件開(kāi)發(fā)交付架構(gòu)的變遷。隨著企業(yè)業(yè)務(wù)需求增加，軟件系統(tǒng)變得愈發(fā)復(fù)雜，參與開(kāi)發(fā)者越來(lái)越多，軟件開(kāi)發(fā)交付架構(gòu)已經(jīng)從最早的單體架構(gòu)，經(jīng)過(guò)后來(lái)的垂直結(jié)構(gòu)以及 SOA結(jié)構(gòu)，向微服務(wù)架構(gòu)遷移側(cè)重。微服務(wù)能夠使開(kāi)發(fā)效率更高，溝通成本更低，響應(yīng)速度更快，迭代周期更短。容器技術(shù)、微服務(wù)架構(gòu)讓大型軟件系統(tǒng)解耦，將不同職責(zé)的服務(wù) 獨(dú)立部署，從而實(shí)現(xiàn)服務(wù)內(nèi)部高內(nèi)聚，服務(wù)之間低耦合的效果，讓開(kāi)發(fā)變得更為靈活。集成主流的工具集的 DevOps 提供統(tǒng)一軟件開(kāi)發(fā)和軟件操作，將軟件定制化服務(wù)深入到企業(yè)應(yīng)用場(chǎng)景中，與業(yè)務(wù)目標(biāo)緊密結(jié)合，縮短開(kāi)發(fā)周期，保障頻繁發(fā)布更新的可靠性。圖 9：軟件開(kāi)

26、發(fā)交付架構(gòu)的變遷資料來(lái)源：招商證券根據(jù)公開(kāi)資料整理恒生主打產(chǎn)品 UF 系列的變遷遵循軟件行業(yè)交付變革。在 UF3.0 之前，UF2.0 就采用了“大管理、小交易”的 SOA 松耦合結(jié)構(gòu)，以應(yīng)對(duì)券商交易系統(tǒng)對(duì)高性能、可擴(kuò)展、高吞吐量的需求。各個(gè)系統(tǒng)之間盡量解耦，不同系統(tǒng)升級(jí)擴(kuò)展和原來(lái)系統(tǒng)關(guān)聯(lián)度不大，能 支持千萬(wàn)級(jí)的客戶容量和并行擴(kuò)展。UF3.0 采用全新的互聯(lián)網(wǎng)分布式架構(gòu)和微服務(wù)模式， 分布式、可平行的擴(kuò)展技術(shù)將提前打造系統(tǒng)堡壘，分散風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)務(wù)得到靈活重組支持， 可使金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)創(chuàng)新加快。管理上可以通過(guò)統(tǒng)一運(yùn)維監(jiān)控，進(jìn)行全業(yè)務(wù)、全設(shè)備、全 事件監(jiān)控，統(tǒng)一運(yùn)維，并支持智能告警。UF2.0UF3.0

27、服務(wù)架構(gòu)SOA 架構(gòu)，采用集成設(shè)計(jì)，強(qiáng)調(diào)服務(wù)的統(tǒng)一管控，形成一個(gè)中心側(cè)重的統(tǒng)一控制和發(fā)布。微服務(wù)架構(gòu)，采用去中心化設(shè)計(jì)，強(qiáng)調(diào)各服務(wù)的獨(dú)立性，形成扁平化模式。搭載平臺(tái)CRES 平臺(tái)Jres3.0數(shù)據(jù)處理量級(jí)千萬(wàn)級(jí)，可支撐萬(wàn)億5-10 萬(wàn)億表 4：UF2.0 與 UF3.0 的對(duì)比資料來(lái)源：公司官網(wǎng)、官微、招商證券整理UF3.0 實(shí)現(xiàn)賬戶數(shù)據(jù)一致性管理。UF3.0 從用戶視角出發(fā)，賬戶中心為賬戶業(yè)務(wù)唯一入口，統(tǒng)一管理期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)，場(chǎng)外業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)領(lǐng)域的客戶賬戶數(shù)據(jù)，實(shí)現(xiàn)全景賬戶視圖、提供全業(yè)務(wù)、全市場(chǎng)的業(yè)務(wù)支持，消除公司級(jí)用戶信息孤島，構(gòu)建以用戶為中心集中運(yùn)營(yíng)體系。云原生技術(shù)變革軟硬件依存

28、模式。容器技術(shù)改變了 IT 的部署架構(gòu)，微服務(wù)架構(gòu)改變了應(yīng)用軟件的交付方式，云原生技術(shù)帶來(lái)的不僅是 IT 軟硬件部署模式的變化，還變革了軟件對(duì)硬件的依存模式，云架構(gòu)下，軟件的設(shè)計(jì)不會(huì)再跟底層基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)生直接的綁定，公有云、私有云、混合云環(huán)境并不會(huì)對(duì)微服務(wù)架構(gòu)的應(yīng)用軟件的功能產(chǎn)生影響。圖 10：云原生技術(shù)部署架構(gòu)圖資料來(lái)源：中國(guó)信通院、招商證券容器化改造的好處。以恒生 GTN 的容器化改造為例，改造后每一個(gè)組件的自動(dòng)化部署非常容易；相同的容器鏡像可在不同的環(huán)境中充分測(cè)試，也可在不同的基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)境下靈活遷移切換；容器化后統(tǒng)一管理負(fù)載節(jié)點(diǎn)資源，資源分配粒度具體到 CPU 和內(nèi)存使用數(shù)值，大幅提高了資

29、源使用率。圖 11：GTN 容器化的改造帶來(lái)諸多好處資料來(lái)源：恒生電子、招商證券恒生分布式開(kāi)發(fā)架構(gòu)將適應(yīng)需求的高頻次更迭。傳統(tǒng)軟件研發(fā)交付流程是定期交付，研發(fā)與運(yùn)維沒(méi)有打通，研發(fā)效率低，交付周期長(zhǎng)。傳統(tǒng)的UF2.0、O32 部署方式下，針對(duì)客戶需求的開(kāi)發(fā)迭代周期以月為單位。但在分布式架構(gòu)下，每日持續(xù)集成、部署、測(cè)試、交付、監(jiān)控，提升研發(fā)效能，客戶需求的滿足可能按天計(jì)甚至按小時(shí)計(jì)。2、客戶體驗(yàn)的改進(jìn)分布式云架構(gòu)對(duì)軟件供應(yīng)商和用戶都是信息化成本的節(jié)約和效率的提升：降低用戶成本：云計(jì)算利用虛擬化技術(shù)對(duì)軟硬件資源采取集中式、動(dòng)態(tài)化管理，用戶可彈性配置、按需投入，隨時(shí)擴(kuò)大計(jì)算能力，滿足復(fù)雜的計(jì)算需求，降

30、低企業(yè)信息化使用成本。覆蓋軟件開(kāi)發(fā)全生命周期：云平臺(tái)化部署，集成端到端管理工具服務(wù)，全面實(shí)現(xiàn)軟件應(yīng)用的云中協(xié)作、需求分析、編碼調(diào)試、測(cè)試、部署、運(yùn)維等一體化流程。實(shí)現(xiàn)軟件開(kāi)發(fā)協(xié)同：云原生技術(shù)中的研發(fā)運(yùn)維一體化（DevOps）平臺(tái)集成豐富工具，軟件開(kāi)發(fā)可一站式協(xié)同，聚焦核心內(nèi)容，使團(tuán)隊(duì)隨時(shí)隨地可高效溝通，完美解決開(kāi)發(fā)、測(cè)試、運(yùn)維等跨地域協(xié)作效率低的問(wèn)題，幫助企業(yè)在提升軟件開(kāi)發(fā)效率的同時(shí)專注于業(yè)務(wù)創(chuàng)新。軟件開(kāi)發(fā)趨于結(jié)構(gòu)化：SaaS 將傳統(tǒng)開(kāi)發(fā)和集成中的低端任務(wù)抽象成標(biāo)準(zhǔn)化的構(gòu)件，實(shí)現(xiàn)即裝即用，在云計(jì)算分布式的軟件體系結(jié)構(gòu)下，不同的軟件可共享構(gòu)件，使軟件開(kāi)發(fā)過(guò)程更加靈活。恒生分布式架構(gòu)新產(chǎn)品給客戶帶

31、來(lái)部署時(shí)間的節(jié)約和服務(wù)質(zhì)量的提升。以新籌券商建設(shè)為例，分布式架構(gòu)產(chǎn)品建設(shè)成本下降 40%，交付周期縮短 50%。理財(cái)銷售 5.0 實(shí)現(xiàn)交付周期從 20 天縮短到 8 天，得益于微服務(wù)體系與 DevOps 的結(jié)合，平均每日構(gòu)建從 2 次提升到 10 次，構(gòu)建成功率達(dá)到 90%。此外，對(duì)客戶業(yè)務(wù)質(zhì)量也有實(shí)質(zhì)提升，以恒生助力的某機(jī)構(gòu)APP 為例，優(yōu)化后，首頁(yè)人均訪問(wèn)時(shí)長(zhǎng)從 10 秒提升到 21 秒；開(kāi)戶交易路徑優(yōu)化，流失用戶從 30%降低到 19%；智能投研優(yōu)化，3500 多只股票 5 年的分析預(yù)測(cè)擬合，原來(lái)需要 2 個(gè)小時(shí)，現(xiàn)在云上僅需 10 分鐘。圖 12：恒生助力某機(jī)構(gòu)上云帶來(lái)客戶實(shí)質(zhì)業(yè)務(wù)質(zhì)量

32、的提升資料來(lái)源：恒生電子、招商證券新產(chǎn)品架構(gòu)下客戶自主化再開(kāi)發(fā)的便利。恒生新一代分布式架構(gòu)產(chǎn)品輔以 Jres3.0 構(gòu)建金融級(jí)云原生PaaS 運(yùn)行平臺(tái)，幫客戶解決所有技術(shù)的問(wèn)題，讓客戶可聚焦于個(gè)性化自主化的業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)。Jres3.0 平臺(tái)包含的 GTN 應(yīng)用組件和Light 開(kāi)發(fā)平臺(tái)/工具可實(shí)現(xiàn)一體化 SaaS 交付，幫助客戶大幅節(jié)約開(kāi)發(fā)成本，加快應(yīng)用的落地。恒生的 Jres3.0 和 GTN 分別是什么？恒生 Jres3.0 平臺(tái)是經(jīng)歷多年積累沉淀的一個(gè)分布式微服務(wù)開(kāi)發(fā)平臺(tái)，從最早的企業(yè)級(jí)應(yīng)用開(kāi)發(fā)套件逐漸演變?yōu)榉植际綇椥再Y源池，再打磨成如今全面面向客戶有充分技術(shù)工具的分布式技術(shù)平臺(tái)，成為產(chǎn)品云

33、化、智能化的重要基礎(chǔ)。GTN 是恒生推出的開(kāi)放金融技術(shù)服務(wù)平臺(tái)，是 Jres3.0 平臺(tái)的一個(gè)重要構(gòu)成部分，包含行情資訊組件、投資組件、AI 服務(wù)組件等系列應(yīng)用組件，同時(shí)可連接一些第三方服務(wù)，幫助客戶構(gòu)建自主化的云原生架構(gòu)業(yè)務(wù)系統(tǒng)。圖 13：恒生 Jres 平臺(tái)技術(shù)的演進(jìn)資料來(lái)源：恒生電子官微、招商證券圖 14：恒生 GTN 平臺(tái)包含豐富應(yīng)用組件并可連接第三方服務(wù)資料來(lái)源：恒生電子、招商證券Jres3.0 平臺(tái)可降低業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)人員技術(shù)要求，提升開(kāi)發(fā)效率及穩(wěn)定性。Jres3.0 技術(shù)平臺(tái)具備可復(fù)用、可擴(kuò)展、高安全的特性，由五個(gè)部分組成：1）混合云管控平臺(tái)：實(shí)現(xiàn)私有云、公有云混合部署管理；2）應(yīng)用服

34、務(wù)開(kāi)發(fā)平臺(tái)：提升業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)效率；3）研發(fā)效能平臺(tái)：輸出CMMI 5 軟件研發(fā)管控全能力；4）統(tǒng)一的運(yùn)維監(jiān)控平臺(tái)：保障系統(tǒng)易用性、業(yè)務(wù)連續(xù)性；5）數(shù)字化運(yùn)營(yíng)平臺(tái)：實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)、數(shù)據(jù)智能化。圖 15：恒生 Jres3.0 技術(shù)平臺(tái)全景圖資料來(lái)源：恒生電子官微、招商證券云架構(gòu)下自動(dòng)化運(yùn)維交付需要強(qiáng)平臺(tái)支撐。云環(huán)境下，應(yīng)用和基礎(chǔ)設(shè)施不再有強(qiáng)連接關(guān)系，各式微服務(wù)敏捷部署，運(yùn)維的復(fù)雜性也大幅提升。恒生對(duì)客戶 IT 人員自主化運(yùn)維的交付做到建立基于云視角、以應(yīng)用為中心的運(yùn)維體系，讓客戶只需要關(guān)注應(yīng)用層面。這離不開(kāi)恒生打造的統(tǒng)一運(yùn)維監(jiān)控平臺(tái) SEE，實(shí)現(xiàn)混合云體系的全監(jiān)控，強(qiáng)平臺(tái)且賦予運(yùn)維人員自主化編程操作能力

35、。圖 16：恒生云架構(gòu)下幫助客戶構(gòu)建自主運(yùn)維體系資料來(lái)源：恒生電子、招商證券圖 17：恒生 SEE 監(jiān)控平臺(tái)實(shí)現(xiàn)混合云體系的全監(jiān)控資料來(lái)源：恒生電子、招商證券恒生向一站式綜合金融服務(wù)商更近一步。恒生的全新云分布式架構(gòu)產(chǎn)品可部署在行業(yè)云/私有云、公有云等各類 IaaS 基礎(chǔ)設(shè)施上，PaaS+SaaS 結(jié)合的交付方式改變傳統(tǒng)套件的煙囪式開(kāi)發(fā)，同時(shí)與客戶強(qiáng)連接的云服務(wù)也將推動(dòng)恒生成長(zhǎng)為一站式綜合金融服務(wù)商， 并朝著數(shù)據(jù)價(jià)值挖掘的方向發(fā)展。三、投資建議：維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)恒生作為金融行業(yè)核心服務(wù)商的地位為大家所認(rèn)知，但作為云轉(zhuǎn)型中軟件企業(yè)的價(jià)值還 未得到充分了解。繼不少創(chuàng)新業(yè)務(wù)云化部署后，恒生以

36、 UF3.0、O45 等核心產(chǎn)品為代表 的全新分布式架構(gòu)轉(zhuǎn)型正在落地推進(jìn)中。這也正順應(yīng)了金融機(jī)構(gòu)面對(duì)海量交易的突發(fā)性、愈發(fā)激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下上云的需求?；旌显瞥蔀橹髁髭厔?shì)，專有云聚焦高性能部署和運(yùn) 營(yíng)，解決內(nèi)部資源穩(wěn)健可控，而公有云支撐敏態(tài)業(yè)務(wù)研發(fā)，保證快速迭代和與外部的連接性。新一代分布式架構(gòu)產(chǎn)品對(duì)恒生和客戶都是信息化成本的節(jié)約和效率的提升。對(duì)恒生而言， 從 SOA 松耦合結(jié)構(gòu)進(jìn)一步向微服務(wù)拆分能夠使開(kāi)發(fā)效率更高，溝通成本更低，響應(yīng)速度更快，針對(duì)客戶需求的開(kāi)發(fā)迭代周期可從月縮減為天甚至小時(shí)。對(duì)客戶而言是部署成 本時(shí)間的節(jié)約和服務(wù)質(zhì)量的提升，以及自主化再開(kāi)發(fā)的便利。容器化改造大幅提升了基 礎(chǔ)資源

37、的利用率，互聯(lián)網(wǎng)分布式架構(gòu)也助于金融機(jī)構(gòu)提升對(duì)客戶的服務(wù)質(zhì)量。恒生輔以Jres3.0 構(gòu)建金融級(jí)云原生 PaaS 運(yùn)行平臺(tái)，幫客戶解決所有技術(shù)問(wèn)題，讓客戶可聚焦于個(gè)性化自主化的業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)，加快創(chuàng)新業(yè)務(wù)推進(jìn)。恒生潛在的空間在哪兒？云分布式架構(gòu)不只是帶來(lái) IT 效率的提升，也建立起恒生和客戶間更強(qiáng)的連接性，彈性應(yīng)用部署便利性大幅提升。對(duì)客戶 IT 系統(tǒng)的解放將推動(dòng)其投入結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，結(jié)合金融開(kāi)放創(chuàng)新大環(huán)境，更多的增值性創(chuàng)新應(yīng)用將有廣闊的發(fā)展空間。這將加速推動(dòng)恒生成長(zhǎng)為一站式綜合金融服務(wù)商，并朝著數(shù)據(jù)價(jià)值挖掘的方向發(fā)展。公司名稱證券代碼股價(jià)EPSP/E市值（億）20182019E2020E2018201

38、9E2020E恒生電子600570.SH103.141.041.651.7598.762.558.8828金證股份600446.SH22.38-0.14-69.7-193贏時(shí)勝300377.SZ12.900.240.320.4146.140.631.796頂點(diǎn)軟件603383.SH83.401.001.191.3629.870.361.2100表 5：估值對(duì)比表資料來(lái)源：Wind（截止 2020.2.20 收盤(pán)）、招商證券（贏時(shí)勝、頂點(diǎn)軟件盈利預(yù)測(cè)來(lái)自于 Wind 一致預(yù)期）我國(guó)資本市場(chǎng)正處在規(guī)范化開(kāi)放創(chuàng)新的通道，創(chuàng)新帶來(lái)活力的同時(shí)勢(shì)必要求信息化的配套，不論是新的交易種類還是監(jiān)管需求。恒生已經(jīng)

39、進(jìn)入到預(yù)期和業(yè)績(jī)的正向循環(huán)，除行業(yè)需求拉動(dòng)業(yè)績(jī)加速提升外，市場(chǎng)情緒的高漲再次刺激增量需求為公司業(yè)績(jī)二級(jí)加速， 同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升也有助拉高恒生估值空間。維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)：公司在資本市場(chǎng)改革的大機(jī)遇中處于核心受益地位，MOM、公募投顧、資管新規(guī)、外資開(kāi)放等都營(yíng)造了優(yōu)良業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，行情也將刺激增量需求。預(yù)計(jì) 19-21 年凈利潤(rùn)為 13.26/14.08/17.82 億元，維持“強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示：1、監(jiān)管政策帶來(lái)的不確定性若監(jiān)管趨嚴(yán)，則一定程度上對(duì)公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展有所抑制，如 2016 年的恒生網(wǎng)絡(luò)子公司處罰事件，對(duì)公司 16 年凈利潤(rùn)產(chǎn)生約 3.5 億負(fù)面影響；2、創(chuàng)新業(yè)

40、務(wù)推進(jìn)低于預(yù)期公司正處于新架構(gòu)產(chǎn)品和創(chuàng)新業(yè)務(wù)推進(jìn)的關(guān)鍵期，各方面進(jìn)度值得重點(diǎn)關(guān)注；3、資本市場(chǎng)環(huán)境變化資本市場(chǎng)環(huán)境的變化將直接改變市場(chǎng)對(duì)于恒生各產(chǎn)品業(yè)務(wù)發(fā)展的預(yù)期；4、新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下金融資產(chǎn)價(jià)值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)價(jià)值波動(dòng)將對(duì)公司凈利潤(rùn)直接產(chǎn)生影響。參考報(bào)告：恒生電子深度系列之一：科技金融王者2016/6/24恒生電子深度系列之二：被低估的金融 IT 龍頭2018/11/17恒生電子深度系列之三：聚光燈下的成長(zhǎng)明星 2019/5/28云究竟改變了什么云計(jì)算專題系列（六）2019/8/14附：恒生 X 阿里云金融云發(fā)布會(huì)紀(jì)實(shí)1、高管致辭： 恒生電子總裁 劉曙峰過(guò)去十年，金融行業(yè)格局并未出現(xiàn)明顯變化，但

41、未來(lái) 10 年可能會(huì)格局大調(diào)整。過(guò)去金融機(jī)構(gòu)主要是牌照展業(yè)基本同質(zhì)，金融市場(chǎng)國(guó)際化、科創(chuàng)板注冊(cè)制、衍生品等創(chuàng)新可能帶來(lái)不同機(jī)構(gòu)定位的差別，會(huì)有聚焦機(jī)構(gòu)服務(wù)的，也會(huì)有平臺(tái)化服務(wù)大眾的。云是確定性最高的技術(shù)變化，AI 和區(qū)塊鏈都還在探索階段。云已經(jīng)開(kāi)始全面推動(dòng)金融領(lǐng)域基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)境的變化，由于金融行業(yè)對(duì)安全可靠性的要求，云推進(jìn)比較慢。云不僅解決了基礎(chǔ)設(shè)施效率成本問(wèn)題，還會(huì)對(duì)業(yè)務(wù)整體環(huán)境產(chǎn)生根本性變化，包括如何在云基礎(chǔ)上應(yīng)用AI、大數(shù)據(jù)技術(shù)等。從監(jiān)管視角來(lái)看，對(duì)云從保守走向開(kāi)放擁抱的態(tài)度，過(guò)去已經(jīng)有一些相關(guān)政策出臺(tái)。金融行業(yè)在云應(yīng)用方面，不僅是海量在線處理需求，也在快速響應(yīng)市場(chǎng)需求方面進(jìn)步， 也包括快

42、速備份、遷移等等一系列性能特征。阿里云是國(guó)內(nèi)最成功，具有世界領(lǐng)先實(shí)踐技術(shù)，雙 11 每秒處理 50 萬(wàn)筆。恒生和阿里云、包括螞蟻金服共享一些基礎(chǔ)技術(shù)，而恒生是國(guó)內(nèi)覆蓋最廣金融機(jī)構(gòu)的解決方案提供商。云的時(shí)代需要整合應(yīng)用服務(wù)能力和前沿技術(shù)能力，阿里云和恒生就是強(qiáng)強(qiáng)結(jié)合。之前恒生已經(jīng)在各行各業(yè)積累了很多案例和實(shí)踐，現(xiàn)在把基礎(chǔ)設(shè)施能力進(jìn)一步整合起來(lái)，就是今天面向金融機(jī)構(gòu)的全面的解決方案，將開(kāi)啟一段美好的云上金融時(shí)代。2、阿里巴巴副總裁、阿里云智能新金融事業(yè)部總經(jīng)理 劉偉光阿里云和恒生電子過(guò)去對(duì)金融市場(chǎng)做出了巨大貢獻(xiàn)，現(xiàn)在決定升級(jí)戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。今年 10 月阿里云從原來(lái)的金融云事業(yè)部正式升級(jí)為阿里云

43、新金融事業(yè)部，結(jié)合了螞蟻金服整體的金融科技服務(wù)鏈條和金融產(chǎn)品，將打通螞蟻金服和阿里云自上而下的完整技術(shù)體系。云+Fintech 重塑數(shù)字金融，加大對(duì)金融行業(yè)的耕耘，包含銀行、證券、保險(xiǎn)。用云的技術(shù)改變今天的金融服務(wù)，打造全新面向資管財(cái)富的解決方案，未來(lái)更加強(qiáng)調(diào)金融科技的高度滲透和數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)，尤其資管、財(cái)富是非常需要金融科技和人工智能高度灌溉的，將各種交易智能化。未來(lái)云是真正發(fā)揮人工智能的場(chǎng)地，人工智能和數(shù)據(jù)的結(jié)合叫金融智能，所以將大力推進(jìn)跟恒生在金融領(lǐng)域的創(chuàng)新合作，阿里云為恒生電子提供技術(shù)支撐。 3、金融行業(yè)上云趨勢(shì)：阿里云智能新金融事業(yè)部技術(shù)總監(jiān) 婁恒IDC 預(yù)測(cè)，移動(dòng)手機(jī)用戶數(shù)、互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)

44、未來(lái)三年可能會(huì)提升 30%左右；IOT 設(shè)備數(shù)會(huì)成幾十倍甚至上百倍的增加，其中，應(yīng)用程序數(shù)會(huì)增加上百倍。應(yīng)用增加和數(shù)據(jù)量增加95%以上會(huì)產(chǎn)生在云，豐富生活場(chǎng)景和業(yè)務(wù)服務(wù)。云上的數(shù)字化遷徙正在不斷加速，云和金融科技加速應(yīng)用的普及。云上的 5 大敏捷能力，95%以上新技術(shù)來(lái)自云，云上快速資源申請(qǐng)，云上創(chuàng)新速度提升5-20 倍，云上資源充分連接，云上豐富的應(yīng)用市場(chǎng)。 公有云上能夠快速獲得迭代應(yīng)用，可以做一些敏態(tài)業(yè)務(wù)孵化和業(yè)務(wù)研發(fā)；而專有云做部署和運(yùn)營(yíng)。目前還有技術(shù)墻、數(shù)據(jù)墻、業(yè)務(wù)墻還未打通，提供中臺(tái)打通不同煙囪，實(shí)現(xiàn)公司整體治理優(yōu)化。在證券、基金行業(yè)整個(gè)上云中，包括 IT 基礎(chǔ)設(shè)施的云化、客戶端敏捷

45、服務(wù)、智能運(yùn)營(yíng)三板斧。某個(gè)客戶的案例：從云+金融科技整個(gè)業(yè)務(wù)從內(nèi)到外的提升：優(yōu)化后，首頁(yè)人均訪問(wèn)時(shí)長(zhǎng)從 10 秒提升到 21 秒；開(kāi)戶交易路徑優(yōu)化，快速提升開(kāi)戶效率，流失用戶從 30%降低到 19%；智能投研優(yōu)化，3000 多只股票 5 年的分析預(yù)測(cè)擬合，原來(lái)需要 2 個(gè)小時(shí)， 現(xiàn)在云上 10 分鐘。整個(gè)阿里云金融云發(fā)展歷程：09 年，阿里云成立；10 年，阿里小貸業(yè)務(wù)逐漸上云；11 年，支付寶雙十一，在公有云的彈性部署；13 年，余額寶上云；眾安保險(xiǎn)全國(guó)第一家全部在云上開(kāi)的保險(xiǎn)公司；天弘基金云上的基金平臺(tái)；15 年，網(wǎng)商銀行全國(guó)第一家云上銀行；后來(lái)越來(lái)越多的金融行業(yè)的合作。目前有超過(guò) 60%

46、保險(xiǎn)和超過(guò) 50%證券公司，超過(guò)上百家銀行，上市的 48 家商業(yè)銀行超過(guò) 80%合作。今年 9 月螞蟻金服跟阿里云雙劍合璧，云技術(shù)做了全面份額提升，從原來(lái)的基礎(chǔ)性資源平臺(tái)變成云+金融科技。阿里金融云全國(guó)排名第一，分布式數(shù)據(jù)庫(kù)阿里云是全球第一，在兩地三中心彈性部署做到 0 數(shù)據(jù)流失，一個(gè)數(shù)據(jù)中心 down 掉，1 分鐘內(nèi)做業(yè)務(wù)切換。4、恒生 New Cloud 賦能金融行業(yè)：恒生云服務(wù)業(yè)務(wù)總監(jiān) 王佳瑋中美貿(mào)易戰(zhàn)后，國(guó)家對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施創(chuàng)新的推動(dòng)加強(qiáng)，云技術(shù)進(jìn)入行業(yè)大規(guī)模應(yīng)用。我們要用什么樣的云？多云是常態(tài)：包括專有云、行業(yè)云、公有云等。專有云解決內(nèi)部資源可控，公有云、行業(yè)云更多的是連接，連接外部的技

47、術(shù)和數(shù)據(jù)?？蛻粜枰脑萍纫紤]可控，又要考慮怎樣去吸引外部的數(shù)據(jù)、能力，余額寶就是這樣的形態(tài)。云不只是基礎(chǔ)架構(gòu)或平臺(tái)技術(shù)，我們希望通過(guò)這樣一種模式還能實(shí)現(xiàn)聯(lián)接與協(xié)同。過(guò)去用 IOE 架構(gòu)，遠(yuǎn)期來(lái)看一定要自主可控。更加智能：一方面云的管理、運(yùn)維會(huì)更加智能，另一方面更多人工智能手段使云服務(wù)更加智能?！半p態(tài)”持續(xù)演進(jìn)：穩(wěn)態(tài)和敏態(tài)界限會(huì)越來(lái)越清晰，敏態(tài)基本感受不到基礎(chǔ)設(shè)施。穩(wěn)態(tài)環(huán)境中，強(qiáng)調(diào)高性能、低時(shí)延、高安全，未來(lái)基礎(chǔ)架構(gòu)的創(chuàng)新一定在硬件上，未來(lái)會(huì)出現(xiàn) 大量針對(duì)穩(wěn)態(tài)定制的芯片、硬件。今天運(yùn)用云技術(shù)與以往不同的是我們面臨架構(gòu)、技術(shù)、集成系統(tǒng)的選擇，使運(yùn)用云存在大量復(fù)雜性。另一方面，我們強(qiáng)調(diào)業(yè)務(wù)敏捷，背

48、后就是云原生、微服務(wù)、容器化、分布式。分布式意味著應(yīng)用在云中的服務(wù)種類會(huì)越來(lái)越多，必然帶來(lái)運(yùn)維的復(fù)雜度。在云中無(wú)法感知應(yīng)用與基礎(chǔ)設(shè)施的強(qiáng)連接關(guān)系，微服務(wù)下的微資源是隔離的，帶來(lái)運(yùn)維的復(fù)雜性。業(yè)務(wù)敏捷的背后是平臺(tái)的復(fù)雜性，這些需要解決。恒生New Cloud 云解決方案核心目標(biāo)：技術(shù)整合：外部、內(nèi)部、行業(yè)技術(shù)不斷整合到云中服務(wù)保障：解決剛才提到的一系列復(fù)雜性創(chuàng)新加速：作為加速器，創(chuàng)新引擎，把新技術(shù)通過(guò)我們的運(yùn)用輸出方式推進(jìn)到行業(yè)中。恒生 New Cloud 云解決方案整體架構(gòu)：第一層次：IaaS，包括行業(yè)云、公有云，我們與阿里、上交所等建立良好的合作關(guān)系，可以替阿里云、政通云去統(tǒng)一服務(wù)我們的客戶

49、，提供統(tǒng)一的 IaaS 交付服務(wù)。第二層次：將近年積累的基于 Jres3.0 構(gòu)造的分布式PaaS 平臺(tái)進(jìn)行抽象，落地，滿足我們需要的面向資源、業(yè)務(wù)系統(tǒng)，對(duì)于微服務(wù)、分布式、金融云技術(shù)的準(zhǔn)備。技術(shù)包括容器、數(shù)據(jù)庫(kù)、中間件、緩存隊(duì)列、配置、服務(wù)網(wǎng)關(guān)等基礎(chǔ)技術(shù)服務(wù)。第三層次：進(jìn)入云原生階段，離不開(kāi)智能運(yùn)維的保障。建立面向新的云環(huán)境對(duì)運(yùn)用、資源、系統(tǒng)、微服務(wù)的統(tǒng)一運(yùn)維平臺(tái)，并提供自動(dòng)化業(yè)務(wù)能力。第四層次：提供專業(yè)化云服務(wù)，構(gòu)建了近 60 人基礎(chǔ)運(yùn)維團(tuán)隊(duì)，提供面向云原生、云基礎(chǔ)設(shè)施整體的交互服務(wù)，已經(jīng)成為阿里云 MSP 合作核心伙伴，能夠幫助客戶。通過(guò) GTN 生態(tài)連接一些第三方的服務(wù)，基于原子化的基

50、礎(chǔ)能力構(gòu)建服務(wù)。在這之上構(gòu)建基于云原生的業(yè)務(wù)系統(tǒng)，新架構(gòu)、新服務(wù)、新應(yīng)用。計(jì)算架構(gòu)演進(jìn)過(guò)程：1.最早以計(jì)算為中心，擴(kuò)展計(jì)算資源。2.以數(shù)據(jù)為中心，擴(kuò)展存儲(chǔ)， 實(shí)現(xiàn)存儲(chǔ)分布式池化。3.以應(yīng)用、業(yè)務(wù)的視角設(shè)計(jì) IOE 架構(gòu)，拓展微服務(wù)?，F(xiàn)在希望構(gòu)建以業(yè)務(wù)為中心的、彈性可擴(kuò)展的架構(gòu)。應(yīng)用阿里技術(shù)的先天優(yōu)勢(shì)就是混合云架構(gòu)，專有云、行業(yè)云底層都可以用阿里的技術(shù)。此外，阿里架構(gòu)是純軟件定義的，主要成本節(jié)省體現(xiàn)在不太需要專業(yè)化的安全設(shè)備和網(wǎng)絡(luò)設(shè)備，建設(shè)周期也更短，因?yàn)槭菢?biāo)準(zhǔn)的。PaaS 能力的構(gòu)建資源抽象及應(yīng)用封裝：在云端平臺(tái)的封裝，能夠更能匹配應(yīng)用的需求；應(yīng)用層的封裝則基于容器，提供大量云原生、中間件的服務(wù)。大量云原生服務(wù)，包括數(shù)據(jù)庫(kù)、中間件等?；趹?yīng)用的微服務(wù)的運(yùn)行支撐平臺(tái)和框架，兼顧部署、服務(wù)治理層面等，構(gòu)建金融及云原生的PaaS 運(yùn)行平臺(tái)，運(yùn)用技術(shù)保障業(yè)務(wù)。除了在 PaaS 和 IaaS 能力的標(biāo)準(zhǔn)化構(gòu)建外，