投資基金概述

1、本章重點(diǎn)基金分類基金投資價(jià)值的計(jì)算封閉式基金和開(kāi)放式基金區(qū)別基金投資策略假設(shè)你有100萬(wàn)的閑置資金，由于工作繁忙或者不懂理財(cái)知識(shí)，無(wú)法自己進(jìn)行理財(cái)，銀行存款利息太低，想進(jìn)行投資，怎么辦？想一想基金其起源最早應(yīng)追溯到19世紀(jì)的英國(guó)。當(dāng)時(shí)的大英帝國(guó)，正是工業(yè)革命之際，國(guó)內(nèi)資金大量沉積，苦無(wú)出路，紛紛轉(zhuǎn)向國(guó)外發(fā)展。但中小投資者自己缺乏機(jī)會(huì)和國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，無(wú)力自行管理，一些欺詐分子，正好利用這股海外投資熱潮，“騙錢公司”正象當(dāng)今中國(guó)大地出現(xiàn)的“沈太?！保皩O洪祥”們層出不窮。為了防止投資者投資受損，英國(guó)政府出面設(shè)立投資公司，嬰兒濕疹委托具有專門經(jīng)驗(yàn)的管理人代為投資，并分散風(fēng)險(xiǎn)，讓中小投資者和大型投資者一樣

2、享受國(guó)際投資的豐厚回報(bào)。這種集合大眾投資委托專家管理的投資方式，一呼百應(yīng)，很成氣候，成為今日投資基金的雛形。 基金的起源一、投資基金的定義 利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。通過(guò)發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，從事金融工具的投資如股票、債券等，并將投資收益進(jìn)行分配的一種間接投資方式。 實(shí)質(zhì)：代客理財(cái) 投資基金的稱謂： 在我國(guó)被稱為“基金”或“投資基金”； 在美國(guó)被稱為“共同基金”、“互助基金”或“互惠基金”（mutual fund）； 在英國(guó)和我國(guó)香港被稱為“單位信托基金”（unit trust） 在日本和我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)被稱為“證券投資信托基金”?；甬?dāng)事人基金持有人基金管理人：基金經(jīng)理的重要性

3、基金托管人基金管理人基金基金托管人投資者A投資者B投資者C證券A證券B證券C投資基金當(dāng)事人相互關(guān)系圖投資基金是一種間接投資工具，與其他投資工具相比，具有以下特點(diǎn)： （1）獲得規(guī)模投資的收益； （2）專家理財(cái)，回報(bào)率高； （3）組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)； （4）交投活躍，嬰兒濕疹變現(xiàn)性強(qiáng)； （5）品種繁多，選擇性強(qiáng)； （6）基金資產(chǎn)保管與運(yùn)作安全性高。 （7）積少成多 （8）投資費(fèi)用低廉，收益相對(duì)穩(wěn)定投資基金的特點(diǎn)常用基金術(shù)語(yǔ)基金單位凈值認(rèn)購(gòu)申購(gòu)贖回巨額贖回基金開(kāi)放日基金存續(xù)期基金拆分基金重倉(cāng)股QFIIQDII舉例/fundsdata/open/default.aspx?code=000011二、基金

4、的類型1、從法律地位分投資基金類別公司型基金契約型基金（1）、契約型基金（我國(guó)主流） 依據(jù)信托契約通過(guò)發(fā)行受益憑證而組建的投資基金。該類基金一般由基金管理人、基金保管人及投資者三方當(dāng)事人訂立信托契約。 由專門的投資機(jī)構(gòu)（銀行、證券公司、信托投資公司）共同出資組建一家基金管理公司，由基金管理公司發(fā)起設(shè)立基金，募集社會(huì)上的閑散資金。（一個(gè)基金公司下可以成立多個(gè)基金，分別由不同經(jīng)理管理） 英國(guó)、英聯(lián)邦國(guó)家、日本、我國(guó)內(nèi)地以及港臺(tái)地區(qū)的基金大多都屬于契約型（信托型）基金。第一只證券投資基金：基金開(kāi)元南方證券廣西信托廈門國(guó)投南方基金管理有限公司基金開(kāi)元1998年3月6日（訂立契約）3月27日股東投資者購(gòu)

5、買基金注：每只基金都單獨(dú)訂立契約南方穩(wěn)健成長(zhǎng)基金南方寶元債券型基金南方現(xiàn)金增利基金南方積極配置基金南方高增長(zhǎng)基金南方中短期債券基金基金開(kāi)元基金天元基金金元基金隆元目前南方基金管理公司旗下的基金公司型基金 公司型基金依公司法成立，通過(guò)發(fā)行基金股份將集中起來(lái)的資金投資于各種有價(jià)證券。（一個(gè)公司即為一只基金） 基金本身為一家股份有限公司，公司通過(guò)發(fā)行股票方式來(lái)籌集資金。投資者購(gòu)買了該家公司的股票，就成為該公司的股東，憑股票領(lǐng)取股息股息或紅利、分享投資所獲得的收益 美國(guó)的投資基金大多都是公司型基金，它們?cè)诿绹?guó)又被稱為投資公司（Investment Company）。 公司型基金通常是由一些銀行、證券公

6、司、信托公司等機(jī)構(gòu)作為基金發(fā)起人，設(shè)定基金的類型，對(duì)外發(fā)行股份，發(fā)起人一般都通過(guò)持有一定比例的股份，以董事的身份參與公司管理。 公司型基金的組織結(jié)構(gòu)：（1）股東大會(huì)和董事會(huì)；（2）基金管理公司；（3）投資顧問(wèn)公司；（4）基金保管機(jī)構(gòu)； （5）基金主承銷商。特點(diǎn)： 是股份公司，但又不同于一般的股份公司，其業(yè)務(wù)集中于從事證券投資。 投資者同時(shí)也是公司的股東，有管理公司資產(chǎn)的權(quán)力，而契約型基金的投資者不是股東，沒(méi)有管理公司資產(chǎn)的權(quán)力。2、按基金交易方式的不同分類封閉式基金 開(kāi)放式基金（1）封閉式基金 封閉式基金是指基金的發(fā)起人在設(shè)立基金時(shí)，事先確定發(fā)行總額（5億元以上，每份面值1元，即5億份以上，一

7、般1015億），籌集到這個(gè)總額的80%以上時(shí)，基金即宣告成立，并進(jìn)行封閉，在封閉期內(nèi)不再接受新的投資（也不可以贖回，只能通過(guò)交易所轉(zhuǎn)讓，市場(chǎng)上總份額不變）。演示如南方基金管理公司旗下的封閉式基金基金開(kāi)元基金天元基金金元基金隆元封閉式基金命名特征：基金基金開(kāi)元1998年設(shè)立，發(fā)行額為20億基金份額，存續(xù)期限（封閉期）15年，也就是說(shuō)，該基金從1998年開(kāi)始運(yùn)作，期限為15年，運(yùn)作額度為20億，在此期限內(nèi)，不再接受新的投資，但投資者也不能要求退回資金，但是基金可以在市場(chǎng)上流通，投資者可以通過(guò)市場(chǎng)交易進(jìn)行套現(xiàn)。 （2）開(kāi)放式基金 （目前我國(guó)的主流）開(kāi)放式基金是指基金發(fā)行總額不固定（來(lái)多少要多少），基

8、金單位總份數(shù)隨時(shí)增減（投資者可以隨時(shí)申購(gòu)或贖回，市場(chǎng)上基金總份額會(huì)隨時(shí)變動(dòng)），投資人可以在基金契約規(guī)定的開(kāi)放日內(nèi)到指定的代銷網(wǎng)點(diǎn)自由買入或賣出的一種證券投資基金。 南方穩(wěn)健成長(zhǎng)基金南方寶元債券型基金南方現(xiàn)金增利基金南方積極配置基金南方高增長(zhǎng)基金南方中短期債券基金如南方基金管理公司旗下的開(kāi)放式基金開(kāi)放式基金命名特征：公司簡(jiǎn)稱基金名稱我國(guó)發(fā)行首只開(kāi)放式基金華安創(chuàng)新基金首先發(fā)行50億基金單位，設(shè)立時(shí)間2001年9月，沒(méi)有存續(xù)期，首次發(fā)行50億份的基金單位也會(huì)在開(kāi)放后隨時(shí)發(fā)生變動(dòng)，例如可能因?yàn)橥顿Y者贖回而減少，或者因?yàn)橥顿Y者申購(gòu)而增加。 開(kāi)放式基金與封閉式基金的區(qū)別：比較項(xiàng)目開(kāi)放式基金封閉式基金基金發(fā)

9、行份額不受限、不固定受額度限制、固定基金存續(xù)期不設(shè)定存續(xù)期限一般設(shè)定存續(xù)期限（10、20年）基金定價(jià)基礎(chǔ)基金凈資產(chǎn)，價(jià)格波動(dòng)小市場(chǎng)供求，價(jià)格波動(dòng)大基金交易途徑指定的中介，手續(xù)費(fèi)較高證券交易所，手續(xù)費(fèi)較低資金運(yùn)用方面可否贖回可以不可以準(zhǔn)備金基金需提取一定比例準(zhǔn)備金，以應(yīng)付贖回需要無(wú)須提取準(zhǔn)備金資金成本較高較低投資效益投資資金受限，影響效益可充分運(yùn)用資金提高效益投資方式不能全部進(jìn)行長(zhǎng)期投資可全部進(jìn)行長(zhǎng)期投資適應(yīng)市場(chǎng)條件適應(yīng)于發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)多為欠發(fā)達(dá)金融市場(chǎng)采用投資者1投資者2投資者3基金投資者1投資者2投資者3基金成立前成立后封閉式基金投資者1投資者2投資者3基金成立前投資者1投資者2投資者3基金

10、成立后開(kāi)放式基金3、按投資對(duì)象不同股票型基金：主流債券基金貨幣市場(chǎng)基金指數(shù)基金衍生基金混合型基金4、按投資風(fēng)格成長(zhǎng)型基金：主要投資于具有良好潛力的企業(yè)的股票，如科技股、生物股、金融股等。收入型基金：主要投資于業(yè)績(jī)較好的大盤藍(lán)籌股、公司債等穩(wěn)定收入的證券。適合比較保守的投資者。平衡型基金：收益和風(fēng)險(xiǎn)介于以上兩者之間，適合偏保守的投資者。特殊類型的基金ETFLOF保本基金傘型基金演示 按前面的基金分類，華夏大盤精選證券投資基金屬于什么類型呢？想一想三、投資基金的投資價(jià)值分析1、投資基金的凈值決定舉例：你的朋友A是一個(gè)投資高手，你在一年前把10萬(wàn)元資金交給他打理用于投資，約定他將收取收益的20%作為

11、報(bào)酬，如果虧損則不收取報(bào)酬，而虧損都由你來(lái)承擔(dān)。由于投資收益高，一年后資金變成了20萬(wàn)元，請(qǐng)問(wèn)你這一年賺取多少收益？如果其他人B也想資金54萬(wàn)元交給他打理，即共計(jì)68萬(wàn)元，一年后資金增值為80萬(wàn)元，問(wèn)此時(shí)該如何劃分你和B之間的收益？基金也是如此，每天都有人買入和賣出，如何計(jì)算？投資基金單位資產(chǎn)凈值的計(jì)算基金凈值的概念=（基金資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值-費(fèi)用）/基金數(shù)量管理費(fèi)（基金經(jīng)理工資、基金公司的管理費(fèi)用等）案例 某投資基金共發(fā)行了1億份受益憑證，每份面額1元，2004年3月31日，根據(jù)當(dāng)日手持證券的市價(jià)測(cè)算出證券市值總額為1.186億元，銀行存款有2500萬(wàn)元，應(yīng)計(jì)利息50萬(wàn)元；銀行借款3000萬(wàn)元，應(yīng)

12、付利息90萬(wàn)元，應(yīng)付基金管理人的傭金760萬(wàn)元。 基金資產(chǎn)總值=1.186+0.25+0.005=1.441億元 基金負(fù)債總額=0.3+0.009+0.076=0.385億元 基金資產(chǎn)凈值=1.4410.385=1.056億元 基金單位資產(chǎn)凈值=1.0561=1.056（元/份）2、封閉式基金的價(jià)格決定1、基金當(dāng)前的收益率2、銀行存款利率3、其他金融工具（1）基金單位凈資產(chǎn)值（2）市場(chǎng)供求關(guān)系（3）市場(chǎng)預(yù)期（4）操縱 封閉式基金的內(nèi)在價(jià)值確定方法類似于股票，但因封閉式基金有存續(xù)期，而股票無(wú)存續(xù)期，所以兩者有所區(qū)別。案例 某封閉型基金，單位基金凈資產(chǎn)為2.80元，每年平均支付現(xiàn)金0.50元，離封

13、閉期還有5年，5年期國(guó)債到期收益率為4%，風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率為2%。 根據(jù)公式，該基金的理論價(jià)格為： 這表明，投資者現(xiàn)在若以4.2元買入該基金的話，在封閉期余下的5年間可獲得6%的收益率。 3、 開(kāi)放式基金的價(jià)格決定 （1）開(kāi)放式基金的認(rèn)購(gòu)價(jià)（賣出價(jià)） 認(rèn)購(gòu)價(jià) = 單位基金凈資產(chǎn) + 銷售費(fèi)用 或 認(rèn)購(gòu)價(jià) = 單位基金凈資產(chǎn)/（1 銷售費(fèi)用率） 其中 銷售費(fèi)用率 = 銷售費(fèi)用/認(rèn)購(gòu)價(jià) （2）開(kāi)放式基金的贖回價(jià)（回購(gòu)價(jià)） 贖回時(shí)不收費(fèi)： 贖回價(jià) = 單位基金凈資產(chǎn) 贖回時(shí)收費(fèi)： 贖回價(jià) = 單位基金凈資產(chǎn) 交易費(fèi) 或 贖回價(jià) = 單位基金凈資產(chǎn) 贖回費(fèi)例： 某開(kāi)放式基金單位資產(chǎn)凈值為1.56元，銷售費(fèi)用

14、率為1.5%。試計(jì)算認(rèn)購(gòu)價(jià)。 認(rèn)購(gòu)價(jià)=單位基金凈資產(chǎn)/（1 銷售費(fèi)用率） =1.56/（11.5%） =1.58（元） 某保險(xiǎn)公司欲選擇滬深股市的封閉式基金進(jìn)行投資。該公司對(duì)下列幾種封閉式基金進(jìn)行分析后，決定在2003年12月投資長(zhǎng)久基金。 （1）該保險(xiǎn)公司選擇長(zhǎng)久基金的利與弊。 （2）你作為投資者將選擇哪個(gè)投資對(duì)象？為什么？ （注：假定市場(chǎng)的平均投資收益率為10%）名稱到期日規(guī)模（億元）基金凈值（元/股）之前3年平均收益率投資方向市價(jià)（元/股）長(zhǎng)安基金2007.1212.0550%股票3.06長(zhǎng)遠(yuǎn)基金2008.12101.1010%國(guó)債1.08長(zhǎng)久基金2010.12201.4320%股票1.

15、54思考題甜蜜蜜：一個(gè)女大學(xué)生的基金理財(cái)故事 初識(shí)基金我是石家莊市河北師范大學(xué)的學(xué)生，我的基金生涯最早可以追述到我高三的時(shí)候，就是2002年，那時(shí)候手里有自己賣參考書(shū)賺到的第一筆錢，加上新年的壓歲錢，怎么辦呢？準(zhǔn)備到建設(shè)銀行辦理活期存款，當(dāng)年的利率是非常低的，真是不想存呀，正好趕上融通新藍(lán)籌的基金正在認(rèn)購(gòu)期。基金是什么東西呢？不知道，但在我的小小心靈里，它和股票有點(diǎn)類似，應(yīng)該和大盤粘點(diǎn)邊，投資回報(bào)應(yīng)該好過(guò)銀行利息，就買它了！當(dāng)下就定了。理財(cái)故事 那個(gè)時(shí)候股市不像現(xiàn)在漲得這么瘋狂，可以說(shuō)2002年是股市的“寒冬”呀，但是一年后也就是2003年我賣出我的基金時(shí)，已經(jīng)增長(zhǎng)了10左右，感覺(jué)真好，相比2

16、%的利率實(shí)在是好很多，很是滿足的！正是那個(gè)時(shí)候的小小成功，才開(kāi)發(fā)了我的投資頭腦。 短期基民在我的帶動(dòng)下，媽媽購(gòu)買了博時(shí)的第一只基金，媽媽是屬于那種做短期的基民，我不斷灌輸她基金長(zhǎng)期持有才能獲得最大收益的思想，可是唉，收效甚微。這就直接導(dǎo)致牛市來(lái)臨、鋒頭錯(cuò)過(guò)的結(jié)果，當(dāng)然，這是后話。再來(lái)說(shuō)媽媽的博時(shí)基金，當(dāng)時(shí)這個(gè)公司的成長(zhǎng)能力還是真的不錯(cuò)，媽媽在凈值1.2元左右賣出了，收獲頗豐。之后購(gòu)買了當(dāng)時(shí)在認(rèn)購(gòu)期的其他基金。到了2004、2005年基金的表現(xiàn)就不是很好了，這跟大盤有直接關(guān)系，不過(guò)我還是認(rèn)為基金的表現(xiàn)好過(guò)股市，它的抗壓能力比較強(qiáng)，而且，基金經(jīng)理人都是比較專業(yè)的投資專家，要比我們單打獨(dú)斗強(qiáng)多了。二

17、八定律我是絕對(duì)相信的。時(shí)代進(jìn)步，理財(cái)當(dāng)然要找專業(yè)的團(tuán)隊(duì) 到我大三的時(shí)候，也就是2006年夏天。其實(shí)在2006年的上半年，股市就已經(jīng)復(fù)蘇。媽媽在手里一直處于虧損的基金已經(jīng)走出低迷，可惜媽媽沉不住氣，在凈值到1.2元時(shí)就賣掉了，這之后基金就一路長(zhǎng)紅，媽媽真的是后悔不及呀。進(jìn)入2007年，我投資的第一只基金就是寶盈的策略增長(zhǎng)，除了是認(rèn)購(gòu)期這個(gè)重要原因外，我最看重它的盈利能力，2006年牛市寶盈基金的兩只基金收益都超過(guò)100，尤其是鴻利收益，我比較看重這家公司。我相信新的一年會(huì)有新的收獲。 個(gè)人總結(jié)以下幾點(diǎn)作為這幾年買基金的小小心得：1、投資基金，選擇好的基金管理公司，保證投資效益；2、基金選擇長(zhǎng)持，

18、盡量不做短期，這樣才不會(huì)錯(cuò)過(guò)漲勢(shì)；3、分散投資，選擇多只基金，分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)；4、不要像盯股票一樣天天盯著基金，這樣你會(huì)輕松很多。 投資心得投資基金的投資策略：怎樣才能買到好基金？ 首先，要了解基金是如何分類的，了解各類基金風(fēng)險(xiǎn)與收益的差別。開(kāi)放式基金按投資對(duì)象分為：股票型基金、債券型基金、混合型基金、貨幣市場(chǎng)基金。其中，股票基金風(fēng)險(xiǎn)最高，貨幣市場(chǎng)基金風(fēng)險(xiǎn)最小，債券基金的風(fēng)險(xiǎn)居中。相同品種的投資基金由于投資風(fēng)格和策略不同，風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)有所區(qū)別。目前我國(guó)有眾多的基金公司，每一家基金公司旗下又有多只基金，面對(duì)如此多的基金，投資者要基本能判別欲投資基金的投資方向、投資策略、風(fēng)險(xiǎn)與收益水平。其次，要明確自己所能承受的風(fēng)險(xiǎn)程度以及預(yù)期收益水平。若不愿承擔(dān)太大的風(fēng)險(xiǎn)，就考慮低風(fēng)險(xiǎn)的保本基金、貨幣基金；若風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)，則可以優(yōu)先選擇股票型基金。股票型基金比較合適具有固定收入、又喜歡激進(jìn)型理財(cái)?shù)闹星嗄晖顿Y者。承受風(fēng)險(xiǎn)中性的人宜購(gòu)買平衡型基金或指數(shù)基金。與其他基金不同的是，平衡型基金的投資結(jié)構(gòu)是股票和債券平衡持有，能確保投資始終在中低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間內(nèi)運(yùn)作