第十章 金融風(fēng)險(xiǎn)和金融市場(chǎng)監(jiān)管

1、 第十章 金融風(fēng)險(xiǎn)和金融市場(chǎng)(jn rn sh chn)監(jiān)管第一節(jié) 金融風(fēng)險(xiǎn)共三十三頁一、金融風(fēng)險(xiǎn)的定義 所謂金融風(fēng)險(xiǎn)，是指在金融活動(dòng)中，由于金融市場(chǎng)中各種經(jīng)濟(jì)變量發(fā)生不確定的變化，從而使行為人蒙受損失(snsh)或獲利的可能性。由金融風(fēng)險(xiǎn)的定義，我們可以知道它既可能帶來損失(snsh)，也有可能帶來收益。 共三十三頁二、金融風(fēng)險(xiǎn)的特征(tzhng)（一）金融風(fēng)險(xiǎn)的一般特征： 1、不確定性 2、傳遞性 3、雙重性 4、普遍性 5、客觀性 6、可測(cè)性共三十三頁（二）當(dāng)代金融風(fēng)險(xiǎn)的特征 金融市場(chǎng)日新月異的發(fā)展(fzhn)使得與之相伴的金融風(fēng)險(xiǎn)也明顯地烙上了時(shí)代的特征： 1、高傳染性 2、強(qiáng)破壞性

2、共三十三頁三、金融風(fēng)險(xiǎn)的類型 1、根據(jù)產(chǎn)生金融風(fēng)險(xiǎn)的原因可以分為： （1）信用風(fēng)險(xiǎn)（Credit Risk） （2）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)(fngxin)（Liquidity Risk） （3）利率風(fēng)險(xiǎn)（Interest Rate Risk） （4）匯率風(fēng)險(xiǎn)（Exchange Rate Risk） 共三十三頁 （5）國家(guji)風(fēng)險(xiǎn)（Country Risk） （6）購買力風(fēng)險(xiǎn)（Purchasing Power Risk） （7）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（Market Risk） （8）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)（Management Risk） 共三十三頁 2、根據(jù)金融風(fēng)險(xiǎn)能否被分散可分為： （1）系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（Systematic

3、Risk） （2）非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)(Unsystematic Risk) 某個(gè)(mu )經(jīng)濟(jì)主體所面對(duì)的總風(fēng)險(xiǎn)就由系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)兩部分組成，即： 總風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 共三十三頁四、金融風(fēng)險(xiǎn)形成的原因（一）金融風(fēng)險(xiǎn)形成的一般原因 1、信用脆弱性理論 2、金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)在(nizi)脆弱性理論 3、金融市場(chǎng)自身的波動(dòng)性 4、金融資產(chǎn)價(jià)格的內(nèi)在波動(dòng)性 共三十三頁（二）金融風(fēng)險(xiǎn)深化的原因 1、經(jīng)濟(jì)發(fā)展(fzhn)的虛擬化提高了金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率 2、經(jīng)濟(jì)全球化為金融風(fēng)險(xiǎn)深化提供了外部條件 共三十三頁（三）金融風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)制 金融風(fēng)險(xiǎn)因素是產(chǎn)生金融風(fēng)險(xiǎn)的必要條件，金融風(fēng)險(xiǎn)事件則是其產(chǎn)生的充分

4、條件，金融風(fēng)險(xiǎn)在這兩者共同作用下形成。 金融風(fēng)險(xiǎn)因素和金融風(fēng)險(xiǎn)事件又各包含若干子單元，在這些單元的交錯(cuò)(jiocu)作用下，金融風(fēng)險(xiǎn)有可能進(jìn)一步加劇，甚至可能最終導(dǎo)致金融危機(jī)。 共三十三頁五、金融風(fēng)險(xiǎn)的影響（一）金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)(wi un jn j)的影響 1、給市場(chǎng)主體帶來直接的經(jīng)濟(jì)損失 2、給市場(chǎng)主體帶來潛在的損失 3、影響投資者的投資收益 4、降低了資金的使用效率 5、增加了經(jīng)營和交易成本 共三十三頁（二）金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)(hn un jn j)的影響 1、造成產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展不平衡 2、可能引起金融市場(chǎng)秩序混亂，破壞社會(huì)正常的生產(chǎn)和生活秩序，甚至使社會(huì)陷入恐慌 3、增加了制訂宏觀經(jīng)濟(jì)

5、政策的難度，也影響了宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)施的效果 4、影響一個(gè)國家的國際收支 共三十三頁第二節(jié) 金融市場(chǎng)(jn rn sh chn)監(jiān)管共三十三頁一、金融市場(chǎng)監(jiān)管的定義及要素（一）金融監(jiān)管的定義 金融監(jiān)管是指一國的貨幣當(dāng)局或該國政府依法 設(shè)定的監(jiān)管部門對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施的各種監(jiān)督和管制 的行為，包括對(duì)金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)范圍、市 場(chǎng)退出等方面的限制性規(guī)定，對(duì)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部組織 結(jié)構(gòu)，風(fēng)險(xiǎn)管理和控制等方面的合規(guī)性、達(dá)標(biāo)性的 要求，以及(yj)一系列相關(guān)的立法和執(zhí)法體系與過程。 共三十三頁（二）金融監(jiān)管的主體 金融監(jiān)管的主體是指負(fù)責(zé)實(shí)施監(jiān)管行為的監(jiān)管部門。從世界各國的金融監(jiān)管實(shí)踐來看，金融市場(chǎng)的監(jiān)管主體基本

6、可以分為兩類： 一類是由政府授予權(quán)力的公共機(jī)構(gòu)，如各國的中央銀行。 另一類是非官方性質(zhì)的民間機(jī)構(gòu)或者私人機(jī)構(gòu)，如絕大多數(shù)的證券交易所或證券商自律(z l)組織。共三十三頁（四）金融監(jiān)管的內(nèi)容 1、市場(chǎng)準(zhǔn)入監(jiān)管 主要包含機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)準(zhǔn)入、高管人員準(zhǔn)入。 2、業(yè)務(wù)運(yùn)營監(jiān)管 主要包括業(yè)務(wù)經(jīng)營的合規(guī)性、資本充足率、資產(chǎn)質(zhì)量、流動(dòng)性、業(yè)務(wù)范圍等。 3、市場(chǎng)(shchng)退出監(jiān)管 主要內(nèi)容包括對(duì)金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)倒閉的監(jiān)管、對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施變更、合（兼）并的監(jiān)管、對(duì)違規(guī)金融機(jī)構(gòu)終止經(jīng)營的監(jiān)管。 共三十三頁二、金融監(jiān)管理論 金融監(jiān)管理論是對(duì)金融監(jiān)管實(shí)踐的抽象總結(jié)，又對(duì)金融監(jiān)管實(shí)踐發(fā)揮指導(dǎo)作用。具有(jyu)代表

7、性的金融監(jiān)管理論有： （一）公共效益論 （二）俘虜論 （三）監(jiān)管經(jīng)濟(jì)學(xué) 共三十三頁三、金融監(jiān)管的原則 金融市場(chǎng)監(jiān)管(jingun)應(yīng)遵循以下原則： （一）依法監(jiān)管原則 （二）公開、公平、公正原則 （三）系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)控制原則 （四）審慎監(jiān)管原則 （五）監(jiān)管適度與適度競(jìng)爭(zhēng)原則 （六）綜合性和系統(tǒng)性監(jiān)管原則 （七）政府監(jiān)管與自律管理相結(jié)合的原則 此外，金融監(jiān)管還必須服從有機(jī)統(tǒng)一原則、自愿原則和全面風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管原則等等。 共三十三頁四、金融監(jiān)管的手段 金融監(jiān)管手段是監(jiān)管主體得以行使其職責(zé)(zhz)，實(shí)現(xiàn)其金融市場(chǎng)監(jiān)管目標(biāo)的工具。 （一）法律手段 特點(diǎn)：約束力強(qiáng)，具有強(qiáng)制性，可以作為 金融市場(chǎng)監(jiān)管的基本手段。

8、 內(nèi)容：1、直接對(duì)金融市場(chǎng)監(jiān)管的法律、法規(guī) 2、涉及金融市場(chǎng)管理，與金融市場(chǎng)密 切相關(guān)的其他法律共三十三頁（二）經(jīng)濟(jì)手段 特點(diǎn)：比較靈活，但是整個(gè)調(diào)控過程(guchng)較慢，存在時(shí)滯。 內(nèi)容：1、財(cái)政政策 2、貨幣政策 3、匯率政策 共三十三頁（三）行政手段 特點(diǎn)：具有強(qiáng)制性和直接性 內(nèi)容：通過命令、指令、規(guī)定和條例等對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行直接的干預(yù)和管理 （四）自律(z l)管理 特點(diǎn)：自愿方式 內(nèi)容：以行業(yè)協(xié)會(huì)的形式組成管理機(jī)構(gòu)，制定共同遵守的行為規(guī)則和管理規(guī)章，以約束會(huì)員的經(jīng)營行為 共三十三頁五、金融監(jiān)管體系 （一）按照金融監(jiān)管權(quán)的集中程度劃分 1、“一元多頭式”金融監(jiān)管體系 優(yōu)點(diǎn)：有利于金融

9、體系的集中統(tǒng)一和監(jiān)管效率的提高，但需要各金融管理部門(bmn)之間的相互協(xié)作和配合 缺點(diǎn)：管理機(jī)構(gòu)交叉重疊，容易造成重復(fù)監(jiān)管 典型國家：日本、德國、法國 共三十三頁2、“二元多頭式”金融監(jiān)管體系 優(yōu)點(diǎn)：能較好地提高(t go)金融監(jiān)管的效率，防止金融權(quán)力過分集中，因地制宜地選擇監(jiān)管部門，有利于金融監(jiān)管的專業(yè)化，提高對(duì)金融業(yè)務(wù)服務(wù)的能力 缺點(diǎn)：機(jī)構(gòu)重疊、重復(fù)監(jiān)管 典型國家：美國 共三十三頁3、“集中單一式”金融監(jiān)管體系 優(yōu)點(diǎn)：金融管理集中，金融法規(guī)統(tǒng)一，金融機(jī)構(gòu)不容易鉆金融監(jiān)管的空子，有助于提高貨幣政策和金融監(jiān)管的效率，克服其他體系的相互推卸責(zé)任的弊端 缺點(diǎn)：權(quán)力過于集中，容易使金融監(jiān)管部門養(yǎng)成

10、官僚作風(fēng)，滋生腐敗現(xiàn)象 典型國家(guji)：英國共三十三頁（二）按是否對(duì)金融業(yè)內(nèi)不同行業(yè)分業(yè)監(jiān)管劃分 1、混業(yè)監(jiān)管體系（也稱統(tǒng)一監(jiān)管） 優(yōu)點(diǎn)：(1)適應(yīng)性強(qiáng)，并且比較少出現(xiàn)監(jiān)管真空與重復(fù)監(jiān)管的情況 (2)責(zé)任明確 (3)成本優(yōu)勢(shì) (4)易于監(jiān)督、管理混業(yè)經(jīng)營的金融集團(tuán) 缺點(diǎn)(qudin)：(1)沒有對(duì)金融行業(yè)進(jìn)行細(xì)致的區(qū)分，監(jiān)管的效果不一定理想(2)缺乏監(jiān)管競(jìng)爭(zhēng)，易導(dǎo)致官僚主義 典型國家：英國、日本、德國共三十三頁2、分業(yè)監(jiān)管體系 優(yōu)點(diǎn)：(1)職責(zé)明確、分工細(xì)致 (2)有一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) 缺點(diǎn)：(1)存在協(xié)調(diào)的困難，有監(jiān)管的真空地帶，監(jiān)管成本高 (2)不能綜合(zngh)評(píng)估混業(yè)經(jīng)營的金融機(jī)構(gòu)

11、,尤其是金融集團(tuán)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) 典型國家：法國、中國共三十三頁3、混合監(jiān)管體系 優(yōu)點(diǎn)：(1)監(jiān)管規(guī)則統(tǒng)一，監(jiān)管的步調(diào)和力度容易統(tǒng)一 (2)分工明確，具有專業(yè)化的優(yōu)勢(shì) (3)監(jiān)管成本較分業(yè)監(jiān)管體系的監(jiān)管成本低 (4)通過牽頭(qin tu)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的定期磋商協(xié)調(diào)，相互交換信息、密切配合，提高了監(jiān)管效率 典型國家：澳大利亞、巴西共三十三頁六、金融監(jiān)管的國際協(xié)調(diào)與合作（一）金融監(jiān)管的國際協(xié)調(diào)與合作的定義 金融監(jiān)管國際間的協(xié)調(diào)與合作主要是指國際經(jīng)濟(jì)組織、金融組織與各國以及各國之間，在金融政策、金融行為等方面(fngmin)采取共同步驟和措施，通過相互的協(xié)調(diào)與合作，達(dá)到協(xié)同干預(yù)、管理與調(diào)節(jié)金融運(yùn)行并提高其運(yùn)

12、行效益的目的。進(jìn)行金融監(jiān)管國際協(xié)調(diào)與合作的主體是主要的國際性經(jīng)濟(jì)組織、金融組織，它們共同或聯(lián)合對(duì)經(jīng)濟(jì)、金融活動(dòng)進(jìn)行干預(yù)、管理與調(diào)節(jié)是協(xié)調(diào)與合作的最基本特征。 共三十三頁（二）金融監(jiān)管國際協(xié)調(diào)與合作的形式(xngsh) 1、從協(xié)調(diào)與合作的地域范圍來看，金融監(jiān)管的國際協(xié)調(diào)與合作可分為：全球性的國際協(xié)調(diào)與合作和區(qū)域性的國際協(xié)調(diào)與合作。 2、從協(xié)調(diào)與合作的具體內(nèi)容來看，金融監(jiān)管的國際協(xié)調(diào)與合作可分為：綜合性質(zhì)的國際協(xié)調(diào)與合作和專門化的國際協(xié)調(diào)與合作。 共三十三頁 3、從協(xié)調(diào)與合作的途徑來看，金融監(jiān)管國際協(xié)調(diào)與合作可分為：協(xié)議(xiy)、規(guī)則性國際協(xié)調(diào)與合作和制度性的國際協(xié)調(diào)與合作。 4、從協(xié)調(diào)與合作的

13、頻率來看，金融監(jiān)管國際協(xié)調(diào)與合作可分為：經(jīng)常性的國際協(xié)調(diào)與合作和臨時(shí)性的國際協(xié)調(diào)與合作。 5、從協(xié)調(diào)與合作的主體來看，金融監(jiān)管國際協(xié)調(diào)與合作可分為：機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)與合作和政府協(xié)調(diào)與合作。 共三十三頁（三）金融監(jiān)管國際協(xié)調(diào)與合作的實(shí)踐 第一階段： 時(shí)間：20世紀(jì)30年代大危機(jī)后 特點(diǎn)：大多只是臨時(shí)性質(zhì) 第二階段： 時(shí)間：二戰(zhàn)后至1973年 特點(diǎn)：機(jī)構(gòu)性協(xié)調(diào)與合作 第三階段： 時(shí)間：1973年布雷頓森林體系瓦解后 特點(diǎn)：相對(duì)成熟，手段(shudun)豐富、靈活，作 用范圍廣泛共三十三頁（三）我國金融監(jiān)管和國際協(xié)調(diào)與合作的實(shí)踐(shjin)與趨勢(shì) 1、中國于1996年加入國際清算銀行 。 2、中國證監(jiān)會(huì)于1995年7月11日加入了國際證券事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)組織（IOSCO），并于1998年當(dāng)選為該組織的執(zhí)行委員會(huì)成員。 3、我國于1980年分別恢復(fù)了在世界銀行和國際貨幣基金組織的合法席位，又于1986年加入亞洲開發(fā)銀行 。共三十三頁內(nèi)容摘要第十章 金融風(fēng)險(xiǎn)和金融市場(chǎng)監(jiān)管。金融市場(chǎng)日新月異的發(fā)展使得與之相伴的金。1、經(jīng)濟(jì)發(fā)展的虛擬化提高了金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率。設(shè)定的監(jiān)管部門對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施的各種監(jiān)督和管制。結(jié)構(gòu)，風(fēng)險(xiǎn)管