風(fēng)險投資介紹ppt課件

1、1馮 文 善2021年9月21日股權(quán)投資基金引見.2主要內(nèi)容第一部分 股權(quán)投資基金的開展情況第二部分 股權(quán)投資基金的投資、管理、及退出第三部分 辰能風(fēng)投.3股權(quán)投資基金的運轉(zhuǎn)周期基金大循環(huán)：基金的四個主要的環(huán)節(jié)工程小循環(huán)：投資工程的三個主要的環(huán)節(jié)中心：募資和投資內(nèi)容：圍繞投資環(huán)節(jié)進(jìn)展募資投資投資后管理退出基金運轉(zhuǎn)周期.4第一部分：股權(quán)投資基金及其在中國的開展什么是私募股權(quán)基金PE什么是風(fēng)險投資基金VC股權(quán)投資基金的開展與趨勢.5一、什么是股權(quán)投資基金初始階段生長階段快速開展階段穩(wěn)定開展階段成熟階段規(guī)模EXITIPO VCVC/PEEarly Capital Venture Capital De

2、velopment Capital Transmission CapitalPEAngle.61、實務(wù)上PEVCPrivateEquity，簡稱PE，私募股權(quán)投資經(jīng)過私募方式對私有企業(yè)，即非上市企業(yè)進(jìn)展的權(quán)益性投資。 Venture Capital，簡稱VC，風(fēng)險投資、創(chuàng)業(yè)投資向非上市的生長性企業(yè)進(jìn)展股權(quán)投資，以期所投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)育成熟或相對成熟后主要經(jīng)過股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲得資本增值收益的投資方式。創(chuàng)業(yè)投資是由專業(yè)投資者投入到新興的、迅速開展的、有宏大競爭潛力的企業(yè)中的一種與管理效力相結(jié)合的股權(quán)性資本。 美國全美創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會(NVCA)PEVC，VCPE，中心特點上一致資金募集方式：私募方式，區(qū)別于公

3、募投資對象：非上市企業(yè)投資方式：權(quán)益性投資，區(qū)別于借貸，普通不控股投資階段：集中投資于生長期和成熟期工程專業(yè)投資+專業(yè)效力.72、廣義上PE和VC的區(qū)別廣義上的PE還包括：對上市后企業(yè)進(jìn)展投資，PIPE；控股型投資：產(chǎn)業(yè)投資、并購基金等廣義上的VC高科技投資階段：早期工程、天使基金實踐區(qū)別假設(shè)進(jìn)展細(xì)致的區(qū)分，更多表達(dá)在投資階段上。PE更多地投資于成熟期工程， VC更多投資于生長期工程。但在實踐操作中，PE、VC相互浸透，投資階段的區(qū)分并不明顯PEVC，即以私募的方式籌集資金，對非上市的企業(yè)進(jìn)展股權(quán)投資。.8二、PE、VC的開展情況數(shù)據(jù)來源：清科研討中心.91、總體情況總體情況2001年2002

4、年2003年2004年2005年2006年2007年投資額(億美元)5.184.189.9212.6911.7317.7831.8投資項目數(shù)量216226177253228324428募資額(億美元)12.986.396.9940.6739.7254.22三個階段：19992000年的泡沫階段：網(wǎng)絡(luò)泡沫和創(chuàng)業(yè)板泡沫20002005年平穩(wěn)開展階段：國內(nèi)IPO暫停，退出難，冬天20062021年的高速開展階段：國內(nèi)中小板IPO重啟，證券市場牛市退出案例多，示范效應(yīng)，高速開展直接進(jìn)入夏天，春天短暫.102、開展中的幾個特點退出渠道：海外IPO國內(nèi)A股IPO投資機(jī)構(gòu)：外資機(jī)構(gòu)一枝獨秀外鄉(xiāng)機(jī)構(gòu)異軍突起組

5、織方式：公司制有限合伙制.11三、目前的情勢是“風(fēng)投 還是“瘋投？.121、目前的情勢從冬天直接進(jìn)入夏天，2000年再現(xiàn)資金來源多，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)多搶工程，瘋投，競爭多于協(xié)作企業(yè)要價高，投資價錢高投資向PreIPO工程集中人民幣基金吃香，美圓基金難投創(chuàng)業(yè)板開閘.132、從緊的貨幣政策的影響從緊的貨幣政策的目的和手段回收流動性利率、貨幣供應(yīng)量、貸款規(guī)模、匯率影響進(jìn)入創(chuàng)投的資金遭到影響中小企業(yè)貸款難度加大，直接融資需求加大降低熱度，促進(jìn)回歸理性為真正的創(chuàng)業(yè)投資提供更好的環(huán)境.14第二部分 股權(quán)權(quán)基金的投資、管理及退出投資的普通程序商業(yè)方案書盡職調(diào)查投資規(guī)范投資估值投資方案投資后管理投資退出投資風(fēng)險控制.

6、15一、投資的普通程序BP、工程接洽 初步分析發(fā)現(xiàn)價值商務(wù)談判買賣設(shè)計與投資報告投資決策增值效力與管理慎審調(diào)查定期管理報告投資決議，正式的投資協(xié)議投資建議書投資條款Term Sheet盡職調(diào)查報告核數(shù)報告立項報告投資率：平均每收到100份商業(yè)方案書，510分會收到注重進(jìn)展調(diào)查，最后只需1個工程能夠投資。任務(wù)量分布：20在挑工程，判別價值；50對工程進(jìn)展盡職調(diào)查；10在談判和設(shè)計投資方案；20在投資后管理。.16二、商業(yè)方案書商業(yè)方案書 ，Business Plan，簡稱BP是企業(yè)根據(jù)融資和其它開展目的，在對工程進(jìn)展調(diào)研、分析以及搜集整理有關(guān)資料的根底上，根據(jù)一定的格式和內(nèi)容的要求，全面展現(xiàn)企業(yè)

7、或工程的目前情況及未來開展?jié)摿Φ臅尜Y料。包括以下幾個文件：執(zhí)行摘要WORD：執(zhí)行摘要的內(nèi)容就是對完好版商業(yè)方案書的高度濃縮，用于跟投資人第一次郵件溝通，或者是在某些會議、論壇場所跟投資人簡單溝通。演示文件PPT：內(nèi)容構(gòu)造上根本跟執(zhí)行總結(jié)和完好版商業(yè)方案書一樣，用于向投資人見面時比較詳細(xì)地溝通。完好版的商業(yè)方案WORD。 3年的財務(wù)預(yù)測EXCEL：歷史財務(wù)數(shù)據(jù)力求現(xiàn)實，預(yù)測力求合理、增長性，包括假設(shè)條件、收入構(gòu)造、費用構(gòu)造等等； 商業(yè)方案書的意義：協(xié)助創(chuàng)業(yè)者整理思緒，把企業(yè)推銷給企業(yè)家本人。是企業(yè)工程融資、戰(zhàn)略規(guī)劃等運營活動的綱領(lǐng)指南，指點企業(yè)未來的運作。讓投資者充分了解企業(yè)的各個方面的情況和

8、市場前景，吸引投資人的興趣。.17商業(yè)方案書的好壞評判好的商業(yè)方案書明晰、簡捷重點突出，中心價值明晰完好的格式與內(nèi)容觀念客觀，數(shù)據(jù)翔實并有來源自信、有壓服力一份好的商業(yè)方案書在到達(dá)融資目的后，也應(yīng)是一份能順利據(jù)以實施的操作方案好的商業(yè)方案書就是一份好的執(zhí)行方案.18差的商業(yè)方案書差的商業(yè)方案書言語表達(dá)晦澀難懂，用過于技術(shù)化的詞語來描畫產(chǎn)品或消費營運過程表述模糊不清或無確實根據(jù)隱瞞現(xiàn)實，過分強(qiáng)調(diào)并過高估計本人的技術(shù)而忽略市場贏利預(yù)測過高、過于夸張和吹牛企業(yè)生長速度飛快而令人難以置信商業(yè)方案書公司引見篇幅過于冗長差的商業(yè)方案書讓人疑慮叢叢.19三、盡職調(diào)查盡職調(diào)查Due Diligence ，又稱

9、謹(jǐn)慎調(diào)查，簡稱DD對企業(yè)的歷史數(shù)據(jù)和文檔、管理人員的背景、企業(yè)的市場、管理、技術(shù)、財務(wù)，以及能夠存在資金風(fēng)險和法律風(fēng)險做全面深化的審核。是對商業(yè)方案書的全面審核，既是發(fā)現(xiàn)企業(yè)的價值，同時也要發(fā)現(xiàn)企業(yè)的風(fēng)險。 發(fā)掘價值，發(fā)現(xiàn)風(fēng)險.201、盡職調(diào)查的普通原那么盡職調(diào)查的性質(zhì)真相是什么請不要對我說謊盡職調(diào)查目的風(fēng)險在哪里我們能否可以承當(dāng)或控制盡職調(diào)查責(zé)任實事求是實話實說利用專家任務(wù)會計師、律師等.212、盡職調(diào)查的程序觀賞企業(yè)和業(yè)務(wù)流程提出盡職調(diào)查資料清單，問題清單企業(yè)針對清單提供資料，并解答問題提出補充資料清單，并提供資料和解答與中高層管理人員和關(guān)鍵部門人員進(jìn)展訪談咨詢重要客戶、律師、會計師、貸款

10、銀行咨詢行業(yè)內(nèi)專家和政策部門的人員多方位、有預(yù)備、有針對性.223、盡職調(diào)查的范圍公司歷史沿革管理團(tuán)隊背景公司治理構(gòu)造及管理情況產(chǎn)品和技術(shù)業(yè)務(wù)流程和業(yè)務(wù)資源行業(yè)及市場財務(wù)報表的核實資產(chǎn)負(fù)債情況運營情況及其變動盈利預(yù)測的核對環(huán)境評價潛在的法律糾紛開展規(guī)劃及其可行性全面調(diào)查，突出重點.23四、投資規(guī)范技術(shù)先進(jìn)，方式創(chuàng)新代表先進(jìn)技術(shù)開展方向市場前景寬廣代表寬廣市場的需求管理團(tuán)隊誠信、綜合素質(zhì)高代表股東根本利益股權(quán)構(gòu)造簡單、明晰；股東資源具有互補性主營業(yè)務(wù)突出、處于開展的上升初期財務(wù)管理規(guī)范以“三個代表為中心的選擇規(guī)范.24五、投資估值Valuation投資估值，估值，Valuation,即投資時對企

11、業(yè)進(jìn)展的價值評價。估值跟投資價錢相對應(yīng)，估值決議投資價錢。估值，公司價值投資價錢：每股多少錢最終反響的就是投資金額和獲得股權(quán)比例。假設(shè)投資金額是確定的，估值不同，股權(quán)比例不同。假設(shè)投資的股權(quán)比例是確定的，估值不同，投資金額不同。.25六、投資條款Term Sheet投資條款Term Sheet，是投資的時候，企業(yè)或原股東與投資人達(dá)成的詳細(xì)的投資方面的商業(yè)條款。投資條款是投資方案的表現(xiàn)。投資條款是最終投資協(xié)議的根底和中心。投資條款也是投資活動中的商業(yè)。.26七、投資后管理民營企業(yè)：縫隙中生長起來的植物或多或少都存在問題.271、投資后對公司治理的要求規(guī)范的公司治理構(gòu)造是投資的根底投資選擇從注重企

12、業(yè)技術(shù)和市場向注重企業(yè)的管理者的才干和誠信轉(zhuǎn)移投資后的公司治理構(gòu)造要求更加規(guī)范和完善中心：創(chuàng)業(yè)股東投資者被投資企業(yè)資本市場共同到資本市場去實現(xiàn)利益不是與投資者相互算計.282、投資后管理的理念要不 要積極協(xié)助公司開展協(xié)助公司建立治理構(gòu)造和管理系統(tǒng)協(xié)助公司市場拓展、融資、尋覓協(xié)作同伴給運營團(tuán)隊自在發(fā)揚的空間定期召開董事會不能投資后就坐等收獲不能僅僅依賴少數(shù)幾個人不能盲目協(xié)助，協(xié)助要有針對性不能過渡限制運營者，使本人成為運營者不能等問題發(fā)生了才想到要去處理.293、投資后管理的方法積極協(xié)助企業(yè)生長協(xié)助企業(yè)組建協(xié)助企業(yè)擴(kuò)張退出IPO/M&A途徑和方法目 標(biāo)組建/加強(qiáng)董事會強(qiáng)化管理團(tuán)隊、管理架構(gòu)確定戰(zhàn)

13、略方向加強(qiáng)財務(wù)控制、法律架構(gòu)組建/加強(qiáng)公司治理構(gòu)造和管理架構(gòu)明晰戰(zhàn)略方向定期監(jiān)控公司財務(wù)報告定期參與董事會會議協(xié)助公司融資協(xié)助拓展業(yè)務(wù)協(xié)助尋覓商業(yè)/技術(shù)同伴協(xié)助公司到達(dá)IPO規(guī)范決議IPO的時間地點和中介機(jī)構(gòu)尋覓M&A同伴監(jiān)控公司的運營和財務(wù)表現(xiàn)保證公司實現(xiàn)增長確保勝利退出IPO、M&A.304、詳細(xì)方式艱苦決策的參與權(quán)與否決權(quán)運營方向?qū)ν馔顿Y資產(chǎn)重組艱苦資產(chǎn)購置團(tuán)隊選擇與薪酬制度其他對重要投資委派財務(wù)總監(jiān)或其他高管人員每周與被投資企業(yè)聯(lián)絡(luò)一次；每月對企業(yè)進(jìn)展一次走訪；每季度提交工程跟蹤管理報告及企業(yè)季度財務(wù)報表；須對被投資企業(yè)的股東會、董事會或監(jiān)事會會議預(yù)案提出本人意見；不定期向被投資企業(yè)提

14、供。.31九、投資退出退出、退出、還是退出退出是中心.321、退出方式IPO股份轉(zhuǎn)讓M&A收買市場籌 集 投 資管 理退 出管理層回購清算.33十、投資風(fēng)險控制投資理念上：投資價錢高的不投沒走完程序的不投對管理層沒影響的不投投資程序上：不斷規(guī)范和完善內(nèi)部程序工程管理和工程檢查風(fēng)險認(rèn)識：投資有風(fēng)險，見利不能忘風(fēng)險三個不投！.34十一、總結(jié)投資、管理、退出，三者之間相互關(guān)聯(lián)，相互影響退出導(dǎo)向型投資，投資的時候想到退出途徑投資決議管理，投資的工程特征決議了管理的思緒和方式管理程度的高低對投資勝利具有重要影響勝利30資本40專業(yè)30運氣.35第三部分 辰能風(fēng)投不僅僅是追逐價值，更要發(fā)明價值懂得放棄，才

15、懂得投資.公司與管理團(tuán)隊組建于2001年，注冊資本6.3億元。股東：辰能投資集團(tuán)、龍財資產(chǎn)運營公司、哈工大資產(chǎn)投資運營公司董事長 王智奎總經(jīng)理 劉國超副 總 李一清 張志強(qiáng) 馮文善 36.37投資工程2021年前投資工程20余個涉及電力電子、生物醫(yī)藥、軟件效力、新能源、節(jié)能環(huán)保等行業(yè)2021年創(chuàng)業(yè)板上市一家，收益10倍未上市投資工程中，最好的年收益為投資額的5倍累計接洽3000余工程，投資20余個，累計投資8億元2021年一個投資工程、受托管理2個工程2021年已投一個工程.38投資方向與GDP增長親密相關(guān)的行業(yè)與人口親密相關(guān)的消費行業(yè)獨特和開展?jié)摿Φ纳虡I(yè)方式的企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)特征，依托網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)低本錢大規(guī)模擴(kuò)展的企業(yè)企業(yè)在其細(xì)分行業(yè)處于業(yè)內(nèi)前茅必需符合國家有關(guān)政策.39投資規(guī)范目的公司具有宏大的價值增長潛力，有生長為行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)的潛質(zhì) 曾經(jīng)呈現(xiàn)快速生長的中小型公司，并需求資金以支持其進(jìn)一步的快速開展 技術(shù)型公司擁有本人的專有技術(shù)，效力型公司擁有本人獨特的盈利方式新技術(shù)、新盈