某公司財(cái)務(wù)理財(cái)管理規(guī)劃課件

1、課 程 簡(jiǎn) 介 產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)和資本經(jīng)營(yíng)，是現(xiàn)代企業(yè)的兩大類(lèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。財(cái)務(wù)管理是對(duì)資本經(jīng)營(yíng)的管理，資本是能帶來(lái)剩余價(jià)值的價(jià)值，財(cái)務(wù)活動(dòng)是貨幣資本化的活動(dòng)，財(cái)務(wù)的本質(zhì)是資本價(jià)值經(jīng)營(yíng)。如何使作為資本的貨幣在資本循環(huán)中得到量的增值，構(gòu)成財(cái)務(wù)管理的全部?jī)?nèi)容。公司理財(cái)課程，著重對(duì)資本的取得、資本的運(yùn)用、資本收益的分配等財(cái)務(wù)問(wèn)題進(jìn)行介紹和研究，為公司高級(jí)財(cái)務(wù)管理人員提供了必備的財(cái)務(wù)理論知識(shí)和實(shí)務(wù)操作方法。2022/7/191會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵參考書(shū)目1.公司理財(cái) 郭復(fù)初 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社 1999年2.企業(yè)理財(cái)學(xué) 余緒纓 遼寧人民出版社 1995年3.財(cái)務(wù)成本管理 CPA考試教材 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社 2000年

2、4.現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理 郭浩、徐琳譯 經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社 1998年2022/7/192會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵公司理財(cái)?shù)谝徽?財(cái)務(wù)基本理論第二章 風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬第三章 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)第四章 投資管理第五章 營(yíng)運(yùn)資金管理第六章 資本籌集管理第七章 股利分配管理2022/7/193會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵 第一章 財(cái)務(wù)基本理論學(xué)習(xí)目的與要求：財(cái)務(wù)理論是對(duì)財(cái)務(wù)實(shí)踐的理性認(rèn)識(shí)，本章研究財(cái)務(wù)理論的基本要素。通過(guò)本章的學(xué)習(xí)，應(yīng)當(dāng)掌握財(cái)務(wù)理論各構(gòu)成要素的含義，深入理解財(cái)務(wù)理論在財(cái)務(wù)學(xué)科中的地位和作用，深刻認(rèn)識(shí)各種財(cái)務(wù)要素的性質(zhì)。2022/7/194會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵第一章 財(cái)務(wù)基本理論一、財(cái)務(wù)基本概念二、財(cái)務(wù)的本質(zhì)三、財(cái)務(wù)資金運(yùn)動(dòng)四、財(cái)務(wù)

3、關(guān)系五、資本市場(chǎng)2022/7/195會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵一、財(cái)務(wù)基本概念1.資金2.本金與基金3.財(cái)務(wù)資金4.財(cái)務(wù)主體5.財(cái)務(wù)活動(dòng)6.財(cái)務(wù)關(guān)系2022/7/196會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵二、財(cái)務(wù)的本質(zhì)（一）財(cái)務(wù)的產(chǎn)生（二）財(cái)務(wù)的本質(zhì)（三）企業(yè)管理的財(cái)務(wù)導(dǎo)向（四）財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)（五）財(cái)務(wù)的職能2022/7/197會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵（一）財(cái)務(wù)的產(chǎn)生1貨幣的資本化是財(cái)務(wù)產(chǎn)生的根源2資本化的貨幣是理財(cái)?shù)莫?dú)有對(duì)象2022/7/198會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵（二）財(cái)務(wù)的本質(zhì)1財(cái)務(wù)的本質(zhì)：資本價(jià)值經(jīng)營(yíng)2本質(zhì)特征2022/7/199會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵（三）企業(yè)管理的財(cái)務(wù)導(dǎo)向1.財(cái)務(wù)導(dǎo)向是資本市場(chǎng)對(duì)企業(yè)管理的要求2.財(cái)務(wù)的本質(zhì)決定了財(cái)

4、務(wù)能夠成為企業(yè)管理的導(dǎo)向2022/7/1910會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵（四）財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)1財(cái)務(wù)目標(biāo)的性質(zhì)2現(xiàn)代財(cái)務(wù)的目標(biāo)：資本價(jià)值最大化2022/7/1911會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵（五）財(cái)務(wù)的職能1籌資職能：資本的籌集與來(lái)源2調(diào)節(jié)職能：資本的投入與流轉(zhuǎn)3分配職能：資本收益的分配4監(jiān)督職能：資本價(jià)值過(guò)程控制2022/7/1912會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵三、財(cái)務(wù)資金運(yùn)動(dòng)（一）財(cái)務(wù)資金的特點(diǎn)（二）財(cái)務(wù)資金運(yùn)動(dòng)環(huán)節(jié)2022/7/1913會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵（一）財(cái)務(wù)資金的特點(diǎn)1.預(yù)付性2.物質(zhì)性3.增值性4.周轉(zhuǎn)性5.獨(dú)立性2022/7/1914會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵（二）財(cái)務(wù)資金運(yùn)動(dòng)環(huán)節(jié)1.籌資2.投資3.耗資4.收回5.分配2

5、022/7/1915會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵四、財(cái)務(wù)關(guān)系1.資本所有者與資本經(jīng)營(yíng)者的財(cái)務(wù)關(guān)系2.經(jīng)營(yíng)組織之間的財(cái)務(wù)關(guān)系3.經(jīng)營(yíng)組織與勞動(dòng)者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系4.經(jīng)營(yíng)組織內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系5.經(jīng)營(yíng)組織與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系2022/7/1916會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵五、資本市場(chǎng)（一）資本市場(chǎng)的財(cái)務(wù)作用（二）資本商品的價(jià)值因素（三）資本的價(jià)格：市場(chǎng)利率及其構(gòu)成2022/7/1917會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵（一）資本市場(chǎng)的財(cái)務(wù)作用1.資本市場(chǎng)是財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)的資本產(chǎn)品購(gòu)銷(xiāo)場(chǎng)所2.資本市場(chǎng)是企業(yè)財(cái)務(wù)資金的轉(zhuǎn)化場(chǎng)所3.資本市場(chǎng)是財(cái)務(wù)估價(jià)的依據(jù)4.資本市場(chǎng)是重要的理財(cái)環(huán)境，是理財(cái)信息的外部來(lái)源2022/7/1918會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵（

6、二）資本商品的價(jià)值因素1.資本的使用價(jià)值（1）資本具有貨幣的使用價(jià)值（2）資本具有勞動(dòng)力的使用價(jià)值2.資本的價(jià)值（1）資本的形式價(jià)值：墊支價(jià)值（2）資本的內(nèi)涵價(jià)值：產(chǎn)出價(jià)值2022/7/1919會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵（三）資本的價(jià)格1.資本價(jià)格的性質(zhì)2.市場(chǎng)利率的構(gòu)成市場(chǎng)利率純粹利率風(fēng)險(xiǎn)附加率（1）純粹利率（2）通貨膨脹附加率（3）變現(xiàn)力附加率（4）違約風(fēng)險(xiǎn)附加率（5）到期風(fēng)險(xiǎn)附加率2022/7/1920會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵 第二章 風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬學(xué)習(xí)目的與要求：風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系及計(jì)量，是財(cái)務(wù)的應(yīng)用理論，風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系直接影響著財(cái)務(wù)籌資和投資決策。通過(guò)本章的學(xué)習(xí)與研究，應(yīng)當(dāng)深入理解風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的相互制約關(guān)系

7、及其實(shí)踐指導(dǎo)意義，熟練掌握時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的計(jì)量方式。2022/7/1921會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵第二章 風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬一、投資時(shí)間價(jià)值二、投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值2022/7/1922會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵一、投資時(shí)間價(jià)值（一）基本性質(zhì)（二）一般收付業(yè)務(wù)（三）年金收付業(yè)務(wù)（四）特殊年金形式2022/7/1923會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵（一）基本性質(zhì)1.資本的價(jià)值來(lái)源于資本的報(bào)酬2.時(shí)間價(jià)值是資本價(jià)值的表現(xiàn)形式3.時(shí)間價(jià)值是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的社會(huì)平均報(bào)酬率2022/7/1924會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵（二）一般收付業(yè)務(wù)1.一般終值 FP（1i）n2.一般現(xiàn)值 PF（1i）n 3.利息 IFP 2022/7/1925會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵（三）年金收付

8、業(yè)務(wù)1.年金終值 2.年金現(xiàn)值 4.年投資回收 3.年償債基金2022/7/1926會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵（四）特殊年金形式1.預(yù)付年金：期初收付2.遞延年金：后期收付3.永續(xù)年金：無(wú)限期收付2022/7/1927會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵1.預(yù)付年金：期初收付預(yù)付FAA（FA ，i，n1）1 或 FA（ 1 + i ）預(yù)付PAA（PA ，i，n1）1 或 PA（1 + i ）2022/7/1928會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵2.遞延年金：后期收付遞延FAFA （ 共n期 ）遞延PAA（PA ，i，mn）（PA ，i，m） 或 A（PA ，i， n ）（PA ，i，m）2022/7/1929會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵3.永續(xù)年金：

9、無(wú)限期收付永續(xù)FA 不存在永續(xù)2022/7/1930會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵二、投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（一）基本性質(zhì)（二）投資風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)別（三）風(fēng)險(xiǎn)程度的衡量（四）風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系2022/7/1931會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵（一）基本性質(zhì)：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率1.風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值也是資本價(jià)值表現(xiàn)形式2.風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值是超額資本報(bào)酬3.風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值是可測(cè)定概率程度的不確定性4.風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值是無(wú)法達(dá)到期望結(jié)果的可能性2022/7/1932會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵（二）投資風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)別1市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、不可分散風(fēng)險(xiǎn)2公司風(fēng)險(xiǎn)：非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，可分散風(fēng)險(xiǎn)2022/7/1933會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵（三）風(fēng)險(xiǎn)程度的衡量1.離散程度：標(biāo)準(zhǔn)離差與標(biāo)準(zhǔn)離差率2.置信程度：置信區(qū)

10、間與置信概率2022/7/1934會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵（四）風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系1.風(fēng)險(xiǎn)厭惡假設(shè)2.風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系 期望投資報(bào)酬率無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 RR0bQ2022/7/1935會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵第三章 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)學(xué)習(xí)目的與要求：財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的總結(jié)性分析，其目的是總結(jié)過(guò)去、評(píng)價(jià)現(xiàn)在、展望未來(lái)。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)以公司財(cái)務(wù)報(bào)表資料為主要依據(jù)，能將大量報(bào)表會(huì)計(jì)核算信息轉(zhuǎn)換為決策有用的財(cái)務(wù)信息。通過(guò)本章的學(xué)習(xí)與研究，應(yīng)當(dāng)深入理解財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本指標(biāo)體系，熟練分析和判斷公司的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力，指出企業(yè)財(cái)務(wù)狀況現(xiàn)存的問(wèn)題，作出正確的評(píng)價(jià)結(jié)論。2022/7/1936會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵第

11、三章 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)一、財(cái)務(wù)報(bào)告及其結(jié)構(gòu)二、財(cái)務(wù)能力評(píng)價(jià)三、財(cái)務(wù)狀況綜合分析四、上市公司財(cái)務(wù)比率2022/7/1937會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵一、財(cái)務(wù)報(bào)告及其結(jié)構(gòu)1.資產(chǎn)負(fù)債表：反映某一特定時(shí)點(diǎn)上的財(cái)務(wù)狀況2.損益表：反映某一特定時(shí)期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)成果3.現(xiàn)金流量表：反映某一特定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金變動(dòng)原因2022/7/1938會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵二、財(cái)務(wù)能力評(píng)價(jià)（一）償債能力評(píng)價(jià)（二）營(yíng)運(yùn)能力評(píng)價(jià)（三）盈利能力評(píng)價(jià)（四）現(xiàn)金流量分析2022/7/1939會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵（一）償債能力評(píng)價(jià)1流動(dòng)比率2速動(dòng)比率3資產(chǎn)負(fù)債率4利息保障倍數(shù)2022/7/1940會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵1.流動(dòng)比率2022/7/1941會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵2.速

12、動(dòng)比率速動(dòng)資產(chǎn)貨幣類(lèi)資產(chǎn)結(jié)算類(lèi)資產(chǎn)2022/7/1942會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵3.資產(chǎn)負(fù)債率2022/7/1943會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵4.利息保障倍數(shù)息稅前利潤(rùn)收入經(jīng)營(yíng)性成本 稅前利潤(rùn)利息支出2022/7/1944會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵（二）營(yíng)運(yùn)能力評(píng)價(jià)1存貨周轉(zhuǎn)率2應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率3流動(dòng)資產(chǎn)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2022/7/1945會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵1.存貨周轉(zhuǎn)率2022/7/1946會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵2.應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率2022/7/1947會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵3.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2022/7/1948會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵（三）盈利能力評(píng)價(jià)1銷(xiāo)售利潤(rùn)率2總資產(chǎn)報(bào)酬率3凈資產(chǎn)報(bào)酬率2022/7/1949會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵1.銷(xiāo)售利潤(rùn)

13、率2022/7/1950會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵2.總資產(chǎn)報(bào)酬率2022/7/1951會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵3.凈資產(chǎn)報(bào)酬率2022/7/1952會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵（四）現(xiàn)金流量分析1流量比值指數(shù)2資產(chǎn)回收率3現(xiàn)金經(jīng)營(yíng)指數(shù)2022/7/1953會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵1.流量比值指數(shù)2022/7/1954會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵2.資產(chǎn)回收率2022/7/1955會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵3.經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金指數(shù)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量?jī)衾麧?rùn)調(diào)整項(xiàng)目 凈利潤(rùn)非經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)非付現(xiàn)費(fèi)用 （經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)凈增加經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債凈減少）2022/7/1956會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵三、財(cái)務(wù)狀況綜合分析1.杜邦財(cái)務(wù)分析體系2.提高凈資產(chǎn)報(bào)酬率的途徑3.因素分析：連鎖替代法20

14、22/7/1957會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵杜邦財(cái)務(wù)分析體系凈資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率權(quán)益乘數(shù)銷(xiāo)售利潤(rùn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率11資產(chǎn)負(fù)債率利潤(rùn)額銷(xiāo)售收入資產(chǎn)額資產(chǎn)額負(fù)債額收入、成本等損益類(lèi)指標(biāo)資產(chǎn)、資本等財(cái)務(wù)狀況類(lèi)指標(biāo)2022/7/1958會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵四、上市公司財(cái)務(wù)比率（一）每股盈余（EPS）（二）市盈率（三）每股凈資產(chǎn)2022/7/1959會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵（一）每股盈余2022/7/1960會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵（二）市盈率（PriceEarnings）2022/7/1961會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵（三）每股凈資產(chǎn)2022/7/1962會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵第四章 投資管理學(xué)習(xí)目的與要求：投資是公司財(cái)務(wù)資金的運(yùn)用環(huán)節(jié)，直接決定

15、了公司的未來(lái)收益水平。公司投資包括項(xiàng)目投資和金融投資兩大類(lèi)型：項(xiàng)目投資是公司的直接性實(shí)體資產(chǎn)投資，直接影響著企業(yè)的生產(chǎn)條件和生產(chǎn)能力；金融投資是公司的間接性虛擬資產(chǎn)投資，是暫時(shí)脫離生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。通過(guò)本章的學(xué)習(xí)與研究，應(yīng)當(dāng)深入理解影響公司投資決策的財(cái)務(wù)因素，熟練掌握投資決策的基本決策方法，靈活運(yùn)用于商品市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的投資決策實(shí)踐。2022/7/1963會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵第四章 投資管理一、現(xiàn)金流量的測(cè)算二、常用決策指標(biāo)三、項(xiàng)目投資可行性分析四、設(shè)備更新決策五、證券投資價(jià)值評(píng)估2022/7/1964會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵一、現(xiàn)金流量的測(cè)算（一）現(xiàn)金流量的項(xiàng)目?jī)?nèi)容（二）營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的測(cè)算2022

16、/7/1965會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵（一）現(xiàn)金流量的項(xiàng)目?jī)?nèi)容1初始期：原始投資（1）在固定、無(wú)形、遞延等長(zhǎng)期資產(chǎn)上的投資（2）墊支營(yíng)運(yùn)資金（流動(dòng)資金）2營(yíng)業(yè)期：營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量3終結(jié)期：投資回收（1）殘值凈收入（2）墊支營(yíng)運(yùn)資金收回2022/7/1966會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵（二）營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的測(cè)算1不考慮所得稅時(shí)的計(jì)算各年?duì)I業(yè)NCF收入付現(xiàn)成本 利潤(rùn)非付現(xiàn)成本2考慮所得稅時(shí)的計(jì)算2022/7/1967會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量測(cè)算模式各年?duì)I業(yè)NCF 收入付現(xiàn)成本所得稅 稅前NCF收入（1稅率）付現(xiàn)成本（1稅率）非付現(xiàn)成本稅率 稅前NCF（1稅率）稅后利潤(rùn)非付現(xiàn)成本2022/7/1968會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵二、

17、常用決策指標(biāo)（一）凈現(xiàn)值（NPV）（二）年金凈流量（ANCF）（三）內(nèi)含報(bào)酬率（IRR）（四）回收期2022/7/1969會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵（一）凈現(xiàn)值（NPV） 凈現(xiàn)值未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值原始投資現(xiàn)值1基本原理2經(jīng)濟(jì)本質(zhì)：超額報(bào)酬凈現(xiàn)值是扣除基本報(bào)酬后的剩余超額報(bào)酬2022/7/1970會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵凈現(xiàn)值的經(jīng)濟(jì)本質(zhì)：實(shí)例分析某投資者似準(zhǔn)備投資于一個(gè)投資額為20000元的A項(xiàng)目，項(xiàng)目期限4年，期望投資報(bào)酬率為10%，每年能獲取現(xiàn)金流量7000元。則： 凈現(xiàn)值7000（PA，10%，4）200002189.30（元）如果該投資者將每年所得的現(xiàn)金流量分為兩個(gè)部分：一部分作為10%的基本報(bào)酬，剩余部分

18、作為當(dāng)期的投資回收額。那么，該投資者不僅可以收回全部原始投資，還能獲取3205元的超報(bào)酬，折為現(xiàn)值等于2189.30元（分析過(guò)程如下表所示）。2022/7/1971會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵凈現(xiàn)值本質(zhì)的實(shí)例分析2022/7/1972會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵（二）年金凈流量（ANCF）1.經(jīng)濟(jì)性質(zhì)2.作用2022/7/1973會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵年金凈流量的性質(zhì)分析2022/7/1974會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵（三）內(nèi)含報(bào)酬率（IRR）1經(jīng)濟(jì)本質(zhì)2具體測(cè)算（1）每年?duì)I業(yè)NCF相等時(shí)（2）每年?duì)I業(yè)NCF不等時(shí)2022/7/1975會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵（四）回收期1經(jīng)濟(jì)本質(zhì)2會(huì)計(jì)回收期（1）每年?duì)I業(yè)NCF相等時(shí)，直接計(jì)算（2）每年?duì)I

19、業(yè)NCF不等時(shí)，逐步累計(jì)計(jì)算3財(cái)務(wù)回收期2022/7/1976會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵三、項(xiàng)目投資可行性分析（一）凈現(xiàn)值函數(shù)曲線(xiàn)（二）項(xiàng)目決策指標(biāo)的選擇（三）投資風(fēng)險(xiǎn)的考慮2022/7/1977會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵（一）凈現(xiàn)值函數(shù)曲線(xiàn)1.NPV函數(shù)：NPV隨貼現(xiàn)率i而變化的函數(shù)關(guān)系2.NPV對(duì)i的敏感性3.NPV敏感性的指導(dǎo)意義2022/7/1978會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵NPV函數(shù)曲線(xiàn)iEP0iNPV2022/7/1979會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵NPV敏感性當(dāng)i i0時(shí)，A優(yōu)；當(dāng)i i0時(shí)，B優(yōu)。iNPV10%15%20%25%（i0）400017%1500NPVANPVB23.4%2022/7/1980會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶

20、兵（二）決策指標(biāo)的選擇1.獨(dú)立方案排序方法選擇2.互斥方案選優(yōu)方法選擇2022/7/1981會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵（三）投資風(fēng)險(xiǎn)的考慮1.基本作法2.風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率 K ibQ2022/7/1982會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵四、設(shè)備更新決策（一）決策特點(diǎn)（二）期限相等的設(shè)備更新決策（三）期限不等的設(shè)備更新決策 1.年金成本決策指標(biāo) 2.更新時(shí)機(jī)選擇（立即更新或到期更新）2022/7/1983會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵設(shè)備更新決策實(shí)例2022/7/1984會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵年金成本決策指標(biāo)2022/7/1985會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵更新時(shí)機(jī)的選擇目前在用設(shè)備A的變現(xiàn)價(jià)值為2000元，準(zhǔn)備更新。 方案一：5年后A設(shè)備報(bào)廢時(shí)用B設(shè)備更新

21、； 方案二：目前用C設(shè)備立即替代A。 有關(guān)資料如下： A B C當(dāng)時(shí)購(gòu)價(jià) 6000 10000 8000年使用費(fèi) 1180 740 830殘值 200 1100 700可用年限 5年 13年 15年2022/7/1986會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵五、證券投資價(jià)值評(píng)估1證券價(jià)值2債券估價(jià)模型3股票估價(jià)模型2022/7/1987會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵債券估價(jià)模型2022/7/1988會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵股票估價(jià)模型（1）基本模型（2）零成長(zhǎng)股票模型（3）固定成長(zhǎng)股票模型2022/7/1989會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵股票估價(jià)基本模型2022/7/1990會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵零成長(zhǎng)股票估價(jià)模型2022/7/1991會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵固

22、定成長(zhǎng)股票估價(jià)模型2022/7/1992會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵六、證券投資組合（一）證券投資組合的目標(biāo)（二）公司風(fēng)險(xiǎn)分散理論（三）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避理論2022/7/1993會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵（一）證券投資組合的目標(biāo)1.證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：公司風(fēng)險(xiǎn)2.投資組合目標(biāo)2022/7/1994會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵（二）公司風(fēng)險(xiǎn)分散理論1.組合公司風(fēng)險(xiǎn)的衡量2.風(fēng)險(xiǎn)控制要素3.風(fēng)險(xiǎn)控制結(jié)論2022/7/1995會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵（三）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避理論1.組合市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的衡量（系數(shù)）2.資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）2022/7/1996會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵1.組合市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的衡量pE（RP）E（Rm）

23、mM（0，R0）F無(wú)風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資組合線(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資組合線(xiàn)2022/7/1997會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵1.組合市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的衡量2022/7/1998會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵2.資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率證券市場(chǎng)平均報(bào)酬率市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率2022/7/1999會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵第五章 營(yíng)運(yùn)資金管理學(xué)習(xí)目的與要求：營(yíng)運(yùn)資金是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額，營(yíng)運(yùn)資金以流動(dòng)資產(chǎn)為實(shí)體對(duì)象，反映了企業(yè)的具體生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，是企業(yè)日常財(cái)務(wù)控制的重要內(nèi)容。通過(guò)本章的學(xué)習(xí)與研究，應(yīng)當(dāng)明確各類(lèi)流動(dòng)資產(chǎn)的管理特性，熟練掌握應(yīng)收帳款和存貨的日常管理方式，熟練掌握營(yíng)運(yùn)資金需要量的測(cè)算方法，根據(jù)公司具體情況靈活制定公司的營(yíng)運(yùn)

24、資金政策。2022/7/19100會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵第五章 營(yíng)運(yùn)資金管理一、應(yīng)收及應(yīng)付款項(xiàng)管理二、存貨管理三、營(yíng)運(yùn)資金需要量預(yù)測(cè)四、營(yíng)運(yùn)資金政策2022/7/19101會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵一、應(yīng)收及應(yīng)付款項(xiàng)管理1公司信用政策：信用期間、信用標(biāo)準(zhǔn)、現(xiàn)金折扣2應(yīng)收帳款信用政策的制定：信用收益與信用成本3應(yīng)付帳款現(xiàn)金折扣利用決策：放棄折扣的成本率，利用折扣的標(biāo)準(zhǔn)2022/7/19102會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵二、存貨管理（一）存貨資金定額管理（二）存貨經(jīng)濟(jì)批量（EOQ模型）（三）生產(chǎn)批量模型2022/7/19103會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵(一)存貨資金定額管理1.儲(chǔ)備資金定額2.生產(chǎn)資金定額3.產(chǎn)品資金定額2022/7/

25、19104會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵(二)存貨經(jīng)濟(jì)批量(EOQ模型)1.存貨相關(guān)成本2.模型的假設(shè)3.模型的計(jì)算2022/7/19105會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵(三)生產(chǎn)批量模型模型的擴(kuò)展：由集中到貨擴(kuò)展為陸續(xù)到貨2022/7/19106會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵三、營(yíng)運(yùn)資金需要量預(yù)測(cè)1預(yù)測(cè)原理：相關(guān)資產(chǎn)與相關(guān)負(fù)債2營(yíng)運(yùn)資金需要量：融資總需求，外部融資需求3可持續(xù)增長(zhǎng)率的確定2022/7/19107會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵四、營(yíng)運(yùn)資金政策（一）政策要點(diǎn)（二）配合型營(yíng)運(yùn)資金政策（三）進(jìn)取型營(yíng)運(yùn)資金政策（四）保守型營(yíng)運(yùn)資金政策2022/7/19108會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵(一)政策要點(diǎn)1.流動(dòng)資產(chǎn)的分類(lèi)2.流動(dòng)負(fù)債的分類(lèi)3.政策含義202

26、2/7/19109會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵(二)配合型營(yíng)運(yùn)資金政策1.基本思路2.政策特點(diǎn)2022/7/19110會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵(三)進(jìn)取型營(yíng)運(yùn)資金政策1.基本思路2.政策特點(diǎn)2022/7/19111會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵(四)保守型營(yíng)運(yùn)資金政策1.基本思路2.政策特點(diǎn)2022/7/19112會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵第六章 資本籌資管理學(xué)習(xí)目的與要求：理財(cái)中的資本管理是指長(zhǎng)期資本管理，包括長(zhǎng)期債務(wù)資本和股東權(quán)益資本。長(zhǎng)期資本是與營(yíng)運(yùn)資金相對(duì)稱(chēng)的概念，是公司長(zhǎng)期和穩(wěn)定的資金來(lái)源。孤立地進(jìn)行資本管理是沒(méi)有意義的，必須結(jié)合企業(yè)資產(chǎn)管理要求和資產(chǎn)分布狀況進(jìn)行管理。通過(guò)本章的學(xué)習(xí)與研究，應(yīng)當(dāng)明確各類(lèi)長(zhǎng)期資本來(lái)源的特性，深入理解營(yíng)業(yè)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的原理，靈活利用杠桿效應(yīng)，優(yōu)化公司的資本結(jié)構(gòu)。2022/7/19113會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵第六章 資本籌資管理一、籌資方式二、資本成本三、杠桿效應(yīng)四、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化2022/7/19114會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵一、籌資方式1普通股籌資方式2長(zhǎng)期債務(wù)籌資方式2022/7/19115會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵二、資本成本1資本成本一般公式2資本成本的作用3個(gè)別資本成本率4平均資本成本率5增量資本成本率（邊際資本成本率）2022/7/19116會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵三、杠桿效應(yīng)（一）成本分類(lèi)（二）利潤(rùn)分類(lèi)（三）利潤(rùn)敏感性分析（四）杠桿效應(yīng)2022/7/19117會(huì)計(jì)學(xué)院 彭韶兵（