公司財(cái)務(wù)案例分析課件

1、騰訊公司財(cái)務(wù)案例分析騰訊公司財(cái)務(wù)案例分析騰訊公司財(cái)務(wù)案例分析騰訊控股有限公司概況公司簡(jiǎn)介財(cái)務(wù)指標(biāo)分析財(cái)務(wù)政策分析存在的問(wèn)題及建議騰訊控股有限公司概況公司簡(jiǎn)介財(cái)務(wù)指標(biāo)分析財(cái)務(wù)政策分析存在的問(wèn)題及建議 1）騰訊公司成立于1998年11月，是目前中國(guó)最大的互聯(lián)網(wǎng)綜 合服務(wù)提供商之一，也是中國(guó)服務(wù)用戶(hù)最多的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之一。成立十年多以來(lái)，騰訊一直秉承一切以用戶(hù)價(jià)值為依歸的經(jīng)營(yíng)理念，始終處于穩(wěn)健、高速發(fā)展的狀態(tài)。目前公司主要產(chǎn)品有IM軟件、網(wǎng)絡(luò)游戲、門(mén)戶(hù)網(wǎng)站增值產(chǎn)品公司名稱(chēng)：騰訊Tencent總部地點(diǎn)：深圳成立時(shí)間：1998年11月公司口號(hào)：打造精彩在線(xiàn)生活企業(yè)愿景：最受尊敬的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)企業(yè)精神：銳意進(jìn)

2、取，追求卓越價(jià)值觀(guān)：正直，盡責(zé)，合作，創(chuàng)新公司簡(jiǎn)介財(cái)務(wù)指標(biāo)分析營(yíng)運(yùn)能力分析盈利能力分析償債能力分析發(fā)展能力分析1.銷(xiāo)售利潤(rùn)率由圖示數(shù)據(jù)可以看到，近三年公司的銷(xiāo)售利潤(rùn)率一直在下降、總資產(chǎn)報(bào)酬率一直在降低，說(shuō)明公司的資產(chǎn)盈利能力下降了，公司管理者的資產(chǎn)配置能力也有所下降。盈利能力分析計(jì)算數(shù)據(jù)表明，公司2010年、2011年和2012年每1元的流動(dòng)負(fù)債分別有1.949元、1.676元和1.767元的流動(dòng)資產(chǎn)作為償還債務(wù)的保證。而相比之下，2011年的流動(dòng)比率相對(duì)2010年有所下降，2012年的流動(dòng)比率相比2011年有所上升，說(shuō)明2010年到2011年公司的短期償債能力在減弱，2011年到2012年公

3、司的短期償債能力在增強(qiáng)，而這三年公司的流動(dòng)比率都超過(guò)了1，所以總的來(lái)說(shuō)騰訊公司的償債能力還是很強(qiáng)的。還有速動(dòng)比率，現(xiàn)金比率，長(zhǎng)期償債能力分析都說(shuō)明了償債能力是較強(qiáng)的。償債能力分析公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率近三年來(lái)一直在提高，說(shuō)明了公司的營(yíng)運(yùn)能力得到了增強(qiáng)，而且對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和周轉(zhuǎn)速度也起到了促進(jìn)作用。營(yíng)運(yùn)能力分析由以上數(shù)據(jù)可知，近三年的增長(zhǎng)率都大于零，表示公司的營(yíng)業(yè)收入在這三年內(nèi)都有增加，但2011年的增長(zhǎng)率小于2010年，2012年的增長(zhǎng)率大于2011年。總體而言，公司的成長(zhǎng)性較好，發(fā)展能力也較強(qiáng)。由以上數(shù)據(jù)可以看到，近三年公司的資本保值增值率都大于1，說(shuō)明股東權(quán)益增加，資本保全情況較好，公

4、司發(fā)展?jié)摿Υ?，同時(shí)，債權(quán)人的利益保障也較好。但這一比率不僅受公司經(jīng)營(yíng)成果影響，還受企業(yè)利潤(rùn)分配政策的影響。營(yíng)運(yùn)能力分析發(fā)展能力分析從以上數(shù)據(jù)可以看出，近三年股東權(quán)益的水平都有所提升，公司資本積累能力和發(fā)展能力也較強(qiáng)，但相對(duì)2010年，2011年的資本積累能力和發(fā)展能力有所下降，相對(duì)2011年，2012年的資本積累能力和發(fā)展能力有所上升財(cái)務(wù)政策分析投資政策分析籌資政策分析分配政策分析股權(quán)結(jié)構(gòu)分析投資政策分析Tencent公司一直都采取發(fā)展型投資政策。在這樣的投資政策下，1、企業(yè)可以通過(guò)發(fā)展擴(kuò)大自身價(jià)值，這體現(xiàn)了經(jīng)過(guò)擴(kuò)張后的公司市場(chǎng)份額和絕對(duì)財(cái)富的增加。這種價(jià)值既可以成為企業(yè)職工的一種榮譽(yù)，又可以

5、成為企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的動(dòng)力。2、企業(yè)能通過(guò)不斷變革來(lái)創(chuàng)造更高的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率與效益。由于增長(zhǎng)型發(fā)展，企業(yè)可以獲得過(guò)去不能獲得的嶄新機(jī)會(huì)，避免企業(yè)組織的老化，使企業(yè)總是充滿(mǎn)生機(jī)和活力。3、增長(zhǎng)型戰(zhàn)略能保持企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，實(shí)現(xiàn)特定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。如果競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都采取增長(zhǎng)型戰(zhàn)略，如果企業(yè)還在采取穩(wěn)定型戰(zhàn)略或緊縮型戰(zhàn)略，那么就很有可能在未來(lái)實(shí)現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?；I資政策分析從種種跡象看來(lái)tencent公司的籌資政策為激進(jìn)型籌資政策。該政策下，臨時(shí)性負(fù)債不但融通臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的需要，還解決部分永久性資產(chǎn)的資金需要，如下圖所示。圖中可以看出，臨時(shí)性負(fù)債在全部資金來(lái)源中所占的比重有所加大，部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需求也靠臨時(shí)

6、性負(fù)債來(lái)滿(mǎn)足，具有較大的風(fēng)險(xiǎn)。由于臨時(shí)性負(fù)債的成本一般低于長(zhǎng)期負(fù)債和權(quán)益資本成本，所以，激進(jìn)型籌資政策下企業(yè)的資本成本較低。如果企業(yè)果真能夠做到不斷地用短期資金滿(mǎn)足長(zhǎng)期資金需要那是很好的，但事實(shí)上很難做到這一點(diǎn)。激進(jìn)型籌資政策是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高的營(yíng)運(yùn)資金籌集政策。存在的問(wèn)題與建議問(wèn)題:1、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新缺乏，過(guò)分抄襲的風(fēng)險(xiǎn) 2、商業(yè)模式存在問(wèn)題 3、預(yù)警機(jī)制的不明確建議:我認(rèn)為，騰訊可以根據(jù)自身的實(shí)際情況，在4個(gè)方面進(jìn)行改進(jìn)。 首先是從商業(yè)模式的某一個(gè)要素出發(fā)，從定位、業(yè)務(wù)系統(tǒng)、盈利模式、關(guān)鍵資源能力、現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)和企業(yè)價(jià)值中的任何一個(gè)要素出發(fā)，都有可能創(chuàng)新商業(yè)模式。 其次是思考價(jià)值鏈上的機(jī)會(huì)，一個(gè)完整的產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈包括原材料供應(yīng)、研發(fā)、生產(chǎn)、制造、銷(xiāo)售等環(huán)節(jié)，如果考慮到橫向的合作伙伴或者相鄰產(chǎn)業(yè)鏈，則企業(yè)的利益相關(guān)者就更多了。這些利益相關(guān)者之間存在利益競(jìng)爭(zhēng)、利益共享或者風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)等關(guān)系，充分分析這些關(guān)系，或可以為商業(yè)模式創(chuàng)新提供突破的機(jī)會(huì)。 再者是跳出行業(yè)，拜波特五力模型所賜，企業(yè)家和企業(yè)都習(xí)慣了從行業(yè)自上而下的分析思路，然而，所謂“不識(shí)廬山真面目，只緣身在此山中”，跳出山再看山會(huì)有完全不一樣的感受，這時(shí)候，商業(yè)模式創(chuàng)新沒(méi)準(zhǔn)就出現(xiàn)了。 最后是創(chuàng)造新企業(yè)物種，更為激進(jìn)的是根本不考慮所在行業(yè)，而是將企業(yè)看成商