湖北省紡織服裝行業(yè)上市公司近年發(fā)展情況分析報告

1、湖北省紡織服裝行業(yè)上市公司近年發(fā)展情況分析報告廖宇目錄1、地區(qū)分布狀況2、股本規(guī)模狀況3、資產(chǎn)狀況4、盈利能力狀況二、湖北紡織服裝行業(yè)上市公司總體評價.湖北紡織服裝行業(yè)上市公司基本財務(wù)情況ST邁亞000971基本財務(wù)情況美爾雅600107基本財務(wù)情況.湖北紡織服裝行業(yè)上市公司狀況分析盈利能力對比分析凈利潤凈資產(chǎn)收益率成長能力對比分析總資產(chǎn)與總資產(chǎn)增長率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率管理效率對比分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率財務(wù)穩(wěn)健性對比分析資產(chǎn)負(fù)債率流動比率速動比率3、湖北紡織服裝行業(yè)上市公司面對的行業(yè)環(huán)境向好三、湖北紡織服裝行業(yè)上市公司存在的問題1、上市公司數(shù)量較少，后備上市企業(yè)資源相對稀缺2、資產(chǎn)負(fù)債率高，財務(wù)風(fēng)險較大

2、3、主業(yè)盈利能力弱四、進(jìn)一步提升紡織服裝行業(yè)上市公司競爭力的對策1、加大培育上市公司資源工作力度2、優(yōu)化經(jīng)營環(huán)境，支持紡織服裝行業(yè)上市公司的發(fā)展3、珍惜現(xiàn)有優(yōu)勢資源，加快資產(chǎn)整合一、湖北上市公司的基本狀況1992年11月20日一一“鄂武商A在深圳證券交易所掛牌上市，成為中國第一家異地上市的商業(yè)公司，第一家湖北省的上市公司。從它在深圳證券交易所持牌上市以來，到2010年10月15日，湖北共有上市公司73家，其中A股71只（有一家暫停上市）、B股2只（有一家暫停上市）。（下文中涉及數(shù)據(jù)均不包含H股公司）。截至目前，我省正在證監(jiān)會審核中的重點擬上市公司有9家，分別為主板1家：九州通集團(tuán)；中小板2家：

3、凱龍化工、海波重科；創(chuàng)業(yè)板6家：江通動畫、華中數(shù)控、天喻信息、力源信息、金運(yùn)激光、武橋重工。其中，九州通已經(jīng)于8月18日順利過會，等待發(fā)行，成為2004年以來湖北省第一家主板IPO項目。截止今年10月15日，目前全省上市公司數(shù)量穩(wěn)居我國中部地區(qū)首位、全國排名第八位；創(chuàng)業(yè)板過會企業(yè)數(shù)量居全國第四位，僅次于北京、廣東和浙江。比2009年末新增6家，其數(shù)量占全部A股上市公司總數(shù)3.63%。2010年中期湖北省上市公司總市值約為4332.91億元，約占湖北省上半年GDP總量的70%即上市公司總市值與區(qū)域國民生產(chǎn)總值的比值為0.7:1，這個數(shù)據(jù)要低于1:1的比例，顯示出湖北省上市公司的數(shù)量與發(fā)達(dá)地區(qū)還存

4、在一定的差距。整體來看，近年來湖北省上市公司的數(shù)量和質(zhì)量都出現(xiàn)了積極的變化，一批科技含量高，盈利能力強(qiáng)的高新產(chǎn)業(yè)公司進(jìn)入上市公司的行列，同時傳統(tǒng)的老牌上市公司通過自身的產(chǎn)品升級、公司治理能力的提高以及資產(chǎn)重組等多種方式提高資質(zhì)。近日，2010年中國企業(yè)500強(qiáng)榜單正式發(fā)布，湖北省有9家企業(yè)上榜，較去年減少2家，其中上榜的上市公司為東風(fēng)汽車（600006）、武鋼股份（600005）、湖北宜化（000422）、葛洲壩（600068）、大冶特鋼（000708）五家。從剛剛過會或已經(jīng)掛牌的企業(yè)來看，有個基本特點，湖北基本都是新興企業(yè)，其他省份也基本以老企業(yè)為主。這說明，湖北存量資產(chǎn)改制，還大有潛力可挖

5、。因為湖北工商業(yè)資產(chǎn)存量，在整個中西部地區(qū)來說也是相對富集的，完全可以做得更徹底，更有效。另一方面也說明，湖北已經(jīng)基本實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的巨大轉(zhuǎn)變，以現(xiàn)代高技術(shù)為支撐的現(xiàn)代新經(jīng)濟(jì)體系已經(jīng)基本確立。湖北企業(yè)無論是過會企業(yè)還是等待過會企業(yè)，在中部都是最多的，在整個中西部地區(qū)也優(yōu)勢明顯，現(xiàn)在至少還有江通動畫、興和股份、華中數(shù)控、新火炬、凱龍化工、九州通、天喻信息、金凰珠寶、金運(yùn)激光、力源信息、海波重科、武橋重工、中博生物、新華揚(yáng)、駱蓄電池、弘博軟件、荊楚種業(yè)、追日電氣、祥云集團(tuán)等在排隊候?qū)徎蛘咭呀?jīng)完成上報等待受理。湖北的目標(biāo)，2010年新增報備輔導(dǎo)企業(yè)75家，年內(nèi)新增上報約50家企業(yè)，完成上

6、市或者過會企業(yè)新增不會少于30家，以后數(shù)年，還會不斷呈增多趨勢。年底，將成為中西部第一個超過或者達(dá)到100家左右A股上市公司的省份。特別是，湖北今年會有一大批重量級企業(yè)完成上市，這些企業(yè)是：湖北能源、大冶有色、武橋重工、東風(fēng)電動、海波重科、九州通、漢口銀行、合眾保險、武漢工貿(mào)都是百億級以上乃至于數(shù)百億級別的企業(yè)。1、地區(qū)分布狀況從下面的統(tǒng)計我們可以看出湖北（73家）上市公司的（地）市分布情況為：武漢（武），襄樊（7）,荊州（6）,黃石（5）,宜昌（4）,鄂州（2）,孝感，荊門，潛江（3）,仙桃，漢川（1）,武穴（1）,應(yīng)城（1）,當(dāng)陽（1）,在湖北所有的73家上市公司中武漢幾乎占據(jù)了半壁江山，

7、其次分布較多的是湖北的幾個老工業(yè)城市如黃石，荊州，襄樊，宜昌等，然后就是湖北的近幾年發(fā)展較快的二級城市和縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展較好的省直屬市，在地級市（州）中十堰，恩施，隨州，黃岡，咸寧的上市公司為0,從這里可以看出湖北經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡，雖然上市公司并不是衡量一個地區(qū)經(jīng)濟(jì)的標(biāo)準(zhǔn)，但上市公司卻在一個地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有舉足輕重的地位，以武漢為例，武漢的上市公司將近占據(jù)了湖北的一半，但武漢的稅收和財政收入約占湖北的三分之一，除了傳統(tǒng)的國有大型企業(yè)武煙，東風(fēng)雪鐵龍和外資企業(yè)，臺資企業(yè)，上市公司的利潤和稅收也是支撐財政收入的重要來源。地處湖北西部的十堰和恩施不僅沒有一家上市司經(jīng)濟(jì)發(fā)展和其他地市比較也是相對落后的

8、，這就是湖北經(jīng)濟(jì)發(fā)展的地區(qū)不平衡。表1:湖北（73家）上市公司的（地）市分布情況地區(qū)數(shù)量武漢39襄樊7荊州6黃玉5宜昌4潛江3荊門2鄂州2仙桃1漢川1武穴1應(yīng)城1當(dāng)陽1合計73圖1:湖北（73家）上市公司的（地）市分布情況2、股本規(guī)模狀況截止2010年10月15日，湖北上市公司總股本402.7億股，比2005年的87.05億股增加了370.64%;截至2010年8月，除去B股及已退市公司，湖北省共有70家上市公司，比2009年末新增6家，其數(shù)量占全部A股上市公司總數(shù)3.63%。2010年中期湖北省上市公司總市值約為4332.91億元,約占湖北省上半年GDP總量的70%即上市公司總市值與區(qū)域國民

9、生產(chǎn)總值的比值為0.7:1,這個數(shù)據(jù)要低于1:1的比例，顯示出湖北省上市公司的數(shù)量與發(fā)達(dá)地區(qū)還存在一定的差距。表2:按股本規(guī)模劃分的湖北上市公司數(shù)量構(gòu)成統(tǒng)計表（2010年10月15日采集）序號股本規(guī)模公司家數(shù)11億元以下421億元至2億元1832億元至3億元1143億元至4億元954億元以上31合計402.7圖2:湖北上市公司數(shù)量構(gòu)成統(tǒng)計圖3、資產(chǎn)狀況截止2010年10月15日，湖北上市公司總資產(chǎn)624.78億元，同比增長8.19%。湖北上市公司歷年來通過滬深證券市場累計募資不僅使上市公司本身獲得巨大的發(fā)展空間，同時有效緩解全省經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資金瓶頸制約，對促進(jìn)全省經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，落實經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略起

10、到了積極的作用。4、盈利能力狀況2010年中報披露湖北省73家A股上市公司中5家躋身中國企業(yè)500強(qiáng)。截至2010年8月，除去B股及已退市公司，湖北省共有73家上市公司，比2009年末新增6家，其數(shù)量占全部A股上市公司總數(shù)3.63%。2010年中期湖北省上市公司總市值約為4332.91億元，約占湖北省上半年GDP總量的70%即上市公司總市值與區(qū)域國民生產(chǎn)總值的比值為0.7:1,這個數(shù)據(jù)要低于1:1的比例，顯示出湖北省上市公司的數(shù)量與發(fā)達(dá)地區(qū)還存在一定的差距。不過目前全省上市公司數(shù)量穩(wěn)居我國中部地區(qū)首位、全國排名第八位；創(chuàng)業(yè)板過會企業(yè)數(shù)量居全國第四位，僅次于北京、廣東和浙江。整體來看，近年來湖北

11、省上市公司的數(shù)量和質(zhì)量都出現(xiàn)了積極的變化，一批科技含量高，盈利能力強(qiáng)的高新產(chǎn)業(yè)公司進(jìn)入上市公司的行列，同時傳統(tǒng)的老牌上市公司通過自身的產(chǎn)品升級、公司治理能力的提高以及資產(chǎn)重組等多種方式提高資質(zhì)。近日，2010年中國企業(yè)500強(qiáng)榜單正式發(fā)布，湖北省有9家企業(yè)上榜，較去年減少2家，其中上榜的上市公司為東風(fēng)汽車（600006）、武鋼股份（600005）、湖北宜化（000422）、葛洲壩（600068）、大冶特鋼（000708）五家。湖北地區(qū)在2010年上半年凈利潤超過億元大關(guān)的上市公司共有19家，中期虧損的公司僅8家，而其余公司均實現(xiàn)了不同程度的盈利，整體表現(xiàn)良好。在19家盈利過億的上市公司中，武漢

12、鋼鐵股份有限公司上半年實現(xiàn)凈利潤96353.01萬元，同比上漲了90%，在湖北省上市公司中獨占鰲頭，蟬聯(lián)湖北省賺錢最多上市公司。緊隨其后的是葛洲壩（600068）、東風(fēng)汽車（600006）、湖北宜化（000422）。而根據(jù)凈資產(chǎn)收益率，盈利能力最強(qiáng)的則是中茵股份（600745）。雖然武鋼股份在凈利潤總額上遙遙領(lǐng)先，但是其每股收益僅為0.123元，凈資產(chǎn)收益率為3.51%。而相對利潤總值不足武鋼股份10%的中茵股份，凈資產(chǎn)收益率則高達(dá)17.85%，約為武鋼股份的5倍，是湖北省上市公司中最高的，同時其0.27元的每股收益也超出武鋼股份一倍以上。而作為每股收益最高的上市公司大冶特鋼（000708），

13、其每股高達(dá)0.65元的收益水平讓大多數(shù)公司難以望其項背。另外，與大冶特鋼相似的還有湖北宜化，其每股收益為0.61元，凈資產(chǎn)收益率為13.38%，無論在每股收益還是在凈資產(chǎn)收益率方面都是名列前茅。共有8家公司中期業(yè)績?yōu)閳筇潛p，其中5家是ST股,一直在虧損。另外3家公司虧損，各有因由。長源電力（000966）虧損高達(dá)1.5億元，居鄂股虧損榜第一。其虧損原因是進(jìn)入二季度后，湖北省內(nèi)雨情持續(xù)，水電來水情況較好，擠壓了公司主力火電機(jī)組利用小時，造成公司火電機(jī)組發(fā)電量較前次預(yù)計數(shù)有一定幅度下降。長航鳳凰（000520）表示，公司主營長江干、支線航運(yùn)業(yè)務(wù)，上半年受水災(zāi)影響較大。湖北金環(huán)（000615）中報稱

14、，業(yè)績變動原因是與上年同期相比，主要原材料價格大幅上漲，使生產(chǎn)成本大幅度上升。表3:凈利潤和凈資產(chǎn)收益率排名名稱凈利潤（億元）名稱凈資產(chǎn)收益率（）武鋼股份9.6中茵股份17.85葛洲壩6.9湖北宜化13.385長江證券4.9大冶特鋼12.92東風(fēng)汽車3.8二安光電12.15湖北宜化3.3華工科技11.33大冶特鋼2.9鄂武商A10.89福星股份2.7華遠(yuǎn)地產(chǎn)9.37楚天高速2.3馬應(yīng)龍9.14二安光電2.0楚天高速8.3、湖北紡織服裝行業(yè)上市公司總體評價湖北紡織服裝行業(yè)上市公司只有ST邁亞和美爾雅兩家，相對于國內(nèi)資本市場同行業(yè)的其他公司，在各個方面尚存在較大差距。下表是國內(nèi)紡織服裝行業(yè)主要上市

15、公司。表4:主要服裝行業(yè)上市公司序號公司名稱代碼上市日期總股本（億股）流通股（億股）主營構(gòu)成1七匹狼0020292004.8.62.832.83服裝、休閑服、休閑褲、T恤、襯衫、毛衫、其他2報喜鳥0021542.942.34上衣、西褲、襯衫、T恤、夾克衫、羊毛衫、皮衣、領(lǐng)帶、其他3美邦服飾00226910.051.05服裝及輔料4杉杉股份6008844.113.20西服、針織品、休閑服、鋰電池材料5雅戈爾60017722.2716.09襯衫、西服、休閑服、梭織布、房地產(chǎn)6眾和股份0020702.891.42服裝7宜科科技0020362004.9.32.021.90里布、粘合襯、黑炭襯、配套輔料

16、、漢麻、軍工襯8江蘇三友0020441.631.13服裝9金飛達(dá)0022392.010.56服裝（出口美國）10美爾雅6001071997.11.63.603.60服裝、酒店服務(wù)業(yè)11大楊創(chuàng)世6002332000.6.81.650.99服裝12紅豆股份6004002001.1.84.312.29服裝、棉紡、商品房13偉星股份0020032.071.78紐扣、拉鏈、人造水晶鉆、電鍍加工、光學(xué)鏡片14ST中服0009021999.4.82.582.58紡織服裝貿(mào)易、紡織印染15凱諾科技6003986.475.43毛服裝、精紡呢絨、熱電16探路者3000051.340.34戶外服裝及用品17ST邁亞

17、0009712000.04.272.4311.8138棉、化纖紡織及印染精加工、毛紡織和染整精加工1.湖北紡織服裝行業(yè)上市公司基本財務(wù)情況ST邁亞000971基本財務(wù)情況表5:ST邁亞000971主要財務(wù)指標(biāo)指標(biāo)日期？2010-06-302009-12-312008-12-312007-12-31凈利潤（萬元）?？?-2965.09?-6850.51?1214.14-12586.56凈利潤增長率（%）?-86.45?-664.23109.6535.59凈資產(chǎn)收益率（）?-43.26?-36.47?8.23-21.68資產(chǎn)負(fù)債比率？（%）89.9375.05?80.52?62.65凈利潤現(xiàn)金含量

18、（%）?-175.47?4.5632.47?49.56表6:ST邁亞000971資產(chǎn)與負(fù)債財務(wù)指標(biāo)（單位）2010-06-302010-06-302008-12-312007-12-31資產(chǎn)總額（萬元）?？68066.0375297.6176538.85156049.17負(fù)債總額（萬元）?61212.2756513.96?61630.80?97766.00流動負(fù)債（萬元）?？60011.1352324.5659469.2170965.42長期負(fù)債（萬元）?？貨幣資金（萬元）?？5460.95?257.99?570.63?5584.09應(yīng)收帳款（萬元）?？1712.781662.741795.0

19、910616.34其他應(yīng)收款（萬元）？?211.17?119.53195.48926.73壞帳準(zhǔn)備（萬元）?？股東權(quán)益（萬元）?？?6853.7618783.65?14750.7158053.56資產(chǎn)負(fù)債率（）?89.930075.054180.522262.6507股東權(quán)益比率（）?10.060024.945819.272137.2020流動比率？?？?0.26340.15400.1882?0.3730速動比率?0.1419?0.05880.04890.2463表7:ST邁亞000971現(xiàn)金流量財務(wù)指標(biāo)（單位）？2010-06-302009-12-312008-12-312007-12-31

20、銷售商品收到的現(xiàn)金（萬元）？9780.1310983.7212305.2317949.76經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量（萬元）?？-1949.36-5254.38-7564.934752.23現(xiàn)金凈流量（萬元）？5202.95-312.64？394.19-6238.23經(jīng)營活動現(xiàn)-30.57-30.54-259.19-4358.00金凈流量銷售商品收到現(xiàn)金與主營收入比（%）?123.46104.32104.08?86.20經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與凈利潤比（%）?65.7476.70-623.07?-37.76現(xiàn)金凈流量與凈利潤比（%）?-175.474.56?32.4749.56投資活動的現(xiàn)金凈流量（萬元）？

21、?1340.47?15169.32787.73?-44.90籌資活動的現(xiàn)金凈流量（萬元）？5811.84?-10227.597171.39-10790.51表8:ST邁亞000971利潤構(gòu)成與盈利能力財務(wù)指標(biāo)（單位）2010-06-302009-12-312008-12-312007-12-31主營業(yè)務(wù)收入（萬元）7921.9010528.55?11822.6120824.39主營業(yè)務(wù)利潤（萬元）經(jīng)營費(fèi)用（萬元）?413.841161.00421.421031.43管理費(fèi)用（萬元）?811.032456.80?2579.241673.78財務(wù)費(fèi)用（萬元）?516.471407.904328.1

22、8?4397.29營業(yè)利潤（萬元）?-3146.59?-6884.34?-3699.51-12296.16投資收益（萬元）？?560.6210010.981017.36?21.38補(bǔ)貼收入（萬元）?？營業(yè)外收支凈額（萬元）?181.49-24.61?4841.37-344.31利潤總額（萬元）?？?-2965.09-6908.951141.86?-12640.47所得稅（萬元）?？凈利潤（萬元）?？?-2965.09-6850.511214.14?-12586.56銷售毛利率（）?-7.41?-53.86-43.80-17.94主營業(yè)務(wù)利潤率（%）?-39.72凈資產(chǎn)收益率（）?-43.26?

23、-36.47?8.23-21.68表9:ST邁亞000971歷年簡要財務(wù)指標(biāo)財務(wù)指標(biāo)（單位）2010-06302010-03312009-12312009-09302009-06302009-03312008-12312008-0930每股收益（元）？?-0.1220?-0.0300-0.2800?-0.0595?-0.0654?-0.1000?0.0500?-0.0748每股收益扣除（元）？?-0.1311?-0.0379-0.6900-0.3839?-0.2684?-0.1000?-0.4900-0.3695每股凈資產(chǎn)（元）?？?0.2800?0.6300?0.7727?0.8440?0.

24、9100?0.9300?0.6100?1.0460調(diào)整后每股凈資產(chǎn)（元）?凈資產(chǎn)收益率（）?-43.2600?-4.6877-36.4700-7.0500?-7.2000?-10.60008.2300?-12.3000每股資本公積金（元）?0.76961.0250?1.13830.98731.0577?1.1129?0.69061.2265每股未分配利潤（元）?-1.6842?-1.5918?-1.5623?-1.3400?-1.3459?-1.3791?-1.2805?-1.3771主營業(yè)務(wù)收入（萬元）?7921.90?3143.8710528.55?6021.16?2858.851280.

25、09?11822.618233.47主營業(yè)務(wù)利潤（萬元）投資收益（萬元）?560.6210010.98?7832.325103.671017.36?1017.36凈利潤（萬元）?？?-2965.09?-717.69-6850.51-1446.71-1590.23-2398.431214.14?-3126.69表10:ST邁亞000971經(jīng)營與發(fā)展能力財務(wù)指標(biāo)（單位）?2010-06-302009-12-312009-12-312007-12-31存貨周轉(zhuǎn)率（）?1.39?2.44?1.97?2.40應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（%）?4.69?6.09?1.91?1.42總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（）?0.11?0.14

26、?0.100.15主營業(yè)務(wù)收入增長率（）?177.10?-10.95?-43.23-34.39營業(yè)利潤增長率（%）?-95.77?-86.09?69.9137.07稅后利潤增長率（%）?-86.45?-664.23?109.65?35.59凈資產(chǎn)增長率（）?-63.5127.34?-74.59?108.70總資產(chǎn)增長率（）?-9.60-1.62?-50.95?31.84美爾雅600107基本財務(wù)情況表11:美爾雅600107主要財務(wù)指標(biāo)指標(biāo)日期?2010-06-302009-12-312008-12-312007-12-31凈利潤（萬元）?990.83?1352.01?1273.21?1862

27、.28凈利潤增長率（%）?199.42?6.19?-31.63?-51.30凈資產(chǎn)收益率（）?2.10?2.92?2.854.22資產(chǎn)負(fù)債比率?（%）?64.64?61.82?56.36?54.69凈利潤現(xiàn)金含量（%）?853.20?661.09?1184.54?500.67表12:美爾雅600107資產(chǎn)與負(fù)債財務(wù)指標(biāo)（單位）2010-06-302010-06-302008-12-312007-12-31資產(chǎn)總額（萬元）?164804.46?149859.62124415.41107561.85負(fù)債總額（萬元）?106536.3192649.62?70122.47?58827.85流動負(fù)債（萬

28、元）?？105900.6191913.2569710.5858113.96長期負(fù)債（萬元）?？貨幣資金（萬元）?？?52977.51?44523.84?35585.88?20504.19應(yīng)收帳款（萬元）?？?3991.553993.89?3717.242725.38其他應(yīng)收款（萬元）？?9501.77?8612.22?8196.5920126.88壞帳準(zhǔn)備（萬元）?？股東權(quán)益（萬元）?？?47240.9646369.88?44649.18?44159.98資產(chǎn)負(fù)債率（）?64.640061.8242?56.3615?54.6921股東權(quán)益比率（）?28.660030.9422?35.88714

29、1.0554流動比率？?？?1.2198?1.22671.2498?1.1887速動比率?0.9960?0.9723?1.1270?1.0785表13:美爾雅600107現(xiàn)金流量財務(wù)指標(biāo)（單位）？2010-06-302009-12-312008-12-312007-12-31銷售商品收到的現(xiàn)金（萬元）？19948.7538629.53？29920.96？26675.76經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量（萬元）?？10927.17？8444.5212515.70？13499.63現(xiàn)金凈流量（萬元）？8453.688937.96？15081.69？9323.88經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量-4354.44？-32.53？

30、-7.29？278.79銷售商品收到現(xiàn)金與主營收入比（%）？117.98？119.41？109.33？107.99經(jīng)營活動現(xiàn)？1102.83624.59983.00？724.90金流量與凈利潤比（%）?現(xiàn)金凈流量與凈利潤比（%）?853.20661.09?1184.54500.67投資活動的現(xiàn)金凈流量（萬元）？?-1248.66?-1799.95?-1803.17?-1471.98籌資活動的現(xiàn)金凈流量（萬元）？?-1229.48?2223.99?3886.37-2709.59表14:美爾雅600107利潤構(gòu)成與盈利能力財務(wù)指標(biāo)（單位）2010-06-302009-12-312008-12-31

31、2007-12-31主營業(yè)務(wù)收入（萬元）16908.14?32350.82?27366.9224700.97主營業(yè)務(wù)利潤（萬元）經(jīng)營費(fèi)用（萬元）?4831.23?9760.689248.845466.72管理費(fèi)用（萬元）?2085.563885.49?4289.593951.95財務(wù)費(fèi)用（萬元）?-198.15?-220.89-318.80?363.18營業(yè)利潤（萬元）?20.44?1.56?35.14?17.31投資收益（萬元）?1423.083059.62?2478.66?1618.50補(bǔ)貼收入（萬元）?？營業(yè)外收支凈額（萬元）?64.97245.59?-192.69?1142.86利潤總

32、額（萬元）?？?1488.05?3305.21?2285.98?2761.37所得稅（萬元）?？164.26841.45702.57?597.42凈利潤（萬元）?990.83?1352.01?1273.21?1862.28銷售毛利率（）?32.75?36.26?46.11?47.38主營業(yè)務(wù)利潤率（%）?8.41凈資產(chǎn)收益率（）?2.10?2.92?2.854.22表15:美爾雅600107歷年簡要財務(wù)指標(biāo)財務(wù)指標(biāo)（單位）2010-06302010-03312009-12312009-09302009-06302009-03312008-12312008-0930每股收益（元）？?0.0275

33、?0.0120?0.0380?0.0130?0.0090?0.0062?0.0400?0.0100每股收益扣除（元）？?0.0258?0.0110?0.03000.0120?0.0080?0.0057?0.04000.0110每股凈資產(chǎn)（元）?？?1.3120?1.3000?1.2900?1.2640?1.2560?1.2500?1.2400?1.2100調(diào)整后每股凈資產(chǎn)（元）?凈資產(chǎn)收益率（）?2.0974?0.9300?2.9157?1.02000.7321?0.5000?2.8500?0.7900每股資本公積金（元）?0.4478?0.4536?0.4511?0.4518?0.4471?

34、0.4445?0.4409?0.4373每股未分配利潤（元）?-0.2030?-0.2184-0.2305?-0.2553?-0.2588?-0.2618?-0.2680?-0.2938主營業(yè)務(wù)收入（萬元）?16908.14?9906.8932350.82?22902.27?17597.209578.43?31638.2819744.87主營業(yè)務(wù)利潤（萬元）投資收益（萬元）?7.52?7.52?163.37?48.05?0.24?0.24-39.69?-42.29凈利潤（萬元）?？?990.83433.771352.01459.29?330.90?222.941273.21?345.69表16

35、:美爾雅600107經(jīng)營與發(fā)展能力財務(wù)指標(biāo)（單位）?2010-06-302009-12-312009-12-312007-12-31存貨周轉(zhuǎn)率（）?0.48?1.29?2.28?2.21應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（%）?2.21?8.399.82?9.31總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（）?0.11?0.11?0.27?0.24主營業(yè)務(wù)收入增長?9.88?18.21?28.09?12.53率()?營業(yè)利潤增長率(%)?54.81?23.44?53.151608.69稅后利潤增長率(%)?199.42?6.19-31.63?-51.30凈資產(chǎn)增長率()?1.873.85?1.11?6.11總資產(chǎn)增長率()?9.9720.45

36、15.67?10.972.湖北紡織服裝行業(yè)上市公司狀況分析湖北紡織服裝行業(yè)上市公司只有ST邁亞和美爾雅兩家，我們選擇了行業(yè)內(nèi)股本規(guī)模和它們相近且業(yè)績較優(yōu)的公司紅豆股份和杉杉股份跟它們作對比。盈利能力對比分析近三年，美爾雅股份經(jīng)營業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定增長，公司服裝主業(yè)克服了勞動力成本上升，原材料價格上漲，外貿(mào)出口市場持續(xù)疲軟的不利影響，在品牌服裝內(nèi)銷市場增長的拉動下，總體上保持了產(chǎn)量、產(chǎn)值、銷售收入、利潤等主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的增長態(tài)勢。ST邁亞已有兩年虧損。在2009年報告期內(nèi)公司主營業(yè)務(wù)利潤較去年同期呈下降狀態(tài)，主要原因是訂單不足以及因此導(dǎo)致的成本居高不下。在行業(yè)競爭激烈的態(tài)勢下，公司主營業(yè)務(wù)所處行業(yè)的內(nèi)外

37、貿(mào)業(yè)務(wù)均受到競爭對手的激烈爭奪，加上先前存在的客戶流失狀況，公司經(jīng)營面臨較大壓力。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入10,528.55萬元，同比減少10.95%,營業(yè)利潤-6,884.34萬元，較2008年減少了3,184.83萬元，實現(xiàn)凈利潤為-6,908.95萬元，較2008年減少了8,050.81萬元。兩家公司的凈利潤和凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)都比紅豆股份和杉杉股份相差甚遠(yuǎn)凈利潤表17:四公司凈利潤對比表公司/凈利潤（萬元）?2009-12-312008-12-312007-12-31ST邁亞？-6850.511214.14-12586.56美爾雅？1352.011273.211862.28紅豆股份25

38、79.584425.017669.33杉杉股份9516.019603.3211269.63圖3:四公司凈利潤對比圖凈資產(chǎn)收益率表18:四公司凈資產(chǎn)收益率對比表公司/凈資產(chǎn)收益率(%)?2009-12-312008-12-312007-12-31ST邁亞？-36.478.23-21.68美爾雅?2.922.854.22紅豆股份2.033.295.84杉杉股份2.734.887.21圖4:四公司凈資產(chǎn)收益率對比圖成長能力對比分析兩家公司只有美爾雅的總資產(chǎn)規(guī)模雖也穩(wěn)步增長，ST邁亞是負(fù)增長。但總資產(chǎn)規(guī)模和總資產(chǎn)增長率都比紅豆股份和杉杉股份差。一般來說，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率越高越好，表明公司收帳速度快，平均

39、收賬期短，壞帳損失少，資產(chǎn)流動快，償債能力強(qiáng)。美爾雅的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率近三年都在8-9.8%之間好于紅豆股份和杉杉股份，ST邁亞近三年分別為：1.42%、1.91%、6.09%。呈逐漸改善之勢。總資產(chǎn)與總資產(chǎn)增長率表19:四公司總資產(chǎn)對比表圖5:四公司總資產(chǎn)對比圖表20:四公司總資產(chǎn)增長率對比表圖6:四公司總資產(chǎn)增長率對比圖應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率表21:四公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對比表應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（）2009-12-312009-12-3122007-12-31ST邁亞6.091.911.42美爾雅8.399.829.31紅豆股份3.483.74杉杉股份4.976.86.51圖7:四公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對比圖

40、管理效率對比分析通過總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的對比分析，可以反映企業(yè)本年度以及以前年度總資產(chǎn)的運(yùn)營效率和變化，發(fā)現(xiàn)企業(yè)與同類企業(yè)在資產(chǎn)利用上的差距，促進(jìn)企業(yè)挖掘潛力、積極創(chuàng)收、提高產(chǎn)品市場占有率、提高資產(chǎn)利用效率、一般情況下，該數(shù)值越高，表明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快。銷售能力越強(qiáng)，資產(chǎn)利用效率越高。ST邁亞和美爾雅的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都比紅豆股份和杉杉股份差，資產(chǎn)利用效率不高。存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨占用水平越低，流動性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收帳款的速度就越快，這樣會增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力及獲利能力。ST邁亞和美爾雅存貨周轉(zhuǎn)率都比紅豆股份略好但比杉杉股份差，其短期償債能力及獲利能力有待進(jìn)一步增強(qiáng)。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

41、表22:四公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對比表總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（）2009-12-312009-12-3122007-12-31ST邁亞0.140.10.15美爾雅0.110.270.24紅豆股份0.270.310.37杉杉股份0.40.610.6圖8:四公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對比圖存貨與存貨周轉(zhuǎn)率表23:四公司存貨周轉(zhuǎn)率對比表存貨周轉(zhuǎn)率（）2009-12-312009-12-3122007-12-31ST邁亞2.441.972.4美爾雅1.292.282.21紅豆股份0.520.63杉杉股份3.214.144.08圖9:四公司存貨周轉(zhuǎn)率對比圖財務(wù)穩(wěn)健性對比分析一般認(rèn)為我國理想化的資產(chǎn)負(fù)債率是40溢右.上市公司略微偏

42、高些，但上市公司資產(chǎn)負(fù)債率一般也不超過60%.其實,不同的人應(yīng)該有不同的標(biāo)準(zhǔn).企業(yè)的經(jīng)營者對資產(chǎn)負(fù)債率強(qiáng)調(diào)的是負(fù)債要適度，因為負(fù)債率太高，風(fēng)險就很大；負(fù)債率低，又顯得太保守。ST邁亞近三年資產(chǎn)負(fù)債率在62-80%之間，略高。美爾雅的近三年資產(chǎn)負(fù)債率在54-62%之間，尚可接受。跟紅豆股份差不多。杉杉股份最好。流動比率和速動比率都是用來表示資金流動性的，即企業(yè)短期債務(wù)償還能力的數(shù)值，前者的基準(zhǔn)值是2,后者為1。CR1和QR0.5資金流動性差；1.5CR2和0.75QR才口QR倏金流動性好。按此標(biāo)準(zhǔn)四家公司中除了ST邁亞資金流動性差外，其他三家資金流動性般，財務(wù)狀況較為穩(wěn)健資產(chǎn)負(fù)債率表24:四公司

43、資產(chǎn)負(fù)債率對比表資產(chǎn)負(fù)債率（）2009-12-312009-12-3122007-12-31ST邁亞75.0580.5262.65美爾雅61.8256.3654.69紅豆股份67.9463.3062.95杉杉股份40.6443.6050.39圖10:四公司資產(chǎn)負(fù)債率對比圖流動比率表25:四公司流動比率對比表流動比率2009-12-312009-12-3122007-12-31ST邁亞0.150.190.37美爾雅1.231.251.19紅豆股份1.772.332.23杉杉股份1.131.241.02圖11:四公司流動比率對比圖速動比率表26:四公司速動比率對比表速動比率2009-12-3120

44、09-12-3122007-12-31ST邁亞0.05880.04890.2463美爾雅0.97231.1271.0785紅豆股份0.83471.1231.1369杉杉股份0.84930.94410.785圖12:四公司速動比率對比圖3、湖北紡織服裝行業(yè)上市公司面對的行業(yè)環(huán)境向好2010年紡織服裝出口增長速度為10%-15%，2010年是我國紡織服裝出口的回暖之年，人民幣升值壓力以及貿(mào)易摩擦的更加劇烈將阻礙我國紡織服裝出口占有率的上升，需求的回升是影響我國紡織服裝出口回暖最重要的因素。通過分市場的分析，2010年我國對美國、歐盟、日本紡織服裝出口增長速度分別為10%-20%、5%-10%、10

45、%-15%左右，據(jù)此預(yù)測2010年我國紡織服裝出口增長速度在10%-15%之間。紡織服裝內(nèi)銷市場上，08年增長率為21%以上。雖然09年國內(nèi)服裝消費(fèi)市場增長速度將大大減緩，但依靠城鎮(zhèn)剛性需求繼續(xù)保持15%左右的增長。2010年內(nèi)銷市場還將依靠剛性需求保持15%左右的增長。所謂城市服裝剛性需求，是隨著時代的變化和進(jìn)步，城鎮(zhèn)居民在衣著服飾方面的最低需求。剛性需求不是常規(guī)意義上的解決保溫、遮體等，而是最主要來自于“符合城里人身份”的需求。基于城市服裝剛性需求的定義，我們將城市居民10年前的平均服裝消費(fèi)水平作為目前的剛性需求消費(fèi)。同時我們將在城鎮(zhèn)居民剛性需求以上的消費(fèi)需求，定義為城鎮(zhèn)個性化需求。國內(nèi)服

46、裝市場由剛性需求市場和個性化需求市場。農(nóng)村基本以剛性需求為主，在城市中分為剛性需求市場和個性化需求市場。根據(jù)上面的定義，隨著國民經(jīng)濟(jì)的增長、城市化進(jìn)程的推進(jìn)，我們判斷20092013年城市剛性需求增長在14%17%之間，其中2010年城市剛性需求增長率為15%，如圖圖13：國內(nèi)服裝市場20092013年城鎮(zhèn)剛性需求增長情況國內(nèi)紡織服裝零售市場穩(wěn)步增加，促使上市公司經(jīng)營狀況改善,2010年國內(nèi)紡織服裝零售市場仍將穩(wěn)步回復(fù)，這將進(jìn)一步增加品牌運(yùn)營商和經(jīng)銷商對市場的信心，有助于加快品牌運(yùn)營商外延式擴(kuò)大的步伐，改善經(jīng)銷商的訂貨狀況，從而提高上市公司2010年的經(jīng)營狀況。良好的行業(yè)外部環(huán)境給我省紡織服裝

47、行業(yè)上市公司提供了發(fā)展壯大的機(jī)會。三、湖北紡織服裝行業(yè)上市公司存在的問題1、上市公司數(shù)量較少，后備上市企業(yè)資源相對稀缺從上市公司數(shù)量看，截止2010年10月湖北境內(nèi)紡織服裝行業(yè)上市公司數(shù)量只有兩家，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于全國平均水平。2007年5月17日，中國證監(jiān)會發(fā)布首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法。該辦法取消了公司上市諸多限制性的條款，如取消了一年的上市輔導(dǎo)期，取消了首發(fā)前12個月不得增資擴(kuò)股的規(guī)定等，轉(zhuǎn)而更加注重擬上市公司的品質(zhì)。在這一形勢下，許多兄弟省份已經(jīng)開始行動，致力于培育上市公司。而湖北省紡織服裝行業(yè)的后備上市資源卻相對稀缺，即使對于2004年5月設(shè)立的專門面向中小企業(yè)提供直接上市融資平臺的深圳中小企業(yè)板塊，湖北省依舊沒有實現(xiàn)零的突破。2、資產(chǎn)負(fù)債率高，財務(wù)風(fēng)險較大一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平是40-60%。對于經(jīng)營風(fēng)險比較高的企業(yè)