成交量、持倉(cāng)量、價(jià)格與走勢(shì)關(guān)系

1、成交量、持倉(cāng)量、價(jià)格與趨勢(shì)分析成交量是指某段時(shí)間內(nèi)成交期貨或期權(quán)合約的總數(shù)。持倉(cāng)量是指已成交但尚未進(jìn)行交割或?qū)_的期貨或期權(quán)合約總量。持倉(cāng)量是期貨 市場(chǎng)縱深發(fā)展的風(fēng)向，會(huì)影響到某個(gè)價(jià)位或區(qū)間買賣的能力。對(duì)于期市新手來(lái)說(shuō)， 對(duì)持倉(cāng)量可能有一個(gè)誤解。持倉(cāng)量是這樣計(jì)算的：一個(gè)多頭和一個(gè)空頭同時(shí)建立 各自新的頭寸（1個(gè)單位）時(shí)，持倉(cāng)量則增加一個(gè)合約單位；如果已經(jīng)持有一個(gè) 多頭頭寸的投資人賣給一個(gè)想建立一個(gè)多頭頭寸的交易者，持倉(cāng)量不變；如果持 有一個(gè)多頭頭寸的投資人賣給一個(gè)想平掉空頭頭寸的交易者的話，持倉(cāng)量就減少 一個(gè)合約單位。序號(hào)成交量持倉(cāng)量?jī)r(jià)格反映意義趨勢(shì)分析1增加增加上升新買方正在大量收購(gòu)，近期價(jià)

2、格 還可能上漲。2增加增加下跌賣空者大量出售合約，短期內(nèi)價(jià) 格還可能下跌，但如拋售過(guò)度， 反可能使價(jià)格上升。3增加減少上升賣空者和買空者大量平倉(cāng)，價(jià)格 馬上會(huì)下跌。4增加減少下跌賣空者利用買空者賣貨平倉(cāng)導(dǎo) 致價(jià)格下跌之際陸續(xù)平倉(cāng)獲利， 價(jià)格可能轉(zhuǎn)為回升。5減少減少上升賣空者大量補(bǔ)貨平倉(cāng)，價(jià)格短期 內(nèi)向上，不久將可能回落。6減少減少下跌大量買空者急于賣貨平倉(cāng)，短期 內(nèi)價(jià)格將繼續(xù)下降。7減少增加上升？ ？8減少增加下跌? ?一般情況下，如果成交量、持倉(cāng)量與價(jià)格同向，其價(jià)格趨勢(shì)可繼續(xù)維持一段時(shí)間;如果 與價(jià)格反向時(shí)，價(jià)格走勢(shì)可能轉(zhuǎn)向。這還需結(jié)合不同價(jià)格形態(tài)作進(jìn)一步的具體分析。成交量、持倉(cāng)量與價(jià)格運(yùn)動(dòng)

3、的關(guān)系成交量和持倉(cāng)量是鑒定其他技術(shù)圖形的必不可少的重要輔助技術(shù)指標(biāo)。換 句話說(shuō)，投資人在進(jìn)行技術(shù)分析時(shí)，會(huì)參照成交量和持倉(cāng)量的變化來(lái)決定投資計(jì) 劃。當(dāng)期貨或股票市場(chǎng)出現(xiàn)突發(fā)上漲行情時(shí)，如果成交量也相應(yīng)放大，則表 明上漲動(dòng)力充沛；反之，如果價(jià)格漲幅較大或者已經(jīng)創(chuàng)出新高，而成交量卻有所 萎縮，這種上漲的持久性則令人懷疑。但會(huì)不會(huì)出現(xiàn)這樣的一種情況，即某一品 種，在未到期時(shí)成交量和持倉(cāng)量都很大，但小漲小跌，漲幅不大，到期時(shí)前，投 機(jī)者必須出場(chǎng)且出場(chǎng)后，才大漲，接近現(xiàn)貨價(jià)。會(huì)不會(huì)這種情況呢？?jī)r(jià)格的大漲或大跌若能伴之以相應(yīng)放大的成交量，說(shuō)明市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)出隨之而 行的強(qiáng)勁信號(hào)。如果市場(chǎng)在創(chuàng)出新高或新低之后，

4、成交量并未有效放大，則表明 市場(chǎng)離頂部或底部已經(jīng)遙遙可期了。同樣在趨勢(shì)運(yùn)行過(guò)程中，市場(chǎng)突然出現(xiàn)背道 而馳的走勢(shì)，且成交量也隨之增大，原有趨勢(shì)很可能就此終結(jié)！反轉(zhuǎn)行情也就不 言而喻了?？傮w上來(lái)看，任何一種趨勢(shì)的發(fā)展都應(yīng)伴隨成交量的增加。在上漲過(guò)程中， 每一次的上漲，成交量也應(yīng)逐級(jí)增加；每一次的回調(diào)，成交量應(yīng)有所減少。在下 跌過(guò)程中，每一次的下跌，成交量都應(yīng)逐級(jí)放大，而每一次的回調(diào)，成交量應(yīng)有 所減少。持倉(cāng)量也可以幫助確認(rèn)其他技術(shù)指標(biāo)。投資人可以根據(jù)持倉(cāng)量的變化來(lái)判斷 有多少新資金注入市場(chǎng)，或者說(shuō)有多少資金已經(jīng)撤出市場(chǎng)。這對(duì)于趨勢(shì)分析相對(duì) 有好處。另外一項(xiàng)交易原則是，如果說(shuō)成交量伴隨持倉(cāng)量不斷放大

5、，市場(chǎng)將持續(xù)現(xiàn)有 的趨勢(shì)-不管是上漲還是下跌。相反，如果成交量和持倉(cāng)量不斷減少，市場(chǎng)已發(fā) 出現(xiàn)有趨勢(shì)有可能逆轉(zhuǎn)的信號(hào)。但是，持倉(cāng)量相對(duì)于成交量來(lái)說(shuō)有獨(dú)立運(yùn)行的特點(diǎn)：持倉(cāng)量有時(shí)受季節(jié)影 響，在許多期貨市場(chǎng)，持倉(cāng)量時(shí)高時(shí)低。在分析持倉(cāng)量變化時(shí)，一定要考慮持倉(cāng) 量季節(jié)性變化。在價(jià)格上漲過(guò)程中，如果總持倉(cāng)量也同步增長(zhǎng)，且超過(guò)季節(jié)平均 水平（5年的平均量），證明有新資金注入了市場(chǎng)，買單強(qiáng)勁，市場(chǎng)牛氣沖天！ 可是，如果價(jià)格上漲，而持倉(cāng)量低于季節(jié)平均水平，這種上漲往往是由于空頭不 堪虧損，急于逃逸，回補(bǔ)所致，上漲只是曇花一現(xiàn)，接下來(lái)市場(chǎng)通常將有一個(gè)下 跌過(guò)程。下跌行情也一樣。市場(chǎng)在下跌過(guò)程中，如果持倉(cāng)量大大

6、高出季節(jié)平均量， 表明有大批空頭入駐，市場(chǎng)下跌空間較大；相反，如果在下跌過(guò)程中持倉(cāng)量低于 季節(jié)平均水平，表明市場(chǎng)很可能是由于多頭回補(bǔ)而將價(jià)格打低，市場(chǎng)下跌空間已 經(jīng)相當(dāng)有限了。關(guān)于持倉(cāng)量還有幾項(xiàng)原則需要注意:市場(chǎng)運(yùn)行至頂部時(shí)，如果持倉(cāng)量龐大，市場(chǎng)將會(huì)經(jīng)歷一次急跌。市場(chǎng)在盤整或筑底階段，如果持倉(cāng)量持續(xù)增大，價(jià)格在突破區(qū)間時(shí)， 會(huì)增加市場(chǎng)的爆發(fā)力度。好多理智的投資人會(huì)關(guān)注商品期貨委員會(huì)定期公布的持倉(cāng)報(bào)告，以 觀察大的投機(jī)機(jī)構(gòu)及商業(yè)貿(mào)易者持倉(cāng)量的變化。商品期貨委員會(huì)要求投資人 持倉(cāng)量超過(guò)一定范圍時(shí)要定期公布其持倉(cāng)量。持倉(cāng)報(bào)告每?jī)芍芄家淮?在期貨圖形技術(shù)分析中，成交量和持倉(cāng)量的相互配合十分重要。正確

7、理 解成交量和持倉(cāng)量變化的關(guān)系，可以更準(zhǔn)確地把握?qǐng)D形K線分析組合，有利于 深入了解市場(chǎng)語(yǔ)言。下面就成交量和持倉(cāng)量相配合的4種動(dòng)態(tài)情況進(jìn)行分析。成交量逐步增加，持倉(cāng)量也同步增加。此種情況在期貨走勢(shì)中最常見(jiàn)， 多發(fā)生在單邊行情開(kāi)始時(shí)期。此時(shí)，成交量的擴(kuò)張是由于短線資金的積極進(jìn)出， 而持倉(cāng)量的擴(kuò)張則顯示了多空能量的積蓄。在此情況下，可以從盤面上感受到多 空力量強(qiáng)弱的變化，同時(shí)結(jié)合前期行情的走勢(shì)，判斷行情的變化方向。成交量逐步減小，持倉(cāng)量逐步增加。這種情況往往是大行情來(lái)臨的前兆。成 交的減少，是由于價(jià)格波動(dòng)區(qū)間的逐步平衡，使短線資金無(wú)利可圖；但持倉(cāng)量的 增加，意味著多空雙方看法分歧加大。此情況后續(xù)走勢(shì)

8、很少有假突破發(fā)生，一旦 爆發(fā)，至少應(yīng)有中級(jí)行情出現(xiàn)。成交量逐步增加，持倉(cāng)量逐步減小。此情況一般發(fā)生在一段中繼行情中，并 且伴有多殺多、空殺空的現(xiàn)象。由于行情有利于多空其中的一方，從而使相反一 方紛紛出逃，持倉(cāng)逐步減少。然而價(jià)格快速波動(dòng)為短線炒作提供了良機(jī)，因而短 線資金積極介入，成交并未減少。這種情況下，可能產(chǎn)生中期轉(zhuǎn)勢(shì)的感覺(jué)，但其 實(shí)原趨勢(shì)仍將保持下去。成交量逐步減少，持倉(cāng)量逐步減少。此種情況多發(fā)生在一波行情逐步結(jié)束時(shí)， 成交量和持倉(cāng)量的同步收縮，證明多空雙方或其中一方對(duì)后市失去信心，資金正 逐步退場(chǎng)。這種情況如果持續(xù)發(fā)展，會(huì)為新資金介入提供有利的條件，成為變盤 的前兆.期貨交易中價(jià)格成交量

9、和持倉(cāng)量關(guān)系淺析期貨價(jià)格、成交量、持倉(cāng)量是期貨交易中反映多空雙方資金爭(zhēng)奪的重要指標(biāo)。一般地說(shuō)， 期價(jià)漲跌，直接說(shuō)明多空雙方孰強(qiáng)孰弱對(duì)比特征；成交量擴(kuò)增抑或縮減，則顯示多空雙方爭(zhēng) 奪趨于激烈抑或緩和；持倉(cāng)量擴(kuò)增抑或縮減，則反映多空雙方外圍增量資金進(jìn)駐與場(chǎng)內(nèi)沉淀 資金平倉(cāng)撤離的對(duì)比態(tài)勢(shì)。本人認(rèn)為，僅聯(lián)系期價(jià)漲跌與成交量增減，期價(jià)漲跌與持倉(cāng)量增 減，成交量與持倉(cāng)量擴(kuò)增抑或縮減等兩者對(duì)比關(guān)系，尚不能完全得出判斷期價(jià)走勢(shì)強(qiáng)弱的正 確結(jié)論，而聯(lián)系期價(jià)漲跌與成交量、持倉(cāng)量增減三者對(duì)比關(guān)系，也需要根據(jù)期價(jià)趨勢(shì)形成、 持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)短、及期價(jià)所處價(jià)位區(qū)域等等各方面因素，才能得出判斷期價(jià)走勢(shì)強(qiáng)弱的正確結(jié) 論。一、期價(jià)

10、漲跌與交量增減如果期價(jià)上漲抑或下跌伴隨成交量擴(kuò)增，一方面說(shuō)明期價(jià)漲跌分別受到多方積極追捧抑 或空方積極打壓，即期價(jià)漲跌走勢(shì)得以成交量擴(kuò)增的配合；另一方面也說(shuō)明期價(jià)漲跌能量由 于成交量的擴(kuò)增而逐漸釋放，期價(jià)漲跌趨勢(shì)由此而可能緩解甚至結(jié)束，因此局部、片面地分 析期價(jià)漲跌與成交量增減的對(duì)比關(guān)系，而不關(guān)注期價(jià)處于趨勢(shì)的起始抑或結(jié)束，則可能得出 截然相反的結(jié)論。1、期價(jià)走勢(shì)與成交量擴(kuò)增的對(duì)比關(guān)系分析。一般地說(shuō)，當(dāng)期價(jià)經(jīng)過(guò)持續(xù)大幅上漲而達(dá) 到相對(duì)較高價(jià)位區(qū)域之際，如果期價(jià)漲幅逐漸縮小，而成交量顯著擴(kuò)增，則說(shuō)明多方資金可 能逢高減磅，期價(jià)頂部即將形成，漲勢(shì)可能結(jié)束；而當(dāng)期價(jià)經(jīng)過(guò)持續(xù)大幅下跌而達(dá)到相對(duì)較 低價(jià)

11、位區(qū)域之際，如果期價(jià)跌幅逐漸縮小，而成交量顯著擴(kuò)增，則反映空方資金可能逢低減 磅，期價(jià)底部即將形成，跌勢(shì)可能結(jié)束；當(dāng)期價(jià)持續(xù)區(qū)域振蕩整理并維持橫向波動(dòng)，尤其當(dāng) 期價(jià)處于底部抑或頂部區(qū)域作較長(zhǎng)時(shí)期的盤整走勢(shì)之際，如果期價(jià)漲跌幅度突然擴(kuò)展，而成 交量顯著擴(kuò)增，則顯示多空雙方資金實(shí)力對(duì)比相對(duì)平衡態(tài)勢(shì)被打破，而形成多強(qiáng)空弱抑或空 強(qiáng)多弱的對(duì)比態(tài)勢(shì)，期價(jià)走勢(shì)可能結(jié)束盤整而向上抑或向下突破，分別形成新的一輪漲勢(shì)抑 或跌勢(shì)，并得以成交量擴(kuò)增的配合。2、期價(jià)走勢(shì)與成交量縮減的對(duì)比關(guān)系分析。如果期價(jià)上漲抑或下跌伴隨成交量縮減， 一般地說(shuō)，期價(jià)漲跌走勢(shì)中未有多方資金大舉追捧抑或空方資金大舉打壓，而形成縮量上漲 抑

12、或縮量下跌的價(jià)量對(duì)比關(guān)系，說(shuō)明市場(chǎng)漲勢(shì)抑或跌勢(shì)均較弱；特殊情況下，當(dāng)期價(jià)漲停抑 或跌停之際，由于僅有買入而無(wú)賣出，抑或僅有賣出而無(wú)買入，致使成交量顯著縮減，說(shuō)明 市場(chǎng)處于強(qiáng)烈的單邊趨勢(shì)之中，期價(jià)漲跌趨勢(shì)將得以延伸和持續(xù)。二、期價(jià)漲跌與持倉(cāng)量增減如果期價(jià)上漲抑或下跌伴隨持倉(cāng)量擴(kuò)增，一方面說(shuō)明期價(jià)漲跌分別由于多方增量資金擴(kuò) 倉(cāng)追捧和空方增量資金擴(kuò)倉(cāng)攔截所致，尤其當(dāng)期價(jià)漲跌幅度較大、持倉(cāng)量擴(kuò)增幅度也較大之 際，期價(jià)上漲抑或下跌趨勢(shì)均較強(qiáng)；另一方面也反映期價(jià)上漲之際有空方增量資金被動(dòng)擴(kuò)倉(cāng) 攔截而未有主動(dòng)回補(bǔ)，而期價(jià)下跌之際則有多方增量資金被動(dòng)擴(kuò)倉(cāng)吸納而未有主動(dòng)回吐，尤 其當(dāng)期價(jià)漲跌幅度較小、持倉(cāng)量擴(kuò)增

13、幅度較大之際，雖然期價(jià)短期走勢(shì)尚不明朗，但依然說(shuō) 明多空雙方均投入較多增量資金并展開(kāi)擴(kuò)倉(cāng)爭(zhēng)奪，雙方分歧加劇，重倉(cāng)對(duì)峙，期價(jià)漲跌趨勢(shì) 仍可能反復(fù)多變。1、期價(jià)走勢(shì)與持倉(cāng)量擴(kuò)增的對(duì)比關(guān)系分析。一般地說(shuō)，當(dāng)期價(jià)經(jīng)過(guò)持續(xù)大幅上漲而達(dá) 到相對(duì)較高價(jià)位區(qū)域之際，如果期價(jià)漲幅逐漸縮小，而持倉(cāng)量顯著擴(kuò)增，則說(shuō)明多方增量資 金擴(kuò)倉(cāng)追捧逐漸減弱，空方增量資金擴(kuò)倉(cāng)攔截不斷增強(qiáng)，期價(jià)頂部即將形成，漲勢(shì)可能結(jié)束； 而當(dāng)期價(jià)經(jīng)過(guò)持續(xù)大幅下跌而達(dá)到相對(duì)較低價(jià)位區(qū)域之際，如果期價(jià)跌幅逐漸縮小，而持倉(cāng) 量顯著擴(kuò)增，則反映空方增量資金擴(kuò)倉(cāng)打壓逐漸減弱，多方增量資金擴(kuò)倉(cāng)吸納不斷增強(qiáng)，期 價(jià)底部即將形成，跌勢(shì)可能結(jié)束；而當(dāng)期價(jià)持續(xù)區(qū)

14、域振蕩整理并維持橫向波動(dòng)，如果期價(jià)漲 跌幅度突然擴(kuò)展，而持倉(cāng)量顯著擴(kuò)增，則顯示多空雙方資金實(shí)力對(duì)比相對(duì)平衡態(tài)勢(shì)被打破， 而形成多強(qiáng)空弱抑或空強(qiáng)多弱的對(duì)比態(tài)勢(shì)，期價(jià)走勢(shì)可能結(jié)束盤整而向上抑或向下突破，但 由于持倉(cāng)量擴(kuò)增，說(shuō)明雙方分歧不斷未得以緩解，而且還漸趨尖銳，因此期價(jià)仍可能反復(fù)波 動(dòng)。2、走勢(shì)與持倉(cāng)量縮減的對(duì)比關(guān)系分析。如果期價(jià)上漲抑或下跌伴隨持倉(cāng)量縮減，一般 地說(shuō)，漲勢(shì)中持倉(cāng)量縮減說(shuō)明上漲動(dòng)力源于空頭投機(jī)資金主動(dòng)回補(bǔ)所致，跌勢(shì)中持倉(cāng)量縮減 則反映下跌動(dòng)力源于多頭投機(jī)資金主動(dòng)回吐所致。但同時(shí)上漲趨勢(shì)由于某種原因多頭投機(jī)資 金適時(shí)獲利回吐而減弱，下跌趨勢(shì)也同樣由于空頭投機(jī)資金適時(shí)獲利回補(bǔ)而減弱

15、。相對(duì)而言， 上漲抑或下跌趨勢(shì)能否得以持續(xù)須分析多空雙方投機(jī)資金平倉(cāng)力度孰強(qiáng)孰弱對(duì)比結(jié)果。上漲 趨勢(shì)中多頭回吐意愿弱于空頭回補(bǔ)意愿，則漲勢(shì)將持續(xù)，反之漲勢(shì)將減弱，下跌趨勢(shì)中多頭 回吐意愿強(qiáng)于空頭回補(bǔ)意愿，則跌勢(shì)將持續(xù)，反之跌勢(shì)將減弱。三、成交量與持倉(cāng)量關(guān)系成交量、持倉(cāng)量雙雙擴(kuò)增，說(shuō)明多空雙方增量資金擴(kuò)倉(cāng)爭(zhēng)奪較為激烈，市場(chǎng)資金能量不 斷積聚，期價(jià)可能反復(fù)波動(dòng)；成交量擴(kuò)增而持倉(cāng)量縮減，反映多空雙方均積極平倉(cāng)撤離資金， 雙方平倉(cāng)意愿孰強(qiáng)孰弱對(duì)比則對(duì)期價(jià)走勢(shì)構(gòu)成反向作用，即多頭主動(dòng)回吐意愿強(qiáng)于空頭回補(bǔ) 意愿，則期價(jià)易于下跌，而空頭回補(bǔ)意愿強(qiáng)于多頭回吐意愿，則期價(jià)易于上漲，在此背景下， 市場(chǎng)積聚的資金能

16、量逐漸釋放，期價(jià)漲跌趨勢(shì)可能逐漸減弱；成交量縮減而持倉(cāng)量擴(kuò)增，顯 示多空雙方雖然爭(zhēng)奪漸趨緩和，但仍擴(kuò)倉(cāng)對(duì)峙，市場(chǎng)積聚的資金能量緩慢增加，期價(jià)仍可能 劇烈波動(dòng)。整體而言，分析期價(jià)增量上漲與縮量上漲、增量下跌與縮量下跌孰強(qiáng)孰弱的對(duì)比關(guān)系， 分析期價(jià)增倉(cāng)上漲與減倉(cāng)上漲、增倉(cāng)下跌與減倉(cāng)下跌孰強(qiáng)孰弱的對(duì)比關(guān)系，除關(guān)注期價(jià)漲跌 幅度、成交量、持倉(cāng)量增減幅度大小外，還應(yīng)關(guān)注期價(jià)漲跌趨勢(shì)突然形成、剛剛啟動(dòng)，抑或 是持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)期、積累較大幅度的區(qū)別，由此全面分析判斷才能得出對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的相對(duì)正確 的結(jié)論.成交量和持倉(cāng)量相配合的四種動(dòng)態(tài)情況在期貨圖形技術(shù)分析中，成交量和持倉(cāng)量的相互配合十分重要。正確理解成交量和持倉(cāng)

17、 量變化的關(guān)系，可以更準(zhǔn)確的把握?qǐng)D形K線分析組合，有利于深入了解市場(chǎng)語(yǔ)言。下面就 成交量和持倉(cāng)量相配合的四種動(dòng)態(tài)情況進(jìn)行分析。1成交量逐步增加，持倉(cāng)量也同步增加。此種情況在期貨走勢(shì)中最常見(jiàn)，多發(fā)生在單邊行情開(kāi)始時(shí)期，價(jià)位趨勢(shì)處于動(dòng)蕩之中。 多空雙方對(duì)后市的嚴(yán)重分歧，形成市場(chǎng)中資金的比拼，但價(jià)格此時(shí)還未形成統(tǒng)一的整理區(qū)間， 價(jià)格波動(dòng)幅度快速而頻繁，使短線投資者有足夠的獲利空間。此時(shí)，成交量的擴(kuò)張是由于短 線資金的積極進(jìn)出，而持倉(cāng)量的擴(kuò)張則顯示了多空能量的積蓄。在此情況下，可以從盤面上 感到多空力量強(qiáng)弱的變化，同時(shí)結(jié)合前期行情的走勢(shì)，判斷行情的變化方向。2成交量逐步減小，持倉(cāng)量逐步增加。這種情況往

18、往是大行情來(lái)臨的前兆，此時(shí)多空雙方的力量和市場(chǎng)外部因素的共同作用使 市場(chǎng)在動(dòng)態(tài)中達(dá)到了一種平衡。成交的減少，是由于價(jià)格波動(dòng)區(qū)間的逐步平衡，使短線資金 無(wú)利可圖，但持倉(cāng)量的增加，則意味著多空雙方看法分歧加大，資金對(duì)抗逐步升級(jí)。由于分 歧結(jié)果并未明朗，因而多空互不讓步，紛紛加倉(cāng)，無(wú)一方首先打破僵局，成交逐步減少，等 待最后的突破。此情況后續(xù)的走勢(shì)十分兇猛，很少有假突破發(fā)生，一旦爆發(fā)，至少應(yīng)有中級(jí) 行情出現(xiàn)，因而投資者應(yīng)作好資金管理工作。3成交量逐步增加，持倉(cāng)量逐步減小。此情況一般發(fā)生在一段行情中繼的過(guò)程中，并且伴有多殺多、空殺空的現(xiàn)象。由于行情 有利于多空其中的一方，從而使相反一方紛紛出逃，持倉(cāng)逐

19、步減少。但價(jià)位的快速運(yùn)動(dòng)為短 線炒作提供了良機(jī)，因而短線資金積極介入，成交并未減少，有時(shí)短線持倉(cāng)的增加掩蓋了長(zhǎng) 線資金的出局，造成持倉(cāng)量減少的趨勢(shì)并不明顯。這種情況下，可能會(huì)伴有中期反彈行情， 由于反彈的劇烈，往往給人一種轉(zhuǎn)勢(shì)的感覺(jué)，但原趨勢(shì)仍將保持下去。4成交量逐步減少，持倉(cāng)量逐步減少。此種情況多發(fā)生在一波行情逐步結(jié)束時(shí)，成交量和持倉(cāng)量的同步收縮，證明多空雙方或 其中一方對(duì)后市失去信心，資金正逐步退場(chǎng)。這種情況如果持續(xù)發(fā)展，會(huì)為新資金介入提供 有利的條件，成為變盤的前兆。由于成交量和持倉(cāng)量都比較小，行情容易受外界因素影響， 價(jià)位波動(dòng)隨意性很強(qiáng)，會(huì)給投資者造成不必要的損失。從以上情況可以看出：

20、成交量是推動(dòng)行情發(fā)展的基本動(dòng)力，成交量增加價(jià)位變化趨于活 躍，成交量減少價(jià)位變化趨于緩和；持倉(cāng)量是行情發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)力，增倉(cāng)是一段行情的開(kāi)始， 而減倉(cāng)是一段行情的結(jié)束。成交量與持倉(cāng)量之間不同變化的結(jié)合，組合出多種富于變化的圖形形態(tài)，進(jìn)而推動(dòng)價(jià)格 逐步變化。為了更好地應(yīng)用這分析方法，應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：這幾種情形的出現(xiàn)與一個(gè)獨(dú)立自發(fā)性的市場(chǎng)關(guān)系密切。近兩年，由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)逐步與國(guó)際接軌，個(gè)別期貨品種的走勢(shì)已經(jīng)逐步失去了自身的獨(dú) 立性，因而在應(yīng)用中成交量與持倉(cāng)量的關(guān)系不如早期市場(chǎng)明顯。但在我國(guó)期貨市場(chǎng)進(jìn)一步開(kāi) 放后，自身獨(dú)立的交易體系逐步成熟時(shí)，品種自身的交易特性會(huì)更明顯，成交量與持倉(cāng)量關(guān) 系的可操作性也會(huì)越來(lái)越強(qiáng)。此種分析適用于單個(gè)品