國際經(jīng)濟(jì)學(xué)克魯格曼中文版第16章課件

1、第16章短期產(chǎn)出和匯率1本章結(jié)構(gòu)開放經(jīng)濟(jì)總需求的決定因素總需求函數(shù)短期內(nèi)的產(chǎn)出決定短期產(chǎn)品市場均衡：DD曲線短期資產(chǎn)市場的均衡：AA曲線開放經(jīng)濟(jì)的短期均衡: DD和AA曲線的結(jié)合2貨幣政策和財(cái)政政策的暫時(shí)變動(dòng)通貨膨脹偏向和政策制定中的其他問題貨幣和財(cái)政政策的永久性變動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策與經(jīng)常項(xiàng)目貿(mào)易流量的逐步調(diào)整和經(jīng)常項(xiàng)目的動(dòng)態(tài)分析提要本章結(jié)構(gòu)3附錄 I: IS-LM 模型和 DD-AA 模型附錄 II: 跨時(shí)貿(mào)易和消費(fèi)需求附錄 III: 馬歇爾勒納條件與貿(mào)易彈性的經(jīng)驗(yàn)估計(jì)本章結(jié)構(gòu)4內(nèi)容介紹影響匯率、利率和價(jià)格水平的因素也會(huì)影響產(chǎn)出這章將要介紹一個(gè)新的理論，即當(dāng)產(chǎn)品價(jià)格緩慢變動(dòng)時(shí)，產(chǎn)品市場如何對(duì)需求

2、變動(dòng)進(jìn)行調(diào)整的理論.一個(gè)開放經(jīng)濟(jì)中的短期產(chǎn)出模型將被用來分析:宏觀政策工具是如何影響產(chǎn)出和經(jīng)常項(xiàng)目的宏觀政策工具如何維持充分就業(yè)5開放經(jīng)濟(jì)總需求的決定因素總需求它是指世界范圍內(nèi)家庭和廠商對(duì)一個(gè)國家的商品和勞務(wù)的需求總合對(duì)一個(gè)開放經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的總需求由四個(gè)部分組成：消費(fèi)需求 (C)投資需求 (I)政府需求 (G)凈出口需求，即經(jīng)常項(xiàng)目余額 (CA)6消費(fèi)需求的決定因素消費(fèi)需求與可支配收入 (即國民收入減去稅收)成正比消費(fèi)需求的增加幅度一般小于可支配收入的增加幅度，這是因?yàn)橛幸徊糠质杖氡粌?chǔ)蓄起來了開放經(jīng)濟(jì)總需求的決定因素79、經(jīng)驗(yàn)顯示，市場自己會(huì)說話，市場永遠(yuǎn)是對(duì)的，凡是輕視市場能力的人，終究會(huì)吃虧的

3、！7月-227月-22Wednesday, July 27, 202210、判斷對(duì)錯(cuò)并不重要，重要的在于正確時(shí)獲取了多大利潤，錯(cuò)誤時(shí)虧損了多少。03:14:5303:14:5303:147/27/2022 3:14:53 AM11、沒有競爭的地方表示沒有市場。7月-2203:14:5303:14Jul-2227-Jul-2212、為了能擬定目標(biāo)和方針，一個(gè)管理者必須對(duì)公司內(nèi)部作業(yè)情況以及外在市場環(huán)境相當(dāng)了解才行。03:14:5303:14:5303:14Wednesday, July 27, 202213、不要只看塔尖，二三線市場比一線的更大。7月-227月-2203:14:5303:14:5

4、3July 27, 202214、有些事情是不能等待的。假如你必須戰(zhàn)斗或者在市場上取得最有利的地位，你就不能不沖鋒、奔跑和大步行進(jìn)。27 七月 20223:14:53 上午03:14:537月-2215、Four short words sum up what has lifted most successful individuals above the crowd: a little bit more。七月 223:14 上午7月-2203:14July 27, 202216、我總是站在顧客的角度看待即將推出的產(chǎn)品或服務(wù)，因?yàn)槲揖褪穷櫩汀?022/7/27 3:14:5303:14:532

5、7 July 202217、當(dāng)有機(jī)會(huì)獲利時(shí)，千萬不要畏縮不前。當(dāng)你對(duì)一筆交易有把握時(shí)，給對(duì)方致命一擊，即做對(duì)還不夠，要盡可能多地獲取。3:14:53 上午3:14 上午03:14:537月-22經(jīng)常項(xiàng)目的決定因素經(jīng)常項(xiàng)目余額是國外對(duì)一國出口商品的需求(EX)與其對(duì)國外進(jìn)口商品需求(IM)的差額經(jīng)常項(xiàng)目余額主要由兩個(gè)因素決定：本幣對(duì)外幣的實(shí)際匯率 (q = EP*/P)國內(nèi)可支配收入 (Yd)開放經(jīng)濟(jì)總需求的決定因素9實(shí)際匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目的影響q 上升會(huì)提高出口產(chǎn)品的需求，從而改善本國的經(jīng)常項(xiàng)目一單位的本國產(chǎn)品現(xiàn)在只能購買較少單位的外國產(chǎn)品,因此, 國外對(duì)本國出口的需求增加q 上升， IM可能

6、上升也可能下降，對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目的影響是不確定的IM 表示的是以本國產(chǎn)出來衡量的進(jìn)口品的價(jià)值開放經(jīng)濟(jì)總需求的決定因素10實(shí)際匯率的變化有兩個(gè)效果:數(shù)量效應(yīng) 消費(fèi)者支出變動(dòng)對(duì)進(jìn)出口商品數(shù)量的影響價(jià)值效應(yīng) 用本國產(chǎn)品衡量的國外產(chǎn)品的價(jià)值的改變經(jīng)常項(xiàng)目是惡化還是改善取決于實(shí)際匯率在哪一方面的影響占主導(dǎo)作用我們暫且假定實(shí)際匯率變動(dòng)的數(shù)量效應(yīng)大于價(jià)值效應(yīng)開放經(jīng)濟(jì)總需求的決定因素11可支配收入變動(dòng)如何影響經(jīng)常項(xiàng)目可支配收入 (Yd) 的增加惡化了經(jīng)常項(xiàng)目可支配收入的增加會(huì)使國內(nèi)消費(fèi)者增加所有商品的支出開放經(jīng)濟(jì)總需求的決定因素12開放經(jīng)濟(jì)總需求的決定因素表 16-1: 決定經(jīng)常項(xiàng)目的因素變動(dòng)對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目CA的影響實(shí)

7、際匯率EP*/PCA實(shí)際匯率EP*/P CA 可支配收入Yd CA 可支配收入Yd CA 13四個(gè)組成部分共同構(gòu)成了總需求:D = C(Y T) + I + G + CA(EP*/P, Y T)這一表達(dá)式說明國內(nèi)總需求可以表達(dá)為：D = D( EP*/P, Y T, I, G)總需求函數(shù)14實(shí)際匯率和總需求q 的上升使經(jīng)常項(xiàng)目改善，總需求增加它使國內(nèi)產(chǎn)品和服務(wù)相對(duì)于外國變得更加便宜使國內(nèi)和國外的消費(fèi)均從外國商品向本國商品轉(zhuǎn)移本幣的實(shí)際貶值刺激了對(duì)本國產(chǎn)品的總需求本幣的實(shí)際升值降低了對(duì) 本國產(chǎn)品的總需求總需求函數(shù)15實(shí)際收入和總需求國內(nèi)實(shí)際收入的增加會(huì)擴(kuò)大對(duì)本國產(chǎn)品的總需求國內(nèi)實(shí)際收入的減少則降

8、低對(duì)本國產(chǎn)品的總需求總需求函數(shù)16圖 16-1: 總需求作為產(chǎn)出的函數(shù)產(chǎn)出 (實(shí)際收入), Y總需求, D總需求函數(shù),D(EP*/P, Y T, I, G)45總需求函數(shù)17短期內(nèi)的產(chǎn)出決定在短期內(nèi)，實(shí)際產(chǎn)出Y 等于對(duì)國內(nèi)產(chǎn)出的總需求時(shí)，產(chǎn)品市場達(dá)到均衡： Y = D(EP*/P, Y T, I, G) (16-1)18圖 16-2: 短期內(nèi)產(chǎn)出的決定 產(chǎn)出, Y總需求, D45總需求 = 總產(chǎn)出, D = Y總需求2Y2D11Y13Y3短期內(nèi)的產(chǎn)出決定19產(chǎn)出、匯率和產(chǎn)品市場均衡在國內(nèi)外物價(jià)水平不變的情況下，名義匯率的上升會(huì)使外國商品和勞務(wù)相對(duì)于本國商品和服務(wù)變得更加昂貴實(shí)際匯率的任何上升都

9、將向上推動(dòng)總需求曲線并使產(chǎn)出擴(kuò)大實(shí)際匯率的任何下降都將使產(chǎn)出收縮短期產(chǎn)品市場均衡： DD 曲線20短期產(chǎn)品市場均衡： DD 曲線圖 16-3: 產(chǎn)品價(jià)格固定時(shí)，貨幣貶值對(duì)產(chǎn)出的影響 產(chǎn)出, Y總需求, D45D = Y1Y1總需求 (E2)總需求 (E1)Y22貨幣貶值21推導(dǎo) DD 曲線DD 曲線 它給出了產(chǎn)品市場均衡（總需求等于總供給）時(shí)所有產(chǎn)出和匯率的組合它向上傾斜是因?yàn)閰R率的上升會(huì)引起產(chǎn)出的上升短期產(chǎn)品市場均衡： DD 曲線22Y2DD短期產(chǎn)品市場均衡： DD 曲線圖 16-4: DD 曲線的推導(dǎo)產(chǎn)出, Y 總需求, DD = YY1總需求 (E2)總需求 (E1)Y2產(chǎn)出, Y 匯率

10、, EY11E1E2223使 DD 曲線移動(dòng)的因素政府需求稅收投資水平國內(nèi)物價(jià)水平 國外物價(jià)水平國內(nèi)消費(fèi)行為國外和國內(nèi)產(chǎn)品需求的轉(zhuǎn)移導(dǎo)致本國產(chǎn)品的總需求上升（下降）的沖擊將使DD 曲線向右（向左）移動(dòng)短期產(chǎn)品市場均衡： DD 曲線24Y2短期產(chǎn)品市場均衡： DD 曲線圖 16-5: 政府需求和 DD 曲線的位置D = Y Y1D(E0P*/P, Y T, I, G2)D(E0P*/P, Y T, I, G1) Y2產(chǎn)出, Y 匯率, EY1總需求曲線2政府支出上升產(chǎn)出, Y 總需求, DDD1E01DD225AA 曲線它顯示了國內(nèi)貨幣市場和外匯市場均衡條件下的匯率和產(chǎn)出水平的組合短期內(nèi)資產(chǎn)市場

11、的均衡： AA 曲線26產(chǎn)出、匯率和資產(chǎn)市場均衡我們將把資產(chǎn)市場均衡條件都放到一起，來推導(dǎo)資產(chǎn)市場短期均衡的情況外匯市場均衡的利率平價(jià)條件:R = R* + (Ee E)/E此處: Ee 是未來預(yù)期匯率R 是本幣存款利率R* 是外幣存款利率短期內(nèi)資產(chǎn)市場的均衡： AA 曲線27滿足利率平價(jià)條件的本幣利率必須同時(shí)也使實(shí)際貨幣供給等于實(shí)際貨幣總需求: Ms/P = L(R, Y)利率下降時(shí)，實(shí)際貨幣總需求 L(R, Y) 上升，因?yàn)?R的下降使持有非貨幣資產(chǎn)的吸引力下降了短期內(nèi)資產(chǎn)市場的均衡： AA 曲線28圖 16-6: 資本市場均衡時(shí)的產(chǎn)出與匯率外幣存款的 本幣收益外匯市場貨幣市場 E22R2

12、 E11R1實(shí)際貨幣供給MS P1L(R, Y2)L(R, Y1)實(shí)際國內(nèi)貨幣總量國內(nèi)利率, R匯率, E02產(chǎn)出增加短期內(nèi)資產(chǎn)市場的均衡： AA 曲線29為了保持資產(chǎn)市場均衡：國內(nèi)產(chǎn)出的增加必須伴隨著本幣的升值國內(nèi)產(chǎn)出的下降必須伴隨著本幣的貶值短期內(nèi)資產(chǎn)市場的均衡： AA 曲線30推導(dǎo) AA 曲線它將使貨幣市場和外匯市場達(dá)到均衡的匯率和產(chǎn)出水平聯(lián)系在一起它向下傾斜是因?yàn)楫a(chǎn)出的增加會(huì)引起本國利率的升高和本幣的升值短期內(nèi)資產(chǎn)市場的均衡： AA 曲線31圖 16-7: AA 曲線 產(chǎn)出, Y匯率, EAAY1E11Y2E22短期內(nèi)資產(chǎn)市場的均衡： AA 曲線32使 AA 曲線移動(dòng)的因素國內(nèi)貨幣供給

13、量國內(nèi)物價(jià)水平預(yù)期未來匯率國外利率實(shí)際貨幣總需求的變動(dòng)短期內(nèi)資產(chǎn)市場的均衡： AA 曲線33開放經(jīng)濟(jì)的短期均衡: DD 和 AA 曲線的結(jié)合短期經(jīng)濟(jì)的總體均衡必須同時(shí)在產(chǎn)品市場和資本市場上都達(dá)到均衡 DD 曲線和 AA 曲線的交點(diǎn)就是這樣一個(gè)均衡點(diǎn)34圖 16-8: 短期均衡: DD曲線和 AA曲線的交點(diǎn) 產(chǎn)出, Y 匯率, EAAY1E11開放經(jīng)濟(jì)的短期均衡: DD 和 AA 曲線的結(jié)合DD35圖 16-9: 經(jīng)濟(jì)是如何達(dá)到短期均衡的AAY1E11開放經(jīng)濟(jì)的短期均衡: DD 和 AA 曲線的結(jié)合DD3E32E2 產(chǎn)出, Y 匯率, E36貨幣政策和財(cái)政政策的暫時(shí)變動(dòng)政府政策的兩種類型:貨幣政

14、策它通過改變貨幣供給而發(fā)生作用財(cái)政政策它通過改變政府開支或稅收來發(fā)生作用公眾預(yù)測在不久的將來會(huì)逆轉(zhuǎn)過來的政策是暫時(shí)性的政策變動(dòng)，它并不會(huì)影響長期的預(yù)期匯率假定政策的變化并不影響國外匯率和國外價(jià)格水平37貨幣政策貨幣供給的增加 (也就是擴(kuò)張貨幣政策)使產(chǎn)出增加貨幣供給的增加創(chuàng)造了一個(gè)額外的貨幣供給量，它降低了本國的利率結(jié)果就是，本幣必定貶值 (也就是本國產(chǎn)品相對(duì)于外國產(chǎn)品變得更加便宜) ，總需求擴(kuò)大貨幣政策和財(cái)政政策的暫時(shí)變動(dòng)38DD圖 16-10: 暫時(shí)性貨幣供給增加的影響 產(chǎn)出, Y 匯率, EAA2Y2E22AA11E1Y1貨幣政策和財(cái)政政策的暫時(shí)變動(dòng)39財(cái)政政策政府支出的增加，稅收的減少

15、，或者兩者的結(jié)合 (也就是擴(kuò)張性財(cái)政政策) 會(huì)增加產(chǎn)出產(chǎn)出的增加提高了對(duì)實(shí)際貨幣持有量的交易需求, 進(jìn)而提高了本國的利率結(jié)果是，本幣必定升值貨幣政策和財(cái)政政策的暫時(shí)變動(dòng)40DD1圖 16-11: 暫時(shí)性財(cái)政擴(kuò)張的影響 產(chǎn)出, Y 匯率, EAADD2Y1E112Y2E2貨幣政策和財(cái)政政策的暫時(shí)變動(dòng)41保持充分就業(yè)的政府政策擴(kuò)張性的財(cái)政或者貨幣政策可以抵消引起蕭條的暫時(shí)性經(jīng)濟(jì)擾動(dòng)緊縮性的財(cái)政或貨幣政策可以抵消引起過度就業(yè)的暫時(shí)性沖擊貨幣政策和財(cái)政政策的暫時(shí)變動(dòng)42圖 16-12: 對(duì)國內(nèi)產(chǎn)品的世界需求暫時(shí)減少后如何維持充分就業(yè) 產(chǎn)出, Y 匯率, EDD1AA2AA1YfY2E22DD21E13

16、E3貨幣政策和財(cái)政政策的暫時(shí)變動(dòng)43DD1圖 16-13: 貨幣需求提高后維持充分就業(yè)的政策 產(chǎn)出, Y 匯率, EDD2AA1AA2YfY2E223E31E1貨幣政策和財(cái)政政策的暫時(shí)變動(dòng)44通貨膨脹偏向和政策制定中的其他問題政策制定中的問題：通貨膨脹偏向政府防止衰退的政策會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)出并不增加的高通貨膨脹判斷引起經(jīng)濟(jì)狀況變化的源頭判斷經(jīng)濟(jì)狀況變化的持續(xù)時(shí)間財(cái)政政策對(duì)政府預(yù)算的影響政策發(fā)揮總用的時(shí)滯45貨幣和財(cái)政政策的永久性變動(dòng)一個(gè)永久性的政策變動(dòng)不僅影響到政府政策工具的當(dāng)前水平，而且還影響到長期匯率這影響到對(duì)未來匯率的預(yù)期貨幣供給的永久性增加貨幣供給的永久性增加引起未來的預(yù)期匯率等比例增加結(jié)果是

17、，AA 曲線向上移動(dòng)幅度大于由等量的暫時(shí)性貨幣供給增加所引起的移動(dòng)幅度 (比較圖 16-14的2點(diǎn)和3點(diǎn)).46DD1 圖 16-14: 永久性貨幣供給增加的短期影響 產(chǎn)出, Y 匯率, EAA2Y2E22AA11E1Yf3貨幣和財(cái)政政策的永久性變動(dòng)47對(duì)永久性貨幣供給量增加的調(diào)整永久性貨幣供給增加會(huì)使產(chǎn)出恢復(fù)到充分就業(yè)狀態(tài)結(jié)果是，價(jià)格水平的增加使經(jīng)濟(jì)回到了充分就業(yè)狀態(tài)圖 16-15 顯示了到充分就業(yè)狀態(tài)的調(diào)整貨幣和財(cái)政政策的永久性變動(dòng)48DD2 圖 16-15: 對(duì)永久性貨幣供給增加的長期調(diào)整 產(chǎn)出, Y 匯率, EDD1AA2AA3Yf3E3AA1Y2E22E11貨幣和財(cái)政政策的永久性變動(dòng)

18、49永久性財(cái)政擴(kuò)張永久性財(cái)政擴(kuò)張改變了長期匯率的預(yù)期如果經(jīng)濟(jì)開始于長期均衡，財(cái)政政策的永久改變對(duì)產(chǎn)出沒有影響它引起的立即及持久的匯率增加精確的抵消了財(cái)政政策對(duì)總需求的直接效果貨幣和財(cái)政政策的永久性變動(dòng)50DD1圖 16-16: 永久性財(cái)政擴(kuò)張的影響 產(chǎn)出, Y 匯率, EDD2AA1AA2Yf2E21E1貨幣和財(cái)政政策的永久性變動(dòng)351宏觀經(jīng)濟(jì)政策與經(jīng)常項(xiàng)目XX 曲線它代表匯率和產(chǎn)出的組合。在這條曲線上，經(jīng)常項(xiàng)目余額保持在一個(gè)比較理想的水平上它向上傾斜，因?yàn)楫a(chǎn)出增加會(huì)刺激進(jìn)口消費(fèi)，如果貨幣不貶值的話，則會(huì)惡化經(jīng)常項(xiàng)目收支它比 DD曲線平坦52貨幣擴(kuò)張使經(jīng)常項(xiàng)目余額在短期內(nèi)增加 (圖 16-17

19、點(diǎn)2處)擴(kuò)張性的財(cái)政政策會(huì)減少經(jīng)常項(xiàng)目余額如果是暫時(shí)性財(cái)政擴(kuò)張， DD 曲線將被向右推移 (圖 16-17點(diǎn)3處)如果是永久性財(cái)政擴(kuò)張， AA 曲線和 DD 曲線都會(huì)移動(dòng) (圖 16-17點(diǎn)4處)宏觀經(jīng)濟(jì)政策與經(jīng)常項(xiàng)目53圖 16-17: 宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目的影響 產(chǎn)出, Y 匯率, EAAYfE11DDXX432宏觀經(jīng)濟(jì)政策與經(jīng)常項(xiàng)目54J曲線貨幣貶值后，經(jīng)常項(xiàng)目最初出現(xiàn)惡化，但隨著時(shí)間發(fā)展逐步改善，那么其路徑曲線的最初部分就會(huì)類似英文字母“J”本幣貶值使最初階段產(chǎn)出減少，匯率也將更大幅度的上調(diào)它描述了實(shí)際貨幣貶值后經(jīng)常項(xiàng)目改善的時(shí)滯貿(mào)易流量的逐步調(diào)整和經(jīng)常項(xiàng)目的動(dòng)態(tài)分析552圖 16-

20、18: J曲線時(shí)間經(jīng)常項(xiàng)目 (用國內(nèi)產(chǎn)出單位表示)13實(shí)際貶值對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目的長期影響實(shí)際貶值發(fā)生J曲線開始J曲線結(jié)束貿(mào)易流量的逐步調(diào)整和經(jīng)常項(xiàng)目的動(dòng)態(tài)分析56匯率轉(zhuǎn)嫁和通貨膨脹在 DD-AA 模型中討論經(jīng)常項(xiàng)目時(shí)，我們?cè)J(rèn)為名義匯率變動(dòng)在短期內(nèi)會(huì)引起實(shí)際匯率等比例的變動(dòng)從匯率到進(jìn)口價(jià)格的轉(zhuǎn)嫁度它是指當(dāng)本幣貶值1%時(shí)，進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格上漲的百分比在 DD-AA 模型中，我們假設(shè)轉(zhuǎn)嫁度為1匯率轉(zhuǎn)嫁是不完全的是因?yàn)閲H市場的分割貨幣變動(dòng)對(duì)決定貿(mào)易量的相對(duì)價(jià)格有不同比例的影響貿(mào)易流量的逐步調(diào)整和經(jīng)常項(xiàng)目的動(dòng)態(tài)分析57提要開放經(jīng)濟(jì)中，對(duì)產(chǎn)出的總需求由四個(gè)部分組成: 消費(fèi)需求, 投資需求, 政府需求和經(jīng)常賬戶短期內(nèi)，產(chǎn)出是由總需求等于總供給決定的匯率和產(chǎn)出水平正好使經(jīng)濟(jì)達(dá)到短期均衡58提要暫時(shí)性貨幣供給增長會(huì)使本幣貶值，產(chǎn)出增加永久性貨幣供給變動(dòng)會(huì)導(dǎo)致匯率大幅度波動(dòng)。因此，與暫時(shí)性變動(dòng)相比永久性貨幣變動(dòng)會(huì)給產(chǎn)出帶來更強(qiáng)烈的短期影響如果進(jìn)出口對(duì)實(shí)際匯率變動(dòng)的調(diào)整是逐步進(jìn)行的，那么實(shí)際本幣貶值后，經(jīng)常項(xiàng)目的變化可能是J曲線形的，即先惡化后好轉(zhuǎn)59圖 16AI-1: IS-LM 模型的短期均衡 產(chǎn)出, Y 利率, RY1R11附錄 I: IS-LM 模型 和 DD-AA 模型LMIS60R2 圖 16AI-2: IS-LM 模型中暫時(shí)性與永久性貨幣供給增加的作