我國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展與亟待解決的問(wèn)題

1、我國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展(fzhn)與亟待解決的問(wèn)題信息(xnx)學(xué)院 鄭津 宋新宇共三十一頁(yè)世界(shji)股史股票至今已有將近400年的歷史世界(shji)上最早的股份有限公司制度誕生于1602年在荷蘭成立的東印度公司1611年?yáng)|印度公司的股東們?cè)诎⒛匪固氐す善苯灰姿瓦M(jìn)行著股票交易，并且后來(lái)有了專門(mén)的經(jīng)紀(jì)人撮合交易阿姆斯特丹股票交易所形成了世界上第一個(gè)股票市場(chǎng)。共三十一頁(yè)中國(guó)股票市場(chǎng)的發(fā)展(fzhn)歷程萌芽階段（19841990）高速成長(zhǎng)階段（19901997）股票市場(chǎng)的規(guī)范(gufn)發(fā)展階段（1998至今）共三十一頁(yè)萌芽階段(jidun)及最初探索階段(jidun)（19841990）股票

2、發(fā)行創(chuàng)新紀(jì)元1984年11月新中國(guó)成立(chngl)后發(fā)行的第一支股票上海飛樂(lè)音響股份有限公司1987年5月深圳發(fā)展銀行共三十一頁(yè)萌芽階段(jidun)及最初探索階段(jidun)（19841990）股票交易由“暗”轉(zhuǎn)“明”證劵交易所及中介機(jī)構(gòu)“從無(wú)到有”為解決股票的流通問(wèn)題，1986年，上海試辦了股票的公開(kāi)柜臺(tái)交易。1987年1月中國(guó)人民銀行上海市分行出臺(tái)了證券柜臺(tái)交易管理暫行辦法，規(guī)定股票必須在經(jīng)人民銀行批準(zhǔn)的證券柜臺(tái)轉(zhuǎn)讓，同時(shí)放開(kāi)(fn ki)了股票交易價(jià)格。到1990年，上海已有16個(gè)證券交易柜臺(tái)和40多個(gè)證券交易代理點(diǎn)。深圳的股票柜臺(tái)交易始辦于1988年。1988年4月7日，深圳經(jīng)濟(jì)

3、特區(qū)證券公司開(kāi)始受理深圳發(fā)展銀行的股票轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)。1989年又批準(zhǔn)了3家信托投資公司設(shè)立證券部，從事代理發(fā)行、股票轉(zhuǎn)讓等業(yè)務(wù)。到1990年，深圳共有10個(gè)股票交易柜臺(tái)共三十一頁(yè)高速成長(zhǎng)階段(jidun)（19901997）上海證券交易所、深圳證券交易所分別于1990年底、1991年初獲準(zhǔn)成立。滬深兩個(gè)交易所的成立，標(biāo)志著我國(guó)股票市場(chǎng)進(jìn)入高速成長(zhǎng)階段。1992年10月，國(guó)務(wù)院證劵管理委員會(huì)和中國(guó)證劵監(jiān)督管理委員會(huì)成立，標(biāo)志著中國(guó)資本市場(chǎng)開(kāi)始逐步納入全國(guó)(qun u)統(tǒng)一監(jiān)管框架，區(qū)域性試點(diǎn)推向全國(guó)(qun u)，全國(guó)(qun u)性市場(chǎng)由此開(kāi)始發(fā)展。證券營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)也遍布全國(guó)各大中小城市，極大地方便了

4、廣大投資者，和當(dāng)初只能在少數(shù)幾個(gè)城市進(jìn)行股票交易的情形成形了鮮明對(duì)比。上海證劵交易所深圳證劵交易所1990年851997年300315共三十一頁(yè)共三十一頁(yè)股票市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展(fzhn)階段（1998至今）1）.法律體系的規(guī)范和完善 1998年4月，國(guó)務(wù)院證券管理委員會(huì)撤銷，中國(guó)證監(jiān)會(huì)成為全國(guó)證券期貨市場(chǎng)的監(jiān)管部門(mén)，建立了集中統(tǒng)一的證券期貨市場(chǎng)監(jiān)管體制。證券法于1999年7月1日正式實(shí)施，是中國(guó)第一部規(guī)范證券發(fā)行與交易行為(xngwi)的法律，并由此確認(rèn)了資本市場(chǎng)的法律地位。2005年10月全國(guó)人大修訂了公司法和證券法，并于2006年1月1日開(kāi)始實(shí)施。共三十一頁(yè)股票市場(chǎng)的規(guī)范(gufn)發(fā)展階段

5、（1998至今）2）股權(quán)分置改革讓股市脫胎換骨 經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)2005年4月29日發(fā)布關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知，股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作正式啟動(dòng)。同年9月證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布并實(shí)施上市公司股權(quán)分置改革管理辦法，全面股改步入操作階段。解決股權(quán)分置問(wèn)題，本質(zhì)上是實(shí)現(xiàn)機(jī)制上的轉(zhuǎn)換，即通過(guò)非流通股股東和流通股股東之間的利益平衡協(xié)商機(jī)制，消除(xioch)A股市場(chǎng)股份轉(zhuǎn)讓的制度性差異共三十一頁(yè)股票市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展(fzhn)階段（1998至今）3）滬港通的“通車”第一，滬港通的渠道不單是投資股票，更意味著人民幣資本帳的進(jìn)一步開(kāi)放，尤其是在境外的人民幣可以回流到大陸。第二，滬港通讓內(nèi)地投資

6、者買賣香港的指數(shù)成分股股票，將大大提升香港市場(chǎng)吸引外國(guó)公司來(lái)這里上市的優(yōu)勢(shì)。第三，反方向的考慮，滬港通讓外國(guó)投資者買賣在內(nèi)地上市的股票，亦將大幅增加我們對(duì)外的吸引力。第四，用戰(zhàn)略性一點(diǎn)(y din)的思維去想，滬港通是一個(gè)市場(chǎng)、兩個(gè)制度持續(xù)發(fā)展的一個(gè)必須的嘗試。共三十一頁(yè)共三十一頁(yè)共三十一頁(yè)與其他國(guó)家(guji)之間的差距從市場(chǎng)資本化率這個(gè)指標(biāo)來(lái)看(見(jiàn)表2)，僅有4個(gè)國(guó)家在個(gè)別年份高于中國(guó)。從總體來(lái)看，中國(guó)股票市場(chǎng)的資本化率指標(biāo)在樣本區(qū)間(q jin)內(nèi)一直處于上端，共三十一頁(yè)與市場(chǎng)資本化率指標(biāo)相似，除捷克(ji k)、斯洛伐克、保加利亞與羅馬尼亞4個(gè)國(guó)家在個(gè)別年份的該指標(biāo)值高于中國(guó)外，絕大多

7、數(shù)國(guó)家的上市公司數(shù)量都少于中國(guó)。共三十一頁(yè)第一，中國(guó)股票市場(chǎng)在規(guī)模上遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其他轉(zhuǎn)軌國(guó)家，這不僅體現(xiàn)在上市公司數(shù)量等絕對(duì)值指標(biāo)上，同時(shí)還體現(xiàn)在市場(chǎng)資本化率等相對(duì)值指標(biāo)上。第二，衡量股票市場(chǎng)質(zhì)量的流動(dòng)性與回報(bào)功能指標(biāo)呈現(xiàn)出區(qū)間特征。在2000年之前(zhqin)，中國(guó)與其他轉(zhuǎn)軌國(guó)家相比占有明顯的優(yōu)勢(shì)共三十一頁(yè)股票(gpio)的特征與類型股票(gpio)的定義股票的性質(zhì)股票的特征股票的類型共三十一頁(yè)股票(gpio)的定義股票是一種有價(jià)證券，它是股份有限公司發(fā)行的，用以證明投資者股東身份權(quán)益(quny)，并據(jù)以獲得股息和紅利的憑證。tip：股票一經(jīng)發(fā)現(xiàn)，股票持有者即成為公司的股東，有權(quán)參與公司的決策

8、，分享公司的利益，承擔(dān)公司的責(zé)任和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。股票一經(jīng)認(rèn)購(gòu)，持有人不得以任何理由要求退還股本，只能通過(guò)證券市場(chǎng)將股票轉(zhuǎn)讓或出售。共三十一頁(yè)股票(gpio)的性質(zhì)1.股票是有價(jià)證券2.股票是要式證券(zhngqun)3.股票是證權(quán)證券4.股票是資本證券5.股票是綜合權(quán)利證券共三十一頁(yè)股票(gpio)的特征1.收益(shuy)性2.風(fēng)險(xiǎn)性3.流動(dòng)性4.永久性5.參與性共三十一頁(yè)股票(gpio)的類型（一）普通股票和優(yōu)先股票普通股票：普通股票是最基本、最常見(jiàn)的一種(y zhn)股票，其持有者享有股東的基本權(quán)利和義務(wù)。優(yōu)先股票：優(yōu)先股票是一種特殊股票，其在股東權(quán)利、義務(wù)中附加了某些特別條件。（二）記名股

9、票和無(wú)記名股票記名股票：是指在股票票面和股份公司的股東名冊(cè)上記載股東姓名的股票。無(wú)記名股票：是指在股票票面和股份公司的股東名冊(cè)上均不記載股東姓名的股票。（三）有面額股票和無(wú)面額股票有面額股票：是指在股票票面上記載一定金額的股票。無(wú)面額股票：是指在股票票面上不記載一定金額的股票。共三十一頁(yè)中國(guó)股票市場(chǎng)的基本(jbn)決定機(jī)制股票（上市公司，籌資者），資金（投資者），監(jiān)管部門(mén)和中介機(jī)構(gòu)(jgu)構(gòu)成了股票市場(chǎng)的四個(gè)主要參與者。我們的市場(chǎng)監(jiān)管、中介機(jī)構(gòu)(jgu)既有它的一般原理和一般規(guī)則，各國(guó)證券機(jī)構(gòu)(jgu)都通用的東西，同時(shí)又有中國(guó)的特色，中國(guó)特色主要體現(xiàn)在兩個(gè)部分，一部分是中國(guó)的企業(yè)制度，另一

10、部分是中國(guó)的金融體制。共三十一頁(yè)中國(guó)股票市場(chǎng)的基本(jbn)決定機(jī)制共三十一頁(yè)中國(guó)股市( sh)的現(xiàn)狀共三十一頁(yè)中國(guó)(zhn u)股市的現(xiàn)狀共三十一頁(yè)中國(guó)(zhn u)股市的現(xiàn)狀從時(shí)間(shjin)上看，是年輕市。從操作上看，是投機(jī)市。共三十一頁(yè)萌芽(mngy)階段（19841990漣漪(liny)漣漪共三十一頁(yè)漣漪(liny)漣漪(liny)漣漪漣漪漣漪漣漪漣漪共三十一頁(yè)共三十一頁(yè)漣漪漣漪漣漪漣漪漣漪漣漪共三十一頁(yè)謝謝(xi xie)觀賞WPS OfficeMake Presentation much more funWPS官方(gunfng)微博kingsoftwps共三十一頁(yè)內(nèi)容摘要我國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展與亟待解決的問(wèn)題。信息學(xué)院 鄭津 宋新宇。世界上最早的股份有限公司制度誕生于1602年在荷蘭成立的東印度公司。1611年?yáng)|印度公司的股東們?cè)诎⒛匪固氐す善苯灰姿瓦M(jìn)行著股票交易，并且后來(lái)有了專門(mén)的經(jīng)紀(jì)人撮合交易。高速成長(zhǎng)階段（19901997）。萌芽階段及最初探索階段（19