2022年流動資產(chǎn)管理及財務(wù)管理知識分析

1、第八章 流動資產(chǎn)管理學(xué)習(xí)目的與要求：流動資金以流動資產(chǎn)為實體對象，是企業(yè)項目投資的結(jié)果。流動資金從價值角度反映了企業(yè)的具體生產(chǎn)經(jīng)營活動，是企業(yè)日常財務(wù)控制的重要內(nèi)容。通過本章的學(xué)習(xí)與研究，應(yīng)當明確各類流動資產(chǎn)的管理特性，熟練掌握現(xiàn)金、應(yīng)收帳款和存貨的日常管理方法。 主要內(nèi)容: 第一節(jié) 現(xiàn)金和有價證券管理 第二節(jié) 應(yīng)收賬款管理 第三節(jié) 存貨管理第一節(jié) 現(xiàn)金和有價證券管理一 、現(xiàn)金管理目標二、 現(xiàn)金的持有動機與成本三 、最佳現(xiàn)金持有量四、 現(xiàn)金日?？刂婆c管理(略)一 、現(xiàn)金管理目標企業(yè)現(xiàn)金管理的目標，就是在資產(chǎn)的流動性和盈利性之間權(quán)衡選擇，在保證經(jīng)營的現(xiàn)金需要的基礎(chǔ)上，盡量降低現(xiàn)金持有量。二、 現(xiàn)

2、金的持有動機與成本（一）現(xiàn)金持有的動機 1. 交易性需求-企業(yè)需要持有一定數(shù)量的現(xiàn)金以滿足生產(chǎn)經(jīng)營活動的需要。 2. 預(yù)防性需求-企業(yè)需要持有現(xiàn)金以滿足由于意外事件而產(chǎn)生的特殊需求。 3. 投機性需求-企業(yè)持有現(xiàn)金以用于把握低價購買機會。（二）現(xiàn)金持有的成本1.持有成本-企業(yè)因保留一定現(xiàn)金余額而增加的管理費用和機會成本(舉例）。2.轉(zhuǎn)換成本-企業(yè)用現(xiàn)金購入有價證券或者轉(zhuǎn)讓有價證券換取現(xiàn)金支付的交易成本。3.短缺成本-指現(xiàn)金的持有量不足而給企業(yè)造成的各種損失。三 、最佳現(xiàn)金持有量確定現(xiàn)金持有量的方法有:(一) 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式(二) 成本分析模式(三) 存貨模式(四) 隨機模式(一)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期模式通

3、過預(yù)計現(xiàn)金需求總量和確定現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的目標次數(shù)（周轉(zhuǎn)期）來確定企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量的方法。所謂現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是指從用現(xiàn)金購買原材料開始，到銷售產(chǎn)品并最終收回現(xiàn)金所花費的時間。具體包括以下三個方面： 1. 存貨周轉(zhuǎn)期：是指將原材料轉(zhuǎn)化成產(chǎn)成品并出售所需要的時間。 2. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期：是指將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時間，即從產(chǎn)品銷售到收回現(xiàn)金的時間。 3. 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期：是指從收到尚未付款的材料開始到以現(xiàn)金支付貨款所需要的時間。 （1）. 計算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù) 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)+存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（2）.計算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率(次數(shù)) 周轉(zhuǎn)次數(shù)=360天數(shù)（3）. 計算目標現(xiàn)金持有量 現(xiàn)金

4、持有量=年需用量周轉(zhuǎn)次數(shù)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期舉例某公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)70天；應(yīng)付30天；存貨80天，全年現(xiàn)金需用量360萬。求最佳持有量？答案現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)=70+8030=120(天)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)=360120=3(次)最佳現(xiàn)金持有量=3603=120(萬元)（二） 成本分析模式成本分析模式是通過分析現(xiàn)金的有關(guān)成本，尋找總成本最低時現(xiàn)金持有量的一種方法。如前所述，現(xiàn)金成本包括機會成本、管理成本、轉(zhuǎn)換成本和短缺成本。運用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量時，不考慮持有成本中的管理成本和轉(zhuǎn)換成本。持有現(xiàn)金的機會成本和現(xiàn)金持有量成正比例關(guān)系，短缺成本和現(xiàn)金持有量成反比例關(guān)系?，F(xiàn)金的成本和現(xiàn)金持有量之間的關(guān)系如圖

5、所示。從上圖可以看出，由于各項成本同現(xiàn)金持有量的變動關(guān)系不同，使得總成本曲線呈拋物線型，拋物線的最低點，即為總成本最低點，該點所對應(yīng)的現(xiàn)金持有量便是最佳現(xiàn)金持有量。成本分析模式下,最佳現(xiàn)金持有量就是持有現(xiàn)金而產(chǎn)生的機會成本與短缺成本之和最小時的現(xiàn)金持有量。P265 例題2(三)存貨模式存貨模式又稱鮑莫模式(Baumol Model)，它是由美國經(jīng)濟學(xué)家WilliamJBaumol 首先提出的，他認為公司現(xiàn)金持有量在許多方面與存貨相似，存貨經(jīng)濟定貨批量模型可 用于確定最佳現(xiàn)金持有量，并以此為出發(fā)點，建立了鮑莫模式。存貨模式的著眼點也是現(xiàn)金相關(guān)總成本最低。在利用存貨模式計算現(xiàn)金最佳持有量時，對短缺

6、成本和管理成本不予考慮，只對機會成本和轉(zhuǎn)換成本予以考慮。因此，在存貨模式下，現(xiàn)金管理的相關(guān)總成本就等于機會成本與轉(zhuǎn)換成本之和。 相關(guān)總成本機會成本轉(zhuǎn)換成本存貨模式的著眼點是持有的相關(guān)總成本最低,而這時研究的成本是現(xiàn)金持有的機會成本和轉(zhuǎn)換成本。使持有現(xiàn)金機會成本與轉(zhuǎn)換成本之和保持最低的現(xiàn)金持有量為最佳現(xiàn)金持有量。參見存貨最優(yōu)經(jīng)濟批量的確定（第三節(jié)）相關(guān)總成本、機會成本和轉(zhuǎn)換成本之間的關(guān)系如圖所示假設(shè)：TC表示現(xiàn)金管理的相關(guān)總成本；Q表示最佳現(xiàn)金持有量；i表示現(xiàn)金的機會成本率，即有價證券的利息率；D表示某一時期內(nèi)的現(xiàn)金需求量；F表示每次有價證券與現(xiàn)金的轉(zhuǎn)換成本。則現(xiàn)金管理的相關(guān)成本的計算公式可以表

7、示為： TC(Q/2)i(D/Q)FP266 例3 （四） 隨機模式1. 原理： 現(xiàn)金需求量波動較大，難以準確預(yù)測，但可根據(jù)往年的經(jīng)驗和現(xiàn)實的需要，測算出一個現(xiàn)金持有量的范圍，把現(xiàn)金持有量控制在此范圍之內(nèi)。若達到上限則用現(xiàn)金購入有價證券，使現(xiàn)金持有量下降；若降到下限時，則賣出有價證券，使現(xiàn)有持有量上升。2. 計算：（1）現(xiàn)金控制下限 L：按現(xiàn)金最低需要量確定（2）現(xiàn)金返回線R ：最佳持有量（3）上限 H=3R2L公式 R= H=3R-2L其中：R最優(yōu)現(xiàn)金返回線 H現(xiàn)金存量上限 L現(xiàn)金存量下限 b每次有價證券的固定轉(zhuǎn)換成本 i有價證券的日利息率 預(yù)期每日現(xiàn)金余額變化的標準差3. 現(xiàn)金持有量的調(diào)整

8、 (1) 應(yīng)收回的現(xiàn)金數(shù)額RL (2) 應(yīng)投資數(shù)額 HR 四、現(xiàn)金日常管理與控制（一）現(xiàn)金管理制度（二）銀行存款管理制度（三）現(xiàn)金的回收管理（四）現(xiàn)金的支出管理（一）現(xiàn)金管理制度1、現(xiàn)金使用范圍的規(guī)定2、庫存現(xiàn)金限額的規(guī)定3、現(xiàn)金管理責(zé)任制度的規(guī)定4、現(xiàn)金收支憑證手續(xù)制度的規(guī)定（二）銀行存款管理制度1、銀行賬戶的開設(shè)2、銀行賬戶的使用（三）現(xiàn)金的回收管理企業(yè)回收賬款的時間包括票據(jù)郵寄時間、票據(jù)在企業(yè)停留時間以及票據(jù)結(jié)算時間。1、鎖箱法2、銀行業(yè)務(wù)集中法（四）現(xiàn)金的支出管理1、合理利用浮游量2、推遲支付應(yīng)付款3、力爭現(xiàn)金流量同步第二節(jié) 應(yīng)收賬款管理一 、 應(yīng)收賬款管理的目標二 、 應(yīng)收賬款的功能

9、與成本三、 信用政策的確定四、 應(yīng)收賬款的日常管理（略）一 、應(yīng)收賬款管理的目標應(yīng)收賬款是企業(yè)因?qū)ν赓d銷產(chǎn)品、材料、提供勞務(wù)等應(yīng)向購貨方或接受勞務(wù)的單位收取的款項。企業(yè)應(yīng)收賬款管理的目標是， 在發(fā)揮應(yīng)收賬款強化競爭、擴大銷售功能的同時，盡可能降低應(yīng)收賬款投資的機會成本，減少壞賬損失與收賬費用。二 、應(yīng)收賬款的功能與成本（一）功能 1. 促進銷售的功能 2. 減少存貨的功能（二）成本 1. 機會成本 （P272例題5） 2. 管理成本 3. 壞賬成本三、信用政策的確定(一) 信用標準(二) 信用條件(三) 收賬政策(一) 信用標準1. 影響信用標準的因素分析信用標準：品質(zhì)、能力、資本、抵押、條件

10、2. 確定信用標準的定量分析（略）(二) 信用條件1.信用期間2.現(xiàn)金折扣政策 1.信用期間 是指企業(yè)允許顧客從購貨到付款之間的時間或者是企業(yè)給予顧客的付款時間。 延長信用期，可以在一定程度上擴大銷售量，從而增加毛利或邊際貢獻。但同時由于信用期的延長，占用在應(yīng)收賬款上的資金相應(yīng)增加，引起機會成本的增加，也引起壞賬損失與收賬費用的增加。 P277 例72. 現(xiàn)金折扣能力 延長信用期會增加應(yīng)收賬款占用的時間和金額，許多企業(yè)為了加速資金周轉(zhuǎn)，及時收回貨款，減少壞賬損失，往往在延長信用期間的同時，采用一定的優(yōu)惠措施。即在規(guī)定的時間內(nèi)提前償付貨款的客戶可按銷售額的一定比率享受折扣。 企業(yè)決定是否提供以及

11、多大幅度的折扣，應(yīng)權(quán)衡提供現(xiàn)金折扣后所得的收益和現(xiàn)金折扣成本。 P277 例8信用政策的決策 信用收益信用成本 1信用收益： 銷售 邊際貢獻（或銷售毛利） 2信用成本 （1）機會成本=日平均銷售額平均收現(xiàn)期變動成本率資金利息率 （2）收帳費用 （3）壞帳損失 （4）現(xiàn)金折扣成本 某公司現(xiàn)在采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策，擬將信用期放寬至60天，并且提出了0.8/30,N/60的現(xiàn)金折扣條件，估計會有一半的顧客（按60天信用期所能實現(xiàn)的銷售量計）將享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠。資本成本率為15%，其他有關(guān)數(shù)據(jù)如下表： 信用期項目30天60天銷售量（件）100000120000銷售額（元）（單價5元）50

12、0000600000銷售成本變動成本（每件4元）400000480000固定成本5000050000毛利5000070000可能發(fā)生的收賬費用（元）30004000可能發(fā)生的壞賬損失（元）500090001、收益的增加=銷售量的增加*單位邊際貢獻 =(120000-100000)(5-4)=200002、應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計利息 30天信用期應(yīng)計利息 提供現(xiàn)金折扣的應(yīng)計利息 應(yīng)計利息的增加=9000-5000=40003、收賬費用和壞賬損失的增加 收賬費用的增加=4000-3000=1000 壞賬損失的增加=9000-5000=40004、估計現(xiàn)金折扣成本的變化 現(xiàn)金折扣成本的增加=新的銷售

13、水平*新的現(xiàn)金折扣率*享受現(xiàn)金折扣的顧客比率-舊的銷售水平*舊的現(xiàn)金折扣率*享受現(xiàn)金折扣的顧客的比率 =600000*0.8%*50%-0=2400 5、提供現(xiàn)金折扣后的稅前收益 收益的增加-成本的增加=20000-（4000+1000+4000+2400）=8600元 由于可獲得稅前利潤，故應(yīng)當放寬信用期，提供現(xiàn)金折扣。(三) 收賬政策（略）收賬政策，是指當客戶違反信用條件，拖欠甚至拒付賬款時企業(yè)所采取的收賬策略與措施。四、應(yīng)收賬款日常管理（一）應(yīng)收帳款追蹤分析（二）應(yīng)收賬款帳齡分析（三）應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率分析（四）建立應(yīng)收賬款壞賬準備制度第三節(jié) 存貨管理一、存貨管理的目標二、存貨的功能與成

14、本三、存貨經(jīng)濟批量模型四、存貨日常管理（略）一、存貨管理的目標存貨管理的目標是在存貨的收益與成本之間進行利弊權(quán)衡，在充分發(fā)揮存貨功能的同時降低存貨成本、增加收益。二、存貨的功能與成本（一）存貨的功能 1、防止停工待料 2、適應(yīng)市場變化 3、降低訂貨成本 4、維持均衡生產(chǎn)二、存貨的功能與成本（二）儲備存貨的有關(guān)成本1.訂貨成本2.購置成本 DU3.儲存成本4.缺貨成本 TCS三、存貨經(jīng)濟批量模型(一) 存貨經(jīng)濟批量的含義(二) 經(jīng)濟進貨批量基本模式(三) 基本模型的擴展(一) 存貨經(jīng)濟批量的含義存貨經(jīng)濟批量,是指能夠使一定時期存貨相關(guān)總成本達到最低點的存貨數(shù)量。存貨決策涉及的內(nèi)容：進貨項目、供應(yīng)

15、商的選擇、進貨數(shù)量、進貨時間減少進貨批量，增加進貨次數(shù)，在儲存成本降低的同時，也會導(dǎo)致進貨費用與缺貨成本的提高；相反，增加進貨批量，減少進貨次數(shù)，盡管有利于降低進貨費用和缺貨成本，但同時會提高儲存成本。因此，如何協(xié)調(diào)各項成本間的關(guān)系，使其總和保持最低水平，是企業(yè)組織進貨過程需要解決的問題。(二) 經(jīng)濟進貨批量基本模式1. 基本假設(shè):無訂貨提前期，需要訂貨時能及時補充存貨（假設(shè)1）；能集中到貨，而非陸續(xù)入庫（假設(shè)2） ；不允許缺貨， TCs=0 （假設(shè)3）;D為已知常量（假設(shè)4） ；U為已知常量（假設(shè)5） ；企業(yè)現(xiàn)金充足（假設(shè)6） ；所需存貨市場供應(yīng)充足（假設(shè)7）；存貨耗用比較均衡（假設(shè)8） 。

16、2.公式基于基本假設(shè), 此時與存貨進貨批量相關(guān)的成本只有變動訂貨成本與變動儲存成本。例9(三) 基本模型的擴展1. 進貨提前期（針對假設(shè)1）2. 存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用（針對假設(shè)2）3. 保險儲備（針對假設(shè)3）1. 進貨提前期再訂貨點：企業(yè)再次發(fā)出訂貨單尚有存貨的庫存量。R=Ld L：交貨時間 d：每日平均需用量。訂貨提前期對經(jīng)濟訂貨批量無影響。2.存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用（1）設(shè)每日進貨量為p，每日耗用量為d，則：例10（2）自制或外購決策的運用 陸續(xù)供應(yīng)和使用的經(jīng)濟訂貨批量模型，還可以用于自制和外購的決策，自制零件屬于邊送邊用的情況，單位生產(chǎn)成本可能較低，但每批零件投產(chǎn)的生產(chǎn)準備成本比一次外購訂貨成

17、本高，外購零件的單位購置成本可能高，但訂貨成本比較低。 外購相關(guān)總成本采購批量成本購置總成本 自制相關(guān)總成本生產(chǎn)批量成本生產(chǎn)總成本訂貨儲存年總量D單價準備儲存年總量D單位生產(chǎn)成本3. 保險儲備（1）保險儲備的建立 存貨再訂貨點交貨時間日平均耗用量 RLd 保險儲備建立的原因：按照某一進貨批量和再進貨點發(fā)出訂單后，如果需求增大或送貨延遲，就會發(fā)生缺貨或供貨中斷，為防止由此造成的損失，就需要建立保險儲備（安全存量）。（2）建立保險儲備量后的訂貨點 R L0d0B（3）保險儲備的目標：相關(guān)總成本最低 建立保險儲備，可以使企業(yè)避免缺貨或供應(yīng)中斷造成的損失，但存貨平均儲備量加大卻會使儲備成本升高。研究保

18、險儲備目的，就是要找出合理保險儲備量，使缺貨或供應(yīng)中斷損失和儲備成本之和最小。 相關(guān)總成本TC缺貨成本CS+保險存量儲存成本CB 其中， CS每次缺貨量S訂貨次數(shù)DQ單次缺貨成本KU CB保險存量B單件儲存成本KC（4）由于需求增大d 引起缺貨的實例 第一步，確定正常d0 第二步，按d0的變化確定保險存量B 第三步，計算不同B下的訂貨點庫存量R 第四步，計算缺貨量S 第五步，計算不同S下相關(guān)總成本TC，作出決策（5）由于延遲交貨L引起的缺貨四、存貨日常管理（略）（一）存貨儲存期控制（二）存貨ABC分類管理補充：零存貨模式1.“零存貨”的定義 零存貨是一種特殊的庫存概念， 它并不是等于不要儲備和

19、沒有儲備，而是指物料（ 包括原材料、半成品和產(chǎn)成品等） 在采購、生產(chǎn)、銷售、配送等一個或幾個經(jīng)營環(huán)節(jié)中，不以倉庫存儲的形式存在，均是處于周轉(zhuǎn)的狀態(tài)。它并不是指以倉庫儲存形式的某種或某些物品的儲存數(shù)量真正為零，而是通過實施特定的庫存控制策略，實現(xiàn)庫存量的最小化。 2.“零存貨”模式在財務(wù)管理中的應(yīng)用現(xiàn)狀 零存貨可以追溯到20世紀的六七十年代，當時的日本豐田汽車實施準時制生產(chǎn)（Just-In-Time Production System） ，其主要的思想就是按照用戶的訂貨要求，以必要的原料、在必要的時間和地點生產(chǎn)出必要的產(chǎn)品，既減少了制造過程中的種種浪費，提高了效率，同時又使系統(tǒng)增強了對客戶訂貨的應(yīng)變能力，因此被視為當今制造業(yè)中最理想且最具有生命力的生產(chǎn)系統(tǒng)之一。生產(chǎn)系統(tǒng)如果真正運行在準時制生產(chǎn)方式的狀態(tài)下，它的庫存就被減至最小的程度，因此JIT又被極言為“零庫存”管理。 對零存貨管理的研究工作在我國尚處起步階段， 但已有不少企業(yè)在探討和摸索， 如海爾、格蘭仕等。 比如海爾借助先進