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1、期貨基礎(chǔ)知識簡介 期貨市場的產(chǎn)生與發(fā)展期貨市場的歷史可以追索到中世紀(jì),最早萌芽于歐洲?,F(xiàn)代意義上的期貨交易在19世紀(jì)中期產(chǎn)生于美國中北部地區(qū)。最初創(chuàng)建期貨市場的目的是為了滿足農(nóng)民和商人的需要。糧食生產(chǎn)的季節(jié)性 ,造成價(jià)格波動相當(dāng)大,為避免損失,糧商在購入谷物后與糧食加工商、銷售商簽訂第二年的供貨合同,事先確定銷售價(jià)格,確保利潤。在長期經(jīng)營活動中摸索出一套遠(yuǎn)期交易發(fā)起組建了芝加哥期貨交易所(CBOT),后來引進(jìn)了遠(yuǎn)期合同的方式 。1848年芝加哥的82位商人。1865年芝加哥期貨交易所推出了保證金制度,向簽約雙方收取不超過合約價(jià)值10%的保證金,作為履約保證。 這是具有歷史意義的制度創(chuàng)新,促成了
2、真正意義上的期貨交易所的誕生。美國芝加哥國內(nèi)期貨市場情況簡介 國內(nèi)期貨公司:目前國內(nèi)有160多家期貨公司。 國內(nèi)期貨公司營業(yè)部:截止2009年2月全國有706家期貨公司營業(yè)部。而2007年底這個(gè)數(shù)字是421家。 公司簡介-概況注冊資本金1億元人民幣總部在沈陽的唯一一家期貨公司經(jīng)營范圍:商品期貨經(jīng)紀(jì);金融期貨經(jīng)紀(jì)擁有上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所、中國金融期貨交易所會員資格成立于1995年,是經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn),全國最早開展期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的知名期貨公司之一營業(yè)部設(shè)置北京營業(yè)部蚌埠營業(yè)部沈陽營業(yè)部上海營業(yè)部長沙營業(yè)部大連營業(yè)部沈陽(總部)期貨行業(yè)發(fā)展 中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展
3、第十二個(gè)五年規(guī)劃的建議(2010年10月18日中國共產(chǎn)黨第十七屆中央委員會第五次會議通過)再次提出“積極發(fā)展債券市場,穩(wěn)步發(fā)展場外交易市場和期貨市場?!币虼丝梢钥闯鰢覍Πl(fā)展期貨市場的重視,同時(shí)也說明了期貨行業(yè)是個(gè)新興的朝陽行業(yè),期貨行業(yè)的大發(fā)展需要大批優(yōu)秀的人才投身到這個(gè)事業(yè)里來。 中國期貨市場歷年成交量變化 11月19日,中國期貨業(yè)協(xié)會會長劉志超在“中國江蘇第三屆國際期貨論壇”上表示,經(jīng)過近20年的探索發(fā)展,當(dāng)前我國期貨市場逐步進(jìn)入了穩(wěn)定健康發(fā)展、經(jīng)濟(jì)功能日益顯現(xiàn)的良性軌道。股指期貨的上市標(biāo)志著我國期貨市場進(jìn)入了一個(gè)新的發(fā)展階段。 今年前10個(gè)月,我國期貨市場成交量為24.95億手,成交金
4、額為236.15萬億元,同比分別增長51.53%和136.75%。投資者開戶數(shù)達(dá)115.28萬戶。截至目前,期貨市場的保證金存量已超過了2000億元。中國期貨市場已成為全球第一大商品期貨市場,在國際市場上的影響力也在不斷提高。 今年4月份,股指期貨成功上市并平穩(wěn)運(yùn)行,一個(gè)覆蓋農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源、化工和金融等領(lǐng)域的期貨品種體系初步形成,隨著規(guī)模的增長和品種體系的完善,期貨市場功能作用不斷深化,期貨價(jià)格在指導(dǎo)現(xiàn)貨生產(chǎn)、消費(fèi)和流通方面的先導(dǎo)作用日益顯現(xiàn)??梢哉f,我國期貨市場已經(jīng)初步具備了在更高層次上服務(wù)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的條件。 目前中國的期貨市場全球期貨合約的主要種類期貨合約金融期貨商品期貨農(nóng)產(chǎn)品類匯率
5、期貨能源類金屬類股指期貨利率期貨糧食類、經(jīng)濟(jì)作物類、畜產(chǎn)品類、林產(chǎn)品類基金屬類、貴金屬類各主要貨幣之間的匯率原油、取暖油、汽油、天然氣短期利率、長期利率、國債期貨各主要股票指數(shù)期貨、股票期貨大連商品交易所:黃大豆一號、黃大豆二號、豆粕、 玉米、豆油、棕櫚油、聚乙烯、 聚氯乙烯上海期貨交易所:銅、鋁、鋅、天然橡膠、燃料油、 黃金、螺紋鋼、線材鄭州商品交易所:白糖、硬冬白小麥、強(qiáng)筋小麥、 一號棉花、PTA(精對苯二甲酸)、 菜籽油、早燦稻中國金融交易所:滬深300指數(shù)期貨我國期貨交易所正在交易的期貨品種黃大豆1號期貨合約期貨交易的基本特征合約標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約標(biāo)的商品的等級、數(shù)量、質(zhì)量等是標(biāo)準(zhǔn)化的,唯
6、一變動的是價(jià)格。杠桿機(jī)制也就是保證金交易制度,通常所說的以小博大。保證金比例各個(gè)品種不同而不同,交易所和期貨公司會根據(jù)品種波動的大小制定不同的保證金比例,國內(nèi)多數(shù)品種目前在10%-20%之間。雙向交易和對沖機(jī)制雙向交易就是可以先買后賣,也可以先賣后買,這就是通常所說的買空賣空。 對沖機(jī)制:對所持有的合約平倉,以解除履約責(zé)任。每日無負(fù)債結(jié)算制度每天收盤后要給交易者當(dāng)天的盈虧進(jìn)行結(jié)算,保證金不足時(shí)交易者在下一個(gè)交易日開市前要追加保證金,否則期貨公司可以進(jìn)行強(qiáng)行平倉。交易集中化交易所實(shí)行會員制,投資者只有在期貨公司開立期貨賬戶才可交易。期貨市場的主要制度 一、保證金制度二、漲跌停板制度三、強(qiáng)制減倉制
7、度 四、持倉限額制度五、大戶報(bào)告制度六、強(qiáng)行平倉制度七、風(fēng)險(xiǎn)警示制度八、異常情況處理制度九、當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度保證金制度 在期貨交易中,任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價(jià)值的一定比例繳納資金,作為其履行期貨合約的財(cái)力擔(dān)保,然后才能參與期貨合約的買賣,并視價(jià)格變動情況確定是否追加資金。 漲跌停板制度 漲跌停板制度:漲跌停板制度又稱每日價(jià)格最大波動限制,即指期貨合約在一個(gè)交易日中的交易價(jià)格波動不得高于或低于規(guī)定的漲跌幅度,超過該漲跌幅度的報(bào)價(jià)將被視為無效,不能成交。漲停板價(jià)格=上一交易日的結(jié)算價(jià)*(1+漲跌停板幅度)跌停板價(jià)格=上一交易日的結(jié)算價(jià)*(1-漲跌停板幅度) 強(qiáng)制減倉是指交易所將當(dāng)日以
8、漲跌停板價(jià)申報(bào)的未成交平倉報(bào)單,以當(dāng)日漲跌停板價(jià)與該合約凈持倉盈利客戶按持倉比例自動撮合成交。同一客戶持有雙向頭寸, 則其凈持倉部分的平倉報(bào)單參與強(qiáng)制減倉計(jì)算,其余平倉報(bào)單與其對鎖持倉自動對沖。 強(qiáng)制減倉制度持倉限額制度持倉限額制度指交易所規(guī)定會員或客戶可以持有的,按單邊計(jì)算的某一合約投機(jī)頭寸的最大數(shù)額。目的在于防范操縱市場價(jià)格的行為和防止期貨市場風(fēng)險(xiǎn)過度集中于少數(shù)投資者。大戶報(bào)告制度當(dāng)會員或者客戶某品種持倉合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所對其規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉限額80%以上(含本數(shù))時(shí),會員或客戶應(yīng)當(dāng)向交易所報(bào)告其資金情況、頭寸情況,客戶應(yīng)當(dāng)通過期貨公司會員報(bào)告。 會員和客戶的持倉,達(dá)到交易所報(bào)告界
9、限的,會員和客戶應(yīng)當(dāng)主動于下一交易日15:00時(shí)前向交易所報(bào)告。如需再次報(bào)告或補(bǔ)充報(bào)告,交易所將通知有關(guān)會員。 強(qiáng)行平倉制度 強(qiáng)行平倉制度是指交易所按照有關(guān)規(guī)定對會員、客戶持倉實(shí)行平倉的一種強(qiáng)制措施。強(qiáng)行平倉制度是交易所控制風(fēng)險(xiǎn)的手段之一。風(fēng)險(xiǎn)警示制度當(dāng)交易所認(rèn)為必要時(shí),可以分別或同時(shí)采取要求報(bào)告情況、談話提醒、書面警示、公開譴責(zé)、發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)警示公告等措施中的一種或多種,以警示和化解風(fēng)險(xiǎn)。異常情況處理制度(一)地震、水災(zāi)、火災(zāi)等不可抗力或計(jì)算機(jī)系統(tǒng)故障等不可歸責(zé)于交易所的原因?qū)е陆灰谉o法正常進(jìn)行;(二)會員出現(xiàn)結(jié)算、交割危機(jī),對市場正在產(chǎn)生或者將產(chǎn)生重大影響;(三)期貨價(jià)格出現(xiàn)同方向連續(xù)漲跌停板
10、,有根據(jù)認(rèn)為會員或者客戶違反交易所交易規(guī)則及其實(shí)施細(xì)則并且對市場正在產(chǎn)生或者即將產(chǎn)生重大影響;(四)交易所規(guī)定的其他情況。當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度 期貨交易所實(shí)行每日無負(fù)債結(jié)算制度,又稱“逐日盯市”,是指每日交易結(jié)束后,交易所按當(dāng)日結(jié)算價(jià)結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用,對應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)同時(shí)劃轉(zhuǎn),相應(yīng)增加或減少會員的結(jié)算準(zhǔn)備金。 期貨股票保證金制,5萬元可做50萬元以上的交易全額交易T+0交易不能進(jìn)行T+0交易雙向交易,無論買、賣都可開倉單向交易,只能買開倉有期限,一般幾個(gè)月必須平倉無期限無利息有股息品種數(shù)量有限股票品種眾多 期貨和股票的區(qū)別期貨交易的形式 套期保值:企業(yè)法人賬戶才
11、可以,目的是為了鎖定現(xiàn)貨經(jīng)營 的利潤和風(fēng)險(xiǎn)。 套利:期現(xiàn)套利、價(jià)差套利 投機(jī):獲取價(jià)差為目的交易行為,一般自然人賬戶期貨行情分析方法基本分析法:根據(jù)商品的供求關(guān)系以及影響供求關(guān)系變化的因素來預(yù)測價(jià)格走勢的方法。技術(shù)分析法:根據(jù)價(jià)格圖表變化規(guī)律、技術(shù)指標(biāo)等分析走勢的方法。 用基本面分析做宏觀大的趨勢判斷,用技術(shù)分析找到合適的入場點(diǎn)和出場點(diǎn)?;痉治龇ǖ奶攸c(diǎn)分析價(jià)格變動的中長期趨勢;研究的是價(jià)格變動的根本原因;主要分析的是宏觀因素。影響期貨價(jià)格的因素 供求關(guān)系:產(chǎn)量、庫存、消費(fèi)、進(jìn)出口等等 資金因素:貨幣政策、匯率關(guān)系 政治軍事因素:貿(mào)易戰(zhàn)、戰(zhàn)爭等 市場心理因素:追漲殺跌技術(shù)分析法的特點(diǎn)圖表分析指
12、標(biāo)分析 趨勢類指標(biāo) 擺動類指標(biāo) 量能類指標(biāo)等期貨交易安全策略 所謂的安全戰(zhàn)略,就是研究如何使投資立于不敗之地。在安全問題上,我們不但需要在風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生之時(shí)的一般意義的防守,更需要在風(fēng)險(xiǎn)尚未發(fā)生之時(shí)的積極主動性防范。這就需要我們培養(yǎng)和具備對風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測和感知能力,以及最為重要的控制能力。 安全戰(zhàn)略的目的:為投資保駕護(hù)航,駛向正途、到達(dá)彼岸。安全戰(zhàn)略所涉及的問題應(yīng)涵蓋三方面內(nèi)容: 交易之前投資方案擬定時(shí)的安全防御; 交易之中投資計(jì)劃實(shí)施過程中的安全與防守; 退出交易如何安全主動地離開市場。 交易之前 1、休息與等待 休息與等待是一種積極的防御狀態(tài)。 2、選擇市場 首先,我們需要對市場進(jìn)行選擇,并加以限制
13、。 3、戰(zhàn)略評估 正確的行動來自于正確的思想; 正確的交易有賴于對市場正確的評判。 4、等候時(shí)機(jī) 經(jīng)過總體評估,當(dāng)選定某個(gè)品種作為戰(zhàn)略投資目標(biāo)時(shí),隨 后等待時(shí)機(jī)成熟將是首要的任務(wù)。 交易之中 1、期貨操作的總體方針 期貨操作的總體方針是:宏觀順勢、微觀逆勢。 2、期貨交易的生存法則 生存法則是什么? 第一時(shí)間無條件止損,并要始終堅(jiān)持而不心存僥幸。 3、資金管理策略 在實(shí)際交易時(shí),應(yīng)當(dāng)樹立“安全第一、盈利第二”的思想。 4、期貨操作的行動策略 進(jìn)場方面:在基本面分析與技術(shù)性表現(xiàn)達(dá)到統(tǒng)一的狀態(tài)下,投資交 易方可進(jìn)行。 出場方面:一般遵循“早退”的原則提早退出,優(yōu)于被動性撤出 退出交易 1、階段性回
14、避風(fēng)險(xiǎn)我們在操作策略上應(yīng)當(dāng)遵循:戰(zhàn)略方向上的持久、與持倉階段性的戰(zhàn)術(shù)調(diào)整相結(jié)合,即:戰(zhàn)略持久與戰(zhàn)術(shù)靈活。前者可不必探討,后者之所以要進(jìn)行頭寸調(diào)整,是因?yàn)橐乇茈A段性風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)判定市場面臨中級調(diào)整時(shí),我們既可以保持原有持倉不動,亦可以平掉部分、甚至是全部的持倉。 2、如何出局 進(jìn)場和出場的條件是不對等的。進(jìn)場的理由必須是充分的、審慎的,有必勝把握的;但是,出場卻不同,理由可以是簡單的、朦朧的,甚至符合一些必要條件就行。 期貨交易軍規(guī)1. 不打無準(zhǔn)備之仗,下單之前需做好交易計(jì)劃;2. 趨勢交易為主,短線交易為輔,長短結(jié)合,波段操作;3. 技術(shù)面分析為主,基本面分析為輔,方向一致,方可建倉;4. 順應(yīng)大趨勢方向操作,周線和日線方向不一致時(shí),決不重倉,持倉最大 不可超過本金的1/3;5. 不猜頂、摸底,右側(cè)進(jìn)場,只吃魚肚子;6. 趨勢
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