證券投資學(xué)第2章證券市場(chǎng)(61)課件

1、第2章 證券市場(chǎng)第1頁(yè)，共61頁(yè)。 證券市場(chǎng)概述 證券市場(chǎng)的微觀主體 股票價(jià)格指數(shù) 證券市場(chǎng)監(jiān)管2第2頁(yè)，共61頁(yè)。2.1 證券市場(chǎng)概述 證券市場(chǎng)的定義 股票、債券、證券投資基金、金融衍生工具等各種有價(jià)證券發(fā)行和買賣的場(chǎng)所 金融市場(chǎng)的重要組成部分3第3頁(yè)，共61頁(yè)。黃金市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)資本市場(chǎng)外匯市場(chǎng)金融市場(chǎng)保險(xiǎn)市場(chǎng)儲(chǔ)蓄市場(chǎng)證券市場(chǎng)長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)融資租賃市場(chǎng)承兌貼現(xiàn)市場(chǎng)拆借市場(chǎng)短期政府債券市場(chǎng)發(fā)行市場(chǎng)（一級(jí)市場(chǎng)）交易市場(chǎng) (二級(jí)市場(chǎng)）圖2-1 金融市場(chǎng)體系4第4頁(yè)，共61頁(yè)。 證券市場(chǎng)的基本特征 交易對(duì)象 有價(jià)證券 交易對(duì)象的職能 籌資/投資 價(jià)格的決定因素 預(yù)期收益的市場(chǎng)價(jià)格 市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn) 波動(dòng)性和

2、不可預(yù)測(cè)性較大5第5頁(yè)，共61頁(yè)。 證券市場(chǎng)發(fā)展的三個(gè)階段 自由放任階段 法制建設(shè)階段 迅速發(fā)展階段1600s1920s1930s1960s1970s缺乏相關(guān)的法律、法規(guī)證券業(yè)的無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)證券價(jià)格遠(yuǎn)離實(shí)際價(jià)值證券欺詐、證券投機(jī)黑色星期二1929年10月29日 22.8%(NYSE: 道指386298)法律、法規(guī)出臺(tái)規(guī)范發(fā)展規(guī)模迅速發(fā)展結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化黑色星期一1987年10月19日 22.6% (508點(diǎn))(NYSE: 道指22461738)6第6頁(yè)，共61頁(yè)。2.2 證券市場(chǎng)的微觀主體 證券市場(chǎng)的參與者 證券發(fā)行人公司(企業(yè)) 政府和政府機(jī)構(gòu) 金融機(jī)構(gòu) 證券投資者 機(jī)構(gòu)投資者 個(gè)人投資者 證券市場(chǎng)

3、中介證券公司證券服務(wù)機(jī)構(gòu) 自律組織和監(jiān)管機(jī)構(gòu)證券交易所 證券業(yè)協(xié)會(huì) 中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)7第7頁(yè)，共61頁(yè)。 證券公司證券市場(chǎng)中介發(fā)行股票 資金需求者證券交易服務(wù) 資金供給者 證券公司是指依照公司法規(guī)定設(shè)立的并經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審查批準(zhǔn)而成立的專門經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)，具有獨(dú)立法人地位的金融機(jī)構(gòu)。8第8頁(yè)，共61頁(yè)。從證券公司的功能劃分，可分為證券經(jīng)紀(jì)商(證券經(jīng)紀(jì)公司)代理買賣證券證券自營(yíng)商(綜合型證券公司)可自行買賣證券證券承銷商以包銷或代銷形式幫助發(fā)行人發(fā)售證券9第9頁(yè)，共61頁(yè)。 證券交易所 上海證券交易所1990年12月19日 正式掛牌營(yíng)業(yè) 深圳證券交易所1990年12月1日 試營(yíng)業(yè)1

4、991年7月3日 正式營(yíng)業(yè) 證券交易所是依據(jù)國(guó)家有關(guān)法律，經(jīng)政府證券主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)設(shè)立的集中進(jìn)行證券交易的有形場(chǎng)所。10第10頁(yè)，共61頁(yè)。 證券交易所的功能 保證股票市場(chǎng)運(yùn)行的連續(xù)性 實(shí)現(xiàn)資金的有效配置 形成合理的價(jià)格 減少證券投資的風(fēng)險(xiǎn) 證券交易所的種類 會(huì)員制 不以盈利為目的 會(huì)員自治自律、互相約束 參與經(jīng)營(yíng)的會(huì)員可以參加股票交易中的股票買賣與交割 公司制 以盈利為目的 主要收入來(lái)自發(fā)行公司的上市費(fèi)和證券成交傭金 交易所人員不能參與證券買賣缺點(diǎn):交易的不公正性壟斷的形成(新會(huì)員加入)趨勢(shì)：會(huì)員制公司制11第11頁(yè)，共61頁(yè)。 證券交易所的成員 證券經(jīng)紀(jì)人 專門替客戶買賣證券并收取傭金的經(jīng)紀(jì)

5、人 證券自營(yíng)商 自行買賣證券，從中獲取差價(jià)收益，并獨(dú)立承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu) 特種經(jīng)紀(jì)人 場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人 傭金經(jīng)紀(jì)人 獨(dú)立經(jīng)紀(jì)人12第12頁(yè)，共61頁(yè)。 客戶和經(jīng)紀(jì)人之間的關(guān)系 授權(quán)人與代理人 債務(wù)人與債權(quán)人 抵押關(guān)系 信托關(guān)系13第13頁(yè)，共61頁(yè)。 全球知名的證券交易所 紐約證券交易所 納斯達(dá)克 東京證券交易所 倫敦證券交易所 法蘭克福證券交易所 香港聯(lián)交所14第14頁(yè)，共61頁(yè)。東京證券交易所2005年12月8日，瑞穗證券交易員對(duì)在東證新上市的人才服務(wù)公司JCom下單時(shí)，誤把“1株61萬(wàn)日元”輸入為“61萬(wàn)株1日元”，在1分25秒后發(fā)現(xiàn)錯(cuò)誤時(shí)，瑞穗交易員登陸東證系統(tǒng)，幾次嘗試取消都未成功，之

6、后不到8分鐘時(shí)間內(nèi)交易全部達(dá)成，瑞穗出現(xiàn)巨大損失。瑞穗證券因此要求東證賠償400多億日元。導(dǎo)致東京股市出現(xiàn)劇烈動(dòng)蕩，日經(jīng)股指暴跌300多點(diǎn)。原因：陳舊的系統(tǒng)和封閉的觀念第15頁(yè)，共61頁(yè)。跌落“神壇”的網(wǎng)絡(luò)新貴：堀江貴文他是日本知名度最高、成功之路最短、財(cái)富積累速度最快、個(gè)性最為奇特的商界風(fēng)云人物；他被稱為“日本的比爾蓋茨”，還有人將他與傳媒大亨默多克相比，但他對(duì)默多克卻根本瞧不上眼。2005年，收購(gòu)日本放送公司之爭(zhēng)（富士電視臺(tái)）2006年，活力門事件（編造虛假財(cái)務(wù)信息拉抬股價(jià)）1996年，堀江在東京大學(xué)讀書時(shí)開始創(chuàng)業(yè)，他以600萬(wàn)日元（約合5.2萬(wàn)美元）貸款為資本，成立了以網(wǎng)站咨詢、網(wǎng)站設(shè)計(jì)

7、為主的“邊緣生活”網(wǎng)絡(luò)服務(wù)公司。1年后，堀江貴文輟學(xué)，專心經(jīng)營(yíng)公司業(yè)務(wù)，營(yíng)業(yè)額每年以成倍速度增長(zhǎng)。2000年，“邊緣生活”成功登陸東京證券交易所創(chuàng)業(yè)板，一躍成為上市公司。2002年，堀江買下日本門戶網(wǎng)站“活力門”，并將自己原來(lái)的公司改名為“活力門”。 第16頁(yè)，共61頁(yè)。 證券市場(chǎng)的分類 按證券市場(chǎng)功能的不同可分為 一級(jí)市場(chǎng)（發(fā)行市場(chǎng)） 通過(guò)發(fā)行股票進(jìn)行籌資活動(dòng)的市場(chǎng) 二級(jí)市場(chǎng)（交易市場(chǎng)） 有價(jià)證券的交易場(chǎng)所17第17頁(yè)，共61頁(yè)。 按上市條件 主板市場(chǎng)（一板市場(chǎng)） 傳統(tǒng)意義上的證券市場(chǎng) 證券發(fā)行、上市及交易的主要場(chǎng)所 國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表” 發(fā)行人的要求標(biāo)準(zhǔn)較高 二板市場(chǎng)（創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)） 為具有

8、高成長(zhǎng)性的中小企業(yè)和高科技企業(yè)融資服務(wù) 上市的企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和上市條件相對(duì)較低18第18頁(yè)，共61頁(yè)。 按交易對(duì)象 股票市場(chǎng) 債券市場(chǎng) 基金市場(chǎng)19第19頁(yè)，共61頁(yè)。 按組織形式 場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng) 交易所交易 場(chǎng)外市場(chǎng) 在證券交易所之外進(jìn)行證券交易的市場(chǎng) 柜臺(tái)市場(chǎng)（店頭市場(chǎng)） 通過(guò)證券交易商進(jìn)行，采用協(xié)議價(jià)格 交易的證券多是未上市的證券20第20頁(yè)，共61頁(yè)。2.3 股票價(jià)格指數(shù) 股票價(jià)格指數(shù)編制方法 股價(jià)指數(shù)是衡量股票市場(chǎng)上股價(jià)綜合變動(dòng)方向和幅度的一種動(dòng)態(tài)相對(duì)數(shù) 主要有以下機(jī)構(gòu)編制和發(fā)布 證券交易所 金融服務(wù)機(jī)構(gòu) 研究咨詢機(jī)構(gòu) 財(cái)經(jīng)媒體21第21頁(yè)，共61頁(yè)。 股價(jià)平均數(shù)的計(jì)算（1）算術(shù)平均數(shù)股價(jià)平均價(jià)

9、 =采樣股票總價(jià)格采樣股數(shù)=22第22頁(yè)，共61頁(yè)。A B C D10 20 30 40例股價(jià)平均數(shù) = 25當(dāng)股票D以1股折為4股時(shí)， 股價(jià)變?yōu)?0股價(jià)平均數(shù) = 17.5股價(jià)平均數(shù) 25 17.5，即30%假設(shè)在D折股前后，股市未發(fā)生較大變化，顯然這一算法不能反映股市變化情況23第23頁(yè)，共61頁(yè)。（2）調(diào)整平均數(shù)為克服折股后平均數(shù)發(fā)生不合理下降問(wèn)題，可采取糾正的方法來(lái)調(diào)整平均數(shù)。方法通常有兩種： 調(diào)整除數(shù) 調(diào)整股價(jià)24第24頁(yè)，共61頁(yè)。A B C D10 20 30 40股價(jià)平均數(shù) = 25折股前折股后A B C D10 20 30 10新的除數(shù)（折股前的相當(dāng)股數(shù)） = （10+20+

10、30+10）/ 25 = 2.8股價(jià)平均數(shù) = （10+20+30+10）/ 2.8 = 2525第25頁(yè)，共61頁(yè)。A B C D10 20 30 40股價(jià)平均數(shù) = 25折股前折股后A B C D10 20 30 10調(diào)整股價(jià) = 10 + 20 + 30 + (1+R)P = 10 + 20 + 30 + (1+3)10 = 100 調(diào)整股價(jià)平均數(shù) = 100/4 = 2526第26頁(yè)，共61頁(yè)。 股價(jià)指數(shù)的計(jì)算 股價(jià)指數(shù)是報(bào)告期的股價(jià)與某一基期相比較的相對(duì)變化指數(shù)。 假定某一時(shí)點(diǎn)為基期，基期值為100 再用報(bào)告期股價(jià)與基期股價(jià)相比較而得出27第27頁(yè)，共61頁(yè)。 股價(jià)指數(shù)的計(jì)算 （1）

11、簡(jiǎn)單算術(shù)平均法股價(jià)指數(shù)基期第i種股票價(jià)格報(bào)告期第i種股票價(jià)格28第28頁(yè)，共61頁(yè)。 股價(jià)指數(shù)的計(jì)算 （2）綜合平均法29第29頁(yè)，共61頁(yè)。 股價(jià)指數(shù)的計(jì)算 （3）幾何平均法30第30頁(yè)，共61頁(yè)。 股價(jià)指數(shù)的計(jì)算 （4）加權(quán)綜合法以基期交易量為權(quán)數(shù)以報(bào)告期交易量為權(quán)數(shù)31第31頁(yè)，共61頁(yè)。 國(guó)內(nèi)外知名的股票價(jià)格指數(shù)我國(guó)主要股價(jià)指數(shù) 上證綜合指數(shù) 深圳成份股指數(shù) 滬深300指數(shù) 上證180指數(shù)32第32頁(yè)，共61頁(yè)。 滬深300指數(shù) 深市121只（92只來(lái)自深證100） 滬市179只（141只來(lái)自上證180） 樣本股覆蓋數(shù)十個(gè)主要行業(yè)的龍頭企業(yè) 基期2004年12月31日，基期指數(shù)定位10

12、00點(diǎn) 2005年4月8日起正式發(fā)布33第33頁(yè)，共61頁(yè)。國(guó)外主要股票價(jià)格指數(shù) 道瓊斯工業(yè)指數(shù) 標(biāo)準(zhǔn)普爾股票價(jià)格指數(shù) 金融時(shí)報(bào)指數(shù) 日經(jīng)指數(shù) 納斯達(dá)克指數(shù) 恒生股票價(jià)格指數(shù)34第34頁(yè)，共61頁(yè)。四組指標(biāo): 工業(yè)股價(jià)平均數(shù) 運(yùn)輸業(yè)股價(jià)平均數(shù) 公用事業(yè)股價(jià)平均數(shù) 股價(jià)綜合平均數(shù) 反映美國(guó)政治、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)狀況的靈敏指標(biāo) 世界上最早、最具影響力的股價(jià)指數(shù) 基期1928年10月1日，基點(diǎn)100點(diǎn)道瓊斯工業(yè)指數(shù)35第35頁(yè)，共61頁(yè)。公司行業(yè)美國(guó)鋁業(yè)公司鋁卡夫公司食品美國(guó)運(yùn)通公司金融服務(wù)波音公司航空航天花旗集團(tuán)金融服務(wù)卡特彼勒公司重型機(jī)械杜邦公司化工迪士尼娛樂業(yè)通用電氣公司電子、金融服務(wù)思科電子家得寶

13、公司零售、家居改善雪佛龍石油惠普公司電腦硬件、打印機(jī)國(guó)際商用機(jī)器公司硬件、軟件和服務(wù)英特爾微處理器強(qiáng)生制藥有限公司制藥摩根大通公司金融服務(wù)可口可樂公司飲料麥當(dāng)勞快餐、特許經(jīng)營(yíng)3M公司原料、電子美國(guó)銀行銀行默克制藥公司制藥微軟軟件輝瑞制藥有限公司制藥寶潔公司家庭用品、制藥西南貝爾公司電訊聯(lián)合科技公司航空、防御Verizon電訊沃爾瑪零售業(yè)?？松梨诠臼?公司行業(yè)36第36頁(yè)，共61頁(yè)。37第37頁(yè)，共61頁(yè)。38道瓊斯工業(yè)指數(shù)1987.82012.3.(12)第38頁(yè)，共61頁(yè)。2.4 證券市場(chǎng)監(jiān)管 證券市場(chǎng)監(jiān)管的理論基礎(chǔ) 市場(chǎng)失靈問(wèn)題的存在政府對(duì)金融市場(chǎng)實(shí)施監(jiān)管的理論基礎(chǔ)39第39頁(yè)，共6

14、1頁(yè)。 金融監(jiān)管理論的演化 古典經(jīng)濟(jì)學(xué)和新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的“自然秩序說(shuō)” 法國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家魁奈 （1694 1774） “看不見的手”“自然秩序” 亞當(dāng)斯密（17231790） 國(guó)富論（完整表述自然秩序?qū)W說(shuō)） 市場(chǎng)機(jī)制是市場(chǎng)秩序創(chuàng)立和完善的核心力量 政府在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中僅僅起到一個(gè)“守夜人”的作用 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的個(gè)人都是符合理性的經(jīng)濟(jì)人 凱恩斯主義的“國(guó)家干預(yù)理論” 國(guó)家干預(yù)經(jīng)濟(jì)以緩解經(jīng)濟(jì)危機(jī) 市場(chǎng)固有的缺陷只有靠政府?dāng)U大干預(yù)才能糾正40第40頁(yè)，共61頁(yè)。 新自由主義的“自由放任”主張 英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈耶克（1899-1992） 主張取消政府干預(yù) 自由競(jìng)爭(zhēng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)保持增長(zhǎng)的源泉和動(dòng)力 計(jì)劃體制和公共管制不

15、會(huì)創(chuàng)造出完全和諧、高效與穩(wěn)定化的社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行 羅納德麥金農(nóng)和愛德華肖的“金融壓抑”理論 發(fā)展中國(guó)家市場(chǎng)機(jī)制沒有充分發(fā)揮，金融管制過(guò)多 行政干預(yù)的代價(jià)就是低效率和貪污腐化 金融深化的核心是放松金融管制 斯蒂格利茨和伯克曼的“金融深化”理論 金融市場(chǎng)上的市場(chǎng)失靈比其它市場(chǎng)更為普遍 政府適當(dāng)干預(yù)能使市場(chǎng)功能更好的發(fā)揮 政府監(jiān)管失靈的原因是沒有恰當(dāng)?shù)卦O(shè)計(jì)監(jiān)管41第41頁(yè)，共61頁(yè)。 證券市場(chǎng)監(jiān)管的主要理論 政府監(jiān)管指市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的政府為克服“市場(chǎng)失靈”而采取的種種有法律依據(jù)的管理或制約經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的行為。 公共利益理論 利益集團(tuán)理論42第42頁(yè)，共61頁(yè)。 公共利益理論市場(chǎng)存在失靈監(jiān)管的目的是增加公眾的福

16、利彌補(bǔ)市場(chǎng)缺陷帶來(lái)的效率損失，并得到社會(huì)更為認(rèn)可的收入分配狀況在矯正市場(chǎng)失靈時(shí)，政府具備的特殊優(yōu)勢(shì)： 政府征稅能力 政府具有禁止力 政府具有懲罰力 節(jié)約交易成本43第43頁(yè)，共61頁(yè)。 利益集團(tuán)理論監(jiān)管的目的是滿足利益集團(tuán)的利益建立在實(shí)證分析基礎(chǔ)上 斯蒂格勒 受監(jiān)管產(chǎn)業(yè)并不比無(wú)監(jiān)管產(chǎn)業(yè)具有更高的效率和更低的價(jià)格 佩茲曼 無(wú)論監(jiān)管者是否獲得利益，被監(jiān)管產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)量和價(jià)格并沒有多大的差異，其主要的差別只是收入在各利益集團(tuán)之間的分配44第44頁(yè)，共61頁(yè)。 證券監(jiān)管的必要性 證券產(chǎn)品的特性與證券監(jiān)管 證券產(chǎn)品的特性 價(jià)值上的預(yù)期性 價(jià)值上的不確定性 有公共產(chǎn)品的某些特性 信息產(chǎn)品 證券產(chǎn)品的價(jià)值決定方

17、式 現(xiàn)實(shí)資本 收益能力（投資價(jià)值）45第45頁(yè)，共61頁(yè)。 投資價(jià)值受兩方面因素影響： 貼現(xiàn)率 預(yù)期回報(bào) 資本化定價(jià)法的基本原理： 任何資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值是該資產(chǎn)的投資者在持有該資產(chǎn)期間所能收到的現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流量屬于投資者對(duì)資產(chǎn)在未來(lái)持有期內(nèi)表現(xiàn)的一種預(yù)期值 經(jīng)過(guò)貼現(xiàn)還原為現(xiàn)值，以反映貨幣的時(shí)間價(jià)值46第46頁(yè)，共61頁(yè)。 以股票投資為例，其預(yù)期回報(bào) 股利 預(yù)期盈利狀況 財(cái)務(wù)狀況 預(yù)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)（ 經(jīng)營(yíng)環(huán)境、經(jīng)營(yíng)決策） 股利分配政策 預(yù)期資本利得 股票價(jià)格 預(yù)期凈資產(chǎn)回報(bào)率（ 預(yù)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)） 股票市場(chǎng)的供求關(guān)系47第47頁(yè)，共61頁(yè)。 證券產(chǎn)品的交換價(jià)值完全取決于交易雙方對(duì)各種信息的掌握程度以及在

18、此基礎(chǔ)上的判斷證券產(chǎn)品是一種信息決定產(chǎn)品 信息披露的重要性 信息源 信息的完整、準(zhǔn)確、及時(shí)48第48頁(yè)，共61頁(yè)。 證券業(yè)的特殊性與證券監(jiān)管 證券業(yè)屬于資本和知識(shí)密集型行業(yè) 自然壟斷 消費(fèi)者付出額外代價(jià)監(jiān)管產(chǎn)品定價(jià)和行業(yè)利潤(rùn)水平 交易雙方的信息不對(duì)稱性 信息披露 證券產(chǎn)品有公共產(chǎn)品的特性 綜合效用49第49頁(yè)，共61頁(yè)。 證券監(jiān)管的現(xiàn)實(shí)必要性 證券市場(chǎng)存在的問(wèn)題 無(wú)法避免市場(chǎng)失靈、價(jià)格扭曲 不能實(shí)現(xiàn)資本有效配置功能 內(nèi)在的高投機(jī)性和高風(fēng)險(xiǎn)性證券監(jiān)管是指證券監(jiān)管部門為了消除因市場(chǎng)機(jī)制失靈而帶來(lái)的證券產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)格扭曲以及由此引起的資本配置效率下降，確保證券市場(chǎng)的高效、平穩(wěn)、有序運(yùn)行，通過(guò)法律、行

19、政和經(jīng)濟(jì)的手段，而對(duì)證券市場(chǎng)運(yùn)行的各個(gè)環(huán)節(jié)和各個(gè)方面所進(jìn)行的組織、規(guī)劃、協(xié)調(diào)、監(jiān)督和控制的活動(dòng)及過(guò)程。50第50頁(yè)，共61頁(yè)。 證券監(jiān)管的現(xiàn)實(shí)意義 實(shí)現(xiàn)證券市場(chǎng)各項(xiàng)功能籌資-投資功能資本定價(jià)功能資本配置功能 保護(hù)所有參與者正當(dāng)權(quán)益 防范證券市場(chǎng)特有的高風(fēng)險(xiǎn) 促進(jìn)證券市場(chǎng)自身健康發(fā)展51第51頁(yè)，共61頁(yè)。 國(guó)際證券監(jiān)管目標(biāo)與監(jiān)管職責(zé) 證券監(jiān)管模式之一：以投資者保護(hù)為重點(diǎn) 美國(guó)、日本 證券監(jiān)管模式之二：以公平、效率為重點(diǎn) 英國(guó)、香港 證券監(jiān)管模式之三：以價(jià)格和信息為重點(diǎn) 德國(guó)、阿根廷52第52頁(yè)，共61頁(yè)。 國(guó)際證券委員會(huì)組織（The International Organization of

20、Securities Commissions, IOSCO） 發(fā)行人需要完整、及時(shí)、準(zhǔn)確地披露其財(cái)務(wù)狀況及其它影響投資者投資決策的信息，并要求采用國(guó)際上認(rèn)可的會(huì)計(jì)、審計(jì)標(biāo)準(zhǔn)。 中國(guó)證監(jiān)會(huì)1995年加入53第53頁(yè)，共61頁(yè)。證券監(jiān)管的對(duì)象和內(nèi)容 證券監(jiān)管的對(duì)象是證券市場(chǎng)，包括證券市場(chǎng)的參與者以及他們?cè)谧C券市場(chǎng)上的活動(dòng)和行為 證券監(jiān)管的具體內(nèi)容取決于 證券監(jiān)管對(duì)象本身的性質(zhì)和特點(diǎn) 證券監(jiān)管目標(biāo)的認(rèn)識(shí) 監(jiān)管手段和工具 監(jiān)管所涉及的成本54第54頁(yè)，共61頁(yè)。證券監(jiān)管手段 法律手段 通過(guò)立法和執(zhí)法抑制和消除欺詐、壟斷、操縱、內(nèi)幕交易和惡性投機(jī)現(xiàn)象等，以維護(hù)證券市場(chǎng)的良好運(yùn)行秩序。 證券監(jiān)管的直接法規(guī) 證券管理法、證券交易法、各種專門法規(guī) 涉及證券管理，與證券市場(chǎng)密切相關(guān)的其他法律 公司法、銀行