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1、投資的機會在哪里？不要埋頭拉車1精選課件存款 1-3%國債 4-5%基準貸款 6-7%理財產(chǎn)品 6-14%委托貸款 8-15%信用卡 18%小額貸款 15-30%高利貸30-50%銀行票據(jù) 10-15%通漲 6 - 10%中國利率2精選課件我們需要什么樣的經(jīng)濟學?經(jīng)濟學上變量的關系不穩(wěn)定，不可靠不要試圖做精準和短期預測; 在經(jīng)濟學上，杜絕小數(shù)點經(jīng)濟學上,定律都是假定其它條件不變“太多不知道的變量3精選課件調(diào)低期望，機會很多西方的經(jīng)濟依然疲軟但是西方的股市會因為利率低而走好中國的實業(yè)因為增長率依然很高而有機會A股會不會五到十年沒戲？實業(yè)的新游戲規(guī)則: 縮短眼光, 減少資本支出,準備隨時掉頭4精選

2、課件世界經(jīng)濟不死不活西方經(jīng)濟不死不活就業(yè)問題嚴重財政刺激走到了頭利率會長期很低投資回報率很低論增長，就業(yè)和財政，中國是五十步笑百步資源枯竭和生產(chǎn)率低下會導致持續(xù)通脹財政和貨幣刺激走到了盡頭5精選課件中港股市的18年比較 1718年前，A股都是5060倍市盈率，港股都是10倍今天，A股都是20倍上下，港股大都是1415倍這種逆向運動還會持續(xù)，因為利率環(huán)境不同股市是實業(yè)的風向標, 也是指揮棒6精選課件我不看好A股的理由還是太貴股票供給還會增加通脹以及相伴隨的貨幣緊縮 = 股票需求還會下降巴菲特害怕通脹6倍市盈率為什么不可能？民間高利率說明了什么？基準利率與市場利率的巨大差距說明了什么？7精選課件貨

3、幣政策和財政政策的空間在迅速縮小貨幣刺激過度，M2三十年復合增長率超過23三十年來的真實通脹率平均大約在10，世界第八大奇跡貨幣政策和財政政策的刺激必須加大劑量才能有效貧富差距因此擴大：不同于送紅股或者把股票拆細財政赤字隱蔽化和退休金的空缺8精選課件機會在于調(diào)低期望投資的資金成本高了，機會成本高了A股股民不再那么愚蠢政府會減少護市PE投資者退出的價格在下降市盈率從根本上講就是利率的倒數(shù)9精選課件利率上升時資產(chǎn)價格的快速調(diào)整地價跌了房價也跌了關于商業(yè)地產(chǎn)的幻覺債券和股價的下跌剛剛開始?高速公路股票的大跌說明什么？10精選課件機會何在？機會在實業(yè)，不在股市還有礦產(chǎn)和消費品的流通環(huán)節(jié)，以及金融銀行壞帳可以

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