股份有限公司財務(wù)報表分析論文

1、西南財經(jīng)大學(xué)天府學(xué)院2010 屆本科畢業(yè)論文（設(shè)計）論文題目：九陽股份有限公司財務(wù)報表分析 盈利能力分析 學(xué)生姓名： 張 麗 蓉 所在學(xué)院： 西南財經(jīng)大學(xué)天府學(xué)院 專 業(yè)： 財務(wù)治理 學(xué) 號： 40603145 指導(dǎo)教師： 柳 玉 壽 2010 年 月西南財經(jīng)大學(xué)天府學(xué)院本科畢業(yè)論文（設(shè)計）原創(chuàng)性及知識產(chǎn)權(quán)聲明本人鄭重聲明：所呈交的畢業(yè)論文（設(shè)計）是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下取得的成果。對本論文（設(shè)計）的研究做出重要貢獻(xiàn)的個人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)明。因本畢業(yè)論文（設(shè)計）引起的法律結(jié)果完全由本人承擔(dān)。本畢業(yè)論文（設(shè)計）成果歸西南財經(jīng)大學(xué)所有。特此聲明。畢業(yè)論文（設(shè)計）作者簽名：作者專業(yè)：作者學(xué)

2、號：_年_月_日西南財經(jīng)大學(xué)天府學(xué)院本科學(xué)生畢業(yè)論文（設(shè)計）開題報告表論文（設(shè)計）名稱九陽股份有限公司財務(wù)報表分析-盈利能力分析論文（設(shè)計）來源自選題目論文（設(shè)計）類型應(yīng)用研究導(dǎo) 師柳玉壽學(xué)生姓名張麗蓉學(xué) 號40603145專 業(yè)財務(wù)治理設(shè)計目的通過對上市公司財務(wù)報表的分析,了解企業(yè)的盈利能力，合理評價經(jīng)營者的經(jīng)營業(yè)績，能夠促進(jìn)治理水平的提高，也能夠關(guān)心投資者進(jìn)一步預(yù)測投資后的收益水平和風(fēng)險程度，以做出正確的投資決策。要求以所學(xué)的財務(wù)治理的有關(guān)知識為基礎(chǔ)，通過從書籍，報章雜志，網(wǎng)絡(luò)等渠道大量資料的閱讀，用清晰明了的語言來闡述所要論證的問題，用案例來證明論據(jù)的真實(shí)可信性。預(yù)期成果通過對九陽股份有

3、限公司財務(wù)報表分析,關(guān)心報表使用者掌握九陽股份有限公司真實(shí)的財務(wù)狀況,使其九陽股份有限公司真實(shí)的財務(wù)狀況有個清晰的認(rèn)識,從而做出科學(xué)決策。內(nèi)容第一部分：上市公司財務(wù)報表分析的背景,意義及現(xiàn)狀。第二部分：盈利能力分析的理論性分析。 第三部分：九陽股份有限公司的盈利能力分析。第四部分: 通過分析九陽股份有限公司的盈利能力，提出建議。任務(wù)完成時刻安排2010年1月5日前：完成開題報告2010年1月20日前：完成文獻(xiàn)綜述2010年2月20日前：完成論文的粗綱2010年3月20日前：完成論文終稿完成論文（設(shè)計）所具備的條件因素首先閱讀大量報刊,雜志,書籍等相關(guān)資料，再相對應(yīng)的查閱文獻(xiàn)資料和收集網(wǎng)上數(shù)據(jù)、

4、信息，最后運(yùn)用大學(xué)所學(xué)的專業(yè)知識分析、整合。 指導(dǎo)教師簽名： 日期：論文（設(shè)計）類型：A理論研究；B應(yīng)用研究；C軟件設(shè)計等；摘要財務(wù)報表分析是指以財務(wù)報表和其他資料（報表附注、財務(wù)情況講明、審計）為依據(jù)和起點(diǎn)，采納專門方法，系統(tǒng)分析和評價企業(yè)的過去和現(xiàn)在的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果及其變動，目的是了解過去、評價現(xiàn)在、預(yù)測以后、關(guān)心各利益關(guān)系人改善決策。然而盈利能力分析則是財務(wù)報表分析的核心。企業(yè)的盈利水平，是衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的重要指標(biāo)；也是投資人正確決定其投資去向，推斷企業(yè)能否保全其資本的依據(jù)；債權(quán)人也要通過盈利狀況的分析以準(zhǔn)確評價企業(yè)債務(wù)的償還能力，操縱信貸風(fēng)險。因此不論是投資人、債權(quán)人依舊企業(yè)經(jīng)營

5、治理人員、都日益重視企業(yè)盈利能力的分析。本文要緊對九陽股份有限公司的盈利水平進(jìn)行盈利能力的一般分析，稅后利潤分析和同行業(yè)比較分析，并針對性的提出建議。關(guān)鍵詞：財務(wù)報表、九陽股份有限公司、盈利能力 AbstractThe level of corporate earnings is an important indicator of business performance; It also can help investors make the right decision to invest and ensure the corporate preserving their capital;

6、 Creditors have to analysis the level of corporate earnings in order to accurately evaluating repayment capacity of the corporate, controlling credit risk. So, the investors, the creditors and the business management are increasing emphasis on the level of corporate earnings. So, the thesis apply so

7、me special method to analysis the level of corporate earnings of JiuYang Co.Ltd Keywords: Financial Statements Financial Analysis Profitability Analysis目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc256717392 一、導(dǎo)言 PAGEREF _Toc256717392 h 1 HYPERLINK l _Toc256717393 （一）、研究背景和目的 PAGEREF _Toc256717393 h 1 HYPERLIN

8、K l _Toc256717394 （二）、研究思路和方法 PAGEREF _Toc256717394 h 2 HYPERLINK l _Toc256717395 二、盈利能力分析差不多理論 PAGEREF _Toc256717395 h 2 HYPERLINK l _Toc256717396 （一）、盈利能力分析的含義及內(nèi)容 PAGEREF _Toc256717396 h 2 HYPERLINK l _Toc256717397 （二）、盈利能力分析的方法 PAGEREF _Toc256717397 h 3 HYPERLINK l _Toc256717398 1、企業(yè)盈利能力一般分析 PAGE

9、REF _Toc256717398 h 3 HYPERLINK l _Toc256717399 2、股份公司稅后利潤分析 PAGEREF _Toc256717399 h 5 HYPERLINK l _Toc256717400 （三）、盈利能力分析的作用 PAGEREF _Toc256717400 h 6 HYPERLINK l _Toc256717401 1、有助于保障投資人的所有者權(quán)益 PAGEREF _Toc256717401 h 7 HYPERLINK l _Toc256717402 2、有利于債權(quán)人衡量投人資金的安全性 PAGEREF _Toc256717402 h 7 HYPERLI

10、NK l _Toc256717403 3、有利于政府部門行使社會治理職能 PAGEREF _Toc256717403 h 8 HYPERLINK l _Toc256717404 4、有利于保障企業(yè)職工的勞動者權(quán)益 PAGEREF _Toc256717404 h 8 HYPERLINK l _Toc256717405 三、九陽股份有限公司盈利能力分析 PAGEREF _Toc256717405 h 9 HYPERLINK l _Toc256717406 （一）、公司簡介 PAGEREF _Toc256717406 h 9 HYPERLINK l _Toc256717407 1、公司介紹 PAGE

11、REF _Toc256717407 h 9 HYPERLINK l _Toc256717408 2、股票發(fā)行和上市情況 PAGEREF _Toc256717408 h 10 HYPERLINK l _Toc256717409 （二）、九陽股份有限公司盈利能力分析 PAGEREF _Toc256717409 h 11 HYPERLINK l _Toc256717410 1、企業(yè)盈利能力的一般分析 PAGEREF _Toc256717410 h 11 HYPERLINK l _Toc256717411 2、股份公司稅后利潤分析 PAGEREF _Toc256717411 h 15 HYPERLIN

12、K l _Toc256717412 3、同行業(yè)比較分析 PAGEREF _Toc256717412 h 16 HYPERLINK l _Toc256717413 四、存在問題和意見 PAGEREF _Toc256717413 h 17 HYPERLINK l _Toc256717414 （一）、指出分析存在的問題 PAGEREF _Toc256717414 h 17 HYPERLINK l _Toc256717415 （二）、對存在的問題提出意見，進(jìn)行改善 PAGEREF _Toc256717415 h 17 HYPERLINK l _Toc256717416 五、結(jié)論 PAGEREF _To

13、c256717416 h 18 HYPERLINK l _Toc256717417 文獻(xiàn)綜述 PAGEREF _Toc256717417 h 19 HYPERLINK l _Toc256717418 參考文獻(xiàn) PAGEREF _Toc256717418 h 29 HYPERLINK l _Toc256717419 致謝 PAGEREF _Toc256717419 h 30一、導(dǎo)言（一）、研究背景和目的財務(wù)報表分析是指以財務(wù)報表和其他資料（報表附注、財務(wù)情況講明、審計）為依據(jù)和起點(diǎn)，采納專門方法，系統(tǒng)分析和評價企業(yè)的過去和現(xiàn)在的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果及其變動。隨著我國改革開放的深入，越來越多的公司企

14、業(yè)走上的上市之路，而財務(wù)報表也被越來越多的人關(guān)注。上市公司的財務(wù)報表向各種報表使用者提供了反映公司經(jīng)營情況及財務(wù)狀況的各種不同數(shù)據(jù)及相關(guān)信息，但關(guān)于不同的報表使用者閱讀報表時有著不同的側(cè)重點(diǎn)。社會的不斷進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)高速進(jìn)展的今天，上市公司也越來越接近人們的生活,通過對資產(chǎn)負(fù)債表,利潤表和現(xiàn)金流量表的分析,能夠關(guān)心寬敞的投資者：稅務(wù)機(jī)關(guān)、政法、企業(yè)治理者等做出重要決策。在這種情況下，所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離差不多成為企業(yè)進(jìn)展的必定趨勢，而上市公司確實(shí)是這兩權(quán)分離的代表。上市公司的股東、債權(quán)人等相關(guān)外部利益者要求了解公司的經(jīng)營狀況，就要通過分析公司對外披露的信息，這使得財務(wù)報表以及財務(wù)報表分析具有了必要性

15、。九陽股份有限公司是一家專注于豆?jié){機(jī)領(lǐng)域并積極開拓廚房小家電研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的現(xiàn)代化企業(yè)，針對九陽股份有限公司的迅速進(jìn)展，我對其財務(wù)狀況產(chǎn)生濃厚的興趣。公司的股價反映的是市場對公司業(yè)績的評價，而股價應(yīng)由公司的經(jīng)營狀況來決定，公司的經(jīng)營狀況則要緊通過公司財務(wù)報表反映出來，因此，財務(wù)報表分析顯得專門重要。本文要緊以公司的財務(wù)報表為基礎(chǔ)，對其盈利能力進(jìn)行分析。了解上市公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成效及其股票價格漲落的阻礙是投資者進(jìn)行決策的重要依據(jù)，是債權(quán)人、投資者、股東和政府都關(guān)懷的情況。通過閱讀大量文獻(xiàn)，引用各位學(xué)者的觀點(diǎn)做出對九陽股份有限公司的財務(wù)分析。（二）、研究思路和方法第一部分，導(dǎo)言，介紹本次研究

16、的背景、意義以及方法、思路。第二部分，盈利能力分析的理論性分析，含義、方法和作用。第三部分，分析九陽股份有限公司的盈利能力，從企業(yè)盈利能力的一般分析、股份公司稅后利潤分析和同行業(yè)的比較分析三方面來分析。第四部分，針對局限性提出合理，規(guī)范的改進(jìn)意見。二、盈利能力分析差不多理論（一）、盈利能力分析的含義及內(nèi)容盈利能力通常是指企業(yè)在一定時期內(nèi)賺取利潤的能力。盈利能力的大小是一個相對的概念，即利潤相關(guān)于一定的資源投入、一定的收入而言。利潤率越高，盈利能力越強(qiáng)；利潤率越低，盈利能力越差。企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞最終可通過企業(yè)的盈利能力來反映。不管是企業(yè)的經(jīng)理人員、債權(quán)人，依舊股東(投資人)都特不關(guān)懷企業(yè)的盈利

17、能力，并重視對利潤率及其變動趨勢的分析與預(yù)測。從企業(yè)的角度來看，企業(yè)從事經(jīng)營活動，其直接目的是最大限度賺取利潤并維持企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定地經(jīng)營和進(jìn)展。盈利能力是企業(yè)經(jīng)營人員最重要的業(yè)績衡量標(biāo)準(zhǔn)和發(fā)覺問題、改進(jìn)企業(yè)治理的突破口。對債權(quán)人來而言，利潤是企業(yè)償債的重要來源，特不是對長期債務(wù)而言。盈利能力的強(qiáng)弱直接阻礙企業(yè)的償債能力。企業(yè)舉債時，債權(quán)人勢必審查企業(yè)的償債能力，而償債能力的強(qiáng)弱最終取決于企業(yè)則盈利能力。對股東(投資人)而言，股東直接目的確實(shí)是獲得更多的利潤，關(guān)于信用相同或相近的幾個企業(yè)，人們往往將資金投向盈利能力強(qiáng)的企業(yè)。股東們關(guān)懷企業(yè)賺取利潤的多少并重視對利潤率的分析，是因?yàn)樗麄兊墓上⑴c企業(yè)的

18、盈利能力是緊密相關(guān)的。（二）、盈利能力分析的方法企業(yè)盈利能力分析可從企業(yè)盈利能力一般分析和股份公司稅后利潤分析兩方面來研究。1、企業(yè)盈利能力一般分析（1）、銷售利潤率銷售利潤率是企業(yè)利潤總額與企業(yè)銷售收入凈額達(dá)比率。它反映企業(yè)銷售收入中，職工為社會勞動新創(chuàng)價值所占的份額。其計算公式為：銷售利潤率=利潤總額/銷售收入凈額100%該項比率越高，表明企業(yè)為社會新創(chuàng)價值越多，貢獻(xiàn)越大，也反映企業(yè)在增產(chǎn)的同時，為企業(yè)多制造了利潤，實(shí)現(xiàn)了增產(chǎn)增收。（2）、成本費(fèi)用利潤率成本費(fèi)用利潤率是指企業(yè)利潤總額與成本費(fèi)用總額的比率。它是反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)生的耗費(fèi)與獲得的收益之間關(guān)系的指標(biāo)、計算公式為：成本費(fèi)用利

19、潤率=利潤總額/成本費(fèi)用總額100% 該比率越高,表明企業(yè)耗費(fèi)所取得的收益越高、這是一個能直接反映增收節(jié)支、增產(chǎn)節(jié)約效益的指標(biāo)。企業(yè)生產(chǎn)銷售的增加和費(fèi)用開支的節(jié)約,都能使這一比率提高。（3）、總資產(chǎn)利潤率總資產(chǎn)利潤率是企業(yè)利潤總額與企業(yè)資產(chǎn)平均總額的比率,即過去所講的資金利潤率。它是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo),也是衡量企業(yè)利用債權(quán)人和所有者權(quán)益總額所取得盈利的重要指標(biāo)。其計算公式為: 總資產(chǎn)利潤率利潤總額/資產(chǎn)平均總額100% ，資產(chǎn)平均總額為年初資產(chǎn)總額與年末資產(chǎn)總額的平均數(shù)。此項比率越高,表明資產(chǎn)利用的效益越好,整個企業(yè)獲利能力越強(qiáng),經(jīng)營治理水平越高。（4）、資本金利潤率和權(quán)益利潤率資

20、本金利潤率是企業(yè)的利潤總額與資本金總額的比率,是反映投資者投入企業(yè)資本金的獲利能力的指標(biāo)。計算公式為：資本金利潤率=利潤總額/資本金總額100%這一比率越高,講明企業(yè)資本金的利用效果越好,反之，則講明資本金的利用效果不佳。企業(yè)資本金是所有者投入的資金,資本金利潤率的高低直接關(guān)系到投資者的權(quán)益,是投資者最關(guān)懷的問題。當(dāng)企業(yè)以資本金為基礎(chǔ),汲取一部分負(fù)債資金進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營時,資本金利潤率就會因財務(wù)杠桿原理的利用而得到提高,提高的利潤部分,盡管不是資本金直接帶來的,但也可視為資本金有效利用的結(jié)果。它還表明企業(yè)經(jīng)營者精明能干,善于利用他人資金,為本企業(yè)增加盈利。反之，假如負(fù)債資金利息太高,使資本金利潤率

21、降低,則應(yīng)視為財務(wù)杠桿原理利用不善的表現(xiàn)。那個地點(diǎn)需要指出,資本金利潤率指標(biāo)中的資本金是指資產(chǎn)負(fù)債表中的實(shí)收資本,然而用來作為實(shí)現(xiàn)利潤的墊支資本中還包括資本公積、盈余公積、未分配利潤等留用利潤(保留盈余),這些也都屬于所有者權(quán)益。為了反映全部墊支資本的使用效益并滿足投資者對盈利信息的關(guān)懷,更有必要計算權(quán)益利潤率。權(quán)益利潤率是企業(yè)利潤總額與平均股東權(quán)益的比率。它是反映股東投資收益水平的指標(biāo)。計算公式為：權(quán)益利潤=利潤總額/平均股東權(quán)益100% ，股東權(quán)益是股東對企業(yè)凈資產(chǎn)所擁有的權(quán)益,凈資產(chǎn)是企業(yè)全部資產(chǎn)減去全部負(fù)債后的余額。股東權(quán)益包括實(shí)收資本、資本公積、盈余公積和未分配利潤。平均股東權(quán)益為年

22、初股東權(quán)益額與年末股東權(quán)益額的平均數(shù)。該項比率越高,表明股東投資的收益水平越高,獲利能力越強(qiáng)。反之，則收益水平不高,獲利能力不強(qiáng)。2、股份公司稅后利潤分析（1）、每股利潤股份公司中的每股利潤是指一般股每股稅后利潤。該指標(biāo)中的利潤是利潤總額扣除應(yīng)繳所得稅的稅后利潤,假如發(fā)行了優(yōu)先股還要扣除優(yōu)先股應(yīng)分的股利,然后除以流通股數(shù),即發(fā)行在外的一般股平均股數(shù)。其計算公式：一般股每股利潤=(稅后利潤-優(yōu)先股股利)/流通股數(shù)（2）、每股股利每股股利是企業(yè)股利總額與流通股數(shù)的比率。股利總額是用于對一般股分配現(xiàn)金股利的總額,流通股數(shù)是企業(yè)發(fā)行在外的一般股股份平均數(shù).計算公式如下：每股利潤=股利總額/流通股數(shù)，每

23、股股利是反映股份公司每一一般股獲得股利多少的一個指標(biāo)。每股股利的高低,一方面取決于企業(yè)獲利能力的強(qiáng)弱,同時,還受企業(yè)股利發(fā)放政策與利潤分配需要的阻礙。假如企業(yè)為擴(kuò)大再生產(chǎn),增強(qiáng)企業(yè)的后勁而多留,則每股股利就少,反之，則多。（3）、市盈率市盈率,又稱價格-盈余比率是一般股每股市場價格與每股利潤的比率。它是反映股票盈利狀況的重要指標(biāo),也是投資者對從某種股票獲得1元利潤所愿支付的價格。計算公式如下：市盈率=一般股每股市場價格/一般股每股利潤該項比率越高,表明企業(yè)獲利的潛力越大。反之，則表明企業(yè)的前景并不樂觀。股票投資者通過對市盈率的比較,用作投資選擇的參考。（三）、盈利能力分析的作用利潤是投資者取得

24、投資收益、債權(quán)人收取債務(wù)本息、國家取得財政稅收、企業(yè)職工獲得勞動收入和福利保障的資金來源，同時，企業(yè)的盈利能力也是衡量經(jīng)營者經(jīng)營業(yè)績的集中體現(xiàn)。企業(yè)盈利能力分析的意義在于：1、有助于保障投資人的所有者權(quán)益投資人的投資動機(jī)是獵取較高的投資回報。一個不能盈利、甚至賠本的經(jīng)營項目對投資人的投資會構(gòu)成嚴(yán)峻威脅。特不是在企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離的股份有限公司，企業(yè)經(jīng)營者更要對寬敞的股東投資承擔(dān)起管好用好資金、保障他們權(quán)益的責(zé)任。若企業(yè)經(jīng)營得好，盈利能力就強(qiáng)，就能給企業(yè)帶來較豐厚的利潤，從而使權(quán)益性股份每股賬面價值加大，每股所得利潤增多，還能使每股分得較多的股利。而且，如此的業(yè)績往往會引起公司股票市價的升

25、值，給公司股東帶來雙重好處?？傊哂休^強(qiáng)的盈利能力既能為企業(yè)進(jìn)一步增資擴(kuò)股制造有利條件，又能給更多的投資人帶來新的投資機(jī)會。2、有利于債權(quán)人衡量投人資金的安全性向企業(yè)提供中長期貸款的債權(quán)人十分關(guān)懷企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和長期償債能力，從而衡量他們能否收回本息的安全程度。從全然上看，企業(yè)是否具有較強(qiáng)的盈利能力以及盈利能力的進(jìn)展趨勢乃是保證中長期貸款人利益的基礎(chǔ)所在。一般而言，金融機(jī)構(gòu)向企業(yè)提供中長期貸款的目的是為了增加固定資產(chǎn)投資，擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模。當(dāng)新建項目投入使用后，若不能給企業(yè)帶來收益或只能帶來較少的收益，不具備或者差不多不具備盈利能力，就難以承擔(dān)貸款利息及本金的償付重?fù)?dān)。若具有較強(qiáng)的盈利能力，往往

26、講明企業(yè)治理者經(jīng)營有方，治理得當(dāng)，企業(yè)有進(jìn)展前途。這實(shí)際上也就給信貸資本提供了好的流向和機(jī)會。3、有利于政府部門行使社會治理職能政府行使其社會治理職能，要有足夠的財政收入做保證。稅收是國家財政收入的要緊來源，而稅收的大部分又來自于企業(yè)單位。企業(yè)盈利能力強(qiáng)，就意味著實(shí)現(xiàn)利潤多，對政府稅收貢獻(xiàn)大。各級政府如能集聚較多的財政收入，就能更多地投入于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、科技教育、環(huán)境愛護(hù)以及其他各項公益事業(yè)，更好地行使社會治理職能，為國民經(jīng)濟(jì)的良性運(yùn)轉(zhuǎn)提供必要的保障，推動社會向前進(jìn)展。4、有利于保障企業(yè)職工的勞動者權(quán)益企業(yè)盈利能力強(qiáng)弱、經(jīng)濟(jì)效益大小，直接關(guān)系到企業(yè)職員自身利益。實(shí)際上也成為人們擇業(yè)的一個比較要

27、緊的衡量條件。企業(yè)的競爭講到底是人才的競爭。企業(yè)經(jīng)營得好，具有較強(qiáng)的盈利能力，就能為職員提供較穩(wěn)定的就業(yè)位置、較多的深造和進(jìn)展機(jī)會、較豐厚的薪金及物質(zhì)待遇，為職職員作、生活、健康等各方面制造良好的條件，同時也就能吸引住人才，使他們更努力地為企業(yè)工作提供經(jīng)濟(jì)保障?？傊?，盈利能力能夠用以評價一個企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績、治理水平，乃至預(yù)期它的進(jìn)展前途，對企業(yè)關(guān)系重大。因而，盈利能力成為企業(yè)以及其他相關(guān)利益群體極為關(guān)注的一個重要內(nèi)容。三、九陽股份有限公司盈利能力分析（一）、公司簡介1、公司介紹九陽股份有限公司，前身為山東九陽小家電有限公司，成立于2002年7月，2007年9月正式改制為股份公司,2008年5月

28、在深圳中小板上市，代碼002242。九陽是一家專注于豆?jié){機(jī)領(lǐng)域并積極開拓廚房小家電研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的現(xiàn)代化企業(yè)，現(xiàn)有職員兩千余人，平均年齡不超過30歲。目前九陽已形成跨區(qū)域的治理架構(gòu)，在濟(jì)南、杭州、蘇州等地建有多個生產(chǎn)基地。九陽一直保持著健康、穩(wěn)定、快速的增長，近五年平均增長率均超過40%，現(xiàn)已成為小家電行業(yè)聞名企業(yè)，規(guī)模位居行業(yè)前列。九陽在小家電領(lǐng)域不斷拓展，新產(chǎn)品層出不窮，市場規(guī)模不斷擴(kuò)大。目前，九陽的要緊產(chǎn)品有豆?jié){機(jī)、電磁爐、料理機(jī)、榨汁機(jī)、開水煲、紫砂煲、電壓力煲等七大系列一百多個型號，同時還開發(fā)了專供酒店、寫字樓的商用豆?jié){機(jī)，開拓了新的市場空間。其中，九陽豆?jié){機(jī)已成為業(yè)內(nèi)第一品牌，市

29、場份額占80%以上；九陽電磁爐國內(nèi)市場占有率超過10%，銷量躍居全國第二位；料理機(jī)榨汁機(jī)國內(nèi)市場占有率超過30%，行業(yè)排名第一；紫砂煲和開水煲也已占據(jù)行業(yè)第二的位置。九陽的產(chǎn)品現(xiàn)已覆蓋全國30多個省、市、自治區(qū)，并遠(yuǎn)銷日本、美國、新加坡、印尼、泰國等二十多個國家和地區(qū)。 品牌、營銷、技術(shù)是九陽的三大競爭優(yōu)勢。九陽豆?jié){機(jī)在豆?jié){機(jī)市場差不多牢牢占據(jù)了第一品牌的位置。2007年，九陽豆?jié){機(jī)獲中國名牌產(chǎn)品，電磁爐獲國家免檢產(chǎn)品稱號；2006年，九陽商標(biāo)獲中國馳名商標(biāo)，同年九陽豆?jié){機(jī)、榨汁機(jī)、料理機(jī)產(chǎn)品被國家質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)檢疫總局評為質(zhì)量免檢產(chǎn)品。公司以獨(dú)到的戰(zhàn)略眼光和先進(jìn)的經(jīng)營理念，逐步建立了領(lǐng)先同行的

30、營銷體系。目前，公司擁有450名一級經(jīng)銷商，營銷網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國270個以上地級都市、2000個縣級都市，擁有8000多個零售終端。研發(fā)是九陽的核心競爭力，九陽目前擁有100多項國家專利，在企業(yè)進(jìn)展中建立了高效的研發(fā)體系，力爭將公司研發(fā)中心打造為全球領(lǐng)先的健康廚房小家電研發(fā)基地。2、股票發(fā)行和上市情況（1）新股發(fā)行情況經(jīng)中國證券監(jiān)督治理委員會證監(jiān)許可2008601號文件核準(zhǔn)，公司采納網(wǎng)下向詢價對象配售（以下簡稱“網(wǎng)下配售”）與網(wǎng)上資金申購定價發(fā)行（以下簡稱“網(wǎng)上發(fā)行”）相結(jié)合的方式，向社會公開發(fā)行人民幣一般股（A股）6700萬股，其中網(wǎng)下配售1340萬股，每股面值1.00 元，發(fā)行價格22.54元

31、/股。（2）新股上市情況經(jīng)深圳證券交易所關(guān)于九陽股份有限公司人民幣一般股股票上市的通知（深證上200875號）同意，公司發(fā)行的人民幣一般股股票在深圳證券交易所上市，股票簡稱“九陽股份”，股票代碼“002242”；其中，本次公開發(fā)行中網(wǎng)上定價發(fā)行的5,360萬股股票于2008年5月28日起上市交易，依照證券發(fā)行與承銷治理方法的有關(guān)規(guī)定，網(wǎng)下配售的股票自網(wǎng)上發(fā)行的股票在深圳證券交易所上市交易日，即2008年5月28日起鎖定3個月后方可上市流通，網(wǎng)下配售股份1340萬股于2008年8月28日起上市交易。（二）、九陽股份有限公司盈利能力分析1、企業(yè)盈利能力的一般分析（1）、銷售利潤率銷售利潤率=利潤總

32、額/銷售收入凈額100%表一：銷售利潤率年份2006年2007年2008年銷售收入凈額（萬元）93381.48194280.54432344.48利潤總額(萬元)4333.9541507.6273357.99銷售利潤率4.64%21.36%16.97%從表一能夠看出，2006年至2008年銷售收入凈額和利潤總額都在逐年增加。2008年銷售收入凈額比2007年增加了122.54%，利潤總額增加76.73%。公司銷售收入凈額和利潤總額的大幅增長要緊是因?yàn)椋阂o是因?yàn)楣咀プN房小家電市場爆發(fā)式增長的歷史機(jī)遇，進(jìn)一步發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)和品牌效應(yīng)，加大研發(fā)投入，強(qiáng)化公司的研發(fā)優(yōu)勢和技術(shù)壁壘，不斷推出高附加值

33、產(chǎn)品，加強(qiáng)終端和渠道建設(shè)，增加了央視廣告、品牌建設(shè)和終端渠道的投入，公司的品牌深度和品牌阻礙力顯著提升，終端分銷能力不斷增強(qiáng)，細(xì)分產(chǎn)品的市場占有率不斷提高。從圖2能夠看出，2006年至2008年，銷售利潤率呈上升趨勢，這表明企業(yè)為社會新創(chuàng)價值增多，貢獻(xiàn)增大，也反映企業(yè)在增產(chǎn)的同時，為企業(yè)多制造了利潤，實(shí)現(xiàn)了增產(chǎn)增收。（2）、成本費(fèi)用利潤率成本費(fèi)用利潤率=利潤總額/成本費(fèi)用總額100% 表二：成本費(fèi)用利潤率年份2006年2007年2008年成本費(fèi)用總額(萬元)88971.81153000.86358678.67利潤總額(萬元)4333.9541507.6273357.99成本費(fèi)用利潤率4.87%

34、27.13%20.45%從表二能夠看出，2006年至2008年，成本費(fèi)用總額呈上升趨勢。分析得知，2008年比2007年銷售成本增加116%，低于銷售收入凈額增長率122%，三大費(fèi)用增幅較大，銷售費(fèi)用增加266.87%，治理費(fèi)用增加123.88%,財務(wù)費(fèi)用增加801.77%。從表二能夠看出，2006年至2008年，成本費(fèi)用利潤率呈上升趨勢，這表明企業(yè)生產(chǎn)銷售增加和費(fèi)用開支節(jié)約，實(shí)現(xiàn)了增收節(jié)支。結(jié)合，表一和表二，能夠看出2008年銷售利潤率和成本費(fèi)用利潤率都略低于2007年。從銷售成本上看，2008年增長率為116%，低于銷售收入凈額增長率122%，一方面隨著生產(chǎn)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，公司的規(guī)模效應(yīng)效

35、應(yīng)明顯，單位產(chǎn)品分?jǐn)偟墓潭ㄙM(fèi)用下降，導(dǎo)致成本有所下降；另一方面，從2008 年下半年開始由于宏觀經(jīng)濟(jì)有所回調(diào)，生產(chǎn)材料價格不斷下降，公司原材料價格也有所降低，公司進(jìn)一步加大招標(biāo)力度也使得公司原材料成本有所降低。從費(fèi)用上看，三大費(fèi)用增幅較大，導(dǎo)致2008年比2007年銷售利潤率和成本費(fèi)用利潤率偏低。試分析其緣故：銷售費(fèi)用同比增長266.87%，要緊是因?yàn)椋阂环矫婀窘?jīng)營、銷售規(guī)模的迅速增長，2008 年公司銷售收入同比增加122.54，公司的銷售費(fèi)用也增加較多；另一方面公司加大對豆?jié){機(jī)和小家電的投入，加大了央視廣告和宣傳投入，廣告宣傳費(fèi)支出增長378.52%。治理費(fèi)用同比增長123.88%，要緊

36、是因?yàn)椋阂环矫婀句N售規(guī)模的迅速增長，2008 年公司銷售收入同比增加122.54，公司的治理費(fèi)用的增加與銷售收入差不多匹配。另一方面為強(qiáng)化公司的研發(fā)優(yōu)勢和技術(shù)壁壘，進(jìn)一步加大研發(fā)投入，積極進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，不斷推出高附加值產(chǎn)品，公司的研發(fā)投入增長129.54。再一方面為儲備公司長遠(yuǎn)進(jìn)展所需人才，公司引進(jìn)了大量專業(yè)、技術(shù)和治理人才。（3）、總資產(chǎn)利潤率總資產(chǎn)利潤率利潤總額/資產(chǎn)平均總額100%圖5圖6從圖5能夠看出，資產(chǎn)平均總額在逐年增長。分析得知，2008年比2007年的流淌資產(chǎn)增加234.48%，非流淌資產(chǎn)增加149.1%，2008年的流淌資產(chǎn)占總資產(chǎn)的87%。從圖6能夠看出，2008年總資產(chǎn)

37、利潤率比2007年低,?？傎Y產(chǎn)利潤率反映資產(chǎn)利用的效益,企業(yè)獲利能力,經(jīng)營治理水平。緣故是，2008年的費(fèi)用增大，利潤總額偏少。（4）、資本金利潤率和權(quán)益利潤率資本金利潤率=利潤總額/資本金總額100%圖7圖8從圖7能夠看出，資本金總額在逐年增長，實(shí)收資本不斷增加。從圖8能夠看出，2008年資本金利潤率高于2007年。這一比率越高,講明企業(yè)資本金的利用效果越好。2、股份公司稅后利潤分析（1）、每股利潤一般股每股利潤=(稅后利潤-優(yōu)先股股利)/流通股數(shù)表五：2008年一般股每股利潤每股利潤稅后利潤（萬元）優(yōu)先股股利流通股數(shù)8.0353805.18067,000,000（2）、每股股利每股股利=股

38、利總額/流通股數(shù)，每股股利是反映股份公司每一一般股獲得股利多少的一個指標(biāo)。 表六：2008年每股股利每股股利股利總額（萬元）流通股數(shù)11.7878935.38 67,000,000（3）、市盈率市盈率=一般股每股市場價格/一般股每股利潤表七：2008年市盈率市盈率一般股每股市場價格一般股每股利潤2.8122.578.033、同行業(yè)比較分析表八：2008年同行業(yè)比較簡稱總資產(chǎn)（億元）排名銷售收入（億元）排名凈利潤增長率排名澳柯瑪23.71110.429114.91SST合金6.89150.9917113.62九陽股份27.83916.148104.83格力電器269.491249.522104.

39、74從表八能夠看出，九陽股份有限公司的的凈利潤增長率排名行業(yè)的第四，總資產(chǎn)排名第九，銷售收入排名第八，排名專門靠前，足以講明九陽股份有限公司的銷售業(yè)績不錯。四、存在問題和意見（一）、指出分析存在的問題通過對九陽股份2005年至2008年的盈利能力，著重對2008年進(jìn)行分析，發(fā)覺九陽股份2008年利潤率比2007年有所降低。（二）、對存在的問題提出意見，進(jìn)行改善九陽股份2008年利潤率降低，是因?yàn)槿筚M(fèi)用的大量增加，要緊用于擴(kuò)大規(guī)模、產(chǎn)能和豐富產(chǎn)品種類，然而即使如此，三大費(fèi)用也要合理。銷售費(fèi)用同比增長266.87%，能夠通過兩方面降低：一方面公司經(jīng)營、銷售規(guī)模的迅速增長，公司的銷售費(fèi)用也增加較多

40、，能夠通過減少虛增的網(wǎng)點(diǎn)減少這一部分的費(fèi)用，達(dá)到費(fèi)用合理化；另一方面公司加大對豆?jié){機(jī)和小家電的投入，加大了央視廣告和宣傳投入，廣告宣傳費(fèi)支出增長378.52%，能夠減少對廣告的投入，九陽股份有限公司的品牌效應(yīng)已建立，同時深入人心。治理費(fèi)用同比增長123.88%，加大了對人才以及新技術(shù)的投入，治理者應(yīng)該注意這一部分費(fèi)用是否有明確的治理機(jī)制能夠操縱，治理成本的投入合理與否。五、結(jié)論由于我國的小家電行業(yè)正處于快速成長時期，跨國小家電企業(yè)紛紛進(jìn)入中國小家電市場，國內(nèi)大伙兒電企業(yè)也紛紛進(jìn)軍小家電領(lǐng)域，原有小家電企業(yè)不斷擴(kuò)大規(guī)模，行業(yè)競爭日趨激烈。在國內(nèi)外市場競爭的壓力下，小家電企業(yè)唯有致力于樹立自主品牌

41、、加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新、完善產(chǎn)品體系、健全營銷渠道，才能在市場競爭中生存、進(jìn)展和壯大。與同行業(yè)相比，九陽股份有限公司擁有自有品牌、自主研發(fā)、自有知識產(chǎn)權(quán)核心技術(shù)的綜合優(yōu)勢，是一個有潛力的公司。附錄： 資產(chǎn)負(fù)債表報告期2006-12-312007-12-312008-12-31流淌資產(chǎn):貨幣資金186674964.6450300348.42376812997應(yīng)收票據(jù)48728306.5248384198.3442511560應(yīng)收賬款38486357.0462534468.5147277574.53其他應(yīng)收款13759257.0511109636.634990606.16預(yù)付賬款21888583.0333

42、285225.9529137157.43存貨200445779.2153566854.2306740281.4其他流淌資產(chǎn)812560流淌資產(chǎn)合計509983247.49591807323208282737長期投資:固定資產(chǎn):固定資產(chǎn)凈額89216251.27115798312.6218807974.1在建工程18491981.5611883622.3489075699.5無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn):無形資產(chǎn)19149323.1259010940.83138149944.9長期待攤費(fèi)用304510.38遞延稅款借項1127905.4711565731.4資產(chǎn)總計637145313.8114700151

43、33676140717流淌負(fù)債:應(yīng)付賬款282187636.6449922219.41000662686預(yù)收賬款78106149.0763657235.6475087599.52應(yīng)付工資4876600.4717154451.3461088929.94應(yīng)交稅金11852372.7961956234.4660979580.67其他應(yīng)付款12253445.3924804258.3561244147.74其他流淌負(fù)債68020000流淌負(fù)債合計389276204.3685514399.21259062943長期負(fù)債:遞延稅款貸項32328.77負(fù)債合計389276204.3685514399.2125

44、9095272少數(shù)股東權(quán)益36683999.5750229782.49138997978.5股東權(quán)益:股本13500000200000000267000000資本公積45573725.735673194.331397411528盈余公積22398453.7132536463.5478254374.27未分配利潤129712930.5173047673.7535381564股東權(quán)益合計211185109.9411257331.62278047466負(fù)債和股東權(quán)益總計637145313.8窗體底端11470015133676140717利潤表 中國上市公司資訊網(wǎng)窗體頂端報告期窗體底端2006-12

45、-312007-12-312008-12-31主營業(yè)務(wù)收入:933814768.419428053804323444775減:折扣與折讓主營業(yè)務(wù)收入凈額減:主營業(yè)務(wù)成本784073264.512355442972674227267減:主營業(yè)務(wù)稅金及附加1033905.852627887.89主營業(yè)務(wù)利潤:加:其他業(yè)務(wù)利潤減:存貨跌價損失減:營業(yè)費(fèi)用84171309.28189673210.1695847054.1減:治理費(fèi)用23765817.56107431254.1240520537.8減:財務(wù)費(fèi)用-2292269.08-2640157.49-23808220.97營業(yè)利潤:43056520

46、.02405599619734469794.9加:投資收益258630.14加:匯兌損益加:期貨收益加:補(bǔ)貼收入加:營業(yè)外收入779053.9311805693.497363335.58加:往常年度損益調(diào)整減:營業(yè)外支出496057.162329125.138253260.08減:分給外單位利潤利潤總額:43339516.79415076187.3733579870.4減:所得稅52391975.2693759873.39減:少數(shù)股東損益49328841.1101768196減:購并利潤加:財政返還加:所得稅返還加:未確認(rèn)的投資損失凈利潤:43339516.793133553715380518

47、01文獻(xiàn)綜述摘要：隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的不斷進(jìn)展，企業(yè)財務(wù)報告信息顯得越來越重要。特不在資本市場上，投資者利用財務(wù)報告信息去評價企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。財務(wù)報告信息一般反映了企業(yè)的盈利能力、償債能力和經(jīng)營能力。其中，盈利能力是核心，它是指企業(yè)賺取利潤的能力。企業(yè)的盈利水平，是企業(yè)營銷能力、獵取現(xiàn)金能力、降低成本能力及回避風(fēng)險等能力的綜合體現(xiàn)。盈利能力是投資者取得投資收益、債權(quán)人收取本息的資金來源,是經(jīng)營者經(jīng)營業(yè)績的體現(xiàn),也是職工集體福利設(shè)施不斷完善的重要保障。因此盈利能力分析十分重要，本文獻(xiàn)綜述望在總結(jié)盈利能力分析方法的基礎(chǔ)上為研究九陽股份有限公司的盈利能力提列出理論依據(jù)。關(guān)鍵詞：財務(wù)報表、財務(wù)

48、分析、盈利能力分析一、企業(yè)盈利能力分析的意義盈利能力通常是指企業(yè)在一定時期內(nèi)賺取利潤的能力。盈利能力的大小是一個相對的概念，即利潤相關(guān)于一定的資源投入、一定的收入而言。利潤率越高，盈利能力越強(qiáng)；利潤率越低，盈利能力越差。企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞最終可通過企業(yè)的盈利能力來反映。不管是企業(yè)的經(jīng)理人員、債權(quán)人，依舊股東(投資人)都特不關(guān)懷企業(yè)的盈利能力，并重視對利潤率及其變動趨勢的分析與預(yù)測。從企業(yè)的角度來看，企業(yè)從事經(jīng)營活動，其直接目的是最大限度賺取利潤并維持企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定地經(jīng)營和進(jìn)展。持續(xù)穩(wěn)定地經(jīng)營和進(jìn)展是獵取利潤的基礎(chǔ)，而最大限度的獵取利潤又是企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定進(jìn)展的目標(biāo)和保證。只有在不斷地獵取利潤的基礎(chǔ)上

49、，企業(yè)才可能進(jìn)展。同樣，盈利能力較強(qiáng)的企業(yè)比盈利能力軟弱的企業(yè)具有更大的話力和更好的進(jìn)展前景。因此，盈利能力是企業(yè)經(jīng)營人員最重要的業(yè)績衡量標(biāo)準(zhǔn)和發(fā)覺問題、改進(jìn)企業(yè)治理的突破口。對企業(yè)經(jīng)理人員來講,進(jìn)行企業(yè)盈利能力分析的目的具體表現(xiàn)在以下兩個方面：（1）、利用盈利能力的有關(guān)指標(biāo)反映和衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。企業(yè)經(jīng)理人員的全然任務(wù)，確實(shí)是通過自己的努力使企業(yè)賺取更多的利潤。項收益數(shù)據(jù)反映著企業(yè)的盈利能力，也表現(xiàn)了經(jīng)理人職員作業(yè)績的大小。用已達(dá)到的盈利能力指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)、基期、同行業(yè)平均水平、其他企業(yè)相比較，則能夠衡量經(jīng)理人職員作業(yè)績的優(yōu)劣。（2）、通過盈利能力分析發(fā)覺經(jīng)營治理中存在的問題。盈利能力是企業(yè)各環(huán)

50、節(jié)經(jīng)營活動的具體表現(xiàn)，企業(yè)經(jīng)營的好壞，都會通過盈利能力表現(xiàn)出來。通過對盈利能力的深入分析，能夠發(fā)覺經(jīng)營治理中的重大問題，進(jìn)而采取措施解決問題，提高企業(yè)收益水平。關(guān)于債權(quán)人來講，利潤是企業(yè)償債的重要來源，特不是對長期債務(wù)而言。盈利能力的強(qiáng)弱直接阻礙企業(yè)的償債能力。企業(yè)舉債時，債權(quán)人勢必審查企業(yè)的償債能力，而償債能力的強(qiáng)弱最終取決于企業(yè)則盈利能力。因此，分析企業(yè)的盈利能力對債權(quán)人也是特不重要的。關(guān)于股東(投資人)而言，企業(yè)盈利能力的強(qiáng)弱更是至關(guān)重要的。在市場經(jīng)濟(jì)下，股東往往會認(rèn)為企業(yè)的盈利能力比財務(wù)狀況、營遠(yuǎn)能力更重要。股東們的直接目的確實(shí)是獲得更多的利潤，因?yàn)殛P(guān)于信用相同或相近的幾個企業(yè)，人們總

51、是將資金投向盈利能力強(qiáng)的企業(yè)。股東們關(guān)懷企業(yè)賺取利潤的多少并重視對利潤率的分析，是因?yàn)樗麄兊墓上⑴c企業(yè)的盈利能力是緊密相關(guān)的。此外，企業(yè)盈利能力增加還會使股票價格上升，從而使股東們獲得資本收益。因此，盈利能力分析是財務(wù)報表分析中的一項重要內(nèi)容，企業(yè)盈利能力分析十分重要。二、 企業(yè)盈利能力分析的指標(biāo)（一）、企業(yè)盈利能力一般分析1、銷售利潤率銷售利潤率是企業(yè)利潤總額與企業(yè)銷售收入凈額達(dá)比率。它反映企業(yè)銷售收入中，職工為社會勞動新創(chuàng)價值所占的份額。其計算公式為：銷售利潤率=利潤總額/銷售收入凈額100% 該項比率越高，表明企業(yè)為社會新創(chuàng)價值越多，貢獻(xiàn)越大，也反映企業(yè)在增產(chǎn)的同時，為企業(yè)多制造了利潤，

52、實(shí)現(xiàn)了增產(chǎn)增收。2、成本費(fèi)用利潤率成本費(fèi)用利潤率是指企業(yè)利潤總額與成本費(fèi)用總額的比率。它是反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)生的耗費(fèi)與獲得的收益之間關(guān)系的指標(biāo)、計算公式為：成本費(fèi)用利潤率=利潤總額/成本費(fèi)用總額100% 該比率越高,表明企業(yè)耗費(fèi)所取得的收益越高、這是一個能直接反映增收節(jié)支、增產(chǎn)節(jié)約效益的指標(biāo)。企業(yè)生產(chǎn)銷售的增加和費(fèi)用開支的節(jié)約,都能使這一比率提高。3、總資產(chǎn)利潤率總資產(chǎn)利潤率是企業(yè)利潤總額與企業(yè)資產(chǎn)平均總額的比率,即過去所講的資金利潤率。它是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo),也是衡量企業(yè)利用債權(quán)人和所有者權(quán)益總額所取得盈利的重要指標(biāo)。其計算公式為: 總資產(chǎn)利潤率利潤總量/資產(chǎn)平均總額100

53、% ，資產(chǎn)平均總額為年初資產(chǎn)總額與年末資產(chǎn)總額的平均數(shù)。此項比率越高,表明資產(chǎn)利用的效益越好,整個企業(yè)獲利能力越強(qiáng),經(jīng)營治理水平越高。4、資本金利潤率和權(quán)益利潤率資本金利潤率是企業(yè)的利潤總額與資本金總額的比率,是反映投資者投入企業(yè)資本金的獲利能力的指標(biāo)。計算公式為：資本金利潤率=利潤總額/資本金總額100%這一比率越高,講明企業(yè)資本金的利用效果越好,反之，則講明資本金的利用效果不佳。企業(yè)資本金是所有者投入的主權(quán)資金,資本金利潤率的高低直接關(guān)系到投資者的權(quán)益,是投資者最關(guān)懷的問題。當(dāng)企業(yè)以資本金為基礎(chǔ),汲取一部分負(fù)債資金進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營時,資本金利潤率就會因財務(wù)杠桿原理的利用而得到提高,提高的利潤部

54、分,盡管不是資本金直接帶來的,但也可視為資本金有效利用的結(jié)果。它還表明企業(yè)經(jīng)營者精明能干,善于利用他人資金,為本企業(yè)增加盈利。反之，假如負(fù)債資金利息太高,使資本金利潤率降低,則應(yīng)視為財務(wù)杠桿原理利用不善的表現(xiàn)。那個地點(diǎn)需要指出,資本金利潤率指標(biāo)中的資本金是指資產(chǎn)負(fù)債表中的實(shí)收資本,然而用來作為實(shí)現(xiàn)利潤的墊支資本中還包括資本公積、盈余公積、未分配利潤等留用利潤(保留盈余),這些也都屬于所有者權(quán)益。為了反映全部墊支資本的使用效益并滿足投資者對盈利信息的關(guān)懷,更有必要計算權(quán)益利潤率。權(quán)益利潤率是企業(yè)利潤總額與平均股東權(quán)益的比率。它是反映股東投資收益水平的指標(biāo)。計算公式為：權(quán)益利潤=利潤總額/平均股東

55、權(quán)益100% ，股東權(quán)益是股東對企業(yè)凈資產(chǎn)所擁有的權(quán)益,凈資產(chǎn)是企業(yè)全部資產(chǎn)減去全部負(fù)債后的余額。股東權(quán)益包括實(shí)收資本、資本公積、盈余公積和未分配利潤。平均股東權(quán)益為年初股東權(quán)益額與年末股東權(quán)益額的平均數(shù)。該項比率越高,表明股東投資的收益水平越高,獲利能力越強(qiáng)。反之，則收益水平不高,獲利能力不強(qiáng)。（二）、股份公司稅后利潤分析1、每股利潤股份公司中的每股利潤是指一般股每股稅后利潤。該指標(biāo)中的利潤是利潤總額扣除應(yīng)繳所得稅的稅后利潤,假如發(fā)行了優(yōu)先股還要扣除優(yōu)先股應(yīng)分的股利,然后除以流通股數(shù),即發(fā)行在外的一般股平均股數(shù)。其計算公式：一般股每股利潤=(稅后利潤-優(yōu)先股股利)/流通股數(shù)2、每股股利每股股利是企業(yè)股利總額與流通股數(shù)的比率。股利總額是用于對一般股分配現(xiàn)金股利的總額,流通股數(shù)是企業(yè)發(fā)行在外的一般股股份平均數(shù).計算公式如下：每股利潤=股利總額/流通股數(shù)，每股股利是反映股份公司每一一般股獲得股利多少的一個指標(biāo)。每股股利的高低,一方面取決于企業(yè)獲利能力的強(qiáng)弱,同時,還受企業(yè)股利發(fā)放政策與利潤分配需要的阻礙。假如企業(yè)為擴(kuò)大再生產(chǎn),增強(qiáng)企業(yè)的后勁而多留,則每股股利就少,反之，則多。3、市盈率市盈率,又稱價格-盈余比率是一般股每股市場價格與每股利潤的比率。它是反映股票盈利狀況的重要指標(biāo),也是投資者對從某種股票獲得1元利潤所愿支付的價格。計算公式如下：市盈率=一般股每股市場價格/一般股