財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1、 財(cái)務(wù)報(bào)表分析 如何看待企業(yè)現(xiàn)金庫(kù)存量高低的問(wèn)題? 貨幣資金的最佳規(guī)模并沒(méi)有一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的的尺度,需要企業(yè)根據(jù)自己的實(shí)際情況來(lái)調(diào)整，但總的原則是既要滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和投資的需求，又不能造成大額現(xiàn)金的閑置。一般而言,企業(yè)貨幣資金的適當(dāng)規(guī)模主要由下列因素次定：企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模(即企業(yè)總盤(pán)子）和業(yè)務(wù)收支規(guī)模(即交易量)、行業(yè)特點(diǎn)、企業(yè)對(duì)貨幣資金的運(yùn)用能力、企業(yè)的外部籌資能力、企業(yè)近期償債的資會(huì)需求、企業(yè)的盈利狀況和自身創(chuàng)造現(xiàn)金的能力、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化對(duì)企業(yè)融資環(huán)境的影響等現(xiàn)金庫(kù)存高低反應(yīng)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)問(wèn)題行業(yè)結(jié)算方式變化 企業(yè)發(fā)展階段的變化企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)策略的變化異常收付行為的發(fā)生關(guān)聯(lián)方的人為操縱現(xiàn)金庫(kù)存的高低反應(yīng)的投

2、資活動(dòng)狀況擴(kuò)張加劇戰(zhàn)線收縮大量處置不良資產(chǎn)獲取投資收益現(xiàn)金庫(kù)存反應(yīng)的籌資活動(dòng)狀況融資環(huán)境的變化不當(dāng)?shù)娜谫Y行為與理財(cái)能力大量使用銀行承兌匯票結(jié)算。怎樣評(píng)價(jià)公司商業(yè)債權(quán)年初、年末之間的規(guī)模變化？經(jīng)營(yíng)性商業(yè)債權(quán)占用上下游資金用于發(fā)展,合理占用表明企業(yè)討價(jià)還價(jià)競(jìng)爭(zhēng)能力強(qiáng)，但是過(guò)度增加說(shuō)明企業(yè)無(wú)力償還債務(wù)。融資性商業(yè)債權(quán)發(fā)展期融資性商業(yè)債券增加正常正常經(jīng)營(yíng)情況下融資性商業(yè)債券增加說(shuō)明經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題從公司存貨規(guī)模和“應(yīng)付票據(jù)與應(yīng)付賬款之和規(guī)模的差額，你能感受到什么? 企業(yè)經(jīng)營(yíng)性負(fù)債又稱(chēng)商業(yè)負(fù)債,是指企業(yè)通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的各項(xiàng)債務(wù),如在采購(gòu)和銷(xiāo)售等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中形成的對(duì)上游供應(yīng)商和下游經(jīng)銷(xiāo)商的應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款

3、和預(yù)收款項(xiàng)等.經(jīng)營(yíng)性負(fù)債的規(guī)模在一定程度上反映了企業(yè)對(duì)上下游的議價(jià)能力，即企業(yè)利用商業(yè)信用推動(dòng)其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力.尤其要特別關(guān)注應(yīng)付票據(jù)與應(yīng)付賬款的規(guī)模變化及其與企業(yè)存貨規(guī)模變化之間的關(guān)系。這是因?yàn)椋瑧?yīng)付票據(jù)與應(yīng)付賬款構(gòu)成了存貨的財(cái)務(wù)來(lái)源.由于應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款的財(cái)務(wù)成本并不相同（在我國(guó)的商業(yè)匯票普遍采用銀行承兌的條件下,應(yīng)付票據(jù)是有成本的)，因此,企業(yè)應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款的相對(duì)規(guī)模的變化，可以在一定程度上揭示整個(gè)行業(yè)所面臨的生存環(huán)境變化，甚至有可能反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理質(zhì)量和相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì).（1)在企業(yè)普遍采用賒購(gòu)方式的情況下，應(yīng)付賬款的相對(duì)規(guī)模不斷增大。在企業(yè)普遍采用賒購(gòu)方式的情況下,如果應(yīng)付賬款相

4、對(duì)于應(yīng)付票據(jù)（我國(guó)企業(yè)普遍采用銀行承兌匯票）來(lái)說(shuō)相對(duì)規(guī)模不斷增大，從債務(wù)企業(yè)角度來(lái)說(shuō)，這種增長(zhǎng)在很大程度上代表了債務(wù)企業(yè)與供應(yīng)企業(yè)就結(jié)算方式談判的能力越來(lái)越強(qiáng)：企業(yè)成功地利用了商業(yè)信用來(lái)支持自己的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，又避免了采用商業(yè)匯票結(jié)算可能產(chǎn)生的財(cái)務(wù)費(fèi)用。債務(wù)企業(yè)之所以接受這種結(jié)算方式而不采用商業(yè)匯票結(jié)算方式，是因?yàn)閷?duì)債務(wù)企業(yè)的償債能力有信心,對(duì)到期回收商業(yè)債權(quán)有信心。(2)在企業(yè)普遍采用賒購(gòu)方式的情況下，應(yīng)付票據(jù)的相對(duì)規(guī)模不斷增大.在企業(yè)普遍采用賒購(gòu)方式的情況下，如果應(yīng)付票據(jù)相對(duì)于應(yīng)付賬款來(lái)說(shuō)相對(duì)規(guī)模不斷增大，從債務(wù)企業(yè)角度來(lái)說(shuō),這種增長(zhǎng)可能意味著債務(wù)企業(yè)（因支付能力下降等原因)與供應(yīng)商在結(jié)算方式

5、上的談判優(yōu)勢(shì)逐漸喪失，而不得不采用商業(yè)匯票結(jié)算方式。同時(shí),采用商業(yè)匯票結(jié)算，不可避免地會(huì)引起財(cái)務(wù)費(fèi)用的增加、貨幣資金的周轉(zhuǎn)壓力增大。債務(wù)企業(yè)之所以只接受商業(yè)匯票結(jié)算方式，除了商業(yè)匯票具有更強(qiáng)的流動(dòng)性外，還可能是因?yàn)閷?duì)債務(wù)企業(yè)的償債能力缺乏信息。股權(quán)發(fā)生變化對(duì)公司未來(lái)的發(fā)展有什么影響？ 對(duì)企業(yè)管理來(lái)說(shuō)：股權(quán)結(jié)構(gòu)變化既可能是由于原股東之間股權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,也可能是由于增加了新的投資者.這種變化對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展具有重要意義:由于企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)變化,可能導(dǎo)致企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略以及人力資源結(jié)構(gòu)與政策等方面發(fā)生顯著變化.這樣，按照原來(lái)的慣性思維去對(duì)企業(yè)進(jìn)行前景預(yù)測(cè)將有可能失去意義。即前五 HYPERLINK ht

6、tps：/item/E5%A4%A7E8%82%A1%E4%B8%9C” t ”/item/E8%82%A1E69D83%E7%BB93%E6%9E%84/_blank” 大股東持股比例.從這個(gè)意義上講,股權(quán)結(jié)構(gòu)有三種類(lèi)型：一是股權(quán)高度集中， HYPERLINK https：/item/%E7%BB9DE5%AF%B9%E6%8EA7%E8%82%A1 t /item/E882%A1%E69D83%E7BB93%E6%9E84/_blank 絕對(duì)控股 HYPERLINK https：/item/E882%A1E4B89C” t ”/item/E8%82%A1E6%9D83%E7BB%93%E6

7、%9E84/_blank” 股東一般擁有公司股份的50以上,對(duì)公司擁有絕對(duì) HYPERLINK ”https：/item/E68EA7E588%B6%E69D%83 t ”/item/%E8%82A1E6%9D83%E7%BB93%E69E%84/_blank 控制權(quán)；大股東就會(huì)喪失由于股權(quán)分散而降低風(fēng)險(xiǎn)的好處,企業(yè)經(jīng)營(yíng)好壞的風(fēng)險(xiǎn)集中到了大股東身上了。于是，大股東就有動(dòng)力也有能力去加強(qiáng)對(duì)經(jīng)營(yíng)者行為的監(jiān)督，從而使內(nèi)部人控制的問(wèn)題得以防止二是股權(quán)高度分散，公司沒(méi)有 HYPERLINK ”https：/item/%E5%A4%A7E882A1E4B8%9C/503452 t https：/item/

8、E8%82%A1E69D83E7%BB%93E69E84/_blank” 大股東, HYPERLINK /item/E68980E69C89E69D83” t https：/item/E8%82%A1E6%9D%83E7%BB%93E69E84/_blank” 所有權(quán)與 HYPERLINK ”https：/item/%E7%BB8FE8%90A5E6%9D%83” t ”https：/item/E882%A1%E69D%83E7%BB%93E6%9E%84/_blank 經(jīng)營(yíng)權(quán)基本完全分離、單個(gè)股東所持股份的比例在10以下;從內(nèi)部人控制是“出資人不能有效地對(duì)經(jīng)理人員行為進(jìn)行最終控制時(shí)”產(chǎn)生的這

9、一命題中，可以引出內(nèi)部人控制的產(chǎn)生其實(shí)與其股權(quán)結(jié)構(gòu)大有關(guān)系。當(dāng)公司 HYPERLINK /item/E882A1%E6%9D%83 t /item/E882%A1E69D83%E7%BB93E6%9E84/_blank 股權(quán)十分分散時(shí)，每個(gè)出資人由于占有的股份很小，他們就必然不愿花大力氣去關(guān)心、監(jiān)督經(jīng)理人員的行為，而希望別的股東花大力氣去這樣做，自己則坐享其成，這就是所謂“搭便車(chē)”心理。股東從監(jiān)督經(jīng)營(yíng)者行為中得到的小收益和花費(fèi)的高成本相比較，必然導(dǎo)致他們這種“搭便車(chē)心理。三是公司擁有較大的 HYPERLINK /item/%E7%9B%B8E5%AF%B9E6%8EA7%E882A1 t /i

10、tem/E882A1E6%9D%83%E7BB%93E69E84/_blank 相對(duì)控股股東，同時(shí)還擁有其他大股東，所持股份比例在10與50之間.企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略實(shí)施的有效性，集思廣益、充分調(diào)動(dòng)其他股東公司管理的積極性. 股東內(nèi)部來(lái)說(shuō)：伴隨著利益相關(guān)者的產(chǎn)權(quán)與控制權(quán)博弈過(guò)程，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)總會(huì)發(fā)生變動(dòng)。如何協(xié)調(diào)企業(yè)各利益相關(guān)者之間的沖突，使企業(yè)資本結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期趨于穩(wěn)定？怎樣才有利于企業(yè)各利益相關(guān)者間的合作持久并使資源配置不斷朝著有效的方向發(fā)展?這是公司治理的核心問(wèn)題。 第一，這種合作能夠不斷地創(chuàng)造令合作各方滿意的價(jià)值，即合作是和諧的。這種令合作各方滿意的價(jià)值,首先必須能夠從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度補(bǔ)償合作各方資源

11、供給的成本，其次應(yīng)能滿足合作各方對(duì)財(cái)富增值的預(yù)期。第二，合作所創(chuàng)造的價(jià)值在合作各方之間的分配可以令合作各方的利益群體滿意，即合作是公平的。這種公平應(yīng)能夠約束合作各方不會(huì)為了自己的利益而犧牲其他合作方或合作本身的利益.因此，資本結(jié)構(gòu)從某種程度上揭示了企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的保障機(jī)制:利益相關(guān)者利益的公平與和諧。企業(yè)各資源提供者之間利益的公平與和諧將有助于企業(yè)各資源提供者之間的這種產(chǎn)權(quán)與控制權(quán)博弈朝均衡的方向發(fā)展,將有助于企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化，而資本結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的決定性因素與保障機(jī)制.不和諧的公司治理經(jīng)常會(huì)引發(fā)以下問(wèn)題:主要股東變動(dòng)頻繁、股東間沖突不斷、股東與管理層矛盾重重、公司董事會(huì)內(nèi)部不和諧(尤其是獨(dú)立董事頻繁變更)、董事會(huì)議案遭股東大會(huì)否決、大股東利用關(guān)聯(lián)交易占用或轉(zhuǎn)移公司資金和利潤(rùn)，等等?，F(xiàn)代公司治理理論認(rèn)為