2022年電力工程行業(yè)細(xì)分產(chǎn)業(yè)分析

1、2022年電力工程行業(yè)細(xì)分產(chǎn)業(yè)分析.電力工程投資規(guī)模龐大，十四五風(fēng)光發(fā)電需求強(qiáng)勁 隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)開展，民用和工業(yè)用電需求均有提升，我 國(guó)用電量和發(fā)電裝機(jī)容量過去十年穩(wěn)健增長(zhǎng)，2012-2021年， 全社會(huì)用電量由4.97萬億kWh增加至8.31萬億kWh, CAGR 為5.89%, 2021年同比增速為10.30%； 2021年末我國(guó)發(fā)電裝 機(jī)容量為2376.92GW,同比增 長(zhǎng)7.90%, 2012-2021年間的 CAGR為8.49%,截至2022年4月末，我國(guó)發(fā)電裝機(jī)容量為 2412.47GW,同比增長(zhǎng)7.90%。總體上，我國(guó)電力需求和供應(yīng) 均維持穩(wěn)步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。圖26:我國(guó)電源/電網(wǎng)工程

2、投資及同比增速（億元，%）電源工程投資額（億元） 電源工程投資額yoy也網(wǎng)工程投資完成額（億元） 電網(wǎng)工程投資yoy資料來源:國(guó)家能源局、安信證券研究中心圖39:我國(guó)抽水蓄能投產(chǎn)、在建以及規(guī)劃裝機(jī)容量(萬kW)450004000035000300002500020000150001000045000400003500030000250002000015000100006200120002030E投產(chǎn)十四五新開工 中長(zhǎng)期重點(diǎn)實(shí)施 2021末投產(chǎn)2021末在建2025E投產(chǎn)截至2021年末我國(guó)已投產(chǎn)抽水蓄能電站總規(guī)模3639萬 kW、在建總規(guī)模6153萬kW,均居世界首位，但抽水蓄能在 電力系統(tǒng)總

3、裝機(jī)容量的比例僅占1.4%,與興旺國(guó)家相比仍有 較大差距，隨著新能源裝機(jī)容量占比持續(xù)提高，電力系統(tǒng)靈 活調(diào)節(jié)要求提升，國(guó)家持續(xù)推進(jìn)抽水蓄能電站開展建設(shè)。6月 1日，發(fā)改委等九部門印發(fā)“十四五”可再生能源開展規(guī)劃 提出：加快推進(jìn)抽水蓄能電站建設(shè)，實(shí)現(xiàn)豐寧、長(zhǎng)龍山等在 建抽水蓄能電站按期投產(chǎn)；加快已納入規(guī)劃、條件成熟的大 型抽水蓄能電站開工建設(shè)。在建設(shè)規(guī)模上，2021年9月，國(guó) 家能源局正式公布了抽水蓄能中長(zhǎng)期開展規(guī)劃(2021-2035 年)，明確提出到2025年，抽水蓄能投產(chǎn)總規(guī)模6200萬 kW以上；到2030年，投產(chǎn)總規(guī)模1.2億kW左右。本次中長(zhǎng)期規(guī)劃布局重點(diǎn)實(shí)施工程340個(gè)，總裝機(jī)容量

4、 約4.21億kW,提出儲(chǔ)藏工程247個(gè)，總裝機(jī)規(guī)模約3.05億 kW,建設(shè)需求體量龐大。根據(jù)中國(guó)電力建設(shè)集團(tuán)董事長(zhǎng)丁焰 章在人民日?qǐng)?bào)發(fā)表署名文章開展抽水蓄能推動(dòng)綠色開展 內(nèi)容，“十四五”期間我國(guó)將重點(diǎn)實(shí)施“雙兩百工程”，將在200 個(gè)市、縣開工建設(shè)200個(gè)以上的抽水蓄能工程，開工目標(biāo)2.7 億kW,超過此前市場(chǎng)預(yù)期。根據(jù)中國(guó)技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)預(yù)測(cè)，預(yù) 計(jì)2022年我國(guó)核準(zhǔn)建設(shè)的抽水蓄能工程有望突破7000萬kW, 同時(shí)，2025年我國(guó)抽水蓄能裝機(jī)或?qū)⒊^8000萬kW,遠(yuǎn)超 中長(zhǎng)期規(guī)劃中裝機(jī)容量達(dá)6200萬kW以上的目標(biāo)。目前抽水 蓄能電站建設(shè)單位造價(jià)約為6000元/kW,假設(shè)以此為基準(zhǔn)進(jìn)行 計(jì)算

5、，“十四五”期間計(jì)劃新開工的2.7億kW抽水蓄能電站投 資額約為1.27萬億元。從抽水蓄能建設(shè)本錢構(gòu)成來看，抽水蓄能電站建造本錢 主要由工程建設(shè)、建設(shè)期利息、水輪機(jī)組和其他設(shè)備等構(gòu)成, 預(yù)計(jì)分別占總本錢的40%、20%、15%和25%,工程建設(shè)是最 主要的本錢。抽水蓄能電站通常投資規(guī)模大、建設(shè)周期長(zhǎng)， 設(shè)計(jì)和施工技術(shù)要求高，抽水蓄能龍頭央企和地方國(guó)企在項(xiàng) 目承攬上優(yōu)勢(shì)更加突出，抽水蓄能電站工程投資建設(shè)提速將為 龍頭公司提供工程業(yè)務(wù)營(yíng)收增量。根據(jù)中電聯(lián)數(shù)據(jù)，2012-2021年，我國(guó)電力工程建設(shè)投資 額由7466億元增長(zhǎng)至10481億元，其中，電源工程投資額由 3772億元增加至5530億元，C

6、AGR為4.34%,電網(wǎng)工程建設(shè) 投資由3693億元增加至4951億元，CAGR為3.31%。根據(jù) 國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)十四五規(guī)劃，“十四五”期間兩家公司 電網(wǎng)計(jì)劃投資額總和約3萬億，2022年國(guó)家電網(wǎng)投資計(jì)劃首 次突破5000億元。我國(guó)電力建設(shè)投資規(guī)模龐大，隨新型電力 系統(tǒng)建設(shè)加速，電源和電網(wǎng)工程建設(shè)投資有望快速增長(zhǎng)。2014-2021年，在我國(guó)發(fā)電量結(jié)構(gòu)中，風(fēng)力發(fā)電和光伏發(fā) 電量占比持續(xù)提升，二者合計(jì)發(fā)電量由2014年的1849億 kWh增至2021年的9815億kWh,期內(nèi)CAGR達(dá)26.93%,遠(yuǎn) 高出總發(fā)電量增速水平，占總發(fā)電量比重由3.27%大幅提升 至12.10%。2021年3月，

7、中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第九次會(huì)議提出深 化電力體制改革，構(gòu)建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)，新型 電力系統(tǒng)包括新型發(fā)電系統(tǒng)、新型電網(wǎng)系統(tǒng)、新型負(fù)荷系統(tǒng) 和新型儲(chǔ)能系統(tǒng)，未來新能源發(fā)電占比將不斷提升。2016-2021年，我國(guó)發(fā)電裝機(jī)容量由16.52億kW增加至 23.77億kW,期內(nèi)CAGR為7.55%。截至2021年末，我國(guó)風(fēng) 電、光電累計(jì)裝機(jī)容量合計(jì)占比由2016年的13.63%提升至 2021年的26.69%。2021年末，光伏發(fā)電并網(wǎng)裝機(jī)容量到達(dá) 3.06億kW,突破3億kW大關(guān)，連續(xù)7年穩(wěn)居全球首位，2016-2021年間CAGR為31.78%；風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)容量到達(dá)3.28億kW , 2016

8、-2021年間CAGR為17.26%。在各年新增 裝機(jī)容量上，2021年，我國(guó)風(fēng)電、光電新增裝機(jī)容量合計(jì)超 過1億kW,合計(jì)占比已超過50%, 2021年，新增風(fēng)電和光 電裝機(jī)容量占比分別為26.62%和30.13%0 2021年我國(guó)新增 光伏發(fā)電并網(wǎng)裝機(jī)容量5313萬kW,連續(xù)九年位居世界第一, 新增風(fēng)電裝機(jī)容量4695萬kWo）30:我國(guó)風(fēng)光發(fā)電新增裝機(jī)容量及占比（萬kW,%）資料來源:國(guó)家能源局、安信證券研究中心在光伏發(fā)電和風(fēng)電領(lǐng)域，2021年至今，多項(xiàng)推進(jìn)政策密 集發(fā)布，行業(yè)政策暖風(fēng)頻吹。2021年10月發(fā)布的2030年前 碳達(dá)峰行動(dòng)方案提出：加快建設(shè)風(fēng)電和光伏發(fā)電基地，推進(jìn) 光伏發(fā)電

9、多元布局。國(guó)家發(fā)改委、工信部等七部門1月21日聯(lián)合印發(fā)促進(jìn)綠色消費(fèi)實(shí)施方案提出，持續(xù)推動(dòng)智能光 伏創(chuàng)新開展，大力推廣建筑光伏應(yīng)用。2022年5月30日，關(guān)于促進(jìn)新時(shí)代新能源高質(zhì)量發(fā) 展的實(shí)施方案重磅發(fā)布，提出，加快推進(jìn)以沙漠、戈壁、荒 漠地區(qū)為重點(diǎn)的大型風(fēng)電光伏基地建設(shè)。在資金支持上，國(guó)務(wù) 院表示2022年已下達(dá)的3.45萬億元專項(xiàng)債券在6月底前發(fā)行 完畢，爭(zhēng)取8月底前基本使用完畢，并且在前期確定的交通 基礎(chǔ)設(shè)施、能源、保障性安居工程等9大領(lǐng)域基礎(chǔ)上，擴(kuò)大專 項(xiàng)債支持領(lǐng)域，優(yōu)先考慮將新型基礎(chǔ)設(shè)施、新能源工程等納 入支持范圍。未來隨政策逐步推進(jìn)落地，我國(guó)光伏和風(fēng)力發(fā)電 行業(yè)有望實(shí)現(xiàn)高速開展。根據(jù)

10、國(guó)家能源局信息，“十三五”時(shí)期，我國(guó)的非化石能 源消費(fèi)比重從12.1%提高到15.9%,平均每年提高了 0.76個(gè) 百分點(diǎn)，國(guó)務(wù)院于2020年、2021年先后印發(fā)2030年前碳達(dá) 峰行動(dòng)方案、關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新開展理念做好碳 達(dá)峰碳中和工作的意見，提出，提高水、核、風(fēng)、光伏等 非化石能源的投資，目標(biāo)為非化石能源的消費(fèi)比重在2025年 到達(dá)20%左右，2030年到達(dá)25%左右，2060年到達(dá)80%以 o目前我國(guó)非化石能源消費(fèi)主要用于發(fā)電，為實(shí)現(xiàn)非化石 能源消費(fèi)比重提升目標(biāo)，需增加光伏、風(fēng)電的裝機(jī)容量與發(fā)電 量。截至2021年底，二者總裝機(jī)容量為6.34億kW。根據(jù)中 國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，“十

11、四五”期間，國(guó)內(nèi)年均光伏新增裝 機(jī)規(guī)模一般預(yù)計(jì)為7000萬kW,樂觀預(yù)計(jì)為9000萬kWo 2020年，400余家風(fēng)能企業(yè)代表聯(lián)合發(fā)布的風(fēng)能北京宣言 提出，“十四五”期間，須保證風(fēng)電年均新增裝機(jī)5000萬kW 以上，2025年后，中國(guó)風(fēng)電年均新增裝機(jī)容量應(yīng)不低于6000 萬kW,到2030年至少到達(dá)8億kW,到2060年至少到達(dá)30 億kW。根據(jù)上述數(shù)據(jù)進(jìn)行估算，預(yù)計(jì)“十四五”期間新增光伏 和風(fēng)電裝機(jī)容量分別約為3.5億kW和2.5億kW,較“十三五” 期間（新增光伏2.1億kW,新增風(fēng)電1.53億kW）分別同比 增長(zhǎng)66.47%和63.15%, “十四五”期間光伏和風(fēng)電行業(yè)需求增 速?gòu)?qiáng)勁。圖

12、33:我國(guó)kW）十四五”風(fēng)電/光伏新增裝機(jī)容量預(yù)測(cè)（萬光伏發(fā)電風(fēng)電十三五十四五（估算）4000035000300002500020000150()01000050000資料來源:國(guó)家能源局、中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)、風(fēng)能北京宣言、安信詛 券研究中心. 2022年水利建設(shè)全面提速，年度投資規(guī)模有望創(chuàng)新高 水利建設(shè)為我國(guó)“兩新一重”建設(shè)目標(biāo)的重要組成局部， 過去幾年年度投資規(guī)模提升明顯，由2015年的5452億元提 升至2021年的7576億元，2019-2021年連續(xù)三年均保持在 7000億元以上的年投資規(guī)模，2021年，150項(xiàng)重大水利工程 已批復(fù)67項(xiàng)，累計(jì)開工62項(xiàng)。2022年1月，水利部印發(fā) 關(guān)

13、于實(shí)施國(guó)家水網(wǎng)重大工程的指導(dǎo)意見，要求：到2025 年建設(shè)一批國(guó)家水網(wǎng)骨干工程，有序?qū)嵤┦∈锌h水網(wǎng)建設(shè)， 進(jìn)一步提升水平安保障能力；2月，水利部表示將以加快構(gòu) 建國(guó)家水網(wǎng)為著力點(diǎn)，進(jìn)一步加快推進(jìn)重大水利工程建設(shè)，努 力擴(kuò)大在建工程投資規(guī)模。重大水利工程吸納投資大、產(chǎn)業(yè) 鏈條長(zhǎng)、創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)多，在保障國(guó)家水平安、推動(dòng)區(qū)域協(xié) 調(diào)開展、拉動(dòng)有效投資需求、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)等方面具有重 要作用。根據(jù)水利部信息，重大水利工程每投資1000億元，可帶 動(dòng)GDP增長(zhǎng)0.15個(gè)百分點(diǎn)，新增就業(yè)崗位49萬,對(duì)做好“六 穩(wěn)”“六?！惫ぷ?、穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤將發(fā)揮重大作用。在2022 年水利建設(shè)重點(diǎn)工程上，“十四五”規(guī)

14、劃里有一大批重大引調(diào) 水工程，今年將重點(diǎn)做好兩方面的工作：一是推進(jìn)南水北調(diào) 后續(xù)工程高質(zhì)量開展，重點(diǎn)推進(jìn)中線引江補(bǔ)漢工程的前期工作, 確保年內(nèi)開工建設(shè)。同時(shí)，還要深化南水北調(diào)東線后續(xù)工程的前期論證，推 進(jìn)工程適時(shí)建設(shè);二是統(tǒng)籌推進(jìn)其他重大引調(diào)水工程。對(duì)于條 件基本成熟的，加快推進(jìn)工程的開工建設(shè)。2022年6月，水 利部出臺(tái)19項(xiàng)具體工作舉措，包括擴(kuò)大水利建設(shè)融資渠道、 全力推進(jìn)55項(xiàng)重大水利工程、加快推進(jìn)灌區(qū)建設(shè)和改造、加 快推進(jìn)病險(xiǎn)水庫除險(xiǎn)加固等重點(diǎn)內(nèi)容。水利完成投資額yoy120()0100()08(X)060004(X)02(X)0040.00%32哪版）20.00%10.00%0.00

15、%-10.00%1000050.00%圖35:我國(guó)水利建設(shè)投資完成額及yoy （億元,）60.00%資料來源:水利部、安信證券研究中心2022年初至今我國(guó)水利建設(shè)進(jìn)展快速，根據(jù)4月水利部 發(fā)布內(nèi)容，全年可完成投資約8000億元，今年1一5月，全國(guó) 水利建設(shè)全面提速，取得了明顯成效。在推進(jìn)工程開工方面， 新開工10644個(gè)工程，投資規(guī)模4144億元，其中投資規(guī)模超 過1億元的工程有609個(gè)。1-5月完成投資3108億元，同比 增長(zhǎng)54%, 6月17日，水利部召開推進(jìn)“兩手發(fā)力”助力水利 高質(zhì)量開展有關(guān)情況新聞發(fā)布會(huì)表示，今年全國(guó)水利建設(shè)投 資完成要超過8000億元、爭(zhēng)取到達(dá)1萬億元，假設(shè)按照1萬

16、億 投資額計(jì)算，全年水利建設(shè)投資同比增速將高達(dá)32%。.抽水蓄能迎來廣闊空間，“十四五”裝機(jī)容量翻倍我國(guó)發(fā)電量總規(guī)模從2012年的48487.50億kWh增長(zhǎng)至 2021 年的 81121.80 億 kWh, CAGR 為 5.96%。截至 2021 年, 火力發(fā)電仍為我國(guó)社會(huì)的主要發(fā)電模式，但占比呈下降趨勢(shì)， 從2012年的81.23%降至2021年的69.60%；水電、核電、風(fēng) 電、光電四類清潔能源合計(jì)占比快速提升，由2012年的 20.05%提升至2021年的29.08%,其中水電占比在15%以上， 位居四類清潔能源首位，2012-2021年間，新能源類風(fēng)電、光 伏發(fā)電量合計(jì)占比由2.14%大幅提升至12.10%?！笆濉逼陂g，我國(guó)能源結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，清潔能源發(fā)電 量占比提升，