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文檔簡介
1、上汽集團信用評級一、公司概況上海汽車工業(yè)(集團)總公司(簡稱“上汽集團”)是中國四大汽車集團之一,主要從事乘用車、商用車和汽車零部件的生產(chǎn)、銷售、開發(fā)、投資及相關的汽車服務貿(mào)易和金融業(yè)務。2012年,上汽集團整車銷量達到449萬輛,同比增長12%,繼續(xù)保持國內(nèi)汽車市場領先優(yōu)勢,并以當年度762.3億美元的合并銷售收入,第九次入選財富雜志世界500強,排名第103位,比上一年上升了27位。上汽集團堅持自主開發(fā)與對外合作并舉,一方面通過加強與德國大眾、美國通用等全球著名汽車公司的戰(zhàn)略合作,不斷推動上海大眾、上海通用、上汽通用五菱、南京依維柯、上汽依維柯紅巖、上海申沃等系列產(chǎn)品的后續(xù)發(fā)展,取得了卓越
2、成效;另一方面通過集成全球資源,加快技術創(chuàng)新,實現(xiàn)國內(nèi)首款自主研發(fā)中高級轎車榮威750的成功上市,初步樹立起良好的品牌形象,由此,深入推進了合資品牌和自主品牌共同發(fā)展的格局。上汽集團除在上海當?shù)匕l(fā)展外,還在柳州、重慶、煙臺、沈陽、青島、儀征等地建立了自己的生產(chǎn)基地;在美國、歐洲、香港、日本和韓國設有海外公司。上汽集團除直接經(jīng)營管理零部件業(yè)務和服務貿(mào)易業(yè)務外,還持有目前國內(nèi)A股市場規(guī)模最大汽車公司上海汽車集團股份有限公司(簡稱“上海汽車”,股票代碼600104)83.83%的股份。上汽集團的愿景是:為了用戶滿意,為了股東利益,為了社會和諧,上汽集團要建設成為品牌卓越、員工優(yōu)秀,具有核心競爭能力和
3、國際經(jīng)營能力的汽車集團。上汽集團的核心價值觀是:滿足用戶需求、提高創(chuàng)新能力、集成全球資源、崇尚人本管理。二、定性分析資產(chǎn)質(zhì)量與風險管理上汽通用金融建立起了較為完善的風險管理體系,隨著業(yè)務的迅速增長,其風險管理力量仍有待于進一步加強。借鑒GMAC的經(jīng)驗,上汽通用金融初步建立了較為完善的風險管理制度。公司的業(yè)務風險控制是圍繞具體的業(yè)務品種進行的設計,包括對批發(fā)貸款的風險控制、零售貸款的風險控制以及其他風險控制。在批發(fā)貸款方面,上汽通用金融批發(fā)貸款直接面向經(jīng)銷商,經(jīng)銷商實現(xiàn)銷售后在24小時內(nèi)通過汽車制造商、經(jīng)銷商和上汽通用金融聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)實現(xiàn)網(wǎng)上付款,這種資金流動方式有利于加強對汽車經(jīng)銷商的監(jiān)管,規(guī)避經(jīng)
4、銷商資金挪用的風險,降低公司貸款發(fā)生壞賬的可能。同時,上汽通用金融對經(jīng)銷商要每半年進行一次評估,確定信貸標準。2008年10月,經(jīng)央行同意公司實施經(jīng)銷商批發(fā)信貸保證金收繳工作。截至2009年末,共完成5.56億元的保證金收繳,以此作為批發(fā)貸款業(yè)務的擔保方式,增強批發(fā)融資貸款的安全性。截至2012年末,上汽通用金融的批發(fā)貸款余額為58.23億元,占全部貸款余額的32.17%,全部為正常貸款,不良率為零。此外,公司內(nèi)部還制定了一套用于內(nèi)部風險控制的關鍵表現(xiàn)指標(KPI),例如30天未還款率、準備金充足率、還款恢復比率、流動性比率等等,并反映在各部門的報表中,以便隨時監(jiān)控風險和采取相應措施。在防范利
5、率風險對公司的經(jīng)濟價值影響方面,公司正在進行風險計量模型方面的研究,這也為公司評估風險提供了輔助工具。相對于上汽通用金融增長迅速的業(yè)務量,其內(nèi)部審計及風險管理人員相對較少;零售業(yè)務的風險管理部門成立時間較短,前、中、后臺的風險管理架構(gòu)的搭建還需要一定的時間。雖然目前風險控制體系可滿足公司當前需要,但隨著上汽通用金融業(yè)務量的迅速擴大,其風險管理架構(gòu)有待進一步整合,同時其風險管理的力量也有待于進一步加強。上汽通用金融的客戶集中度較低,有利于分散信貸風險2012年末上汽通用金融的前十大客戶均為申請批發(fā)貸款的汽車銷售商,最大貸款戶為遼寧鑫溢汽車銷售服務有限公司,貸款余額占公司資本金比例為2.24%。前
6、十戶最大貸款經(jīng)銷商的貸款額合計為4.12億元,占注冊資本金的比例為18.78%,與銀監(jiān)會50%的標準相比仍處于較低水平。2012年末上汽通用金融的前十大客戶貸款集中度情況單位:萬元客戶名稱余額占資本金比例遼寧鑫溢汽車銷售服務有限公司4,901.602.236%沈陽市鑫通汽車銷售服務有限公司4,709.972.148%北京首創(chuàng)森美汽車貿(mào)易有限公司4,365.741.991%山西新世紀寶鼎汽車貿(mào)易有限公司4,258.691.943%上海永達汽車浦西銷售服務有限公司4,052.751.849%成都吉翔汽車貿(mào)易有限公司3,879.821.770%四川申蓉汽車股份有限公司3,867.531.764%東創(chuàng)
7、建國汽車集團成都天韻車業(yè)有限公司3,773.581.721%呼和浩特市利豐汽車行有限公司3,715.231.695%北京上汽安吉汽車銷售服務有限公司3,640.541.661%合計41,165.4618.777%從2012年公司各類貸款的區(qū)域分布來看,貸款最大區(qū)域為江蘇和山東兩個經(jīng)濟較發(fā)達省份,2012年末以上兩省貸款余額占比超過20%,其他地區(qū)貸款則相對較為分散。三、定量分析沃爾比重評分法財務綜合分析方法主要有杜邦財務分析體系和沃爾比重評分法。沃爾比重評分法是指將選定的財務比率用線性關系結(jié)合起來,并分別給定各自的分數(shù)比重,然后通過與標準比率進行比較,確定各項指標的得分及總體指標的累計分數(shù),從
8、而對企業(yè)的信用水平作出評價的方法。我們選取了以下7個財務比率,包括體現(xiàn)償債能力的資產(chǎn)負債率,體現(xiàn)運營能力的應收賬款周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,體現(xiàn)盈利能力的銷售利潤率、銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率,體現(xiàn)發(fā)展能力的銷售收入增長率。通過12年與11年的財務報表的計算分析,得出下表。財務比率比重標準比率實際比率相對比率評分資產(chǎn)負債率15%59.01%54.29%0.91994482313.79917235應收賬款周轉(zhuǎn)率(次)10%4.67.9066551441.71883807517.18838075流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)10%2.162.515500271.16458345811.64583458銷售利潤率
9、20%10.94%8.39%0.76721366215.34427324銷售凈利率20%&70%7.01%0.80551000516.11020009凈資產(chǎn)收益率10%24.35%29.84%1.22557390812.25573908銷售收入增長率20%13.41%10.47%0.78062279215.61245585合計100%101.9560559通過計算,上汽集團得到了101.95分,評價結(jié)果為優(yōu)(A)。從以上評分表明,上汽的綜合評分大于100,說明企業(yè)的財務狀況良好,與同行業(yè)相比,企業(yè)的償債能力較強,市場占有率和競爭力較強,企業(yè)的盈利能力強,資產(chǎn)利用效率高,具有一定的持續(xù)發(fā)展能力。
10、附:附1:資產(chǎn)負債表會計年度2012T2-3120111231貨幣資金60,846,425,921.7672,158,565,902.59交易性金融資產(chǎn)42,839,755.99759,037,792.49應收票據(jù)24,942,718,373.6740,149,264,950.36應收賬款15,427,853,242.0711,970,414,523.06預付款項19,977,601,440.3712,747,982,507.24其他應收款3,903,358,709.341,312,578,894.68應收關聯(lián)公司款應收利息52,097,207.5050,477,438.92應收股利5,986
11、,377,249.15284,205,442.47存貨24,950,803,086.1529,256,881,018.66其中:消耗性生物資產(chǎn)一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)7,479,430,263.524,769,633,200.78其他流動資產(chǎn)25,545,149,999.4617,773,919,874.60流動資產(chǎn)合計189,154,655,248.98191,232,961,545.85可供出售金融資產(chǎn)20,907,581,748.6713,971,073,896.98持有至到期投資長期應收款1,237,939,132.171,493,933,041.71長期股權投資45,483,194,0
12、21.6631,253,326,919.56投資性房地產(chǎn)2,873,077,080.292,917,637,809.76固定資產(chǎn)24,792,105,841.4636,691,546,772.91在建工程&033,818,659.57&829,598,188.54工程物資固定資產(chǎn)清理生產(chǎn)性生物資產(chǎn)油氣資產(chǎn)無形資產(chǎn)5,526,670,004.45&192,067,057.29開發(fā)支出649,652,334.95591,746,656.39商譽84,993,655.59610,981,577.53長期待攤費用856,057,596.78868,650,265.74遞延所得稅資產(chǎn)&626,461,1
13、84.40&231,601,934.06其他非流動資產(chǎn)&976,792,459.1413,748,055,328.75非流動資產(chǎn)合計128,048,343,719.13127,400,219,449.22資產(chǎn)總計317,202,998,968.11318,633,180,995.07短期借款5,798,812,190.735,859,252,494.44交易性金融負債4,263,656.99應付票據(jù)3,083,732,165.145,024,404,818.28應付賬款47,809,876,107.1973,210,344,869.39預收款項21,911,629,511.4917,683,1
14、50,343.49應付職工薪酬4,437,867,936.975,055,127,687.75應交稅費4,915,632,578.722,826,063,790.18應付利息105,525,826.5077,265,024.10應付股利1,098,745,971.806,247,188,138.59其他應付款22,742,269,601.5817,596,663,320.76應付關聯(lián)公司款一年內(nèi)到期的非流動負債12,142,257,516.085,690,380,898.61其他流動負債32,305,330,984.8123,238,697,198.99流動負債合計156,351,680,39
15、1.01162,512,802,241.57長期借款946,778,928.201,863,486,345.64應付債券5,767,289,001.11長期應付款34,714,909.22專項應付款2,649,951,663.822,495,841,706.90預計負債3,853,733,529.564,018,687,590.91遞延所得稅負債1,039,134,454.171,072,456,595.13其他非流動負債7,355,363,450.767,751,585,763.85非流動負債合計15,844,962,026.5123,004,061,912.76負債合計172,196,64
16、2,417.52185,516,864,154.33實收資本(或股本)11,025,566,629.0011,025,566,629.00資本公積44,866,152,104.5142,172,495,420.74盈余公積14,304,851,717.879,804,048,604.86減:庫存股未分配利潤51,978,504,734.8439,220,503,321.39少數(shù)股東權益22,668,989,151.1430,754,002,117.56外幣報表折算價差115,971,467.58139,700,747.19非正常經(jīng)營項目收益調(diào)整歸屬母公司所有者權益(或股東權益)122,337,
17、367,399.45102,362,314,723.18所有者權益(或股東權益)合計145,006,356,550.59133,116,316,840.74負債和所有者(或股東權益)合計317,202,998,968.11318,633,180,995.07附2:利潤表會計年度2012123120111231一、營業(yè)收入478,432,576,342.83433,095,484,273.94減:營業(yè)成本400,563,596,693.58351,870,300,190.34營業(yè)稅金及附加7,975,383,838.3111,054,303,145.06銷售費用27,208,155,102.99
18、22,850,791,963.07管理費用18,534,638,524.1719,115,699,860.52勘探費用財務費用-115,219,782.3042,775,595.66資產(chǎn)減值損失2,296,674,673.04993,581,357.09加:公允價值變動凈收益7,141,334.76325,823,779.35投資收益15,429,341,204.1913,451,965,891.04其中:對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益14,718,050,285.8411,930,530,545.40影響營業(yè)利潤的其他科目二、營業(yè)利潤39,339,589,778.3341,697,489,632.18加:補貼收入營業(yè)外收入1,097,265,859.02685,402,805.63減:營業(yè)外支出280,490,666.16354,729,650.92其中:非流動資產(chǎn)處置凈損失61
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